Block #9

Tag: esma

  • België Uit Kritiek Op Europees Kapitaalmarktplan Dat Grote Economieën Bevoordeelt

    België Uit Kritiek Op Europees Kapitaalmarktplan Dat Grote Economieën Bevoordeelt

    Minister van Financiën Jan Jambon verzet zich tegen een akkoord dat ongelijkheid creëert tussen lidstaten, en premier Bart De Wever neemt het dossier mee naar de aanstaande Europese top in Brussel.

    De Belgische regering uit haar onvrede over de uitwerking van een cruciaal Europees akkoord voor de integratie van kapitaalmarkten. Volgens minister van Financiën Jan Jambon creëert het compromis, dat door grotere lidstaten zoals Duitsland en Frankrijk is doorgedrukt, een ongelijk speelveld. Premier Bart De Wever zal deze bezwaren volgende week persoonlijk voorleggen tijdens een Europese top in Brussel.

    Het twistpunt draait om de eenmaking van de Europese kapitaalmarkten, een initiatief dat de Europese economie moet voorzien van vers kapitaal. De bedoeling is om de versnipperde markten te stroomlijnen onder een versterkte Europese toezichthouder, ESMA (Europees Agentschap voor effecten en markten) in Parijs. De grote economieën van de EU namen de afgelopen maanden het voortouw in de onderhandelingen, maar het resultaat stemt kleinere landen, waaronder België, niet tevreden. Een van de specifieke kritiekpunten is dat Deutsche Börse grotendeels zou worden vrijgesteld van rechtstreeks toezicht door ESMA.

    Ongelijk speelveld voor vergelijkbare spelers

    Jambon, vicepremier voor de N-VA, benadrukte de noodzaak van een toezichtskader dat de convergentie en integratie versterkt, in plaats van verschillende regels te introduceren voor vergelijkbare marktdeelnemers. “Uitzonderingen leiden tot versnippering, tot verstoringen van de concurrentie en een gebrek aan een gelijk speelveld,” stelde de minister. Voor België is het dan ook onaanvaardbaar dat het compromis de steun kreeg van een gekwalificeerde meerderheid van de lidstaten, zonder rekening te houden met de bezwaren van de Benelux-landen.

    Dit standpunt van de Belgische regering is niet van gisteren. Al langer pleiten België en andere kleinere lidstaten voor een échte Europese kapitaalmarktenunie, waar de regels voor iedereen gelijk zijn en de concurrentie niet wordt vervalst. We zien hier een terugkerend patroon waarbij de machtsverhoudingen binnen de EU zich manifesteren in economische besluitvorming, vaak ten nadele van de kleinere spelers. Het is nu afwachten of De Wever genoeg gewicht in de schaal kan leggen om de bezwaren serieus genomen te krijgen, al lijken de kaarten al geschud.

    Belgische handelsdelegatie naar Kazachstan

    Terwijl de discussie over de Europese kapitaalmarkten woedt, richt België zijn blik ook buiten Europa. Koning Filip en koningin Mathilde vertrekken zondag met een delegatie van 110 mensen, waaronder ongeveer 25 bedrijfsleiders, voor een staatsbezoek aan Kazachstan. Dit is het eerste Belgische staatsbezoek aan Centraal-Azië en moet leiden tot nieuwe akkoorden, vooral op het vlak van kritieke grondstoffen en logistiek.

    De handelsrelaties tussen België en Kazachstan zijn de laatste jaren sterk gegroeid. Sinds 2016 is de handel meer dan verdrievoudigd, tot 765 miljoen euro vorig jaar, zo meldt de FOD Buitenlandse Zaken. België is de zesde grootste buitenlandse investeerder in Kazachstan. Tussen 2005 en 2025 bedroegen de Belgische directe investeringen in het land ruim 14 miljard dollar (ongeveer 13 miljard euro), al is dat een brutobedrag zonder aftrek van teruggetrokken investeringen.

    Olieprijzen en tech-aandelen bepalen sentiment

    Op de financiële markten was er vrijdag een lichte opleving, met de Bel20 die een procent hoger sloot op 5.454,74 punten. Dit herstel kwam mede door indexzwaargewicht Argenx, dat eerder in de week een flinke koersklap kreeg na slecht nieuws over een onderzoeksstudie. Op weekbasis leverde de sterindex echter wel in, want vorige week vrijdag stond de index nog op 5.505,65 punten.

    Het algemene marktsentiment bleef beïnvloed door schommelingen rond techaandelen en geopolitieke spanningen. Zo werd donderdag de techsector geraakt door berichten over lagere omzetverwachtingen van OpenAI, hoewel Bloomberg later hogere cijfers meldde, wat de gemoederen enigszins bedaarde. De olieprijzen stabiliseerden vrijdag na een eerdere stijging, met Brent rond de 105 dollar per vat, en de situatie in het Midden-Oosten blijft een belangrijke geopolitieke factor. We zien dat de cryptomarkt, hoewel niet direct gelinkt aan deze specifieke aandelen, wel de bredere nervositeit opvangt. De Bitcoin koers noteert vandaag, 10 oktober om 07:03, op 73.750 euro, na een daling van 2,4 procent de afgelopen zeven dagen.

    Wat betekent dit nu?

    De Belgische kritiek op de Europese kapitaalmarktenunie toont aan dat de weg naar financiële integratie complex is en vol politieke hobbels zit. De focus van de regering op eerlijke concurrentie en een gelijk speelveld is begrijpelijk, maar of De Wever de grote lidstaten nog op andere gedachten kan brengen, is de vraag. Tegelijkertijd zoekt België actief naar nieuwe handelspartners zoals Kazachstan, wat de diversificatie van de Belgische economie moet ondersteunen en de afhankelijkheid van traditionele markten vermindert. Voor beleggers betekent dit een periode van oplettendheid: zowel Europese beleidsbeslissingen als mondiale handelsrelaties kunnen de komende tijd de markt verder beïnvloeden.

  • ESMA Dwingt Cryptoplatforms Niet-Gereguleerde Stablecoins Te Verwijderen, Deadline Op Acht Januari

    ESMA Dwingt Cryptoplatforms Niet-Gereguleerde Stablecoins Te Verwijderen, Deadline Op Acht Januari

    De Europese Autoriteit voor Effecten en Markten (ESMA) heeft een ultimatum gesteld: cryptodiensten moeten binnen drie maanden stoppen met het aanbieden van stablecoins die niet voldoen aan de MiCA-regels. Nationale toezichthouders moeten erop toezien dat klanten hun bestaande posities ordentelijk afbouwen.

    De Europese Autoriteit voor Effecten en Markten (ESMA) heeft donderdag een belangrijke richtlijn gepubliceerd die cryptoplatforms in de Europese Unie verplicht om alle stablecoins die niet voldoen aan de MiCA-wetgeving (Markets in Crypto Assets) uit hun aanbod te halen. Platforms krijgen tot 8 januari 2027 de tijd om de blootstelling van Europese klanten aan deze niet-gereguleerde stablecoins volledig af te bouwen. Deze nieuwe stap raakt in het bijzonder grote stablecoins zoals Tether’s USDT, die momenteel niet onder de MiCA-regels vallen.

    De richtlijn van de ESMA, gericht aan de nationale toezichthouders in de lidstaten, stelt dat cryptodienstverleners geen diensten meer mogen aanbieden voor stablecoins die niet goedgekeurd zijn onder MiCA. Dit betekent dat klanten geen nieuwe posities in deze munten kunnen openen, noch hun bestaande posities kunnen uitbreiden. De toezichthouder benadrukt dat het in stand houden van niet-conforme stablecoins via erkende platforms de fundamentele vereisten van MiCA op het vlak van reserves, inwisselbaarheid, governance en transparantie zou ondermijnen.

