Block #9

Tag: ethena

  • Ethena Verankert Stablecoin USDe Nu Met Getokeniseerde Aandelen Via Binance

    Ethena Verankert Stablecoin USDe Nu Met Getokeniseerde Aandelen Via Binance

    De controversiële stablecoin USDe van Ethena krijgt een bredere basis door de integratie van aandelenproducten van Binance, een stap die de volatiliteit van de munt moet beperken na eerdere schommelingen.

    Ethena, de uitgever van de synthetische dollar USDe, breidt zijn dekkingsstrategie uit. Voortaan zal de stablecoin deels worden ondersteund door getokeniseerde Amerikaanse aandelen, de zogenaamde bStocks, en aandelenperpetuals van Binance. De Risk Committee van Ethena heeft deze toevoeging van ’tokenized equity basis trades’ aan de allocatiestrategie goedgekeurd, zo bevestigt de organisatie.

    Deze uitbreiding moet de stabiliteit van USDe vergroten. Eerder dit jaar zagen beleggers de munt op 22 september op Binance kortstondig zakken naar 0,9202 euro (ongeveer 0,9202 dollar), een daling van 8 procent, om vervolgens snel terug te keren naar de beoogde 1 euro-koppeling. Een jaar eerder, in oktober 2025, kelderde de munt zelfs naar 0,65 euro (ongeveer 0,65 dollar) op Binance tijdens een brede marktliquidatie, terwijl de munt op gedecentraliseerde platforms zijn koppeling behield. Dat wijst volgens ons op liquiditeitsproblemen specifiek op Binance, eerder dan een falen van het Ethena-protocol zelf.

    Nieuwe onderpandbronnen

    De getokeniseerde aandelen dienen als nieuw onderpand voor USDe. De equity perpetuals worden gebruikt voor hedging, wat betekent dat Ethena zich hiermee indekt tegen koersschommelingen. Binance speelt hierin een cruciale rol, aangezien de beurs een openstaande rente van meer dan 2,7 miljard euro (ongeveer 2,9 miljard dollar) heeft in de aandelenperpetualmarkten, een sector die dit jaar maandelijks met 105 procent groeide.

    Guy Young, de CEO van Ethena, noemt deze stap de belangrijkste uitbreiding van het financieringsmechanisme van USDe sinds de lancering. Shunyet Jan, directeur van BTech Holdings Limited, voegt daaraan toe dat Ethena een van de grootste systematische strategieën in digitale activa beheert. De uitbreiding naar getokeniseerde effecten en equity perpetuals is volgens hem een duidelijk teken van hoe de convergentie van crypto en traditionele activa nieuwe kansen zal creëren.

    Een bredere reikwijdte

    De totale marktwaarde van USDe bedraagt op dit moment 4,6 miljard euro (ongeveer 4,9 miljard dollar). Ter vergelijking: de marktwaarde van Ethereum bedroeg op 25 september om 13:30 291,7 miljard euro, wat een stijging van 10,9 procent op dertig dagen tijd betekende. Ethena heeft het afgelopen jaar zijn reikwijdte al aanzienlijk vergroot, onder meer door samenwerkingen met instellingen als BlackRock’s Aladdin en FalconX. Met een faciliteit van 930 miljoen euro (ongeveer 1 miljard dollar) bij FalconX en de integratie in BlackRock’s Aladdin wordt USDe ingezet voor zowel retailbankdiensten als institutioneel onderpand.

    Deze verschuiving naar traditionele activa via tokenisatie is een trend die we elders ook zien, zoals bij de tokenisatie van obligaties en vastgoed. Het wijst op een groeiende acceptatie van blockchain-technologie in de bredere financiële wereld, en wij denken dat dit de volatiliteit van crypto-activa op termijn kan verminderen.

    Wat betekent dit nu?

    De stap van Ethena om USDe met getokeniseerde aandelen te dekken, verbreedt de basis van de stablecoin en vermindert de afhankelijkheid van louter crypto-activa. Dit kan de stabiliteit van de munt ten goede komen en de kans op depegs zoals in 2025 en 2026 verkleinen. Voor beleggers betekent het een verdere convergentie tussen traditionele financiële markten en de cryptowereld, wat op termijn meer stabiliteit en acceptatie kan opleveren.

  • Ethena Lanceert Pay App Op Avalanche Met Tot Zes Procent Rente

    Ethena Lanceert Pay App Op Avalanche Met Tot Zes Procent Rente

    De nieuwe app van Ethena, Ethena Pay, is een zelfbeherende iOS-betaalapplicatie die draait op het Avalanche-netwerk en tot zes procent rente en vijf procent cashback belooft.

