Blog

Bitcoin is momenteel in een tumultueuze fase terechtgekomen, waarbij de koers is gedaald naar de lage $60.000. Deze scherpe terugval heeft handelaren op zoek gezet naar een mogelijke bodem. Een van de meest gerespecteerde on-chain analisten in de sector, James “Checkmate” Check, stelt dat de risico-beloning in deze omgeving aanzienlijk is veranderd. Hij benadrukt dat het identificeren van een “bodem” eerder een proces is dan een momentopname.

Check, die eerder als hoofdanalist bij Glassnode werkte en nu zijn inzichten deelt via Check On Chain, gaf tijdens een interview aan dat de recente prijsbeweging naar de $60.000-zone Bitcoin in wat hij “diepe waarde” noemt heeft geplaatst. Dit is waar meerdere modellen voor gemiddelde herwaardering samenkomen, en verliesconsolidatie vergelijkbare niveaus toont als die welke we zagen tijdens de cycluslaagpunten van 2022.

Zijn analyse is pragmatisch: als Bitcoin inderdaad naar nul zou gaan, zijn al deze modellen irrelevant. Maar als dat niet het geval is, dan ziet Check een groeiende asymmetrie in de statistische setup na deze verkoopgolf. Hij verwoordt het als volgt: “Als Bitcoin naar nul gaat, is het leuk geweest. Het was leuk om mee te spelen… Als dat niet zo is, gaan we naar de statistieken kijken en realiseren we ons dat dit een interessante plek is om te zijn. Vergeet niet op te letten; nu is het tijd om te observeren.”

Check richtte zich niet op het aanwijzen van een enkele gedwongen verkoper als de oorzaak van deze beweging, maar op de structurering van de markt die de prijsdruk plausibel maakte. Zijn conclusie is probabilistisch; hij stelt dat de kansen dat we een bodem hebben bereikt aanzienlijk zijn toegenomen, tot 60%. Echter, hij gelooft dat er slechts een kans van 15% tot 20% is op een nieuwe recordhoogte in 2026 zonder een significante macro-economie “pivot” of een andere grote gebeurtenis.

Tijdens de recente terugval bleek dat er ongeveer $7,5 miljard aan netto-uitstromen uit Exchange-Traded Funds (ETFs) was, maar Check beklemtoont dat deze situatie minder leek op een structurele mislukking en meer op een ontmanteling van posities. Hij merkt op dat rond de prijs van $80.000 ongeveer 62% van de cumulatieve instroom verliesgevend was. Desondanks waren de activa onder beheer van de ETFs slechts met enkele procenten gedaald.

Check verzet zich sterk tegen het idee dat de vierjarige halvering cyclus een belangrijke tijdsaanduiding zou moeten zijn. Hij noemt dit een “onnodige vooringenomenheid”. Zijn methodologie is om eerst naar het gedrag van beleggers te kijken voordat hij de kalender raadpleegt. Hij stelt dat men voornamelijk moet observeren wanneer beleggers een bodem leggen of een top verkopen, waarbij hij het belangrijker acht om die gedragingen te analyseren dan enkel naar historische data te kijken.

Zelfs als de bodem mogelijk is bereikt, verwacht Check dat de markt deze opnieuw zal testen. Hij legt uit dat bodems vaak worden gevormd door meerdere “capitulatiewicks” en vervolgens door een periode van “tijdspijn”, waarbij de vermoeidheid en aanhoudende angst nieuwe, pas aangekochte investeerders met uitdagingen confronteren. “Als je momenteel een bear-case aan het formuleren bent, doe je het verkeerd,” zegt hij. De huidige fase ziet hij eerder als de laatste fasen van de beweging in plaats van het begin, hoewel hij erkent dat de prijs nog verder kan dalen.

In eerdere maanden zijn er pogingen gedaan om nieuwe recordhoogtes te bereiken, met pieken rond de $126.000. Een crash op 10 oktober, die hij beschrijft als een “schot over de boeg,” zorgde ervoor dat er een aantal ‘lichaams’ van investeerders achterbleven. Hij verwijst naar een “hodler’s wall” van geïnvesteerd vermogen boven cruciale niveaus, waarbij $95.000 wordt aangeduid als de “laatste kans voor stieren.”

