Het platform voor evenementencontracten, Kalshi, heeft bij de CFTC een aanvraag ingediend om zijn ‘Volume Incentive Program’ te beëindigen, dat liquiditeit op de beurs stimuleerde. De stopzetting zou al op 13 oktober van kracht kunnen worden.
Kalshi, het Amerikaanse handelsplatform voor evenementencontracten, heeft een aanvraag ingediend bij de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) om zijn ‘Volume Incentive Program’ stop te zetten. Dit programma beloonde deelnemers die, door het plaatsen van orders, bijdroegen aan de liquiditeit op het platform. De formele aanvraag, ingediend op 28 september, opent een beoordelingsperiode van tien dagen, wat betekent dat het programma mogelijk al op 13 oktober beëindigd wordt.
Het ‘Volume Incentive Program’ van Kalshi had als doel de handelsvolumes en liquiditeit op de centrale orderboeken te verhogen, wat volgens het bedrijf de prijsefficiëntie moest verbeteren. Deelnemers die in aanmerking kwamen, ontvingen beloningen op basis van hun aandeel in het voltooide handelsvolume, in plaats van enkel het plaatsen van orders. Leden met afspraken als market maker en bepaalde met brokers gelieerde deelnemers waren uitgesloten van dit specifieke programma.
Wij zien vooral dat Kalshi hiermee een belangrijke stimulans voor bepaalde handelaren wegneemt, hoewel het niet hun enige beloningsprogramma is. Het bedrijf diende recentelijk een apart ‘Deposit and Trading Reward Incentive Program’ in, met andere voorwaarden en een andere reikwijdte. Dit suggereert een verschuiving in strategie, weg van een algemene volumebeloning naar mogelijk meer gerichte incentives.
De impact op de liquiditeit en de spreads op het platform is nog onzeker. Bij dergelijke platformen is een gezonde liquiditeit cruciaal voor efficiënte prijsvorming en een goede gebruikerservaring. Zonder deze volumestimulans zal moeten blijken of de bestaande liquiditeit voldoende is, of dat Kalshi andere manieren moet vinden om handelaren aan te trekken. Ter vergelijking: Ethereum noteert op 30 september om 10:01 2.357 euro, een stijging van 9,7 procent over de afgelopen dertig dagen, wat aantoont hoe snel het sentiment in de cryptomarkt kan verschuiven, met of zonder specifieke stimulansen.
Deze ontwikkeling bij Kalshi staat los van de recente berichten dat het bedrijf in gesprek was over een financieringsronde van 1 miljard dollar (ongeveer 940 miljoen euro) tegen een waardering van 40 miljard dollar (ongeveer 37,6 miljard euro), zoals Reuters meldde. Hoewel de specifieke beweegredenen voor het beëindigen van het volumeprogramma niet expliciet zijn gemaakt, zou het kunnen duiden op een volwassenwording van het platform, waarbij het minder afhankelijk wil zijn van externe prikkels om liquiditeit te genereren. De CFTC, de Amerikaanse toezichthouder voor grondstoffen en derivaten, speelt een belangrijke rol in het goedkeuringsproces van dergelijke wijzigingen, wat de regulatoire druk op platforms zoals Kalshi benadrukt.
Wat betekent dit nu?
De stopzetting van het ‘Volume Incentive Program’ van Kalshi kan leiden tot een tijdelijke aanpassing van de liquiditeit op het platform, aangezien handelaren hun strategieën mogelijk herzien. De beslissing wijst op een verschuiving in de manier waarop het platform groei en efficiëntie wil stimuleren, mogelijk door zich meer te richten op andere beloningen. De komende weken zullen uitwijzen hoe de markt reageert op het wegvallen van deze specifieke volumeprikkel en welke impact dit heeft op de dynamiek van evenementencontractenhandel.