Lido, een leidende speler in de liquid staking sector op Ethereum, overweegt een eenmalige terugkoop van $20 miljoen van zijn governance-token, LDO, om zogenaamde prijsdislocatie aan te pakken. De DAO stelt dat de prijs van LDO momenteel “historisch laag” is in vergelijking met Ether (ETH).
Het voorstel, ingediend op vrijdag, vraagt goedkeuring om 10.000 Lido Staked Ether (stETH) tokens, ter waarde van $20 miljoen uit de schatkist van de DAO, om te zetten in LDO. Het argument is dat LDO momenteel ondergewaardeerd is.
“Deze dislocatie is geen routinefluctuatie. Het vertegenwoordigt een van de meest significante discrepanties tussen de marktprijs van LDO en de onderliggende protocolfundamentals in de geschiedenis van de token.”
Een terugkoop van deze omvang zou de prijs van LDO, die sinds zijn piek met bijna 96% is gedaald, kunnen stimuleren. In november vorig jaar stelde een lid van Lido DAO een automatisch terugkoopmechanisme voor om de tokenprijs te verbeteren, maar dit voorstel is nog niet uitgevoerd.
Lido DAO benadrukt dat LDO verhandeld wordt tegen een aanzienlijke korting ten opzichte van Ether, met een verhouding van 0.00016. Dit is ongeveer 63% onder het tweejarige mediane niveau en weerspiegelt een zorgwekkende onderwaardering, ondanks dat het protocol het grootste aandeel in de Ethereum liquid stakingmarkt heeft, met een marktaandeel van 23,2% van gestaked Ether, volgens gegevens van Dune Analytics.
Dit hoge marktaandeel heeft in het verleden zelfs geleid tot zorgen over centralisatie binnen het Ethereum-netwerk, wat de discussie over de duurzame evolutie van deze crypto-ecosysteem onderstreept.
Op het moment van schrijven wordt LDO verhandeld op $0,30, wat een afname van 95,9% betekent ten opzichte van de piekprijs van $7,30 in augustus 2021. De marktkapitalisatie van LDO bedraagt momenteel $255 miljoen, waarmee het de 141e grootste token is.
Lido DAO stelt dat deze prijsdislocatie niet gerechtvaardigd is door een proportionele verslechtering van de protocolprestaties.
Strategie voor de Terugkoop van stETH
De DAO heeft van plan om de terugkoop van stETH gefaseerd uit te voeren, met aankopen van maximaal 1.000 tokens per keer. Deze strategie is bedoeld om sterke schommelingen in de markt te vermijden, waarbij zij gebruik willen maken van limietorders of de dollar-cost averaging (dollar-kosten-gemiddelde) methode.
Elke aankoopronde zal echter de goedkeuring van tokenhouders vereisen en kan op elk moment worden gestopt. Na elke transactie moeten de resultaten worden gerapporteerd voordat vervolgaankopen kunnen plaatsvinden.
Dit voorstel is des te relevanter gezien de recente daling van Lido’s inkomsten met 23% naar $40,5 miljoen in 2025, voornamelijk door een afname van stakingfees, die met 23% zijn gedaald naar $37,4 miljoen. Lido DAO benadrukt echter dat de fundamenten van het protocol sterk blijven, met een daling van slechts 20% in beloningen tijdens de bredere marktcorrectie, verbeterde kosten met 13% in 2025 vergeleken met 2024, en een toename in de fee capture van de take rate van 5% naar meer dan 6,1%.
De take rate verwijst naar het percentage van de gestakede ETH-beloningen dat het protocol als vergoeding behoudt.
Vraag & Antwoord
Waarom overweegt Lido DAO een terugkoop van LDO?
Lido DAO overweegt een terugkoop om de prijs van LDO op te waarderen, die aanzienlijk is gedaald in vergelijking met zijn onderliggende waarde en protocolprestaties.
Wat zijn de risico’s van de voorgestelde terugkoopstrategie?
De gefaseerde aanpak vereist goedkeuring van tokenhouders, waardoor de transactie kan worden stopgezet als er ongunstige marktontwikkelingen plaatsvinden.
Hoe beïnvloedt de huidige marktsituatie de toekomst van Lido DAO?
De dalende inkomsten en de prijsdislocatie kunnen de strategische keuzes van Lido DAO beïnvloeden, maar sterke fundamenten bieden ruimte voor herstel in een volatiele markt.