Check identificeert het niveau van $80.000 als cruciaal, dit hangt samen met de True Market Mean, een lange termijn prijswaarde, die ook samenviel met de kostprijsbasis van de ETFs. Zodra dit niveau doorbroken werd, veranderde de psychologische dynamiek van de markt: de acceptatiefase van het verlies was bereikt, en dat brengt doorgaans een bearish trend met zich mee.

Een belangrijk signaal dat Check aanhaalt, betreft de omvang van de gerealiseerde verliezen tijdens deze terugval. Hij schat dat kapitulatieverliezen zo’n $1,5 miljard per dag bedroegen, en plaatst deze cijfers in context met de bodem van 2022, vooral onder de nieuwere investeerders uit de “klassen van 2025” en “2026”. Daarbij zijn kopers betrokken die zich in de regio van $80.000 hebben gepositioneerd.

Bovendien signaleerde hij dat de SOPR (Spent Output Profit Ratio) rond het niveau van min één standaarddeviatie blijven steken, wat in de geschiedenis doorgaans slechts voorkwam in twee contexten: als een vroege waarschuwing dat “dit geen dip is” en later, nabij bodemfases.

In het licht van al deze statistieken en marktdynamieken, geeft Check aan dat Bitcoin op het huidige moment verhandeld wordt tegen zo’n $67.788, en daarmee blijven beleggers op scherp staan voor mogelijke bewegingen in de nabije toekomst.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de belangrijkste signalen dat Bitcoin mogelijk een bodem heeft bereikt?
Analisten zoals James Check wijzen op de toegenomen probabiliteit van een bodem, met aanzienlijke gerealiseerde verliezen en een toenemende asymmetrie in de statistische setup, vooral onder de nieuwere investeerders. Het gedrag van investeerders en de volume-analyses zijn ook cruciaal.

Waarom is de vierjarige halvering cyclus niet het belangrijkste timing-instrument?
Check betoogt dat deze cyclus een onnodige bias met zich meebrengt. Hij pleit voor de analyse van het gedrag van investeerders als indicator voordat men de kalender raadpleegt, aangezien echte prijspieken en -dalingen bepaald worden door investeerdersgedrag.

Wat zijn de implicaties van de recente prijsdaling voor de bredere markt?
De recente prijsdaling en de verlaging van activa onder beheer hebben aangetoond dat de markt nu in een bear-markt accepteert. De dynamiek rondom deze acceptatie kan leiden tot lager trendgedrag, wat investeerders moet aanzetten tot zorgvuldige overwegingen in hun strategieën.

Bitcoin bevindt zich opnieuw onder aanzienlijke verkoopdruk. De markt ondergaat een uitdagende fase, gekenmerkt door een afnemend momentum en een terughoudende houding van investeerders. De recente prijsbewegingen wijzen op een verzwakte bullish overtuiging. Handelaars zijn steeds meer alert op de liquiditeitsomstandigheden, macro-economische onzekerheden en de veranderende marktsentimenten. Hoewel volatiliteit op dit punt in de cyclus niet ongebruikelijk is, reflecteert de huidige omgeving een markt die naar richting zoekt, in plaats van een duidelijke opwaartse trend te handhaven.

Een recente analyse van CryptoQuant biedt extra context met het Bitcoin Combined Market Index (BCMI), een samengesteld cijfer dat waardering, winstgevendheid, bestedingsgedrag en sentimentindicatoren integreert. Uit deze analyse blijkt dat de BCMI is gedaald naar het lage 0,2-bereik, een niveau dat historisch vaker wordt geassocieerd met de vroege fasen van een berenmarkt — vergelijkbaar met wat we zagen in 2018 en 2022 — dan met de gebruikelijke tussencyclische correcties. Deze verschuiving suggereert dat er mogelijk een diepere structurele aanpassing aan de gang is.

Belangrijk is dat de BCMI in oktober nog rond de 0,5 zweefde, een zone die doorgaans wordt geïnterpreteerd als marktevenwicht tussen bullish en bearish krachten. De daaropvolgende daling duidt erop dat deze balans is verbroken. Of dit het begin markeert van een langdurige bearish fase of een tijdelijke reset, zal waarschijnlijk afhangen van toekomstige liquiditeitsomstandigheden, investeerdersvraag en bredere macro-economische ontwikkelingen.

