Auteur: Sven

Reza Bundy, CEO van Atlas Capital en zakelijk partner van de beruchte bitcoincriticus Nouriel Roubini, voorspelt dat de bitcoinprijs in de komende zes maanden met maar liefst 70% kan dalen. Dit staat in schril contrast met de gangbare optimistische sentimenten binnen de cryptomarkt. Tijdens zijn toespraak op de Proof of Talk-conferentie in Parijs benadrukte Bundy de noodzaak van een realistische kijk op de huidige macro-economische omstandigheden.

Volgens Bundy houdt de verwachte daling verband met de kwetsbaarheid van bitcoin in tijden van economische stress. “We denken dat de prijs tussen de $26.000 en $30.000 kan belanden,” verklaarde hij, terwijl hij de schrikreacties op een mogelijke daling van de aandelenmarkten in herinnering riep, die vergelijkbaar zijn met de crisis van 2008. “Als de aandelenmarkten een verlies lijden dat zelfs maar de helft is van wat er toen gebeurde, zal bitcoin dat verlies twee keer overtreffen.”

Bundy’s pessimisme is niet toevallig, maar steunt op de data en analyses ontwikkeld samen met zijn Chief Economist en mede-oprichter, Dr. Nouriel Roubini, die bekend staat als “Dr. Doom”. Roubini werd beroemd door de subprime-hypotheekcrisis van 2008 te voorspellen en heeft sindsdien zijn scepsis over bitcoin behouden. Sinds de recordstijging van 850% in 2017, die Roubini als een bubbel bestempelde, blijft hij er stellig van overtuigd dat bitcoin een “pseudo-asset” is, enkel een speculatief goed zonder fundamentele waarde of praktische nut, en dus niet te vergelijken met echte economische waardevaste middelen zoals goud.

Uit de observaties van Bundy spreekt eenzelfde kritische toon. Hij betoogt dat bitcoin zijn rol als inflatiedekking onvoldoende heeft vervuld, zoals veel voorstanders beweren. Het zou zich nu voornamelijk gedragen als een risicovolle activa die schommelingen vertoont in tandem met technologieaandelen. Deze opvatting wordt ook gedeeld door de miljardair Mark Cuban, die onlangs aangaf zijn bitcoin-posities te hebben verminderd nadat hij merkte dat de digitale munt niet als een veilige haven functioneerde tijdens geopolitieke spanningen en de verzwakking van de dollar.

Toch moet worden opgemerkt dat Bundy geen onwrikbare tegenstander van bitcoin is. Hij blijft geloven in de ‘waardeopslag’-these van bitcoin en ziet potentieel voor aanzienlijke prijsstijgingen op lange termijn. Zijn voorspelling voor de toekomst ligt tussen de $150.000 en $500.000, een mening die zijn Atlas-partner Roubini zou bekritiseren.

Bundy put zijn optimisme uit de oorspronkelijke belofte van bitcoin als een alternatieve valuta te midden van wereldwijde politieke en monetaire chaos. Hij stelt dat de waarheid van bitcoin’s groei ligt in de oplopende overheidschulden, het willekeurig drukken van geld door centrale banken en een dalend vertrouwen in traditionele valuta, zoals destijds door Satoshi Nakamoto voorgesteld.

Met pragmatisch inzicht presenteert Bundy vier economische scenario’s voor de toekomstige prijs van bitcoin:

In het scenario van ‘Controlled Expansion’ (met 40% kans) zal de wereld een stabiele groei en inflatie meemaken, wat de prijs tussen $150.000 en $250.000 brengt. In het geval van ‘Fiscal Dominance’ (25% kans), waarin overheden geld drukken om hun schulden te dekken, zou bitcoin tussen de $250.000 en $500.000 kunnen komen. Bij het ‘Global Conflict’-scenario (20% kans) kunnen geopolitieke spanningen initiële prijsdalingen veroorzaken, maar uiteindelijk zou dat de waarde van bitcoin als veilige haven bevestigen. Ten slotte bestaan er met 15% kans ook omstandigheden van een ‘Deflationary Recession’, waarbij bitcoin zwak zou zijn totdat centrale banken weer liquiditeit injecteren.

