Block #9

Tag: SGOV

  • Obligatie-ETF’s Trekken Meer Dan Een Miljard Euro Aan, Defensie- En Olie-ETF’s Zien Uitstroom

    Obligatie-ETF’s Trekken Meer Dan Een Miljard Euro Aan, Defensie- En Olie-ETF’s Zien Uitstroom

    Beleggers verschuiven hun kapitaal: kortlopende Amerikaanse staatsobligatie-ETF’s noteren forse instroom, terwijl gespecialiseerde fondsen die zich richten op defensietechnologie en olie aanzienlijke uitstroom ervaren.

    Waar beleggers hun geld naartoe sluizen, verandert voortdurend. Afgelopen weken zagen twee ETF’s die beleggen in kortlopende Amerikaanse staatsobligaties, de SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF (BIL) en de iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV), een gezamenlijke instroom van meer dan 1 miljard euro. Tegelijkertijd trokken beleggers juist kapitaal weg uit de Global X Defense Tech ETF (SHLD) en de United States Oil Fund LP (USO), met een gecombineerde uitstroom van bijna 640 miljoen euro.

    De SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF (BIL) noteerde op 31 juli een instroom van ongeveer 156 miljoen dollar, wat neerkomt op ongeveer 143 miljoen euro. Dit zorgde voor een toename van 0,5 procent in het aantal uitstaande eenheden. De iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV) liet nog recenter, op 13 september, een instroom van maar liefst 1,0 miljard dollar zien, circa 920 miljoen euro. Dat vertegenwoordigt een week-op-week stijging van 4,2 procent in het aantal uitstaande eenheden.

    Deze beweging toont aan dat beleggers op zoek zijn naar veilige havens en stabiele rendementen in een periode van hogere rentes. Obligatie-ETF’s die zich richten op kortlopende staatsobligaties staan bekend om hun lagere volatiliteit en relatief voorspelbare opbrengsten. De rente op Amerikaanse staatsobligaties is het voorbije jaar stevig gestegen en wij zien dat veel beleggers daarvan willen profiteren zonder zich bloot te stellen aan grote koersschommelingen.

    Aan de andere kant van het spectrum kregen de Global X Defense Tech ETF (SHLD) en de United States Oil Fund LP (USO) te maken met aanzienlijke uitstroom. De SHLD ETF verloor op 2 oktober ongeveer 380,7 miljoen dollar, circa 350 miljoen euro, wat een daling van 5,5 procent van de uitstaande eenheden betekende. De USO ETF zag op dezelfde dag een uitstroom van ongeveer 315,1 miljoen dollar, ofwel 290 miljoen euro, een daling van 15,3 procent in uitstaande eenheden. Deze uitstroom uit defensie- en oliegerelateerde fondsen kan wijzen op een veranderend risicobereidheid of een verschuiving in verwachtingen over geopolitieke spanningen en energievraag.

    De verschuiving van kapitaal naar obligatie-ETF’s is niet uitzonderlijk. Sinds oktober vorig jaar hebben Amerikaanse aandelen-ETF’s gemiddeld 5,5 miljard dollar per dag aangetrokken, wat neerkomt op een totaal van ongeveer 220 miljard dollar aan netto instroom. Dit jaar lijken de Amerikaanse ETF’s zelfs af te stevenen op recordinstromen, volgens State Street. De recente instroom in obligatie-ETF’s, gecombineerd met de uitstroom uit risicovollere activa, zou een signaal kunnen zijn dat beleggers hun portefeuilles opnieuw inrichten. Wij denken dat dit een reflectie is van de algemene voorzichtigheid op de markten.

    Technische analyse

    De SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF (BIL) handelt momenteel op 91,80 dollar, dicht bij zijn 52-weekse hoogtepunt van 91,86 dollar, wat duidt op een sterke, stabiele prestatie. De iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV) noteert 100,51 dollar, eveneens dichtbij de 52-weekse top van 100,75 dollar. Beide ETF’s blijven binnen een zeer smalle bandbreedte bewegen, typisch voor fondsen die in kortlopende obligaties beleggen, en hun koersen liggen constant boven het 200-daags voortschrijdend gemiddelde.

