Tag: crash

De prijs van Bitcoin heeft een nieuwe dip ervaren en is gedaald naar het laagste niveau in twee maanden. Deze daling gaat hand in hand met schommelingen op de aandelen- en edelmetalenmarkten, vooral als gevolg van de teleurstellende resultaten van Microsoft na hun kwartaalcijfers. Dit illustreert hoe sterk de crypto-markt verbonden is met bredere economische signalen.

Recent veranderde Bitcoin van eigenaar voor ongeveer 84.400 dollar, wat een daling van 5% in een dag vertegenwoordigt. Tegelijkertijd zagen altcoins zoals Ethereum en Solana nog steilere afnames van respectievelijk 6,4% en 6,8%, wat hun prijzen op 2.800 dollar en 117 dollar bracht. Dit toont aan hoe gevoelig de altcoin-markt is voor marktschommelingen.

De liquidaties binnen de crypto-wereld schoten omhoog, met meer dan 800 miljoen dollar aan gedwongen posities die de afgelopen 24 uur zijn gesloten. Bijna 700 miljoen dollar aan verliezen werd geaccumuleerd door lange posities – het gevolg van risicovolle handelsstrategieën die niet het gewenste rendement opleverden. Een opvallend voorbeeld is een liquidatie van 31 miljoen dollar op het platform Hyperliquid, wat de risico’s van hoge hefboomposities duidelijk maakt voor volatiele markten zoals crypto.

Edelmetalen en Aandelenmarkten onder Druk

Op het gebied van edelmetalen zag goud zijn prijs na een piek van meer dan 5.600 dollar per ounce terugvallen naar 5.300 dollar, wat een daling van 0,6% betekent. Zilver volgde deze trend met een afname van 0,8% naar 112 dollar per ounce. De fluctuaties in deze activa zijn van belang voor investeerders, omdat ze vaak als veilige havens fungeren tijdens turbulente tijden op de markt.

De aandelenmarkten, specifiek de technologiegerichte Nasdaq Composite, voelden ook de druk met een daling van meer dan 2%, waarbij een groot deel van de jaarwinst werd weggevaagd. Deze waardevermindering lijkt deels het resultaat te zijn van bezorgdheid over de versnelling van verkopen binnen de techsector, ondanks dat Microsofts resultaat de verwachtingen overtrof. De daling werd verder bemoeilijkt door geopolitieke spanningen, met name tussen de Verenigde Staten en Iran, en de dreiging van een gedeeltelijke overheidssluiting.

Recent commentaar van Jake Ostrovskis van crypto market maker Wintermute benadrukt dat de uitstroom uit exchange-traded funds (ETF’s) een belangrijke factor is in de huidige prijstrends. Deze ETF’s, die in de afgelopen weken netto-uitstroom zagen, hebben aanzienlijk bijgedragen aan de prijsstijging van Bitcoin sinds hun introductie. Het steeds negatievere prijsverloop, ondanks de eerdere sterke vraag, illustreert dat ETF-vraag alleen niet voldoende is om een duurzame opwaartse trend te behouden.

Volgens CoinGlass hebben Amerikaanse Bitcoin-ETF’s in acht van de afgelopen negen handelsdagen netto-uitstroom ervaren, met in totaal 1,8 miljard dollar die uit de fondsen is verdampt. Ondanks deze verliezen hebben deze producten tot nu toe meer dan 56 miljard dollar aangetrokken sinds hun lancering, wat hun potentieel onderstreept in aantrekkelijkere marktomstandigheden.

Vraag & Antwoord

Hoe beïnvloedt de daling van Bitcoin de bredere cryptomarkt?
De recente dalingen van Bitcoin worden vaak gevolgd door negatieve trends in de altcoin-markt, wat aantoont hoe gecorreleerd deze activa zijn. Wanneer de leidende munt in waarde daalt, zien we vaak dat altcoins nog heftiger reageren, wat kan leiden tot bredere volatiliteit.

