De Amerikaanse economie toont barstjes: het sentiment onder kleine bedrijven is opnieuw gedaald, een signaal dat de hoge rente en aanhoudende inflatie hun tol eisen.
De verwachtingen onder kleine Amerikaanse ondernemers zijn in mei 2024 voor de vijfde maand op rij gezakt. De NFIB Small Business Optimism Index, een belangrijke graadmeter voor het sentiment in deze sector, daalde licht van 89,7 in april naar 89,4 in mei. Dit cijfer ligt nu al 29 maanden onder het historische gemiddelde van 98, wat aangeeft dat het pessimisme breed gedragen is.
De daling is vooral te wijten aan de aanhoudend hoge rentekosten en de inflatie. Bijna een kwart van de ondervraagde bedrijven, 22 procent om precies te zijn, noemt inflatie als hun voornaamste zorg. Dit is een lichte stijging ten opzichte van de 20 procent in april. De Federal Reserve heeft de rente hoog gehouden in een poging de inflatie te beteugelen, maar dat lijkt nu de kleine bedrijven te knellen die afhankelijk zijn van leningen om te investeren en te groeien. Wij zien hier vooral een vicieuze cirkel ontstaan, waarbij de inflatiebestrijding via de rente zelf de bedrijfskosten opdrijft en zo het sentiment verder drukt.
Hoge Rentekosten Drukken Op Investeringen
Een opvallend element in de enquête is het percentage kleine bedrijven dat van plan is de komende drie maanden te investeren: slechts 24 procent. Dat is het laagste niveau sinds de pandemie en ligt ver onder het gemiddelde van 27 procent. Deze terughoudendheid in investeringen zien wij als een direct gevolg van de hogere financieringskosten. Wanneer de rente stijgt, wordt het duurder om kapitaal aan te trekken voor uitbreiding of modernisering, wat de groei op termijn kan belemmeren.
Bovendien verwacht een aanzienlijk deel van de ondernemers, 30 procent, dat de algemene economische omstandigheden zullen verslechteren. Dat is de meest negatieve prognose in meer dan een jaar en bevestigt dat de veerkracht van de Amerikaanse economie, met name bij de kleine spelers, onder druk staat. De arbeidsmarkt blijft weliswaar relatief sterk, maar de vraag naar arbeid daalde in mei licht, wat eveneens een zorgwekkend teken is.
Lonen Stijgen, Winsten Dalen
Ondanks de dalende investeringsplannen en het afnemende vertrouwen, blijft de druk op de lonen aanhouden. Maar liefst 37 procent van de kleine bedrijven gaf aan de lonen te verhogen, terwijl 21 procent plannen heeft voor verdere loonsverhogingen in de komende drie maanden. Deze loondruk is een tweesnijdend zwaard: het ondersteunt de koopkracht van consumenten, maar knabbelt tegelijkertijd aan de winstmarges van de bedrijven, zeker wanneer de inflatie de kosten van grondstoffen en energie ook opdrijft. Dit is een patroon dat we al langer zien en dat de winstgevendheid van veel kleine ondernemingen onder druk zet.
Het is duidelijk dat de Amerikaanse kleine bedrijven worstelen met een economisch klimaat waarin hoge kosten en onzekerheid de overhand hebben. Het is afwachten hoe lang de Federal Reserve de rente op dit niveau kan houden voordat de economische groei structureel vertraagt.