Categorie: Bitcoin

MicroStrategy, bekend van zijn gigantische bitcoinbezit, focust momenteel niet op het terugkopen van eigen aandelen. Het bedrijf bouwt liever een stevige cashbuffer op en richt zich op zijn kredietactiviteiten, zo liet topman Michael Saylor weten.

MicroStrategy (MSTR), het bedrijf dat al jaren de bitcoinwereld in de ban houdt met zijn agressieve aankoopstrategie, heeft andere prioriteiten dan het terugkopen van eigen aandelen. Dat maakte uitvoerend voorzitter Michael Saylor onlangs duidelijk. Het bedrijf heeft een indrukwekkende cashreserve van 4,8 miljard dollar opgebouwd en wil die flexibiliteit behouden voor andere strategische doelen, zoals het ondersteunen van hun STRC-aandelen en het uitbreiden van hun kredietactiviteiten.

De MSTR-aandelen hebben het dit jaar niet onder de markt gehad, met een daling van zo’n 38 procent. Dit is grotendeels te wijten aan de mindere prestaties van bitcoin. Toch steeg het aandeel maandag met ongeveer 5 procent, nadat Saylor de deur op een kier liet voor toekomstige terugkopen. Hij gaf aan dat een aandeleninkoop wel overwogen kan worden als de aandelen van MicroStrategy ‘erg diep onder hun intrinsieke waarde’ zouden noteren. Voorlopig ligt de focus echter elders, met name op de preferente aandelen, zoals STRC.

Cashbuffer en flexibiliteit cruciaal

De recente daling van de STRC-aandelen heeft MicroStrategy doen inzien hoe belangrijk het is om voldoende cash achter de hand te hebben. Het bedrijf heeft nu een reserve van 4,8 miljard dollar in Amerikaanse dollars. Saylor benadrukt dat deze grote cashpositie het bedrijf meer armslag geeft. Zo kunnen ze bitcoin blijven kopen, eigen MSTR- of preferente aandelen terugkopen, of schulden aflossen. Die flexibiliteit geldt trouwens ook voor bitcoin zelf: Saylor liet doorschemeren dat het bedrijf in staat moet zijn om bitcoin te verkopen wanneer nodig, niet alleen te kopen.

De prijs van bitcoin speelt ook een rol in toekomstige aankoopbeslissingen. Wanneer BTC ver boven zijn gemiddelde prijs van de afgelopen 200 weken handelt, zou MicroStrategy meer van het opgehaalde geld kunnen aanhouden. Als bitcoin daarentegen dicht bij of onder dat langetermijngemiddelde noteert, kan dit een koopkans signaleren. Saylor raadt MSTR-beleggers aan om een tijdshorizon van minstens vier jaar aan te houden, liefst zelfs zeven tot tien jaar. Hij erkent dat er ‘moeilijke jaren’ kunnen zijn, maar blijft geloven in de langetermijnstrategie.

STRC: stabiliteit boven snelle winst

In tegenstelling tot de gewone MSTR-aandelen, die gericht zijn op potentiële grote koerswinsten, is STRC ontworpen om inkomsten te genereren via dividenden en een stabiele prijs te behouden. Saylor wil dat STRC rond de 100 dollar blijft noteren. MicroStrategy is bereid om meer STRC te verkopen als de prijs boven de 100 dollar stijgt, of om de aandelen terug te kopen als ze eronder zakken. Deze voorspelbaarheid is volgens hem een essentieel onderdeel van het product. Saylor sloot ook uit dat MicroStrategy winstgevende operationele bedrijven zou overnemen om extra cash te genereren, omdat dit het bedrijf complexer zou maken en de waardering voor beleggers zou bemoeilijken.

Na een periode van uitstroom is er de afgelopen weken een opmerkelijke instroom van Bitcoin naar handelsplatformen waargenomen. Retailbeleggers lijken zich voor te bereiden op mogelijke marktbewegingen.

De Bitcoin-voorraad op de cryptobeurzen, die de hele zomer lang gestaag afnam, is de afgelopen weken spectaculair toegenomen. Volgens gegevens van analyseplatform Santiment is maar liefst 84 procent van de eerder opgenomen munten teruggevloeid naar de liquide wallets van de beurzen. Dat betekent dat er in minder dan drie weken tijd zo’n 28.000 Bitcoins zijn bijgestort.