Afname van de BCMI Duidt op Structurele Kwetsbaarheid in de Bitcoin Markt

Het CryptoQuant-rapport benadrukt een duidelijke verslechtering in de Combined Market Index van Bitcoin, die wijst op een verschuiving van mid-cyclische consolidatie naar een defensief marktregime. De evenwichtstoestand rond het 0,5 niveau blijkt niet houdbaar, en er is geen merkbare rebound uit de 0,3 zone voortgekomen.

Daarentegen is de index blijven dalen naar het lage 0,2 bereik zonder de soort herstellende expansie die doorgaans zichtbaar is tijdens gezondere correctiefases. Dit patroon wijkt af van eerdere tussencyclische afkoelingsperiodes en begint steeds meer te lijken op een overgang naar een risicomijdend marktmilieu.

Historische vergelijkingen bieden aanvullende inzichten. Tijdens eerdere cycli vormden de bodems zich vaak wanneer de BCMI rond de 0,10-0,15 lag, opmerkelijk tijdens de periode van 2019 en opnieuw tijdens de berenmarkt van 2022-2023. De huidige metingen blijven echter boven deze capitulatieniveaus, wat impliceert dat hoewel Bitcoin mogelijk al binnen een bearish structuur opereert, de volledige capitulatieomstandigheden nog niet zijn gerealiseerd.

Aangezien de BCMI waarderingsmetricen zoals MVRV (Market-Value-to-Realized-Value), winstgevendheidsindicatoren zoals NUPL (Net Unrealized Profit/Loss), bestedingsgedrag via SOPR (Spent Output Profit Ratio), en bredere sentimentmetingen samenbrengt, weerspiegelt de daling naar het lage 0,2 bereik een krimp van ongerealiseerde winsten, toenemende gerealiseerde verliezen, verslechterend sentiment en voortdurende waarderingscompressie. Tenzij de index stabiliseert en de 0,4-0,5 zone herwint, blijft de waarschijnlijkheid van aanhoudende structurele zwakte hoog.

De wekelijkse grafiek van Bitcoin vertoont toenemende structurele druk na het recente verlies van het $70.000-niveau, een cruciale psychologische en technische drempel die eerder als steun diende. De prijs is nu teruggevallen naar de midden-$60.000 range, wat Bitcoin onder kortetermijn-trendgemiddelden plaatst en duidt op een verzwakking van het bullish momentum. Deze verschuiving suggereert dat de markt zich aan het ontwikkelen is van consolidatie naar een defensieve fase.

De grafiek laat een duidelijke reeks lagere toppen zien sinds de piek aan het einde van de cyclus nabij de $120.000 regio. Een patroon dat vaak wordt geassocieerd met corrigerende of overgangsmomenten op de markt. Recente dalingen gingen gepaard met een verhoogd handelsvolume, wat meestal wijst op distributie of gedwongen deleveraging, in plaats van geleidelijke winstnemingen. Dergelijke dynamiek vergroot de volatiliteit en bemoeilijkt doorgaans duurzame herstelpogingen.

Vanuit structureel perspectief ontstaat de $60.000-$62.000 zone als een kritieke ondersteuningsruimte. Deze regio komt overeen met eerdere consolidatiefases en hoog-liquide handelszones die historisch vraag hebben aangetrokken. Een houdbaarheid boven dit niveau kan Bitcoin mogelijk stabiliseren en ruimte creëren voor zijwaartse consolidatie. Een beslissende doorbraak daarentegen zou de kans op diepere retracementscenario’s vergroten.

De richting van Bitcoin blijft nauw verbonden met liquiditeitsvoorwaarden, institutionele stromen en het bredere macro-sentiment dat invloed uitoefent op risicovolle activa.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de implicaties van de recente daling van de BCMI voor Bitcoin-investeerders?
De daling van de BCMI suggereert dat investeerders voorzichtigheid moeten betrachten, aangezien de markt zich mogelijk in een bearish fase bevindt waarin ongenoegen heerst over rendementen.

Waarom is het $60.000-$62.000 niveau zo cruciaal voor Bitcoin?
Dit niveau fungeert als een belangrijke steunzone; het is historisch gezien een gebied waar aanbod en vraag in balans zijn en dat potentiële stabiliteit kan bieden.