Wat zijn de implicaties van verhoogde liquidaties?
Verhoogde liquidaties signaleren een toenemende angst en onzekerheid onder traders. Dit kan leiden tot een vicieuze cirkel waarin meer liquidaties gezondheid en vertrouwen op de markt ondermijnen, met mogelijk langdurige negatieve gevolgen voor de prijsontwikkeling.

Waarom zijn ETF’s zo belangrijk voor Bitcoin?
ETF’s bieden investeerders een toegankelijk, gereguleerd formaat om in Bitcoin te investeren. De vraag naar deze producten heeft echter een directe invloed op de prijs van Bitcoin, en hun negatieve prestaties kunnen de markt versterken in tijden van onzekerheid.

De oprichters van Glassnode, Jan Happel en Yann Allemann, brengen een scherp analytisch inzicht naar voren over de huidige situatie op de cryptomarkt. Volgens hen draait de recente crash niet om een algemene verschuiving in de narratief, maar om een specifieke, systematische verkoopdruk die in het bijzonder zichtbaar is bij Bitcoin en zich uitbreidt naar de bredere cryptoruimte. Hun stelling is duidelijk: “Wat er nu in Bitcoin gebeurt, is geen narratieve verschuiving, maar een mechanische ontmanteling.” Dit impliceert dat de huidige prijsbewegingen het resultaat zijn van een gedwongen exit door een enkele participant, in plaats van een organische herprijsing van het cryptorisico.

Hun analyse begint met momentumindicatoren die zich op een manier gedragen die als inconsistent wordt beschouwd met wat zij “natuurlijke markten” noemen. Zo stellen ze vast: “De 1D MACD heeft zojuist een nieuw historisch dieptepunt bereikt… terwijl de prijs slechts met ongeveer 33% is gedaald ten opzichte van de pieken.” Dit soort bewegingen zijn atypisch voor wat zij beschouwen als natuurlijke markten; dergelijke dips ontstaan doorgaans niet zonder een substantieel aanbod van verkopen.

Bij deze observaties voegen ze capitulatieachtige oscillatoren toe, die echter niet gepaard gaan met de gebruikelijke macro-economische stress of leverage-shocks (schokken in de hefboomwerking). “De RSI staat dicht bij capitulatie,” merken ze op, “maar er is geen macro stress, geen kredietschok, geen ontploffing van leverage, en geen ETF-uitstromen.” Dit verschil benadrukt hun conclusie: “Het is extreme momentum zonder een katalysator, wat wij zien als het klassieke teken van mechanische verkopen.”

Inconsistentie in Huidige Verhoudingen

Ze vergelijken de huidige situatie met eerdere episodes waarin MACD en RSI vergelijkbare extremen bereikten. Historisch gezien waren de prijzen in die gevallen met gemiddeld 60% gedaald, terwijl de derivatenmarkt implodeerde en het financieringsniveau diep negatief was. Het huidige gebrek aan bevestigende druk, zoals zij opmerken, wijst op iets anders: “ETFs blijven netto positief, hun kostprijs is nog steeds intact,” en ze benadrukken dat “langetermijnhouders hun aanbod agressief verminderen.” Dit relativeer de angst voor een algemene marktcorrectie en doet vermoeden dat het sentiment veerkrachtiger is dan het lijkt.

Bovendien wijst Negentropic op de veerkracht binnen verschillende crypto’s: “Solana ETF-invloed is constant, altcoins blijven relatief goed presteren ten opzichte van Bitcoin en Ethereum,” en “Ethereum houdt beter stand dan Bitcoin.” Voor hen zijn deze signalen van relatieve sterkte een aanwijzing dat dit geen systeemwijde “risk-off”-gebeurtenis is. “Als dit echt het sentiment weerspiegelde, zouden al deze indicatoren breken. Dat is niet het geval,” concluderen ze.