De ‘drain’ van Bitcoin, waarbij munten van beurzen werden gehaald, begon op 12 juni. Toen stond het totaal op 1,337 miljoen BTC. Tegen 28 juli was dit gedaald naar 1,304 miljoen BTC, een daling van ongeveer 33.000 munten. Maar de kentering kwam snel: tegen 16 augustus waren de reserves alweer gestegen tot 1,332 miljoen BTC. De beurzen staan nu nog maar 5.200 munten onder hun piek van juni, en de instroom lijkt zich te stabiliseren. Dit gebeurt terwijl de Bitcoin-prijs rond de 63.500 dollar schommelt.

Waarom die plotselinge instroom?

De experts van Santiment wijzen erop dat deze beweging losstaat van de institutionele kapitaalstromen. De uitgifte van nieuwe Bitcoin ETF-aandelen, bijvoorbeeld, gebeurt via over-the-counter (OTC) desks, waar munten rechtstreeks van miners en grote langetermijnhouders worden gekocht. Die Bitcoins komen dus niet op de publieke beursadressen terecht. De huidige instroom is eerder een teken van wat er leeft bij de doorsnee retailbelegger.

De toegenomen druk op de beursbalansen weerspiegelt een defensieve houding van deze particuliere traders. Ze bouwen actief liquiditeit op handelsplatformen op, waarschijnlijk om klaar te zijn voor potentiële verkopen. Dit gedrag wordt gelinkt aan toenemende macro-economische risico’s en de verwachtingen rond de publicatie van de notulen van de komende vergadering van de Amerikaanse Federal Reserve.

Klaar voor een verkoopgolf?

De huidige macrotrend betekent dat de hoop op een onmiddellijke prijsstijging, gedreven door een tekort aan aanbod, voorlopig van de baan is. Het evenwicht op korte termijn is volledig verschoven in het voordeel van de verkopers. Terwijl grote institutionele fondsen hun Bitcoins apart blijven verzamelen op de OTC-markt, hebben retailtraders een aanzienlijke liquiditeitsbuffer opgebouwd op de beurzen. Ze lijken klaar te staan om winst te nemen of om in paniek te verkopen bij de eerste tekenen van onrust op de bredere markt.

Kortom, de ‘Bitcoin drain’ is dan wel voorbij, maar de instroom van munten op beurzen duidt eerder op voorzichtigheid dan op een aanstaande bull run. De markt houdt de adem in, en de retailbelegger lijkt zijn positie in te nemen voor wat komen gaat.

Bedrijven als MicroStrategy en Metaplanet blijven Bitcoin accumuleren, gedreven door de vaste voorraad van 21 miljoen munten, ondanks recente prijsdalingen en macro-economische verschuivingen.

De recente stabilisatie van de Bitcoin-prijs in een relatief smalle bandbreedte heeft de overtuiging van enkele van de grootste institutionele houders niet doen wankelen. Bedrijven zoals MicroStrategy en het Japanse Metaplanet benadrukken dat hun strategie gebaseerd is op de inherente schaarste van Bitcoin, in plaats van op kortetermijnprijsschommelingen.

Michael Saylor, uitvoerend voorzitter van MicroStrategy, en Simon Gerovich, CEO van Metaplanet, blijven standvastig in hun argument dat de maximale uitgifte van 21 miljoen Bitcoins een superieur alternatief is voor fiatvaluta’s die onderhevig zijn aan constante geldcreatie. Deze visie blijft ongewijzigd, ongeacht de dagelijkse of wekelijkse prijsbewegingen van de cryptocurrency.

M2 Geldhoeveelheid en Bitcoin’s Decoupling

Simon Gerovich van Metaplanet wees onlangs op de wereldwijde M2 geldhoeveelheid, die een recordhoogte van meer dan 100 biljoen dollar heeft bereikt. Volgens hem is dit een langetermijnindicator die de bullish vooruitzichten voor Bitcoin versterkt. Hij stelt dat hoewel de prijs van Bitcoin het afgelopen jaar is losgekoppeld van de liquiditeitsgroei – de M2 geldhoeveelheid nam toe terwijl Bitcoin’s waarde daalde – de fundamentele aanbodbeperking van 21 miljoen munten onveranderlijk blijft.

Deze ontkoppeling is niet uniek; in eerdere marktcycli heeft Bitcoin’s prijs ook tijdelijk afgeweken van een stijgende macro-economische liquiditeit tijdens bearish periodes. Gerovich’s standpunt is duidelijk: “Wanneer de geldhoeveelheid voor altijd toeneemt, houd je het activum aan dat dat niet kan. Daarom houden we vast aan hard geld.”

