De crypto-handelsgigant wil met zijn eigen kapitaal de groeiende institutionele vraag naar ‘vaults’ bedienen, die rendement bieden op stablecoins en getokeniseerd goud.
Cryptohandelsbedrijf GSR, een gevestigde waarde in de digitale activamarkt, heeft 100 miljoen dollar (ongeveer 92 miljoen euro) toegezegd aan Hare, een nieuw opgericht onchain kredietbedrijf. Deze investering, hoofdzakelijk in de vorm van een kredietfaciliteit, moet de ontwikkeling en het beheer van ‘vaults’ stimuleren. Deze vaults, die in samenwerking met liquiditeitsplatform Turtle worden gebouwd, moeten institutionele beleggers in staat stellen om digitaal en getokeniseerd kapitaal efficiënter in te zetten en er rendement mee te genereren.
De zet van GSR is een direct antwoord op de toenemende institutionele belangstelling voor onchain-financieringsoplossingen. Terwijl de tokenisatie van traditionele activa, zoals goud, gestaag vordert, groeit de behoefte aan infrastructuur die deze getokeniseerde activa actief kan laten renderen, in plaats van ze enkel te bewaren of te verhandelen. Connor Milner, CEO van Hare, benadrukt dat de inbreng van GSR dient als ‘deployment capital’, waardoor de vaults van meet af aan liquide zijn en vertrouwen wekken bij externe investeerders.
Hare zal van start gaan met twee producten, aangedreven door het leenprotocol Aave. Eén daarvan, ‘Hare USD Earn’, zal belangrijke dollar-stablecoins accepteren. Het andere, ‘Hare Gold Earn’, richt zich op houders van Paxos’ getokeniseerde goudproducten PAXG en PAXGy, en biedt hen de mogelijkheid om rendement te behalen op hun goud. De samenwerking met Paxos Labs voor het goudproduct onderstreept de focus op gevestigde spelers en getokeniseerde real-world assets (RWA).
Wij zien hierin een verdere professionalisering van de onchain kredietmarkt. Het is niet langer enkel een speeltuin voor vroege adoptanten; grote financiële spelers met aanzienlijk kapitaal stappen in om de infrastructuur te bouwen die nodig is voor de volgende golf van institutionele adoptie. De focus op stabiele, opbrengstgenererende producten zoals stablecoins en getokeniseerd goud, ondersteund door een kredietfaciliteit van deze omvang, wijst op een groeiende vraag naar minder volatiele investeringsmogelijkheden binnen de crypto-economie.
De markt voor deze vaults is overigens al aanzienlijk. In juli dit jaar waren er wereldwijd al voor 8,6 miljard dollar aan activa verdeeld over 788 gecureerde vaults, wat neerkomt op 1,4 miljoen geregistreerde vaults. Dit cijfer, afkomstig van Vaults.fyi, toont aan dat de behoefte aan dergelijke diensten breed gedragen wordt. Andere partijen, zoals crypto-uitlener Two Prime en Galaxy Digital, hebben eveneens al soortgelijke initiatieven gelanceerd, met respectievelijk 10 miljoen dollar en een Morpho-gebaseerd platform voor Fireblocks-cliënten.
Hare onderscheidt zich door zich te concentreren op de kredietrisico-analyse. Het bedrijf zal zorgvuldig onderpand, tegenpartijen en de potentiële prestaties van posities onder stressvolle marktomstandigheden beoordelen. Deze nadruk op risicobeheer is cruciaal om het vertrouwen van institutionele partijen te winnen en de lange termijn levensvatbaarheid van onchain krediet te verzekeren.
De timing van deze investering valt samen met een licht volatiele periode op de bredere cryptomarkt. Zo noteert Bitcoin op 7 oktober om 15:01 uur 74.700 euro, een daling van 2,4 procent in de afgelopen 24 uur, hoewel de munt over de afgelopen dertig dagen nog steeds een stijging van 5,1 procent liet zien. Ethereum daalde met 4,5 procent in de afgelopen 24 uur tot 2.301 euro. Dergelijke marktbewegingen onderstrepen de noodzaak voor institutionele beleggers om toegang te hebben tot gediversifieerde strategieën die ook in minder gunstige marktomstandigheden rendement kunnen genereren, een behoefte waaraan Hare wil voldoen.
Technische analyse
De recente koersdalingen van Bitcoin en Ethereum, met respectievelijk 2,4 procent en 4,5 procent in de afgelopen 24 uur, plaatsen de koersen onder hun 50-daags voortschrijdend gemiddelde. Belangrijke supportniveaus liggen voor Bitcoin rond de 72.000 euro, terwijl Ethereum steun vindt bij 2.250 euro. De Relative Strength Index (RSI) voor beide munten beweegt momenteel richting oversold-territorium, wat historisch gezien soms een voorbode kan zijn van een kortetermijnherstel. Het handelsvolume blijft echter gematigd, wat duidt op een gebrek aan sterke koop- of verkoopdruk die een duidelijke trend zou kunnen zetten.
Marktsentiment
De Angst-en-Heilzucht Index staat momenteel op 71 van 100, wat duidt op een ‘Greed’-sentiment in de markt, ondanks de recente koersdalingen. Dit suggereert dat beleggers nog steeds optimistisch zijn over de langetermijnvooruitzichten. De instroom in institutionele crypto-producten blijft echter relatief stabiel, zonder grote uitschieters die een significant verschuiving in het sentiment zouden aangeven. Het ‘Greed’-niveau van de index staat haaks op de recente dalingen, wat wijst op een onderliggend vertrouwen dat de dips worden gezien als koopkansen.
Fundamentele analyse
De investering van GSR in Hare en de groei van onchain credit vaults sluiten aan bij de bredere trend van tokenisatie en de adoptie van DeFi-oplossingen door institutionele partijen. De voortdurende ontwikkeling van protocollen zoals Aave, die de basis vormen voor deze vaults, versterkt de functionaliteit en de veiligheid van het ecosysteem. Regelgevende ontwikkelingen rond MiCA in Europa kunnen de adoptie van gestructureerde producten zoals die van Hare verder versnellen, door een duidelijker kader te scheppen voor de inzet van digitale activa in financiële markten. De correlatie met de bredere traditionele markten blijft aanwezig, maar de vraag naar yield-genererende activa in de digitale ruimte creëert een eigen dynamiek.
Bull- vs bear-scenario
- Bull-scenario: Een verdere toename van institutionele adoptie en een duidelijk regelgevend kader kunnen de vraag naar onchain credit vaults doen exploderen, waardoor de activa onder beheer (AUM) van Hare snel zullen stijgen.
- Bear-scenario: Een plotselinge marktdaling of een onverwachte regelgevende tegenslag kan het vertrouwen in DeFi-protocollen schaden, waardoor investeerders hun kapitaal terugtrekken uit onchain credit oplossingen.
Wat betekent dit nu?
De aanzienlijke investering van GSR in Hare, middenin een licht dalende cryptomarkt, onderstreept een fundamenteel geloof in de groei van onchain krediet en tokenisatie. Hoewel de kortetermijnkoersbewegingen van Bitcoin en Ethereum enige volatiliteit tonen, suggereert het algemene marktsentiment van ‘Greed’ dat institutionele spelers de blik op de lange termijn houden. De focus op risicobeheer en het aantrekken van gevestigde partners zoals Paxos is cruciaal voor de verdere volwassenwording van deze sector, en kan de weg vrijmaken voor een breder scala aan financiële producten op de blockchain.