Block #9

Tag: Bedrijfswinsten

  • Inflatie In Amerika Bepaalt De Markt, Banken Openen Kwartaalcijferseizoen

    Inflatie In Amerika Bepaalt De Markt, Banken Openen Kwartaalcijferseizoen

    De Amerikaanse inflatiecijfers, die woensdag verschijnen, zullen de toon zetten voor de financiële markten deze week. Tegelijkertijd trapt een reeks grote Amerikaanse banken het kwartaalcijferseizoen af, wat een bredere blik op de economie biedt.

    Waar het einde van de beursweek rustig was door Columbus Day in de Verenigde Staten, krijgt het financiële landschap vanaf woensdag een boost met de publicatie van cruciale inflatiecijfers. Deze cijfers, zowel uit de VS als uit de eurozone, kunnen de verwachtingen rondom toekomstige rentebesluiten van centrale banken sterk beïnvloeden.

    Vooral de Amerikaanse inflatiedata zijn van groot belang. In augustus zagen we de kerninflatie op jaarbasis licht dalen van 2,5 naar 2,4 procent, maar de maandelijkse prijsstijgingen waren dan weer iets hoger. Fed-bestuurder Christopher Waller waarschuwde recent dat de rente waarschijnlijk verder omhoog zal moeten om de inflatie terug te brengen naar de gewenste 2 procent. Het Beige Book van de Fed, dat woensdagavond verschijnt, zal verdere aanwijzingen geven over het monetaire beleid.

    Tegelijkertijd barst het kwartaalcijferseizoen los, met de Amerikaanse financiële instellingen als eersten aan de beurt. Grote namen als Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase en Wells Fargo publiceren deze week hun resultaten, gevolgd door Bank of America en Morgan Stanley. De resultaten van deze banken bieden een dieper inzicht in de consumentenuitgaven, de kredietvraag en de impact van de hoge rentetarieven op de bredere economie. Het is een cruciaal moment om te zien hoe bedrijven omgaan met de aanhoudende druk van inflatie en hogere rentes.

    Kwartaalcijfers geven een bredere blik op de economie

    Terwijl de inflatiecijfers de ogen op de macro-economie richten, bieden de kwartaalcijfers een blik op de bedrijfsprestaties. De financiële resultaten van de grootbanken geven niet alleen inzicht in hun eigen gezondheid, maar schetsen ook een breder beeld van de consumentenuitgaven en de kredietvraag in de Verenigde Staten. Dit is een belangrijke indicator voor de algehele economische activiteit. Ook BlackRock, de grootste vermogensbeheerder ter wereld, komt met cijfers, wat ons meer vertelt over de beleggingsbereidheid van grote partijen en de bredere marktdynamiek.

    Wat ons betreft, zien wij vooral dat dit cijferseizoen een belangrijke test is voor de veerkracht van bedrijven in een economisch uitdagende omgeving. De consensusverwachting voor Europese bedrijven, een winstgroei van 19 procent voor het derde kwartaal, wordt door Deutsche Bank overtroffen met een eigen prognose van 25 procent winstgroei. Dit verschil van zes procentpunten is significant en kan, als het uitkomt, duiden op een sterkere bedrijfsprestatie dan de markt momenteel inprijst. Dit soort afwijkingen kunnen voor de nodige beweging zorgen op de beurzen.

    Europese inflatie en bedrijfswinsten

    Naast de Amerikaanse ontwikkelingen komen er ook definitieve inflatiecijfers uit verschillende lidstaten van de eurozone. Hoewel deze minder direct de mondiale markten bewegen dan hun Amerikaanse tegenhangers, zijn ze wel degelijk relevant voor de Europese Centrale Bank en de beleidsmakers in Brussel. De economische realiteit van inflatie en de reactie daarop is immers een grensoverschrijdend verhaal, zeker met de aankomende MiCA-regulering die de cryptomarkt in Europa zal structureren.

    De algemene consensus is dat bedrijfswinsten op langere termijn belangrijker zijn dan het dagelijkse marktsentiment. Deze bepalen uiteindelijk de richting van aandelenmarkten. Dat merken we ook in de cryptomarkt: hoewel Bitcoin vandaag, 11 oktober om 13:00, met 0,2 procent steeg en op 74.021 euro noteert, staat de munt over de afgelopen zeven dagen nog steeds 2,7 procent lager. De bredere cryptomarkt beweegt vaak mee met het sentiment op de traditionele markten, en als bedrijfswinsten het goed doen, kan dat ook een positieve uitstraling hebben op risicovollere activa zoals cryptomunten.

    Oliekartel OPEC en het Internationaal Energieagentschap

    Naast inflatie en kwartaalcijfers, blijft ook de energiemarkt een belangrijke factor. Dinsdag publiceert oliekartel OPEC zijn maandrapport, gevolgd door het Internationaal Energieagentschap op woensdag. Gezien de huidige geopolitieke spanningen en zorgen over het mondiale olieaanbod, zijn deze rapporten van belang voor de olieprijs, die op zijn beurt invloed heeft op de inflatie en de bedrijfskosten. Een stijgende olieprijs kan de inflatiedruk verder opvoeren, wat centrale banken kan dwingen tot verdere renteverhogingen. Het is een delicate balans die we de komende dagen nauwlettend in de gaten zullen houden.

