Op de beursvloer is een interessante dynamiek zichtbaar bij de preferente aandelen van twee Amerikaanse giganten. De preferente aandelen van First Horizon, specifiek de Series E (FHN.PRE), doorbraken donderdag de grens van zeven procent rendement. Dit gebeurde op basis van een geannualiseerd kwartaaldividend van 1,625 dollar per aandeel, wat neerkomt op ongeveer 1,50 euro.
Tegelijkertijd zagen we ook de 7,625 procent Series C Mandatory Convertible Preferred Stock (HPE.PRC) van Hewlett Packard Enterprise een rendement boven de drie procent noteren. De koers van deze aandelen daalde die dag tot 118,62 dollar (circa 109,50 euro), wat het jaarlijkse dividend van 3,8125 dollar (ongeveer 3,50 euro) een aanzienlijke impuls gaf. Dit soort bewegingen toont aan dat preferente aandelen, met hun vaste dividenduitkeringen, een stabiele optie kunnen zijn voor beleggers die op zoek zijn naar inkomsten.
Hogere Opbrengsten Dan Gemiddeld
De prestaties van First Horizon’s preferente aandelen zijn opvallend, zeker in vergelijking met het sectorgemiddelde. Het rendement van zeven procent ligt merkbaar boven de 6,86 procent die gangbaar is in de ‘Financial’ preferente aandelen categorie. Bovendien handelde FHN.PRE tegen een korting van 6,80 procent ten opzichte van de liquidatievoorkeur, terwijl het gemiddelde in de sector een korting van 14,01 procent laat zien. Dit duidt erop dat beleggers First Horizon’s preferente aandelen als relatief waardevast beschouwen, zelfs met de nu al hogere opbrengst. Wij zien vooral dat dit aandeel een aantrekkelijke optie kan zijn voor inkomensgerichte beleggers, gezien de combinatie van een hoog rendement en een relatief kleine korting.
Voor Hewlett Packard Enterprise (HPE.PRC) ligt het verhaal anders. Hoewel het rendement van 3 procent voor deze preferente aandelen de aandacht trekt, blijft het onder het gemiddelde van 4,96 procent voor preferente aandelen in de technologiesector. De preferente aandelen van HPE handelden bovendien met een aanzienlijke premie van 166,48 procent ten opzichte van de liquidatievoorkeur, wat veel hoger is dan de gemiddelde premie van 79,20 procent in de technologiesector. Dit is een verschil dat je niet kan negeren en waarschijnlijk te maken heeft met het ‘mandatory convertible’ karakter, wat betekent dat deze aandelen op termijn omgezet moeten worden in gewone aandelen.
Wat Betekent Dit Voor Beleggers?
Voor beleggers is het essentieel om het onderscheid tussen ‘cumulatieve’ en ‘niet-cumulatieve’ preferente aandelen te begrijpen. De preferente aandelen van First Horizon zijn bijvoorbeeld niet-cumulatief. Dat betekent dat, mocht het bedrijf een dividendbetaling missen, het niet verplicht is om deze achterstallige dividenden later alsnog uit te keren voordat de gewone aandeelhouders dividend ontvangen. Dit brengt een extra risico met zich mee, al is de kans op een gemiste betaling bij een stabiel bedrijf als First Horizon doorgaans klein.
De preferente aandelen van Hewlett Packard Enterprise zijn dan weer ‘mandatory convertible’. Dit houdt in dat ze op een vooraf bepaalde datum of onder bepaalde voorwaarden verplicht worden omgezet in gewone aandelen. Wij denken dat dit een belangrijke overweging is voor beleggers die op zoek zijn naar inkomsten, aangezien de toekomstige opbrengst dan afhankelijk wordt van de koers van het gewone aandeel. Het is een aspect dat de hogere premie deels kan verklaren, omdat het de investeerder blootstelt aan de groeipotentie van het onderliggende gewone aandeel, maar ook aan de volatiliteit ervan.