    Ethena, bekend van zijn synthetische dollar USDe, heeft de bètaversie van zijn nieuwe betaalapplicatie, Ethena Pay, gelanceerd. Deze zelfbeherende iOS-app, die draait op het Avalanche-netwerk, biedt gebruikers een rente van maximaal zes procent op hun digitale dollartegoeden en tot vijf procent cashback op kaartuitgaven. De app is ontworpen om USDe direct toegankelijk te maken voor consumentenbetalingen.

    De eerste groep van vierhonderd gebruikers heeft al toegang tot de app. Ethena is van plan om dit aantal wekelijks uit te breiden, met een volledige uitrol die gepland staat voor september. De app is beschikbaar in 49 landen in Latijns-Amerika, het Caribisch gebied, Azië, het Midden-Oosten, Afrika en Oceanië. Regio’s zoals de Verenigde Staten, de Europese Unie, het Verenigd Koninkrijk en Canada volgen later. Wij zien hier een duidelijke strategie om eerst te focussen op markten waar de adoptie van digitale betaalmiddelen vaak sneller gaat en waar de regulering mogelijk minder complex is dan in de EU of de VS.

    Twee Soorten Beloningen

    Ethena Pay combineert een zelfbeherende wallet met functies voor overschrijvingen, fiat-onramps en een Visa-kaart. De wallet-sleutels blijven op het apparaat van de gebruiker, wat betekent dat Ethena Pay Ltd. zelf geen toegang heeft tot de fondsen. De kaart, uitgegeven door Third National en beheerd door Rain, is enkel beschikbaar voor niet-Amerikaanse personen.

    De beloofde rente van zes procent per jaar is een totaalbedrag, bestaande uit de onderliggende USDe-rente plus een ‘Dagelijkse Boost’ van Ethena Pay. Dit is dus geen extra zes procent bovenop de basisrente. Standaardgebruikers ontvangen vijf procent op een saldo tot 5.000 euro (ongeveer 5.300 dollar), terwijl Pro-gebruikers zes procent krijgen op maximaal 15.000 euro (ongeveer 16.000 dollar). VIP-gebruikers genieten van zes procent op een saldo tot 50.000 euro (ongeveer 53.000 dollar). Saldi boven deze limieten ontvangen enkel de onderliggende USDe-rente. Om de boost te ontvangen, moeten gebruikers maandelijks minstens één kaarttransactie uitvoeren.

    Diversificatie Van Onderpand

    De cashback op kaartuitgaven bedraagt maximaal vijf procent, niet de tien procent die in sommige vroege aankondigingen werd genoemd. Dit percentage is afhankelijk van het type transactie en het niveau van de gebruiker. De ‘boost’ wordt dagelijks in USDe uitbetaald en wordt beschreven als een discretionaire promotie, geen rente of een verzekerd rendement. Ethena Pay kan deze promotie naar eigen inzicht aanpassen of stopzetten.

    Het onderpand van Ethena’s USDe-stablecoin was historisch gezien sterk geconcentreerd in spot crypto-activa, afgedekt met short perpetual futures. Dit model maakte het protocol kwetsbaar voor marktdynamiek. Ethena diversifieert nu zijn onderpandportfolio met leningen, real-world activa, andere stablecoins en non-crypto basis trades. Vorige week kondigde het bedrijf plannen aan om ook aandelen-gerelateerde perpetual basis trades toe te voegen, hoewel deze nog niet zijn geïmplementeerd. Deze verbreding van het onderpand kan de stabiliteit van USDe ten goede komen, al blijft het een complex financieel product.

  • Ethena Lanceert Consumentenapp Met 6 Procent Spaarrente En 5 Procent Cashback

    Ethena Lanceert Consumentenapp Met 6 Procent Spaarrente En 5 Procent Cashback

    Het crypto-protocol Ethena breidt zijn activiteiten uit met een nieuwe consumentenapp, Ethena Pay, die stablecoins wil integreren in alledaagse bankdiensten.

    Ethena, bekend van zijn yield-genererende dollarproducten, heeft een belangrijke stap gezet met de lancering van Ethena Pay. Deze nieuwe consumentenapp, die sinds dinsdag beschikbaar is in de App Store van Apple, combineert dollar-spaarrekeningen, kaartbetalingen, internationale overschrijvingen en fiat-opnames in één platform. Het project wil stablecoins toegankelijker maken voor dagelijks gebruik, vergelijkbaar met een traditionele bankrekening.

