Tag: olie

De cryptomarkten vertoonden maandag een lichte stijging, een gevolg van toenemende hoop op een naderende vredesovereenkomst tussen de VS en Iran. De komst van Iraanse onderhandelaren in Doha voor gesprekken heeft de verwachtingen onder investeerders doen toenemen. Bitcoin noteerde een stijging van 1,6% tot $77.500, terwijl ether een toename van 1,4% liet zien. De bredere CoinDesk 20-index (CD20) voegde 1,56% toe aan zijn waarde.

In de voorspellingsmarkten, zoals Polymarket, steeg de kans op een permanente overeenkomst deze maand tot 37%, een opmerkelijke stijging ten opzichte van ongeveer 14% op vrijdag. Voor begin juni wordt de kans op een deal op 46% ingeschat en tegen het einde van juli op 72%. Deze ontwikkeling heeft een handelsvolume van ongeveer $178 miljoen in de markt aangetrokken.

De recente prijsbewegingen volgen op een bericht van president Trump op Truth Social, waarin hij de voorlopige overeenkomst als “onderhevig aan finalisatie” beschreef. Het Iraanse hoofdonderhandelaar, Mohammad Bagher Ghalibaf, samen met minister van Buitenlandse Zaken Abbas Araghchi en gouverneur van de Centrale Bank Abdolnaser Hemmati, arriveerden eerder vandaag in Doha voor gesprekken, zoals bevestigd door CNN.

Een diplomaat die op de hoogte is van het bezoek, gaf aan dat de agenda zich richt op de Strategische Straat van Hormuz en hoogverrijkt uranium. Het Iraanse ministerie van Buitenlandse Zaken heeft de deal gekarakteriseerd als een memorandum van overeenstemming in de eerste fase, met uitgebreidere gesprekken die over een periode van 30 tot 60 dagen zullen plaatsvinden, aldus CNBC. Pakistan en Qatar spelen een bemiddelende rol in deze onderhandelingen.

Het is belangrijk te beseffen dat de Straat van Hormuz sinds de Amerikaanse en Israëlische acties tegen Iran op 28 februari grotendeels geblokkeerd is, hoewel het verkeer de afgelopen dagen gedeeltelijk is hersteld.

Op de grondstoffenmarkten werd een daling van de olieprijs van 5,4% tot $91,30 per vat genoteerd. Tegelijkertijd steeg de goudprijs met 1,35% tot $4.570 per ounce. De Amerikaanse dollar ondervond druk, met de U.S. Dollar Index (DXY) die ongeveer 0,3% daalde. Deze fluctuaties zijn indicatoren van hoe geopolitieke ontwikkelingen de bredere marktdynamiek beïnvloeden, wat cruciaal is voor investeerders die het rendement willen optimaliseren en potentiële risico’s willen afschatten.

Trump’s voorzichtige toon blijft een belangrijk aandachtspunt. “Het kan alleen een geweldige deal zijn voor iedereen, of helemaal geen deal,” schreef hij maandag, waarmee hij de onderhandelingspositie verder onderstreept. Deze uitspraak benadrukt de complexiteit en effecten op de marktintegriteit die aan politieke besluiten verbonden zijn.

Vraag & Antwoord

Hoe beïnvloedt de toekomstige VS-Iran deal de crypto-prijzen?
De kans op een positieve uitkomst in de onderhandelingen kan leiden tot een stijging van het vertrouwen in risicovolle activa zoals cryptocurrencies, wat op zijn beurt kan resulteren in hogere prijzen.

Wat zijn de risico’s voor investeerders in deze turbulente tijden?
Investeerders moeten zich bewust zijn van de geopolitieke risico’s die invloed kunnen hebben op de stabiliteit en waarde van hun activa, inclusief veranderingen in olieprijzen of handelsovereenkomsten die invloed hebben op de bredere economische context.

Waarom is de Straat van Hormuz zo belangrijk?
Als een van de belangrijkste doorvoergebieden voor de oliehandel, vormt de Straat van Hormuz een cruciale schakel in de wereldwijde energievoorziening. Onzekerheid hierover kan aanzienlijke gevolgen hebben voor de economieën en markten wereldwijd, inclusief de crypto-sector.

