BlackRock heeft clients geadviseerd om kunstmatige intelligentie (AI) niet langer puur als software te beschouwen, maar als een energievraagstuk. In hun Global Outlook 2026 stelt het BlackRock Investment Institute dat de ontwikkeling van AI tegen fysieke grenzen aanloopt en dat elektriciteit de ondergeprijsde beperkende factor is voor investeerders.
Een schokkende oproep uit het rapport is de waarschuwing dat AI-gedreven datacenters tegen 2030 mogelijk tot 24% van de elektriciteit in de VS kunnen verbruiken. Dit zou verregaande gevolgen hebben voor alles, van investeringen in nutsvoorzieningen tot de siting van industriële installaties.
Deze voorspelling roept cruciale vragen op voor de cryptosector: als toegang tot energie zo schaars wordt, wat betekent dat dan voor de industrie die haar bedrijfsmodel heeft gebouwd rond het omzetten van goedkope, onderbroken stroom in Bitcoin?
In 2025 verschenen er narratieven over de potentiële synergie tussen crypto en AI, voortkomend uit de theorie dat AI-agenten crypto zouden willen gebruiken voor betalingen in plaats van traditionele financiën. Echter, een strijd om elektriciteit zou deze relatie in de toekomst kunnen ondermijnen.
De mijnbouwsector heeft jarenlang in een politiek debat over energieverspilling geleefd. Het tegenargument van de sector is altijd operationeel geweest: mijnwerkers kunnen fungeren als een flexibele belasting; ze schakelen uit wanneer het net onder druk staat en absorberen overtollige energie wanneer de prijzen instorten.
In Texas heeft de Electric Reliability Council of Texas (ERCOT) expliciete programma’s ontworpen voor “grote flexibele klanten, zoals Bitcoin-mijnfaciliteiten”, en stimuleert het beperken van verbruik tijdens piekvraag.
Echter, AI-datacenters komen met een ander verbruikspatroon, andere contractvoorwaarden en een andere mate van politieke steun. Ze willen nooit uitschakelen. Ze willen constante stroom.
Een energieprobleem verscholen in een technologische hausse
BlackRock’s bredere punt is dat de AI-boom ongewoon kapitaalintensief is. De firma schat de totale kapitaalinvesteringen voor de AI-ontwikkeling tot 2030 tussen de 5 triljoen en 8 triljoen dollar, met zware investeringen in rekenkracht, datacentra en energie-infrastructuur.
Wat begon als een race om chips, is snel geëvolueerd naar een race om megawatts.
Er is brede overeenstemming dat de vraag naar elektriciteit van datacentra snel toeneemt, zelfs als analisten het plafond betwisten. Een aankondiging van het ministerie van Energie in verband met een rapport van het Lawrence Berkeley National Laboratory stelt dat de groei van datacenterbelasting in de VS in het afgelopen decennium verdrievoudigd is.
Bovendien wordt verwacht dat deze vraag tegen 2028 zich zal verdubbelen of verdrievoudigen. EPRI-modellering uit 2024, geciteerd door Utility Dive, plaatst de Amerikaanse datacentra op 4,6% tot 9,1% van de Amerikaanse elektriciteitsproductie tegen 2030, afhankelijk van de adoptie van AI en efficiëntiewinsten.
Een uitleg van het World Resources Institute, verwijzend naar een studie van Berkeley Lab, wijst op een verbruik van 6,7% tot 12% van de elektriciteit in de VS tegen 2030. BlackRock’s “tot 25%-” framing bevindt zich aan de agressieve kant van dat spectrum en is bedoeld om te provoceren. Maar zelfs de scenario’s aan de onderkant zouden genoeg zijn om de energiemarkten aan te spannen en de politiek rond het net te verharding over wie als eerste toegang krijgt.
Reuters meldde dat nutsbedrijven en netbeheerders al hun tariefstructuren en regels aanpassen terwijl hyperscalers en colocatiefirma’s vechten om capaciteit, vooral in hotspots zoals Texas en Noord-Virginia.
Dit is de context waar Bitcoin-mijnwerkers zich nu in bevinden. Ze zijn grote, mobiele energiegebruikers en staan als eerste in de rij in gebieden met overvloedige energieproductie of aantrekkelijke prijzen. Tot nu toe leken deze eigenschappen een voordeel.
Mijnwerkers gefocust op flexibiliteit; AI draait om zekerheid
Bitcoin-mijnbouw is op fysiek niveau ontzagwekkend simpel. Gespecialiseerde computers voeren hashing uit om het netwerk te beveiligen, en elektriciteit is de dominante kostenpost. Wanneer power goedkoop is in verhouding tot de Bitcoin-prijs en netwerkmoeilijkheid, maken mijnwerkers winst. Wanneer elektriciteit duur is, schakelen ze uit, verplaatsen ze hun activiteiten of gaan ze failliet.
