De Ethereum layer-2 schaart zich achter de USDG van Paxos om inkomsten uit reserve-activa te genereren, wat de concurrentie op de stablecoinmarkt verder aanwakkert.
De Ethereum layer-2 oplossing Arbitrum heeft op 6 oktober 2026 een belangrijke stap gezet in de wereld van stablecoins door zich aan te sluiten bij het Global Dollar Network van Paxos. Met deze samenwerking is de USDG-stablecoin van Paxos officieel gelanceerd op het Arbitrum One-netwerk, een ontwikkeling die de ambitie van Arbitrum onderstreept om een prominentere rol te spelen in de digitale dollar-economie. De integratie van USDG is meteen breed uitgerold over verschillende gedecentraliseerde financiële (DeFi) protocollen, waaronder Fluid, Morpho, GMX en Maple. Ook de crypto-beurs Kraken zal stortingen en opnames van USDG ondersteunen, wat de toegankelijkheid van de stablecoin voor gebruikers vergroot.
Deze zet van Arbitrum is opmerkelijk, gezien het netwerk al een aanzienlijke hoeveelheid stablecoins huisvest. Volgens data van DefiLlama, aangehaald door CoinDesk, bevond zich begin oktober 2026 ongeveer 3,8 miljard euro aan stablecoins op Arbitrum, waarvan Circle’s USDC ongeveer 60 procent voor zijn rekening nam. Door partner te worden in het Global Dollar Network, krijgt Arbitrum nu de mogelijkheid om mee te delen in de opbrengsten die gegenereerd worden uit de reserves die de USDG-stablecoin ondersteunen. Dit model, waarbij een deel van de rente-inkomsten op de onderliggende Amerikaanse staatsobligaties en geldmarktfondsen wordt gedeeld met partners die de adoptie van de stablecoin stimuleren, verschilt fundamenteel van de traditionele aanpak waarbij de volledige opbrengst bij de uitgever blijft.
Wat het Global Dollar Network inhoudt
Het Global Dollar Network, geleid door Paxos, is in november 2024 gelanceerd met een duidelijke visie: een wereldwijde stablecoin distribueren met een uniek verdienmodel. De USDG-stablecoin is 1-op-1 gedekt door Amerikaanse dollars, die worden aangehouden in kortlopende Amerikaanse staatsobligaties, overheidsgeldmarktfondsen en een kleine cashbuffer. Paxos, dat opereert onder licenties van de Monetary Authority of Singapore en de Finse toezichthouder (onder MiCA-regelgeving), zorgt voor de uitgifte en inwisseling van USDG. Dit betekent dat dezelfde dollar-gedekte asset zowel in Azië, Europa als andere markten kan circuleren, wat de reikwijdte en het potentiële gebruik enorm vergroot.
Het netwerk is snel gegroeid. Bij de lancering bestond het uit zeven kernpartners, waaronder Anchorage Digital, Bullish, Galaxy Digital, Kraken, Nuvei, Robinhood en Paxos zelf. Inmiddels is het uitgegroeid tot meer dan 150 partners, waaronder grote namen zoals OKX, Mastercard en Worldpay. Deze partners helpen de stablecoin te distribueren en te integreren in diverse financiële diensten, van betalingen tot gedecentraliseerde financiering (DeFi). De snelle adoptie blijkt uit het feit dat de circulatie van USDG in december 2025 al 1 miljard euro overschreed, en in juli 2026 de grens van 3 miljard euro bereikte. Dit maakt USDG de zevende grootste stablecoin op basis van marktwaarde, met ongeveer 3,09 miljard euro in omloop op 6 oktober 2026. Hoewel dit nog steeds een fractie is van de marktkapitalisatie van giganten als USDT en USDC, toont de snelle groei en de brede adoptie aan dat het model van Paxos een serieuze concurrent aan het worden is.
De strategische motivatie van Arbitrum
Voor Arbitrum is de aansluiting bij het Global Dollar Network een strategische zet die verder gaat dan enkel de adoptie van een nieuwe stablecoin. Brendan Ma, hoofd investeringsstrategie bij de Arbitrum Foundation, benadrukte dat Arbitrum en de ontwikkelaars op het platform nu een aandeel krijgen in de groeipotentie van USDG. Dit is cruciaal, omdat Arbitrum tot nu toe geen directe inkomsten genereerde uit de reserves van de stablecoins die op zijn netwerk circuleerden, zoals USDC.