Hoe kunnen liquiditeitsvoorwaarden de toekomst van Bitcoin beïnvloeden?
Liquiditeitsvoorwaarden zijn vitaal; een verbetering kan een aantrekkingskracht uitoefenen op investeerders, terwijl aanhoudende liquiditeitsdruk de bearish sentimenten kan verkrappen.

 

Bitcoin heeft het moeilijk om de prijsniveaus boven de $72.000 vast te houden, wat vragen oproept over de aanhoudende institutionele vraag naar deze digitale valuta. De totale open interest in Bitcoin-futures is gedaald tot een historisch laag niveau van $34 miljard, het laagste sinds november 2024. Deze daling heeft de vrees doen ontstaan dat we een retour naar de $60.000 kunnen zien, juist in een tijd waar onzekerheid in de markten toeneemt.

De recente cijfers tonen aan dat de open interest met 28% is gedaald in vergelijking met dertig dagen geleden. Wanneer we deze cijfers echter in Bitcoin-terms bezien, blijft het verschil vrijwel stabiel op 502.450 BTC. Dit suggereert dat de vraag naar leverage (de mogelijkheid om met geleend kapitaal te handelen) niet echt is afgenomen. Een belangrijke factor in de daling is de gedwongen liquidatie van posities, die in de afgelopen twee weken maar liefst $5,2 miljard beloop.

Een toenemende frustratie waaiert door de investeerdersgemeenschap, vooral door het gebrek aan een duidelijke katalysator voor de recente 28% daling van Bitcoin. Dit gebeurt terwijl goud de psychologische grens van $5.000 heeft terugveroverd en de S&P 500 zich slechts 1% onder zijn recordhoogte bevindt. Sommige analisten menen dat de huidige risicomijdende houding voortkomt uit signalen van zwakte op de Amerikaanse arbeidsmarkt.

De Amerikaanse Arbeidsafdeling meldde dat er in 2025 slechts 181.000 banen zijn bijgekomen, een cijfer dat zwakker is dan eerder gerapporteerd. De regering biedt echter een ander perspectief en stelt dat de vertraging in de bevolkingsgroei door immigratiebeleid de vacatures in de VS heeft verminderd.

Een cruciaal punt is dat de angst onder investeerders lijkt te zijn verankerd in de mogelijkheid van een aanstaande renteverlaging door de Federal Reserve. Als de economische groei inderdaad in gevaar is, kunnen we een snellere renteverlaging verwachten, waardoor de financieringskosten voor bedrijven verlaagd worden en consumenten het gemakkelijker hebben. Dit helpt ook de huidige kracht van de aandelenmarkt te verklaren.

Desondanks is het gebrek aan vertrouwen in Bitcoin zichtbaar in de zwakke vraag naar bullish (optimistische) leveraged posities, wat de groeiende ontkoppeling van traditionele markten nog zorgwekkender maakt.

Bevestiging van Negatieve Sentiment in Derivatenmarkten

De jaarlijkse financieringsrate op Bitcoin-futures bleef de afgelopen vier maanden onder de neutrale 12%-grens, wat een duidelijk signaal van angst afgeeft. Hoewel deze indicator zich heeft hersteld van de negatieve niveaus van de voorgaande week, blijven bearish (pessimistische) houdingen de overhand hebben. Professionele traders zijn terughoudend om zich bloot te stellen aan mogelijke prijsdalingen, zoals blijkt uit de Bitcoin-optiesmarkten.

Bovendien is de delta skew van Bitcoin-opties op het Deribit-platform tot 22% gestegen, aangezien put-opties (verkoopopties) tegen een premie worden verhandeld. Normaal gesproken zou deze indicator zich tussen -6% en +6% moeten bewegen, wat duidt op een evenwichtige risicobeoordeling. In mei 2025 keerde de skew voor het laatst bullish toen Bitcoin de $93.000 heroverde na een test van $75.000.

