Na een reeks hogere slotstanden, tonen de Europese beurzen vandaag een voorzichtige houding. Beleggers wachten op het belangrijke Amerikaanse banenrapport, dat vrijdag verschijnt en de verwachtingen voor de rente van de Federal Reserve kan bepalen.
Wat gisteren nog een sterke afsluiting was voor de Europese beurzen, draaide vandaag om in een afwachtende houding. De indices lieten een gemengd beeld zien, met beleggers die vooral de kat uit de boom kijken. De CAC 40 in Parijs en de DAX in Frankfurt noteerden respectievelijk een lichte stijging van 0,1 procent en 0,2 procent. De BEL 20 in Brussel toonde daarentegen een minimale daling van 0,1 procent, wat een duidelijke weerspiegeling is van de onzekerheid die momenteel heerst.
Deze terughoudendheid is niet toevallig. De financiële markten wachten met spanning op het non-farm payrolls rapport uit de Verenigde Staten, dat vrijdag wordt gepubliceerd. Dit cijfer, dat inzicht geeft in de Amerikaanse werkgelegenheid buiten de landbouwsector, is een cruciale indicator voor het beleid van de Federal Reserve. Een sterker dan verwachte groei van de werkgelegenheid zou kunnen leiden tot hogere inflatieverwachtingen en de Fed ertoe aanzetten om de rente langer hoog te houden, of zelfs verder te verhogen.
Rentebeleid Fed Blijft Centraal
De renteverwachtingen van de Federal Reserve zijn de afgelopen tijd al een heet hangijzer. Eerder deze week zorgden uitlatingen van Fed-bestuurders die de mogelijkheid van verdere renteverhogingen openhielden, al voor nervositeit op de markten. Wij zien vooral dat een robuust banenrapport de kans op een renteverhoging in juli verder vergroot, terwijl een zwakker cijfer de druk op de Fed kan verlichten. Het is een delicate balans, want een te sterke economie kan de inflatie aanwakkeren, terwijl een te zwakke economie de vrees voor een recessie aanwakkert.
De afgelopen weken waren de Europese beurzen relatief veerkrachtig, ondanks de aanhoudende onzekerheid over de inflatie en de economische groei. De brede Stoxx Europe 600-index wist gisteren nog met 0,7 procent te stijgen, en noteerde de hoogste slotstand in een maand tijd. Dat laat zien dat er onderhuids wel degelijk koopbereidheid is, maar dat beleggers nu even een pauze inlassen om de volgende belangrijke economische data af te wachten. Het volume op de markten is dan ook opvallend lager dan gemiddeld.
Dollar Stijgt, Grondstoffen Dalen
De impact van de Amerikaanse situatie is ook duidelijk zichtbaar op de valutamarkten. De euro verzwakte ten opzichte van de dollar, en noteerde op 1,085 dollar. Dat is een direct gevolg van de verwachting dat de Amerikaanse rente langer hoog kan blijven, wat de dollar aantrekkelijker maakt voor beleggers. Ook de grondstoffenmarkten reageren. De prijs van een vat Brentolie daalde met 0,4 procent tot 76,3 dollar per vat, en de goudprijs zakte met 0,3 procent tot 1.960,3 dollar per troy ounce. Deze bewegingen wijzen erop dat de markt anticipeert op een mogelijke verstrakking van het monetaire beleid en een afkoeling van de mondiale vraag.
De komende uren en dagen zullen bepalend zijn voor de richting van de markten. Het Amerikaanse banenrapport zal vermoedelijk de toon zetten voor de rest van de maand. Wij twijfelen of de markten al volledig zijn ingeprijsd op een hardnekkige inflatie en een Federal Reserve die daar adequaat op reageert. Het zou ons niet verbazen mocht de volatiliteit de komende dagen nog toenemen.
