Block #9

Tag: cijfers

  • Duitse Detailhandel Stijgt Met 1,3 Procent In Augustus Na Zware Daling

    Duitse Detailhandel Stijgt Met 1,3 Procent In Augustus Na Zware Daling

    Na een forse krimp in juli laten de Duitse detailhandelsverkopen in augustus een herstel zien. De stijging op maandbasis maskeert echter een aanhoudende daling op jaarbasis, wat wijst op een wankel consumentenvertrouwen.

    De Duitse detailhandelsverkopen zijn in augustus met 1,3 procent toegenomen ten opzichte van de voorgaande maand. Dit herstel volgt op een aanzienlijke daling van 3,2 procent in juli, zo blijkt uit cijfers die het Duitse statistiekbureau Destatis woensdag heeft vrijgegeven. De krimp in juli was overigens iets minder scherp dan de eerder gemelde 3,4 procent.

    Hoewel de maandelijkse groei een positief signaal lijkt, blijven de verkopen op jaarbasis achter. In augustus daalden de detailhandelsverkopen met 0,4 procent vergeleken met een jaar eerder. Dat is weliswaar een verbetering ten opzichte van de 2,2 procent krimp in juli op jaarbasis, maar het toont aan dat de consument nog steeds voorzichtig is met de uitgaven. Wij zien hierin een indicatie dat de Duitse consument worstelt met de hogere kosten van levensonderhoud, ondanks de recente kleine opleving.

    De Duitse economie, de grootste van Europa, is al langer een bron van zorg. De inflatie, hoewel recentelijk gedaald, heeft de koopkracht van huishoudens aangetast. Dit heeft directe gevolgen voor de detailhandel. Een blik op de sentimentmeters voor de bredere financiële markten toont een contrast: de angst-en-hebzuchtmeter voor crypto noteert vandaag, 30 september om 09:03, op 71 van 100 (‘Greed’), wat duidt op een relatief optimistische houding onder cryptobeleggers. Dit staat in schril contrast met de terughoudendheid die we in de reële Duitse economie waarnemen.

    Voor de detailhandel betekent dit dat de druk op de marges hoog blijft. Duitse supermarkten en drogisterijen, zoals DM, hebben al te maken met felle concurrentie en prijsoorlogen, mede door prijsverschillen met omliggende landen zoals Nederland. De Duitse consument zoekt naar de beste deals, wat de omzetgroei bemoeilijkt. Dit patroon heeft gevolgen voor de hele toeleveringsketen en dus ook voor de Europese economie in het algemeen.

    Wat Betekent Dit Nu?

    De licht positieve augustuscijfers bieden een sprankje hoop na een zwakke zomermaand, maar de jaar-op-jaar daling van de Duitse detailhandel blijft een zorgwekkend teken voor de economische gezondheid van de Eurozone. Een duurzaam herstel van het consumentenvertrouwen en de koopkracht is nodig voor een echte ommekeer, waarvoor de inflatie verder moet stabiliseren. Wij verwachten dat de volgende kwartaalcijfers van grote Duitse retailers hier meer duidelijkheid over zullen geven.

  • 0,3 Procent Stijgen Amerikaanse Bedrijfsvoorraden, De Vraag Zwakt Af

    0,3 Procent Stijgen Amerikaanse Bedrijfsvoorraden, De Vraag Zwakt Af

    De Amerikaanse bedrijfsvoorraden zijn in april opnieuw toegenomen. Dat wijst erop dat de binnenlandse vraag afzwakt, waardoor bedrijven met onverkochte goederen blijven zitten.

    De Amerikaanse Census Bureau heeft een nieuwe stijging van de bedrijfsvoorraden in april gerapporteerd. De voorraden namen met 0,3 procent toe in vergelijking met maart, en met 0,6 procent ten opzichte van een jaar eerder. Dit cijfer, dat een belangrijke indicator is voor de gezondheid van de Amerikaanse economie, volgt op een eerdere stijging van 0,4 procent in maart.