De recente stijging van de olieprijs, die woensdag het hoogste niveau in 15 maanden bereikte op $79,84, heeft veel stof doen opwaaien in de cryptomarkt. De aanleiding was de verontrustende situatie rond de Iraanse drones die gericht waren op de raffinaderij van Saudi Aramco in Ras Tanura. Dit soort escalaties in het Midden-Oosten heeft historische gevolgen gehad voor zowel de olieprijzen als de financiële markten, en de impact op Bitcoin wordt nu steeds kritischer bekeken.

De S&P 500 en de Nasdaq toonden afgelopen week een daling van ongeveer 1%, wat een indicatie is van een bredere marktreactie op de stijgende energieprijzen. Betrokken beleggers schatten de kansen dat de olieprijs in maart boven de $90 per vat zal uitkomen op circa 56% en zelfs een kans van 44% dat deze de $100 zal overschrijden. Deze voorspellingen schetsen een zorgwekkend beeld voor Bitcoin in de kortere termijn, waarbij analisten vrezen dat bij een stijging van de olieprijs naar $100 inflatiepieken kunnen leiden tot verkoopgolven en een koersval van Bitcoin naar $60.000.

De bekende crypto-ondernemer Anthony Pompliano noemt in zijn analyses verschillende kritische variabelen die gemonitord moeten worden, waaronder de veiligheid van de Straat van Hormuz. Het afsluiten van deze strategische waterweg zou volgens hem betekenen dat “elke grondstof ter wereld een heftige prijsstijging zal meemaken” terwijl Bitcoin in waarde zal dalen. Pompliano benadrukt dat dit de meest significante variabele in de huidige situatie is.

Analisten wijzen op de verwarring die kan ontstaan door geopolitieke spanningen. Crypto-analist BBX heeft gewezen op historische correlaties, waarbij de stijgende olieprijs niet alleen leidt tot hogere inflatieverwachtingen, maar ook meer druk uitoefent op de renteverlagingsbeslissingen van de Federal Reserve. De verwachting is dat hogere olieprijzen bij zullen dragen aan een langdurige periode van stijgende rentevoeten.

Arthur Hayes, voormalig CEO van de crypto-exchange BitMEX, heeft echter andere visies geopperd. Hij stelt dat Amerikaanse militaire interventies in het Midden-Oosten doorgaans leiden tot rentekortingen en een grotere geldhoeveelheid, wat uiteindelijk kan resulteren in een toenemende aantrekkingskracht voor Bitcoin. De lessen uit het verleden suggereren dat militaristische betrokkenheid door de VS de waarde van cryptocurrencies kan stimuleren, omdat economisch herstel kan worden gefinancierd door een grotere liquiditeit.

Historisch gezien laten Bitcoin en olieprijzen een omgekeerde relatie zien. Wanneer de olieprijs stijgt na geopolitieke conflicten, zien we vaak een aanvankelijke daling in de waarde van Bitcoin, maar deze periode van achteruitgang blijkt meestal tijdelijk. De crisis in Oekraïne in 2022 is hier een goed voorbeeld van: olie steeg met 50%, terwijl Bitcoin met 18% daalde, maar daaropvolgend herstelde Bitcoin zich met een stijging van 40% in de weken daarna.

Een gelijkaardige trend was waarneembaar na de aanvallen van Hamas op Israël in oktober 2023 en de Israëlische aanvallen op Iran in 2025. De huidige marktbewegingen lijken een soortgelijk patroon te volgen, met de recente stijging van de olieprijs die voortkwam uit toenemende spanningen in het Midden-Oosten, wat opnieuw de focus op Bitcoin legde.