    Marktsentiment

    Het brede marktsentiment, gemeten door de angst-en-hebzuchtmeter, staat op 67 van 100 punten (Greed) op 3 oktober om 05:01 Brusselse tijd. Dit duidt op een overwegend positieve stemming, ondanks de voorzichtige instroom in obligatie-ETF’s. De aanhoudende instroom in ETF’s met kortlopende obligaties, gecombineerd met de uitstroom uit meer volatiele sectoren zoals defensie en olie, suggereert dat beleggers tegelijkertijd rendement zoeken en risico’s willen beheersen.

    Fundamentele analyse

    De sterke instroom in BIL en SGOV is een direct gevolg van de stijgende rentevoeten, die kortlopende Amerikaanse staatsobligaties aantrekkelijker maken. Deze fondsen bieden een relatief veilige manier om te profiteren van hogere rendementen zonder veel koersrisico. De uitstroom uit de Global X Defense Tech ETF (SHLD) en de United States Oil Fund LP (USO) kan worden toegeschreven aan winstnemingen na eerdere stijgingen of zorgen over de mondiale economische vooruitzichten. Een daling in de olieprijs of een verminderde vraag naar defensie-uitgaven kan de koersen van deze ETF’s onder druk zetten.

    Bull- vs bear-scenario

    • Bull-scenario: Als de rente op Amerikaanse staatsobligaties hoog blijft of verder stijgt, zullen BIL en SGOV hun aantrekkingskracht behouden en mogelijk verdere instroom zien.
    • Bear-scenario: Een plotselinge daling van de rente, bijvoorbeeld door een economische recessie of een beleidswijziging van de centrale bank, kan de rendementen van deze obligatie-ETF’s onder druk zetten en leiden tot uitstroom.

    Wat betekent dit nu?

    De recente kapitaalverschuivingen tonen aan dat beleggers zorgvuldig afwegen tussen risico en rendement. De voorkeur voor kortlopende obligatie-ETF’s wijst op een zoektocht naar stabiliteit en inkomsten in de huidige macro-economische omgeving. Tegelijkertijd houden we de ogen open voor eventuele signalen die wijzen op een hernieuwde risicobereidheid, wat dan weer de uitstroom uit defensie en olie zou kunnen ombuigen.

  • Gepensioneerden Houden Vijf Jaar Cash Aan Met Drie ETF’s

    Gepensioneerden Houden Vijf Jaar Cash Aan Met Drie ETF’s

    Een nieuwe strategie adviseert gepensioneerden om een geldbuffer aan te houden die voorziet in vijf jaar aan uitgaven. Dit moet hen beschermen tegen de noodzaak om aandelen te verkopen tijdens beursdalingen. Drie specifieke ETF’s, SGOV, JPST en VTIP, worden voorgesteld om deze buffer op te bouwen, elk met een eigen rol in de strategie.

    In de Verenigde Staten groeit het inzicht dat een langere kasbuffer voor gepensioneerden cruciaal is om financiële tegenslagen op te vangen. Waar voorheen soms werd gedacht dat één jaar aan contanten volstond, pleiten experts nu voor een buffer die maar liefst vijf jaar aan uitgaven dekt. Het doel is duidelijk: voorkomen dat gepensioneerden genoodzaakt zijn aandelen met verlies te verkopen tijdens een marktcorrectie, een scenario dat historisch gezien al meermaals optrad.

    De aanbevolen strategie maakt gebruik van drie specifieke beursgenoteerde fondsen (ETF’s) om deze buffer op te bouwen. Deze aanpak verdeelt de kasreserves in verschillende ‘emmers’, elk met een eigen looptijd en risicoprofiel. Wij zien vooral dat dit een pragmatische oplossing biedt voor een veelvoorkomend probleem, namelijk de volatiliteit van de aandelenmarkt en de onvoorspelbaarheid van de levensduur van een pensioen.

    Waarom één jaar cash niet volstaat

    De gedachte achter de uitbreiding van de kasbuffer komt voort uit de lessen van het verleden. Marktcorrecties en beursdalingen kunnen langer duren dan men verwacht. Zo duurden de dalingen tussen 2000 en 2007, en opnieuw tussen 2008 en 2013, meerdere jaren voordat de markten volledig hersteld waren. Een buffer van slechts één jaar zou in zulke scenario’s snel uitgeput raken, waardoor gepensioneerden hun aandelen op het dieptepunt zouden moeten liquideren.

