Drie jaar na zijn vertrek uit de Amerikaanse markt, en na het betalen van een schikking van $45 miljoen, heeft Nexo zijn terugkeer in de Verenigde Staten aangekondigd. Deze herintrede is geen eenvoudige herlancering, maar een ingrijpende herstructurering van hun bedrijfsmodel, waarbij de focus ligt op naleving van de regelgeving in plaats van directe opbrengstenuitkeringen.
De veranderingen zijn niet alleen het gevolg van de timing of de politieke ontwikkelingen, maar vooral van de manier waarop het product is ontworpen, geleverd en gereguleerd. Dit artikel belicht waarom Nexo in 2023 vertrok, de bezwaren van toezichthouders en hoe de terugkeer in 2026 radicaal anders is vormgegeven. Ook bespreken we waar Amerikaanse gebruikers op moeten letten voordat zij zich engageren met door crypto gedekte leningen of opbrengstproductie.
De Reden van Nexo’s Vertrek in 2023
Nexo, mede-opgericht door de voormalige Bulgaarse wetgever Antoni Trenchev, had zijn aanvankelijke positie in de VS voornamelijk opgebouwd via het Earn Interest Product (EIP). Deze dienst stelde gebruikers in staat om crypto te storten en rente te verdienen.
In januari 2023 beschuldigde de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) Nexo ervan ongeregistreerde effecten aan te bieden via dit product, waarbij zij betoogde dat EIP voldeed aan de juridische definitie van een effect. Hierdoor was Nexo verplicht om de producten correct te registreren. Het bedrijf ging akkoord met een schikking: het betaalde $45 miljoen aan boetes aan de SEC en diverse staatsregulators, zonder de beschuldigingen toe te geven of te ontkennen, en stopte met het aanbieden van het product aan Amerikaanse investeerders. Kort daarop trok Nexo zich volledig terug uit de Amerikaanse retailmarkt.
De handhaving was een reactie op de bredere gevolgen van falen binnen de crypto-leningsector na 2022. Belangrijke mislukkingen onthulden problemen met liquiditeit, rehypothecatie-risico’s en de ondoorzichtige structuren van retailrendementen. Toezichthouders waren vooral bezorgd over de promotie van dergelijke producten aan retail-investeerders, de transparantie van de rendementen, de veiligheid van de activa en de risico’s verbonden aan de tegenpartijen.
De aanpak van de SEC was niet eenzijdig gericht op Nexo, maar signaleerde een breder regulatoir nieuwe koers voor gecentraliseerde crypto-rendementsoffertes.
Wat Er Anders Is in 2026
Nexo’s aanpak in 2026 berust op de cruciale bewering dat het product nu anders is gestructureerd en wordt aangeboden via vergunninghoudende partners in de VS. In plaats van rechtstreeks rendement-producten aan Amerikaanse investeerders aan te bieden, legt Nexo de nadruk op een nieuwe structuur die afhankelijk is van goedgekeurde partners in de VS en, indien nodig, geregistreerde beleggingsadviseurs.
Dit is een significante verschuiving; in plaats van als onafhankelijke aanbieder van een winstoogstprogramma op te treden, positioneert Nexo zich nu binnen een gereguleerd infrastructuurkader. Het bedrijf stelt dat het crypto-gebaseerde leningen en rendement-genererende producten aanbiedt, geconfigureerd via licentiehoudende partners.
Crypto-gebaseerde leningen verschillen van de ongedekte modellen die in 2022 gefaald hebben. Gebruikers kunnen hun digitale activa als onderpand storten en hiertegen lenen, waarbij liquidatie plaatsvindt als het onderpand onder vooraf vastgestelde loan-to-value (LTV) drempels valt.
Een essentieel aspect van Nexo’s herlancering is de samenwerking met Bakkt, een beursgenoteerd crypto-bedrijf in de VS dat over verschillende vergunningen beschikt. Door zijn Amerikaanse operaties via gereguleerde entiteiten te kanaliseren, verschuift Nexo van een directiserend model naar een partner-geleverd model.
Dit betekent dat diensten zoals handelen, bewaring of adviesverlening kunnen worden uitgevoerd door gereguleerde entiteiten. Dit construct kan helpen bij het tegemoetkomen aan de bekende regulatoire bezwaren die leidde tot de schikking in 2023.