De ‘Techno-Dollar’ Strategie

Op de korte termijn echter, voorspelt Bundy een op handen zijnde mondiale financiële crisis. Hij waarschuwt dat de traditionele aandelenmarkten als een bubbel zijn, die elk moment kan barsten, vergelijkbaar met de situatie in 1929. Deze visie is ook de basis van Atlas Capital’s investeringsstrategie, die aangeduid wordt als de “techno-dollar”.

In plaats van digitale tokens te koppelen aan een enkele verzwakkende regeringseconomie, past de strategie AI-gestuurde allocatiemodellen toe om de blootstelling aan verschillende activa zoals goud, voedsel, vastgoed en defensietechnologie te verschuiven. Momenteel beheert Atlas deze strategie via een traditionele ETF met de ticker “USAF” op de Nasdaq, met ongeveer $18 miljoen aan netto-activa, en een rendement van 8,7% sinds de oprichting. Er zijn plannen om deze pijlers binnenkort te tokeniseren op openbare blockchains.

Op de vraag waarom bitcoin niet in het fonds is opgenomen, ondanks zijn positieve langetermijnvisie, geeft Bundy aan eerst de verwachte kortetermijncorrectie te willen afwachten. “We geloven dat er een significante correctie op de aandelenmarkt zal plaatsvinden, en we willen niet blootgesteld worden aan de bitcoin-daling. Na deze correctie zullen we onze uiteindelijke beslissing nemen over opname of niet.”

Vraag & Antwoord

Wat zijn de belangrijkste redenen voor Bundy’s pessimistische voorspelling voor bitcoin?
Bundy baseert zijn voorspelling op economische data en analistenwerk, in samenwerking met Nouriel Roubini. Hij wijst op een mogelijke daling van de aandelenmarkten die impact zal hebben op bitcoin, gezien het als een volatiele risicovolle activa wordt beschouwd.

Gelooft Bundy dat bitcoin op de lange termijn waarde kan behouden?
Ja, Bundy gelooft in de lange termijn potentie van bitcoin, met prijsvoorspellingen die variëren tussen de $150.000 en $500.000. Hij verwijst naar de rol van bitcoin als een alternatief voor traditionele valuta in een steeds onzekerder wordende wereld.

Waarom blijft bitcoin momenteel buiten de “techno-dollar” strategie van Atlas Capital?
Bundy afwacht de voorspelde kortetermijncorrectie op de aandelenmarkt voordat hij besluit om bitcoin in de portefeuille op te nemen, en wil niet blootgesteld worden aan de verwachte daling van bitcoin die daarbij kan optreden.

Geoff Kendrick, hoofd digitaal activa-onderzoek bij Standard Chartered, heeft drie cruciale scenario’s geschetst die Bitcoin kunnen verhinderen om een nieuwe marktbodem te bereiken. Deze zorgwekkende analyse komt op een moment dat Bitcoin handelt rond de $62.562, het laagste niveau sinds februari, terwijl de uitstroom uit exchange-traded funds (ETF’s) op een historisch hoogtepunt ligt, zoals gerapporteerd door CoinDesk.

Kendrick’s inzichten komen op een moment dat de bredere cryptomarkt wordt geconfronteerd met een serie verontrustende data. In de week die eindigde op 29 mei boekten Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s een uitstroom van $1,42 miljard, het derde slechtste wekelijkse resultaat ooit. De totale uitstroom in de drie voorafgaande weken overschrijdt zelfs $4,21 miljard, volgens de Bitcoin Foundation. Deze cijfers wijzen op een ernstige verzwakking van institutionele interesse, wat onvermijdelijk gevolgen heeft voor de prijsontwikkeling van Bitcoin.

Bij deze negatieve sentimenten komt ook dat Bitcoin zich op de onderste grens bevindt van het Power Law-correctiemodel, dat de prijs in relatie tot tijd op een logaritmische schaal weergeeft. De Power Law Oscillator heeft een niveau van 4,4% bereikt, wat betekent dat Bitcoin momenteel goedkoper is dan 95,6% van de historische waarderingen in vergelijking met zijn langetermijntrend.