    Deze aanhoudende groei van voorraden, vooral bij detailhandelaars, duidt op een vertraging van de consumentenvraag. Hoewel detailhandelaars in april hun voorraden met 0,7 procent zagen toenemen, daalde hun verkoopvolume met 0,2 procent. Dit creëert een situatie waarin bedrijven met meer onverkochte goederen blijven zitten dan verwacht, wat de marges onder druk zet en verdere productie kan afremmen. Wij zien vooral dat consumenten momenteel terughoudender zijn, wat zich vertaalt in minder aankopen.

    Voorraden Hopen Zich Op Bij Detailhandel

    De detailhandelaars voelen de impact het hardst. Hun voorraden stegen in april met 0,7 procent, terwijl de verkoop met 0,2 procent daalde. Vooral autodealers, bouwmaterialenzaken en algemene koopwaarwinkels zagen hun voorraden significant toenemen. Bij de autodealers was er een stijging van 1,5 procent in de voorraden, terwijl bouwmaterialen en algemene koopwaar respectievelijk 1,3 procent en 1,2 procent meer op stock hadden. Dit staat in schril contrast met de groothandel, waar de voorraden met slechts 0,1 procent stegen, en de productie-industrie, die een daling van 0,1 procent liet optekenen.

    De verhouding tussen voorraden en verkoop — een maatstaf voor hoe lang het duurt om de huidige voorraden te verkopen — steeg van 1,37 in maart naar 1,38 in april. Een hogere ratio impliceert dat bedrijven langer bezig zijn om hun goederen te verkopen. Dit kan leiden tot kortingen, wat dan weer de inflatie kan temperen, maar ook tot lagere winstmarges voor de bedrijven. Het is een delicate balans voor beleggers die zowel de inflatie als de bedrijfswinsten in de gaten houden.

    Vraag Van Consumenten Blijft Achter

    De Amerikaanse consument, traditioneel de motor van de economie, lijkt wat gas terug te nemen. De daling in de detailhandelsverkopen, gecombineerd met de stijgende voorraden, suggereert dat de hoge inflatie en de gestegen rentes hun tol beginnen te eisen. Consumenten houden de hand op de knip, wat een domino-effect heeft op de hele toeleveringsketen. Wij denken dat dit een signaal kan zijn dat de Amerikaanse economie, hoewel nog steeds robuust, aan het vertragen is.

    De Fed volgt dergelijke cijfers nauwlettend bij het bepalen van het rentebeleid. Als de vraag verder afneemt en de voorraden blijven stijgen, kan dit de centrale bank ertoe aanzetten om de rente sneller te verlagen dan eerder verwacht. Of dit voldoende zal zijn om de balans te herstellen zonder de winstmarges van bedrijven te hard te raken, blijft een open vraag.

  • 2,0 Procent Stijging Voor Eurozone Export In April, Import Blijft Dalen

    2,0 Procent Stijging Voor Eurozone Export In April, Import Blijft Dalen

    De uitvoer van goederen uit de negentien landen van de eurozone steeg in april naar 241,1 miljard euro, wat een lichte groei markeert na een eerdere daling. Tegelijkertijd zette de import de dalende trend voort, wat de handelsbalans gunstig beïnvloedt.

    De export van goederen uit de eurozone heeft in april 2024 een stijging van 2,0 procent gekend ten opzichte van de voorgaande maand. Dit brengt de totale waarde van de uitgevoerde goederen op 241,1 miljard euro, zo blijkt uit recente cijfers van Eurostat. Deze groei volgt op een daling in maart, wat een signaal kan zijn van een wisselend economisch herstel.

    Tegelijkertijd zette de import van goederen uit de eurozone de dalende lijn voort, met een daling van 1,5 procent in april vergeleken met maart. De totale invoer kwam daarmee uit op 220,1 miljard euro. Hierdoor is het handelsoverschot van de eurozone aanzienlijk toegenomen. Waar de eurozone in april 2023 nog een tekort van 1,3 miljard euro noteerde, is er nu een overschot van 21,1 miljard euro. Dit verschil van meer dan 22 miljard euro in één jaar tijd is opvallend en wijst op een verbeterde concurrentiepositie of een afnemende binnenlandse vraag.

