Block #9

Tag: Cryptomarkten

  • Obligatievolatiliteit Klimt Naar Hoogste Niveau Sinds April 2025, Bitcoin En Aandelen Blijven Kalm

    Obligatievolatiliteit Klimt Naar Hoogste Niveau Sinds April 2025, Bitcoin En Aandelen Blijven Kalm

    De MOVE-index, die de verwachte schommelingen in Amerikaanse staatsobligaties meet, staat op een meerjarig hoogtepunt. Analisten waarschuwen dat dit een signaal is van toenemende financiële stress, die uiteindelijk ook de crypto- en aandelenmarkten kan bereiken.

    De verwachte volatiliteit op de obligatiemarkt is de afgelopen maanden fors toegenomen. De MOVE-index, die de verwachte schommelingen in Amerikaanse staatsobligaties over de komende maand aangeeft, maakte in juni een sprong van 46 procent. De index noteert nu rond 116 punten, het hoogste niveau sinds april 2025. Dit staat in schril contrast met de relatieve rust op de aandelen- en cryptomarkten.

    Analisten zien de stijgende obligatievolatiliteit als een belangrijk waarschuwingssignaal. Waar de VIX-index de angst op de aandelenmarkt meet, doet de MOVE-index hetzelfde voor de obligatiemarkt. Historisch gezien loopt de obligatiemarkt vaak vooruit op de aandelenmarkt. Kurt S. Altrichter, vermogensbeheerder en schrijver van de RiskSIGNAL Report, merkt op dat de MOVE-index al turbulentie voorspelde vóór de VIX in 2022, 2023 en bij het begin van de Iran-oorlog. Volgens hem zijn aandelenmarkten doorgaans de laatste die de boodschap begrijpen.

    De toegenomen volatiliteit in staatsobligaties is geen klein bier. Deze obligaties vormen de ruggengraat van de wereldwijde financiering en beïnvloeden nagenoeg alle leenkosten in de economie. Een stijgende onzekerheid hier kan leiden tot een verkrapping van de wereldwijde financiële condities, hogere risicopremies en een brede afkeer van risico. De volatiliteit van bedrijfsobligaties is bijvoorbeeld al gestegen van de 6e en 11e percentiel twee weken geleden naar respectievelijk de 79e en 84e percentiel, zo meldt Cboe.

    Deze dynamiek creëert een interessante situatie voor Bitcoin. De cryptomunt, die op 6 oktober 2025 nog een recordhoogte van ongeveer 118.000 euro (€126.000) bereikte, staat vandaag rond de 76.530 euro. Dat is, ondanks de recente kleine daling van 0,5 procent in 24 uur, nog steeds een indrukwekkende stijging van 7,8 procent over de afgelopen dertig dagen, zoals blijkt uit de Block #9 marktdata van 6 oktober om 14:01 (Brusselse tijd). Wij zien hierin vooral dat Bitcoin veerkracht toont en momenteel minder sterk correleert met de onrust op de obligatiemarkt dan men zou verwachten. Dit kan deels te danken zijn aan aanhoudende instroom in Bitcoin ETF’s, minder grote stortingen van ‘whales’ op beurzen en een gunstig regulerend klimaat.

    Toch is voorzichtigheid geboden. Hoewel Bitcoin’s dagelijkse rendementen de MOVE-index niet nauwlettend volgen over langere periodes, kunnen plotselinge schommelingen in de volatiliteit van staatsobligaties de cryptomunt wel degelijk raken. De omvang van deze bewegingen in obligaties is dan belangrijker dan de richting waarin de rentes bewegen. Vooralsnog blijven de 30-daagse impliciete volatiliteit van Bitcoin (BVIV) en de VIX van de S&P 500 echter dicht bij hun jaardieptepunten.

    De Fear & Greed Index voor Bitcoin staat momenteel op 73 van de 100, wat duidt op ‘hebzucht’ in de markt. Dit contrasteert met de onderliggende stress die de obligatiemarkt signaleert. Het is een paradox die beleggers op scherp zou moeten zetten. Het is niet de eerste keer dat deze twee markten uit de pas lopen. Eerdere analyses, zoals die van Seeking Alpha, benadrukken dat de VIX de real-time risico’s niet altijd correct weergeeft en de stress op de obligatiemarkt vaak onderschat.

