Meer dan de helft van de S&P 500-bedrijven die al vooruitkeken naar hun derde kwartaal, verwacht een hogere winst per aandeel dan analisten hadden voorspeld. Dit opmerkelijke cijfer wordt vooral gestuwd door de technologiesector, waar artificiële intelligentie de vraag naar rekenkracht aanwakkert.
Waar men de voorbije jaren vaak een voorzichtige toon hoorde bij bedrijfspresentaties, zien we nu een opvallende verschuiving. Van de 114 S&P 500-bedrijven die hun winstverwachtingen voor het derde kwartaal al hebben gecommuniceerd, overtreffen er maar liefst 72 de schattingen van Wall Street. Dit aantal ligt ver boven het gemiddelde van 43 bedrijven over de afgelopen vijf jaar, zo blijkt uit een recent rapport van FactSet.
Deze trend wordt grotendeels aangejaagd door de informatietechnologiesector, die profiteert van de enorme vraag naar artificiële intelligentie (AI). Chipfabrikanten en andere techbedrijven zien hun orderboeken exploderen door de nood aan gespecialiseerde hardware. Een goed voorbeeld hiervan is Intel, dat twee jaar geleden nog bijna afgeschreven leek, maar nu een belangrijke bijdrage levert aan de verwachte winstgroei in de sector. Intel-CEO Lip-Bu Tan stelde in juli al dat AI een “ongekende vraag naar rekenkracht” creëert, wat hun winstverwachting voor het derde kwartaal boven die van analisten deed uitkomen.
Inflatie minder prominent, maar nog steeds een zorg
Naast de optimistische winstvooruitzichten, valt ook op dat inflatie minder vaak ter sprake komt tijdens de kwartaalvergaderingen. Tussen 15 juni en 10 september werd het woord ‘inflatie’ op 205 van de besproken bedrijfsvergaderingen genoemd, een daling van 6 procent ten opzichte van het voorgaande kwartaal. Dit is een aanzienlijke afname vergeleken met het hoogtepunt in het tweede kwartaal van 2022, toen inflatie op 410 vergaderingen werd besproken na de Russische invasie van Oekraïne en de daaropvolgende stijging van energieprijzen en basisbehoeften. Die daling lezen wij als een teken dat bedrijven de inflatiedruk mogelijk beter onder controle hebben, of op zijn minst verwachten dat de ergste schokken achter de rug zijn.
Toch blijft inflatie voor sommige bedrijven een aandachtspunt, vooral diegenen die zich richten op prijsgevoelige consumenten. Zo gaf Todd Vasos, CEO van Dollar General, aan dat aanhoudend hoge inflatie en volatiele brandstofprijzen betekenen dat de consument hun discountwinkels harder nodig heeft. Dit toont aan dat, hoewel de gemiddelde inflatiezorgen afnemen, de impact ervan nog steeds voelbaar is in specifieke marktsegmenten en bij de lagere inkomens.
S&P 500 ziet forse winstgroei
Voor de S&P 500 als geheel verwachten analisten een winstgroei van 28,7 procent in het derde kwartaal, aldus FactSet. Dit zou het derde opeenvolgende kwartaal zijn met een winstgroei van meer dan 25 procent. De aanhoudende sterke prestaties van de AI-gedreven technologiesector maskeren deels de uitdagingen in andere sectoren, waar de consumentenuitgaven onder druk blijven staan door hogere prijzen. Wij zien dat de brede markt, ondanks deze robuuste cijfers, nog steeds een delicaat evenwicht zoekt tussen technologische vooruitgang en macro-economische realiteit.
Het is duidelijk dat de AI-boom een krachtige motor is voor de bedrijfswinsten in de Verenigde Staten. De vraag is nu of deze motor sterk genoeg is om de bredere economie te blijven dragen, zelfs als de consumentenbestedingen in andere segmenten afzwakken. Wij volgen de komende kwartaalcijfers op de voet om te zien of deze trend zich doorzet en welke invloed dit heeft op de algehele markt.
