De Amerikaanse mediagroep Townsquare Media en de Royal Bank of Canada tonen een historisch patroon van koersstijgingen in de aanloop naar hun ex-dividenddata, een fenomeen dat bekendstaat als een ‘dividend run’. Dit fenomeen biedt kansen voor beleggers die niet alleen op de uitkering, maar ook op de kapitaalwinst focussen.
Zowel de Amerikaanse mediagroep Townsquare Media Inc. (TSQ) als de Royal Bank of Canada (RY) vertonen een opvallend patroon: hun aandelenkoersen stijgen vaak in de weken voor de ex-dividenddatum. Dit fenomeen, dat door BNK Invest wordt omschreven als een ‘dividend run’, wijst erop dat de verwachte kapitaalwinst voorafgaand aan de dividenduitkering groter kan zijn dan het dividend zelf. Voor Townsquare Media bedraagt het komende dividend 0,20 euro per aandeel, terwijl de Royal Bank of Canada 1,02 euro per aandeel uitkeert. Deze koersbewegingen trekken de aandacht van beleggers die verder kijken dan enkel de dividendopbrengst.
Een ‘dividend run’ beschrijft de tendens van een aandeel om in waarde te stijgen vlak voor de ex-dividenddatum. Op deze datum wordt het aandeel zonder het recht op het aankomende dividend verhandeld, wat doorgaans leidt tot een koersdaling die ongeveer gelijk is aan de dividenduitkering. Het omgekeerde is ook waar: in de periode daarvoor is er een ingebouwde druk voor de koers om geleidelijk te stijgen, anticiperend op de uitbetaling. Als dit niet zo zou zijn, zou een aandeel na elke dividenduitkering langzaam naar nul zakken, wat voor een winstgevend en dividendbetalend bedrijf onlogisch is.
Historische Data Toont Opwaartse Trend
De analyse van de afgelopen vier dividendperiodes voor Townsquare Media Inc. toont aan dat de koersstijging in de twee weken voorafgaand aan de ex-dividenddatum telkens de dividenduitkering overtrof. De totale kapitaalwinst bedroeg 2,65 euro per aandeel, terwijl het cumulatieve dividend in diezelfde periode 0,80 euro bedroeg. Dit betekent dat de koers in aanloop naar de dividenduitkeringen met ruim drie keer het dividendbedrag steeg. Het meest recente dividend van 0,20 euro per aandeel ging op 27 april 2026 ex-dividend, en de koers steeg in de voorgaande twee weken met 0,68 euro.
De Royal Bank of Canada toont een vergelijkbaar beeld, hoewel met grotere bedragen. Voor de vier meest recente dividenden bedroeg de totale kapitaalwinst in de twee weken voor de ex-dividenddatum maar liefst 15,06 euro per aandeel, wat ver boven de cumulatieve dividenduitkering van 4,26 euro uitkomt. In de periode voor het dividend van 1,13 euro per aandeel op 24 juli 2025, steeg de koers met 1,78 euro. Deze cijfers suggereren dat beleggers die op het juiste moment in- en uitstappen, aanzienlijke winsten kunnen boeken bovenop de reguliere dividendinkomsten.
Strategieën Voor Beleggers
Er zijn verschillende strategieën om te profiteren van deze ‘dividend runs’. Sommige beleggers kopen aandelen kort voor de ex-dividenddatum, houden ze aan om het dividend te ontvangen, en verkopen ze vervolgens op of na de ex-dividenddatum. Anderen, vooral zij die op kapitaalwinst gericht zijn, verkopen hun aandelen de dag voor de ex-dividenddatum. Op die dag ‘betalen’ kopers nog voor het aankomende dividend, waardoor de verkoper de hogere koers kan benutten. Een veelbesproken tijdsbestek voor deze strategie is om ongeveer twee weken (tien handelsdagen) vóór de beoogde verkoopdatum aan te kopen.
Wij zien hierin vooral de erkenning dat de markt, hoewel efficiënt, toch ruimte biedt voor dit soort tactieken. Het vereist wel een actieve benadering en een goed oog voor timing. Het is niet voor niets dat BNK Invest benadrukt dat ‘prestaties uit het verleden geen garantie bieden voor de toekomst’. Desondanks kan een systematische benadering van ‘dividend runs’ een waardevolle aanvulling zijn op de gereedschapskist van dividendbeleggers. Zeker als je bedenkt dat de huidige markt, zoals blijkt uit de Bitcoin koers van 74.075 euro op 11 oktober om 17:31, die in de afgelopen zeven dagen met 2,5 procent daalde, een gemengd beeld laat zien en alternatieve strategieën de moeite waard kunnen zijn.
Onzekerheden En Vooruitzichten
Hoewel de historische gegevens veelbelovend lijken, blijft de vraag of het patroon zich zal herhalen. Townsquare Media, een bedrijf dat zowel traditionele radio als digitale marketingoplossingen en live-evenementen aanbiedt, heeft een diverse inkomstenstroom. De aandelenkoers van Townsquare Media noteerde op 9 oktober 2026 4,30 euro, een daling van 2,93 procent ten opzichte van de vorige slotkoers van 4,43 euro. De koers van TSQ is dit jaar met 16,34 procent gedaald, en in de afgelopen maand alleen al met 8,7 procent. Dit soort schommelingen toont aan dat er naast de ‘dividend run’ ook andere factoren spelen die de koers beïnvloeden. De onzekerheid blijft dus of het dividend een voldoende sterke katalysator zal zijn om deze neerwaartse trend te doorbreken.
Voor de Royal Bank of Canada, een van de grootste banken in Canada, geldt een andere dynamiek. Bankaandelen worden vaak gezien als stabielere dividendbetalers. De bank heeft een jaarlijks dividendrendement van 3,06 procent, terwijl Townsquare Media een rendement van 11,76 procent vertoont, wat aanzienlijk hoger is maar ook een hoger risicoprofiel kan impliceren. De vraag is of het historische patroon van ‘dividend runs’ voor beide aandelen voldoende robuust is om de algemene marktbewegingen en bedrijfsspecifieke factoren te compenseren. Wij houden het erop dat de hogere volatiliteit bij TSQ de resultaten van een ‘dividend run’ onvoorspelbaarder maakt dan bij een stabielere speler als RY. De komende ex-dividenddata – 27 juli 2026 voor TSQ en 27 oktober 2025 voor RY – zullen uitwijzen of de geschiedenis zich inderdaad herhaalt.