    De app pakt uit met een aantrekkelijke dollar-spaarrente van 6 procent en biedt gebruikers 5 procent cashback op aankopen die met de kaart worden gedaan. Daarnaast ondersteunt Ethena Pay gratis opnames in euro, pond en dollar, lokale valuta’s en internationale bankrekeningnummers (IBAN’s) die gekoppeld zijn aan zelfbeheerde stablecoin-rekeningen. De lancering zorgde meteen voor een stijging van 9 procent voor ENA, de eigen token van Ethena, terwijl de bredere cryptomarkt eerder stabiel bleef.

    Van Sparen Naar Betalen

    Ethena Pay bouwt voort op eerdere initiatieven van het protocol. Eerder dit jaar werkte Ethena al samen met Coinbase om een spaarproduct te introduceren, waarmee het een distributiekanaal opende via een beurs met meer dan honderd miljoen gebruikers. De nieuwe app verbindt deze spaarproducten nu direct met betaaldiensten. Gebruikers kunnen hun spaargeld beheren, beloningen verdienen en vervolgens geld uitgeven of overmaken via dezelfde app, zonder fondsen te moeten verplaatsen tussen een cryptowallet, beurs en bankrekening. Dat maakt de drempel voor stablecoin-gebruik een stuk lager, zo zien wij.

    Een opvallende functie is ‘Buy Now Pay Never’, die ontworpen is om aankopen te dekken met de verdiende spaarbeloningen, zonder het oorspronkelijke kapitaal van de gebruiker aan te spreken. Dit klinkt op papier als een interessante innovatie, al zullen we moeten zien hoe dit in de praktijk uitpakt en welke risico’s hieraan verbonden zijn. Voor de afwikkeling van geldverkeer, overschrijvingen en betalingen heeft Ethena gekozen voor Avalanche als exclusief netwerk. Dit is een uitbreiding buiten de Ethereum-georiënteerde infrastructuur die eerder de groei van het project kenmerkte.

    Geleidelijke Uitrol

    De toegang tot Ethena Pay is voorlopig nog beperkt. Ethena start met vierhonderd vroege gebruikers en is van plan dit aantal elke week te verhogen naarmate het product in september uit de bètafase komt. Deze geleidelijke uitrol moet ervoor zorgen dat eventuele kinderziektes opgevangen kunnen worden voordat de app breed beschikbaar wordt.

    Wij zien dit als een duidelijke poging om stablecoins uit de niche van crypto-enthousiastelingen te halen en ze te positioneren als een levensvatbaar alternatief voor traditionele financiële diensten. Of de geboden rentes en cashback-percentages op lange termijn houdbaar zijn, en hoe de regulatoren hierop zullen reageren, blijft een open vraag.

  • Ethena Wil Binnen Twee Jaar Meer Rendement Uit Aandelen Dan Uit Crypto Halen

    Ethena Wil Binnen Twee Jaar Meer Rendement Uit Aandelen Dan Uit Crypto Halen

    De uitgever van de USDe-stablecoin richt zich op eeuwigdurende aandelenfutures voor hogere opbrengsten, nu de crypto-rendementen afnemen.

    Ethena (ENA), de cryptoprotocol achter de vier miljard euro waardevolle ‘synthetische dollar’ USDe, kijkt verder dan de cryptomarkten voor nieuwe bronnen van rendement. Het protocol zet in op de groeiende markt van eeuwigdurende aandelenfutures, in de hoop daar rijkere en stabielere opbrengsten te vinden.

    Ethena kondigde afgelopen vrijdag aan dat het zijn basis-handelsstrategie zal uitbreiden naar deze aandelenfutures. De openstaande posities in deze contracten zijn sinds maart van dit jaar vertienvoudigd tot ongeveer 5,7 miljard euro. De financieringspercentages op deze contracten lagen de afgelopen maanden gemiddeld rond de 14% op Hyperliquid en 17,5% op Binance, wat aanzienlijk hoger is dan de lage enkele cijfers voor bitcoin in dezelfde periode. Ethena verwacht binnen de komende weken de eerste beurspartners en implementaties voor deze aandelenstrategie bekend te maken. Op langere termijn verwacht het protocol dat eeuwigdurende contracten op ‘real-world assets’ binnen 12 tot 24 maanden de cryptoderivaten zullen overtreffen als belangrijkste onderpand voor USDe.

    Nieuwe Bronnen Nodig Na Daling USDe

    Deze uitbreiding komt op een moment dat Ethena zoekt naar nieuwe inkomstenbronnen. De totale waarde van de USDe-stablecoin is gedaald van een piek van bijna 14 miljard euro naar minder dan 5 miljard euro. De basis-handelsstrategie die Ethena hanteert, is in essentie dezelfde als die sinds de lancering van USDe wordt toegepast met bitcoin, ether en solana: een positie aanhouden in een activum, de eeuwigdurende future ervan shorten, en de financieringskosten opstrijken die door traders met een hefboom worden betaald.