Een ander fundament van de stelling van de Glassnode-oprichters is de regelmaat in de flow. Ze beschrijven een patroon dat zich sinds 10 oktober herhaalt: “Zelfde tijdstempels, zelfde specifieke venue-dunheid, dezelfde afwezigheid van reflexieve biedingen.” Dit wijst op mechanische intentie in plaats van discretionaire handelsbeslissingen. “Het is een schema, geen markt,” stellen ze vast, en claimen “21 dagen van consistente toxische flow.” In hun visie kan dit samenhangen met “een liquiditeitsverschaffer of fonds dat op 10 oktober structurele schade heeft opgelopen,” waarbij “de entiteit verbonden aan die storing risico op een gedwongen, regelgebonden manier heeft moeten verminderen.”

Onafhankelijke waarnemers van de markt beschrijven een opmerkelijke consistentie. Front Runners rapporteren dat een grote verkoper op Binance de markt met klokachtige precisie bespeelt. “Tijdens twee weken lang,” zeggen zij, “drukte de entiteit exact om 9:30 EST, bij elke opening van de Amerikaanse markt, op de verkoopknop, zonder uitzondering.” Deze consistentie wijst vaak op een geavanceerde deelnemer die opereert onder specifieke mandaten of tijdvensters, wat de indruk wekt van een enkele entiteit of een strak gecoördineerde groep.

Macro-analist Alex Krüger legt uit hoe dit zich over verschillende venues kan manifesteren. Hij suggereert dat de verkoper “tijdens de Amerikaanse handelsuren dumpte via een broker of OTC-desk die slimme orderroutering of hedge-strategieën toepast over meerdere platforms.” Volgens hem is de dominantie van Binance-prints niet noodzakelijk een indicatie dat Binance de oorsprong is van deze verkopen. “De meeste volume stroomt daar natuurlijk,” argumenteert hij, “aangezien daar de meeste liquiditeit is.”

Korte of Langdurige Impact van de Crypto-crash?

Tommy Shaughnessy, oprichter van Delphi Ventures, vestigt de aandacht op de urgentie die de snelheid van deze verkopen met zich meebrengt. Als de flow al sinds 10 oktober aanwezig is, schrijft hij, “is de snelheid waarmee ze BTC verkopen vrij bizar.” Hij interpreteert dat als een vorm van dwang in plaats van strategie: “Dit betekent dat ze ongevoelig zijn voor prijs en dringend moeten exitten.” Shaughnessy beschrijft de beweging als “gewelddadig,” maar voegt een belangrijke nuance toe die overeenkomt met de opvatting van Negentropic over een eindige verkoper: het is waarschijnlijk “kortstondig omdat het niet ordelijk is.”

Tushar Jain, oprichter van Multicoin Capital, beschrijft eveneens wat hij ziet als gedwongen liquidatiegedrag. “Het voelt alsof er een grote gedwongen verkoper op de markt is,” schrijft hij, en voegt eraan toe: “We zien systematische verkopen tijdens specifieke uren.” Jain verbindt dit expliciet aan dezelfde periode in oktober van waaruit Negentropic ook verwijst, en noemt het “waarschijnlijk een gevolg van de liquidaties op 10 oktober.” Hij meent dat het moeilijk voor te stellen is dat deze schaal van gedwongen verkopen nog lang aanhoudt.

Samenvattend presenteren de bronnen een samenhangende en consistente verklaring: de downside in crypto wordt gedomineerd door een enkele, tijdsgebonden, prijs-ongevoelige verkoper wiens uitvoeringspatroon systematisch genoeg is om momentumindicatoren en de intraday-structuur te vervormen. De bottom line van Negentropic is niet alleen beschrijvend, maar ook interpretatief: “Dit is geen capitulatie. Dit is geen trendbreuk.” Het is in plaats daarvan “een beperkte ontmanteling door een gebroken markt.” En aangezien mechanische verkopers doorgaans stoppen wanneer hun inventaris of mandaat is uitgeput, argumenteren de oprichters van Glassnode dat de rebound waarschijnlijk veel steiler zal zijn dan de voorafgaande daling.

Vraag & Antwoord

Wat is de voornaamste oorzaak van de huidige crypto-crash?
De crisis wordt niet aangedreven door een bredere narratieve verschuiving, maar door een specifieke groep gedwongen verkopers, wat leidt tot een ongebruikelijke sell-off in de markt.