    MiCA Scherpere Eisen Voor Stablecoins

    De MiCA-wetgeving, die al in juni 2024 de stablecoinregels van kracht zag worden en waarvan de volledige regels voor cryptoplatforms op 1 juli 2026 ingingen, introduceert strenge eisen voor uitgevers van stablecoins. Deze omvatten onder meer vergunningsplichten, de noodzaak om voldoende reserves aan te houden, duidelijke inwisselingsmechanismen en gedetailleerde openbaarmakingsvereisten. Stablecoins worden door de ESMA aangeduid als ‘asset-referenced tokens’ (ART’s) of ‘e-money tokens’ (EMT’s).

    Hoewel de richtlijn geen specifieke namen noemt, is het overduidelijk dat stablecoins zoals Tether (USDT), de grootste stablecoin naar marktwaarde, en PayPal USD (PYUSD) direct getroffen worden. Deze munten voldoen momenteel niet aan de Europese regelgeving. Sommige platforms hadden al eerder proactief de handel in USDT voor Europese gebruikers beperkt, anticiperend op de strengere regels die de MiCA-wetgeving zou brengen.

    Afbouw Van Bestaande Posities

    Voor bestaande posities in niet-conforme stablecoins moeten nationale toezichthouders ervoor zorgen dat deze zo snel mogelijk, en uiterlijk op 8 januari 2027, worden afgebouwd. Gedurende deze afbouwperiode mogen platforms wel beperkte diensten aanbieden, zoals het verkopen, omzetten, opnemen, overdragen of bewaren van de tokens. Het is echter uitdrukkelijk verboden om de aankoop, promotie of verdere handel in deze stablecoins toe te staan. Wat de exacte instructies zijn voor individuele gebruikers die USDT aanhouden, zal afhangen van het beleid van het specifieke platform waar ze hun stablecoins bewaren.

    Wij zien vooral in deze richtlijn een bevestiging van de vastberadenheid van Europese toezichthouders om de cryptomarkt te reguleren en consumentenbescherming te waarborgen. De ESMA bouwt hiermee verder op eerdere aankondigingen en verduidelijkt hoe MiCA in de praktijk moet worden toegepast. Het is een duidelijke boodschap aan alle cryptodienstverleners die actief zijn in de EU dat er geen ruimte meer is voor niet-gereguleerde financiële producten, ongeacht hun populariteit of marktwaarde. Deze stap is cruciaal voor de verdere volwassenwording van de crypto-sector binnen Europa en wij denken dat dit de weg vrijmaakt voor meer compliant en geautoriseerde stablecoin-aanbieders.

    Impact Op De Markt

    De impact van deze maatregel op de Europese cryptomarkt zal aanzienlijk zijn. USDT heeft een dominante positie in de stablecoinmarkt en wordt veel gebruikt voor handel en liquiditeit. Het gefaseerd verdwijnen van USDT van Europese platforms kan leiden tot een verschuiving naar MiCA-conforme alternatieven, zoals mogelijk de digitale euro in de toekomst, of andere gereguleerde stablecoins die aan de eisen voldoen. Dit zou de liquiditeit van deze munten in Europa kunnen beïnvloeden en beleggers dwingen hun strategieën aan te passen.

    Op de bredere cryptomarkt zien we vandaag, 8 oktober om 17:31, dat de koersen van de grotere cryptomunten een lichte daling doormaken. Zo noteert Bitcoin op 72.722 euro, een daling van 2,1 procent over de laatste 24 uur, terwijl Ethereum met 3,7 procent daalde tot 2.204 euro. Ondanks deze dalingen blijft de markt over de langere termijn, met een stijging van 6,0 procent voor Bitcoin over de laatste 30 dagen, relatief stabiel. De angst- en hebzuchtindex staat momenteel op 64 van 100, wat duidt op een ‘hebzuchtige’ stemming onder beleggers, ondanks de reguleringsdruk en de recente koerscorrecties.

    Wat betekent dit nu?

    De richtlijn van de ESMA onderstreept de verscherpte focus van Europa op een gereguleerde cryptomarkt. Cryptoplatforms die in de EU actief zijn, moeten nu snel handelen om hun aanbod aan te passen. Voor gebruikers van niet-MiCA-conforme stablecoins, zoals USDT, betekent dit dat ze zich moeten voorbereiden op een verplichte afbouw van hun posities. De komende maanden zullen bepalend zijn voor de herstructurering van het stablecoin-landschap binnen de Europese grenzen en zetten de toon voor verdere regulatoire ontwikkelingen in de sector.

  • ESMA Stelt Nieuwe MiCA-Regels Voor DeFi En Stablecoins Voor

    ESMA Stelt Nieuwe MiCA-Regels Voor DeFi En Stablecoins Voor

    De Europese toezichthouder wil crypto-bedrijven de toegang ontzeggen tot diensten met niet-conforme stablecoins en strengere eisen opleggen voor gedecentraliseerde financiële activiteiten.

    De Europese Autoriteit voor Effecten en Markten (ESMA) heeft een reeks nieuwe voorstellen gelanceerd om de Markets in Crypto-Assets (MiCA) verordening te verfijnen. Deze aanpassingen richten zich specifiek op gedecentraliseerde financiën (DeFi), staking en crypto-leningen, met als doel de bescherming van beleggers te vergroten en de financiële stabiliteit te waarborgen.

    De toezichthouder wil cryptobedrijven expliciet verbieden om diensten aan te bieden die onder MiCA een vergunning vereisen en die verband houden met stablecoins die niet aan de regels voldoen. Dit verbod zou zich uitstrekken tot essentiële diensten zoals bewaring en overdracht van deze digitale activa. Deze stap is onderdeel van een bredere inspanning om toezicht en naleving in de snelgroeiende cryptosector te verbeteren.

    MiCA, een mijlpaal in de wereldwijde crypto-regulering, trad vorig jaar in werking en voorziet een gefaseerde implementatie. De regels voor stablecoins gaan in juli 2024 van start, terwijl de bredere MiCA-regels in december 2024 van kracht worden. Deze nieuwe voorstellen van ESMA tonen aan dat de regulering geen statisch gegeven is, maar voortdurend wordt aangescherpt in lijn met de evolutie van de markt. Wij zien vooral dat ESMA hiermee probeert te anticiperen op de snelle ontwikkelingen in DeFi en de risico’s die daaruit voortvloeien voor de consument, wat de geloofwaardigheid van de Europese cryptomarkt op lange termijn moet versterken.

    Strengere Eisen Voor Staking En Leningen

    ESMA benadrukt de noodzaak voor duidelijkheid rond staking en crypto-leningen. Hoewel staking een fundamentele technische functie is voor Proof-of-Stake (PoS) blockchains, waarbij bijvoorbeeld Ethereum, dat op 30 september om 19:30 noteerde op 2.367 euro (een stijging van 9,2 procent over de afgelopen dertig dagen), gebruikmaakt van dit mechanisme, ziet de toezichthouder ook aanzienlijke risico’s voor beleggers. De voorstellen omvatten gerichte gedragsregels, openbaarmakingsvereisten en beschermingsmaatregelen voor stakingdiensten die worden aangeboden door geautoriseerde crypto-activa dienstverleners (CASP’s).

    Bij crypto-leningen wijst ESMA op de mogelijkheid van ‘cascading failures’, waarbij leningen zonder onderpand en het doorlenen van activa tot systeemrisico’s kunnen leiden. De toezichthouder wil dat CASP’s die leningen aanbieden of faciliteren, onderworpen worden aan duidelijke regels, waaronder de uitdrukkelijke schriftelijke toestemming van de cliënt en uitgebreide openbaarmakingsvereisten. Dit moet de ‘black box’-situatie vermijden, waarbij cliënten vaak niet op de hoogte zijn van de identiteit van de uiteindelijke leners of de zekerheden die worden gesteld.