Bitcoin als Digitale Monetaire Energie

Michael Saylor van MicroStrategy deelt een vergelijkbare filosofie, maar benadert het vanuit een ander perspectief. Hij stelt dat om Bitcoin te begrijpen, men eerst het concept van geld zelf moet doorgronden. Saylor omschrijft geld als ‘energie’ en Bitcoin als ‘digitale monetaire energie’. Zijn recente essays benadrukken dat geld functioneert als opgeslagen economische energie, voortkomend uit menselijke inspanning, en dat Bitcoin de meest efficiënte digitale vorm hiervan vertegenwoordigt, omdat de voorraad ervan niet willekeurig kan worden uitgebreid.

MicroStrategy is momenteel de grootste beursgenoteerde Bitcoin-houder ter wereld, met een indrukwekkende 840.447 BTC, wat neerkomt op een waarde van ongeveer 53 miljard dollar. Het Japanse Metaplanet, genoteerd aan de beurs van Tokio, bekleedt de derde plaats met 43.000 BTC, ter waarde van ongeveer 2,7 miljard dollar, volgens gegevens van Bitcoin Treasuries.

Jurrien Timmer, directeur Global Macro bij Fidelity, sluit zich aan bij deze analyse. Hij verwacht dat Bitcoin de geldhoeveelheid zal inhalen als goud opnieuw momentum krijgt. Timmer merkt op dat zijn regressieanalyse tussen de wereldwijde M2 en goud suggereert dat goud rond de 5.000 dollar waard zou moeten zijn. Hij speculeert dat een stijging van de goudprijs ook Bitcoin en Ethereum mee omhoog zal trekken.

Voor Europese lezers benadrukt deze ontwikkeling de groeiende acceptatie van Bitcoin als een legitieme waardeopslag door grote, beursgenoteerde bedrijven. De focus op Bitcoin’s schaarste als bescherming tegen inflatie en de devaluatie van fiatvaluta’s is een wereldwijde overweging. Terwijl de Europese Centrale Bank (ECB) haar eigen monetaire beleid voert, biedt Bitcoin een alternatief dat niet onderhevig is aan de beslissingen van centrale banken. De strategie van deze grote houders kan een indicatie zijn van een bredere institutionele verschuiving naar digitale activa als onderdeel van een gediversifieerde portefeuillestrategie, met name in tijden van macro-economische onzekerheid.

Het bedrijf Strategy, onder leiding van Michael Saylor, heeft recentelijk 333,7 miljoen dollar opgehaald via de verkoop van aandelen. Dit kapitaal werd gebruikt om de dollarreserve te versterken en preferente aandelen terug te kopen, terwijl de Bitcoin-posities stabiel bleven.

Strategy (MSTR), het bedrijf dat bekend staat om zijn omvangrijke Bitcoin-bezit, heeft vorige week 333,7 miljoen dollar opgehaald door de verkoop van 3,46 miljoen gewone aandelen. Dit blijkt uit een recente melding van het bedrijf. De opbrengst van deze aandelenuitgifte werd strategisch ingezet voor verschillende financiële doeleinden, zonder dat dit leidde tot wijzigingen in de Bitcoin-portefeuille van het bedrijf.

Focus op liquiditeit en aandeleninkoop

Van de opgehaalde 333,7 miljoen dollar werd een aanzienlijk deel, namelijk 132,2 miljoen dollar, gebruikt voor de terugkoop van 1.388.720 preferente aandelen (STRC). Daarnaast werd 52,4 miljoen dollar gereserveerd voor dividenduitkeringen aan de houders van preferente aandelen. Een bedrag van ongeveer 150 miljoen dollar werd toegevoegd aan de Amerikaanse dollarreserve van Strategy, wat de liquiditeitspositie van het bedrijf verder versterkt.

Ondanks deze financiële manoeuvres heeft Strategy geen Bitcoin gekocht of verkocht in de week die eindigde op 16 augustus. Hierdoor bleef het totale Bitcoin-bezit van het bedrijf ongewijzigd op 840.447 BTC. Deze Bitcoins zijn verworven voor een totaalbedrag van 63,36 miljard dollar, wat neerkomt op een gemiddelde aankoopprijs van 75.385 dollar per Bitcoin, inclusief bijkomende kosten.