Toch weerlegt een gemiddelde dagelijkse handelsomzet van $5,4 miljard in op de Verenigde Staten geregistreerde Bitcoin exchange-traded funds (ETF’s) de speculatie dat de institutionele interesse afneemt. Het blijft echter onduidelijk wat er nodig is om de kopers weer in beweging te krijgen. De toekomst van Bitcoin lijkt sterk afhankelijk van verbeterde inzichten in de arbeidsmarktomstandigheden in de VS.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de recente trends in Bitcoin open interest?
De open interest in Bitcoin-futures is gedaald tot $34 miljard, een daling van 28% in de afgelopen maand. Dit roept vragen op over de aanhoudende vraag naar leverage, ondanks dat de BTC-hoeveelheid vrijwel stabiel blijft.

Hoe beïnvloedt de Amerikaanse arbeidsmarkt de Bitcoin-prijzen?
Er zijn signalen van zwakte in de Amerikaanse arbeidsmarkt, wat investeerders terughoudend maakt. Als het economische herstel in gevaar komt, kan dat leiden tot vroegtijdige renteverlagingen en daarmee de prijsstrategieën van Bitcoin beïnvloeden.

Wat zegt de huidige status van de derivatenmarkten over de toekomst van Bitcoin?
De lage jaarlijkse financieringsrate en de hoge put-premies duiden op angst onder investeerders. De ontkoppeling van traditionele markten maakt de situatie zorgwekkend, vooral nu de vraag naar bullish posities zwak is.

De Amerikaanse economie betreedt in 2026 een oncomfortabele fase, waarin een splitscreen-scenario de vooruitzichten voor Bitcoin’s herstel naar $100.000 compliceert. Terwijl Wall Street’s kredietprijzen relatief stabiel blijven, geven de stressindicatoren van de “echte economie” duidelijke signalen van een verlate cyclus. Deze discrepantie is van belang voor Bitcoin, omdat de weg naar $100.000 niet langer alleen afhankelijk is van crypto-specifieke katalysatoren. Het is steeds meer afhankelijk van de vraag of de volgende macro-economische neergang een liquidatiefase met zich meebrengt die het hele kalenderjaar beïnvloedt.

Investeerders die hopen op een rechte lijn naar zes cijfers staan voor een aanzienlijke uitdaging: een druk op de consumenten- en bedrijfscredieten die de liquiditeit uit risicovolle activa dreigt te trekken, voordat de Federal Reserve in staat is om in te grijpen.

De meest duidelijke rode vlag voor de markt is de verslechterende situatie van de Amerikaanse consument. Het meest recente Household Debt and Credit rapport van de New York Fed schetst een somber beeld: huishoudens lenen om hun levensstandaard te behouden. Eind 2025 bedroeg de totale huishoudschuld maar liefst $18,8 triljoen, wat een toename van $191 miljard in een enkel kwartaal betekent. Dit laat de totale schuld ongeveer $4,6 triljoen boven het niveau van voor de pandemie.

De hoeveelheid schulden is zorgwekkend, maar echt alarm slaan doet de kwaliteit van die schulden. Het rapport toont aan dat 12,7% van de creditcard-saldi in het vierde kwartaal van 2025 90 dagen of langer achterstallig was. Dit komt overeen met de hoge stressniveaus die we in het begin van de jaren 2010 zagen, en duidt erop dat de post-pandemische spaarbuffer voor een aanzienlijk deel van de bevolking volledig is uitgeput.

Bij een nadere analyse van de demografie wordt het signaal nog duidelijker. In de grafieken van de New York Fed over overgangen naar ernstige wanbetaling (gedefinieerd als 90 dagen of langer te laat) presteren jongere groepen aanzienlijk slechter dan oudere. De leeftijdsgroepen van 18-29 en 30-39 jaren vertonen een aanzienlijk hogere wanbetalingsgraad dan huishoudens van 40 jaar en ouder. Dit is niet alleen een zorgwekkende kredietstatistiek, maar ook een vooruitwijzing voor de bestedingen en de gevoeligheid voor werkgelegenheid.

Jongere leners zijn meer kwetsbaar voor huurinflatie, afhankelijk van revolving credit (continuïteit van krediet) om financiële hiaten te overbruggen en ervaren een grotere inkomensvolatiliteit. Dit zijn precies de demografieën die de retail crypto-adoptie stimuleren en hun financiële problemen zouden een marktcorrectie kunnen versnellen naarmate ontslagen zich verspreiden.