    Deze strategie werd echter dit jaar veel minder lucratief in crypto, naarmate de prijzen daalden en de markt afkoelde. De financieringskosten voor bitcoin bedroegen in 2024 gemiddeld 11% en in 2025 nog 4,9%, om dit jaar tot 11 augustus te dalen naar slechts 2,2%, zo merkt Ethena op. De eeuwigdurende aandelenfutures vertonen daarentegen een omgekeerde trend. De financiering was positief op 94% van de dagen op Hyperliquid en 97% op Binance, zodra die markten een significante omvang bereikten. Het mediane financieringspercentage voor aandelen bedroeg 13,9%, tegenover 3,9% voor bitcoin.

    Grote Potentiële Markt

    De medeoprichter van Ethena, Guy Young, merkte op dat de natuurlijke positieve scheefheid van de financieringsdistributie de aandelenmarkt aantrekkelijker maakt dan crypto. Aandelen hebben de neiging om over langere perioden te stijgen, wat een constante vraag creëert om te betalen voor hefboomposities. De financiering in crypto kan daarentegen dalen of negatief worden tijdens bearmarkten, wanneer de vraag naar hefboomwerking opdroogt. Bovendien toonde de financiering van aandelen bijna geen correlatie met die van bitcoin, wat USDe mogelijk een inkomstenstroom biedt die minder afhankelijk is van de cryptomarkt.

    De potentiële markt voor deze strategie is veel groter dan die van crypto. De wereldwijde aandelenmarkt was in juli ongeveer 154 biljoen euro waard, vergeleken met ruwweg 2 biljoen euro voor crypto. Hoewel eeuwigdurende aandelenfutures nu nog een fractie zijn van hun crypto-tegenhangers, is de groeipotentie significant. Ethena kondigde vorige week ook al een faciliteit van 920 miljoen euro met FalconX aan, waarmee USDe-onderpand kan worden gebruikt voor overgecollateraliseerde institutionele leningen. Wij volgen deze ontwikkelingen nauwlettend op, want de verschuiving naar ‘real-world assets’ kan een belangrijke stap zijn voor de stabiliteit en groei van stablecoins.

  • Ethena’s ENA Token Stijgt 48 Procent Na Deal Van Eén Miljard Euro

    Ethena’s ENA Token Stijgt 48 Procent Na Deal Van Eén Miljard Euro

    De cryptomarkt ziet enkele altcoins sterk presteren, aangevoerd door Ethena’s ENA, maar een brede ‘altcoin season’ blijft uit.

    De ENA-token van Ethena heeft de afgelopen 24 uur een opmerkelijke stijging van 48,3 procent gekend, met een wekelijkse winst van 77,2 procent. Deze forse toename volgt op de aankondiging van een financieringsfaciliteit van één miljard dollar (ongeveer 920 miljoen euro) met FalconX. Deze deal stelt Ethena in staat om de activa die de synthetische dollar USDe ondersteunen, in te zetten voor overgecollateraliseerde institutionele kredieten.

    De koers van ENA, die maandenlang tussen 0,06 en 0,10 dollar schommelde na een eerdere daling van boven de 0,80 dollar, reageerde sterk op dit nieuws. Het handelsvolume van de token bereikte 1,04 miljard dollar, een stijging van 319 procent in 24 uur en bijna driekwart van de totale marktkapitalisatie van ENA. Dit toont aan dat de markt de nieuwe strategie van Ethena, waarbij de activa van USDe niet langer alleen via de ‘crypto basis trade’ worden beheerd, positief heeft ontvangen.

    Gerichte Stijgingen, Geen Brede Altcoin Season

    Naast Ethena trok ook Hyperliquid (HYPE) de aandacht, met een koers die het record van 16 juni van 76,87 dollar benaderde. Deze beweging kwam er nadat voormalig president Trump aangaf dat de CFTC werkt aan een compliant traject voor de beurs in de VS. Andere altcoins zoals Curve (CRV), Fetch.ai (FET) en Pepe (PEPE) lieten eveneens aanzienlijke stijgingen zien, variërend van 18,6 tot 20,7 procent in 24 uur.

    Ondanks deze individuele uitschieters is er nog geen sprake van een brede ‘altcoin season’, waarbij de meeste altcoins tegelijkertijd sterk presteren. De dominantie van Bitcoin bleef stabiel rond 59,8 procent, en de altcoin season-index van CoinMarketCap daalde zelfs van 51 naar 33 op een schaal van 100. Dit wijst erop dat de huidige stijgingen eerder te danken zijn aan specifieke katalysatoren per project dan aan een algemene kapitaalverschuiving naar altcoins.