    Handelsbalans Eurozone Verbetert Sterk

    Over de eerste vier maanden van 2024 bedroeg de totale export 962,5 miljard euro, een daling van 2,9 procent in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar. De import daalde nog sterker, met 10,2 procent naar 883,6 miljard euro. Het handelsoverschot over deze vier maanden komt daarmee op 78,9 miljard euro, een forse verbetering ten opzichte van het tekort van 44,7 miljard euro in de eerste vier maanden van 2023.

    Wij zien vooral dat deze cijfers een dubbel gevoel oproepen. Enerzijds is het positief dat de eurozone een groeiend handelsoverschot genereert, wat bijdraagt aan de economische stabiliteit van de regio. Anderzijds reflecteert de aanhoudende krimp in de import mogelijk een zwakke binnenlandse vraag, wat de economische groei op de langere termijn kan temperen. Het is de vraag of de export de motor kan zijn voor een breder economisch herstel, of dat de afnemende import een voorbode is van verdere stagnatie.

    Lichte Daling Voor De Bredere EU

    Voor de bredere Europese Unie (EU27) lag het beeld in april 2024 vergelijkbaar. De export bedroeg 216,2 miljard euro, een lichte stijging van 1,7 procent ten opzichte van maart. De import daalde met 0,8 procent naar 208,6 miljard euro. Dit resulteerde in een handelsoverschot van 7,6 miljard euro voor de EU in april, een verbetering ten opzichte van het tekort van 8,8 miljard euro in april 2023.

    Over de eerste vier maanden van het jaar daalde de EU-export met 3,7 procent naar 862,6 miljard euro en de import met 10,7 procent naar 839,2 miljard euro. Dit leverde een handelsoverschot op van 23,4 miljard euro, in schril contrast met het tekort van 50,2 miljard euro in dezelfde periode vorig jaar. Deze cijfers suggereren dat de EU als geheel, net als de eurozone, haar handelsbalans significant heeft verbeterd, maar de onderliggende dynamiek van exportgroei versus importkrimp blijft een aandachtspunt.

  • Uitzonderlijke Vrijdagpublicatie CPI Cijfers: Wat Betekent Dit Voor Crypto-investeerders?

    Uitzonderlijke Vrijdagpublicatie CPI Cijfers: Wat Betekent Dit Voor Crypto-investeerders?

    Deze vrijdag zullen macro-economische factoren een aanzienlijke invloed uitoefenen op risicovolle activa, waaronder crypto. Het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics (BLS) heeft bevestigd dat het de uitgestelde consumentenprijsindex (CPI) voor september om 8:30 uur ET zal publiceren, ondanks de huidige stilstand van veel federale gegevens door de aanhoudende overheidsshutdown. De aankondiging benadrukt de uitzonderlijkheid van deze publicatie en voegt eraan toe dat „geen andere gegevens opnieuw zullen worden gepland of geproduceerd totdat de reguliere overheidsdiensten zijn hervat.”

    De timing van deze publicatie roept vragen op om meerdere redenen. Ten eerste is het zelden dat de CPI op een vrijdag bekend wordt gemaakt; zoals opgemerkt door The Kobeissi Letter via X, is dit de eerste keer sinds januari 2018 dat de CPI op een vrijdag wordt gepubliceerd. Ten tweede komt deze timing net vijf dagen voor de bijeenkomst van de Federal Open Market Committee (FOMC) op 28 en 29 oktober, wat de ruimte voor beleidsreacties op deze cruciale gegevens verkleint.

    Adam Kobeissi verwoordde het treffend: “Er gebeurt deze week iets ongewoons: op vrijdag ontvangen we CPI-inflatiegegevens tijdens de Amerikaanse overheidsshutdown… Dit is niet alleen 5 dagen voor de Fed-vergadering van 29 oktober, het is ook de eerste keer sinds januari 2018 dat CPI-gegevens op een vrijdag worden gerapporteerd.”

