Een jaar na de flash crash van oktober 2025 tonen de liquiditeitsmetingen voor Bitcoin en Ethereum een robuust herstel, met ordervolumes die de niveaus van voor de crash overtreffen. Tegelijkertijd blijft de liquiditeit van altcoins eroderen.
Vandaag, precies een jaar na een van de grootste liquidatiegebeurtenissen in de cryptogeschiedenis op 10 oktober 2025, is de liquiditeit van Bitcoin en Ethereum sterker dan ooit tevoren. Waar de totale cryptomarkt destijds binnen enkele minuten miljarden euro’s aan waarde zag verdampen, zijn de orderboeken voor de twee grootste cryptomunten nu dieper dan voor de crash. Voor altcoins is het verhaal echter minder rooskleurig, daar blijft de liquiditeit afnemen.
De crash van 10 oktober 2025 zag Bitcoin binnen enkele uren van 122.600 dollar naar minder dan 105.000 dollar kelderen, na een aankondiging van de toenmalige Amerikaanse president Donald Trump over 100 procent invoerheffingen op Chinese import. Meer dan 19 miljard dollar (ongeveer 17,7 miljard euro) aan hefboomposities werd in één dag geliquideerd. Een jaar later blijkt dat vooral de ‘majors’ – Bitcoin en Ethereum – het verloren terrein hebben goedgemaakt. Volgens CoinDesk Research is de marktdiepte, oftewel de hoeveelheid koop- en verkooporders rond de huidige koers, aanzienlijk toegenomen.
Bitcoin En Ethereum Vangen De Klap Op
De ordervolumes van Bitcoin laten een opmerkelijk herstel zien. Op 7 oktober bevond zich ongeveer 11,7 miljoen dollar (ongeveer 10,9 miljoen euro) aan orders binnen 1 procent van de koers. Dit is een stijging van ongeveer 75 procent ten opzichte van de crashdag vorig jaar, en ruim boven de 9 miljoen dollar (ongeveer 8,4 miljoen euro) aan het begin van 2026 en 6,9 miljoen dollar (ongeveer 6,4 miljoen euro) aan het begin van 2025. Het is belangrijk te benadrukken dat dit geen louter prijseffect is; Bitcoin is ongeveer een derde goedkoper dan voor de crash. Een dieper orderboek, gemeten in dollars, wijst dus op meer kapitaal dat door market makers wordt ingezet.
De situatie voor Ethereum is eveneens positief, met een nog sterker herstel op bepaalde vlakken. De diepte binnen 0,5 procent van de prijs is meer dan verdubbeld sinds de crashdag, tot ongeveer 4,2 miljoen dollar (ongeveer 3,9 miljoen euro). Binnen 1 procent is de diepte met ongeveer driekwart gestegen tot 5,3 miljoen dollar (ongeveer 4,9 miljoen euro), waarmee ook de cijfers van begin 2025 en 2026 worden overtroffen. Saksham Diwan, onderzoeker bij CoinDesk, bevestigt: “De verdieping van de majors is reëel kapitaal, geen prijseffect.” Wij zien hier vooral een verschuiving van kapitaal naar de grotere, meer gevestigde cryptomunten, wat duidt op een risicoaversere houding bij grote spelers na de schok van vorig jaar.
Altcoins Worstelen Met Afnemende Liquiditeit
Voor de kleinere cryptomunten, de altcoins, is het beeld omgekeerd. De dollar-diepte in de altcoin-mand van CoinDesk Research was op 1 januari 2025 het grootst en is sindsdien bij elke meting afgenomen. De diepte op 5 procent van de koers is met ongeveer een derde gedaald sinds begin 2025, tot ongeveer 2 miljoen dollar (ongeveer 1,9 miljoen euro). Dichter bij de prijs, op 1 procent, is dit met ongeveer een zesde afgenomen. Hoewel de diepte gemeten in tokens een iets gezonder beeld geeft, wijzen analisten erop dat dit voornamelijk te wijten is aan de dalende prijzen van deze tokens, wat een gestage erosie van het toegewijde kapitaal maskeert.
Het spot handelsvolume is eveneens nog ver verwijderd van het niveau van voor de crash. Het wekelijkse spotvolume op gecentraliseerde beurzen bedroeg de afgelopen vier weken gemiddeld ongeveer 279 miljard dollar (ongeveer 260 miljard euro), bijna twee derde lager dan de 801 miljard dollar (ongeveer 747 miljard euro) die in de week van de crash werd verhandeld. Hoewel het volume sinds de bodem in augustus, toen het rond de 135 miljard dollar (ongeveer 126 miljard euro) lag, is verdubbeld, blijft het aanzienlijk onder de niveaus van rond de crash.
Wat Dit Betekent
De liquiditeitscrisis van 10 oktober 2025 zorgde voor een schokgolf door de cryptomarkt, waarbij de vraag rees waar het kapitaal zich opnieuw zou concentreren. Joshua de Vos, manager bij CoinDesk Research, geeft hierop een duidelijk antwoord: “Een jaar geleden schreven we dat liquiditeit schaars en gefragmenteerd was, en dat het onduidelijk was waar het kapitaal zich na de storm zou heroriënteren. We hebben nu een antwoord: Bitcoin en Ethereum.” De Vos verwacht dat deze divergentie, waarbij market makers terugkeren naar de ‘majors’ en altcoin-liquiditeit blijft afnemen, volgend jaar zal aanhouden. Wij houden het erop dat dit een teken is van volwassenwording in de cryptomarkt, waarbij risicokapitaal zich terugtrekt uit de meer speculatieve hoek en zich richt op de fundamenten.
De Angst-en-hebzuchtmeter, die het sentiment in de markt peilt, staat vandaag op 64 van de 100, wat duidt op ‘Greed’. Dit kan een indicatie zijn dat beleggers weer meer risico durven nemen, maar de scheiding tussen Bitcoin/Ethereum en de altcoins suggereert dat dit risico selectiever wordt genomen. Terwijl Bitcoin vandaag, 10 oktober om 14:31, met 73.884 euro noteert en de afgelopen 30 dagen een stijging van 6,4 procent liet zien, noteert Ethereum 2.227 euro met een bescheiden stijging van 1,3 procent over dezelfde periode. De focus op de grotere, meer liquide activa lijkt dus door te zetten, ook al is het algemene marktsentiment positief.
Wat betekent dit nu?
De verbeterde liquiditeit voor Bitcoin en Ethereum draagt bij aan een stabielere handelsomgeving voor deze topmunten, wat theoretisch de volatiliteit kan dempen en grotere institutionele instroom kan faciliteren. Het aanblijven van lage handelsvolumes en afnemende liquiditeit voor de meeste altcoins betekent echter dat deze kwetsbaarder blijven voor prijsschokken en dat de handel in deze activa moeilijker en duurder kan zijn. Beleggers die zich op altcoins richten, moeten zich dus bewust zijn van het verhoogde liquiditeitsrisico, terwijl de ‘majors’ langzaam maar zeker hun positie als veilige haven binnen de crypto-economie verstevigen.