Kendrick schetst in zijn analyse drie “als”-scenario’s die BTC kunnen richting een nieuwe bodemduik. Deze scenario’s zijn niet specifiek voor crypto; ze zijn eerder geworteld in macro-economische factoren, institutionele stromen en de markstructuur. Allereerst is het cruciaal om te observeren of de uitstroom uit ETF’s verder versnelt. Dit zou de institutionele vraag kunnen wegnemen die sinds januari 2024 ondersteuning bied aan Bitcoin. Een explosieve uitstroom kan de balans van vraag en aanbod fundamenteel verstoren.

Daarnaast zijn de komende vergaderingen van de Federal Reserve in juni en juli van groot belang. Een onvoorspelbare uitkomst, zoals het ontbreken van signalen voor renteverlagingen in hun dot plots, kan een sterke tegenwind betekenen voor de markt, die momenteel voorzichtig is ingespeeld op een versoepeling van het monetaire beleid.

Ten slotte is de dominantie van Bitcoin, die momenteel boven de 60% ligt, ook van cruciaal belang. Een daling onder het bereik van 52-54% kan duiden op een brede verkoop van crypto’s, wat eerder heeft geleid tot een verkoopspiek in de markt. Deze parameter is essentieel om te bewaken, aangezien het de gezondheid van de gehele cryptomarkt weerspiegelt.

Kendrick’s benadering is meer dan een rechte bearish voorspelling; het is een gedegen risico-analyse van een analist die optimistisch blijft over de lange termijn. In gesprekken met klanten laat hij dan ook weten dat hij verwacht dat we tegen het einde van 2026 terugkijken op deze fase als hét aankoopmoment. Volgens de interne prognoses van de bank ligt het jaardoel voor Bitcoin nog steeds op $100.000, wat een herstel van 60% vereist ten opzichte van de huidige prijs.

De observatie dat Bitcoin zich nabij zijn 200-weekse eenvoudige voortschrijdende gemiddelde beweegt, speelt een centrale rol in Kendrick’s argumenten. Historisch gezien eindigden voorgaande bear-markten vaak rond dit gemiddelde. Dit geeft, hoe dan ook, de indicatie dat we misschien dichter bij een bodem zitten dan bij een verdere daling.

De huidige situatie markeert een kritieke fase in de cyclus voor Bitcoin. Kendrick’s drie-voorwaarden framework fungeert als zowel een waarschuwing als een gids, waarbij de komende weken van ETF-stroomgegevens, signalen van de Fed en dominantie-metrieken zullen bepalen hoe de toekomst van de Bitcoinprijs zich ontvouwt.

Vraag & Antwoord

Wat zullen de mogelijke gevolgen zijn van aanhoudende ETF-uitstroom voor Bitcoin?
Aanhoudende uitstroom kan leiden tot een verzwakte vraag vanuit de institutionele hoek, wat de prijs verder onder druk kan zetten en een negatieve spiraal kan veroorzaken.

Hoe beïnvloeden de vergaderingen van de Federal Reserve de cryptomarkt?
Beslissingen en communicatie vanuit de Fed over rentetarieven kunnen aanzienlijke implicaties hebben voor risicovolle activa zoals Bitcoin, met mogelijke daling als er geen verlagingen worden aangekondigd.

Waarom is de dominantie van Bitcoin belangrijk voor de cryptomarkt?
De dominantie van Bitcoin is een sleutelindicator voor de gezondheid van de gehele cryptomarkt. Een daling kan wijzen op een bredere verkoopdruk binnen de sector, wat negatieve consequenties heeft voor andere crypto-activa.

Bitcoin heeft recentelijk een prijscorrectie van maar liefst 21% ervaren, wat leidde tot een hertest van het niveau van $61.000 voor de eerste keer in vier maanden. Deze fluctuaties in de markt komen toevallig samen met de beslissing van het bedrijf Strategy (MSTR US) om een deel van zijn bedrijfsobligaties terug te kopen, waardoor het tijdelijk zijn Bitcoin-accumulatie pauzeert. Dit heeft geleid tot bezorgdheid onder handelaren dat Strategy mogelijk gedwongen zal worden om een deel van zijn Bitcoinbezit te liquideren.

