Categorie: Bitcoin (BTC)

De discussie over het mogelijk bevriezen van inactieve bitcoins raakt aan de kernprincipes van het cryptocurrency-ecosysteem. Het idee om deze meer dan 5,6 miljoen bitcoins, die zich al meer dan tien jaar in slapende wallets bevinden, te bevriezen, is ontstaan uit zorgen over de dreiging van quantumcomputing. Wanneer deze technologie consumenten en institutionele investeerders daadwerkelijk gaat beïnvloeden, kan dat het landschap van bitcoin ingrijpend veranderen. Het bevriezen van deze activa zou, volgens voorstanders, resulteren in een onmiddellijke herprijsing, met als gevolg een van de slechtste handelsdagen in de geschiedenis van bitcoin sinds zijn lancering in 2009.

Het debat hierover heeft de crypto-gemeenschap in zijn greep. Voorstanders zoals Samuel “Chad” Patt, een oprichter van Op Net, wijzen erop dat een dergelijke kans om inactieve coins te bevriezen de waarde van alle in omloop zijnde bitcoins zou aantasten. “De markt zou besluiten dat alle 19,8 miljoen BTC voorwaardelijk in eigendom zijn,” stelt hij. Het is belangrijk op te merken dat deze discussie niet alleen theoretisch is; vastgoedmanagers en institutionele investeerders zijn zich bewust van de potentiële gevolgen en zijn vooral bezorgd om precedentwerking.

Jason Fernandes, een marktanalist en pragmatisch maximalist, heeft zijn twijfels over de haalbaarheid van een succesvolle quantumaanval en de impact daarvan op de waarde van bitcoin. Hij voorziet dat een dergelijke aanslag veel ernstiger gevolgen zal hebben dan een eenvoudige herprijsing. “Instellingen zullen niet alleen voorspellen op basis van precedenten; zij zullen ook beoordelen of het systeem kan overleven na het doorbreken van zijn kernaanname,” voegt hij toe.

De kern van de discussie draait om de vraag of bitcoin’s toonaangevende waardepropositie — dat het een onschendbaar eigendom garandeert — behouden kan blijven in het licht van opkomende technologieën. Mati Greenspan, een andere analist, merkt op dat als quantumcomputers ooit in staat zijn om de vroegste bitcoin-portefeuilles te kraken, dit niet zou leiden tot een terugdraaien of bevriezen, maar eerder tot de grootste bug bounty in de menselijke geschiedenis. Het is duidelijk dat de risico’s van quantumcomputing de aandacht vragen van zowel ontwikkelaars als analisten.

Recentelijk deelde Jameson Lopp, een vooraanstaande bitcoin-ontwikkelaar, zijn voorkeur om de inactieve bitcoins, ter waarde van ongeveer $440 miljard, door het netwerk te laten bevriezen in plaats van ze bloot te stellen aan toekomstige quantum-hackers. Lopp en zijn team hebben onlangs Bitcoin Improvement Proposal 361 (BIP-361) gepresenteerd, dat voorziet in het geleidelijk afschaffen van de huidige cryptografische handtekeningen die de beveiliging van bitcoin waarborgen. Dergelijke voorstellen zullen ongetwijfeld leiden tot verhitte debatten binnen de gemeenschap.

Patt stelt dat als deze maatregel wordt doorgevoerd, de herprijsing van bitcoin onmiddellijk zal zijn, wat de grootste enkele dag in de geschiedenis van bitcoin zou kunnen zijn, niet door een hack, maar omdat de markt zou erkennen dat de kernwaarde van bitcoin onder druk staat. Dit zou fundamentele gevolgen hebben voor het risicoprofiel van het activum en de manier waarop beleggers bitcoin benaderen.

Toch zijn er critici binnen de gemeenschap. Kent Halliburton, CEO en medeoprichter van SazMining, stelt dat hoewel hij de intenties achter BIP-361 waardeert, het niet rechtvaardig is om bitcoin te verdedigen door de fundamentele belofte van eigendomsrechten te doorbreken. Khushboo Khullar, venture partner bij Lightning Ventures, bepleit dat het bevriezen van inactieve coins een diepgewortelde tekortkoming vertoont. Dit ondermijnt immers de kernprincipes van onwrikbaarheid en toestemmingloosheid die bitcoin onderscheiden.

De discussie rondom deze kwesties is complex en de meningen zijn verdeeld. De vraag rijst of bitcoin, net als in het verleden met upgrades zoals SegWit en Taproot, kan evolueren om aansluiting te vinden bij toekomstige dreigingen. Fernandes stelt dat er veel minder mensen in de gemeenschap zijn die zich op de lange termijn daadwerkelijk bekommeren om de filosofische zuiverheid van bitcoin; de meeste investeerders zijn met name gericht op kapitaalbehoud. Het is een kwestie van overleven in een wereld die snel verandert.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de implicaties van het bevriezen van inactieve bitcoins?
Het bevriezen van inactieve bitcoins creëert het risico dat de waardepropositie van bitcoin als onschendbaar eigendom ter discussie komt te staan, wat invloed kan hebben op het vertrouwen binnen de investeerdersgemeenschap.

Hoe realistisch is de dreiging van quantumcomputing voor bitcoin?
De dreiging van quantumcomputing is reëel en vereist aandacht. Veel experts denken dat de tijdsdruk om deze risico’s aan te pakken groter is dan algemeen wordt aangenomen.

Wat zouden ontwikkelingen zoals BIP-361 voor de toekomst van bitcoin kunnen betekenen?
Hoewel voorstellen zoals BIP-361 bedoeld zijn om de veiligheid van bitcoin te waarborgen, kunnen ze ook belangrijke ethische en operationele vragen oproepen die de fundamentele principes van het netwerk ondermijnen.

 

April 2023 wordt gekenmerkt door een opmerkelijke herstelbeweging van Bitcoin, dat even boven de $79.000 steeg na een daling in maart. Echter, niet iedereen is overtuigd van deze opleving. Sommige analisten voorzien dat deze beweging slechts een tijdelijke rally is binnen een bredere bear-market en dat een significante correctie op handen is.

Een opvallende stem in deze discussie is crypto-analist Killa, die eerder een cyclus-top voorspelde van $121.362 in juni 2025. Deze voorspelling bleek bijzonder nauwkeurig te zijn, met een afwijking van slechts 3,9% van de uiteindelijke piek van Bitcoin op $126.100 in oktober 2025. Nu past dezelfde analist zijn model toe om de verwachte ondergrens van Bitcoin te bepalen.

Killa’s analyse is gebaseerd op het principe dat elke opeenvolgende Bitcoin-marktcyclus leidt tot een kleinere vermenigvuldiging ten opzichte van de voorgaande cyclus bodem. Uit zijn gegevens blijkt dat de high-to-bottom multiple in de eerste cyclus 15,50x was, wat daalde naar 7,64x, vervolgens 6,26x en 4,47x in de vierde cyclus, waarin Bitcoin piekte op $69.800 en onder de $15.600 eindigde.

Als we dezelfde daling percentage toepassen, komt Killa tot de conclusie dat de huidige cyclus zal eindigen met een multiple van 3,25x. Door dit te delen door de top van $126.100, komt hij op een basisondergrens van $38.800. Om rekening te houden met een variatie van 5%—dezelfde afwijking die zijn topvoorspelling zo nauwkeurig maakte—voegt hij twee optimistische scenario’s toe: $40.740 en $42.680. Zelfs in het beste geval blijft Bitcoin ver onder het niveau van $60.000 hangen, een prijs die sommige markttovenaars als de ideale correctieondergrens beschouwen.

Bij de huidige prijs van $78.015 zou een daling naar $42.680 neerkomen op een verlies van ongeveer 45%, terwijl een verdere daling naar $38.800 zelfs bijna een 50% correctie zou betekenen ten opzichte van de huidige waarde.

De Cyclus van Drie Jaar Stijging en Eén Jaar Daling

Killa’s ondergrensprojectie wordt verder ondersteund door de analyses van CryptoBullet, die de aanname van een bodem vanuit een symmetrieperspectief benadert. Volgens CryptoBullet doorloopt Bitcoin momenteel een vijf-golfige Elliott Wave-beweging, die begon eind 2022 met de voltooiing van Golf 5 rondom de piek van $126.000 in oktober 2025. De daaropvolgende correctie, aangeduid als een W-X-Y correctiestructuur in blauwe kleur, wijst op een laatste golf Y die waarschijnlijk onder de $50.000 zakt, met een target van $45.000.

Volgens CryptoBullet kan het redeneren dat drie jaar van stijgende prijzen na de bodem in november 2022 niet redelijkerwijs in minder dan een jaar van dalingen gecorrigeerd kan worden. De huidige bear-marktfase wordt daarmee verlengd tot in de tweede helft van 2026, voordat er ook maar sprake kan zijn van een definitieve bodemstructuur.

Vraag & Antwoord

Wat is de huidige prijs van Bitcoin en wat betekent dat voor investeerders?
Bitcoin handelt momenteel rond de $78.015, wat een daling van bijna 50% kan ondervinden volgens recente voorspellingen. Dit betekent dat investeerders voorzichtig moeten zijn en zich bewust zijn van de mogelijkheid van een aanzienlijke correctie voordat zij aankopen overwegen.

Waarom is de cyclus van Bitcoin belangrijk voor de prijsvoorspellingen?
De cycli van Bitcoin zijn belangrijk omdat ze inzicht geven in de historische patronen van prijsbewegingen. Analisten zoals Killa baseren hun voorspellingen op vroegere effecten van marktdynamiek, waardoor ze potentiële pieken en dalen kunnen inschatten.

Wat kunnen beleggers verwachten van de komende marktfase?
Gezien de huidige analyses wijzen veel experts op een verlengde bear-marktfase tot in 2026, wat betekent dat beleggers zich moeten voorbereiden op onzekere tijden, waarbij de focus moet liggen op goed doordachte strategieën en risicobeheer.