    Volwassenere Markt

    Wij zien hierin een teken van een volwassenere cryptomarkt. In tegenstelling tot eerdere cycli, waar tokens vaak zonder duidelijke reden meegingen in een algemene hype, reageren beleggers nu selectiever op concrete ontwikkelingen en nieuwsfeiten. De deal van Ethena met FalconX en de reguleringsgesprekken rond Hyperliquid zijn duidelijke voorbeelden van dergelijke projectspecifieke triggers.

    Toch zijn niet alle analisten het eens over de interpretatie van de gedempte algemene cijfers. Michaël van de Poppe, oprichter van MN Fund, stelde op X dat de enorme beweging van Bitcoin waarschijnlijk zal leiden tot een instroom van liquiditeit in altcoins, aangezien de meeste daarvan nog nauwelijks zijn gestegen. Wij volgen dit verder op, want de vraag blijft of deze gerichte stijgingen de voorbode zijn van een bredere opleving, of dat de markt inderdaad selectiever blijft dan voorheen.

  • Bitcoin Schiet Naar 79.400 Dollar, Beste Week Sinds 2023

    Bitcoin Schiet Naar 79.400 Dollar, Beste Week Sinds 2023

    De grootste cryptomunt kende een sterke week, gedreven door een aankondiging van het Amerikaanse ministerie van Financiën en een ‘short squeeze’ op de derivatenmarkt.

    Bitcoin heeft een opmerkelijke week achter de rug. De cryptomunt klom vrijdag 21 augustus 2026 tot een hoogtepunt van 79.400 dollar (ongeveer 73.000 euro), wat neerkomt op een stijging van bijna 24 procent sinds maandagochtend. Dit maakt het de sterkste wekelijkse prestatie voor bitcoin sinds maart 2023.

    De rally kwam op gang na een aankondiging van het Amerikaanse ministerie van Financiën over de terugkoop van obligaties. Dit gaf de cryptomarkt een impuls, waardoor bitcoin vijf dagen op rij in waarde toenam. Ook altcoins profiteerden mee van het momentum, al bleef de dominantie van bitcoin groot.

    Derivatenmarkt in Beweging

    De stijging van bitcoin zorgde voor aanzienlijke beweging op de derivatenmarkt. Woensdag werd er voor 3,3 miljard dollar (ongeveer 3,03 miljard euro) aan derivatenposities geliquideerd, gevolgd door nog eens 1,25 miljard dollar (ongeveer 1,15 miljard euro) in de 24 uur daarna, volgens data van CoinGlass. Opvallend is dat ‘short’-posities, waarbij beleggers gokken op een koersdaling, goed waren voor het grootste deel van deze liquidaties. Wij zien vooral dat veel beleggers de afgelopen dagen tegen de stroom in bleven wedden op een daling, wat de opwaartse druk alleen maar vergrootte.

    De totale openstaande posities (open interest) in de markt stegen met 6,17 procent tot 139,37 miljard dollar (ongeveer 128,2 miljard euro). Voor bitcoin futures specifiek nam dit toe met 7,38 procent tot 57,7 miljard dollar (ongeveer 53,1 miljard euro), het hoogste niveau sinds juni. Dit wijst erop dat beleggers hun blootstelling aan de markt agressief aan het heropbouwen zijn, in plaats van af te wachten.

    Spotvraag en Altcoin Prestaties

    Volgens analysebureau CryptoQuant is de ‘spot demand’ voor bitcoin, die de vraag van directe kopers meet, bijna positief. Sinds 23 juli is deze hersteld van min 206.000 BTC naar ongeveer min 5.000 BTC. Historisch gezien leidde een omslag van negatieve naar positieve spotvraag tot een gemiddelde stijging van 18 procent voor bitcoin in de daaropvolgende zestig dagen, met een succespercentage van 78 procent. Wij twijfelen of dit signaal alleen voldoende is voor een aanhoudende rally, aangezien de duurzaamheid afhangt van de aanhoudende koopdruk van spotbeleggers.

    Ook verschillende altcoins lieten sterke prestaties zien. XRP steeg met 19 procent en overtrof daarmee de meeste andere grote cryptomunten. Ethena (ENA) kende een indrukwekkende stijging van 42 procent in 24 uur en 56 procent op weekbasis, na de aankondiging van een miljard dollar aan financiering. Zcash (ZEC) steeg met 12,5 procent en AI-gerelateerde tokens zoals NEAR en Fetch.ai (FET) begonnen ook eindelijk mee te doen aan de rally, na een periode van achterblijven in augustus.

