De Bitcoin-prijs steeg deze week kortstondig naar de $74.000, aangewakkerd door een reeks optimistische nieuwsitems die de cryptosector steeds dichter bij de traditionele financiële wereld brachten. Analisten bestempelden deze beweging als een mogelijke bullish rally, waarbij sommigen zelfs zeiden dat deze nieuwe stijging ‘benen heeft’. Echter, de euforie was van korte duur; tegen het einde van de week zakte de grootste cryptocurrency terug onder de $69.000, wat leidde tot een daling van $110 miljard in marktkapitalisatie.
Deze terugval kwam op ondanks wat normaliter als een van de meest positieve periodes voor institutionele adoptie in maanden zou zijn beschouwd. Morgan Stanley benoemde Bank of New York Mellon als custodian voor zijn spot bitcoin ETF-exposure, wat weer een extra laag van Wall Street-infrastructuur aan de activaklasse toevoegt. De crypto-exchange Kraken kreeg toegang tot het betalingsnetwerk van de Federal Reserve, een belangrijke stap in de integratie van crypto bedrijven met het Amerikaanse bankensysteem. Daarnaast investeerde Intercontinental Exchange (ICE), de eigenaar van de New York Stock Exchange, in de crypto-exchange OKX, en waardeert haar op $25 miljard. Zelfs de Amerikaanse president Donald Trump stelde voor dat traditionele banken een werkbare relatie moeten aangaan met de crypto-industrie.
Desondanks negeert de markt deze ontwikkelingen nu de grotere macro-economische krachten de overhand hebben gekregen.
De recente verkoopgolf is vooral veroorzaakt door de versterking van de Amerikaanse dollar, wat plaatsvond na het oplaaien van het conflict in Iran. President Trump leek elke mogelijkheid van een onderhandelde schikking te hebben verworpen door te verkondigen: “Er komt geen deal met Iran.” Dit leidde tot een stijging van de olieprijzen, nieuwe inflatiezorgen en veranderende verwachtingen rond rentetarieven, ondanks verlaten arbeidsmarktindicatoren die wijzen op een verzwakking. Risico-assets, waaronder aandelen en crypto, kwamen onder druk te staan in een globale afnamestrand.
Bovendien reiken de scheuren in de mondiale particuliere kredietmarkt tot Wall Street-reus BlackRock, dat naar verluidt de opnames uit zijn $26 miljard privé kredietfonds begint te beperken te midden van een toename van opnameverzoeken. Dit soort stress laat een sterke indruk achter op investeerders.
Een Realiteitscheck
Wat betekent deze week voor de cryptomarkten? Het lijkt erop dat macro-economische factoren nu belangrijker zijn dan sterreninformatie binnen de crypto-wereld. In de afgelopen jaren heeft Bitcoin gezien dat het steeds meer gecorreleerd raakt aan de Nasdaq en andere risicovollere activa, nu institutionele investeerders hun intrede hebben gedaan. Hedgefondsen en asset managers beschouwen Bitcoin steeds vaker als een onderdeel van een breder portfolio van macro-sensitieve activa, dat reageert op liquiditeitsomstandigheden, rentevoeten en de sterkte van de dollar.
Ironisch genoeg kan de institutionele adoptie die velen in de industrie zochten, nu juist bijdragen aan deze dynamiek. Naarmate Bitcoin dieper geraakt in traditionele financiële portfolios, wordt de prijs steeds meer beïnvloed door dezelfde krachten die ook aandelen, grondstoffen en valuta beïnvloeden. Een stijgende dollar of verhoogde rente-verwachtingen leiden tot een verscherping van de liquiditeit in de markten — crypto blijft hier zelden aan ontsnappen.
Dit betekent echter niet dat de voortdurende stromen van institutionele ontwikkelingen irrelevant zijn. De uitbreiding van custodial services, banktoegang en investeringen in exchanges wijst op een dieper, volwassener crypto-marktstructuur die zich daaronder aan het vormen is.
Wie zijn de verkopers?
