Circle zet haar plannen om naar de beurs te gaan voort, terwijl het ook de mogelijkheid verkent om te worden verkocht aan Coinbase of Ripple. Dit komt naar voren uit recente berichten van mensen die bekend zijn met de zaak. In april heeft Circle de benodigde documenten ingediend voor een langverwachte beursgang (IPO), met als doel een waardering van vijf miljard dollar. Maar de informele overnametalks zouden de koers van het bedrijf kunnen beïnvloeden.
De gesprekken bevinden zich nog in een vroeg stadium en zijn verkennend van aard, met nog geen formele biedingen op tafel. Toch denken insiders dat Coinbase de meest logische kandidaat is, gezien de diepgaande integratie met het USDC-stablecoin-ecosysteem van Circle.
De relatie tussen Coinbase en Circle
In 2018 zijn Coinbase en Circle ontstaan uit een joint venture, het Centre Consortium, waarbij ze oorspronkelijk samen de USDC-cryptovaluta beheerden. In 2023 werd deze structuur ontbonden, waardoor Circle volledige controle over de governance van de stablecoin kreeg, terwijl de beurs een aandelenbelang en een gunstige winstdeling verwierf.
Uit de S-1-indiening van Circle blijkt dat Coinbase en de stablecoin-uitgever de residuele inkomsten uit de reserves die de USDC ondersteunen, 50/50 verdelen. Wanneer USDC echter direct op het platform van Coinbase wordt gehouden, ontvangt de beurs 100% van die inkomsten. Dit inkomstenstroom is steeds belangrijker geworden, zoals blijkt uit de recente resultaten van Coinbase, die een aanzienlijke stijging in inkomsten uit USDC-gerelateerde activiteiten laten zien.
Daarnaast zijn er bepalingen die de mogelijkheden van Circle beperken om belangrijke nieuwe samenwerkingen met betrekking tot USDC aan te gaan zonder de toestemming van Coinbase, en geven ze Coinbase gedeeltelijke intellectuele eigendomsrechten in het geval van Surcles insolventie. Deze afspraken duiden op een niveau van onderlinge afhankelijkheid, wat ertoe heeft geleid dat sommige insiders de bedrijven als praktisch onafscheidelijk beschouwen. Een bankier die bekend is met de gesprekken stelde dat als Coinbase enige intentie om Circle te kopen zou uitspreken, “Circle in een oogwenk zou verkopen.”
Ripple’s eerste bod afgewezen
Ripple Labs heeft Circle ook benaderd met een bod van vier tot vijf miljard dollar, maar dit werd afgewezen omdat het als te laag werd beschouwd. Het aanbod van Ripple bestond naar verluidt uit een mix van contanten en XRP. Volgens het XRP Markten rapport voor het eerste kwartaal hield Ripple 4,56 miljard XRP, ter waarde van ongeveer 11,8 miljard dollar, op de balans, en een aanvullende 37,13 miljard XRP (ongeveer 95,7 miljard dollar) in escrow per eind maart.
Hoewel Ripple actief is in overnames, waaronder de recente aankoop van prime brokerage Hidden Road voor 1,25 miljard dollar, wordt gesuggereerd dat Coinbase beter gepositioneerd is om Circle over te nemen, gezien de kasreserves en toegang tot de publieke markt. Coinbase had bij de laatste kwartaalceremonie acht miljard dollar in contanten. Dit jaar heeft het al verschillende overnames afgerond, waaronder die van crypto derivatenbeurs Deribit voor 2,9 miljard dollar en het on-chain advertentieplatform Spindle.
Coinbase CEO Brian Armstrong heeft verklaard dat Coinbase voortdurend fusie- en overnamekansen evalueert, maar selectief blijft door de complexiteit van integratie. Tot nu toe blijft Circle zich inzetten om naar de beurs te gaan, maar een privé-equity executive bracht naar voren dat de situatie kan evolueren, aangezien alles “wekelijks verandert.”
Vraag & Antwoord
Wat zijn de huidige plannen van Circle?
Circle is bezig met een beursgang en onderzoekt tegelijkertijd de mogelijkheid om te worden overgenomen door Coinbase of Ripple.
Waarom is Coinbase een logische kandidaat voor overname?
De diepe integratie van Coinbase met het USDC-ecosysteem van Circle maakt het een vanzelfsprekende overnamespeler, vooral gezien de financiële reserve van Coinbase.
Aanbieder Ripple heeft Circle benaderd, maar wat ging niet goed?
Ripple bood tussen de vier en vijf miljard dollar, maar Circle wees het aanbod af omdat het als te laag werd gezien.
