Billionaire investeerder Chamath Palihapitiya, een vooraanstaand durfkapitalist en voormalig executive bij Facebook, heeft recent de stelling geponeerd dat bitcoin een “structurele tekortkoming” vertoont die de langetermijnacceptatie door overheden en centrale banken zou kunnen beperken. Tijdens zijn verschijning op de podcast “People by WTF” tijdens de World Government Summit, benadrukte hij dat een digitaal activum dat op een soeverein niveau breed geaccepteerd wil worden, specifieke eigenschappen moet bezitten die het geschikt maken voor centrale bankreserves.
Palihapitiya wijst op twee cruciale tekortkomingen van bitcoin: privacy en fungibiliteit. Fungibiliteit verwijst naar het principe dat elke eenheid van een activum verwisselbaar is en niet van een andere te onderscheiden. Bij fysiek geld of goud is elk exemplaar in wezen identiek aan elk ander exemplaar. Bitcoin daarentegen functioneert op een transparante blockchain waar transactiegeschiedenissen permanent worden vastgelegd. Door deze traceerbaarheid kunnen bepaalde munten in verband worden gebracht met onwettige activiteiten, wat betekent dat sommige bitcoin-eenheden anders worden behandeld dan andere. Deze traceerbaarheid vermindert de fungibiliteit van bitcoin en, volgens Palihapitiya, maakt het minder geschikt als reserveactivum voor centrale banken.
Tot op heden heeft slechts één centrale bank, de Tsjechische Nationale Bank, publiekelijk onthuld bitcoin te hebben aangekocht. Daarentegen voldoet goud aan zowel de privacy- als fungibiliteitseisen voor soevereine instellingen, wat verklaart waarom centrale banken nog steeds aanzienlijke goudreserves aanhouden. Palihapitiya suggereert daarom dat bitcoin het moeilijk zal hebben om een tienvoudige stijging van de marktkapitalisatie te realiseren, aangedreven door de vraag van centrale banken. Hij wijst erop dat andere crypto-projecten of kleinere tokens mogelijk beter in staat zijn om deze tekortkomingen aan te pakken.
Tegelijkertijd blijft Palihapitiya optimistisch over innovatie in de digitale financiën, vooral met betrekking tot stablecoins. Deze cryptocurrencies zijn ontworpen om een stabiele waarde te behouden door gekoppeld te worden aan activa zoals de Amerikaanse dollar of grondstoffen. Hij wijst op het potentieel van goudgedekte stablecoins als een voorbeeld van financiële innovatie die de frictie in betalingen en afwikkelingen kan verminderen.
Ondertussen besprak Jason Calacanis, een andere durfkapitalist en co-host van de “All In” podcast, bitcoin-gerelateerde corporate strategieën met crypto-ondernemer Erik Voorhees op de podcast “This Week in Startups”. Calacanis vroeg Voorhees naar de strategie van Strategy (voorheen MicroStrategy), het publieke bedrijf dat bekend staat om het aanhouden van de grootste bedrijfsreserve aan bitcoin. Voorhees, een langdurige bitcoin-voorstander en oprichter van crypto-exchange ShapeShift, gaf aan dat de strategie om zoveel mogelijk bitcoin te accumuleren logisch is, mits het bedrijf sterk gelooft in de langetermijnwaarde van bitcoin. Calacanis daarentegen klonk kritischer. Hij merkte op dat wanneer financiële structuren moeilijk te verklaren zijn of afhankelijk zijn van nieuwe metrics, zoals “community EBITDA”, dit bij hem als investeerder alarmerende signalen oproept.
Dit alles nadat het hedgefondsbillionaire Ray Dalio recentelijk opmerkte: “er is maar één goud.” De opmerking benadrukt de intrinsieke waarde en de onbetwiste rol van goud als veilige haven, wat de uitdaging voor bitcoin onderstreept als het gaat om bredere acceptatie door centrale banken.
Vraag & Antwoord
Wat zijn de belangrijkste tekortkomingen van bitcoin volgens Palihapitiya?
Palihapitiya wijst op de beperking van privacy en fungibiliteit als de voornaamste redenen waarom bitcoin mogelijk niet geschikt is als reserveactivum voor centrale banken.
Waarom zijn centrale banken nog steeds zo gebrand op goud?
Goud voldoet aan zowel privacy- als fungibiliteitseisen, wat het een aantrekkelijke optie maakt voor centrale banken om als reserve aan te houden.
Welke rol kunnen stablecoins spelen in de toekomst van digitale financiën?
Stablecoins bieden de mogelijkheid om de frictie in betalingen te verminderen, en goudgedekte stablecoins kunnen een innovatieve oplossing vertegenwoordigen die overstijgt wat bitcoin momenteel biedt.