    Aanpak Van Gedecentraliseerde Financiën

    De opkomst van DeFi-protocollen, die traditionele financiële diensten aanbieden via geautomatiseerde smart contracts, vormt een complex vraagstuk voor toezichthouders. ESMA stelt voor om duidelijkere criteria te introduceren voor wat als ‘werkelijk gedecentraliseerd’ kan worden beschouwd. Daarnaast pleiten ze voor een nieuwe gereguleerde dienst voor bedrijven die gebruikers toegang bieden tot DeFi-protocollen. Dit zou de grijze zone moeten verkleinen en ervoor zorgen dat ook de ‘gateways’ naar DeFi onder toezicht vallen.

    De toezichthouder wil ook de classificatie van crypto-activa stroomlijnen, inclusief hybride tokens, om zo meer consistentie te creëren in de handhaving van de regels binnen de EU. Dit moet de onzekerheid verminderen en toezichthouders in staat stellen om over de hele linie uniform op te treden. Het uiteindelijke doel is om een raamwerk te creëren dat niet alleen de huidige risico’s aanpakt, maar ook klaar is voor de verdere ontwikkeling van een geïntegreerde Europese markt voor getokeniseerde effecten en on-chain afwikkeling.

    Versterking Van Het Toezicht

    ESMA roept op tot een versterking van de toezichthoudende bevoegdheden om risico’s van ongeautoriseerde diensten, online fraude en niet-conforme stablecoins beter aan te pakken. Dit omvat de mogelijkheid om frauduleuze websites sneller te detecteren, te blokkeren en te deactiveren, en om crypto-activa te bevriezen bij vermoeden van marktmisbruik of terrorismefinanciering.

    Bovendien wil ESMA strengere maatregelen tegen bedrijven buiten de EU die Europese beleggers benaderen zonder de vereiste MiCA-vergunning. Dit moet ‘regulatory arbitrage’ tegengaan en een gelijk speelveld creëren. De voorstellen benadrukken ook de noodzaak om expliciete regels in te voeren die gereguleerde cryptobedrijven verbieden om diensten aan te bieden die gekoppeld zijn aan stablecoins die niet voldoen aan de MiCA-vereisten, wat een directe impact zal hebben op de stablecoinmarkt, waar USDT en USDC een dominante rol spelen, maar die nu onder een vergrootglas liggen wat betreft hun conformiteit met MiCA.

    Wat betekent dit nu?

    Deze voorstellen van ESMA zijn een verdere aanscherping van het Europese regelgevende kader voor crypto-activa, met een duidelijke focus op beleggersbescherming en het dichten van mazen in de wetgeving rond DeFi, staking en leningen. Voor cryptobedrijven en beleggers betekent dit een periode van aanpassing aan strengere eisen, met name voor de omgang met stablecoins en de toegang tot DeFi-protocollen. De bal ligt nu bij de Europese Commissie om deze aanbevelingen al dan niet op te nemen in de verdere uitwerking van de MiCA-wetgeving, wat de dynamiek van de Europese cryptomarkt de komende jaren sterk zal bepalen.

  • Europese Toezichthouders Waarschuwen Voor Kwantumdreiging Bitcoin-Encryptie

    Europese Toezichthouders Waarschuwen Voor Kwantumdreiging Bitcoin-Encryptie

    De Joint Committee van de Europese toezichthoudende autoriteiten waarschuwt dat kwantumcomputers de beveiliging van blockchains kunnen ondermijnen, waardoor miljoenen bitcoins risico lopen.

    De beveiliging van blockchain-netwerken, waaronder die van Bitcoin, staat mogelijk onder druk door de opkomst van geavanceerde kwantumcomputers. Dat is de waarschuwing van de Joint Committee van de Europese toezichthoudende autoriteiten (ESA’s), die bestaat uit de Europese Bankautoriteit (EBA), de Europese Autoriteit voor Effecten en Markten (ESMA) en de Europese Autoriteit voor Verzekeringen en Bedrijfspensioenen (EIOPA).

    Deze gezamenlijke waarschuwing, opgenomen in hun risico- en kwetsbaarheidsrapport van herfst 2026, benadrukt dat een voldoende krachtige kwantumcomputer in de toekomst de cryptografische systemen zou kunnen doorbreken die nu transacties, communicatie en databases beveiligen. Volgens Cryptoquant staat een bedrag van ongeveer 6,9 miljoen Bitcoin, wat neerkomt op zo’n 540 miljard euro, op het spel als kwantumcomputers de cryptografie van Bitcoin kunnen kraken. Dit risico geldt met name voor oudere, hergebruikte adressen waarvan de publieke sleutel al zichtbaar is op de blockchain.

    De bezorgdheid van de toezichthouders voegt een nieuwe laag van urgentie toe aan een debat dat al langer speelt binnen de cryptogemeenschap. Wij zien hierin vooral de groeiende erkenning van potentiële kwetsbaarheden die tot voor kort vaak als sciencefiction werden afgedaan. De waarschuwing komt ook nadat onderzoekers van Google Quantum AI in maart van dit jaar inschatten dat het kraken van cryptografie voor veel cryptomunten twintig keer minder qubits zou vereisen dan eerder gedacht. Hoewel er vandaag geen computer bestaat die deze aanvallen kan uitvoeren, benadrukt IBM in een recent rapport dat commerciële kwantumcomputers binnen vier jaar in gebruik kunnen zijn.

    Het gevaar van een kwantumaanval ligt voornamelijk bij de mogelijkheid om een private sleutel af te leiden uit een publieke sleutel die al op de blockchain is vastgelegd. Dit geldt specifiek voor ‘legacy’ Bitcoin-adressen en hergebruikte adressen. Ongebruikte Bitcoin-uitgangen die hun publieke sleutel nog achter een cryptografische hash verbergen, zijn voorlopig minder kwetsbaar.

    Een transitie naar kwantumveilige cryptografie voor Bitcoin zou een netwerkbreed consensusproces vereisen, wat bekend staat als een complex en tijdrovend traject. Houders van kwetsbare munten zouden hun activa moeten verplaatsen vóórdat zo’n aanval mogelijk wordt. De Europese Commissie heeft de lidstaten in een eigen post-kwantum roadmap opgeroepen om tegen het einde van 2026 te beginnen met de overgang naar kwantumveilige systemen, met als doel om de meest risicovolle toepassingen tegen 2030 te beveiligen.

    De EU-toezichthouders waarschuwen ook voor zogenaamde ‘harvest now, decrypt later’-aanvallen, waarbij data vandaag wordt verzameld om later, met de komst van kwantumcomputers, te worden ontsleuteld. Ethereum werkt al aan een langetermijnoplossing met het doel om tegen december 2029 bestand te zijn tegen kwantumaanvallen over alle lagen van het netwerk. Op 24 september om 12:02 noteerde Bitcoin nog 73.186 euro, een stijging van 8,8 procent over de afgelopen zeven dagen, wat de huidige marktwaarde op 1,47 biljoen euro brengt.

    Wat betekent dit nu?

