Block #9

Tag: Orakels

  • Papertrade Onder Vuur Na Beschuldiging Van Orakelmanipulatie Met Liquiditeitspool Van Ruim 3 Miljoen Euro

    Papertrade Onder Vuur Na Beschuldiging Van Orakelmanipulatie Met Liquiditeitspool Van Ruim 3 Miljoen Euro

    Het DeFi-platform Papertrade, dat extreme hefbomen aanbiedt, ziet zich geconfronteerd met serieuze aantijgingen rond het manipuleren van prijsdata. Dit komt terwijl de ‘house pool’ van het platform meer dan 3 miljoen euro aan activa beheert.

    Papertrade, een platform gespecialiseerd in ‘perpetual futures’, ligt onder vuur door beschuldigingen van orakelmanipulatie. Een interne liquiditeitspool van het platform, de zogenaamde ‘house pool’, zou inmiddels ruim 3,14 miljoen euro bevatten. Deze aantijgingen werpen een schaduw over de werking van het platform, dat zich richt op extreem risicovolle handel.

    De controverse draait om de manier waarop Papertrade prijsinformatie verwerkt. Orakels zijn cruciale onderdelen in de decentrale financiële wereld; ze voeden smart contracts met externe data. Manipulatie hiervan kan leiden tot oneerlijke liquidaties of onterechte winsten. Volgens de bronnen zou één specifieke wallet al 1,73 miljoen euro aan gerealiseerde handelswinsten hebben behaald op PaperDash, een onderdeel van Papertrade. Dit roept de vraag op of er sprake is van oneerlijk spel, zeker gezien het feit dat het platform, dat zichzelf als een soort ‘casino’ positioneert, verliezende handelaars beloont met tokens.

    Loss-funded pool als kern van het model

    Papertrade onderscheidt zich met een uniek model: het werkt niet met traditionele orderboeken of externe market makers. In plaats daarvan fungeert een gedeelde USDC-liquiditeitspool, de ‘Martingaler LP’, als tegenpartij voor elke transactie. Deze pool startte met nul euro en wordt uitsluitend gevoed door de verliezen van handelaars. Als een handelaar verlies lijdt of geliquideerd wordt, vloeit het verloren bedrag rechtstreeks naar de pool.

    Winnende handelaars worden uit deze pool betaald. Mocht de pool onvoldoende liquide middelen hebben, dan worden onbetaalde winsten in een wachtrij geplaatst, en uitbetaald zodra er nieuwe verliezen binnenkomen. Dit systeem maakt het platform zeer afhankelijk van constante handelsactiviteit en de balans tussen winsten en verliezen.

    Hoge risico’s en tokenbeloningen

    Het platform adverteert met de mogelijkheid om posities op Bitcoin en Ethereum te nemen met een hefboom tot wel 1000x. Dergelijke extreem hoge hefbomen leiden snel tot liquidaties, wat betekent dat handelaars hun volledige inzet verliezen. De verliezen worden echter niet alleen gebruikt om de winnaars te betalen. Handelaars die verlies lijden, ontvangen in ruil daarvoor PAPER-tokens. Het idee hierachter is dat verliezers geleidelijk mede-eigenaar worden van de toekomstige winsten van het ‘casino’.

    De conversiekoers van verloren euro’s naar PAPER-tokens varieert. Wanneer de pool minder dan 2 miljoen euro bedraagt, kan elke verloren euro tot wel 100 tokens opleveren. Deze koers daalt naarmate de pool groeit. De PAPER-tokens kunnen vervolgens gestaked worden om een deel van de USDC-inkomsten uit transactiekosten te ontvangen. Zodra de pool boven de 5 miljoen euro komt, kunnen ook aanvullende poolopbrengsten worden uitgekeerd aan stakers. Dit model probeert verliezen te verzachten en handelaars te binden aan het platform, maar de risico’s blijven enorm.

    Wat dit voor jou betekent

    De beschuldigingen van orakelmanipulatie en de unieke, risicovolle structuur van Papertrade onderstrepen de inherente gevaren van sommige DeFi-platformen. Hoewel de belofte van hoge hefbomen en tokenbeloningen aantrekkelijk kan zijn, wijzen dergelijke incidenten op het belang van grondig onderzoek naar de onderliggende mechanismen en de reputatie van een platform. De crypto-markt toont overigens veerkracht; Bitcoin noteert op 11 oktober om 02:30 74.008 euro, wat een stijging van 7,9 procent over de afgelopen dertig dagen betekent, ondanks de recente kleine daling.