 

De impact van quantumcomputers op bitcoin is een onderwerp dat de gemoederen bezighoudt, maar niet alle onderdelen van het bitcoin-ecosysteem staan op het spel. Terwijl de mining (het proces waarbij nieuwe blokken aan de blockchain worden toegevoegd) gebaseerd is op een type wiskunde, hashing, dat quantumcomputers niet effectief kunnen doorbreken, is het goed beveiligen van eigendomsrechten waar de echte kwetsbaarheid ligt. De blockchain zelf, samen met het principe dat nieuwe bitcoins alleen door mining kunnen worden gecreëerd, zou een quantumaanval overleven. Blocks blijven worden geproduceerd en de keten functioneert ononderbroken.

Wat echter niet zal overleven, is het eigendom van bitcoins.

Bitcoin-portemonnees zijn beveiligd door een andere soort wiskunde die een geheime privésleutel omzet in een publieke adres dat voor iedereen zichtbaar is. Dit wiskundige proces werkt eenvoudig in één richting en niet in de andere, wat het voor een onbekende onmogelijk maakt om jou bitcoins te laten uitgeven.

In het eerste deel van deze reeks over quantumcomputing hebben we de fysica behandeld. Een quantumcomputer is niet simpelweg een snellere versie van een gewone computer. Het is een fundamenteel ander type machine, die begint met een zeer koude, kleine lus van metaal waar deeltjes zich gedragen op manieren die nergens anders op aarde te zien zijn.

Het tweede deel verkende wat er gebeurt als je die machine naar bitcoin richt. Bitcoin-portemonnees zijn afhankelijk van een wiskundig probleem dat maar één richting op werkt. De omzetting van een geheime privésleutel naar een publiek adres gebeurt binnen enkele milliseconden. Maar als je probeert om van het publieke adres terug naar de privésleutel te gaan, zou een normale computer langer nodig hebben dan de leeftijd van het universum.

Een quantumalgoritme, genaamd Shor’s algoritme, verkleint deze kloof. Recente publicaties van Google toonden aan dat deze aanval met veel minder middelen uitgevoerd kan worden dan eerder werd geschat, en in een tijdsbestek dat concurreert met de eigen blokkentijden van bitcoin.

In dit laatste stuk in de serie richten we ons op de mogelijke reacties. Wat staat er werkelijk op het spel, wat heeft bitcoin tot nu toe gedaan en kan een netwerk dat is ontworpen om gecoördineerde veranderingen te weerstaan, de grootste beveiligingsupgrade in zijn geschiedenis coördineren vóórdat de hardware zijn achterstand inhaalt?

Kwetsbaarheden en beveiliging

Het aantal kwetsbare bitcoin is aanzienlijk.

Bijna 6,9 miljoen bitcoin, ongeveer een derde van alles wat ooit gemined is, ligt opgeslagen in portemonnees waarvan de publieke sleutels al permanent zichtbaar zijn op de blockchain. Het merendeel hiervan zijn vroegtijdige bitcoins uit de eerste jaren van het netwerk, opgeslagen in een adresformaat dat standaard de publieke sleutel publiceerde. Daarnaast gaat het om portemonnees die ooit zijn uitgegeven, want elke uitgave onthult de sleutel van wat nog overblijft.

Een quantumaanvaller zou niet hoeven te racen tegen een lopende transactie. In plaats daarvan kunnen zij op hun gemak door deze portemonnees met reeds blootgestelde sleutels werken, één voor één. Satoshi Nakamoto, de pseudonieme maker van bitcoin, bezit ongeveer één miljoen bitcoin, ongerept sinds de vroege dagen van het netwerk, en dit aantal valt nu ook onder de kwetsbare categorie.

De Taproot-upgrade uit 2021 heeft dit probleem vergroot. Taproot is een wijziging in de werking van bitcoin-adressen die transacties efficiënter en privacyvriendelijker moet maken.

Een neveneffect was dat elke bitcoin die na de activatie van Taproot is uitgegeven, de sleutel onthult die de resterende bitcoin op dat adres beschermt. Dit was geen vergissing, maar een redelijke afweging op dat moment, toen de directe dreiging van quantumcomputers veel verder weg leek dan nu het geval is.

Hoewel de dreiging van quantumcomputers de afgelopen maanden een intens debat heeft aangewakkerd en andere blockchain-netwerken zich voorbereiden, zijn er vooralsnog geen concrete stappen van Bitcoin-ontwikkelaars ondernomen.

Ethereum, een van de grootste concurrenten van bitcoin bij institutionele investeerders, heeft sinds 2018 een formeel programma gericht op quantumbestendigheid opgezet.

De Ethereum Foundation heeft vier teams die zich fulltime richten op de migratie, met meer dan tien onafhankelijke ontwikkelaars die wekelijkse testnetwerken lanceren. Dit plan omvat specifieke upgrades die plaatsvinden tijdens vier aankomende netwerkwijde veranderingen, waarbij de beveiliging van Ethereum wordt verplaatst naar nieuwe wiskundige structuren die quantumcomputers niet kunnen doorbreken. Ze hebben zelfs een speciale website gelanceerd, pq.ethereum.org, om hun voortgang te publiceren.

Voor bitcoin bestaat er tot nu toe geen gelijkwaardige strategie.

Dat wil echter niet zeggen dat er geen inspanningen worden geleverd. Een formeel voorstel, BIP-360, van een groep ontwikkelaars en onderzoekers, zou nieuwe quantumveilige adresindelingen toevoegen waar houders zich vrijwillig naartoe kunnen migreren. Een concurrerend voorstel van BitMEX Research zou een detectiesysteem installeren dat defensieve maatregelen activeert wanneer een quantumaanval op het netwerk wordt waargenomen.

Echter, geen van beide voorstellen heeft brede steun van de kernontwikkelaars van bitcoin, en de twee initiatieven pakken verschillende onderdelen van het probleem aan.

Nic Carter, een bekende pleitbezorger van bitcoin, heeft dit probleem de afgelopen maanden aangeklaagd.

Volgens Carter staat elliptische curvecryptografie op het punt van veroudering. Hij noemde Ethereum’s aanpak “best in class” en bitcoin’s benadering “worst in class”, en verwees naar ontwikkelaars die de dreiging ontkennen, het probleem bagatelliseren, en de kop in het zand steken in plaats van ermee aan de slag te gaan.

Adam Back, CEO van Blockstream en een vooraanstaande vroege bijdrager aan bitcoin, is het niet eens over de urgentie maar deelt wel de mening over de richting.

Back verklaarde dat quantumcomputing nog veel moet bewijzen. De huidige systemen zijn in wezen laboratoriumexperimenten. Desondanks benadrukte hij dat bitcoin zich nu moet voorbereiden, met optionele upgrades die van tevoren worden ingebouwd, zodat het netwerk kan migreren wanneer dat nodig is, in plaats van in een crisis te moeten improviseren.

De coördinatie-uitdaging

Wat is de grootste uitdaging bij het implementeren van effectieve oplossingen tegen de dreiging van quantumcomputers voor bitcoin?

De migratie van bitcoin is moeilijker dan die van Ethereum, niet vanwege de wiskunde, maar om andere redenen.

Ethereum heeft een stichting die engineeringwerk financiert en een governanceproces dat regelmatig belangrijke upgrades doorvoert. Bitcoin heeft beide niet. De ontwikkelingscultuur beschouwt elke centrale autoriteit als een mislukking, en er heerst de sociale consensus dat veranderingen in het protocol zeldzaam en moeilijk moeten zijn.

Deze priors hebben het netwerk bijna twee decennia lang stabiel gehouden, maar ze maken het quantumprobleem ook structureel moeilijker op te lossen voor bitcoin.

Om de 6,9 miljoen blootgestelde bitcoins te migreren, zijn beslissingen nodig die het netwerk al twintig jaar vermijdt. Moeten oude adresformaten na een bepaalde datum vergrendeld worden om bitcoins te beschermen tegen toekomstige diefstal? Moeten blootgestelde bitcoins kunnen verhuizen naar nieuwe, quantumveilige adressen met gebruik van hun originele sleutels? Wat te doen met bitcoins waarvan de eigenaren niet kunnen of willen migreren?

De coins van Satoshi zijn daarbij het scherpste voorbeeld. Het vergrendelen van oude formaten beschermt de coins tegen diefstal, maar maakt ze ook permanent onbereikbaar, inclusief voor Satoshi zelf. De oude formaten openlaten betekent dat deze coins als een vaste beloning blijven liggen voor wie als eerste een werkende quantumcomputer kan bouwen of toegang heeft tot zo’n computer en een aanval wil uitvoeren.

Een deadline voor migratie stelt Satoshi voor de keuze ofwel de coins te verplaatsen, wat zijn eigendom onthult, of ze te verliezen. Elke optie verandert de karakteristieken van bitcoin op manieren die het netwerk historisch gezien heeft geweigerd te veranderen.

Wat staat ons te wachten?

De framing in het Google-artikel geeft goed weer waar de industrie momenteel staat.

Een succesvolle aanval op de wiskunde die bitcoin gebruikt “zou niet moeten worden gezien als een wake-up call om post-quantumcryptografie te adopteren, maar eerder als een potentieel signaal dat de adoptie van PQC (post-quantum cryptografie) al is mislukt.”

Dit houdt in dat wanneer de dreiging zichtbaar wordt, het venster om te reageren mogelijk al gesloten is.

Ontwikkelaars staan nu voor de vraag of een netwerk dat is ontworpen om gecoördineerde veranderingen te weerstaan, in staat is om de grootste beveiligingsupgrade in zijn geschiedenis te coördineren voordat de hardware de theorie inhaalt.