Technisch gezien zou de olieprijs nu de neiging hebben om boven zijn meerjarige dalende trend te breken, wat in het verleden vaak voorafging aan aanzienlijke Bitcoin-pricerally’s van 100%-200%. De cryptomarkten blijven dus onderhevig aan invloed van externe factoren, maar laten tegelijkertijd veerkracht zien in onzekere tijden.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de implicaties van stijgende olieprijzen voor Bitcoin?
Stijgende olieprijzen creëren een omgeving van onzekerheid die Bitcoin op korte termijn negatief kan beïnvloeden. Hoge energieprijzen kunnen de kostprijs van Bitcoin-mining verhogen en leiden tot verkoopdruk in de cryptomarkt, vooral als de prijzen de hoogte inschieten.

Hoe reageren de markten op geopolitieke spanningen?
Geopolitieke spanningen hebben vaak een onmiddellijke impact op de olieprijzen, wat vervolgens de bredere markten beïnvloedt, inclusief de cryptocurrency-markt. Dit leidt tot een verhoogd risico op prijsfluctuaties.

Kortom, zijn de toekomst vooruitzichten voor Bitcoin optimistisch?
Hoewel Bitcoin op korte termijn reactief kan zijn op externe schokken, tonen historische gegevens aan dat het zich vaak herstelt en op de lange termijn blijft groeien, vooral in een omgeving met toenemende liquiditeit en stimulerende maatregelen.

De olieprijs zou in 2026 niet het centrale verhaal moeten zijn. De macro-economische narratief die de handel in “snelle verlagingen, snelle liquiditeit” aandrijft, veronderstelt dat de aanhoudende disinflatie intact blijft.

Toch steeg de Brentolie op 18 februari met 4,35% tot $70,35 en de WTI-olie steeg met 4,59% naar $65,19, nadat de dreiging van een conflict tussen de VS en Iran opnieuw werd belicht en de vredesbesprekingen tussen Rusland en Oekraïne zonder vooruitgang eindigden.

Dit gaat verder dan een eenvoudige beweging op de oliehandel. Het raakt aan de rentetarieven en, indirect, aan Bitcoin. Bitcoin verhandelt niet in vaten olie, maar volgt de ontwikkeling van de financiële voorwaarden. Wanneer de olieprijs stijgt door zorgen over bevoorrading, raakt dit de kritieke punten die ervoor zorgen dat de rentetarieven langer hoog blijven.

De prijsstijging is geen teken dat de groei versnelt, maar eerder het gevolg van geopolitieke spanningen die een premie in de curve injecteren.

De druk werd versterkt toen Israël het waarschuwingsniveau verhoogde wegens aanwijzingen van mogelijke acties van de VS tegen Iran, terwijl de Revolutionaire Garde van Iran militaire oefeningen hield die delen van de Straat van Hormuz tijdelijk afsloten. De vredesbesprekingen in Genève tussen Rusland en Oekraïne leverden geen vooruitgang op.

Volgens de Amerikaanse Energy Information Administration (EIA) stroomde er in 2024 gemiddeld ongeveer 20 miljoen vaten olie per dag door de Straat van Hormuz, wat goed is voor ongeveer 20% van de wereldwijde consumptie van petroleum.

Handelaren hebben geen langdurige afsluiting nodig om het risico opnieuw te waarderen; slechts de mogelijkheid van verstoring bij een knelpunt van deze omvang is voldoende.

De stijging van de olieprijs betekent niet automatisch dat Bitcoin dezelfde richting op gaat. Hier ontstaan twee vertakkingen.

Aan de ene kant is er het verhaal dat een stijging van de olieprijs de inflatieverwachtingen verhoogt, de rendementen opstuwen, risicovolle onroerende goederen onder druk komen en Bitcoin als eerste moet bloeden. Aan de andere kant is er de visie dat de oorlogspremie hedges vraagt voor een mandje van olie, goud en soms Bitcoin.

Op 18 februari was duidelijk welke van deze narratieven de overhand had. Goud steeg met ongeveer 2%, de dollarindex nam toe, de rente op staatsobligaties steeg, en Bitcoin daalde met 2,4% naar ongeveer $66.102,37.

Die mix lijkt te wijzen op “verkrappende omstandigheden”, niet op “Bitcoin als hedge”.