  • Pendle-Oracle Veroorzaakt Liquidaties Van 33,5 Miljoen Euro Op Morpho

    Pendle-Oracle Veroorzaakt Liquidaties Van 33,5 Miljoen Euro Op Morpho

    Een onverwachte beweging in de markt voor ‘yield tokens’ op Pendle heeft geleid tot aanzienlijke liquidaties op het DeFi-leenplatform Morpho. Hoewel de geleende posities in sneltempo werden afgesloten, bleven de geldschieters gespaard van wanbetaling.

    Een opvallende transactie op het Pendle-platform heeft dinsdagmorgen in ongeveer veertien minuten tijd voor 36,1 miljoen dollar (ongeveer 33,5 miljoen euro) aan liquidaties gezorgd op het DeFi-leenplatform Morpho. Een grote aankoop van ‘yield tokens’ in een Pendle-pool, die zelf 8,97 miljoen dollar (ongeveer 8,3 miljoen euro) aan liquiditeit bevatte, duwde de prijs van de onderliggende ‘principal tokens’ met 2,8 procent naar beneden. Dit had directe gevolgen voor geleende posities op Morpho, die deze tokens als onderpand gebruikten.

    De liquidaties troffen 33 leningen op Morpho, maar er ontstond geen wanbetaling voor de geldschieters. Zowel Pendle als Steakhouse Financial, de curator van de gebruikte ‘vault’, benadrukten dat het prijsorakel correct functioneerde zoals het was ontworpen. Het incident toont de kwetsbaarheid van bepaalde DeFi-strategieën aan, vooral wanneer een leenmarkt veel groter is dan de liquiditeitspool die de prijs van het onderpand bepaalt.

    Oracles Werken Zoals Bedoeld

    De kern van het probleem lag bij de ‘reUSD’-pool van Pendle, die op 10 december afloopt. Deze pool had een liquiditeit van 8,97 miljoen dollar. De Morpho-markt die de ‘principal tokens’ van deze pool als onderpand accepteerde, had echter 67,5 miljoen dollar aan onderpand tegenover 52,2 miljoen dollar aan leningen. Dit betekende dat leners die hun posities sterk hadden opgeschaald, een zeer kleine buffer hadden tegen prijsschommelingen.

    Het orakel, geconfigureerd door Steakhouse Financial, baseert zich op de laagste van twee prijzen: de marktprijs van de ‘principal token’ op Pendle (gemiddeld over vijftien minuten) en een vaste curve die richting 1 dollar beweegt bij afloop. Toen de marktprijs daalde, werd het vijftienminuten-gemiddelde de referentieprijs, wat de waarde van het onderpand verlaagde en de liquidatiedrempel overschreed voor posities met een lage ‘health factor’. Pendle stelde dat dit geen misconfiguratie was, ondanks de ongelukkige uitkomst voor de leners.

    Gerichte Actie Levert Winst Op

    Beveiligingsbedrijf PeckShield en on-chain analist 0scar reconstrueerden de gebeurtenissen. Een specifieke wallet kocht op de markt ‘reUSD yield tokens’ op een tijdgewogen schema. Deze aankoop duwde 5,4 miljoen ‘principal tokens’ in de pool, die op dat moment 3,1 miljoen bevatte. Dit zorgde ervoor dat de vijftienminuten-gemiddelde prijs zakte naar 0,9647 dollar, wat de liquidaties in gang zette.

    0scar merkte op dat de ‘liquidator’ en de koper van de ‘yield tokens’ waarschijnlijk dezelfde entiteit waren, omdat de ‘liquidator’ de gaskosten van de koper meerdere keren betaalde. De geschatte winst voor deze entiteit bedraagt minstens 360.000 dollar (ongeveer 334.000 euro). Re Protocol, de uitgever van reUSD, onderzoekt of de marktprijs van de ‘principal tokens’ opzettelijk werd gemanipuleerd en werkt aan een veiligere orakelconfiguratie. Het protocol zelf of de reUSD-stablecoin werden niet direct beïnvloed, de net asset value bleef stabiel.

    Het risico van deze opzet was overigens al eerder gedocumenteerd. Op 17 augustus waarschuwde een gebruiker op het Morpho-governanceforum voor de grote onbalans tussen geleend kapitaal en de liquiditeit van het onderpand. Dit incident onderstreept nogmaals het belang van robuuste orakels en voldoende liquiditeit in DeFi-protocollen, zeker wanneer er met hefbomen wordt gewerkt.