India zet een belangrijke stap in de modernisering van zijn financiële markten door bedrijfsobligaties om te zetten in digitale tokens. Dit pilootprogramma, dat gebruikmaakt van de digitale roepie voor afwikkeling, vermindert risico’s en opent de deur voor efficiëntere handel.
De Indiase beurswaakhond SEBI is deze week gestart met een pilootproject om bedrijfsobligaties te tokeniseren. Binnen dit programma, genaamd Demat 2.0, worden obligaties omgezet in digitale tokens en afgewikkeld met de wholesale digitale roepie van de centrale bank. Drie bedrijven hebben via dit systeem al 10,25 miljard roepie opgehaald, wat neerkomt op ongeveer 113 miljoen euro.
Het project koppelt het grootboek voor de getokeniseerde obligaties aan de digitale roepie via een universele marktinterface. Dit betekent dat zowel de obligatie als het geld dat wordt gebruikt om deze te kopen, gelijktijdig kunnen bewegen. Dit vermindert het afwikkelingsrisico aanzienlijk, aangezien in traditionele systemen een storing in één van de systemen tot problemen kan leiden.
De obligaties zelf behouden hun conventionele kenmerken, zoals vaste rentetarieven, looptijden en investeerdersrechten. Het verschil zit in de manier waarop ze worden uitgegeven en verhandeld. Elektriciteitssectorfinancier REC haalde eerder deze maand 5 miljard roepie (ongeveer 55 miljoen euro) op via het systeem. Bouwreus Larsen & Toubro volgde met nog eens 5 miljard roepie, en financiële dienstverlener IIFL Finance haalde 250 miljoen roepie (ongeveer 2,8 miljoen euro) op. Deze som van 113 miljoen euro is nog een bescheiden begin in vergelijking met de totale Indiase bedrijfsobligatiemarkt van ongeveer 570 miljard euro, maar het markeert wel een concrete stap richting verdere digitalisering.
Efficiëntere Afwikkeling En Handel
Deze aanpak is opmerkelijk, gezien de voorzichtige houding van India ten opzichte van private cryptomunten, terwijl de bevolking wel tot de grootste crypto-adopters ter wereld behoort. In plaats van investeerders naar open blockchainmarkten te duwen, brengen Indiase toezichthouders tokenisatie binnen het bestaande financiële systeem, met banken, bewaarinstellingen en centraal bankgeld als centrale pijlers. Dit geeft ons een inkijk in hoe overheden blockchaintechnologie willen inzetten zonder de controle over het financiële systeem te verliezen.
Naast de vermindering van het afwikkelingsrisico opent deze tokenisatie ook de deur naar efficiëntere processen. Corporate actions, zoals rentebetalingen en aflossingen, kunnen in de toekomst via slimme contracten worden afgehandeld. Volgende fases van het pilootprogramma zullen naar verwachting secundaire handel en uiteindelijk toegang voor particuliere beleggers introduceren. Wij zien hierin vooral een poging om de efficiëntie van de traditionele financiële markten te verhogen met blockchaintechnologie, zonder de risico’s van ongereguleerde crypto op de koop toe te nemen.
Wat Dit Betekent Voor De Toekomst
De lancering van Demat 2.0 toont aan dat India serieus werk maakt van het omarmen van blockchain- en DLT-technologieën in de gereguleerde financiële sector. Dit past in een bredere wereldwijde trend waarbij centrale banken en toezichthouders experimenteren met digitale valuta en tokenisatie van activa. Het succes van dit pilootprogramma zal waarschijnlijk de weg effenen voor verdere uitrol en uitbreiding naar andere activaklassen in India en potentieel andere landen.
De focus op een gecontroleerde omgeving met de digitale roepie als spil, in tegenstelling tot de openbare cryptomarkten, wijst op een strategie van geleidelijke integratie. Dit kan een model worden voor andere landen die de voordelen van blockchain willen benutten zonder de volatiliteit en onzekerheid van ongereguleerde digitale activa. Het is zeker en vast een ontwikkeling die wij nauwlettend in de gaten zullen houden.