Schokken in de olieprijzen verstoren het disinflatieproces, aangezien energie directe gevolgen heeft voor transport- en inputkosten.

Onderzoek van de San Francisco Fed uit december 2025 toont aan dat de rendementen op tweejarige staatsobligaties in recente jaren veel gevoeliger zijn geworden voor olie-supply verrassingen dan in de periode voor 2021. Dit is relevant voor Bitcoin, omdat de rendementen op tweejarige obligaties vaak de marktspeculaties over “hoeveel verlagingen, hoe snel” samenvatten.

Wanneer olie om redenen van bevoorradingsrisico stijgt, rijst de vraag: “herstelt dit de inflatie?”

De handel in “snelle verlagingen” is fragiel. Als energiegerelateerde nieuwsitems de Brentprijs hoog houden, zal de markt de verwachtingen voor renteverlagingen herzien, met een stijgende dollar, hogere reële rendementen en een verminderde risicobereidheid tot gevolg.

Bitcoin wordt vaak harder geraakt dan aandelen wanneer de hefboomwerking is opgestapeld en de macro-economische voorwaarden verkrappen.

Toekomstige scenario’s voor Bitcoin

Er zijn drie mogelijke scenario’s voor Bitcoin.

Het eerste scenario doet zich voor als de risico-premie afneemt. Diplomatie koelt de spanningen, het risico op verstoring in Hormuz neemt af en de Brentprijs kan richting de $60-$62 dalen. Citi heeft gesuggereerd dat deze afname de disinflatienarratief herstelt en de handel in renteverlagingen weer nieuw leven inblaast. Bitcoin zou kunnen profiteren wanneer de financiële voorwaarden versoepelen. Dit is het meest bullish scenario.

Het tweede scenario treedt op als de risico-premie aanhoudt. De Brentprijs stabiliseert tussen de $65 en $70, terwijl geopolitieke spanningen onopgelost blijven. Centrale banken blijven voorzichtig met hun verlagingen. Bitcoin kan stijgen onder invloed van specifieke crypto-bewegingen, maar ondervindt macro-economische tegenwind. Het “hogere rente voor langere tijd” klimaat beperkt de opwaartse mogelijkheden.

Het derde scenario komt opdagen als er verhoogde risico’s op escalatie zijn. De Eurasia Group schat de kans op Amerikaanse luchtaanvallen op Iran aan het eind van april op 65%. Een verstoring in Hormuz kan de prijzen hevig doen stijgen. Bitcoin zal voor een zware uitdaging komen te staan: de vraag vanuit hedgefondsen aan de ene kant en de druk van renteverhogingen aan de andere kant.

De EIA voorspelt dat Brent in 2026 gemiddeld $58 zal zijn, gedreven door een aanbod dat de vraag overtreft.

De huidige prijzen bevatten een geopolitieke premie die analisten schatten op $4 tot $7 per vat. Zonder de risico’s van conflict zou ruwe olie zich in de hoge $50’s moeten bevinden, gezien het verwachte overschot van 3,7 miljoen vaten per dag volgens de International Energy Agency.

Een stijging van de tweejarige rendementen duidt erop dat renteverlagingen verder uitgesteld zijn. Als de rendementen stijgen terwijl de olieprijzen hoog blijven, prijst de markt een striktere beleidsvoering in voor een langere periode.

Wat betreft de breakevens, entscheidend is of de inflatieverwachtingen stijgen samen met de olieprijzen. Dit vormt een stress-test voor de disinflatienarratief.

Daarnaast betekent een sterkere dollar strakkere voorwaarden. Op 18 februari steeg de dollarindex gelijktijdig met olie en goud, wat een klassiek teken is van “macro verkrapping”.

Op die dag voelde het riskant aan, waarbij Bitcoin daalde terwijl goud steeg. Als Bitcoin weer in waarde stijgt samen met goud terwijl de rendementen stabiliseren, herleeft het hedge-narratief.

Dit alles komt verder in het gedrang door de opkomst van DeFi, halveringcycli en de stromen van ETF’s.