    Ryne Mauck, een expert die de strategie toelicht, merkt op dat “je met pensioen ging in een markt die geduld beloont en gedwongen verkopers bestraft.” Hij benadrukt dat het verkeerd inschatten van de benodigde cashreserve kan leiden tot het verkopen van aandelen op het slechtst mogelijke moment. Daar komt inflatie bij, die de koopkracht van cash erodeert. In augustus 2026 bereikte de Amerikaanse consumentenprijsindex (CPI) 334,980, een stijging van 8,6 procent ten opzichte van januari 2024 (308,417). Zo’n stijging maakt een grotere en beter beschermde cashpositie des te belangrijker.

    Jaar één: SGOV voor directe liquiditeit

    Voor het eerste jaar aan uitgaven, de meest directe liquiditeit, wordt de iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV) aanbevolen. Deze ETF belegt in Amerikaanse schatkistpapier met een looptijd van nul tot drie maanden. Het gedraagt zich als een geldmarktfonds, maar dan in een ETF-jasje, en biedt een hoge mate van veiligheid en liquiditeit.

    De jaarlijkse kostenratio van SGOV bedraagt slechts 0,09 procent. De opbrengst volgt de korte rentevoeten nauwgezet. Op 15 september 2026 leverde Amerikaans schatkistpapier met een looptijd van vier weken een rendement op van 3,86 procent, en dat met een looptijd van dertien weken 4,07 procent. De uitkeringen zijn maandelijks, wat handig is voor het aanvullen van de dagelijkse bankrekening. De koersbewegingen zijn minimaal, wat betekent dat het fonds bijna uitsluitend rendement genereert uit de rente-uitkeringen.

    Jaren twee en drie: JPST voor extra rendement

    Voor de uitgaven van het tweede en derde jaar stelt de strategie de JPMorgan Ultra-Short Income ETF (JPST) voor. Deze ETF is actief beheerd en diversifieert breder dan enkel schatkistpapier. JPST belegt in kortlopende bedrijfsobligaties met een beleggingskwaliteit, asset-backed securities, commercial paper en schatkistpapier. De recente portefeuille toont grote posities in bedrijven zoals Capital One Financial, Athene Global Funding, DNB Bank en AbbVie.

    JPST behaalde over het afgelopen jaar een rendement van 3,49 procent en dit jaar tot nu toe 2,25 procent. Het fonds keert ook maandelijks uit. Per 31 mei 2026 beheerde JPST ongeveer 38,4 miljard dollar (ongeveer 35,5 miljard euro) aan activa, wat de fondsbeheerders in staat stelt om gunstige voorwaarden te bedingen bij het aankopen van effecten. Deze ETF neemt een bescheiden krediet- en duratierisico in ruil voor een hoger rendement dan pure schatkistbiljetten.

    Jaren vier en vijf: VTIP voor inflatiebescherming

    De achterste ‘emmer’, voor de uitgaven van het vierde en vijfde jaar, is bedoeld om te beschermen tegen onverwachte inflatie. Hiervoor wordt de Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities ETF (VTIP) aangeraden. VTIP belegt in inflatiegekoppelde obligaties (TIPS) met looptijden van minder dan vijf jaar.

    Het bijzondere aan TIPS is dat de hoofdsom wordt aangepast aan de hand van de consumentenprijsindex (CPI). Dit betekent dat bij stijgende inflatie zowel de hoofdsom als de rente-uitkeringen toenemen, wat de koopkracht van gepensioneerden beschermt. Op 15 september 2026 bedroeg het reële rendement op vijfjarige TIPS 2,42 procent, wat een positief rendement bovenop de inflatie oplevert. De rentegevoeligheid blijft laag door de korte looptijd van de obligaties. Hoewel VTIP kwartaaluitkeringen doet, in tegenstelling tot de maandelijkse van de andere twee, is de inflatiebescherming een belangrijke troef voor de langere termijn.

    Het is belangrijk te beseffen dat geen van deze fondsen op de lange termijn het rendement van aandelen zal evenaren. Rendementen van cash-achtige beleggingen kunnen dalen wanneer centrale banken de rente verlagen, en JPST kan een klein verlies lijden bij een kreditschok. VTIP kan op zijn beurt achterblijven bij nominale obligaties in periodes van desinflatie. Toch biedt de gelaagde aanpak met SGOV, JPST en VTIP een betaalbare en betrouwbare manier om een buffer op te bouwen, zodat gepensioneerden nooit gedwongen zijn om aandelen te verkopen tijdens een bear market. Zoals wij zien, vermindert deze strategie de stress en de financiële risico’s aanzienlijk voor wie afhankelijk is van zijn kapitaal.