    De waarschuwing van de Europese toezichthouders verschuift het debat over de kwantumdreiging van een theoretisch probleem naar een concrete, strategische uitdaging. De druk op ontwikkelaars om kwantumveilige protocollen te implementeren neemt toe, en de timing van de Europese Commissie’s roadmap wijst op de urgentie. Hoewel de markt op korte termijn niet direct reageert op deze waarschuwingen, zoals de recente stijging van Bitcoin aantoont, zullen lange termijn houders en instellingen wel rekening moeten houden met de noodzaak voor netwerkbrede upgrades en potentiële migraties om hun activa te beveiligen. Dit kan leiden tot belangrijke discussies en beslissingen binnen de blockchain-gemeenschap in de komende jaren.

  • Vanaf 2027 Maakt ESMA Supervisie Op AI En Tokenisatie Een Prioriteit

    Vanaf 2027 Maakt ESMA Supervisie Op AI En Tokenisatie Een Prioriteit

    De Europese toezichthouder voor financiële markten, ESMA, verschuift haar focus van algemene cryptoregulering naar de bredere toepassing van nieuwe technologieën in de financiële sector.

    De Europese toezichthouder voor financiële markten, de European Securities and Markets Authority (ESMA), zal vanaf 2027 artificiële intelligentie (AI) en tokenisatie tot een van haar strategische prioriteiten maken. Deze beslissing, die voortbouwt op de eerder ingevoerde MiCA-regels, betekent een verschuiving naar een diepgaandere controle van hoe financiële instellingen deze technologieën inzetten.

    De ESMA wil in kaart brengen hoe bedrijven AI en getokeniseerde producten gebruiken in hun klantgerichte diensten. Dit omvat een beoordeling van de governance, de betrouwbaarheid van de data en de impact op de klant. Deze stap volgt op de implementatie van de Markets in Crypto-Assets (MiCA) regelgeving, waarvan de belangrijkste delen op 1 juli van kracht werden. Het illustreert de evolutie van een focus op de regulering van crypto-activa naar een bredere aandacht voor digitale innovatie in de gehele effectenindustrie.

    De Europese Centrale Bank (ECB) beweegt zich eveneens in deze richting. Zo maakte de ECB onlangs bekend een klein deel van haar reserves in getokeniseerde effecten te willen investeren via haar nieuwe Pontes-platform. Dit toont aan dat de tokenisatie van traditionele activa niet enkel een theoretisch concept is, maar een concrete invulling krijgt binnen de hoogste financiële instanties van Europa. Deze ontwikkelingen signaleren een groeiende acceptatie van blockchain-gebaseerde financiële markten.

    De ESMA erkent de voordelen van technologische innovatie, maar waarschuwt tegelijkertijd voor de risico’s. Zij merkt op dat financiële bedrijven steeds vaker AI en getokeniseerde producten inzetten om marktaandeel te winnen. Wij zien hierin een duidelijk signaal dat de toezichthouder de snelle adoptie van deze technologieën proactief wil begeleiden, om zo de stabiliteit van de financiële markten en de bescherming van beleggers te waarborgen. De focus ligt niet alleen op de implementatie, maar ook op de ethische en operationele aspecten, zoals de mogelijkheid van vertekende AI-uitkomsten en de afhankelijkheid van externe dienstverleners.

    De nieuwe prioriteit, die de naam ‘Innovatie met beleggerswaarborgen’ draagt, zal parallel lopen met een bestaande toezichtprioriteit rond cyber- en operationele veerkracht die in 2025 werd ingevoerd. Dit onderstreept het belang dat Europa hecht aan een robuuste en veilige digitale financiële infrastructuur. Wij verwachten dat deze gecoördineerde aanpak de expertise van nationale toezichthouders zal versterken en een gemeenschappelijke lijn zal creëren voor de aanpak van risico’s die gepaard gaan met nieuwe technologieën, zoals de potentiële dreiging van kwantumcomputers voor blockchain-encryptie.

    Wat betekent dit nu?

    De beslissing van de ESMA vanaf 2027 betekent dat financiële instellingen in Europa zich moeten voorbereiden op strengere controles op hun AI- en tokenisatie-initiatieven. Dit kan leiden tot hogere compliancekosten en een grotere noodzaak voor transparantie en robuuste interne controles. Het marktsentiment rond crypto-activa, zoals we zien met Bitcoin dat op 24 september om 14:30 op 73.471 euro noteert (-2,0% over 24 uur), blijft volatiel. De toenemende regulering en toezicht vanuit instituten als ESMA en ECB, zoals de recente investeringsplannen in getokeniseerde effecten, bieden enerzijds meer legitimiteit en adoptieperspectief voor tokenisatie, maar leggen anderzijds ook beperkingen op. Het uiteindelijke doel is een gecontroleerde integratie van innovatie in de financiële sector, met de nadruk op investeerdersbescherming en systeemstabiliteit.

  • Lagarde Blokkeert Binance’s MiCA-Licentie In Griekenland

    Lagarde Blokkeert Binance’s MiCA-Licentie In Griekenland

    De Europese Centrale Bank-voorzitter Christine Lagarde heeft persoonlijk ingegrepen om de licentieaanvraag van cryptobeurs Binance in Griekenland te dwarsbomen, zo meldt The Wall Street Journal. Dit besluit komt er ondanks eerdere signalen dat de aanvraag van Binance compleet was.

    Waar cryptobeurs Binance verwachtte dat de aanvraag voor een MiCA-licentie in Griekenland groen licht zou krijgen, heeft Christine Lagarde van de Europese Centrale Bank (ECB) daar een stokje voor gestoken. Volgens een melding in The Wall Street Journal heeft de ECB-voorzitter persoonlijk ingegrepen om de licentieaanvraag van de cryptoreus te blokkeren.

    Een Griekse toezichthouder had Binance eerder nog laten weten dat hun aanvraag voor een licentie onder de Markets in Crypto-Assets (MiCA) wetgeving compleet was. Toch drong Lagarde erop aan om de beslissing uit te stellen tot de Europese Autoriteit voor Effecten en Markten (ESMA) zich erover kon buigen. Wij lezen dit als een signaal dat de ECB haar invloed aanwendt, zelfs buiten haar directe bevoegdheden, om de groei van grote cryptopartijen binnen de EU te sturen.

    De bezorgdheid van Lagarde vloeit voort uit de angst dat de omvang van Binance de adoptie van aan de dollar gekoppelde stablecoins binnen de EU zou kunnen versnellen. De ECB-voorzitter heeft zich eerder al kritisch uitgelaten over stablecoins en promoot actief de ontwikkeling van een digitale euro. Ook Europese leiders uiten geregeld hun zorgen over de mogelijke impact van Amerikaanse stablecoins op de soevereiniteit van het Europese betalingsverkeer.

    Slechte reputatie speelt Binance parten

    Naast de bezwaren tegen stablecoins, weegt ook het nalevingsverleden van Binance zwaar door. Oprichter Changpeng Zhao bekende in 2023 schuld aan het faciliteren van witwassen op het platform in de Verenigde Staten, wat hem een gevangenisstraf opleverde. Binance moest toen ook een boete van 4,3 miljard dollar (ongeveer 4 miljard euro) betalen.

    Deze historie heeft de reputatie van de cryptobeurs geen goed gedaan. Zo is Binance verbannen uit het Verenigd Koninkrijk en loopt er in Frankrijk een gerechtelijk onderzoek wegens vermoedelijke hulp bij witwaspraktijken. Het is duidelijk dat zulke incidenten de kaspositie van Binance onder druk zetten en de kosten voor juridische verdediging en compliancemaatregelen aanzienlijk verhogen. Een woordvoerder van Binance liet weten niet op speculatie te reageren, maar herhaalde wel de inzet van het bedrijf om in Europa op lange termijn en conform MiCA te opereren.