Met de komst van USDG verandert dit. De governance-organisatie van Arbitrum, ArbitrumDAO, heeft zelfs een voorstel ingediend om de groei van USDG tot een strategische prioriteit te maken. Dit voorstel omvat het toevoegen van 100 miljoen ARB-tokens aan het bestaande DRIP-incentiveprogramma en het inzetten van eigen treasury-activa om de liquiditeit van USDG te ondersteunen. De 100 miljoen ARB-tokens, met een waarde die afhangt van de huidige koers van ARB, zouden een aanzienlijke stimulans vormen voor projecten en gebruikers om USDG te adopteren en te gebruiken. Dit is een aanzienlijke toevoeging aan de 63,7 miljoen ARB die nog onbesteed waren in het programma. Bovendien versterkt deze stap de positie van Arbitrum als infrastructuur voor financiële platforms die traditionele activa willen tokeniseren, een markt die Standard Chartered Bank verwacht te groeien naar 4 biljoen euro tegen het einde van 2028.
De samenwerking met Robinhood Chain, die de Arbitrum-technologie gebruikt voor zijn op Ethereum gebaseerde netwerk, is een ander voorbeeld van deze strategie. Robinhood heeft ingestemd met het delen van een deel van de inkomsten die worden gegenereerd door gebruikersactiviteit met het Arbitrum-ecosysteem. Dit alles wijst op een duidelijke koers: Arbitrum wil niet alleen een technische laag zijn, maar ook een economische partner die profiteert van de groei van de digitale economie.
Concurrentie op de stablecoinmarkt
De stablecoinmarkt is volop in beweging, met verschillende consortiums die strijden om distributie, gebruikers en de economische voordelen van reservebeheer. Naast het Global Dollar Network van Paxos zien we ook de Open Standard, die zich richt op OpenUSD en gesteund wordt door giganten als Mastercard, Visa, Stripe, Coinbase en Shopify. In Europa is er Qivalis, een initiatief van 37 banken, dat ook streeft naar een bredere acceptatie van digitale valuta. Deze ontwikkelingen laten zien dat de concurrentie toeneemt en dat de toekomst van stablecoins waarschijnlijk niet door één enkele speler gedomineerd zal worden, maar door een netwerk van samenwerkende partijen.
Het model van inkomstendeling, zoals toegepast door Paxos, is een van de drijvende krachten achter deze nieuwe allianties. Waar traditionele stablecoin-uitgevers zoals Tether en Circle de meeste inkomsten uit reserves voor zichzelf houden, biedt het Global Dollar Network een aantrekkelijk alternatief voor platforms en bedrijven die stablecoins distribueren. Door partners een direct financieel belang te geven in de groei van de stablecoin, ontstaat er een sterker ecosysteem dat gezamenlijk de adoptie kan versnellen. Dit kan op termijn leiden tot een meer gedecentraliseerde en veerkrachtigere stablecoin-infrastructuur, waarbij de economische voordelen eerlijker worden verdeeld over de deelnemers.
Wat dit betekent voor de Belgische en Nederlandse belegger en ondernemer
Voor Belgische en Nederlandse beleggers en ondernemers betekent de groeiende acceptatie van stablecoins zoals USDG op platforms zoals Arbitrum een verdere professionalisering en verbreding van de mogelijkheden binnen de digitale economie. Hoewel de directe impact van de samenwerking tussen Arbitrum en Paxos misschien niet onmiddellijk voelbaar is voor de individuele spaarder, opent het wel de deur naar efficiëntere en goedkopere financiële transacties en nieuwe investeringsmogelijkheden. Stablecoins bieden een brug tussen traditionele valuta en de crypto-wereld, waardoor het eenvoudiger wordt om waarde over te dragen zonder de volatiliteit van andere cryptomunten.