Versterking van de dollarreserve

De dollarreserve van Strategy is door de recente toevoeging gestegen tot 4,80 miljard dollar per 16 augustus. Deze reserve is primair bedoeld om dividendbetalingen op de preferente aandelen en rentebetalingen op uitstaande schulden te dekken. De verhoogde reserve biedt nu dekking voor 2,8 jaar aan dergelijke verplichtingen, wat de financiële stabiliteit van het bedrijf ten goede komt.

Na de recente transacties heeft Strategy nog 653 miljoen dollar beschikbaar onder zijn programma voor de terugkoop van preferente aandelen. Voor de terugkoop van gewone aandelen (MSTR) is nog 1 miljard dollar beschikbaar. Deze programma’s bieden Strategy flexibiliteit in het beheer van zijn kapitaalstructuur en het rendement voor aandeelhouders.

De aandelen van Strategy (MSTR) lieten een lichte stijging zien in de voorbeurshandel, terwijl de Bitcoin-prijs in de afgelopen 24 uur met meer dan 1% steeg en rond de 63.500 dollar handelde. De strategie van het bedrijf, gericht op het aanhouden van Bitcoin als primaire reserveactiva en het tegelijkertijd beheren van de financiële verplichtingen, blijft een belangrijke factor in de bredere cryptomarkt.

Terwijl de Bitcoinprijs rond de $63.500 schommelt, wijzen analyses op een significante verschuiving in de onderliggende institutionele kapitaalstromen, die nu weer positief zijn na een periode van uitstroom.

De Bitcoinprijs beweegt momenteel zijwaarts, schommelend rond de $63.500. Dit beeld van relatieve stabiliteit, met de prijs die onder de $64.000 blijft maar boven de $60.000 standhoudt, verhult echter een belangrijke ontwikkeling in de onderliggende kapitaalstromen. Volgens Yusuf Fakhro, partner bij ARP Digital, is er een duidelijke ommekeer zichtbaar in de instroom van kapitaal, met name via Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s.

In de eerste week van augustus zagen Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s een aanzienlijke instroom van meer dan 14.000 BTC, wat de sterkste periode sinds mei markeert. Deze recente instroom heeft de netto kwartaalstromen voor het derde kwartaal positief gemaakt, met ongeveer 11.000 BTC aan netto instroom. Dit staat in schril contrast met de 110.000 BTC aan uitstroom die in de tweede helft van het tweede kwartaal werd geregistreerd. De institutionele verkoopdruk die het tweede kwartaal kenmerkte, lijkt hiermee te zijn omgeslagen naar een koopintentie.

Lage liquiditeit en volatiliteit

Deze toegenomen vraag komt op een moment dat de markt een opvallend lage liquiditeit kent. De spotvolumes zijn gedaald tot het laagste punt in tweeënhalf jaar, terwijl de volumes op de perpetual futuresmarkt zelfs een dieptepunt van drie jaar hebben bereikt. Ook de volatiliteit bevindt zich op een meerjarig dieptepunt. Deze combinatie van nieuwe vraag en een ‘dunne’ markt kan volgens analisten leiden tot een snelle prijsbeweging zodra het sentiment omslaat.

De huidige marktomstandigheden, waarbij Bitcoin al zes maanden tussen de $60.000 en $80.000 beweegt en een daling van ongeveer 50% heeft doorstaan zonder verder weg te zakken zoals in eerdere bearmarkten (2014, 2018, 2022), worden door sommigen geïnterpreteerd als apathie in plaats van een verdere verslechtering. On-chain data beginnen tekenen van een bodem te vertonen, waarbij het marktsentiment verschuift van paniek naar voorzichtigheid. Dit suggereert dat de markt mogelijk een periode van accumulatie ingaat, weg van de publieke aandacht.

Ondanks de positieve verschuiving in de geldstromen, blijven er risico’s bestaan. De Bitcoinprijs zit gevangen in een relatief nauwe bandbreedte tussen $62.000 en $64.000. De openstaande rente op perpetual futurescontracten is gedurende de zomer boven de 300.000 BTC gebleven, wat hoog is in vergelijking met het gemiddelde, terwijl de handelsvolumes zijn ingestort. Deze hoge hefboomwerking in combinatie met lage volumes maakt de markt kwetsbaar voor een abrupte liquidatiebeweging in beide richtingen, mocht de prijs plotseling sterk bewegen.