    De macro-economische context

    Om te begrijpen waarom deze specifieke CPI-publicatie van belang is voor crypto-activa, moeten we kijken naar de kortetermijninflatie en de huidige discussies binnen de Fed. De hoofdinflatie (headline CPI) steeg in augustus met 0,4% ten opzichte van de maand ervoor, na een stijging van 0,2% in juli; het jaar-op-jaar percentage versnelde tot 2,9% van 2,7%. De kern-CPI bleef jaarlijks op 3,1% hangen.

    Tweemaal eerder deze zomer wezen publicaties op een stabilisering van de hoofdinflatie in de hoge 2-procentrange. De CPI van juni bedroeg 2,7% op jaarbasis, met een maandelijkse stijging van 0,3% en juli registreerde eveneens 2,7% jaar-op-jaar, terwijl de kern-CPI de grootste maandelijkse stijging sinds januari vertoonde. De herhaalde stijging in augustus heeft de discussie weggehaald van een eenvoudige disinflatie-verklaring naar een meer genuanceerde visie die gevoelig is voor invoerrechten en andere economische factoren.

    Daarbij komt de onvoorspelbaarheid van de Fed naar voren. Hoewel de data-analyse zich normaliter aan de reguliere vergaderdata houdt, is de bijeenkomst van de centrale bank op 28 en 29 oktober nu veel relevanter geworden. De markten lijken te leunen naar een verdere renteverlaging van een kwart procent, terwijl de bijeenkomsten in december waarschijnlijk moeilijker zullen worden. Binnen deze situatie krijgt de CPI-publicatie meer invloed op de beleidsverhalen, waarbij een enkele release de aannames rondom de grootte van de mogelijke renteverlaging kan beïnvloeden.

    Deze dynamiek heeft ook grote gevolgen voor crypto, dat kwetsbaar is voor wijzigingen in liquiditeitsverwachtingen. Wanneer financiële voorwaarden versoepelen en de reële rendementen dalen, presteren grote crypto-tokens doorgaans beter. Omgekeerd kan het voorzichtig beleid tijdens economisch onzekere tijden de prijs van crypto onder druk zetten. De markt richt haar aandacht daarom op de atypische timing van de CPI-publicatie op vrijdag.

    Het belangrijkste voor crypto-investeerders is dan ook duidelijk: de CPI-publicatie van vrijdag is niet zomaar „een inflatieprint.” Het is een zeldzame vrijdagsamenkomst, vallend in een periode zonder andere relevante data, net voor de FOMC-besluiten, met de PMI’s en consumentenvertrouwen die kort daarna ook bekend worden gemaakt. Als de cijfers aanzienlijk afkoelen, kunnen de verwachtingen voor een versoepeling van het beleid in de rest van de maand toenemen.

    Als de cijfers daarentegen sterker uitpakken dan verwacht en de trend van augustus bevestigen, kunnen markten proberen dit als positief voor groei te positioneren — zoals Nik Patel aangaf — zolang de Fed signalen afgeeft dat het de rente blijft verlagen. Hoe dan ook, de shutdown heeft van deze enkele vrijdagochtend een cruciaal knelpunt gemaakt voor het crypto-narratief van oktober.

    Vraag & Antwoord

    Wat zijn de implicaties van de aanstaande CPI-publicatie voor crypto-investeerders?
    Als de CPI-gegevens boven de verwachtingen uitkomen, kan dit leiden tot een herwaardering van de groeivooruitzichten en mogelijk een versterking van de crypto-activa, mits de Fed aangeeft dat er nog meer renteverlagingen aankomen.

    Waarom is de timing van de CPI-publicatie zo belangrijk?
    De publicatie wordt gedaan tijdens een overheidsshutdown, wat ongebruikelijk is en de policy-discussie rondom de Fed kan beïnvloeden, doordat het dicht voor een belangrijke vergadering plaatsvindt.

    Wat kunnen we verwachten na de CPI-publicatie?
    Afhankelijk van de resultaten kan de markt zowel positieve als negatieve reacties vertonen, vooral gezien de samenvallende aankomende FOMC-besluiten en andere relevante economische data die kort daarna komen.