De crypto-topman van Robinhood heeft aangekondigd dat beleggers hun tokenized aandelen in de toekomst kunnen inwisselen voor echte effecten en stemrecht krijgen. Dit zou een belangrijke verschuiving betekenen ten opzichte van de huidige voorwaarden.
In de wereld van de tokenized activa kondigt Robinhood een belangrijke evolutie aan voor zijn Stock Tokens. Johann Kerbrat, hoofd van de crypto-afdeling bij Robinhood, heeft maandag via X laten weten dat in-kind inwisseling – de mogelijkheid om tokens om te zetten in de onderliggende fysieke aandelen – en stemrechten op de roadmap staan. Dit is een opmerkelijke ontwikkeling, aangezien de huidige prospectus van Robinhood Stock Tokens expliciet stelt dat houders geen recht hebben op fysieke levering van aandelen en evenmin stemrecht bezitten.
De aankondiging volgt op een periode waarin de Robinhood Stock Tokens al een aanzienlijke groei hebben gekend. De totale waarde die vastligt in dit ecosysteem bedraagt reeds meer dan 150 miljoen euro. Daarvan zijn de tokenized versies van SPY, NVDA en SpaceX de grootste, met respectievelijk 22,8 miljoen euro, 20,7 miljoen euro en 10,4 miljoen euro. Wij zien vooral in de toevoeging van stemrechten en fysieke inwisseling een poging om de legitimiteit en aantrekkingskracht van tokenized activa verder te vergroten, zeker na eerdere discussies in de sector over de rechten van tokenhouders.
Contracten moeten worden herschreven
Om deze beloftes waar te maken, zal Robinhood de huidige offering documenten, die de aard van het product bepalen, moeten herschrijven. Momenteel zijn Stock Tokens geen aandelen in de traditionele zin, maar getokeniseerde schuldinstrumenten die vanuit Jersey worden uitgegeven. Bij inwisseling krijgen houders nu cash uitbetaald en de aandelen die de tokens ondersteunen, kunnen worden uitgeleend, waarbij de lener de stemrechten behoudt.
De basisprospectus, goedgekeurd door de Financial Market Authority Liechtenstein, is hierover zeer duidelijk: beleggers hebben geen recht op fysieke levering van het onderliggende effect en ontvangen bij inwisseling altijd een geldbedrag. Ook het claimen van aandeelhoudersrechten, zoals stemrecht of participatierechten, wordt expliciet uitgesloten in de huidige voorwaarden. Deze strikte bewoordingen moeten dus worden aangepast om de visie van Kerbrat te verwezenlijken.
Say by Robinhood als mechanisme
Kerbrat gaf aan dat Robinhood al een platform heeft dat dit proces zou kunnen faciliteren: Say by Robinhood. Dit platform, dat Robinhood in augustus 2021 overnam, is ontworpen om aandeelhouders te betrekken bij bedrijfsaangelegenheden, inclusief stemmen. Dit betekent dat de technische infrastructuur voor stemrecht mogelijk al aanwezig is, wat de implementatie zou kunnen versnellen. De uitdaging ligt echter in de juridische aanpassing van de tokens zelf, zodat houders niet langer alleen een claim op de uitgever hebben, maar daadwerkelijk rechten krijgen die vergelijkbaar zijn met die van traditionele aandeelhouders. Het blijft afwachten hoe snel deze complexe juridische aanpassingen gerealiseerd kunnen worden.