Het tijdstip van Nexo’s terugkeer in de VS is niet zonder invloed. Onder de regering van president Trump heeft de SEC verschillende crypto-handhavingsmaatregelen ofwel beëindigd ofwel afgezwakt. De handhavingsomgeving is verschoven van een stevige repressie naar een periode van herziening.
Desondanks blijft het Amerikaanse regulatorische kader fragmentarisch en kunnen meerdere federale en staatswetten van toepassing zijn, afhankelijk van de structuur van de aanbiedingen.
Wat Amerikaanse Gebruikers Moeten Monitoren
Zelfs wanneer producten worden aangeboden via gereguleerde tussenpersonen, moeten gebruikers de volgende vragen stellen:
– Wat is je wettelijke tegenpartij? Heb je een overeenkomst met Nexo, een op de VS gelicentieerde entiteit, of met meerdere entiteiten?
– Waar ligt de bewaring? Worden activa aangehouden door een gekwalificeerde bewaring? Onder welke regelgeving valt dit?
– Hoe worden de rendementen gegenereerd? Zijn deze rendementen het resultaat van leningen, staking, market-making of andere activiteiten?
– Wat zijn de liquidatietermijnen voor crypto-gebaseerde leningen? Wat is de LTV-drempel? Hoe snel kan liquidatie plaatsvinden? Zijn er extra kosten?
– Welke onthullingen zijn er? Kijk naar risico-informatie, rehypothecatiewoorden, verklaringen over conflicten van belang en jurisdictiewoorden.
Het is cruciaal te erkennen dat een “compliant structuur” niet hetzelfde is als een “risicoloze product”.
Waarom Deze Comeback Belangrijk Is Voor De Sector
Nexo’s terugkeer kan wel eens een breder veranderingssignaal zijn binnen de Amerikaanse crypto-leningwereld. De verschuiving kan worden onderverdeeld in drie fasen:
1. Fase 1 (Pre-2023): Directe modellen gericht op consumenten met minimale registratie.
2. Fase 2 (2023-2025): Handhaving van regelgeving, terugtrekkingen en reorganisaties.
3. Fase 3 (2026 en verder): Modellen geleid door partners, gebruikmakend van geaccrediteerde tussenpersonen en gescheiden functies.
Mocht dit nieuwe kader levensvatbaar blijken, dan staan internationale crypto-bedrijven wellicht ook klaar om de Amerikaanse markt opnieuw te betreden via vergelijkbare compliant lagen.
De belangrijkste les uit Nexo’s terugkeer draait om structuur. De fundamentele economische principes van rendementgeneratie op digitale activa of lenen tegen crypto blijven behouden, maar er is een evolutionaire ontwikkeling in het regulatoire kader.
In plaats van de grenzen van de effectenwetgeving op te zoeken, integreert het vernieuwde model in een goedgekeurd infrastructuurkader. Of dit nieuwe model op lange termijn voldoet aan de eisen van toezichthouders, zal afhangen van de kwaliteit van de onthullingen, risicobeheer, transparantie van inkomstenbronnen en voortdurende coördinatie tussen federale en staatsinstanties. Voor nu weerspiegelt Nexo’s herintrede een voorzichtiger crypto-landschap dat erkent dat in de VS structuur bepalend is voor overleving.
Vraag & Antwoord
Waarom heeft Nexo de Amerikaanse markt verlaten?
Nexo verliet de Amerikaanse markt in 2023 vanwege beschuldigingen van de SEC dat zijn Earn Interest Product ongeregistreerde effecten aanbood, wat leidde tot een schikking van $45 miljoen.
Wat is er anders aan Nexo’s producten in 2026?
In 2026 opereert Nexo via vergunninghoudende partners in de VS en heeft het zijn productstructuur aangepast om te voldoen aan de voorschriften, waardoor de directe levering van opbrengstproducten is komen te vervallen.
Waarom is de samenwerking met Bakkt belangrijk?
De samenwerking met Bakkt is essentieel omdat het Nexo in staat stelt om zijn Amerikaanse activiteiten te integreren binnen een gereguleerd infrastructuurkader, wat helpt om te voldoen aan de eisen van toezichthouders en de risico’s te mitigeren.