    Onzekere toekomst voor Europese markttoegang

    Deze ingreep van Lagarde toont aan dat toegang tot de Europese markt voor cryptopartijen met een bewogen verleden, en zeker voor de allergrootste spelers zoals Binance, een complexe en onzekere aangelegenheid blijft. De situatie onderstreept de toenemende controle van Europese toezichthouders en centrale banken op de cryptosector. De koers van Bitcoin (BTC) staat op 18 september om 17:30 op 70.573 euro, een stijging van 24,4 procent over de afgelopen dertig dagen, wat aantoont dat de bredere cryptomarkt ondanks dergelijke ingrepen veerkrachtig blijft, maar voor individuele bedrijven zoals Binance zijn de uitdagingen groot.

  • Anthropic Verkoopt Tokens Voor 7,3 Miljard Euro Zonder Europees Toezicht

    Anthropic Verkoopt Tokens Voor 7,3 Miljard Euro Zonder Europees Toezicht

    Het Amerikaanse AI-bedrijf Anthropic, bekend van zijn Claude-modellen, haalde dit jaar miljarden euro’s op door ’tokens’ te verkopen aan investeerders. Deze constructie onttrekt zich volledig aan het Europese toezicht, dat zich vooral richt op traditionele aandelenuitgiften.

    Sinds de start van dit jaar heeft het Amerikaanse AI-bedrijf Anthropic, een belangrijke speler in de ontwikkeling van artificiële intelligentie, voor een indrukwekkende 7,3 miljard euro aan ’tokens’ verkocht aan grote investeerders. Deze tokens vertegenwoordigen geen stemrecht of eigendom zoals traditionele aandelen, maar geven de kopers wel recht op een deel van de toekomstige winsten van Anthropic. Zo heeft Amazon 3,6 miljard euro geïnvesteerd en Google 2 miljard euro.

    De methode van fondsenwerving die Anthropic toepast, omzeilt de klassieke financiële markten en de bijhorende regelgeving die in Europa van kracht is. Waar traditionele beursintroducties of de verkoop van aandelen onder strikt toezicht staan van Europese autoriteiten, valt de verkoop van deze specifieke tokens buiten het toepassingsgebied van die regels. Dit komt omdat de tokens niet als effecten worden beschouwd in de huidige wetgeving, die vooral gericht is op het beschermen van particuliere beleggers tegen misleidende praktijken en het waarborgen van transparantie.

    Europees Toezicht Loopt Achter De Feiten Aan

    Wij zien vooral dat deze ontwikkeling de kloof tussen de snelle innovatie in de technologiesector en de tragere aanpassing van wet- en regelgeving blootlegt. Terwijl bedrijven zoals Anthropic miljarden ophalen op manieren die buiten het zicht van toezichthouders vallen, kan het jaren duren voordat de wetgeving is aangepast om dergelijke constructies te omvatten. De Europese Unie heeft wel de MiCA-verordening geïntroduceerd voor cryptomunten, maar de tokens van Anthropic vallen daar niet onder omdat ze geen functionaliteit hebben binnen een blockchain of digitaal netwerk, maar eerder een contractuele aanspraak op winst vertegenwoordigen.

    Het huidige landschap is complex. De Europese toezichthouders, zoals de ESMA (European Securities and Markets Authority), richten zich voornamelijk op de bescherming van de ‘gewone’ belegger. De investeerders in Anthropic’s tokens zijn echter overwegend institutionele partijen en grote techbedrijven met diepe zakken en gespecialiseerde kennis. Dit roept de vraag op in hoeverre deze partijen bescherming nodig hebben op dezelfde manier als particuliere beleggers. Toch is het een precedent dat andere bedrijven zouden kunnen volgen om op een gelijkaardige manier kapitaal aan te trekken buiten de traditionele kanalen.

    Vlaamse Oproep Voor Duidelijkheid

    Vanuit Vlaamse hoek klinkt al langer de roep om meer duidelijkheid over dergelijke constructies. Bart Van der Roost, professor aan de Universiteit Gent, stelt dat de Europese Unie zich te veel focust op ‘oude’ regulering en te weinig oog heeft voor nieuwe financiële instrumenten die door techbedrijven worden gecreëerd. Hij benadrukt dat de verkoop van zulke tokens wel degelijk een vorm van ‘kapitaal aantrekken’ is en daarom niet zomaar buiten elk toezicht zou mogen vallen. Dit is zeker en vast een punt van aandacht, gezien de snelle groei van AI-bedrijven en de potentiële omvang van toekomstige ’token’-uitgiften.

    Deze situatie illustreert de uitdaging waar toezichthouders voor staan: hoe reguleren ze innovatie zonder deze te verstikken, en hoe zorgen ze voor een gelijk speelveld en voldoende bescherming zonder de groei van veelbelovende sectoren te belemmeren? De discussie over de aard van deze tokens en hun plaats binnen het financiële systeem is dan ook nog lang niet ten einde.

  • EU-Vergunning Ontbreekt Voor Voorspellingsmarkten Zoals Polymarket, Zegt ESMA

    EU-Vergunning Ontbreekt Voor Voorspellingsmarkten Zoals Polymarket, Zegt ESMA

    De Europese Autoriteit voor Effecten en Markten (ESMA) heeft zich kritisch uitgelaten over de aanwezigheid van grote voorspellingsmarkten zoals Polymarket en Kalshi op de Europese markt. Volgens de toezichthouder hebben deze platformen niet de vereiste vergunningen, wat leidt tot zorgen over de handhaving van regelgeving en consumentenbescherming. Tegelijkertijd waarschuwt ESMA voor een mogelijke ‘AI-bubbel’ en de impact daarvan op de cryptomarkt.

    De Europese Autoriteit voor Effecten en Markten (ESMA) heeft donderdag benadrukt dat grote voorspellingsmarkten, waaronder Polymarket en Kalshi, de nodige autorisaties missen om hun diensten aan Europese gebruikers aan te bieden. In een risicorapport stelt de toezichthouder dat de marketing en verkoop van ‘event contracts’ in de EU doorgaans een Europese vergunning vereist, waarover de grootste platforms momenteel niet beschikken.

    Voorspellingsmarkten laten gebruikers wedden op de uitkomst van toekomstige gebeurtenissen, variërend van verkiezingen en sport tot cryptokoersen en economische cijfers. Contracten betalen doorgaans een vast bedrag uit als een specifieke uitkomst zich voordoet, en niets anders.

    Onzekerheid over naleving van regels

    Hoewel beide platforms handel vanuit sommige EU-landen verbieden, staan ze in andere EU-lidstaten nog wel toe. ESMA uit haar verbazing over deze inconsistentie en vraagt zich af waarom niet alle EU-landen op de lijst van beperkte jurisdicties staan. Wij zien hierin vooral het risico dat gebruikers via VPN’s of andere methodes de geo-restricties omzeilen, waardoor de platformen hun beleid niet effectief kunnen handhaven. Dit kan leiden tot onbedoelde blootstelling van Europese burgers aan ongereguleerde financiële producten.

    Afhankelijk van de specifieke opzet kunnen deze ‘event contracts’ onder verschillende EU-regels vallen. Ze kunnen worden gekwalificeerd als financiële instrumenten onder de Europese effectenwetgeving, als cryptoactiva onder het MiCA-raamwerk (Markets in Crypto-Assets) als ze gebaseerd zijn op gedistribueerde ledger technologie, of zelfs als gokactiviteiten onder nationale wetgeving. Indien ze als financiële instrumenten worden beschouwd, vallen ze onder bestaande maatregelen die de marketing en verkoop van binaire opties aan particuliere beleggers verbieden.