Echter, op dagen zoals 18 februari handelt Bitcoin in wezen dezelfde kwestie als andere activaklassen: dwingt deze oliebeweging de Fed om zijn beleid strak te houden?

De ongemakkelijke waarheid is dat Bitcoin’s macro-identiteit in beweging is.

Het wil digitale goud zijn wanneer de geopolitieke spanningen oplaaien. Echter, op momenten dat renteveranderingen de narrative domineert, gedraagt het zich als een geconcentreerd risicomiddel.

Het asset kan niet beide tegelijkertijd zijn, en schokken in de olieprijs dwingen de markt om een keuze te maken. Wanneer olie stijgt door zorgen over bevoorrading en de inflatieverwachtingen verhogen, wordt Bitcoin verkocht als risicovolle activa in plaats van te stijgen zoals goud.

De komende twee weken zullen cruciaal zijn.

Iran komt terug naar Genève met een nieuw voorstel. De gesprekken tussen Rusland en Oekraïne gaan door. De olie-inkoopbeslissingen van India worden verduidelijkt.

Elke factor beïnvloedt de Brentcurve, die vervolgens de inflatieverwachtingen aanstuurt, wat invloed heeft op het rendement op tweejarige staatsobligaties en bepaalt of de “snelle verlagingen” nog steeds op de agenda staan.

De koers van Bitcoin volgt deze keten. Olie zou niet het centrale verhaal moeten zijn, maar soms is het juíst datgene waar je niet op let dat de markt in beweging brengt.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de belangrijkste factoren die de olieprijs beïnvloeden?
In het huidige klimaat zijn geopolitieke spanningen, zoals die tussen de VS en Iran, en de resultaatsveranderingen in aanbod en vraag belangrijke bepalende factoren voor de olieprijs.

Hoe beïnvloedt olie de Bitcoin-prijs?
De olieprijs beïnvloedt de Bitcoin-prijs indirect via veranderingen in de financiële voorwaarden, rentetarieven en inflatieverwachtingen. Een stijging in de olieprijs leidt vaak tot aanpassing van de risicobereidheid van beleggers, wat Bitcoin kan onderdrukken.

Welke scenario’s zijn er voor de toekomst van Bitcoin?
Er zijn drie scenario’s: het afnemen van de risico-premie met een daling van de olieprijs, het aanhouden van de risico-premie met een stabiele olieprijs en een escalatie van de risico’s die tot verhoogde olieprijzen leidt. Elk scenario heeft verschillende implicaties voor Bitcoin, variërend van stijging tot onderdrukking van de prijs.

De opening van de futuresmarkt maandag bracht een opmerkelijke, bijna tegenstrijdige boodschap. Op een moment waarop de Verenigde Staten de Venezolaanse president Nicolás Maduro gevangen hadden genomen—een gebeurtenis die de geopolitieke verhoudingen op zijn kop zette—verwachtte men een stijging van de olieprijzen. In plaats daarvan zagen we echter een daling. Terwijl olieprijzen verschoven, bereikte Bitcoin zijn steunpunt en steeg zelfs lichtjes. Dit fenomeen, waarin Bitcoin zich rond de lage $90.000 bewoog, illustreert hoe de markt deze geopolitieke schok bekeek als een macro-economisch verhaal. Inflationaire druk, rentetarieven en liquiditeit blijven de drijvende krachten in dit scenario.

Oliemarkten reageren ongewoon op geopolitieke ontwikkelingen

Het vroege prijsniveau op maandag leek een nonchalante reactie van crude traders. De chaos in Caracas leidde niet tot een verwachte prijsstijging; Brent zakte naar het lage $60-niveau en WTI daalde met 2% tot rond de $57. De consensus onder marktdeelnemers was dat de Venezolaanse olie-infrastructuur intact bleef en dat de directe risico’s voor de olieleveringen miniem waren.