  • Ethena Diversifieert USDe-Ondersteuning Met Kredietfaciliteit Van 1 Miljard Dollar

    Ethena Diversifieert USDe-Ondersteuning Met Kredietfaciliteit Van 1 Miljard Dollar

    De samenwerking met FalconX moet Ethena een stabielere bron van inkomsten bieden voor zijn synthetische dollar, voorbij de volatiele financieringsrentes.

    Ethena, het protocol achter de synthetische dollar USDe, heeft een nieuwe stap gezet om de activa die zijn munt ondersteunen te diversifiëren. Samen met digitale activaprimebroker FalconX lanceerde het een beveiligde kredietfaciliteit ter waarde van 1 miljard dollar (ongeveer 925 miljoen euro). Deze faciliteit zal de activa die USDe dekken, inzetten voor institutionele leningen.

    Tot nu toe haalde Ethena een aanzienlijk deel van zijn rendement uit de zogeheten ‘basis trade’ op de markt voor eeuwigdurende futures. Dit houdt in dat het protocol een longpositie in ether (ETH) aanhoudt en tegelijkertijd een shortpositie op de derivatenmarkt, waarbij het profiteert van de financieringsrentes. Het probleem is dat deze rentes sterk kunnen schommelen en zelfs negatief kunnen worden wanneer de vraag naar hefboomwerking in crypto afneemt. Dat maakt de inkomstenstroom onzeker.

    De nieuwe faciliteit met FalconX moet hier verandering in brengen. Het biedt Ethena een potentieel stabielere bron van inkomsten door de activa achter USDe te investeren in overgecollateraliseerde institutionele leningen. Dit type leningen wordt traditioneel door banken en andere financiële instellingen verstrekt, maar wordt nu toegankelijk gemaakt voor ‘onchain’ kapitaal.

    Nieuwe Inkomstenbron Voor USDe

    De leningen die via deze faciliteit worden verstrekt, zullen overgecollateraliseerd zijn. Dit betekent dat de waarde van het onderpand hoger is dan de waarde van de lening zelf, wat extra zekerheid biedt. Het onderpand wordt bovendien bewaard bij gekwalificeerde externe bewaarders. Ethena krijgt een eersteklas zekerheidsrecht op de activa van het voertuig, wat betekent dat zij als eerste aanspraak kunnen maken op het onderpand bij problemen.

    FalconX zal de leningen initiëren, beheren en het onderpand bewaken. Volgens Guy Young, de oprichter van Ethena Labs, is beveiligde institutionele kredietverlening een van de grootste en meest duurzame bronnen van rendement in de financiële wereld, waar ‘onchain’ kapitaal nog maar nauwelijks gebruik van maakt. Deze samenwerking is dan ook een van de grootste inzetten van ‘onchain’ kapitaal in beveiligde institutionele kredietverlening tot nu toe.

    Wat Wij Ervan Vinden

    Hier bij Block #9 kijken we er zo naar: deze stap van Ethena is een duidelijke poging om de risico’s van een te grote afhankelijkheid van één enkele inkomstenbron te verminderen. Na de val van Terra en zijn UST-stablecoin, die ook afhankelijk was van een complex en soms wankel mechanisme, is de drang naar diversificatie bij stablecoins en synthetische dollars zeker en vast begrijpelijk. Door zich te richten op overgecollateraliseerde institutionele leningen, probeert Ethena een meer traditionele en potentieel stabielere basis te leggen voor de opbrengsten van USDe. Of dit voldoende is om de volatiliteit van de crypto-markt volledig te omzeilen, zal de toekomst uitwijzen, maar het is een interessante ontwikkeling om te volgen.

  • Ethena Betreedt De USDH Markt Met Steun Van BlackRock, Anchorage En Securitize

    Ethena Betreedt De USDH Markt Met Steun Van BlackRock, Anchorage En Securitize

    Op 9 september jongstleden heeft Ethena Labs een voorstel ingediend om de uitgever te worden van Hyperliquid’s native stablecoin, USDH. Deze stap markeert een nieuwe fase in de steeds competitievere wereld van cryptocurrency-uitgiftes. Ethena’s plan is om USDH volledig te dekken met USDtb, een stablecoin die ondersteund wordt door BlackRock’s BUIDL-fonds, met technische ondersteuning van Anchorage Digital.

    Wat dit voorstel extra aantrekkelijk maakt, is de toezegging van Ethena om 95% van de nettowinst die vanuit de USDH-reserves wordt gegenereerd, terug te geven aan de Hyperliquid-gemeenschap. Dit zal worden gerealiseerd door aankopen van HYPE-tokens en investeringen in de ontwikkeling van het ecosysteem. Hyperliquid heeft onlangs aangekondigd dat het, in een aankomende netwerkintegratie, zijn eigen stablecoin zal introduceren. Dit besluit is strategisch, aangezien het momenteel $5,5 miljard aan USDC-deposits, die als belangrijke afrekenvaluta op het gedecentraliseerde platform dienen, aanstreeft.