De acht jaar voorsprong van Ethereum suggereert dat het juiste antwoord is om nu te beginnen. De cultuur van bitcoin-governance suggereert daarentegen dat de waarschijnlijke reactie is om te wachten tot de dreiging zich manifesteert, en dan pas te handelen.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de specifieke risico’s van quantumcomputers voor bitcoin-eigendom?
Quantumcomputers kunnen de cryptografie die gebruikt wordt om bitcoin-portemonnees te beveiligen, doorbreken, waardoor onbevoegden toegang kunnen krijgen tot bitcoins.

Hoe reageert de Bitcoin-gemeenschap op de uitdaging van quantumcomputing?
Tot nu toe zijn er verschillende voorstellen gedaan, maar er ontbreekt een gecoördineerde en breed gesteunde aanpak binnen de Bitcoin-gemeenschap.

Wat kunnen investeerders verwachten in de toekomst gezien de dreiging van quantumcomputers?
Investeerders moeten rekening houden met mogelijke beveiligingsupgrades en veranderingen binnen de Bitcoin-structuur als reactie op deze quantumdreigingen, wat uiteindelijk zowel risico’s als kansen kan creëren.

 

Na een opmerkelijke stijging waarbij Bitcoin bijna 15% deze maand steeg, lijkt de grootste cryptocurrency nog steeds gevangen in de schaduw van een aanhoudende bear market. Ondanks de recente prijs van bijna $78.000 — wat nog steeds 40% boven de piek van oktober ligt — twijfelen veel analisten of deze rally een doorbraak markeert of slechts een tijdelijke opleving is.

Sommige deskundigen, hoewel anoniem, voorspellen een sterke terugval naar $40.000, wat zou betekenen dat Bitcoin met maar liefst 70% zou dalen ten opzichte van zijn recordhoogte. James Check, een vooraanstaande Bitcoin-analist, heeft echter twijfels over de waarschijnlijkheid van een dergelijke dramatische daling. Hij stelt dat deze voorspelling niet alleen onwaarschijnlijk is, maar ook statistisch gezien buitengewoon zou zijn.

Check legt verder uit dat als Bitcoin op $40.000 zou sluiten, dit zich zou bevinden in de zogenaamde “0.4e percentiel” van alle dagelijkse sluitingsprijzen. Dit houdt in dat dergelijke lage waarden zeldzaam zijn en een significante afwijking zouden vormen ten opzichte van de historische prijshistorie. Ter referentie noemt hij een scenario waarin Bitcoin onder de $2 noteerde in 2011, wat het belang van de huidige context benadrukt.

De huidige koers van Bitcoin, die zich rond het 31.5e percentiel bevindt, wijst op een “normale” correctie; historisch gezien zwak, maar binnen de gebruikelijke schommelingen. Wat betekent dit voor investeerders? De gegevens suggereren dat terwijl dalingen misschien mogelijk zijn, de fundamenten en de prijshistorie van Bitcoin een veelbelovende toekomst blijven garanderen, mits we de brede marktdynamiek in overweging nemen.

Het is cruciaal dat investeerders zich bewust zijn van de historische patronen en statistieken zoals de Bitcoin Mean Reversion Index in hun besluitvorming meenemen. Dit model combineert tal van belangrijke waarderingscriteria, waaronder de 200-weekse voortschrijdende gemiddelde en de gerealiseerde prijs. Het versterkt het idee dat we ons in een normaal fluctuerende markt bevinden in plaats van een extreme crisis.

De woorden van Check zijn indicatief voor de nuance die de huidige crypto-omgeving met zich meebrengt. Hoewel de mogelijkheid van extreme prijsschommelingen altijd bestaat — een realiteit die inherent is aan de natuur van cryptocurrency markten — zijn de huidige indicatoren er niet naar om ons wanhoop te doen vrezen.

De vraag is hoe we deze inflexiepunten interpreteren en hoe dat ons investeringsbeleid in de komende maanden zal beïnvloeden. Het zenuwcentrum van de crypto-beroepsbevolking blijft waakzaam en gefocust op data-gedreven inzichten, hetgeen kan leiden tot een strategische heroverweging van posities naargelang de marktomstandigheden zich ontwikkelen.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de belangrijkste redenen voor de recente stijging van Bitcoin?
De toegenomen belangstelling van institutionele investeerders en ontwikkelingen op het gebied van regelgeving binnen de Europese cryptomarkt dragen aanzienlijk bij aan de recente prijsstijgingen. Daarnaast spelen ook macro-economische factoren en het inflatieklimaat een rol in de aantrekkingskracht van Bitcoin als waardeopslag.

Hoe betrouwbaar zijn de voorspellingen dat Bitcoin naar $40.000 kan vallen?
Hoewel er altijd risico’s verbonden zijn aan crypto-investeringen, zoals opgemerkt door analisten zoals James Check, zijn dergelijke voorspellingen, hoewel mogelijk, statistisch niet waarschijnlijk. Het is belangrijk om hen onder de loep te nemen binnen een bredere context van historische prijsbewegingen.

Wat zijn de implicaties van de Bitcoin Mean Reversion Index voor investeerders?
De Bitcoin Mean Reversion Index helpt investeerders inzicht te krijgen in de waarde van Bitcoin ten opzichte van zijn historische gemiddelden. Deze tool kan dienen als een leidraad bij het bepalen van koop- en verkoopmomenten, vooral in een onvoorspelbare markt.

Bitcoin heeft recentelijk zijn hoogste prijs bereikt sinds januari, en dit gebeurt te midden van een negatieve financieringsgraad van -1,8% — het laagste niveau sinds 2023. Dit fenomeen heeft de aandacht getrokken van analisten van VanEck, die wijzen op de historische bullish (optimistische) signalen die dergelijke omstandigheden met zich meebrengen. De negatieve financieringsgraad geeft aan dat short-posities (beleggingen die profiteren van prijsdalingen) domineren op de markt. Historisch gezien duiden dergelijke situaties op een perspectief van prijsstijgingen voor Bitcoin.

Met een huidige 30-daagse gemiddelde van de hash rate (de meeteenheid die de verwerkingskracht van het Bitcoin-netwerk aangeeft) van 985,5 EH/s, zien we een lichte terugval van 7,5% ten opzichte van het record van 1.065,7 EH/s dat eind november 2022 werd bereikt. De afgelopen vijf maanden heeft het netwerk drie periodes van hinder ondergaan, waarbij de meest recente episode op 15 april eindigde na een daling van 6,7%. Hoewel deze terugvallen kortstondig een negatieve impact hebben op de markt, zijn ze historisch gezien vaak gevolgd door prijsstijgingen. In zes van de zeven eerdere episodes van hash rate-dalingen zag Bitcoin 90 dagen later een gemiddelde stijging van 37,7%. Dit kan duiden op gunstige omstandigheden voor investeerders die geduld hebben.

De situatie rondom de negatieve financieringsgraad is des te significanter omdat onderzoek aantoont dat Bitcoin gemiddeld 11,5% rendement behaalde in periodes van 30 dagen met negatieve financiering sinds 2020. Ter vergelijking, de algemene rendementen gedurende deze periodes bedragen slechts 4,5%. Wanneer de financiering onder de -5% zakt, stijgen de rendementen niet alleen tot 19,4% op 30 dagen, maar zelfs tot 70% op 180 dagen. Dit is cruciaal voor investeerders die hun strategieën willen optimaliseren in reactie op fluctuaties in de marktdynamiek.

De dagelijkse transacties op het Bitcoin-netwerk bedragen momenteel $48,5 miljard, wat de 81ste percentiel vertegenwoordigt. Dit geeft aan dat er een aanzienlijke activiteit is, ook al is het 5% lager in vergelijking met vorige maand door verminderde volatiliteit. Wat opvallend is, is de recente ommekeer in de sentimenten rondom Bitcoin exchange-traded products (ETP’s). Na vijf weken van netto-uitstromen ter waarde van $4 miljard, zijn ETP’s sinds eind januari nu weer in trek, met positieve instromen in zes van de afgelopen zeven weken tot 11 april. Deze hernieuwde interesse van institutionele investeerders kan wijzen op een herstel van vertrouwen in Bitcoin na de aanvankelijke volatiliteit na de lancering van een product.

De huidige marktdynamiek weerspiegelt eerdere cycli waarin combinatie van dalende hash rates en negatieve financieringspercentages vaak voorafging aan aanzienlijke prijsstijgingen. Bij het huidige prijsniveau van circa $77.397, licht gestegen tot boven de $79.000 eerder in de week, zien we dat Bitcoin meer dan 11% gestegen is in de afgelopen 30 dagen. Voor de goed geïnformeerde investeerder is het cruciaal om deze signalen in overweging te nemen, nu We ons in een potentieel herstellende fase bevinden.

Vraag & Antwoord

Wat betekent een negatieve financieringsgraad voor de toekomstige prijsvorming van Bitcoin?
Een negatieve financieringsgraad kan wijzen op een oververhitte short-markt, wat historisch heeft geleid tot sterke prijscorrecties naar boven. Dit kan een pril teken van optimisme zijn voor investeerders.

Hoe interpreteren we de recente fluctuaties in de hash rate?
De fluctuaties in de hash rate duiden vaak op aanpassingen binnen het netwerk, maar zij hebben in het verleden veelal geleid tot prijsstijgingen. Het is een indicatie dat, ondanks kortdurende tegenslagen, het netwerk zich goed kan stabiliseren.

Wat kunnen we verwachten van de handelsvolumes op Bitcoin in de komende weken?
Met een dagelijkse handelsactiviteit van $48,5 miljard en een lichte terugval in volatiliteit, kan men een stabilisering verwachten. Toch is een terugkeer naar stijgende volumes, vooral met institutional interest, niet onwaarschijnlijk.