Deze operationele flexibiliteit is de beste argumentatie van de sector geworden nu de publieke scrutinie is toegenomen. Het Amerikaanse Energieministerie schat dat crypto-mijnbouw waarschijnlijk 0,6% tot 2,3% van het elektriciteitsverbruik in de VS zal vertegenwoordigen in 2024. Een klein percentage in absolute zin, maar groot genoeg om op te vallen in lokale politiek en netplanningen.
Texas is het schoonste case study, omdat de competitieve energiemarkt van de staat deze flexibiliteit omzet in inkomsten. In een SEC-indiening van 2023 meldde Riot Platforms dat ze in augustus 2023 de stroomconsumptie met meer dan 95% had beperkt tijdens piekvraag, waarmee ze ervoor kozen om mining-inkomsten op te geven ter ondersteuning van de betrouwbaarheid van ERCOT.
CryptoSlate meldde dat ERCOT een mijnwerker 31,7 miljoen dollar in energiekredieten had betaald die maand om in een hittegolf uit te schakelen, een detail dat zowel de waarde van flexibiliteit als de snelheid waarmee de politieke situatie kan verslechteren, vastlegt.
Als we dit model naast AI plaatsen, betekent het trainen en bedienen van grote modellen constante energie en strikte uptime. Een hyperscaler die een langetermijncontract tekent, verlangt betrouwbare levering, niet vrijwillige terugschroeing.
Als mijnwerkers de schokdemper zijn, dan is AI de schokcreator.
En BlackRock’s jaarlijkse vooruitblik stelt effectief dat de schok eraan komt en er niets aan te doen is.
In het mijnbouwhandboek betekent “goedkope stroom” vaak stranding van waterkracht, overtollige windenergie ’s nachts, of een vriendelijk industrietarief. Maar naarmate datacenters opschalen, wordt goedkope energie een beweeglijk doel, omdat de toegang tot het net zelf de bottleneck wordt.
Interconnectie-rijen en transmissievertragingen zijn de nieuwe frictie. Zelfs als een regio energieproductie heeft, kan het gebrek aan infrastructuur en de goedkeuring om deze te vervoeren naar een nieuwe campus van 500 megawatt problematisch zijn.
NERC heeft gewaarschuwd voor betrouwbaarheidsbedreigingen door de snelle groei van de vraag die samenvalt met AI, datacenters, elektrische voertuigen en elektrificatie, terwijl traditionele generatoren worden uitgefaseerd en langzame opbouwprocessen aanhouden. Dat is bijzonder relevant voor mijnwerkers omdat hun voordeel snelheid is.
Ze kunnen containers op een locatie plaatsen, van stroom voorzien en sneller beginnen met minen dan een conventionele industriële installatie kan opstarten. Maar als de beperkende factor capaciteit van de onderstation en goedkeuring voor interconnectie wordt, dan verandert deze snelheid in een regelgevend strijdtoneel.
Politieke optiek verandert ook
Wanneer energiemarkten aanscherpen, beginnen wetgevers naar schurken te zoeken. Mijnbouw is vaak handig omdat het optioneel aanvoelt, zelfs voor mensen die er niets van af weten. AI daarentegen wordt nu gepresenteerd als cruciaal voor nationale concurrentiekracht, zowel aan het publiek als aan wetgevers.
Deze asymmetrie zal het beleid vormgeven. Het is gemakkelijker om rapportagevereisten of extra tarieven op te leggen aan mijnwerkers dan op data centers die de lokale kamer van koophandel probeert te verleiden. Het is ook eenvoudiger om mijnbouw te framen als een speculatieve luxe en AI als de ruggengraat van defensie, productiviteit en geneeskunde.
Als BlackRock gelijk heeft dat de energievoetafdruk van AI een macro-risico zal worden, kan de politieke coalitie ter ondersteuning van netinvesteringen verbreden, maar ook de druk om “productieve” lasten te prioriteren toenemen.
Mijnwerkers zouden kunnen reageren door harder in te zetten op het verhaal van flexibiliteit. Een rapport van Duke University geciteerd door Utility Dive stelt dat het huidige Amerikaanse netwerk aanzienlijke nieuwe lasten aan kan, mits er tijdens stressmomenten kan worden beperkt, en mijnbouw is in staat om dat te doen. Veel AI-werkbelastingen, vooral voor producten voor consumenten, kunnen dat doorgaans niet.