Strategy was tot nu toe de grootste bekende koper van Bitcoin, met een accumulatie van 126.016 BTC ter waarde van $9,31 miljard sinds maart. De recente terugkoop van $1,38 miljard aan converteerbare schulden werd gefinancierd door een deel van de kasmiddelen die voortkwamen uit recente aandelenuitgiften. Deze beslissing, aangekondigd op 15 mei, viel samen met de afstandelijkheid van de Stretch preferred stock (STRC US) van de drempel van $100. De STRC preferred aandelen bieden de mogelijkheid voor Strategy om nieuwe aandelen uit te geven zodra de prijs $100 bereikt. Houders ontvangen momenteel een variabele dividend van 11,5% per jaar, dat maandelijks in contanten wordt uitbetaald. Dit zou in theorie geen enorme impact moeten hebben op de risicoperceptie van Strategy.

In de eerste vijf maanden van 2026 heeft Strategy $7,5 miljard opgehaald via preferente aandelenuitgiften, wat gunstig was voor de Bitcoin-prijs. Echter, de financiële posities van het bedrijf zien er nu minder rooskleurig uit, met slechts $900 miljoen in kas. Dit bedrag is voldoende om de dividenden voor ongeveer zes maanden te dekken, wat de liquiditeitsdruk vergroot.

Is Strategy gedwongen om Bitcoin te liquideren?

De liquiditeitsomstandigheden op korte termijn zijn duidelijk verslechterd, maar er zijn geen contractuele clausules in de converteerbare schulden van Strategy die hen dwingen hun Bitcoinreserves te liquideren. Bovendien is er geen verbod op het verkopen van MSTR-aandelen tegen een korting ten opzichte van de marktwaarde. Als de kapitaalmarkten niet toegankelijk zijn, kan het bedrijf ervoor kiezen om de huidige MSTR-houders te verwateren, maar dit zou weinig invloed hebben op de leverage ratio van Strategy, die financieel solide zou blijven.

Een analyse van de gebruiker zeroxkyle op X wijst erop dat een eventuele verkoop van Bitcoin door Strategy de prijs alleen maar sneller zou verlagen, wat de liquiditeitsomstandigheden verslechtert. Dit idee van een ‘doom loop’ leidt ertoe dat kopers terughoudend zijn om posities op te bouwen uit angst voor een grote verkoper die de markt betreedt. Wat investeerders echte geruststelling zou bieden, blijft ongewis, aangezien Strategy momenteel geen gevaar loopt voor een gedwongen verkoop.

De dividenden op de preferente aandelen kunnen indien nodig worden opgeschort; hoewel deze in dat geval wel accumuleren voor een later moment. Echter, zolang STRC onder de $100 blijft handelen en spot exchange-traded funds (ETFs) netto verkopers zijn, blijven de kansen op een Bitcoin-rally boven de $70.000 gering.

Vraag & Antwoord

Wat zou een eventuele liquidatie van Bitcoin-bezit door Strategy voor de markt betekenen?
Een liquidatie zou de prijs van Bitcoin potentieel sneller drukken, wat resulteert in verslechterde liquiditeitsomstandigheden en een schrikreactie onder investeerders zou kunnen veroorzaken.

Hoe beïnvloeden preferente aandelen de financiële strategie van Strategy?
De uitgifte van preferente aandelen stelt het bedrijf in staat om kapitaal aan te trekken zonder directe verkoop van activa, maar de liquiditeitsdruk kan hun positie onder druk zetten als de aandelenprijs niet opwaarts beweegt.

Wat zijn de gevolgen van de stijgende rente op Strategy’s financiële strategie?
Stijgende rentevoeten kunnen de kosten van schuldfinanciering verhogen en de aantrekkelijkheid van aandelenuitgiftes verminderen, waardoor de algehele financiële gezondheid van Strategy onder druk kan komen te staan.

Bitcoin bevindt zich momenteel op de laagste niveaus in maanden, en enkele analisten waarschuwen dat de toonaangevende cryptocurrency zich mogelijk voorbereidt op een verdere aanzienlijke daling. Dit vindt plaats terwijl Bitcoin een cruciaal technisch gebied retesteert dat historisch gezien heeft gediend als keerpunt in de prijsontwikkeling.