Betekenis voor Europese lezers

Hoewel de besproken ETF-stromen voornamelijk betrekking hebben op de Amerikaanse markt, zijn de onderliggende trends van institutionele interesse en de algehele marktdynamiek wereldwijd relevant. Europese beleggers en geïnteresseerden in digitale activa kunnen deze verschuivingen in kapitaalstromen zien als een indicator voor het bredere sentiment onder grote spelers. De toegenomen institutionele participatie kan op termijn bijdragen aan een grotere legitimiteit en stabiliteit van de Bitcoinmarkt, wat ook voor Europese markten van belang is, zeker met de toenemende regulering zoals MiCA in Europa.

De recente vraag naar bullish posities duidt op de verwachting van een aantal investeerders dat de huidige onvoorspelbare prijsbewegingen van Bitcoin (BTC) zullen culmineren in een krachtige stijging richting de $70.000. Deze inschatting kan mede voortkomen uit de hoop dat de consumentenprijsindex (CPI) lager uitvalt dan de verwachtingen, wat een opleving in risicovolle activa zou kunnen stimuleren.

Economen gaan er momenteel vanuit dat het rapport over juli een stijging van de hoofdcijfer CPI zal tonen van 0,1% ten opzichte van de maand ervoor en 3,4% op jaarbasis. Het kern-CPI, dat voedingsmiddelen en energie uitsluit, wordt verwacht op een stijging van 0,2% maand-op-maand en 2,5% jaar-op-jaar volgens consensusprognoses uit verschillende surveys. Voor investeerders betekent dit dat het aanpassen van portefeuillestrategieën van cruciaal belang kan zijn in reactie op de inflatiecijfers.

Terwijl sommige handelaren zich richten op de directionele beweging van de markt, zijn anderen meer geïnteresseerd in een toename van de volatiliteit. TDX Strategies, een kwantitatief handelsbedrijf, raadt aan om in te zetten op kortetermijn-opties met expiratie in december. Deze aanbeveling steunt op de relatief lage impliciete volatiliteit van de opties en de verwachte impact van verschillende belangrijke gebeurtenissen, zoals de onderhandelingen rondom de bipartijdige Clarity Act, geopolitieke ontwikkelingen in het Midden-Oosten, en mogelijke wijzigingen in het monetaire beleid.

Ze stellen voor om strangles te overwegen op BTC en Solana (SOL), een strategie waarbij zowel een calloptie als een putoptie met dezelfde afloopdatum worden aangeschaft. Deze aanpak kan rendabel zijn wanneer de prijs in enige richting aanzienlijk beweegt. Het risico is beperkt tot de gecombineerde premie die voor deze opties is betaald, en het verlies doet zich pas voor als de markt relatief vlak blijft.

Experts zoals Jeff Anderson, managing partner bij STS Digital, wijzen erop dat de volatiliteit snel kan toenemen zodra Bitcoin zich uit de recente prijsrange beweegt. Voor investeerders betekent dit dat ze voorbereid moeten zijn op snelle en mogelijk aanzienlijke prijsbewegingen, wat kan leiden tot nieuwe kansen voor portefeuilleoptimalisatie.

Door de ontwikkelingen op de markt nauwlettend te volgen en adequaat te reageren op de inflatiecijfers kunnen investeerders hun voordeel doen uit deze fluctuerende omstandigheden en optimaal profiteren van de kansen die zich voordoen in de cryptosector.

Vraag & Antwoord

Hoe beïnvloeden de inflatiecijfers de Bitcoin-prijs?
De inflatiecijfers kunnen de risicoappetijt van investeerders sterk beïnvloeden. Hogere inflatie kan de prijs van Bitcoin opdrijven als een alternatieve waardeopslag, terwijl lagere inflatie het tegenovergestelde effect kan hebben.

Wat zijn strangles en hoe werkt deze strategie?
Een strangle is een optietradingsstrategie waarbij zowel een call (koop) als een put (verkoop) worden gekocht met dezelfde afloopdatum, maar verschillende uitoefenprijzen. De strategie is gericht op grotere prijsbewegingen in welke richting dan ook, met beperkt risico vanuit de betaalde premies.

Waarom is volatiliteit belangrijk voor crypto-investeerders?
Volatiliteit biedt kansen voor investeerders om te profiteren van prijsfluctuaties binnen korte tijdspanne. In de crypto-markt, waar wijzigingen vaak abrupt zijn, kan het benutten van deze volatiliteit aanzienlijke winsten opleveren.