De consumentenprijzen in de Verenigde Staten stegen in mei minder hard dan verwacht, wat de hoop voedt op een snellere renteverlaging door de Federal Reserve. De beurzen reageerden meteen positief op het nieuws.
De inflatie in de Verenigde Staten is in mei afgekoeld tot 3,3 procent op jaarbasis. Dat is een meevaller, want economen hadden gerekend op een stijging van 3,4 procent. Ook de kerninflatie, die de volatiele prijzen voor energie en voeding buiten beschouwing laat, daalde sterker dan verwacht: van 3,6 procent in april naar 3,4 procent in mei. Dit nieuws geeft de Amerikaanse centrale bank, de Federal Reserve (Fed), meer ademruimte om de rentetarieven te verlagen, iets waar de markten al langer op hopen.
De financiële markten reageerden meteen enthousiast op de cijfers. De futures op de Amerikaanse aandelenbeurzen, die voorafgaand aan de opening een vlakke tot licht negatieve trend lieten zien, schoten na de publicatie van de inflatiecijfers omhoog. Ook de rente op Amerikaanse staatsobligaties daalde, wat doorgaans een teken is van optimisme over toekomstige renteverlagingen. Wij zien dit als een duidelijke indicatie dat beleggers de kans op een renteverlaging door de Fed in september nu hoger inschatten.
Fed Blijft Voorzichtig, Maar De Druk Neemt Toe
Ondanks de positieve inflatiecijfers blijft de Fed voorzichtig. De centrale bank heeft in haar meest recente prognoses aangegeven dat ze dit jaar waarschijnlijk slechts één renteverlaging zal doorvoeren. Dat is een bijstelling van de eerdere verwachting van drie verlagingen. Wij denken dat de Fed hiermee de bal laag houdt om geen overdreven verwachtingen te creëren, maar de dalende inflatiecijfers zetten wel degelijk druk op hun beleid. De arbeidsmarkt blijft intussen robuust, wat de Fed ook in overweging neemt bij haar beslissingen.
De voorzichtigheid van de Fed is begrijpelijk. De inflatie is de voorbije jaren hardnekkig gebleken en de centrale bank wil vermijden dat ze te vroeg juicht en de inflatie opnieuw aanwakkert. Toch is de trend duidelijk: de prijsstijgingen nemen af. De consumentenprijzen stegen in mei met slechts 0,0 procent op maandbasis, na een stijging van 0,3 procent in april. De kerninflatie steeg met 0,2 procent, eveneens minder dan de 0,3 procent van de maand ervoor. Dit zijn cijfers die de Fed moeilijk kan negeren.
Wat Betekent Dit Voor De Markten?
Voor beleggers is dit nieuws een opsteker. Een lagere inflatie en de vooruitzichten op renteverlagingen zijn doorgaans gunstig voor aandelenmarkten, omdat het de financieringskosten voor bedrijven verlaagt en de economische groei kan stimuleren. Wij zouden hier niet te snel conclusies trekken over de exacte timing van een renteverlaging, maar de richting is duidelijk. De Fed zal haar beslissingen baseren op de data, en de data van mei wijzen in de goede richting. Het is nu afwachten wat de Fed zelf zal communiceren na haar beleidsvergadering, die later vandaag (op 12 juni) afloopt.