    AI-bubbel en de impact op crypto

    Naast de kwestie van voorspellingsmarkten, waarschuwt ESMA in hetzelfde rapport voor het risico van een ‘AI-bubbel’. Grote technologiebedrijven lenen momenteel aanzienlijk om hun investeringen in artificiële intelligentie te financieren, wat de waarderingen opdrijft. Als deze AI-investeringen de verwachtingen niet waarmaken, of als schuldenproblemen leiden tot een bredere verkoopgolf in de tech-sector, bestaat het gevaar dat grote beleggers risicovollere en meer liquide activa, zoals crypto, van de hand doen om cash vrij te maken.

    Pablo Hernandez, het hoofd van de Bank for International Settlements (BIS), vergeleek de huidige AI-hausse onlangs met de dotcom-bubbel van eind jaren negentig, waarbij ‘allemaal meer kapitaal aantrokken dan de uiteindelijke rendementen konden rechtvaardigen’. De cryptomarkt is volgens ESMA kwetsbaarder voor een dergelijke schok dan in eerdere marktcycli. De toenemende verwevenheid met de traditionele financiële wereld, onder meer door spot Bitcoin ETF’s en institutionele bewaring, maakt digitale activa gevoeliger voor bredere marktcorrecties. Wij twijfelen of de totale cryptomarkt ditmaal zo hard zal corrigeren als tijdens de vorige AI-hype in 2021, gezien de volwassenheid en institutionalisering die sindsdien heeft plaatsgevonden.

    De bezorgdheid van ESMA komt op een moment dat de cryptomarkt een wisselvallige periode doormaakt. Bitcoin verloor in de eerste helft van 2026 35 procent van zijn waarde, terwijl kleinere cryptomunten tot 61 procent daalden. Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s zagen meer dan 5,5 miljard euro uitstromen, en spot Ether fondsen verloren bijna 2 miljard euro. Een sell-off in de tech-sector zou deze trend verder kunnen versterken.

  • EU Gasmarkten Functioneren Goed, Zegt Task Force In Rapport

    EU Gasmarkten Functioneren Goed, Zegt Task Force In Rapport

    De Gas Market Task Force (GMTF) van de Europese Unie heeft haar bevindingen over de werking van de Europese gas- en gasderivatenmarkten gepubliceerd. De conclusie is positief, maar er zijn wel suggesties voor verdere verbeteringen.

    De Europese gas- en gasderivatenmarkten functioneren naar behoren. Dat is de belangrijkste conclusie van een recent rapport van de Gas Market Task Force (GMTF), een speciale werkgroep die de Europese Commissie in het leven riep. De Task Force, opgericht in februari 2025, kreeg de opdracht om de markten grondig te onderzoeken en eventuele tekortkomingen te identificeren, vooral in het licht van de energiecrisis na de Russische invasie van Oekraïne.

    De GMTF bracht ambtenaren van de Europese Commissie samen met experts van ACER (het Agentschap voor de Samenwerking van Energieregulatoren) en ESMA (de Europese Autoriteit voor Effecten en Markten). Hun analyse, die op 2 juni 2026 werd gepubliceerd, stelt dat de markten goed presteren en dat ze hun rol vervullen voor zowel Europese bedrijven als consumenten. Toch zijn er aanbevelingen voor verdere stappen om de robuustheid en transparantie te blijven waarborgen.

    Aandachtspunten voor de Toekomst

    Hoewel de algemene bevinding positief is, heeft de Task Force wel een aantal specifieke gebieden geïdentificeerd waar verdere inspanningen nodig zijn. Deze omvatten onder meer:

    • Algoritmische Handel: Het monitoren van trends in algoritmische handel op de gasmarkten.
    • Marktmonitoring: De ontwikkeling van nieuwe tools om de markt nog beter te kunnen opvolgen.
    • Regelgeving: De implementatie van de REMIT-verordening (Regulation on wholesale Energy Market Integrity and Transparency) en bepaalde regels voor de handel in grondstoffenderivaten, zoals controles op positiebeheer en rapportage.
    • Gegevensdeling: Het verbeteren van de gegevensdeling en samenwerking tussen toezichthouders op energie- en financiële markten.

    Deze aanbevelingen moeten ervoor zorgen dat de markten ook in de toekomst stabiel en transparant blijven. De Task Force heeft haar rapport opgesteld na een brede consultatie met belanghebbenden over de markten voor grondstoffenderivaten, inclusief gasderivaten. Deze consultatie, die in 2025 van start ging, had als doel de noodzaak van verdere wetgevende aanpassingen te beoordelen, de afstemming tussen energie- en financiële markten te versterken (denk aan MiFID en REMIT), en de administratieve lasten voor bedrijven te verminderen.

    Context van het Rapport

    De oprichting van de GMTF kaderde binnen het ‘Clean Industrial Deal’ en het ‘Affordable Energy Action Plan’ van de Europese Unie. De Task Force moest een antwoord bieden op de zorgen die ontstonden na de energiecrisis en de rol van gas daarin. Ook het Draghi-rapport over concurrentievermogen uit 2024 speelde een belangrijke rol in de aanleiding tot dit onderzoek. De Europese Commissie blijft de ontwikkelingen op deze markten nauwlettend volgen, en we zullen zien welke van deze suggesties uiteindelijk in concreet beleid worden omgezet.

  • MiCA-Regels Leiden Tot Nieuwe Golf Van Oplichting In Europa

    MiCA-Regels Leiden Tot Nieuwe Golf Van Oplichting In Europa

    Na de invoering van de MiCA-regelgeving op 1 juli zien toezichthouders een toename van frauduleuze praktijken. Oplichters doen zich voor als regulatoren of erkende crypto-beurzen om gebruikers geld afhandig te maken die hun activa moeten verplaatsen.

    De nieuwe Europese MiCA-regelgeving, die sinds 1 juli volledig van kracht is, heeft onbedoeld de deur opengezet voor een nieuwe golf van oplichting. Terwijl de wetgeving bedoeld is om de cryptomarkt te reguleren en consumenten te beschermen, zien toezichthouders nu hoe fraudeurs de situatie misbruiken om nietsvermoedende gebruikers te beroven.

    Toen de deadline van 1 juli verstreek, moesten meer dan 1.700 ongereguleerde cryptoplatforms hun diensten aan EU-klanten stopzetten. Slechts 323 bedrijven beschikten op dat moment over de nodige MiCA-vergunning. Dit betekende dat miljoenen gebruikers hun digitale activa moesten overzetten naar erkende platforms, een proces dat oplichters als een ‘jachtseizoen’ beschouwen. De Autorité des marchés financiers (AMF) in Frankrijk en de European Securities and Markets Authority (ESMA) bevestigen een toename van dergelijke praktijken.

    Oplichters Vissen In Troebel Water

    De werkwijze van de oplichters is vaak gelijkaardig. Ze kopiëren de taal van legitieme migratiemeldingen, doen zich voor als medewerkers van toezichthouders of erkende beurzen, en leiden slachtoffers naar valse platforms. Soms vragen ze zelfs om administratieve kosten te betalen om zogenaamd gestolen geld terug te krijgen, zoals de AMF heeft vastgesteld. De ESMA waarschuwt specifiek dat criminelen hun identiteit, naam en logo misbruiken om gebruikers te doen geloven dat hun fondsen in gevaar zijn.

    De Nederlandse Autoriteit Financiële Markten (AFM) benadrukt dat de migratie van ongereguleerde crypto-exchanges zelf een kwetsbaar punt vormt. Ze waarschuwen dat frauduleuze actoren hierin een kans zien om particuliere beleggers op te lichten die op zoek zijn naar een alternatieve, gelicentieerde aanbieder. De AFM raadt beleggers dan ook aan om elke aanbieder te controleren via het officiële ESMA-register voordat ze activa overmaken. Ongevraagde verzoeken om geld over te maken moeten altijd met de nodige argwaan worden behandeld. De Oostenrijkse Financial Market Authority gaf recentelijk een gelijkaardige waarschuwing uit.

