Recent onderzoek van a16z crypto onthult dat stablecoins het afgelopen jaar ongeveer $46 biljoen hebben verplaatst. Dit staat in scherp contrast met de meer dan $80 biljoen aan verhandeld cryptovolume in dezelfde periode. Deze cijfers positioneren stablecoins als een significante speler binnen het bredere betalingslandschap, vooral voor specifieke toepassingen zoals grensoverschrijdende betalingen en continue treasury-bewegingen.
Bij een globale betalingswaarde van naar schatting $2 biljard voor 2024, vormen stablecoins ongeveer 2,3% van de wereldwijde betalingsstromen. Deze vergelijking biedt een consistente basis en voorkomt veelvoorkomende misverstanden waarbij stroomseries worden vergeleken met geldvoorraden. Het is belangrijk om te realiseren dat, hoewel de ratio van $46 biljoen ten opzichte van de Amerikaanse M2-geldvoorraad (ongeveer $22,195 biljoen in augustus 2025) een vertekend beeld kan geven van stablecoins als een percentage van dollars, de werkelijke betekenis ligt in hun rol binnen de betalingsstroom.
Volgens de gegevens van FRED en McKinsey zijn stablecoins in de Verenigde Staten nog steeds kleiner dan de wholesale wire-transacties, maar ze zijn goed voor ongeveer de helft van de jaarlijkse waarde van het Automated Clearing House (ACH)-systeem. In 2024 verwerkte de Fedwire Funds Service ongeveer $1,133 biljard, terwijl de jaarlijkse waarde van de ACH near $93 biljoen is. Dit geeft inzicht in de huidige positie van on-chain dollars en hoe zij zich kunnen ontwikkelen naarmate het beleid en de distributie zich verder ontwikkelen.
De Rol van Stablecoins in de Monetaire Basis
Een stock-to-stock benadering helpt bij het begrijpen van de impact van tokenized dollars in de discussie over de monetaire basis. Met een gemiddelde stablecoin float die het afgelopen jaar tussen de $250 miljard en $300 miljard lag, vertegenwoordigen deze ge-tokeniseerde dollars iets meer dan 1% van de M2-geldvoorraad. Dit wekt de indruk dat stablecoins functioneren als instant-settlement wrappers op reserves die meer lijken op geldmarkten dan op traditionele deposito’s. Dit heeft gevolgen voor de werking van de Treasury-markt, gezien de samenstelling van reserves die neigt naar kortlopende staatsobligaties.
De intensiteit waarmee elk on-chain dollar draait, kan worden afgeleid door $46 biljoen aan verplaatsingen in het afgelopen jaar te delen door de gemiddelde float van $250 miljard tot $300 miljard. Dit resulteert in een impliciete jaarlijkse omloopsnelheid van bijna 150 tot 185 keer. Hoewel deze cijfers illustratief zijn, geven ze geen volledig beeld van economische activiteit, gezien de interne verplaatsingen en automatische strategieën die de telling kunnen opdrijven. De analyse van a16z crypto suggereert dat het parelen van ruwe en aangepaste series een nauwkeuriger overzicht biedt van de adoptie over verschillende transferkanalen.
Beleid begint nu te bepalen hoe en waar deze stromen de gereguleerde perimeter raken. De ondertekening van de GENIUS Act in juli door de Verenigde Staten creëert een federale structuur voor reserves en transparantie van uitgevende instellingen, wat gevolgen heeft voor de manier waarop deze activa worden beheerd en gereguleerd.
De integratie van card networks, processors en enterprise wallets in on-chain settlement voor betaalprocessen en leveranciersbetalingen is een belangrijke ontwikkeling. Deze oplossingen, die meestal beperkt zijn tot de interbanksector, maken stabiele munteenheden toegankelijk zonder dat consumenten hun gebruikelijke gedrag hoeven te veranderen. De combinatie van lagere kosten en snellere transactietijden bevordert de groei van het betalingsvolume, wat verder gaat dan speculatieve handel.
Vooruitzichten voor Stablecoin Betalingsstromen
De scenario’s voor de komende jaren tot 2027 hangen af van drie hoofdvariabelen: het beleid, de diepte van distributie en de reserveportefeuilles. Onder een scenario van genormaliseerde Amerikaanse toezicht en groeiende fintech-integraties zou de stablecoin float kunnen oplopen tot ongeveer $450 miljard tot $650 miljard, met verplaatsingen van $70 biljoen tot $90 biljoen. Wanneer de adoptie sneller gaat en stablecoins groeien in gebruik door onder andere loonbetalingen en merchant settlement, kan de float zelfs stijgen tot tussen de $800 miljard en $1,2 biljoen. Hierdoor zou het marktaandeel van stablecoins kunnen oplopen van 3% tot 7% van de wereldwijde betalingswaarde.
Deze schattingen zijn richtinggevend en moeten worden geëvalueerd met aangepaste transferseries om de ruis van interne walletbewegingen te minimaliseren. Het labelen van stromen versus voorraden helpt bij het accuraat vaststellen van de adoptie, terwijl het toch de schaal van afwikkelingen die nu via publieke ketens plaatsvinden weerspiegelt.
Impact op Bitcoin en de Cryptomarkt
Voor de cryptomarkten vertegenwoordigt een beweging van $46 triljoen met een aandeel van ongeveer 2,3% in de wereldwijde betalingswaarde een verdieping van de dollarcomponent in crypto, wat positief is voor de liquiditeit van BTC en ETH. Voor Bitcoin zorgen grotere pools van stablecoins op exchanges voor minder wrijving en strakkere spreads, wat leidt tot een verbeterde prijsontdekking in risicovolle markten. Voor Ethereum daarentegen zijn stablecoins de voornaamste gebruikers van blockspace, wat resulteert in hogere transactiekosten en een stijging in de burn onder EIP-1559. De kwaliteitsverbetering van het betalingsverkeer draagt bij aan de cashflow en dynamiek van de ETH-aanvoer. Als het beleid de distributie blijft vergemakkelijken, zou de stablecoin float kunnen fungeren als een indicator voor de volgende vraag naar BTC en een structurele steun voor de economische dynamiek van het ETH-netwerk, wat ook de volatiliteit kan dempen door het bieden van continue liquiditeit bij macro-economische schokken.
Vraag & Antwoord
Hoe beïnvloeden stablecoins de traditionele betalingssector?
Stablecoins integreren zich steeds meer in traditionele betalingssystemen, wat de toegankelijkheid en snelheid van transacties vergroot. Dit maakt hen een concurrent voor bestaande oplossingen en stimuleert innovatie in de sector.
Wat zijn de toekomstige vooruitzichten voor stablecoins?
Als het beleid en de distributie van stablecoins zich blijft ontwikkelen, kunnen we een aanzienlijke groei zien in zowel de totale float als de tiende transacties, mogelijk leidend tot een groter marktaandeel in de wereldwijde betalingen.
Waarom zijn stablecoins belangrijk voor Bitcoin en Ethereum?
Stablecoins bieden liquiditeit en stabiliteit voor Bitcoin en Ethereum, wat de prijsontdekking bevordert en de algehele marktstructuur versterkt. Ze kunnen ook helpen bij het verminderen van volatiliteit door constante liquiditeit te bieden.