Hoe verhouden de huidige verkoopdruk en eerdere marktsituaties zich tot elkaar?
In tegenstelling tot eerdere gebeurtenissen waarin prijzen met tientallen procenten daalden door structurele ellende, zijn de huidige indicatoren van stress afwezig, wat duidt op een meer gecontroleerde situatie.

Hoe lang zou deze neerwaartse trend kunnen aanhouden?
Deskundigen suggereren dat, gezien de mechanische aard van de verkopen, deze gedwongen verkoop waarschijnlijk kortlevend zal zijn, vooral wanneer de oorzaak van de druk eenmaal is weggenomen.

De cryptomarkten hebben van 18 tot 28 september een verbijsterende daling van $300 miljard in waarde ondergaan, grotendeels dankzij over-gefinanceerde handelaren die samen goed voor $7,3 miljard aan gedwongen liquidaties zorgden. Dit weerspiegelt de structurele kwetsbaarheden van de markt, vlak voor een verwachte positieve beweging in het vierde kwartaal.

De totale marktwaarde kelderde van $4,2 biljoen naar $3,9 biljoen, terwijl handelaren gedwongen hun posities moesten sluiten. De hoogteschade werd op 21 september voelbaar, toen meer dan $3,6 miljard aan liquidaties plaatsvonden, volgens gegevens van Coinglass. De cascade werd in gang gezet tijdens weekendhandel met lage liquiditeit, waarbij Bitcoin bijna $900 miljoen aan gefinancierde posities verloor, wat leidde tot automatische liquidaties die het verkoopdruk versterken.

De druk van leverage ratio’s

Voordat de crash plaatsvond, bedroeg de openstaande rente van Bitcoin-futures bijna $86 miljard. Op 21 september verdampte er $400 miljoen aan openstaande posities op Binance, terwijl OKX het grootste enkelvoudige liquidatie-incident van $12,74 miljoen in Bitcoin noteerde. Op 25 september verloor een handelaar bij Hyperliquid $29 miljoen op een enkele Ethereum-positie tijdens de crash. Deze concentratie van leverage betekende dat zodra Bitcoin er niet in slaagde de weerstand van $118.000 te doorbreken en onder de steun van $112.000 zakte, de liquidaties onomkeerbaar werden. De liquidatiemechanismen van de beurzen sloten automatisch posities in het rood, duwend prijzen lager en veroorzakend dat er nog meer liquidaties volgden in een neerwaartse spiraal die dagen aanhield. Ethereum registreerde daarbij ook zware verliezen van $2,2 miljard in de periode tussen 18 en 28 september.

De renteverlaging van 25 basispunten door de Federal Reserve op 17 september, gekarakteriseerd door voorzitter Jerome Powell als een ‘risicobeheersingsverlaging’, bood weinig duidelijkheid. Hij benadrukte dat de inflatie, nu op 2,9% per jaar, nog steeds zorgwekkend was. Dit gemengde signaal, waarbij de Fed opereerde in de context van een zwakke arbeidsmarkt en toch de inflatie in de gaten hield, liet handelaren twijfelen of de centrale bank een zachte landing aan het bewerkstelligen was of achterop raakte.

Bovendien toonde herzien loonadministratiegegevens op 9 september een vacaturegroei aan die 911.000 lager was tot maart, wat extra druk op de Amerikaanse economie uitoefende. Tegelijkertijd versnelde de kerninflatie naar 3,1%, wat angsten voor stagflatie deed oprijzen, welke historisch gezien risicomijdend gedrag teweegbrengt. De volatiliteit op traditionele markten drukte direct af op de crypto, met een versnelde correlatie. De S&P 500 boekte zijn eerste verliesweek in vier weken, terwijl aandelen van Oracle met 16% daalden ten opzichte van recente pieken. Op 22 september registreerden spot Bitcoin ETF’s in de VS $360 miljoen aan uitstroom.