    Wat Kunnen Gebruikers Doen?

    Regulatoren, waaronder de Britse Financial Conduct Authority (FCA), zien al langer een toename van social engineering-scams. De FCA ontving in de eerste helft van 2025 al 4.465 meldingen van valse FCA-impersonaties, waarbij 480 slachtoffers geld verloren. Vaak wordt hierbij beweerd dat de FCA geld heeft teruggevonden van een illegaal geopende crypto-wallet op naam van het slachtoffer. Soms wordt zelfs schermdeelsoftware gebruikt om valse crypto-accounts op te zetten.

    De boodschap van de toezichthouders is eenduidig: wees uiterst voorzichtig. Zowel de AFM als de AMF benadrukken dat zij nooit contact opnemen via privéberichten en nooit vragen om geld over te maken. Een gouden regel is om altijd de specifieke juridische entiteit te verifiëren die de MiCA-autorisatie heeft, en niet enkel te vertrouwen op de merknaam van een overkoepelende groep. De bescherming van MiCA geldt immers alleen wanneer gebruikers bediend worden door een gereguleerde EU-operatie. Het is dus zaak om zelf goed op te letten, want een gewaarschuwd mens is er twee waard, zeker in de cryptowereld.

  • EU-Toezichthouders Willen Strenger Toezicht Op AI In Financiële Sector

    EU-Toezichthouders Willen Strenger Toezicht Op AI In Financiële Sector

    De Europese toezichthouders voor banken, verzekeraars en effectenmarkten slaan de handen in elkaar om de risico’s van geavanceerde AI-modellen in de financiële sector aan te pakken. Ze pleiten voor een uniforme aanpak om cyberdreigingen te beheersen.

    De Europese toezichthoudende autoriteiten (ESAs), waaronder de Europese Bankautoriteit (EBA), de Europese Autoriteit voor Verzekeringen en Bedrijfspensioenen (EIOPA) en de Europese Autoriteit voor Effecten en Markten (ESMA), hebben zich uitgesproken over de noodzaak van een robuuster kader voor artificiële intelligentie (AI) in de financiële sector. Ze roepen op tot een sectoroverschrijdende, risicogebaseerde en consistente aanpak om de ICT-risico’s van geavanceerde AI-modellen te beperken.

    De gezamenlijke verklaring, die op 31 juli 2026 werd gepubliceerd, benadrukt dat financiële instellingen hun operationele veerkracht tegen cyberrisico’s, die voortvloeien uit deze AI-modellen, moeten versterken. Dit omvat een sterke focus op preventie, detectie en beheer van dergelijke risico’s. De toezichthouders wijzen erop dat er al bestaande regelgevende vereisten zijn, maar dat de snelle evolutie van AI nieuwe uitdagingen met zich meebrengt.

    Robuust Bestuur En Risicobeheer Cruciaal

    Volgens de ESAs is het van essentieel belang dat financiële entiteiten beschikken over een degelijk bestuur en risicobeheerkader. Dit moet hen in staat stellen om cyberrisico’s die gepaard gaan met geavanceerde AI-modellen effectief te beheren en te beperken. De oproep volgt op eerdere waarschuwingen, onder meer van de Europese Raad voor Systeemrisico’s (ESRB), over de systemische cyberrisico’s van deze technologieën.

    De toezichthouders moedigen zowel financiële instellingen als de bevoegde autoriteiten aan om de verklaring te gebruiken als basis voor een supervisiedialoog. Het doel is om te verzekeren dat het financiële systeem van de EU veerkrachtig blijft tegen de risico’s die door AI-technologieën worden veroorzaakt. Op papier klinkt dat mooi, maar de implementatie zal de komende jaren moeten uitwijzen hoe effectief dit zal zijn.

    DORA-Toezicht Wordt Aangescherpt

    De verklaring vermeldt ook lopende en geplande toezichtsactiviteiten in het kader van de Digital Operational Resilience Act (DORA). Deze wetgeving, die gericht is op de digitale operationele veerkracht van de financiële sector, zal worden ingezet om de risico’s van kritieke ICT-derde partijen (CTPPs) aan te pakken. Dit betekent dat niet alleen de financiële instellingen zelf, maar ook hun externe technologieleveranciers onder een vergrootglas komen te liggen.

    De ESAs benadrukken dat een consistente aanpak over de verschillende financiële sectoren heen cruciaal is. Het is immers niet de bedoeling dat banken, verzekeraars en beleggingsondernemingen elk hun eigen invulling geven aan het beheer van AI-risico’s. De vraag is nu hoe snel deze richtlijnen zullen worden omgezet in concrete, afdwingbare regels en hoe de toezichthouders de naleving hiervan zullen controleren. We volgen dit verder op.

  • ESMA Bevestigt: Veel Voorspellingsmarkten Vallen Onder EU Regelgeving

    ESMA Bevestigt: Veel Voorspellingsmarkten Vallen Onder EU Regelgeving

    De Europese Autoriteit voor Effecten en Markten (ESMA) heeft recentelijk een duidelijke waarschuwing afgegeven over voorspellingsmarkten. De autoriteit stelt dat veel contracten binnen deze markten waarschijnlijk vallen onder de bestaande beperkingen voor binaire opties. Dit betekent dat bedrijven zich niet kunnen onttrekken aan financiële regelgeving door hun producten simpelweg als “evenementcontracten” aan te duiden.

    In een publieke verklaring herinnert de ESMA bedrijven eraan dat evenementcontracten die voldoen aan de definitie van financiële instrumenten niet zijn toegestaan voor marketing, distributie of verkoop aan particuliere investeerders. Deze richtlijnen zijn geïmplementeerd in de nationale wetgeving die voortkomt uit de restricties rondom binaire opties die in 2018 zijn vastgesteld.

    De beoordeling van een contract hangt af van de kenmerken ervan, niet van de manier waarop het wordt gepresenteerd. Daarom is het waarschijnlijk dat evenementcontracten met binaire uitkomsten en vaste uitbetalingen als financiële instrumenten worden beschouwd, wat hen onder de betreffende beperkingen plaatst. Daarnaast dient te worden opgemerkt dat het aanbieden van dergelijke contracten aan professionele of institutionele cliënten ook vereiste goedkeuring onder de Europese richtlijn voor markten in financiële instrumenten (MiFID II) met zich meebrengt, ongeacht of particuliere investeerders zijn uitgesloten.

    De waarschuwing van de ESMA introduceert geen nieuwe beperkingen. De autoriteit heeft deze herhaling uitgebracht dankzij de toename van aanbiedingen van evenementcontracten en de versnelde groei van voorspellingsmarkten. Het is relevant te vermelden dat er sinds 2018 reeds beperkingen van kracht zijn voor binaire opties in de meeste EU-landen.

    In de Verenigde Staten ontvouwt zich een juridische strijd rond voorspellingsmarkten, waarbij regionale kansspelautoriteiten tegenover de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) staan. De centrale vraag is of evenementcontracten als kansspelen of als federaal gereguleerde derivaten moeten worden behandeld.

    In maart hadden overheidsinstanties in elf staten juridische stappen ondernomen tegen platforms zoals Kalshi en Polymarket. Nevada was de eerste staat die de activiteiten van Kalshi tijdelijk blokkeerde, terwijl Arizona strafrechtelijke aanklachten indiende wegens het beschuldigen van het bedrijf van het opereren van een illegaal kansspelbedrijf.