De recente stijging van Bitcoin in de afgelopen vier weken valt samen met een derivatenmarkt die nog steeds uitziet naar zwakte. Analisten die de financieringspercentages op Binance en de futures basis in de gaten houden, wijzen erop dat handelaren hun posities blijven verkorten, zelfs nu BTC verder stijgt. CryptoQuant-bijdrager Darkfost beschrijft deze situatie op X als een “fase van ongeloof” eerder dan een duidelijke bullish reset.

Deze afwijking is significant, omdat ze aangeeft dat de rally zich ontwikkelt tegen aanhoudend scepticisme en niet op basis van brede overtuiging. Binnen de cryptomarkt kan een dergelijke situatie zowel kwetsbare markstructuren signaleren als brandstof bieden, mocht de bearish (dalende) positie gedwongen moeten worden afgestoten.

Darkfost wijst op de cumulatieve evolutie van de financieringspercentages van de afgelopen 30 dagen op Binance als het meest duidelijke teken dat de markt niet synchroon loopt met de prijs. “We horen de laatste tijd veel over financieringspercentages, want deze blijven negatief zelfs terwijl Bitcoin blijft stijgen,” schrijft hij.

Volgens hem geeft de vergelijking met late 2022, toen Bitcoin uit de bearish-markt begon te komen, een waardevol perspectief. Destijds daalden de financieringspercentages veel verder en bereikten ze een cumulatief niveau van maar liefst -7%. Op dit moment ligt dit percentage rond de -4,5%, wat laat zien hoe agressief handelaren erin blijven geloven dat de stijging van de laatste maanden niet houdbaar is.

Darkfost stelt dat niet alleen de negativiteit van belang is, maar ook het volhardende karakter ervan. “Elke keer als zo’n sterke consensus elkaar vormt, heeft dit eerder geholpen een bodem te creëren en de rally aan te jagen die zich begon te ontwikkelen,” zegt hij. “De markt is naar mijn mening in een fase van ongeloof beland, waar handelaren de voorkeur geven aan het bestrijden van de trend in plaats van deze te volgen.”

On-chain analist Axel Adler Jr. bekijkt dezelfde context vanuit een defensievere invalshoek. In zijn marktnotitie van 23 april benadrukte hij dat de structuur van Bitcoin’s derivaten “rap zijn bullish structuur verliest,” nu de premies van kortlopende futures ten opzichte van de spotprijs bijna zijn verdwenen. De 7-daagse SMA (simple moving average) van de basis daalde van +0,465% naar +0,054% in slechts vier dagen, terwijl het financieringspercentage (7DMA) negatief blijft op -0,00945%.

Voor Adler is de boodschap duidelijk: de markt is niet langer bereid een premie te betalen voor lange leverage (hefbomen). “De basis 7D SMA is scherp gecomprimeerd en bijna op nul, wat laat zien dat de premie van futures ten opzichte van de spot bijna is verdwenen,” schrijft hij.

Dit is geen tijdelijke afkoeling, maar bijna een volledige verdwijning van de futurespremie ten opzichte van de spot. Tegelijkertijd blijft de 30D SMA aanzienlijk hoger, rond +0,41%, wat betekent dat de kortetermijnafgeleide structuur veel sneller is verslechterd dan de gemiddelde lange termijnnorm.

Adler onderstreept een soortgelijke conclusie over de financiering. “Wat belangrijk is, is niet alleen de negatieve waarde zelf, maar de persistentie ervan,” zegt hij. “Dit is geen eenmalige piek of een paniekanomalie binnen een enkel uur. Dit is een gestage accumulatie van bearish posities, waarbij de markt blijft betalen voor korte blootstellingen.”

Samengevat lezen deze twee analisten dezelfde gegevens, maar door licht verschillende lenzen. Darkfost beschouwt ongeloof als een potentieel constructieve staat voor de voortgaande rally, vooral als de consensus nog steeds sterk tegen de prijs is gericht. Adler daarentegen ziet een markt die zijn bullish premie heeft verloren en zich verschuift naar een voorzichtiger regime, tenzij basis en financiering zich herstellen.

Bij het sluiten van dit verslag verhandelde BTC zich op $77.836.

Vraag & Antwoord

Wat betekent de negatieve financiering voor Bitcoin?
De aanhoudende negatieve financiering kan wijzen op een sceptische markt, wat kan zorgen voor een fragiele prijsstructuur, maar ook kansen kan bieden als bearish posities moeten worden afgebouwd.

Hoe belangrijk zijn de futures premies in deze situatie?
De snelle afname van de futures premies ten opzichte van de spotprijs geeft aan dat investeerders terughoudend zijn om longposities aan te gaan, wat de bullish dynamiek van Bitcoin kan ondermijnen.

Wat zijn de implicaties voor de hedging strategieën van investeerders?
Met de huidige marktsituatie en bearish sentiment is het cruciaal dat investeerders hun hedging strategieën evalueren, aangezien de marktdynamiek kan veranderen bij een plotselinge prijsstijging of -daling.

 

De prijs van Bitcoin nadert met rasse schreden de $80.000-grens, terwijl marktdeelnemers zich een weg banen door een complexe mix van geopolitiek in het Midden-Oosten, veranderende monetaire beleidsregimes en een scheefgetrokken derivatenmarkt. Echter, de onderliggende structurele gegevens wijzen erop dat de huidige prijsactie evenzeer voortkomt uit gedwongen liquidaties als uit macro-economische optimisme.

De directe katalysator voor het herstel van de markt was de aankondiging van President Donald Trump om de Amerikaanse wapenstilstand met Iran met twee weken te verlengen. Dit zorgde voor een aanzienlijke opluchting op de digitale markten. Sinds de aankondiging vorige week is Bitcoin met maar liefst 7% gestegen, en bereikte het zelfs een hoogte van $79.470, om vervolgens iets terug te zakken naar $78.200.

Deze prijsbeweging heeft effectief de onmiddellijke paniek in de markten getemperd die volgde op Iran’s afwijzing van een tweede ronde vredesgesprekken. Toch blijven de kwetsbaarheden bestaan, gezien de aanhoudende bezwaren van Iran. De Iraanse president Masoud Pezeshkian heeft verklaard dat “schending van verplichtingen, blokkades en bedreigingen de belangrijkste obstakels zijn voor echte onderhandelingen.”

Bovendien is de Straat van Hormuz operationeel niet helemaal in orde na de sluiting op 18 april, en de Amerikaanse blokkade van Iraanse havens blijft streng gehandhaafd. Voor digitale activa is deze structurele last van een mogelijke geopolitieke escalatie een blijvende druk op de risico-appetijt van investeerders.

Naast geopolitieke spanningen komt de aanstaande verandering aan de top van de Federal Reserve snel in beeld als een kritische factor voor risk-assets. Met het naderende einde van de termijn van huidige voorzitter Jerome Powell, zijn de markten alert op wat een centrale bank onder leiding van de door Trump genomineerde Kevin Warsh zou kunnen inhouden.

Tijdens zijn bevestigingshoorzittingen pleitte Warsh voor een alternatieve benadering van het inflatiebeleid, die verder gaat dan de rigide 2%-target. Hij benadrukte de noodzaak om na te gaan hoe inflatie de consumenten daadwerkelijk beïnvloedt, wat suggereert dat er een herziening van de methoden voor gegevensverzameling noodzakelijk is. Dit heeft bij traders geleid tot speculaties over een agiler beleid, wat positief wordt ontvangen.

De mogelijkheid van een minder bureaucratische Fed, die sneller op economische veranderingen kan reageren, wordt steeds serieuzer in overweging genomen. Dit zou gunstig kunnen zijn voor liquiditeitsafhankelijke activa zoals Bitcoin, vooral aangezien een directe renteverlaging bij de volgende vergadering op 28 april niet gegarandeerd lijkt.

Terwijl de macro-economische en geopolitieke variabelen de achtergrond vormen, zijn het de interne mechanismen van de cryptocurrency-markt die verklaren hoe Bitcoin kan stijgen zonder duidelijke macro-economische bevestiging. De huidige rally wordt in belangrijke mate gefinancierd door een extreem negatieve derivatenmarkt.

Volgens gegevens van Alphractal zijn de Bitcoin-funding rates gedaald tot hun meest negatieve niveaus sinds 2023, met een zeven-daagse gemiddelden van -0.005%. Er heerst een duidelijke short-bias onder retaildeelnemers, wat duidt op een klimaat van angst en wanhoop. Dit extreme sentiment heeft in het verleden vaak aangegeven dat de markt aan een lokaal dieptepunt is toegekomen.

Tegelijkertijd daalt de voorraad van Bitcoin op exchanges met een rap tempo, waarbij de reserves op een zeven-jarig dieptepunt zijn beland. Dit leidt tot een schaarste, die in combinatie met de extreme short-bias een explosieve situatie creëert. In de afgelopen 24 uur zijn ongeveer $300 miljoen aan shortposities geliquideerd, wat een kunstmatige vraag creëert als traders gedwongen worden om hun verliezen te dekken.

De ultieme test ligt boven de $80.000

Ondanks de opwaartse momentum veroorzaakt door gedwongen liquidaties, is de uiteindelijke richting van de markt afhankelijk van de interactie met de aanzienlijke overhead-aanbod. CryptoQuant data toont aan dat de echte test voor Bitcoin zich boven de $80.000-grens bevindt, waar gedragsvermogenseconomie en de historische kostprijzen de volgende richtingskeuze zullen bepalen.

Twee van de invloedrijkste groepen kopers zijn momenteel hun break-evenpunten aan het testen. De gerealiseerde prijs voor Bitcoin ETF-investeerders ligt rond de $76.400, terwijl short-term whales, die aanzienlijk volume in recente maanden hebben verworven, rond de $79.600 zitten. Beide groepen zijn al maanden onder water met ongerealiseerde verliezen, waardoor $80.000 als cruciaal keerpunt fungeert. Indien de prijs hier weer terugvalt, zou dit kunnen wijzen op een tijdelijke opluchting die weer in een dieper verlies kan eindigen.

