Analist Gianmarco Conti van Deutsche Bank heeft op 1 september 2026 een koopadvies gegeven voor vijf hardwarebedrijven, waaronder Lumentum en Coherent, die volgens hem de ruggengraat vormen van de AI-infrastructuur.
De snelle opkomst van artificiële intelligentie (AI) heeft de schijnwerpers gericht op chipfabrikanten, maar volgens Deutsche Bank-analist Gianmarco Conti ligt de volgende grote groeifase elders. Conti heeft op maandag 1 september 2026 een koopadvies uitgebracht voor vijf hardwarebedrijven die zich richten op connectiviteit, de cruciale schakel in de uitbouw van AI-datacenters. Hij stelt dat de eerste AI-golf draaide om rekenkracht, maar dat de volgende golf draait om de verbindingen daartussen.
Conti begon met het volgen van acht hardwareaandelen en gaf daarbij koopadviezen voor Lumentum Holdings (LITE), Coherent (COHR), Arista Networks (ANET), Cisco Systems (CSCO) en Hewlett Packard Enterprise (HPE). Voor Dell Technologies (DELL), Ingram Micro Holding (INGM) en A10 Networks (ATEN) gaf hij een ‘houden’-advies. De analist benadrukt dat bedrijven die optische netwerkcomponenten produceren en netwerken beheren – in zijn woorden: bedrijven die ‘licht maken en verplaatsen’ – het meest zullen profiteren van de toenemende vraag naar hardware in datacenters.
Lumentum en Coherent Zijn De Favorieten
Lumentum en Coherent, producenten van optische componenten en lasers voor datacenterverbindingen, zijn Conti’s ‘hoogste overtuiging’-keuzes. Hij wijst erop dat elke AI-architectuur, of het nu gaat om pluggable of co-packaged optics, hun lasers nodig heeft. Beide bedrijven kampen met leveringsproblemen, zijn uitverkocht en verhogen hun prijzen, wat duidt op een enorme vraag. Nvidia heeft bovendien twee miljard dollar (ongeveer 1,85 miljard euro) in elk van deze bedrijven geïnvesteerd om hun onderzoek te ondersteunen en aankoopverplichtingen voor hun hardware veilig te stellen.
Lumentum noemt Conti de ‘puurste uitdrukking’ van zijn investeringsthese voor de netwerkindustrie. Het bedrijf wint onder elke architectuur, en zijn III-V laser is de ‘ene component die elk pad vereist’. Coherent onderscheidt zich door zijn verticale integratie, van grondstoffen tot lasers en de modules die deze bevatten. De aandelen van Lumentum zijn het afgelopen jaar met 553 procent gestegen, terwijl die van Coherent een stijging van 204 procent lieten zien, wat de groeiende interesse van beleggers in deze sector onderstreept.
Cisco en HPE Spelen Ook Een Rol
Cisco is volgens Conti de ‘enige grote netwerker’ die alle drie de lagen van de hardwarestack bestrijkt: van zijn eigen silicium (Silicon One) en optische componenten tot de routers en switches die de componenten huisvesten. Dit geeft Cisco een concurrentievoordeel ten opzichte van andere netwerkbedrijven, die hun componenten en chips vaak bij verschillende leveranciers inkopen. Kevin Wollenweber, algemeen directeur van datacenter- en internetinfrastructuur bij Cisco, bevestigt dat netwerken een van de grootste uitdagingen zijn in artificiële intelligentie, omdat alles als één systeem moet functioneren en connectiviteit een kritieke bottleneck kan vormen.
Voor Hewlett Packard Enterprise (HPE) ziet Conti de netwerkactiviteiten als de ‘winstmotor’, dankzij dochterondernemingen Juniper Networks en Aruba Networks. Hij verwacht dat deze tak een ‘disproportioneel’ deel van de bedrijfswinsten zal bijdragen. Daarnaast onderscheidt HPE zich met zijn zeer efficiënte vloeistofkoelingstechnologie, essentieel voor de energie-intensieve datacenters van vandaag. Wij zien hierin een duidelijke verschuiving van de focus van pure rekenkracht naar de infrastructuur die deze kracht mogelijk maakt.