De recente opkomst van bijna $600 miljoen aan put-opties met een strike prijs van $20.000 valt op als de derde meest populaire positie in aanloop naar de kwartaalvervaldatum van Deribit. Dit wijst op een zekere bezorgdheid onder handelaren over extreme neerwaartse scenario’s, vooral in het licht van de onrust in het Midden-Oosten.
Een put-optie biedt de houder het recht, maar niet de verplichting, om bitcoins te verkopen tegen een vooraf bepaalde prijs. Gezien het feit dat de bitcoinprijs momenteel onder de $70.000 ligt, wordt de strikeprijs van $20.000 als ‘deep out of the money’ beschouwd. Dit betekent dat deze optie alleen waarde zal krijgen in het geval van een scherpe marktstortbui, oftewel een daling van 70% ten opzichte van de huidige prijzen.
Met een totale waarde van ongeveer $596 miljoen aan onderliggende contracten, is de $20.000 strikeprijs een van de drie meest dominante posities, samen met de andere strikes van $75.000 (met $687 miljoen) en $125.000 (met $740 miljoen). Dit laat een breed scala aan verwachtingen zien, zowel voor neerwaartse als opwaartse scenario’s.
Als we deze situatie oppervlakkig beschouwen, kan de grote positionaliteit in de $20.000 put-optie wijzen op angsten voor een meltdown. De werkelijkheid is echter genuanceerder. Veel van deze activiteit lijkt voort te komen uit handelaren die deze ‘far out of the money’ puts verkopen om premie te incasseren. Dit weerspiegelt de lage kans dat bitcoin tot $20.000 zal dalen, eerder dan een directe bescherming tegen een crash. Het is belangrijk om te begrijpen dat dit vaak een strategie is voor het genereren van inkomsten of voor positionering op basis van volatiliteit, eerder dan een directe bearish overtuiging.
De totale nominale waarde van bitcoin-opties die op Deribit aflopen, bedraagt $13,5 miljard. Ondanks de huidige extreme angst hecht de optie-markt nog steeds een lichte bullish tendens aan, met een put-call-ratio van 0,63. Dit wijst op een voorkeur voor call-opties ten opzichte van puts, wat doorgaans wordt gezien als een teken van een bullish uitspraak. Het totale openstaande belang bedraagt 195.719 BTC, met 120.236 BTC aan calls en 75.482 BTC aan puts.
Bovendien ligt het ‘max pain’ niveau — het prijsniveau waar de grootste hoeveelheid opties waardeloos afloopt — op $75.000. Dit zou potentieel kunnen fungeren als een magnetisch punt naar de afloopdatum toe. Optie-marktmakers begeven zich vaak rondom dit niveau om hun posities te hedge’en, waardoor de prijs naar dat punt kan worden getrokken, waar het grootste aantal contracten waardeloos verstrijkt.
Vraag & Antwoord
Wat betekent de populariteit van de $20.000 put-optie?
De aanzienlijke positie in de $20.000 put-optie kan wijzen op bezorgdheid over mogelijke marktstortingen, hoewel het ook kan voortkomen uit een strategie om premie te genereren.
Hoe verhoudt de huidige angst in de markt zich tot de put-call-ratio?
Ondanks de heersende angst geeft de put-call-ratio van 0,63 aan dat er meer bullish sentiment is in de optiemarkt, met een voorkeur voor calls boven puts.
Wat is het ‘max pain’ niveau en waarom is het belangrijk?
Het ‘max pain’ niveau van $75.000 is cruciaal omdat het aangeven van een prijsniveau waar de meeste opties waardeloos aflopen, kan beïnvloeden waar de markt zich naartoe beweegt in de aanloop naar de afloopdatum.