De markt staat voor een belangrijke uitdaging. Indien Bitcoin er in slaagt om deze verwachte verkoopdruk van de bovengenoemde groepen te weerstaan en boven de $83.000 blijft, zou dat kunnen signaleren dat de huidige rally zich stabiliseert en dat de zware overhead weerstand is omgevormd tot structurele steun. Een sterke prijsafwijzing op deze niveaus zou dan weer wijzen op een potentiële capitulatie.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de belangrijkste factoren achter de recente stijging van Bitcoin?
De recente stijging van Bitcoin wordt aangedreven door tijdelijke diplomatieke verlichting en gedwongen liquidaties op de derivatenmarkt, wat resulteert in kunstmatige vraag. Tegelijkertijd zijn er aanhoudende geopolitieke risico’s die het bredere prijsniveau drukken.

Hoe beïnvloedt de Federal Reserve de cryptomarkt?
De aanstaande verandering in het leiderschap van de Federal Reserve kan een significante impact hebben op de cryptomarkt, vooral als het beleid onder de nieuwe voorzitter Kevin Warsh verandert richting een minder bureaucratische en responsieve benadering van economie.

Wat betekent een prijs boven de $80.000 voor Bitcoin?
Een stabiele prijs boven de $80.000 kan duiden op het overwinnen van significante verkoopdruk van investeerders. Dit is cruciaal voor de duurzaamheid van de huidige rally, aangezien prijsafwijzingen rond dit niveau verdere verliezen kunnen inluiden.

 

Michael Saylor, de executive chairman van MicroStrategy, die met zijn bedrijf de grootste particuliere bitcoin-houder is, maakte onlangs op X bekend dat de crypto-winter voorbij is. Dit deed hij toen Bitcoin voor het eerst sinds april 22 de grens van $78.000 overschreed, zoals blijkt uit gegevens van CoinDesk. Saylor heeft zijn positie onlangs versterkt door 13.927 extra bitcoins aan te kopen, waarmee de totale aanhoudingen van zijn bedrijf zijn gestegen naar 780.897 BTC. Hoewel zijn boodschap hoopvol klinkt, is er binnen de crypto-analyse gemeenschap niet iedereen het eens met deze optimistische kijk.

Saylor’s proclamatie over het einde van de crypto-winter roept scepticisme op. Jason Fernandes, een ervaren markanalist en medeoprichter van AdLunam, stelt dat hoewel Bitcoin misschien uit de crisis komt, de situatie voor altcoins (alternatieve cryptocurrencies) nog steeds uitdagend is. De populariteit van Bitcoin lijkt dus niet gelijk op te lopen met een bredere herstel in de cryptomarkt.

Mati Greenspan, een voormalig senior marketanalist bij eToro en oprichter van Quantum Economics, heeft een andere visie. Hij betwist de classificatie van de recente marktbewegingen als een crypto-winter en kwalificeert deze eerder als een grote terugval binnen een bredere bull market. Hij is van mening dat Bitcoin zich op een kantelpunt bevindt en dat de bodem waarschijnlijk bereikt is. “Ik denk dat we de bodem hebben gezien,” bevestigt Greenspan, waarbij hij aansluit bij de voorspellingen van Saylor dat de prijs verder zal stijgen.

Experts, waaronder Greenspan, zien de uitspraken van Saylor en de aanhoudende Bitcoin aankopen van MicroStrategy als signalen van een verschuiving naar een nieuw tijdperk waarin institutionele beleggers een centrale rol zullen spelen. Dit nieuwe tijdperk wordt gekenmerkt door de opkomst van corporate bitcoin-treasuries die de markt gaan domineren en een verandering in de institutionele sentimenten rond cryptocurrency.

Toch is institutionele adoptie slechts een kleine schakel binnen een veel groter geheel. Greenspan merkt op dat nation-state adoptie (de acceptatie van Bitcoin door landen) een cruciale factor is die eraan zit te komen. Hij gelooft dat de wereld binnenkort zal getuigen van centrale banken die Bitcoin aan hun balans toevoegen, vergelijkbaar met de historische opname van goud.

Er hebben zich tot op heden drie belangrijke adoptiecycli voorgedaan: de initiële fase van vroege adoptanten in 2013, de massale retailbeweging van 2017, en de institutionele belangstelling in 2021. Greenspan verwacht dat de vierde en laatste belangrijke fase – de adoptie door staten – zeer binnenkort zal plaatsvinden, met de rampzalige koerswijzigingen tijdens de tweede termijn van Donald Trump als voorbeeld.

Diverse landen zijn al bezig met het opnemen van Bitcoin in hun strategieën. De Verenigde Staten hebben plannen voor een strategische Bitcoin-reserve, hoewel deze nog niet geformaliseerd of operationeel is; het land heeft reeds ongeveer 300.000 BTC in bezit. El Salvador blijft zijn dagelijkse aankopen voortzetten om een treasurystand van 7.500 BTC te bereiken, terwijl landen zoals China en het Verenigd Koninkrijk respectievelijk ongeveer 190.000 BTC en 61.000 BTC aanhouden. Op regionaal niveau zien we ook beweging, met bijvoorbeeld Wisconsin en New Jersey die Bitcoin-exposure aan hun publieke pensioenfondsen toevoegen.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de implicaties van Saylor’s uitspraken over de crypto-markt?
Saylor’s optimistische voorspellingen kunnen investors aanmoedigen om opnieuw in Bitcoin te investeren, maar de realiteit toont aan dat de omstandigheden voor altcoins nog steeds problematisch zijn. Dit kan leiden tot een verdere verschuiving in de marktdynamieken, waarbij Bitcoin een vlucht naar kwaliteit kan bieden voor risicomijdende beleggers.

Hoe belangrijk is nation-state adoptie voor de toekomst van Bitcoin?
Nation-state adoptie zou een game-changer kunnen zijn voor Bitcoin, omdat het de cryptovaluta legitimeert en stabiliteit biedt, alvorens deze op grootschalige wijze in de gevestigde financiële systemen te integreren. Dit kan leiden tot een verhoogde acceptatie en bredere adoptie door het publiek.

Wat kunnen investeerders verwachten in de komende maanden?
Investeerders kunnen een opleving in de Bitcoin-markt verwachten, vooral met de groeiende institutionele adoptie en een mogelijke koersstijging. Echter, voorzichtigheid is geboden, vooral voor altcoins, tot aanzienlijke verbeteringen zichtbaar zijn in deze segmenten van de markt.

De koers van Bitcoin stond vrijdag boven de $77.000 en vertoonde een consolidatie na eerder in de week het hoogste niveau sinds februari te hebben bereikt. Dit markeert een opmerkelijke stijging van ongeveer 13,6% in april, volgens gegevens van CoinGlass, waarmee Bitcoin de beste maand in een jaar verwacht. Deze wederopleving komt na een uitdagende periode waarin de cryptomarkten de langste verliezen sinds 2018 registreerden, met achtereenvolgende maandelijkse dalingen van oktober tot februari.

De verbetering in de bredere macro-economische context heeft deze opleving ongetwijfeld bevorderd. De Amerikaanse aandelenmarkten, waaronder de S&P 500 en de Nasdaq, hebben een sterke herstelbeweging laten zien, waarbij ze recentelijk recordhoogtes hebben bereikt na korte tijd in correctiegebied te zijn gekomen.

Echter, er zijn ook crypto-specifieke factoren aan het werk. De voorraad van Tether’s USDT, de grootste en meest populaire stablecoin, is in de afgelopen twee weken met ongeveer $5 miljard gestegen naar net iets onder $150 miljard. Dit is van cruciaal belang omdat stablecoins — cryptocurrencies die zijn gekoppeld aan fiatvaluta zoals de Amerikaanse dollar — fungeren als liquiditeit in de cryptomarkten. De groei van stablecoins signaleert vaak dat er kapitaal naar de cryptomarkt vloeit, wat een gezonde indicator voor de prijzen van activa kan zijn.

Geopolitieke Spanningen en Markt Sentiment

Desondanks bestaat er nog steeds onzekerheid in de macro-omgeving. Geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten en onduidelijkheden rondom de oorlog in Iran blijven aanwezig, wat de olieprijzen verhoogd houdt. Voorlopig lijken de markten echter deze ontwikkelingen te negeren, zoals opgemerkt door Jasper de Maere, OTC-handelaar bij Wintermute. Hij stelt dat zowel de aandelen- als de cryptomarkten “blijkbaar niet meer geven om de complexe berichtgeving over het verloop van het conflict.” Dit wijst op een zekere vermoeidheid en mogelijk zelfgenoegzaamheid.

Sterke bedrijfsresultaten en veerkrachtige aandelenmarkten helpen de zorgen over stijgende energiekosten en geopolitieke risico’s te verlichten.

In deze context zweeft Bitcoin nabij de top van zijn handelsbereik, waarbij het niveau van $79.000 fungeert als een significante weerstand. Dit niveau is structureel belangrijk, aangezien er boven dit punt een aanzienlijke institutionele voorraad ligt waar handelaren winst nemen. De kans dat Bitcoin door deze weerstand heen breekt, hangt af van de dynamiek van de bewegingen en wie er aan het kopen is. Bewegingen die voornamelijk worden aangedreven door het sluiten van shortposities hebben de neiging om af te zwakken zodra de momentum afneemt, terwijl een doorlopende vraag van instellingen kan wijzen op een duurzamere verschuiving.