Dit creëert een potentieel klaagpunt: mijnwerkers als een controleerbare belasting die helpt bij de integratie van hernieuwbare energiebronnen, tegenover datacenters als een inflexibele belasting. Dit argument is al aan de oppervlakte gekomen in beleidscirkels en hoorzittingen van de elektriciteitscommissies.
Echter, of het wint hangt af van lokale economieën en lobbywerk, niet van debatten op internet.
De oplossing: mijnlocaties omvormen tot AI-locaties
Er bestaat al een andere aanpassingsroute: overschakelen van hashing naar hosting.
De logica is eenvoudig. Als je al land, energie-rechten en een onderstation bezit, heb je precies wat AI-ontwikkelaars het meest nodig hebben. En als jouw traditionele bedrijf volatiel is, is het vooruitzicht van langdurige cashflows van compute-hosting verleidelijk.
CryptoSlate meldde in oktober dat sommige bedrijven die oorspronkelijk gericht waren op Bitcoin-mijnbouw zich aan het omvormen zijn naar AI-infrastructuur, met contracten voor cloud- en AI-werkbelastingen, precies omdat toegang tot energie in gebieden zoals Texas waardevol is geworden. De boodschap is niet dat elke mijnwerker een AI-verhuurder zal worden, maar dat de prime asset van de sector verschuift van machines naar megawatts.
Deze pivot is echter moeilijker dan het lijkt. AI-datacenters vereisen andere koeling, andere netwerkinfrastructuur en andere uptime-garanties. Mijnbouw kan onderbrekingen tolereren, maar veel AI-klanten zullen dat niet kunnen.
De kosten van het verbouwen kunnen enorm zijn, en de concurrentie komt van gespecialiseerde datacenteroperators met diepere relaties en financieringsvoordelen.
Toch is de richting van de ontwikkeling duidelijk. Wanneer energie schaars wordt, wint doorgaans het hoogste waarde gebruik van een megawatt.
Waar Bitcoin-mijnbouw belandt
BlackRock’s prognose gaat niet specifiek over Bitcoin, maar over het einde van goedkope overvloed. Als AI de VS naar een wereld leidt waarin de vraag naar elektriciteit snel toeneemt, terwijl de transmissie traag blijft, wordt elke onderneming die gebouwd is op marginale energie-economieën samengeperst.
Natuurlijk zullen mijnwerkers niet verdwijnen. De prikkels van Bitcoin zijn ontworpen om de hashkracht ergens online te houden, en de mobiliteit van de sector stelt hen in staat om nieuwe energiebronnen te zoeken. Maar het zwaartepunt zou kunnen verschuiven.
Regio’s met een overvloed aan energiewinning en een vriendelijk beleid zullen naar verwachting mijnwerkers zien als een stabiliserende industriële belasting, vooral als ze geloofwaardig curtaileren kunnen aanbieden. Regio’s die hyperscalers verwelkomen, gaan mijnwerkers waarschijnlijk als tweede prioriteit beschouwen.
Het waarschijnlijke resultaat is een barbell-benadering.
Aan de ene kant bevinden zich mijnwerkers die integreren met netten, gestructureerde vraagrespons-overeenkomsten ondertekenen en deel gaan uitmaken van de nutsplanning.
Aan de andere kant bevinden zich mijnwerkers die hun energiestandpunten omzetten in bredere compute-infrastructuur, en in wezen profiteren van hun eerdere aanwezigheid in energiemarkten om een nieuw inkomen te genereren.
Hoe dan ook, de gemakkelijke periode eindigt. BlackRock’s waarschuwing dat AI-datacenters een enorme hoeveelheid elektriciteit in de VS zouden kunnen verbruiken, herinnert ons eraan dat de volgende fase van digitale infrastructuur niet zal worden beperkt door code, maar door de rommelige fysieke wereld van draden, vergunningen, turbines en hitte.
Vraag & Antwoord
Wat is het belangrijkste punt van BlackRock over AI en energie?
BlackRock wijst erop dat de energievraag van AI-datacenters snel toeneemt en elektriciteit een ondergeprijsde beperkende factor is die aanzienlijke gevolgen kan hebben voor de bredere energiemarkten.
Hoe kunnen veranderingen in de energiemarkt de cryptocurrency-industrie beïnvloeden?
Als de toegang tot elektriciteit schaars wordt, kan dit mijnwerkers onder druk zetten die afhankelijk zijn van goedkopere energiebronnen, wat hun operationele modellen in gevaar kan brengen.
Wat zijn mogelijke aanpassingsstrategieën voor Bitcoin-mijnwerkers?
Mijnwerkers kunnen overwegen om hun focus te verschuiven van puur mining naar hosting voor AI-infrastructuur, waarbij zij gebruikmaken van hun bestaande energie-infrastructuur en -rechten.