Terwijl huishoudens de gevolgen voelen, stijgt ook de stress bij bedrijven. De officiële faillissementsaangiften in de VS stegen met 11% in het jaar dat eindigde op 31 december 2025, volgens gegevens van het Administrative Office of the US Courts. echter, de meer impactvolle ontwikkeling is het toenemende aantal grote faillissementszaken. Bloomberg rapporteert dat minstens zes grote bedrijven elke week in de weken na 10 januari bescherming zochten via de rechtbank. Dit wijst op een intensiteit van zakelijke falen die we niet meer hebben gezien sinds de vroege pandemie, wat aangeeft dat de omgeving van langdurig hoge rente de zogenaamde “zombiebedrijven” die op goedkoop kapitaal dreven, eindelijk breekt.

Commentaren vanuit de vervelende markten hebben nog verontrustender cijfers belicht. Sommige waarnemers hebben opgemerkt dat 18 bedrijven met verplichtingen van meer dan $50 miljoen in een periode van drie weken faillissement hebben aangevraagd. Hoewel deze telling vooral als een informele tracker moet worden beschouwd en niet als een gestandaardiseerde overheidsserie, sluit deze aan bij de bredere trend van verslechterende bedrijfsgezondheid.

De liquiditeitsval

Gegeven deze gebeurtenissen rijst de vraag voor crypto-investeerders waarom deze traditionele financiële problemen Bitcoin zouden kunnen verhinderen om in 2026 $100.000 te bereiken. Het antwoord ligt in de mechanismen van een crisis. De fase van “verdieping van de crisis” slaat meestal als eerste toe op Bitcoin op een manier die weinig flatterend is: als een liquiditeitsasset met een hoge beta. Wanneer krediet strak wordt en wanbetalingen toenemen, geven investeerders meestal prioriteit aan contant geld. Ze verkorten de looptijd en verkopen liquide, volatiele posities om margin calls te dekken of defensieve buffers op te bouwen.

Voor crypto loopt die liquidatie-impuls nu via een zeer specifieke en zeer reactieve leiding: Exchange-Traded Funds (ETFs) en andere institutionele producten. Deze dynamiek is al zichtbaar in de geldstromen. Spot Bitcoin-ETF’s hebben binnen twee dagen al netto-uitstromen van meer dan $600 miljoen gezien, volgens SoSo Value-gegevens. Ondertussen beperkt de verkoopdruk zich niet tot enkele dagen; de 12 Bitcoin ETF-producten hebben sinds het begin van dit jaar slechts twee weken netto-instromen geregistreerd.

In een gunstige macro-omgeving kan een dergelijke aanhoudende uitstroom nog steeds door de markt worden geabsorbeerd. Echter, een dergelijke aanhoudende verkoop kan reflexief worden in een verslechterende macro-omgeving. In dit geval drukt de liquidatie de prijs, en prijszwakte activeert verdere de-risking modellen, waardoor volatiliteit zelf een reden wordt voor risicomanagers om hun blootstelling verder te verminderen.

Ondertussen wijzen Bitcoin-bulls erop dat crises uiteindelijk beleidsondersteuning aantrekken, en de vlaggenschip digitale activa heeft historisch explosief gereageerd wanneer de liquiditeitsvoorwaarden verbeteren. De timing voor 2026 is echter gecompliceerd, omdat de Federal Reserve zich nog niet in “paniekmodus” bevindt. De centrale bank handhaafde het beleidstarief binnen een bereik van 3,5%-3,75% tijdens de vergadering van januari. Hoewel deze tarieven lager zijn dan de piekniveaus van voorgaande jaren, blijven ze beperkend genoeg om druk uit te oefenen op leners.

Tegelijkertijd voert de New York Fed “reservebeheer” aankopen uit. Ze kopen ongeveer $40 miljard per maand aan staatsobligaties en kortlopende overheidsbonnen tot medio april. Deze aankopen zijn expliciet gepositioneerd als technische operaties, niet als kwantitatieve versoepeling voor crisismomenten. Als de financiële stress echter aanzienlijk verergert, kan deze technische lijn snel vervagen in de ogen van de markten. Desondanks is het essentieel voor Bitcoin om de juiste timing te vinden.

