De Verenigde Staten worstelen met een aanzienlijk begrotingstekort, het grootste onder de grote geavanceerde economieën. Het primaire begrotingstekort, dat geen rekening houdt met rentebetalingen op bestaande schuld, bedraagt momenteel 3,59 procent van het bruto binnenlands product (bbp). Dat blijkt uit gegevens van Bloomberg, gedeeld door The Kobeissi Letter, en is zelfs hoger dan dat van Japan.
Dit cijfer wijst op een aanhoudende trend van hoge overheidsuitgaven die de inkomsten overstijgen. De analyse van dit tekort suggereert dat de markten steeds minder geduld hebben met landen met hoge schulden. Robin Brooks, een senior fellow bij de Brookings Institution en voormalig hoofdeconoom van het Institute of International Finance, merkt op dat kapitaal wegsijpelt uit activa van dergelijke landen en zich richt op veiligere havens zoals Zwitserland en Denemarken.
Stijgende Rentes En De Vlucht Naar Veiligheid
De analyse impliceert dat de uitstroom van kapitaal uit Amerikaanse activa kan versnellen. Markten eisen daardoor een hogere compensatie voor het aanhouden van Amerikaanse staatsobligaties, wat betekent dat de rentes waarschijnlijk zullen blijven stijgen. Hoewel stijgende rentes doorgaans als negatief worden beschouwd voor aandelen en risicovolle activa zoals goud en Bitcoin, verandert dit wanneer de angst voor schulden de drijvende kracht is.
In zo’n scenario trekken Bitcoin en goud juist vluchtgedrag aan. Dit patroon is recentelijk duidelijk zichtbaar: Bitcoin steeg deze maand met 23 procent, terwijl goud een toename van 10 procent liet zien. Wij zien hierin een bevestiging dat beleggers op zoek gaan naar alternatieven wanneer het vertrouwen in traditionele financiële systemen onder druk staat.
Wat Betekent Dit Voor Bitcoin?
De aanhoudende begrotingsproblemen in de VS, gecombineerd met de reactie van de markten, versterken de ‘bull case’ voor Bitcoin. De cryptocurrency wordt steeds vaker gezien als een ‘hard asset’ of een digitale vorm van goud, die bescherming kan bieden tegen inflatie en de devaluatie van fiatvaluta’s als gevolg van buitensporige overheidsuitgaven. Wij houden het erop dat de huidige macro-economische omstandigheden de vraag naar schaarse activa zoals Bitcoin verder zullen aanwakkeren.
De komende periode zal de markt nauwlettend kijken naar belangrijke data, zoals de non-farm payrolls van vrijdag, en de verwachtingen rondom een mogelijke renteverhoging door de Federal Reserve in september. Deze factoren kunnen de volatiliteit van activa verder beïnvloeden. Wij volgen dit verder op, want de dynamiek tussen overheidsfinanciën en de waarde van digitale activa blijft een cruciaal aandachtspunt.