Een prangende vraag onder investeerders tijdens zulke volatiele marktbewegingen is: Wie zijn de verkopers? Het lijkt erop dat macro-risico’s vooral korte termijn Bitcoin-houders hebben afgeschrikt, die hun winst verzilverden toen Bitcoin de $74.000 bereikte. Deze houders hebben meer dan 27.000 BTC (ter waarde van ongeveer $1,8 miljard) naar exchanges overgebracht binnen 24 uur — een van de grootste pieken in de afgelopen maanden, aldus CryptoQuant-analist Darkfost.
Korte termijn houders zijn doorgaans de meest reactieve groep in de markt. Hun verkoop weerspiegelt een voortdurende voorzichtigheid te midden van het Iran-conflict en andere macro-onzekerheden. Deze houders gedragen zich meer als traders die in en uit activa stappen om snelle winsten te realiseren, in plaats van investeerders die op lange termijn willen vasthouden. Met de dunne liquiditeit van Bitcoin geven deze bewegingen een merkbare impact op de prijs.
De data ondersteunt dit. De enige korte termijn investeerders die momenteel in de plus zijn, zijn degenen die Bitcoin tussen één week en een maand geleden hebben aangeschaft voor een gerealiseerde prijs van ongeveer $68.000. Dit suggereert dat recente kopers boven deze prijs kiezen voor het veiligstellen van hun winsten in plaats van hun posities uit te breiden. Op korte termijn, met crypto sinds begin oktober in een berenmarkt en macro-onzekerheid, lijkt prijs de enige factor te zijn die voor investeerders van belang is.
Desalniettemin, het is niet allemaal somberheid. Een recent Binance Research-rapport meldde dat Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s vorige week ongeveer $787 miljoen aan netto-instroom registreerden — hun eerste positieve wekelijkse stromen sinds half januari — wat suggereert dat sommige institutionele investeerders mogelijk weer de markt betreden na weken van aanhoudende uitstromen.
In een recente conferentie gaven grote universiteitsstichtingen, die zich doorgaans richten op lange termijn rendement, aan dat ze andere alternatieve investeringsideeën, waaronder ETF’s gerelateerd aan digitale activa, aan het onderzoeken zijn, gezien de torenhoge waarderingen van traditionele aandelen.
Het rapport wees ook op tekenen dat speculatieve overdaad mogelijk al is weggevaagd. De financieringspercentages van Bitcoin zijn gedaald tot hun laagste niveaus sinds 2023, wat aangeeft dat de hefboomposities voor lange termijn trades grotendeels zijn afgebouwd — omstandigheden die historisch gezien een schonere basis creëren voor duurzamere rallies, aangedreven door spotvraag in plaats van kortetermijnspeculatie.
Uiteindelijk draait alles om overtuiging en marktbewegingen. Sommige traders beschouwen de scherpe rally van deze week als een “bull trap” — een tijdelijke uitbraak die late kopers aantrekt voordat deze weer omkeert. Terwijl de institutionele overtuiging toeneemt, lijkt Bitcoin’s prijsactie, gezien de dunne liquiditeit, de nerveuze markt, macro-hindernissen en het gebrek aan duidelijke katalysatoren, deze week de skeptici gelijk te geven.
Vraag & Antwoord
Wat veroorzaakte de recente daling van de Bitcoin-prijs?
De daling werd voornamelijk veroorzaakt door de sterke dollar en de toenemende macro-economische onzekerheid door het Iran-conflict, wat resulteerde in een verlies van vertrouwen in risicovolle activa zoals crypto.
Wie zijn de verkopers tijdens de recente prijsvolatiliteit?
Vooral korte termijn Bitcoin-houders hebben winst genomen op het moment dat de prijs de $74.000 bereikte, resulterend in een significante uitstroom naar exchanges.
Zijn er positieve signalen voor de crypto-markt?
Ja, recente rapporten tonen aan dat Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s weer netto instromen vertonen, wat kan duiden op een hernieuwde interesse van institutionele investeerders in de markt.