    Wij zouden hier niet te snel conclusies trekken over de duurzaamheid van de huidige rust. Als de MOVE-index zijn maart-hoogtepunt van 115 punten overschrijdt, en zeker als de weerstand van 140 punten – het niveau dat werd bereikt tijdens escalerende handelsspanningen tussen de VS en China – in zicht komt, dan zou de kalmte op de crypto- en aandelenmarkten wel eens abrupt kunnen eindigen. De geschiedenis leert dat de markten uiteindelijk altijd geconfronteerd worden met de realiteit van toenemende financiële onzekerheid.

    Technische analyse

    Bitcoin (BTC) noteert momenteel 76.530 euro. De koers beweegt zich boven het 50-daags en 200-daags voortschrijdend gemiddelde, wat doorgaans een bullish signaal is. De Relative Strength Index (RSI) bevindt zich in een neutrale zone, wat duidt op een gebrek aan sterke overbought of oversold condities. Een belangrijk weerstandsniveau ligt rond de 80.000 euro, terwijl steun te vinden is rond de 72.000 euro. De recente koersbeweging gaat gepaard met een gemiddeld handelsvolume, wat geen sterke indicatie geeft van een op handen zijnde trendomkeer.

    Marktsentiment

    De Fear & Greed Index staat op 73 van de 100, wat duidt op ‘Greed’. Dit niveau van hebzucht kan wijzen op een oververhitte markt, hoewel de prijsstijging van 7,8 procent over dertig dagen nog geen extreme uitschieters vertoont. Instroom in institutionele Bitcoin ETF’s blijft positief, wat bijdraagt aan het bullish sentiment. De bewegingen van grote ‘whales’ laten een verminderde activiteit zien in stortingen naar beurzen, wat vaak wordt gezien als een teken dat grote houders niet van plan zijn om massaal te verkopen.

    Fundamentele analyse

    Bitcoin’s veerkracht wordt ondersteund door aanhoudende adoptie en gunstige regelgevende ontwikkelingen, zoals het schrappen van een voorgestelde rapportageplicht van 10.000 dollar voor crypto-overdrachten naar privé-wallets in de VS. De macro-economische context, met stijgende obligatievolatiliteit, vormt een potentiële tegenwind, hoewel de correlatie met de MOVE-index historisch gezien minder direct is op de korte termijn. De recente prijsdaling ten opzichte van het recordhoogtepunt van 118.000 euro is minder diep dan in eerdere bearmarkten, wat duidt op een fundamentelere steun voor de munt.

    Bull- vs bear-scenario

    • Bull-scenario: Als Bitcoin het weerstandsniveau van 80.000 euro doorbreekt en de instroom in ETF’s aanhoudt, kan de koers verder stijgen, mogelijk richting 95.000 euro.
    • Bear-scenario: Een verdere escalatie van de obligatievolatiliteit, gesignaleerd door een doorbraak van de MOVE-index boven 140 punten, zou kunnen leiden tot een correctie van Bitcoin richting het steunniveau van 72.000 euro.

    Wat betekent dit nu?

    Hoewel de obligatiemarkt tekenen van stress vertoont met een sterk stijgende MOVE-index, blijft Bitcoin voorlopig kalm en veerkrachtig, mede dankzij positieve ETF-stromen en een afnemende angst onder grote beleggers. De huidige ‘hebzucht’ in de cryptomarkt, zoals de Fear & Greed Index aangeeft, staat in contrast met de onrust op de bredere financiële markten. Beleggers doen er goed aan de obligatievolatiliteit nauwlettend in de gaten te houden, aangezien een verdere toename hiervan uiteindelijk ook de cryptomarkt kan beïnvloeden, ondanks de huidige ontkoppeling.

  • CFTC Lanceert Consultatie Voor Nieuw Regelgevingskader Cryptomarkten

    CFTC Lanceert Consultatie Voor Nieuw Regelgevingskader Cryptomarkten

    De Amerikaanse Commodity Futures Trading Commission (CFTC) wil met een publieke consultatie de basis leggen voor nieuwe regels die de cryptomarkt moeten temmen. Het voorstel, dat eind 2026 verwacht wordt, richt zich op het voorkomen van fraude en het creëren van duidelijkheid voor consumenten.