De markt verkopt vaak eerst en stijgt pas later wanneer het versoepelen onmiskenbaar is. Als de Fed wacht tot de kredietspreads breder worden alvorens agressief te verlagen, kan Bitcoin een aanzienlijke terugval lijden voordat de liquiditeitsredding arriveert.

Bijgestelde verwachtingen en neveneffecten

Dit tijdsrisico is precies de reden waarom sommige analisten van grote banken voorzichtigheid aanbevelen. Geoff Kendrick van Standard Chartered heeft gewaarschuwd dat crypto eerst “een laatste golf” van verkoopdruk zou kunnen zien. Hij heeft het neveneffect van BTC naar $50.000 genoemd, terwijl hij beweert dat dit niveau “koopzones” voor een latere opleving vertegenwoordigt. Opvallend is dat gegevens van CryptoQuant aangeven dat de uiteindelijke bodem van de Bitcoin-bearmarkt rond de $55.000 ligt.

Bovendien heeft Kendrick zijn eindejaarsdoelstelling voor BTC verlaagd naar $100.000 (oorspronkelijk $150.000). Volgens hem is de boodschap niet “permanent bearish”, maar eerder een erkenning dat de weg naar hogere prijzen waarschijnlijk via een aanzienlijke terugval zal verlopen. Kortom, het narratief dat BTC dit jaar $100.000 kan bereiken, wordt verzwakt door een toenemende financiële druk in de VS die de ruimte voor groei verder comprimeert.

Als Bitcoin de komende maanden een door de macro-omgeving gedreven deleveraging fase moet verwerken, verschuift het venster voor een “reflation rally” naar later in 2026. In dit geval wordt het behalen van $100.000 minder een kwestie van of BTC kan stijgen en meer een vraag of er nog genoeg tijd in het jaar resteert om dit na de afvloeiing te realiseren.

Drie scenario’s voor het Bitcoin’s $100.000-vraagstuk

Een heldere manier om het jaar vooruit te bekijken is door het op te delen in drie scenario’s die de focus op timing behouden. Het basisscenario betreft een zachte landing met rommelige kredietverhoudingen, waarbij wanbetalingen toenemen, maar niet leiden tot een schok op de arbeidsmarkt, terwijl de bedrijfsdruk beheersbaar blijft. In dit geval stabiliseren de ETF-stromen na recente netto-negatieven. Hierbij zou Bitcoin zich in een breed handelsinterval begeven, en zou $100.000 een latejaarsloting worden eerder dan een basisverwachting, afhankelijk van het herstel van het marktondersteunings vertrouwen.

In het “harde landing” scenario daarentegen, zouden bedrijfsfaillissementen en consumentenstress leiden tot een stijging van de werkloosheid en de spreads, waarbij gedwongen verkoop zou domineren. In dat geval kan Bitcoin plausibel het door Kendrick aangegeven downside gebied bereiken voordat een duurzame rally begint. Een later herstel is nog steeds mogelijk, maar een $100.000 print in het kalenderjaar lijkt onwaarschijnlijk, omdat de washout-fase de tijd in beslag neemt waardoor gewoonlijk momentum ontstaat. Het derde scenario betreft een “snelle pivot”, waarbij gegevens snel verslechteren en de Fed sneller beleidsaanpassingen doorvoert. Dit kan een opeenvolging teweegbrengen van een eerste afname, gevolgd door een opleving, maar er is mogelijk alsnog een capitulatie laag nodig voordat de stijging begint.

De conclusie is dat macro-stress twee kanten op kan werken. Het kan uiteindelijk gemakkelijker beleid en betere liquiditeitsvoorwaarden rechtvaardigen, wat historisch Bitcoin heeft ondersteund. Echter, dezelfde stress kan Bitcoin ook verhinderen om op schema $100.000 te bereiken, aangezien de eerste fase van een toenemende druk vaak het minst gunstig is voor crypto. Tenzij de beleidssteun vroeg genoeg aankomt en de ETF-stromen terugkeren naar duurzame instromen, lijkt het pad van de minste weerstand in het begin van 2026 meer neerwaarts en turbulentiegericht.

Daarom wordt het behalen van $100.000 minder bepaald door of Bitcoin kan stijgen, maar meer door de vraag of de markt de washout snel genoeg doorloopt, zodat de rally nog binnen het kalenderjaar past.