    Wat betekent dit nu?

    De komende dagen worden cruciaal voor beleggers. De Amerikaanse inflatiecijfers van woensdag zullen de verwachtingen rondom de rentetarieven bepalen, terwijl de kwartaalcijfers van de grote banken een helder beeld geven van de bedrijfsprestaties. Een positieve verrassing in de winstcijfers kan de markt een impuls geven, zelfs als de inflatiecijfers hoger uitvallen dan gehoopt. Tegelijkertijd houden we de olieprijs en de bredere economische signalen vanuit Europa in de gaten, die allemaal bijdragen aan een complex, maar boeiend weekoverzicht.

  • S&P 500 Stijgt Toch Na Renteverhoging Fed, Volgens Jefferies

    S&P 500 Stijgt Toch Na Renteverhoging Fed, Volgens Jefferies

    Een analist van Jefferies verwacht dat de Amerikaanse beursindex S&P 500 kan blijven groeien, zelfs na een beleidsverstrakking door de Federal Reserve. Dat staat haaks op de historische trend van lagere rendementen na een initiële rentestijging.

    De S&P 500, de brede Amerikaanse beursindex, is volgens een strateeg van Jefferies klaar om verder te stijgen. Deze positieve vooruitblik komt ondanks een verwachte renteverhoging door de Federal Reserve (de Fed), zo klinkt het. Historisch gezien leverde de index na een initiële rentestijging door de Fed een gemiddeld rendement van 3 procent op, beduidend lager dan de 10 procent die anders gangbaar is.

    Deze keer liggen de kaarten anders, meent de strateeg. De Fed zal naar verwachting een minder agressieve verkrappingscyclus hanteren dan in het verleden. Daarnaast speelt de sterke winstgroei van bedrijven en de toegenomen productiviteit door de adoptie van artificiële intelligentie (AI) een cruciale rol. Wij zien vooral dat de markt stilaan gewend raakt aan hogere rentes, en bedrijven zich daarop aanpassen, waardoor de focus verschuift naar fundamentele groei.

    Winstseizoen en AI stuwen de markten

    De New Yorkse investeringsbank Jefferies verwacht dat de aandacht van beleggers opnieuw zal verschuiven naar de bedrijfswinsten zodra het derde kwartaalrapportenseizoen van start gaat. Deze focus op sterke bedrijfsresultaten, gecombineerd met de verwachte productiviteitswinsten door de implementatie van artificiële intelligentie, zou de beursindex moeten aanjagen. De S&P 500 is sinds begin deze maand al met 4,6 procent gestegen. De technologie- en groeiaandelen, die vaak gevoeliger zijn voor renteschommelingen, lieten zelfs nog sterkere prestaties zien.

    De brede index telt enkele van de grootste technologiebedrijven die volop investeren in AI. Dat zie je terug in de koersbewegingen. Zo noteert Bitcoin (BTC) vandaag, op 20 september om 10:02, 69.958 euro, na een stijging van 4,2 procent de afgelopen zeven dagen. Dit toont de aanhoudende trek naar activa die als innovatief of toekomstgericht worden beschouwd, zelfs in een omgeving van verwachte renteverhogingen.

    Historische patronen en de huidige context

    De geschiedenis leert ons dat beleggers doorgaans voorzichtiger worden na een rentestijging. De gemiddelde 3 procent rendement in het jaar na een eerste renteverhoging door de Fed spreekt boekdelen. Toch is de huidige situatie complexer dan een simpele herhaling van het verleden. De Fed heeft de afgelopen jaren al diverse stappen gezet om de inflatie te beteugelen, en de markt heeft deze aanpassingen grotendeels al ingeprijsd.

    Deze keer is de verwachting dat de Fed minder scherp uit de hoek zal komen, wat de impact op de aandelenmarkt zou kunnen verzachten. De productiviteitswinsten door AI zijn een relatief nieuwe factor die een structurele verschuiving teweegbrengt in de economische groei. Wij twijfelen of de historische data over rendementen na renteverhogingen nog volledig toepasbaar zijn in een tijdperk van snelle technologische vooruitgang.

    De rol van de Federal Reserve

    De Fed speelt een cruciale rol in het bepalen van het economische klimaat. Door de rente te verhogen, probeert de centrale bank de economie af te koelen en de inflatie onder controle te houden. Een te agressieve aanpak kan echter leiden tot een recessie, terwijl een te lankmoedige houding de inflatie kan laten oplopen.

    De balans vinden is een delicate evenwichtsoefening. De markt analyseert elke uitspraak van Fed-voorzitter Jerome Powell nauwgezet. Voorlopig lijkt de markt te geloven dat de Fed in staat is om de economie op koers te houden, zonder de groei te smoren. De beleggers zijn dan ook benieuwd naar de definitieve beslissingen en de bijhorende communicatie van de Fed.