De aankomende FOMC-vergadering in april kan een belangrijke test zijn voor de huidige rally. Als de instroom in ETF’s (exchange-traded funds) aanhoudt, zou $79.000 van weerstand in steun kunnen veranderen, en de weg vrijmaken voor een hogere handelsrange. Als deze instromen echter afnemen, kan Bitcoin weer terugvallen naar het bereik van $75.000 tot $77.000.

Vraag & Antwoord

Wat heeft geleid tot de recente stijging van Bitcoin?
De stijging van Bitcoin kan worden toegeschreven aan een combinatie van macro-economische verbeteringen, waaronder een herstel op de Amerikaanse aandelenmarkten en een significante stijging van de omzet van stablecoins zoals USDT, wat duidt op een grotere liquiditeit in de cryptomarkten.

Hoe beïnvloeden geopolitieke spanningen de cryptomarkt?
Geopolitieke ontwikkelingen, zoals de oorlog in Iran, blijven onzekerheid creëren en kunnen invloed hebben op de aandelen- en olieprijzen, maar momenteel lijken de markten dit te negeren, wat kan wijzen op een zekere mate van vermoeidheid onder investeerders.

Wat kan de toekomstige prijsbeweging van Bitcoin beïnvloeden?
De prijsbeweging van Bitcoin is afhankelijk van diverse factoren, waaronder de uitkomsten van de FOMC-vergadering in april en de instroom in ETF’s. Een aanhoudende vraag van instellingen kan leiden tot een duurzame stijging boven de $79.000, terwijl een afname van instroom kan resulteren in een terugval naar eerdere niveaus.

De recente stijging van de Bitcoin-prijs, die op 22 april een intraday hoogtepunt bereikte van $79.485, komt voort uit een bredere opleving van risicovolle activa. De beweging wordt mede gedreven door een tijdelijke wapenstilstand, die investeerders hoop biedt. Wanneer we kijken naar de on-chain data, wordt duidelijk dat Bitcoin (BTC) zich opmaakt om de psychologische grens van $80.000 te doorbreken, een niveau dat zich heeft gevormd door de breakeven-psychologie van recente kopers.

Volgens Glassnode heeft Bitcoin het “True Market Mean” heroverd op $78.100, een belangrijke drempel die fungeert als grens tussen een diepe bearmarkt en een meer evenwichtige marktfase waar een terugkeer naar het gemiddelde (mean reversion) mogelijk is. Echter, zoals recentelijk gerapporteerd door Glassnode, bevinden we ons rond de $80.000 in een uitdagende omgeving, want hier stapelen zich verschillende verkoopmechanismen op die elkaar versterken.

Het eerste mechanisme is de Short-Term Holder Cost Basis op $80.100, het gemiddelde aankoopprijs voor munten die de afgelopen 155 dagen zijn aangeschaft. Dit segment is bijzonder prijsgevoelig, en zodra deze kopers op break-even komen, zullen ze hun posities gemakkelijker kunnen verkopen, wat resulteert in een toename van het aanbod.

Het tweede mechanisme betreft het feit dat bij een beweging naar $80.100, een significant percentage van recent aangekochte munten in de winst komt. Dit is de 54%-lijn, een statistische gemiddelde die Glassnode verbindt met piekverkoop tijdens bear-marketrally’s. Wanneer genoeg recente kopers winst beginnen te maken, kan dit leiden tot een verkoopdruk die de markt moet opvangen.

Het derde punt is dat de gerealiseerde winsten van short-term holders zijn gestegen tot $4,4 miljoen per uur, bijna drie keer de $1,5 miljoen per uur die Glassnode als indicator heeft gebruikt voor eerdere lokale toppen dit jaar. Dit geeft aan dat de markt al test of er voldoende nieuwe vraag is om deze verkoopdruk te absorberen.

De macro-economische context

Terwijl Bitcoin tegen een belangrijk aanbodgebied aanloopt, wordt deze beweging beïnvloed door een beperkende macro-economische context. De consumentenprijsindex (CPI) in de VS steeg in maart met 0,9% ten opzichte van de maand ervoor, en met 3,3% ten opzichte van het jaar ervoor, grotendeels gedreven door de stijging van de brandstofprijzen. De kern-CPI kwam uit op 0,2% voor de maand en 2,6% op jaarbasis, wat de onderliggende inflatiedruk bevestigt, maar nog steeds de Federal Reserve dwingt om alert te blijven op een mogelijke hernieuwde inflatieversnelling.

De arbeidssituation blijft stevig, mét een stijging van 178.000 banen in maart en een werkloosheidscijfer van 4,3%. Deze cijfers doen de mogelijkheid van een renteverlaging afnemen, waardoor er onzekerheid blijft bestaan over de groeivooruitzichten en het beleid van de Fed. Een recente peiling door Reuters toont aan dat economen verwachten dat het nog minstens zes maanden zal duren voordat de Fed de rente kan verlagen. De olieprijzen zijn met Brent-ruwe olie op $100,58 en Amerikaanse ruwe olie op $91,54 ook een belangrijke factor die de inflatiedruk in stand houdt.

Gegevens van Farside Investors wijzen uit dat na een uitstroom van $291 miljoen op 13 april, de daaropvolgende zes handelsdagen hebben geleid tot netto-instroom van ongeveer $1,54 miljard, met als hoogtepunt $663,9 miljoen op 17 april. Echter, de meest recente handelsdag vertoonde een flinke vertraging met slechts $11,8 miljoen, hetgeen suggereert dat de koopdruk nog steeds aanwezig is, maar vooral marginaal effect heeft op het verhelpen van de aanboddruk.

Glassnode rapporteert dat het cumulatieve volumeverloop is toegenomen, met Binance als belangrijkste koper en Coinbase relatief rustig. Deze splitsing duidt op een afname van de vraag van Amerikaanse instellingen, terwijl crypto-native kopers en offshore-investeerders de rally aansteken. In de afgeleiden markten zijn de funding rates op de belangrijkste exchanges negatief gebleven, wat erop wijst dat de markt nog steeds posities inneemt in afwachting van verdere prijsdalingen.

Tweestrijd in de markt

Er zijn twee mogelijke uitkomsten voor de huidige marktovergang. In het optimistische scenario kan de vraag de breakeven-verkopers absorberen. Een blijvende stabiliteit boven de $80.100, in combinatie met positieve ETF-instromen en sterke spot-aankopen, zou erop wijzen dat nieuwe kopers de distributie door short-term holders overwonnen hebben. Gezien de huidige negatieve funding zou deze uitkomst kunnen leiden tot een squeeze, waarbij short-positionele kopers hun verliezen willen dekken en zo de prijs verder omhoog duwen.

Bij een bearish scenario komt de prijs mogelijk tot stilstand rond $80.000, met gematigde ETF-instromen, wat kan wijzen op een terugval in gerealiseerde winsten die vergelijkbaar is met eerdere lokale toppen. Een afwijzing vanaf het niveau van $80.100 kan specifieke neerwaartse risico’s met zich meebrengen, vooral gezien de dealerpositionering, die volgens Glassnode het zwaarste negatieve gamma toont rond $75.000. Dit kan een versnelling van de daling veroorzaken als de prijs terugvalt naar het midden van de $75.000, met als belangrijke structurele bodem daarna $69.900, het niveau waar eerder mislukte pogingen tot herverovering zijn teruggevallen.

Vraag & Antwoord

Waar ligt de grens voor Bitcoin op kortere termijn?
De kritische grens ligt rond $80.100, waar activititieit van short-term holders en gerealiseerde winsten samenvallen, wat potentieel druk op de prijs kan uitoefenen.

Wat maakt de huidige macro-economische context relevant voor Bitcoin-investeerders?
De stijgende inflatie en het beleid van de Federal Reserve kunnen naar verwachting de liquiditeit in de markt beïnvloeden, wat cruciaal is voor de vraag naar Bitcoin, vooral in een omgeving met hoge rentevoeten.

Hoe belangrijk zijn ETF-invloeden voor de vraag naar Bitcoin?
ETF-invloeden zijn van wezenlijk belang, omdat ze niet alleen de toegang tot Bitcoin voor traditionele investeerders vergemakkelijken, maar ook de waargenomen legitimiteit van Bitcoin op de reguliere financiële markten vergroten.

 

Bitcoin beweegt zich rond de $78.000, terwijl de olieprijs de $100 per vat overstijgt. Dit zet de toenemende spanning rondom de Amerikaanse-Iraanse conflicten en de impact op de energievoorziening op scherp. De vraag die vandaag op de lippen van velen ligt, is of deze grootste digitale activa zijn herstel van april zal weten vast te houden temidden van deze onzekere omstandigheden.

De recente escalatie van de retoriek door voormalig president Trump over de Straat van Hormuz, waarin hij stelde dat de Amerikaanse marine de controle over deze strategische waterweg heeft, heeft zowel binnenlandse als wereldwijde markten in een waakzame stand gebracht. Hij maakte duidelijk dat geen enkel schip de waterweg kan betreden of verlaten zonder Amerikaanse goedkeuring, wat de vrees voedt voor een langer durende sluiting van een van de belangrijkste energieroutes ter wereld.

Met Brent-olie die naar ongeveer $107 per vat stijgt en West Texas Intermediate (WTI) die zich rond de $97 beweegt, ervaren we een wekelijkse stijging van meer dan 17% voor WTI. De stagnatie van vredesbesprekingen, het in beslag nemen van tankers en de voortzetting van de blokkade van de Straat van Hormuz wekken zorgen over olieaanvoeren. Dit heeft een complexe invloed op Bitcoin gehad, dat opveerend tot $78.300, tijdelijk boven de $79.000 handelde en daarmee zijn herstel van april met ongeveer 15% heeft uitgebreid.