Vraag & Antwoord

Wanneer kunnen we een herstel van Bitcoin verwachten?
Het herstel van Bitcoin hangt sterk af van de macro-economische omstandigheden en de reactie van de Federal Reserve op opkomende financiële druk. Een snellere beleidsaanpassing zou gunstig zijn voor Bitcoin, maar er zijn onzekerheden die de timing bemoeilijken.

Wat betekenen de stijgende consumenten- en bedrijfsproblemen voor Bitcoin?
De toenemende financiële stress binnen de consumenten- en bedrijfssectoren kan leiden tot een verlaagde vraag naar risicovolle activa zoals Bitcoin. Dit kan de prijs negatief beïnvloeden voordat er mogelijk een herstel plaatsvindt.

Is er een kans dat Bitcoin dit jaar $100.000 bereikt?
De kans dat Bitcoin dit jaar $100.000 bereikt is verkleind door de huidige financiële druk. De timing van een eventuele rally is cruciaal; als de markt niet snel genoeg herstelt, kan het langer duren om deze prijs te bereiken.

 

Bitcoin heeft recentelijk zijn koers terug zien vallen naar de laagtes van de voorgaande week, waarbij het bijna al zijn recente winsten boven de $70.000 heeft ingeleverd. Momenteel fluctueert de prijs rond de $65.000, een daling van 2% in de afgelopen 24 uur. Dit is niet alleen een isolerend fenomeen; het is een reflectie van bredere tendensen binnen de technologie sector. De koers van ether en solana volgt een vergelijkbaar pad, met respectievelijke prijzen van $1,946.09 en $80.29. Voor investeerders is deze beweging een duidelijke indicator dat de markt volatiliteit ervaart, waarbij in het geval van Bitcoin het verlies in waarde samenhangt met de bredere afname van technologie-aandelen.

Tegenslag voor de Tech-Sector

De recente daling is ook merkbaar binnen de Nasdaq, die met 2% is gedaald, voornamelijk beïnvloed door een significante terugval in de softwaresector. De iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) heeft zelfs een daling van 3% ervaren en staat nu 21% in het rood voor dit jaar. Dit roept vragen op over de waarderingen van technologiebedrijven, vooral nu kunstmatige intelligentie steeds complexere coderingsmogelijkheden ontwikkelt. De onzekerheid die dit met zich meebrengt, leidt tot een afwachtende houding onder veel investeerders. Macro-strateeg Jim Bianco legt de parallellen bloot tussen de software-aandelen en crypto: “Vergeet niet dat er ook een andere soort software bestaat, ‘programmeergeld’, oftewel crypto. Ze zijn in wezen hetzelfde.”

Naast de schommelingen in de cryptocurrency-markt is ook de edelmetalenmarkt niet immuun voor de fluctuaties. Gedurende de dag zagen goud en zilver aanvankelijk bescheiden winsten, maar in de middag ondergingen ze plotselinge en heftige dalingen. Zilver kelderde met maar liefst 10,3% naar $75.08 per ounce, terwijl goud 3,1% verafschuwde en zich terugvond op $4,938. Deze snelle aanpassing benadrukt nogmaals de broosheid van markten binnen een context van economische onzekerheid.

Vraag & Antwoord

Wat verklaart de recente daling van Bitcoin?
De terugval in Bitcoin’s prijs hangt samen met bredere negatieve trends in de technologie sector en een hernieuwde bezorgdheid over de waarderingen binnen de softwaremarkt.

Hoe verhouden crypto-volatiliteit en de traditionele stock market zich tot elkaar?
Er zijn duidelijke parallellen te trekken tussen de volatiliteit in crypto en die in technologie-aandelen. Beide markten lijken aan elkaar gekoppeld te zijn, vooral nu investeerders de gevolgen van kunstmatige intelligentie en marktwaarderingen overdenken.

Wat kunnen investeerders verwachten van de edelmetalenmarkt?
De recente plotselinge dalingen van goud en zilver wijzen op een verhoogde volatiliteit binnen de edelmetalenmarkt. Investeerders dienen zich bewust te zijn van deze schommelingen en hun strategieën hierop af te stemmen.