    Vanuit een financieel perspectief is deze keuze cruciaal voor Hyperliquid, dat met een geschat jaarlijks rendement van bijna $1,3 miljard momenteel een prominente speler in het DeFi-landschap is. In augustus bereikte het platform bovendien een recordhandel van $405,8 miljard aan perpetuele contracten. Dit zijn getallen die de potentie en groei van Hyperliquid onderstrepen.

    Een Innovatieve Benadering

    Wat Ethena’s voorstel onderscheidt, zijn de sterke institutionele partnerschappen en het innovatieve beveiligingsinfrastructuurplan. De onderneming is van plan een netwerk van goedgekeurde Hyperliquid-validators op te zetten, die toezicht zullen houden op de operaties van USDH. Deze aanpak elimineert de traditionele controle door een enkele uitgever, wat een significante stap vooruit is in de richting van gedecentraliseerde beveiligingsbeheer.

    Daarnaast heeft Ethena niet alleen aandacht voor de uitgifte van stablecoins; ze streeft ook de lancering van hUSDe na, een variant van hun synthetische dollarproduct dat speciaal voor Hyperliquid is ontworpen. Dit wordt ondersteund door een toezegging van $75 miljoen aan stimuleringsmaatregelen om de ontwikkeling van de HIP-3-markt te bevorderen. De samenwerking met Securitize om tokenized real-world assets op HyperEVM uit te brengen, evenals de integratie van USDtb, zijn andere stappen die de ambities van Ethena bevestigen.

    Diverse Concurrentie in de Markt

    De concurrentie voor de USDH-uitgifte is aanzienlijk, met diverse voorstellen die elk een unieke aanpak bieden voor de dekking en governance van de stablecoin. Paxos stelt voor om te dekken door accounts die beschermd zijn door het New York Department of Financial Services, inclusief maandelijkse attestaties van KPMG. Frax Finance biedt eenBacking met frUSD door middel van partnerschappen met financiële instellingen zoals BlackRock en Superstate, terwijl Agora kortlopende Amerikaanse staatsobligaties aanbiedt, die worden ondersteund door reservebewijzen ontwikkeld door Chaos Labs.

    Sky introduceert een flexibele dekking met een risicomanagementstructuur die gebruikmaakt van LayerZero-interoperabiliteit. Het selectieproces voor voorstellen vereist goedkeuring via community governance voordat het doorgaat naar een gasveiling voor de uiteindelijke uitgifterechten. Volgens Omar Kanji van Dragonfly zou de overgang naar USDH naar schatting $220 miljoen extra jaarlijkse opbrengsten kunnen genereren voor HYPE-houders en inlevering van 7% van Circle’s USDC-levering met zich meebrengen. Ethena benadrukt daarnaast haar ervaring in het beheer van meer dan $23 miljard aan tokenized dollaractiva en positioneert zich als de grootste partij die de expansie van Hyperliquid naar equity perpetual swaps kan ondersteunen via de HIP-3 markten.

    Vraag & Antwoord

    Wat zijn de belangrijkste voordelen van Ethena’s voorstel voor USDH?
    Ethena biedt een robuuste financiële structuur met een significant deel van de nettowinst dat terugvloeit naar de gemeenschap, onder andere via HYPE-tokens, wat investeerders meer redenen geeft om dit initiatief te ondersteunen.

    Hoe onderscheidt Ethena zich van andere concurrenten in de markt?
    Ethena’s aanpak met een netwerk van validators en het creëren van een gezamenlijke controle met partners die goed zijn ingebed in de infrastructuur, biedt een niveau van veiligheid en transparantie dat met name in de huidige markt zeer gewild is.

    Wat zijn de bredere implicaties van de concurrentie voor stablecoins in de DeFi-ruimte?
    De strijd om de dominantie van stablecoins in DeFi kan leiden tot meer innovatie en scherpe tarieven voor gebruikers, maar ook tot een grotere aandacht voor beveiliging en compliance, wat uiteindelijk de stabiliteit en duurzaamheid van de markt kan bevorderen.

  • Ethena Bereikt $290 Miljoen In Omzet En Zoekt Duidelijkheid Van De SEC Over USDe

    Ethena Bereikt $290 Miljoen In Omzet En Zoekt Duidelijkheid Van De SEC Over USDe

    Ethena Labs heeft op 9 juli een totaalprotocolomzet van $290,2 miljoen bereikt, wat hen plaatst achter slechts Tether, Circle en Sky onder stablecoin-uitgevers. Gegevens van Token Terminal tonen aan dat de stablecoin-uitgever binnen 251 dagen na zijn lancering $100 miljoen aan cumulatieve omzet genereerde, waarmee het de op één na snelste protocollomzet was die deze mijlpaal bereikte.

