De Amerikaanse waterbeheerder Select Water Solutions heeft aangekondigd dat het Pilot Water Solutions overneemt voor 700 miljoen dollar (ongeveer 648 miljoen euro). Met de overname wil het bedrijf zijn infrastructuur voor waterafvoer en -transport in de Delaware Basin, een belangrijke regio voor olie- en gasproductie, aanzienlijk uitbreiden.
De acquisitie, die naar verwachting in het vierde kwartaal van 2026 wordt afgerond na goedkeuring van toezichthouders, bestaat uit 600 miljoen dollar (ongeveer 555 miljoen euro) in contanten en 100 miljoen dollar (ongeveer 92 miljoen euro) in aandelen van Select Class A. Daarnaast is er een voorwaardelijke contante vergoeding van maximaal 15 miljoen dollar (ongeveer 14 miljoen euro) mogelijk, afhankelijk van operationele mijlpalen in begin 2027. Deze deal markeert een belangrijke stap in de consolidatie van waterbeheeractiviteiten in de energiesector.
Pilot Water Solutions brengt een uitgebreid netwerk mee, waaronder een actieve vergunning voor 2,7 miljoen vaten waterafvoer per dag en meer dan 1.100 kilometer aan pijpleidingen. In de eerste helft van 2026 verwerkte Pilot dagelijks al 850.000 vaten geproduceerd water, waarvan ruim 80 procent afkomstig was uit de Delaware Basin in Texas en New Mexico. Deze toevoeging versterkt de capaciteit van Select Water Solutions aanzienlijk, vooral in een regio die cruciaal is voor de Amerikaanse olie- en gaswinning.
De topman van Select, John Schmitz, benadrukt dat de overname een ‘sterk gecontracteerde inkomstenstroom’ toevoegt. Wij zien vooral dat Select hiermee zijn positie als marktleider in waterinfrastructuur verder uitbouwt, met name door de focus op langetermijncontracten die meer dan 80 procent van Pilot’s jaarlijkse omzet vertegenwoordigen. Dit zorgt voor voorspelbaarheid in de kasstroom en verhoogt de operationele efficiëntie, zeker nu de gecombineerde dagelijkse volumes naar verwachting in de eerste helft van 2027 de 2,5 miljoen vaten zullen overschrijden.
Financieel gezien verwacht Select dat Pilot een aangepaste EBITDA van 100 tot 110 miljoen dollar (92 tot 102 miljoen euro) zal genereren in 2026, oplopend tot 120 tot 130 miljoen dollar (111 tot 120 miljoen euro) in 2027. Deze stijging is voornamelijk te danken aan een nieuw contract voor 175.000 vaten per dag. Daarbovenop streeft Select naar jaarlijkse kostenvoordelen van 10 tot 15 miljoen dollar (9 tot 14 miljoen euro) binnen 12 tot 18 maanden na de afronding van de deal.
De overname zal ook leiden tot investeringen van ongeveer 50 miljoen dollar (46 miljoen euro) per jaar in de komende twee jaar voor integratie en netwerkverbeteringen, waaronder het koppelen van Pilots systemen aan de bestaande infrastructuur van Select. Met deze overname wil Select de balans vinden tussen zijn ‘recycle-first’ strategie en de noodzaak van afvoercapaciteit om systeembalans en flexibiliteit in waterbeheer te garanderen. Het aandeel WTTR van Select Water Solutions kende de afgelopen 30 dagen een positieve ontwikkeling, wat wijst op een groeiend beleggersvertrouwen in de strategie van het bedrijf.
Wat betekent dit nu?
Deze overname stelt Select Water Solutions in staat om zijn leidende positie in de Delaware Basin te versterken door recycling en afvoer van water te integreren. Wij zien dat de combinatie van Pilots uitgebreide afvoercapaciteit en Selects focus op recycling het bedrijf een competitief voordeel biedt. Met de verwachte synergieën en de lange looptijd van de contracten lijkt deze stap een stabiele groei voor de waterinfrastructuur van het bedrijf te verzekeren, wat cruciaal is voor de winstgevendheid op lange termijn in de volatiele energiesector.
