De aandelen van Quest Diagnostics en Labcorp daalden flink na het nieuws over voorgestelde bezuinigingen op Medicare-vergoedingen. De Centers for Medicare & Medicaid Services (CMS) wil de betalingen aan laboratoria vanaf 2027 tot 15 procent verlagen.
De Centers for Medicare & Medicaid Services (CMS), de Amerikaanse toezichthouder voor gezondheidszorgprogramma’s, heeft plannen ontvouwd om de vergoedingen voor laboratoriumtests significant te verlagen. Vanaf januari 2027 kunnen deze vergoedingen jaarlijks met wel 15 procent dalen, wat op termijn een besparing van ongeveer 920 miljoen euro (1 miljard dollar) per jaar zou moeten opleveren voor de Amerikaanse belastingbetaler.
Dit nieuws deed de aandelen van grote laboratoriumbedrijven fors dalen. Zo verloor Quest Diagnostics maar liefst 5,2 procent van zijn waarde na de beursuren, terwijl concurrent Labcorp 3,4 procent moest inleveren. Beide bedrijven zijn sterk afhankelijk van de inkomsten uit routine klinische tests die via Medicare worden vergoed. Het voorstel komt op een gevoelig moment, want Quest Diagnostics had net een 52-weken hoogtepunt bereikt van ongeveer 230 euro.
Waarom de CMS ingrijpt
De CMS baseert het voorstel op uitgebreid onderzoek onder meer dan 6.400 laboratoria. Daaruit blijkt dat Medicare laboratoria momenteel ongeveer 16 procent meer betaalt dan private verzekeraars voor dezelfde diensten. Volgens Dr. Mehmet Oz, de beheerder van de CMS, betalen belastingbetalers en Medicare-patiënten al jarenlang te veel aan laboratoria. Wij zien hier een duidelijke poging om de kosten te drukken en de efficiëntie in de gezondheidszorg te vergroten.
De bezuinigingen kunnen tot en met 2029 jaarlijks met maximaal 15 procent worden doorgevoerd. Dit betekent dat de cumulatieve impact op de omzet van bedrijven als Labcorp en Quest Diagnostics aanzienlijk kan zijn. Voor Quest Diagnostics, bijvoorbeeld, raken deze voorgestelde verlagingen de kern van hun bedrijfsmodel, aangezien de routine klinische tests een groot deel van hun inkomsten vormen.
Gevolgen voor de sector
De daling van de aandelenkoersen van zowel Quest Diagnostics als Labcorp toont aan dat dit geen bedrijfsspecifiek probleem is, maar een sectorbrede uitdaging. De bredere Amerikaanse beurs, met de S&P 500, Dow Jones en Nasdaq die nagenoeg onveranderd bleven, benadrukt dat de negatieve reactie van de markt volledig voortkwam uit deze reguleringsverandering. De onzekerheid rond deze terugbetalingstarieven zal waarschijnlijk aanhouden, aangezien laboratoria en belangenorganisaties ongeveer dertig dagen de tijd hebben om formeel commentaar in te dienen. De CMS verwacht de definitieve tarieven pas in november 2026 vast te stellen.
Wij twijfelen of de analisten hun schattingen voor de winst per aandeel al voldoende hebben aangepast aan deze mogelijke ontwikkelingen. Hoewel Truist Securities het koersdoel voor Labcorp verhoogde naar ongeveer 338 euro (365 dollar) en een ‘koop’-advies handhaafde, overheerst de onzekerheid over de toekomstige omzet. Dit soort macro-economische verschuivingen, zoals de voorgenomen besparingen bij de CMS, kunnen een veel grotere impact hebben dan de dagelijkse marktschommelingen, zelfs wanneer de Bitcoin op 22 september om 02:35 een indrukwekkende stijging van 10,3 procent over zeven dagen laat zien en op 75.326 euro noteert.
Wat dit betekent voor de bedrijven
De timing van dit nieuws is extra pijnlijk voor bedrijven als Quest Diagnostics, die net een periode van sterke groei achter de rug hadden. Het aandeel was recentelijk gestegen naar een hoogtepunt van 230 euro, wat een rally was vanaf een 52-weken dieptepunt van 158 euro. Deze plotselinge dreiging van inkomstenverlies door de Medicare-vergoedingen creëerde de perfecte omstandigheden voor een scherpe correctie na de sluiting van de beurs.
Voor beide bedrijven zal het cruciaal zijn hoe ze omgaan met deze voorgestelde wijzigingen. Het aanpassen van de bedrijfsvoering, het zoeken naar nieuwe inkomstenbronnen of het optimaliseren van de kostenstructuur zullen van groot belang zijn. De komende maanden zullen we zien hoe de sector zich verenigt om te reageren op het voorstel van de CMS en welke strategieën de individuele bedrijven zullen hanteren om de financiële impact te beperken.