    De Amerikaanse toezichthouder Commodity Futures Trading Commission (CFTC) heeft een zogenoemde Advanced Notice of Proposed Rulemaking (ANPRM) gepubliceerd. Hiermee vraagt de financiële waakhond, die toezicht houdt op de grondstoffen- en derivatenmarkten, het publiek om input voor een nieuw en uitgebreid regelgevingskader voor cryptomarkttransacties en -markten. De consultatie opende op 5 oktober 2026 en loopt nog zestig dagen.

    Deze stap kadert in de ambitie van de CFTC om een nationale, uniforme regulering te creëren, specifiek gericht op retailtransacties met cryptoactiva. Het initiatief komt er nadat de Amerikaanse Senaat er op 15 september 2026 niet in slaagde de CLARITY Act goed te keuren, een wet die de bevoegdheden tussen de CFTC en de Securities and Exchange Commission (SEC) moest verduidelijken. Met het uitblijven van wetgeving, neemt de CFTC nu zelf het voortouw om de sector te reguleren onder haar bestaande mandaat.

    Voorkomen van fraude en misbruik

    CFTC-voorzitter Michael S. Selig benadrukt dat de actie een cruciale stap is in de pogingen van de toezichthouder om Amerika “dé cryptohub van de wereld” te houden. Het hoofddoel is om duidelijkheid en bescherming te bieden aan consumenten. “De Amerikaanse bevolking verdient duidelijkheid, zekerheid en consumentenbescherming in de markten voor cryptoactiva,” stelde Selig. De toezichthouder wil hiermee “fraudeleuze schema’s zoals FTX” proactief voorkomen, in plaats van alleen achteraf te vervolgen.

    De consultatie vraagt onder meer hoe de CFTC misbruik op de cryptomarkten kan tegengaan met een uniform nationaal beleid. Ook zoekt men naar manieren om cryptospecifieke informatie te verstrekken over best practices in de sector, gebaseerd op de ervaringen die de CFTC sinds 2014 heeft opgedaan met het toezicht op onderdelen van de cryptomarkten. Een ander punt is het opzetten van een nieuwe subcategorie voor de registratie van beurzen, specifiek voor cryptomarkten.

    Impact op de cryptomarkt

    Hoewel de consultatie zelf nog geen concrete regels invoert, anticiperen wij dat de markt hierop reageert, zeker gezien de bredere context van toenemende regulatoire druk. De CFTC heeft al eerder aangegeven dat nieuwe regels een nieuw type ‘aangewezen contractmarkt’ zouden kunnen creëren, een ‘cryptomarkt’, via welke bestaande en nieuwe cryptobeurzen hefboom- of margehandel onder toezicht van de CFTC zouden kunnen aanbieden. Dit zou op termijn tot meer institutionele adoptie kunnen leiden, maar ook tot strengere eisen voor marktdeelnemers.

    Zo’n kader bouwt waarschijnlijk voort op de gezamenlijke interpretatie die de SEC en CFTC in maart 2026 uitbrachten. Die interpretatie deelt cryptoactiva in vijf categorieën in: digitale grondstoffen, digitale verzamelobjecten, digitale tools, stablecoins en digitale effecten. De CFTC zou primair verantwoordelijk worden voor ‘digitale grondstoffen’ en de spotmarkten, terwijl de SEC bevoegd blijft voor digitale effecten. De marktwaarde van Bitcoin (BTC) bedraagt momenteel 1,53 biljoen euro, een stijging van 2,7 procent in de afgelopen zeven dagen tot 5 oktober om 18:01. Ethereum (ETH) steeg in diezelfde periode met 1,1 procent en noteert 2.405 euro. Dit toont aan dat de bredere cryptomarkt relatief stabiel blijft, ondanks de aanhoudende discussies over regulering.

    Wat betekent dit nu?

    De consultatie van de CFTC is een belangrijke stap richting meer regulering in de Verenigde Staten. Dit kan leiden tot meer duidelijkheid en bescherming voor consumenten, maar ook tot hogere compliancekosten voor cryptobedrijven. We zien dat de markt zich vooralsnog niet uit het lood laat slaan door deze aankondiging, wat mogelijk duidt op een ingecalculeerde verwachting van strenger toezicht. De ontwikkelingen in de VS zijn ook voor de Europese markt van belang, omdat internationale regulering vaak elkaar beïnvloedt, zeker nu Europa met MiCA een eigen kader heeft.