Langzaam maar zeker begon een bredere gedachte zich te ontwikkelen. Een door de VS gesteunde overgang zou op de langere termijn kunnen leiden tot een toename van de Venezolaanse oliestromen, meer investeringen en een groter aanbod in een al verzadigde markt. Al voor dit weekend voorspelden Amerikaanse overheidsanalisten stijgende wereldwijde voorraden en een neerwaartse druk op prijzen tot in 2026. De EIA verwachtte dat Brent in het eerste kwartaal gemiddeld ongeveer $55 zou zijn en dat dit gemidddeld niveau tot volgend jaar zou aanhouden.

OPEC+ hield de overcapaciteit in gedachten, door de productieniveau’s stabiel te houden in de aanloop naar een vergadering op 1 februari. Markten zagen Venezuela als een potentiële toevoeging op de lange termijn, in plaats van een kortstondige ramp.

Bitcoin en de kwetsbaarheid van inflatieverhalen

De relatie tussen Bitcoin en geopolitieke chaos is zelden rechtlijnig. Gewoonlijk beïnvloeden inflatieverwachtingen en de beleidsbeslissingen van centrale banken de koers. Lagere olieprijzen kunnen de headline-inflatie verlagen indien dit aanhoudt. Dat heeft invloed op hoe markten kijk naar rente en, in bredere zin, op hun risicobereidheid. In deze context gedraagt Bitcoin zich minder als een “oorlogsdekkingsmiddel” en meer als een activum dat profiteert van gunstiger liquiditeitsverwachtingen.

De recente prijsbewegingen sluiten naadloos aan op dit beeld: de olieprijzen stagneren en Bitcoin vertoont stabiliteit. Dit betekent echter niet dat cryptocurrency immuun is voor geopolitieke risico’s; het is veeleer dat traders deze specifieke schok beschouwen als iets dat de energievoorziening op de lange termijn zou kunnen verlichten.

Venezolaanse olie en de lange weg naar herstel

Het is belangrijk om de verwachtingen rond Venezuela met een korrel zout te nemen. Hoewel het land over enorme reserves beschikt, is het herbouwen van een verwoeste oliemarkt een langdurige en complexe onderneming. Het herstellen van de Venezolaanse olie-industrie vereist miljarden dollars aan investeringen, en analisten inschattingen suggereren dat het enkele jaren kan duren voordat we weer gaan praten over productiecijfers in de buurt van een miljoen vaten per dag. Banken zoals JPMorgan en Goldman Sachs hebben gesuggereerd dat bij een gedeeltelijke normalisatie de productie zelfs kan toenemen tot zes miljoen vaten per dag, wat zou kunnen leiden tot een aanzienlijke prijsdruk op olie.

Deze macroverandering is waar de markt op ingespeeld heeft: een vermindering van angst voor schaarste samen met een grotere voorspelbaarheid van de aanbodzijde. Zelfs in de schuldenmarkt van Venezuela zagen analisten ontdekking dat de obligaties van het land en PDVSA na de overwinning in de operatie met hoogstens 10 punten in waarde zouden kunnen stijgen, wat aangeeft dat investeerders zich voorbereiden op een herstructurering en normalisatie.

Wat betekent dit voor Bitcoin?

In dit specifieke moment stelt Bitcoin zich op als een hoog-risico macroactief met een verhaal erachter. Indien olieprijzen laag blijven, vermindert de inflatiedruk, worden rentevrees gematigd en krijgt Bitcoin de ruimte om te ademen. Daarentegen, als de situatie in Venezuela escaleert tot aanhoudende conflicten die de infrastructuur beschadigen of bredere regionale onrust veroorzaken, kunnen olieprijzen snel toenemen. Deze scenario’s impliceren dat Bitcoin, samen met andere activa, plotseling onder druk kan komen te staan als markten zich haasten naar dollartegoeden en veiligheidsmechanismen.

Bitcoin handelt dus niet per se naar aanleiding van de vangst in Venezuela, maar meer naar wat deze gebeurtenis voor de energieprijzen kan betekenen en hoe dat weer terugkomt in de prijs van geld. Dit sluit ons eerder geuite probleem niet uit: dat dalende olieprijzen, vooral als ze vraaggedreven zijn, een risico vormen voor Bitcoin. De reden achter de daling van de olieprijs is cruciaal voor de toekomstige verwachtingen.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de belangrijkste factoren die de olieprijzen beïnvloeden?
De olieprijzen worden sterk beïnvloed door geopolitieke ontwikkelingen, productie- en investeringsbeslissingen van OPEC+, en voorraadgegevens. Easing of tightening van sancties kunnen snel invloed hebben op de aanvoer vanuit landen zoals Venezuela.