Recentelijk daalde Bitcoin met 15% in slechts vier dagen, terwijl het zich inspant om het niveau van $64.000 opnieuw als steun vast te leggen. Sinds de crash begin februari heeft Bitcoin zich bewoog binnen een bandbreedte van $64.000 tot $82.000, en bleef het vrijwel twee maanden boven de bovenste helft van deze range. De recente volatiliteit heeft BTC echter naar de ondergrens van deze range geduwd, met een laagste prijs van $61.383 op woensdagavond.

Tijdens deze fluctuerende prestaties benadrukte analist Rekt Capital dat Bitcoin voor het eerst in deze bear cycle de 200-weekse Simple Moving Average (SMA) heeft aangeraakt, een signaal dat kan duiden op een aanstaande correctie. Hij merkte op dat een afwijking onder deze SMA historisch gezien essentieel is geweest voor het bouwen van de bodemvorming van een bear market. Eerder, in juni 2022, bereikte Bitcoin ook dit niveau tijdens zijn bear market correctie, maar verloor het deze steun snel in de wekelijkse tijdsperken.

Na de eerste daling onder de 200-weekse SMA verhandelde Bitcoin een tijd zijwaarts en testte dit niveau opnieuw, voordat het verder daalde naar zijn dieptepunt in de bear market eind 2022. Nu, bijna vier jaar later, bevindt BTC zich opnieuw bij deze sleutel-SMA, wat suggereert dat een daling naar nieuwe diepterecords mogelijk is als het patroon van 2022 zich herhaalt. Rekt Capital wees verder op een afwijzing van een cruciaal gebied en een doorbraak onder een belangrijk niveau, wat opnieuw de overeenkomsten met voorgaande bear market correcties benadrukt.

Volgens Rekt werd BTC afgewezen aan de basis van de Macro Triangle nadat het niet in staat was om de $82.500 te doorbreken, en heeft het recentelijk de 50-Maand EMA (Exponential Moving Average) tijdens de daling opnieuw getest, waarbij het momenteel afdaalt onder deze EMA. Dit type set-up heeft zich elke cyclus herhaald voor de markt bodem.

Rekt Capital merkte op dat de oplevingen van Bitcoin vanuit de $60.000-regio sinds 2024 geleidelijk zijn verzwakt, wat een signaal is van verslechterende steun. Terwijl de prijs in de midden van 2024 met 113% steeg vanuit dit gebied, resulteerde de hertest in februari 2026 slechts in een stijging van 38%. Tot nu toe heeft de cryptocurrency een stijging van 4% laten zien, maar de analist stelt dat het zeer waarschijnlijk is dat de rebound vanaf dit punt nog zwakker zal zijn. Hij voegde eraan toe dat het $60.000-gebied naar verwachting op termijn volledig als steun zal verdwijnen.

Tijdens bear markets vormt Bitcoin vaak meer maandenlange prijsclustering, gevolgd door nieuwe Macro Lower Highs, voordat het uit deze clusters distribueert en naar nieuwe diepterecords beweegt. Gelukkig zijn er nog 1-2 van dergelijke clusters over in deze Bitcoin bear market, met de Bear Market Bottom als het laatste cluster, concludeerde Rekt.

Inmiddels heeft analist Ali Martinez bevestigd dat de recente doorbraak onder de steun van $72.000 Bitcoin ‘in een kwetsbare positie’ heeft gebracht, wat de mogelijkheid opent voor een correctie van 25% tot 30%, gebaseerd op de MVRV (Market-Value-to-Realized-Value) Pricing Bands. In de afgelopen tien jaar heeft Bitcoin historisch gezien bottomen vertoond tussen de 1.0 en 0.8 MVRV Pricing Bands. De volgende belangrijke steunniveaus liggen nu tussen $54.000 en $50.000, waar de 1.0-prijsband zich bevindt.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de implicaties van de 200-weekse SMA voor investeerders?
De 200-weekse SMA fungeert als een cruciale indicator. Wanneer de prijs onder dit niveau blijft, kunnen investeerders zich voorbereiden op mogelijke verdere dalingen, wat duidt op een zwakkere marktstructuur.