    Wat brengt de toekomst?

    De komende kwartaalcijfers zullen een duidelijker beeld geven van de veerkracht van bedrijven in de huidige economische omstandigheden. Als de winsten inderdaad sterk blijven en de AI-adoptie de productiviteit verder opdrijft, kan de voorspelling van Jefferies werkelijkheid worden. Een aanhoudende positieve trend in de S&P 500 zou dan aantonen dat de markt zich heeft aangepast aan de nieuwe realiteit van hogere rentes en de kracht van technologische innovatie. Maar wat als de Fed toch harder ingrijpt dan verwacht, of de AI-winsten tegenvallen?

  • Federal Reserve Ziet Rente Stijgen Naar 5,50 Procent, Analisten Zijn Daar Nog Rustig Onder

    Federal Reserve Ziet Rente Stijgen Naar 5,50 Procent, Analisten Zijn Daar Nog Rustig Onder

    Beleggers zijn gefixeerd op de aanstaande beslissing van de Federal Reserve over de rente. Hoewel een verhoging van 25 basispunten waarschijnlijk lijkt, waarschuwen analisten dat de ‘weg’ van toekomstige verhogingen belangrijker is dan de eenmalige actie.

    De financiële markten houden de Federal Reserve nauwlettend in het oog, nu het Amerikaanse stelsel van centrale banken zich klaarmaakt voor een mogelijke renteverhoging. De markt schat de kans op een verhoging van 25 basispunten, ofwel 0,25 procentpunt, op woensdag in op een aanzienlijke 88 procent. Toch is het de vraag of deze stap de beursrally direct zal ontsporen.

    Analisten benadrukken dat één enkele renteverhoging zelden een einde maakt aan een stierenmarkt. In maart 1997 bijvoorbeeld, verhoogde de Fed de rente met 25 basispunten, waarna de S&P 500-index aanvankelijk met ongeveer 3 procent daalde. Tegen het einde van dat jaar was de index echter met meer dan 30 procent gestegen. De bredere historische gegevens tonen aan dat in 81 procent van de 21 eerdere verkrappingscycli van de Fed, de S&P 500 twaalf maanden na de eerste verhoging hoger stond, met een gemiddelde winst van 6,7 procent.

    De situatie van vandaag is anders dan de snelle en agressieve renteverhogingen van 2022, toen de Fed de rente in ongeveer 18 maanden met het equivalent van 21 kwartpuntverhogingen deed stijgen. De federal funds rate ligt momenteel al tussen 3,5 en 3,75 procent, wat betekent dat de markten al ruimschoots de tijd hebben gehad om zich aan hogere financieringskosten aan te passen. Een nieuwe kleine verhoging zou dan ook geen vergelijkbare schok teweegbrengen als destijds.

    Wat de Fed-beslissing betekent voor je portefeuille

    De cruciale vraag is niet óf de Fed de rente verhoogt, maar eerder of dit een eenmalige aanpassing is of het begin van een nieuwe, aanhoudende verkrappingscyclus. Dit onderscheid creëert zeer verschillende beleggingsomgevingen. Als de Fed de rente één keer verhoogt en vervolgens pauzeert, dan suggereert de geschiedenis dat de aandelenmarkt dit kan absorberen.

    Wij zien vooral dat beleggers momenteel vooral letten op de signalen die duiden op de toekomstige koers van de Fed. Zo is de rente op tweejarige Amerikaanse staatsobligaties een goede indicator voor de toekomstige Fed-politiek. Deze prijst momenteel nog twee tot drie verhogingen in het komende jaar in, wat aangeeft dat de markt voorbereid is op verdere stappen, maar niet op een schok zoals in 2022.

    Inflatie en bedrijfswinsten blijven cruciaal

    Ook inflatiecijfers blijven een belangrijke factor. Hoewel één ‘hete’ CPI-rapport de volatiliteit kan verhogen, zou een reeks opeenvolgende maanden met versnellende inflatie veel zorgwekkender zijn. Recentere cijfers, zoals de kern-CPI die het laagste punt bereikte sinds maart 2021, suggereren dat de inflatiedruk mogelijk afneemt. Dit geeft de Fed meer ademruimte.

    Verder kijken wij naar de bedrijfswinsten. Die tonen aan hoeveel verkrapping de markt kan verdragen. Het laatste kwartaal liet een geaggregeerde winstgroei van meer dan 50 procent zien voor de S&P 500, met sterke prestaties in tien van de elf sectoren. Dit biedt een aanzienlijke buffer tegen hogere rentes. Mochten de bedrijfswinsten echter beginnen te verslechteren, dan wordt de situatie voor de beurs een stuk fragieler, zeker als de olieprijs boven de 100 euro per vat blijft.

    Kortom, de markt kan een eenmalige renteverhoging verwerken, maar de echte uitdaging begint als de Fed de komende maanden besluit om de rente herhaaldelijk te verhogen.