Waarom reageert Bitcoin anders op geopolitieke gebeurtenissen dan traditionele activa?
Bitcoin wordt vaak gezien als een macro-economisch actief dat reageert op bredere liquiditeits- en inflatieverwachtingen, meer dan direct op geopolitieke spanningen. Dit is te wijten aan zijn status als relatief nieuw activum en zijn onderliggende technologische kenmerken.

Hoe kunnen veranderingen in de olieprijs Bitcoin beïnvloeden?
Dalende olieprijzen, vooral als ze aanbodgedreven zijn, kunnen de inflatieverwachtingen verlagen en de druk op rente verminderen, wat gunstig kan zijn voor Bitcoin. Echter, als deze dalingen het gevolg zijn van vraaguitval door een economische vertraging, kan dit negatieve gevolgen hebben voor de prijs van Bitcoin.

De afgelopen maanden zijn de olieprijzen onder de $60 per vat gezakt, terwijl de waarde van Bitcoin is gedaald van $126.000 in oktober naar ongeveer $89.000 vandaag. Dit roept de vraag op of de daling van de olieprijs een afspiegeling is van een verminderde vraag of een breekpunt in de inflatie dat gevolgen kan hebben voor risicovolle activa zoals Bitcoin in de toekomst.

Brent sloot op $58,92 en WTI op $55,27, wat de laagste prijsniveaus zijn sinds begin 2021. Deze prijsbeweging kan geïnterpreteerd worden als een macro-economische herwaardering, waarbij overvloedige voorraad en een zwakkere consumptie worden weerspiegeld.

Voor de cryptomarkten verschuift dit de focus van een eenvoudig verhaal van “inflatie omlaag, risico omhoog”. In plaats daarvan rijst de vraag of een groeivertraging de financiële omstandigheden aanscherpt voordat er beleidsverlichting beschikbaar komt.

Officiële vooruitzichten wijzen op aanhoudende overproductie tot 2026

De U.S. Energy Information Administration (EIA) verwacht dat de voorraden tot in 2026 zullen toenemen, met een prognose van Brent rond de $55 in het eerste kwartaal van 2026, waarbij het niveau daarna ongeveer gelijk blijft. De International Energy Agency (IEA) ziet de groei van de olieproductie de groei van de vraag overtreffen met een stijging van 2,4 miljoen vaten per dag, terwijl de vraag met slechts 0,86 miljoen vaten per dag toeneemt.

De Wereldbank heeft ook een neerwaarts groeiscenario gepresenteerd waarin de olieprijs gemiddeld ongeveer $59 per vat bedraagt, waarbij de prijszwakte wordt gekoppeld aan een activiteit die onder de basisverwachtingen blijft. Echter, enquêtedata hebben zich nog niet synchroon bewogen met het signaal van de olieprijzen, wat de markten dwingt na te gaan welk signaal leidend is.

Een globale samengestelde PMI van J.P. Morgan en S&P Global van 52,7 voor november blijft in het expansiegebied, wat overeenkomt met een jaarlijkse global GDP-groei van ongeveer 3%. S&P Global beschrijft de verwachtingen en werkgelegenheidsgroei als bescheiden. In de VS zijn de voorlopige S&P Global-PMIs in december verlaagd, met een samengestelde PMI van 53 versus 54,2 eerder, en een verzwakking in de dienstensector. In Frankrijk lag de voorlopige samengestelde PMI rond 50,1, nabij de stagnatielijn.

De macrogevoeligheid van Bitcoin in deze context loopt niet alleen via inflatiecijfers, maar ook door de risicobereidheid en liquiditeit.

