De Amerikaanse PCE-inflatie steeg in augustus met 0,3 procent, waardoor de jaarlijkse inflatie op 3,4 procent bleef. Hoewel de kerninflatie minder hard toenam, wijst de aanhoudende stijging erop dat de Federal Reserve de rente mogelijk opnieuw moet verhogen om het doel van 2 procent te bereiken.
De Amerikaanse inflatie, gemeten aan de hand van de Personal Consumption Expenditures (PCE) prijsindex, is in augustus 2026 met 0,3 procent gestegen. Dit cijfer, dat overeenkomt met de verwachtingen van economen, zorgt ervoor dat de jaarlijkse inflatie onveranderd bleef op 3,4 procent. Deze aanhoudende druk op de prijzen houdt de Federal Reserve (Fed) in de greep, na een eerdere renteverhoging deze maand.
De Fed gebruikt de PCE-index als belangrijkste graadmeter voor inflatie en streeft naar een jaarlijkse inflatie van 2 procent. Dat doel is al meer dan vijf jaar niet bereikt. De inflatie wordt deels toegeschreven aan het conflict in Iran en de hoge olieprijzen, die de kosten in de hele economie opdrijven. Hogere leenkosten zijn een beproefd middel om de inflatie te beteugelen, hoewel dit doorgaans ten koste gaat van de economische groei.
Kerninflatie Biedt Een Zilveren Randje
Een lichtpuntje in de recente cijfers is de kerninflatie, die energie- en voedselprijzen buiten beschouwing laat. Deze steeg in augustus met een kleiner dan verwachte 0,2 procent, waar Wall Street een stijging van 0,3 procent voorzag. Op jaarbasis bleef de kerninflatie stabiel op 3,0 procent. De Fed beschouwt de kerninflatie als een cruciale indicator voor onderliggende inflatietrends, omdat deze minder volatiel is dan de algemene inflatie. De verwachting was dat als de hoge energiekosten zich door de hele economie zouden verspreiden, dit zichtbaar zou worden in de kerninflatie. Dat die minder steeg, is dan ook een kleine opluchting.
De Bureau of Economic Analysis heeft met de augustus-cijfers ook een herziene formule voor de PCE-index geïmplementeerd. Deze nieuwe methode zorgde voor een lichte neerwaartse bijstelling van de voorgaande inflatiecijfers, maar volgens economen is de trend – een te hoge inflatie – onder beide methodologieën onveranderd gebleven. Wij zien hier vooral een poging om de meetmethode te verfijnen, zonder dat het fundamentele inflatieprobleem direct wordt opgelost.
De Druk Op De Federal Reserve
De Federal Reserve heeft eerder deze maand de leenkosten al verhoogd, de eerste keer in drie jaar. Economen verwachten dat de centrale bank de rente in oktober of december opnieuw zal verhogen. Helen Lao, econoom bij CIBC, stelt dat hoewel de inflatie iets koeler uitvalt dan eerder gedacht, deze nog steeds ruim boven de 2 procent doelstelling van de Fed ligt. Zij verwacht dan ook zeker en vast nog een renteverhoging tijdens de komende bijeenkomst in oktober.
De financiële markten reageerden gematigd positief op de minder sterke stijging van de kerninflatie. De Dow Jones Industrial Average en de S&P 500 stegen woensdag, wat aangeeft dat beleggers hoop putten uit signalen van een mogelijke afzwakking van de inflatiedruk, zelfs als die voorlopig nog beperkt is.
Gevolgen Voor De Bredere Markt
De aanhoudende inflatiedruk en de reactie van de Fed hebben hun weerslag op andere markten. Hogere rentes maken risicovollere activa, zoals cryptomunten, minder aantrekkelijk. Desondanks zien we dat Bitcoin (BTC) op 1 oktober om 09:01 noteert op 74.324 euro, een stijging van 1,7 procent in 24 uur en zelfs 6,3 procent over de afgelopen dertig dagen. Dit toont aan dat de cryptomarkt, ondanks de macro-economische tegenwind, zijn eigen dynamiek behoudt.
De strijd van de Fed tegen inflatie is een delicate evenwichtsoefening. Te agressieve renteverhogingen kunnen de economische groei afremmen, terwijl te passief optreden de inflatie verder kan aanwakkeren. Wij twijfelen of een snelle terugkeer naar 2 procent inflatie haalbaar is zolang de geopolitieke situatie en de olieprijzen onder druk blijven staan.
Wat Nu Verder?
De centrale bank zal de komende weken nauwlettend de nieuwe inflatiegegevens in de gaten houden, vooral de consumentenprijsindex (CPI) voor september, die over ongeveer twee weken wordt verwacht. De focus zal daarbij liggen op de kerninflatie, om te zien of de recente ‘koelere’ cijfers een trend aangeven of slechts een incident zijn. De economische groei in de VS kan vertragen naarmate de leenkosten blijven stijgen, wat de Fed voor een lastige keuze plaatst tussen prijsstabiliteit en economische expansie. De onzekerheid blijft dus groot, en dat kan twee kanten op.