Deze stijging vond plaats terwijl Amerikaanse aandelen onder druk stonden en de dollar verhardde, wat aangeeft dat handelsstrategieën gericht op inflatierisico’s opnieuw onder de loep worden genomen. Dit biedt een interessante kans voor investeerders; kan Bitcoin profiteren van de toekomstgerichte vraag naar schaarse activa, terwijl het tegelijkertijd de gevolgen van een sterkere dollar en hogere reële rendementen weet te weerstaan?

De rol van olie in de Bitcoin-markt

De Straat van Hormuz is de belangrijkste verbinding waardoor de gevolgen van het conflict tussen de VS en Iran doorwerken in wereldmarkten. Voordat de spanningen opliepen, gingen er dagelijks ongeveer 20 miljoen vaten olie en petroleumproducten door deze waterweg. Nu is er echter een aanzienlijke afname in de scheepvaart, met Iran dat zijn gezag over de doorgang van schepen opeist en de VS de Iraanse maritieme handel blokkeert. De fysieke verstoring heeft een grotere impact op de markt dan de formele wapenstilstand.

Trump heeft de druk verder opgevoerd door te stellen dat de VS “totaal controle” heeft over de Straat en dat deze “stevig dicht blijft” totdat Iran tot een deal komt. Dit heeft oliehandelaren ertoe aangezet om de risico’s van een langdurige verstoring in te prijzen. De stijging van Brent boven de $100 doet herinneringen oproepen aan eerdere energiestoten die de inflatie opdrijven en centrale banken dwingen om hun beleid langer strak te houden.

Voor Bitcoin betekent dit echter een ingewikkelde context. Hogere olieprijzen ondersteunen het argument dat investeerders activa buiten het fiat-systeem zouden moeten bezitten. Dit is vooral relevant als inflatie stijgt terwijl centrale banken terughoudend blijven met extra verkrapping. Tegelijkertijd kan een door olie aangestoken inflatieschok de dollar versterken, de waarderingen van aandelen onder druk zetten en de liquiditeit in risicoactiva verminderen. De combinatie van deze factoren houdt de beleggers in een constante afweging.

De grootste inspanning achter Bitcoin’s rally kwam voort uit futures. Analyses van CryptoQuant tonen aan dat de surge op donderdag van $76.351 naar $79.447 voornamelijk gedreven werd door de activiteit in futures. De open interesse steeg van ongeveer $24,88 miljard naar bijna $28 miljard, wat wijst op een verhoogd gebruik van leverage in plaats van brede biedingen van de spotmarkt.

Dit heeft geleid tot aanzienlijke liquidaties van shortposities. De liquidaties in shortposities voor Bitcoin bereikten ongeveer $607,9 miljoen, terwijl Ethereum short liquidaties ongeveer $581 miljoen bedroegen, wat tot een totale liquidatie van bijna $1,19 miljard tussen beide activa leidt. Langdurige liquidaties waren echter veel minder significant, waarbij Bitcoin inderdaad slechts $12,8 miljoen aan long liquidaties zag.

Deze scheve verhouding verklaart de snelheid van de beweging. Handelaars die shortposities hadden opgebouwd tijdens de zwakte in maart en april, moesten posities terugkopen na Bitcoin’s doorbraak, wat de rally verder aanwakkerde.

Terwijl het in de futuresmarkt een duidelijk sterke druk vertoonde, is er in de optiesmarkt meer terughoudendheid zichtbaar. Op vrijdag vervielen er 109.000 Bitcoin-opties met een put-call ratio van 0,93, wat wijst op gematigde verwachtingen. De impliciete volatiliteit van Bitcoin is blijven dalen voor de belangrijke vervaldata, met een aantal instrumenten die met ongeveer 1 tot 2 procentpunten zijn gedaald.

De markt toont aan dat er ruimte is voor een verdere stijging zonder de paniekachtige toestanden die vaak gepaard gaan met oververhitte markten. Dit laat Bitcoin in een stabieler kader dan de omvang van de short squeeze zou doen vermoeden. Hoewel investeerders de rally niet negeren, zijn ze ook niet overmatig bereid om calls te kopen.

Anderzijds zijn verschillende macro-economische krachten nog steeds in het voordeel van Bitcoin. De aanhoudende vermindering van recessierisico’s, dalende reële rentevoeten als de Fed inactief blijft terwijl de inflatie stijgt, en een aanzienlijke kloof tussen Bitcoin en wereldaanvoermelkproces zijn hier voorbeelden van. Financiële repressie blijft een van de sterkste omgevingen voor deze activa.

In deze context lijkt de Fed in een benarde positie te verkeerend. Als beleidsmakers de rente verlagen terwijl de energieprijzen hoog blijven, kunnen de reële rendementen dalen, wat de aantrekkelijkheid van Bitcoin versterkt. Aan de andere kant, als de Fed vasthoudt aan een striktere koers om de inflatieverwachtingen te beheersen, kan Bitcoin’s herstel van april dezelfde druk ondervonden als eerdere dalingen dit jaar.

Voor nu beschouwen de handelaren $78.000 als een cruciale steunlijn. Het vasthouden van dit niveau temidden van een olieprijsstijging, een sterkere dollar en zwakkere aandelen geeft aan dat de vraag is verbeterd. Echter, als de doorbraak door de $80.000 niet lukt, zou de opwaartse beweging kwetsbaar kunnen zijn voor dezelfde macro-krachten die eerdere terugvallen hebben veroorzaakt.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de belangrijkste factoren die invloed hebben op de prijs van Bitcoin op dit moment?
De prijs van Bitcoin wordt momenteel sterk beïnvloed door de olieprijzen, ontwikkelingen in de VS-Iran-relaties en de bredere economische omstandigheden, waaronder inflatieverwachtingen en het beleid van de Federal Reserve.

Hoe beïnvloeden futures en opties de prijsvorming van Bitcoin?
Futures en opties dragen bij aan de prijsvorming door speculatieve posities en liquidaties, wat leidt tot scherpe prijsbewegingen. Een populariteit van short- en longposities kan leiden tot druk op de markt die zowel stijgingen als dalingen versterkt.

Wat betekent de huidige volatiliteit voor investeerders in Bitcoin?
De huidige volatiliteit kan zowel kansen als risico’s met zich meebrengen. Terwijl prijsbewegingen kunnen wijzen op kansen voor winst, blijft de mogelijkheid van substantiële verliezen door sterke liquidatieven en marktveranderingen een belangrijke overweging voor investeerders.

De huidige relatie tussen de waarde van Bitcoin en de Dollar Index (DXY), die de kracht van de dollar meet ten opzichte van een mandje andere valuta, is in jaren niet zo significant geweest. De correlatiecoëfficiënt tussen beide staat momenteel op -0,90, het meest negatieve niveau sinds september 2022. Dit betekent dat er een inverse relatie is: wanneer de dollar verzwakt, is er vaak een stijging in de prijs van Bitcoin, en vice versa. Deze statistiek staat niet alleen op zichzelf; de 30-daagse correlatie weerspiegelt de kleine nuances die zich in de markt voordoen.

Wat bij deze informatie essentieel is om te beseffen, is dat deze coëfficiënt kan worden beïnvloed door de unieke 24/7 handelsstructuur van Bitcoin. Vooral de prijsontwikkeling in het weekend, die niet wordt weerspiegeld in de DXY’s handel op weekdagen, kan voor uitgesproken koersschommelingen zorgen. Daarnaast is de coëfficiënt van determinatie 0,81, wat aangeeft dat ongeveer 81% van de kortetermijnprijsbewegingen van Bitcoin statistically gerelateerd zijn aan bewegingen in de Dollar Index. Dit biedt niet alleen inzicht in de huidige staat van de markt, maar geeft ook aan wat investeerders kunnen verwachten.

Het is opmerkelijk dat Bitcoin’s recente rally is gestagneerd na het bereiken van een piek van meer dan $79.000, terwijl de DXY weer oprijst naar 98,75, vanaf een laagtepunt van 97,63 op 17 april. Deze tendens komt niet uit de lucht vallen; er zijn bredere macro-economische risico’s die deze bewegingen dreigen te beïnvloeden. De stijgende olieprijzen, vooral ten gevolge van verstoringen in de Straat van Hormuz en de aanhoudende spanningen tussen de VS en Iran, vormen een aanzienlijk obstakel. Analisten bij Marex waarschuwen dat deze macro-economische factoren een tegenwind vormen voor de voortzetting van Bitcoin’s rally, terwijl olieprijzen al vijf dagen op rij stijgen, wat druk op de inflatie blijft uitoefenen.

Er is echter een positieve noot te melden: de aanhoudende instroom naar Amerikaanse beursgenoteerde spot exchange-traded funds (ETF’s). Hoewel deze instroom de prijzen ondersteunt, blijft de sector zelf voorzichtig. Anthony Scaramucci, oprichter van SkyBridge Capital, heeft onlangs gesuggereerd dat Bitcoin wellicht pas in oktober of november een significante herstelbeweging kan maken, geheel in lijn met de vierjaarlijkse beloningshalveringcyclus van BTC. Dit betekent dat grote houders, of “whales”, en langdurige investeerders nog steeds verkopen in het licht van de ETF-aangedreven vraag. Het is cruciaal voor investeerders om alert te blijven.

De recente dalingen in de ether-bitcoin (ETH/BTC) ratio zijn ook een onderwerp van bespreking. Deze week viel de ratio bijna 3% naar 0,02965, het laagste punt sinds 15 maart. Dit heeft twee belangrijke bearish implicaties. Ten eerste bevestigt het een doorbraak naar beneden uit een kortetermijn stijgende trend die de herstelperiode sinds begin februari begeleidde. Ten tweede duwt het de ratio terug onder de bredere neerwaartse trendlijn die deze daling sinds augustus heeft gekenmerkt. De trendbreuk versterkt de bearish momentum en verhoogt de waarschijnlijkheid van verdere dalingen of langdurige consolidatie in de ETH/BTC-paar, wat wijst op een aanhoudende onderprestatie van ether ten opzichte van Bitcoin in de nabije toekomst.