Het belang van olieprijzen voor de macro-economische context van Bitcoin

Als de olieprijs een vraagschok weerspiegelt, kunnen aandelen en krediet eerst wankelen, waarbij Bitcoin vaak als een hoge beta-actief wordt verhandeld tijdens periodes van risicoreductie. Wanneer er financiële stress ontstaat, vertoont Bitcoin ook vaak gedrag vergelijkbaar met dat van een liquiditeitsbarometer, waarbij het snel reageert op strakkere financieringsomstandigheden en bredere kredietspreads.

De verwachtingen voor renteverlagingen kunnen toenemen tijdens een groeivertraging, maar de markten kunnen risicovolle activa wel eerder verkopen als de posities en de hefboomwerking sneller worden aangepast dan het beleid. Tot nu toe heeft de recessiebord die voor crypto meestal belangrijk is, niet bevestigd dat er brede stress is. De spreads voor Amerikaanse high-yield obligaties blijven dicht bij recente laagtes, met een ICE BofA U.S. High Yield Index van ongeveer 2,95% halverwege december.

De rentecurve is ook positief, met de spread tussen de 10-jaars en de 3-maands rente rond +0,54% eind december. Dit weerlegt een veelvoorkomend argument voor een recessie, zelfs terwijl de groeiangst de ronde doet. Wat betreft de arbeidsmarkt, heeft de realtime Sahm rule indicator 0,43 getoond voor november 2025, onder de drempel van 0,50 die doorgaans wordt geassocieerd met recessieoproepen.

Drie macro-paden voor Bitcoin te midden van divergerende olieprijzen, rente en groei

De komende maanden zullen drie paden uitgestippeld worden, afhankelijk van de vraag of de olieprijsdaling hoofdzakelijk door aanbod of door vraag is gedreven. Als het aanbod overvloedig blijft, zoals de vooruitzichten van de EIA en IEA suggereren, en de kredietmarkten kalm blijven en de curve positief blijft, zou Bitcoin binnen een bepaalde range kunnen blijven bewegen. In dat geval kan de volatiliteit zich meer richten op renteontwikkelingen en posities dan op gedwongen verkopen.

Als de PMIs naar 50 drijven en de werkloosheid iets stijgt, kan een standaard fase van risico-afbouw nog steeds druk uitoefenen op Bitcoin, zelfs zonder een volledige liquiditeitsdruk. Dit komt omdat de risicobudgetten van portefeuilles vaak verstrakken vóór de daadwerkelijke recessiegegevens. Het meer acute scenario zou bevestiging vereisen van krediet- en arbeidsmarktsignalen, zoals een significante verbreding van high-yield spreads en de Sahm rule die boven de 0,50 uitkomt. Dergelijke voorwaarden kunnen samenvallen met een verminderde hefboomwerking en kleinere liquiditeit.

De prijsstelling van rente is al reactief op zachtere data. Reuters meldde dat Amerikaanse rentetermijncontracten tijdelijk de kans op een renteverlaging in januari verhoogden, nadat arbeidsgegevens een stijging van de werkloosheid in november toonden. Dit onderstreept hoe snel het beleid kan worden herprijsd tijdens een groeivertraging. Of deze herprijsing Bitcoin ten goede komt, hangt af van de steady funding condities terwijl de olieprijzen nabij de niveaus van begin 2021 blijven hangen.

Vraag & Antwoord

Wat veroorzaakt de recente daling in olieprijzen?
De daling in olieprijzen wordt voornamelijk toegeschreven aan overvloedige aanbod en een lagere vraag, wat ook de groei van de wereldeconomie beïnvloedt.

Welke impact heeft dit gehad op Bitcoin en andere risicovolle activa?
Bitcoin vertoont vaak hoge volatiliteit en wordt gezien als een risicovol activum dat kan reageren op veranderingen in de economische omstandigheden en de marktsentiment.

Wat kunnen investeerders verwachten op korte termijn?
Investeerders moeten letten op de ontwikkeling van de kredietmarkten en de werkloosheidscijfers, aangezien deze factoren de verdere prijsbewegingen van Bitcoin kunnen beïnvloeden.