Waarom is de ondersteuning van $60.000 zo belangrijk?
De $60.000-regio is eerder gediend als een steunpunt; een doorbraak onder dit niveau kan ledige ruimtes creëren voor verdere declines, waardoor meer onzekerheid in de markt ontstaat.

Hoe moeten investeerders zich voorbereiden op de aangekondigde correcties?
Strategisch beleggen en risico-analyse zijn cruciaal. Het kan zinvol zijn om posities te heroverwegen en zich voor te bereiden op de mogelijkheid van nieuwe laagtes in de komende maanden.

De recente ontwikkelingen op de bitcoin-markt zijn niets minder dan opmerkelijk. Het aantal bitcoins dat zich in verlies bevindt, heeft de grens van 10 miljoen BTC overschreden, wat meer dan de helft van de totale circulerende voorraad van ongeveer 20 miljoen BTC vertegenwoordigt. Dit cijfer is een belangrijk indicator dat niet licht moet worden opgevat, zeker niet door investeerders en analisten die de markt nauwlettend volgen.

De afgelopen week daalde de prijs van bitcoin tot onder de $61,300, wat resulteerde in een piek van 10.5 miljoen BTC die vastzit in een ongerealiseerd verlies, volgens data van Glassnode. Voor het eerst in de huidige markcyclus is het aantal bitcoins dat in verlies verkeert groter dan dat in winst. Historisch gezien gaat zo’n verschuiving vaak gepaard met diepe bear-marktcondities en markbottoms.

Een blik op eerdere marktcylus toont aan dat deze dynamiek niet nieuw is. Tijdens de bear-markt van 2015 bevond de bitcoin-markt zich bijna een jaar lang in een soortgelijke toestand, voordat de trend zich omkeerde. De cyclus van 2019 had een vergelijkbare duur van ongeveer zes maanden. De capitulatie als gevolg van COVID-19 in maart 2020 was korter, met een pas van slechts een maand, terwijl de bear-markt van 2022 ongeveer zes maanden aanhield.

De significante stijging van het aantal bitcoins in verlies levert een kritische vraag op: hoe lang kan dit blijven aanhouden? Ondanks het feit dat historische gegevens wijzen op bear-markt lows, variëren de tijden die deze periodes beslaan aanzienlijk, waardoor het lastig te voorspellen is hoe lang de prijs van bitcoin op dit niveau kan blijven.

Een ander belangrijk aspect van deze recente prijsbeweging is dat bitcoin de 200-weekse voortschrijdende gemiddelde van rond de $61,300 heeft geraakt. Deze maatstaf is een langetermijnindicator die de gemiddelde prijs van bitcoin over de laatste 200 weken berekent en heeft zich in de geschiedenis bewezen als een cruciaal ondersteuningslevel tijdens bear-marktcycli.

Mocht bitcoin onder de psychologisch belangrijke grens van $60,000 duiken, dan ligt het volgende significante ondersteuningsniveau rond de $54,000, wat overeenkomt met de gerealiseerde prijs. De gerealiseerde prijs is het gemiddelde acquisitiekost van alle bitcoins in omloop, gebaseerd op de prijs waartegen elke munt voor het laatst is verhandeld. Bij iedere grote bear-markt heeft bitcoin een periode onder zijn gerealiseerde prijs gehandeld, wat op zijn minst zorgwekkend is voor de huidige marktsentimenten.

Vraag & Antwoord

Hoeveel bitcoins bevinden zich momenteel in verlies?
Meer dan 10 miljoen bitcoins zijn momenteel in verlies, wat meer dan de helft van de totale circulerende voorraad vertegenwoordigt.

Wat zijn de implicaties van de recente dalingen voor investeerders?
Investoren moeten rekening houden met het risico van aanhoudende prijsdruk, vooral als de prijs onder de $60,000 zakt, wat een aantrekkelijk maar psychologisch lastig niveau is.

Hoe vergelijkbaar is deze situatie met historische markten?
De huidige situatie komt overeen met eerdere bear-markten, waarbij het aantal bitcoins in verlies vaak groter werd dan die in winst, en meestal samenhing met diepere dalingen in de markt.