Ondernemers kunnen in de toekomst profiteren van snellere en goedkopere internationale betalingen, mogelijk met lagere wisselkosten, wanneer stablecoins breder worden geadopteerd in hun ecosystemen. Denk aan een startup in Amsterdam die met een leverancier in Singapore werkt en betalingen via USDG op Arbitrum kan afhandelen, wat traditionele banktransfers omzeilt. Voor beleggers kunnen stablecoins zoals USDG een manier zijn om te profiteren van rente-inkomsten op dollar-gedekte activa zonder de complexiteit van traditionele beleggingsproducten, mits de onderliggende reserves en de regulering voldoende zekerheid bieden. De Europese MiCA-regelgeving, waaronder Paxos Issuance Europe valt, speelt hierbij een cruciale rol door een duidelijk kader te scheppen voor de uitgifte en het beheer van stablecoins binnen de EU. Dit biedt een zekere mate van bescherming en duidelijkheid die in het verleden vaak ontbrak in de cryptomarkt. De opkomst van stablecoins zoals USDG kan ook bijdragen aan de liquiditeit van DeFi-protocollen, wat op zijn beurt de efficiëntie en de aantrekkelijkheid van gedecentraliseerde financiële diensten voor Europese gebruikers vergroot. Wij zien vooral dat de concurrentie tussen stablecoin-uitgevers en -netwerken de innovatie stimuleert, wat uiteindelijk ten goede komt aan de gebruikers door betere diensten en meer keuze.
Scenario’s voor de toekomst
De intrede van USDG op Arbitrum en de bredere strijd om de stablecoinmarkt schetsen twee realistische scenario’s voor de komende jaren.
- Bull-scenario: Arbitrum slaagt erin om met de 100 miljoen ARB-incentives en de inkomstendeling via USDG een significant deel van de stablecoinmarkt naar zich toe te trekken. Dit leidt tot een verdere groei van DeFi-activiteit op het netwerk en een toenemende vraag naar ARB-tokens voor governance en staking. De succesvolle adoptie van USDG op Arbitrum zou de munt ook een prominente plek kunnen geven als ‘ecosystem dollar’ voor andere projecten en toepassingen. Een hogere gebruikersbasis en meer transacties op Arbitrum zouden de waarde van ARB kunnen stuwen, wat Standard Chartered al deed voorspellen dat de munt tegen 2030 een koers van 10 euro zou kunnen bereiken. Dit zou het platform verder positioneren als een belangrijke speler in de tokenisatie van traditionele activa, wat de economische rol van Arbitrum significant zou vergroten.
- Bear-scenario: De concurrentie van andere stablecoin-consortiums, zoals Open Standard met OpenUSD of Qivalis in Europa, blijkt te sterk. De 100 miljoen ARB aan incentives zijn onvoldoende om een duurzame shift in stablecoin-gebruik te bewerkstelligen, en USDC behoudt zijn dominante positie op Arbitrum. Dit zou de inkomstenpotentie voor Arbitrum uit de USDG-reserves beperken en de groei van het ecosysteem vertragen. Bovendien zou een gebrek aan duidelijke regulering of onverwachte macro-economische schokken de adoptie van stablecoins in het algemeen kunnen afremmen, wat alle betrokken partijen, inclusief Arbitrum en Paxos, zou raken. De onzekerheid over de toekomstige rentestanden kan ook de aantrekkelijkheid van reserve-inkomsten verminderen, wat het businessmodel van het Global Dollar Network zou kunnen ondermijnen.
De bredere markt en het sentiment
Terwijl Arbitrum deze strategische zet doet, blijft de bredere cryptomarkt in beweging. Op 6 oktober om 15:30 noteerde Bitcoin (BTC) op 76.430 euro, een stijging van 7,9 procent over de afgelopen 30 dagen, ondanks een lichte daling van 0,5 procent in de laatste 24 uur. Ethereum (ETH) stond op 2.409 euro, met een stijging van 8,5 procent over de maand, maar een daling van 0,8 procent in een dag. De angst-en-hebzuchtmeter stond op een ‘Greed’-niveau van 73 van de 100, wat duidt op een overwegend positief sentiment onder beleggers, hoewel dit snel kan omslaan. Dit positieve sentiment kan de adoptie van stablecoins en DeFi-protocollen zoals Arbitrum ten goede komen, aangezien gebruikers eerder geneigd zijn om nieuwe oplossingen uit te proberen in een stijgende markt.
De ontwikkelingen rondom stablecoins en hun integratie in Layer-2 oplossingen zoals Arbitrum zijn een indicatie van de volwassenwording van de cryptomarkt. De focus verschuift steeds meer van pure speculatie naar de ontwikkeling van functionele financiële infrastructuur die de kloof tussen traditionele en gedecentraliseerde financiën overbrugt. De strijd om de ‘digitale dollar’ is in volle gang, en de komende jaren zullen uitwijzen welke consortia en netwerken erin slagen om de meeste tractie te krijgen en de meeste waarde te creëren.