    De dagelijkse vergoedingen hebben in de afgelopen maand gemiddeld $3,1 miljoen bedragen, terwijl handelaren actief de synthetische dollar-token USDe bleven minten en hedgen. Ethena’s weg naar een negen-cijferige omzet heeft 251 dagen in beslag genomen, wat sneller is dan de 980 dagen die Uniswap in 2020 nodig had, maar langzamer dan de memecoin-launchpad Pump.fun, die deze cijfers in 217 dagen onder ogen zag eind vorig jaar. De kerninkomsten worden gegenereerd door long spot- en short perpetual futures-posities over meerdere exchanges; een delta-neutrale strategie die de funding-rate spreads omzet in protocolinkomsten, die worden toegeschreven aan stakers van de yield-token sUSDe.

    Data van de back-end Treasury tonen aan dat 94% van de onderliggende activa op gecentraliseerde platforms blijft, waar Ethena’s geautomatiseerde uitvoeringssysteem de collateral in real-time balanceert en hedges. Het resterende collateral is aangehouden in liquid-staking tokens om staking rewards te kunnen vastleggen, terwijl het behoud van een neutrale netto-exposure behouden blijft. Het protocol leidt 20% van de bruto-vergoedingen af om ENA op de open markt aan te kopen, een mechanisme dat sinds februari 58 miljoen tokens heeft verbrand, zoals blijkt uit on-chain trackers.

    Dialoog met de SEC over de status van betalingsstablecoins

    Op 1 juli hebben Ethena’s Algemeen Adviseur, Zach Rosenberg, en advocaten van Morrison Cohen overleg gehad met de Crypto Task Force van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) om verduidelijking te vragen over “synthetische dollars”, zoals USDe. Een vergaderingmemorandum dat door de SEC is vrijgegeven, geeft aan dat het team betoogde dat USDe functioneert als een betalingsinstrument in plaats van als een effect, omdat houders niet afhankelijk zijn van de inspanningen van de uitgever voor winst en omdat het recht op inwisseling aansluit bij de onderliggende reserves, en niet bij de financiële prestaties van de uitgever.

    Het verzoek citeert twee lopende wetsvoorstellen, de GENIUS Act en de STABLE Act, die een federale licentie voor betalingsstablecoin-uitgevers zouden creëren. Ethena verklaarde aan het personeel dat USDe buiten beide voorstellen valt, omdat de token iets kan fluctueren rond $1 en geen wettelijke belofte van par-inwisseling met zich meebrengt, wat de token in een regulatoire grijs gebied plaatst. Vertegenwoordigers van het bedrijf drongen er bij de commissie op aan om synthetische dollars als een aparte klasse te beschouwen en samen te werken met bancaire toezichthouders zodra het Congres een kader voor betalingsstablecoins finaliseert.

    Ethena blijft uitgesloten van de retaildistributie in de VS in afwachting van officiële richtlijnen, zodat nieuwe dollarinstromen voornamelijk afkomstig zijn van offshore fondsen en market-making desks die hun blootstelling op gecentraliseerde exchanges hedgen. De omzetgroei van het protocol zat in mei in een dip toen de gemiddelde perpetual funding spreads onder een jaarlijkse 8% compresseerden. Toch herstelde de fee-ontvangst zich tot $3,8 miljoen per dag begin juli, toen een hernieuwde long-vooringenomenheid de basis terugbracht naar dubbele cijfers. Ethena’s verzoek om formele feedback van de SEC blijft momenteel in behandeling, volgens het logboek van de vergadering.

    Vraag & Antwoord

    Hoe heeft Ethena zich vergeleken met andere stablecoin-uitgevers?
    Ethena Labs heeft snel een aanzienlijke omzet gegenereerd en staat nu achter enkele van de grootste namen in de sector, dankzij een robust businessmodel en actieve handel.

    Wat zijn de voordelen van de delta-neutrale strategie voor Ethena?
    Deze strategie stelt Ethena in staat om risico’s te balanceren en profiteren van de volatiliteit in de cryptomarkt, wat resulteert in stabiele en voorspelbare inkomstenstromen voor stakers van de yield-token.

    Waarom is de status van USDe zo belangrijk voor Ethena?
    De classificatie van USDe als een betalingsinstrument of als effect heeft grote implicaties voor de regulering en de toekomstige groei van Ethena, met name in de Amerikaanse markt.