De Amerikaanse dollar toonde jarenlang kracht tegenover de Japanse yen, maar technische signalen duiden nu op een trendomkeer. De dollar-yen koers zakte vrijdag met 1 procent, wat de weg effent voor een zeldzame ‘death cross’ in de komende week.
De Amerikaanse dollar noteerde de afgelopen zeventien maanden een gestage opmars tegenover de Japanse yen. Die lange opwaartse trend, die de Japanse economie onder druk zette en ongewenst was door de regering-Trump, lijkt nu echter definitief gebroken. Vrijdag daalde de koers van de dollar tegenover de yen met 1 procent, wat volgens analisten van Oppenheimer & Co. het pad effent voor een zogenaamde ‘death cross’ tegen het einde van volgende week.
Een ‘death cross’ is een technisch patroon dat ontstaat wanneer het 50-daags voortschrijdend gemiddelde onder het 200-daags voortschrijdend gemiddelde zakt. Dit wordt breed gezien als een teken dat een kortetermijndaling kan uitgroeien tot een langdurige neerwaartse trend. De laatste keer dat dit patroon zich voordeed voor de dollar-yen, was op 25 maart 2025, waarna de koers nog eens zes procent zakte voordat die ongeveer een maand later de bodem bereikte. De keer daarvoor, op 9 september 2024, volgde de bodem al na een week en een daling van amper 1,8 procent.
Amerikaans minister van Financiën Scott Bessent verklaarde eerder al “het huis” te zijn, wat impliceert dat de overheid invloed uitoefent op valutatrends. Wij zien vooral dat deze technische ontwikkeling samengaat met eerdere inspanningen van de Amerikaanse Schatkist en de Bank of Japan om de opmars van de dollar te temperen, onder meer door gezamenlijke interventies in de markt in juli. Een eerder bodemniveau van 152 voor de dollar-yen, gemeten in 2026, kan hierdoor opnieuw getest worden.
Technische analyse
De dollar-yen koers heeft de afgelopen dagen belangrijke technische niveaus doorbroken. Het valutapaar zakte onder een trendlijn die de rally sinds de dieptepunten van april 2025 markeerde. Een poging om boven het 200-daags voortschrijdend gemiddelde te stijgen, mislukte recentelijk, wat de neerwaartse druk versterkte. De vorming van de ‘death cross’ bevestigt volgens Ari Wald van Oppenheimer & Co. een breed momentumverlies.
Marktsentiment
Het marktsentiment rond de yen is duidelijk positiever geworden, mede door de overheidsinterventies en de wens van de Bank of Japan voor een sterkere munt. Deze verschuiving in sentiment draagt bij aan de verwachte trendomkeer. Wij merken op dat de angst-en-hebzuchtmeter voor de cryptomarkt vandaag, 26 september om 02:31 (Brusselse tijd), op 74 van 100 staat, wat duidt op ‘hebzucht’ en een algemeen risicobereid sentiment. Dit staat in contrast met de voorzichtige houding ten opzichte van de dollar, die zich hierdoor mogelijk kwetsbaarder toont.
Fundamentele analyse
De fundamentele druk op de dollar-yen relatie komt deels voort uit de beleidsvoorkeuren van de Trump-administratie voor een sterkere yen. De Japanse centrale bank streeft eveneens naar een sterkere munt, om zo de importkosten te verlagen en de inflatie te beheersen. Deze gecombineerde druk, samen met eerdere marktinterventies, vormt een stevige basis voor de verwachte koersdaling van de dollar tegenover de yen.
Bull- vs bear-scenario
- Bull-scenario: Indien de dollar-yen koers erin slaagt om boven het 200-daags voortschrijdend gemiddelde te sluiten en de ‘death cross’ af te wenden, kan de neerwaartse beweging beperkt blijven.
- Bear-scenario: Een bevestigde ‘death cross’, gecombineerd met verdere politieke signalen voor een sterkere yen, kan leiden tot een test van het steunniveau van 152, wat de dieptepunten van 2026 reflecteert.
Wat betekent dit nu?
De op handen zijnde ‘death cross’ voor de dollar-yen koers is een belangrijk technisch signaal dat de markt niet mag negeren. Hoewel een ‘death cross’ niet altijd leidt tot een langdurige en diepe daling, wijst de huidige samenloop van technische zwakte, een verschuivend marktsentiment en fundamentele beleidsdruk op een reële mogelijkheid van een verdere verzwakking van de dollar tegenover de yen. Beleggers doen er goed aan de komende dagen de bevestiging van dit patroon en de reactie van de markt nauwlettend in de gaten te houden.