Er dreigt een overheidssluiting aan het einde van het fiscale jaar op 30 september. Hoewel kortdurende sluitingen meestal een beperkte impact op de markten hebben, zou de huidige fiscale druk de risico’s kunnen vergroten binnen het globale macro-economische landschap. Ondertussen verrasten Europese Centrale Bank (ECB) beleidsmakers de markten op 11 september door de rente gelijk te houden op 2%, voor de tweede keer op rij, en daarmee de reeks van acht renteverlagingen te beëindigen. Voorzitter Christine Lagarde wees er op dat het beleid ‘in een goede positie’ verkeert met de inflatie op doelniveau, waardoor ook deze mogelijke bron van liquiditeit verdween.

Regulatoire vooruitgang te midden van marktinstorting

De timing van de crash viel samen met de publicatie van een Advance Notice of Proposed Rulemaking van het ministerie van Financiën in september voor de GENIUS ACT, dat gericht is op het verzamelen van openbaar commentaar over de uitvoeringsdetails. SEC-voorzitter Paul Atkins en de interim-voorzitter van de CFTC, Caroline Pham, gaven op 2 september een gezamenlijke verklaring uit waarin ze verduidelijkten dat geregistreerde beurzen niet verboden zijn om spot crypto-handel te faciliteren. De instanties kondigden ook uitgebreide inspanningen voor regulatoire harmonisatie aan, met plannen voor ‘innovatie-exempties’ aan het einde van het jaar, die onmiddellijke productlanceringen mogelijk zouden maken.

Op 17 september onthulde de SEC bovendien haar langverwachte algemene noteringstandaard om de goedkeuring van crypto ETF’s in de VS te stroomlijnen. Op 25 september vormden Europese banken een consortium om tegen 2026 een MiCA-conforme euro-stablecoin te lanceren, waarmee ze de dominantie van de Amerikaanse dollar op het gebied van stablecoins willen uitdagen. Ondanks de liquidaties bieden de regulatoire duidelijkheid en vooruitgang kansen voor institutionele adoptie op lange termijn.

Ondanks de verwoestingen in september, blijft de markt optimistisch over de vooruitzichten voor het vierde kwartaal, zoals blijkt uit de samenhangende indicatoren. De kansen op Polymarket voor een renteverlaging van 25 basispunten in oktober blijven boven de 80%, terwijl analisten blijven voorspellen dat er dit jaar drie renteverlagingen zullen plaatsvinden. Bovendien kan de generieke noteringstandaard van de SEC de deuren openen voor de goedkeuring van altcoin ETF’s, waar meer dan 100 aanvragen op de goedkeuring van de regulator wachten.

Volgens berichten van 29 september verzoekt de SEC emissenten al om hun aanvragen voor XRP, Litecoin, Solana, Cardano, en Dogecoin ETF’s in te trekken, als gevolg van de goedkeuring van ETF’s volgens de nieuwe generieke standaards. De tweede renteverlaging, gekoppeld aan significante regulatoire ontwikkelingen, zou de opgaande beweging in het vierde kwartaal kunnen versterken. Voor degenen die de calamiteiten van september hebben doorstaan, zullen de kansen in het komende kwartaal nieuwe mogelijkheden bieden voor effectieve risicobeheer en potentieel profiteren van een opwaartse beweging.

Vraag & Antwoord

Wat waren de belangrijkste oorzaken van de recente marktverliezen?
De recente verliezen zijn voornamelijk het resultaat van hoge leverage ratio’s onder handelaren en een gebrek aan liquiditeit, wat leidde tot een kettingreactie van gedwongen liquidaties.

Hoe heeft de Federal Reserve op de markten gereageerd?
De Fed heeft een renteverlaging doorgevoerd, maar het gemengde signaal over de voortzetting van deze verlagingen heeft bij gehandelaars onzekerheid gecreëerd.

Wat zijn de vooruitzichten voor de cryptomarkt in het vierde kwartaal?
Ondanks de recente schommelingen blijft de sentiment positief met verwachtingen van renteverlagingen en een duidelijke regulatoire vooruitgang, wat kansen op herstel biedt.