    In april claimde de CFTC “exclusieve jurisdictie” over voorspellingsmarkten, waarbij de commissie verklaarde dat het door het Congres de enige autoriteit was gekregen om de markten voor grondstoffen-derivaten, waaronder evenementcontracten, te reguleren. De CFTC heeft verschillende staten aangeklaagd en rechtsstukken ingediend ter ondersteuning van platforms zoals Kalshi.

    De juridische strijd escaleert verder. Op 30 juni stond een rechter in Massachusetts toe dat staatsautoriteiten een gewijzigde klacht indienden tegen Kalshi in een lopende rechtszaak, waarin wordt betoogd dat de sportevenementcontracten van het bedrijf illegaal gokken zouden zijn volgens de staatswet.

    Deze geschillen hebben ook geleid tot oproepen voor actie vanuit het Congres. Vorige maand drongen de Indian Gaming Association en de American Gaming Association, gesteund door tribale en vakbondsorganisaties, er bij wetgevers op aan de CLARITY Act aan te passen om expliciet sportgerelateerde evenementcontracten op voorspellingsmarktplaatsen te verbieden. Ze beargumenteren dat deze beursproducten buiten de autoriteit van de CFTC vallen en onder de kansspelwetten van de staten moeten blijven.

    Verschillende juridische experts geloven dat het groeiende conflict tussen federale en regionale regelgevers over voorspellingsmarkten mogelijk uiteindelijk door het Hooggerechtshof van de VS zal worden beslist.

    Vraag & Antwoord

    Wat zijn evenementcontracten en hoe verschillen ze van binaire opties?
    Evenementcontracten zijn financiële instrumenten die inzetten op de uitkomst van specifieke gebeurtenissen (zoals sportresultaten), en kunnen binaire uitkomsten hebben. Het belangrijkste verschil met binaire opties ligt in de verschillende juridische en regelgevende kaders waaraan zij onderworpen zijn.

    Wat zijn de implicaties van de ESMA-wetgeving voor investeerders?
    Investeerders moeten zich ervan bewust zijn dat evenementcontracten, afhankelijk van hun structuur, als financiële instrumenten kunnen worden beschouwd, wat hun toegankelijkheid en de bijbehorende risico’s kan beïnvloeden.

    Hoe kunnen Amerikaanse instellingen reageren op de juridische strijd rondom voorspellingsmarkten?
    Instellingen in de VS kunnen zich proactief voorbereiden op compliance-uitdagingen en mogelijk nieuwe richtlijnen van de CFTC door hun producten en diensten te herzien, rekening houdend met zowel federale als staatswetten.

     

  • Crypto Derivaten Aanbieders Vallen Waarschijnlijk Onder Specifieke Regels: ESMA

    Crypto Derivaten Aanbieders Vallen Waarschijnlijk Onder Specifieke Regels: ESMA

    De Europese Autoriteit voor Effecten en Markten (ESMA), verantwoordelijk voor het toezicht op de financiële markten binnen de EU, heeft recent een belangrijke herinnering gestuurd aan entiteiten die investeringsinstrumenten aanbieden met hefboomwerking op cryptocurrencies. In een verklaring benadrukt ESMA dat bepaalde derivaten, zoals ‘perpetual futures’ of ‘perpetual contracts’ die aan cryptocurrencies zoals Bitcoin (BTC) of Ether (ETH) zijn gekoppeld, waarschijnlijk onderworpen zijn aan de ingrijpende maatregelen die gelden voor contracts for differences (CFD’s).

    De instantie dringt er bij bedrijven op aan ‘de juiste stappen te ondernemen om belangenconflicten te identificeren, te voorkomen of te beheersen die kunnen voortvloeien uit het aanbieden van deze producten.’ Dit is niet zomaar een waarschuwing, maar een roep om verantwoordelijkheid in een sector die bekendstaat om zijn volatiliteit en potentiële risico’s voor investeerders.

    Wanneer deze derivaten de definitie van een CFD volgen, zijn ze onderworpen aan strikte productinterventie-eisen. Dit houdt in dat er limieten aan de hefboomwerking gelden, dat er verplichte risicowaarschuwingen moeten worden gegeven, en dat voorwaarden zoals margin close-out en bescherming tegen negatieve saldi van toepassing zijn. Bovendien zijn zowel financiële als niet-financiële voordelen ten aanzien van deze producten verboden. Het is essentieel dat bedrijven zich hierover goed laten informeren voordat ze de markt betreden met dergelijke producten.

    Dit betekent voor investeerders dat de kwetsbaarheid voor onverantwoorde speculatie toeneemt in een tijd waarin de markt een toenemende legitieme en bestuurlijke druk ervaart. De boodschap van ESMA is duidelijk: niet alleen voldoen aan de wettelijke vereisten, maar ook de noodzaak om de belangen van de consument voorop te stellen.

    ESMA, opgericht in 2011 ter bevordering van de investeringsbescherming op financiële markten, heeft eerder soortgelijke waarschuwingen geuit aan betrokken partijen in de digitale activamarkt. Een voorbeeld hiervan is de publicatie van januari, gericht aan financiële beïnvloeders die mogelijk ‘volatiele cryptocurrencies’ aanprijzen. Dit toont aan dat de autoriteit alert is en de ontwikkelingen in de sector nauwlettend volgt.

    De woorden van Bill Hughes, senior counsel bij Consensys, op sociale media zijn alleszeggend: “De verklaring laat duidelijk blijken dat Europese autoriteiten het geleverde aanbod van hefboomcrypto-derivaten nauwlettend in de gaten houden. Het hernoemen van een product als een ‘perpetual futures’ biedt geen bescherming tegen de CFD-beperkingen wanneer de kenmerken overeenkomen met de definitie.” Bedrijven die hefboomderivaten aan retailklanten in de EU aanbieden, moeten hun productanalyse, distributiestrategieën en governance-structuren herzien. Anders zullen EU-regulators niet aarzelen om dat voor hen te doen.

    Innovaties en uitdagingen op de cryptomarkt

    Te midden van deze regulatoire uitdagingen heeft cryptocurrency-exchange Kraken onlangs een ‘perpetual futures’-product aangekondigd. Dit product omvat tokenized versies van belangrijke aandelenindices, goud-ETF’s en toonaangevende publieke bedrijven, hoewel het niet specifiek gericht is op de EU-markten onder het MiCA-regelgeving.

    Dit illustreert de aanhoudende drang naar innovatie binnen de crypto-industrie, maar ook een risico. Het is van cruciaal belang dat platforms zoals Kraken navigeren tussen vernieuwing en naleving van regelgeving. De noodzaak voor transparantie en verantwoordelijk handelen is nooit groter geweest, zeker niet in een tijd waarin consumenten steeds kritischer worden op de producten die hen worden aangeboden.

    Vraag & Antwoord

    Waarom heeft ESMA deze waarschuwing uitgegeven?
    ESMA wil entiteiten herinneren aan hun verplichtingen bij het aanbieden van hefboomproducten op cryptocurrencies, met als doel de belangen van consumenten te beschermen tegen potentieel onverantwoord gedrag en ondoorzichtige risico’s.

    Wat zijn de gevolgen voor investeerders?
    Investeerders moeten zich bewust zijn van de risico’s van hefboomproducten en de beschermingen die kunnen gelden. Deze regulaties zijn bedoeld om hen te beschermen tegen zware verliezen die voortkomen uit het handelen in volatiele assets.

    Hoe reageren bedrijven op deze nieuwe regels?
    Bedrijven moeten hun aanbod herzien en zorgen voor overeenstemming met de regelgeving. Dit houdt in dat zij hun producten en strategieën moeten aanpassen om te voldoen aan de vereisten van ESMA en de verwachtingen van investeerders te managen.