Vraag & Antwoord

Wat betekent de negatieve correlatie tussen Bitcoin en de Dollar Index voor investeerders?
Een negatieve correlatie kan betekenen dat investeerders beter kunnen anticiperen op prijsbewegingen in Bitcoin op basis van de dollarsterkte. Wanneer de dollar verzwakt, is er een grotere kans dat Bitcoin in waarde stijgt, wat kansen biedt voor winstgevende investeringsstrategieën.

Hoe beïnvloeden macro-economische factoren de cryptomarkt?
Macroeconomische factoren zoals olieprijzen en geopolitieke spanningen spelen een crucial rol in de prijsontwikkeling van Bitcoin. Stijgende olieprijzen kunnen inflatoire druk creëren, wat op zijn beurt investeerders kan afschrikken, waardoor het moeilijker wordt voor Bitcoin om te blijven stijgen.

Wat kunnen we verwachten van de ether-bitcoin ratio in de komende weken?
De recente dalingen in de ether-bitcoin ratio geven aan dat ether mogelijk meer onder druk komt te staan in vergelijking met Bitcoin. Investeerders moeten rekening houden met mogelijke verdere nadelige ontwikkelingen in de prijs van ether, wat kan leiden tot strategische aanpassingen in hun portefeuilles.

Bitcoin staat op het punt om de grootste opties-expiraties van het jaar tegemoet te gaan, en dat in een bijzonder ongunstig moment. De gegevens van CoinGlass tonen een openstaande rente van ongeveer $8,07 miljard op Deribit voor opties die op 24 april verlopen. Deze is verdeeld over 56.300 calls (opties om te kopen) en 49.540 puts (opties om te verkopen). Hoewel de verhouding een bullish (optimistische) indruk wekt, is deze gesitueerd tegen een van de meest onzekere macro-economische achtergronden van de afgelopen maanden.

Deze expiratie vindt plaats drie dagen voor de bijeenkomst van de Federal Reserve op 28 en 29 april, en vier dagen voordat het Bureau of Economic Analysis zowel de BBP-gegevens voor het eerste kwartaal als de inflatie data van de persoonlijke consumptie voor maart op 30 april publiceert. Dit is waarschijnlijk de drukste macro-agenda die we in tijden hebben gezien, en deze gaat van start in een omgeving waar Fed-ambtenaren de afgelopen week hebben gewaarschuwd dat inflatie, gedreven door olieprijzen, de leenkosten aanzienlijk langer hoog zal houden dan de markten hadden ingeschat.

Er is bovendien sprake van een aanzienlijke spanning binnen de derivatensstructuur. Bij Deribit, dat momenteel ongeveer $31 miljard aan totale openstaande opties heeft, meer dan de IBIT van BlackRock, is op het contract van 24 april een zware call-positie opgebouwd, met ongeveer $395 miljoen geconcentreerd rond de $75.000 strike (uitoefenprijs). De ‘max pain’ (het prijsniveau waarop de meeste contracten waardeloos verlopen) voor dit contract ligt tussen $71.500 en $72.000, wat zo’n $3.000 tot $4.000 onder de huidige Bitcoin-prijs ligt.

In de wereld van opties duidt max pain het prijsniveau aan waarop het grootste aantal contracten waardeloos afloopt, wat ten goede komt aan verkopers (in dit geval grote instellingen en market makers) ten koste van kopers. Deze kloof kan een neerwaartse druk creëren naarmate de afwikkeling nadert.

De oorlog die eind februari begon, naar aanleiding van gecoördineerde aanvallen van de VS en Israël op Iran die leidde tot de sluiting van de Straat van Hormuz — een vitale doorvoerroute voor ongeveer 20% van de wereldolie — heeft de prijs van Brent-olie voor het eerst in jaren boven de $100 per vat gedreven. De aankondiging van Iran op 17 april om de doorvoerpoorten te heropenen zorgde tijdelijk voor enige verlichting, waarbij Brent met ongeveer $10 daalde naar bijna $89 per vat en Bitcoin richting de $77.000 tot $78.000 steeg.

Deze opluchting bleek echter van korte duur. Op zondag veroverde de VS een Iraanse vrachtschip dat op weg was naar de Straat, waardoor de diplomatieke vooruitgang van het einde van de vorige week teniet werd gedaan. Bitcoin opende maandag ongeveer 2,5% lager. De scheepvaart in het gebied ligt nog steeds meer dan 95% onder de niveaus van voor de oorlog, waarbij grote scheepvaartmaatschappijen hun vaartuigen om Afrika heen sturen omdat verzekeringsmaatschappijen de doorgang niet meer dekken, terwijl militaire schepen actief blijven.

Al deze ontwikkelingen maken de acties en uitspraken van de Fed in de komende weken van cruciaal belang, vooral voor Bitcoin. St. Louis Fed-President Alberto Musalem verklaarde vorige week dat de olieprijsstijging waarschijnlijk de onderliggende inflatie dit jaar rond de 3% zal houden, bijna een vol percentagepunt boven het 2%-doel van de Fed. Dit ondersteunt de argumentatie om de rente in de huidige range van 3,50% tot 3,75% “een tijdlang” vast te houden.

Ook New York Fed-President John Williams bevestigde deze boodschap, waarbij hij stelde dat de stijging van energieprijzen inmiddels doorwerkt in de prijzen van vliegtickets, boodschappen, kunstmest en andere consumentenproducten, en dat dit proces “al is begonnen uit te spelen.” De CME FedWatch-tool gaf afgelopen weekend een kans van 99,5% aan dat de rente gelijk zou blijven.

De beste samenvatting van wat er op het spel staat, kwam van Fed-bestuurder Christopher Waller in een toespraak op 17 april. Hij beschreef de situatie als een splitsing: een snelle oplossing van het conflict zou de inflatie de ruimte geven om naar 2% te dalen, waardoor er ruimte zou ontstaan voor renteverlagingen later dit jaar. Een langdurig conflict daarentegen zou ervoor zorgen dat hogere inflatie zich verankert in een breed scala van goederen en diensten, met verdere verstoringen van de toeleveringsketens. De wapenstilstand is kwetsbaar genoeg dat beide wegen echt mogelijk blijven.

Grote opties-expiraties sturen de prijzen zelden in een rechte lijn, en de macrogevoeligheid die de cryptomarkten sinds eind februari heeft gekenmerkt, maakt de meeste crypto-specifieke positiesignalen minder betrouwbaar dan gebruikelijk. Het specifieke risico van de verwachte afwikkeling aanstaande vrijdag is structureel: een grote expiratie concentratie nabij de bovenkant van de recente prijsklasse creëert hedging-dynamiek (afdekking van risico) onder dealers, wat elke macro-signaal kan versterken dat als eerste arriveert.

Als de situatie in Hormuz stabiliseert en de waarschijnlijkheid van renteverlagingen toeneemt, kan de call-positie leiden tot een prijsstijging voorbij de $75.000. Echter, bij nieuwe escalaties zal dezelfde structuur omgekeerd werken, met max pain rond $72.000 als het niveau dat dealers trachten te verdedigen. Instellingen hebben veel van dit kwartaal doorgebracht met het verkopen van upside Bitcoin-exposities om rendement te genereren, wat risico’s heeft overgedragen aan market makers. Dit creëert een structurele buffer die verdwijnt zodra de contracten aflopen, waardoor Bitcoin kwetsbaarder wordt voor macro-economische en geopolitieke invloeden.

Waller’s toespraak op 17 april was de laatste van een Fed-beleidsmaker voordat de ambtenaren hun pre-meeting blackout ingingen voorafgaand aan de bijeenkomst van 28-29 april. De beslissing van de FOMC (Federal Open Market Committee) zal vallen zonder enige richtlijnen sinds medio april, en de markten zullen deze interpreteren naast de BBP- en PCE-gegevens, die voor het eerst vastleggen wat de sluiting van de Straat voor de Amerikaanse economie heeft gekost.

De koers van Bitcoin in de komende tien dagen zal lopen via de expiratie van vrijdag, de beslissing van de Fed en een reeks cijfers die het gehele rente-uitzicht kunnen herzien. De derivatenmarkt heeft al een positie ingenomen op het eerste evenement. Het is nu afwachten of deze positie standhoudt tijdens de andere twee evenementen.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de gevolgen van de grote opties-expiraties voor Bitcoin?
De grote opties-expiraties kunnen leiden tot aanzienlijke prijsbewegingen, afhankelijk van de macro-economische omstandigheden. Als de situatie rond de Straat van Hormuz stabiliseert en er kansen zijn op renteverlagingen, kan dit een opwaartse druk op de Bitcoin-prijs veroorzaken. In het tegenovergestelde geval zal een escalatie in de regio waarschijnlijk een defensieve houding van de markten vereisen.

Hoe beïnvloedt de Fed de Bitcoin-markt?
De beslissingen en communicatie van de Fed zijn cruciaal voor de Bitcoin-markt, vooral in onzekere inflatoire tijden. De huidige olieprijsstijging en de daarmee gepaard gaande inflatie zorgen ervoor dat de Fed geneigd is hogere rentevoeten aan te houden, wat druk kan uitoefenen op risicovollere activa zoals Bitcoin.

Wat betekent max pain voor optieshandelaren?
Max pain vertegenwoordigt het prijsniveau waarin het grootste aantal opties-contracten waardeloos vervalt, wat vaak in het voordeel van verkopers is. Dit kan leiden tot prijsdruk en speculaties rondom de expiratie van opties, waarbij market makers en grote instellingen strategisch posities innemen om verliezen te minimaliseren en zogenaamde ‘slagen’ in de markt te vermijden.