Een Morgan Stanley-analyse toont aan dat de Amerikaanse stroomvoorziening de toenemende vraag van datacenters en AI niet kan bijbenen, met een aanzienlijk tekort tegen 2028.
De Verenigde Staten staan voor een aanzienlijk stroomtekort. Tegen 2028 wordt een tekort van 33 gigawatt verwacht, zo blijkt uit een analyse van Morgan Stanley-analist Stephen Byrd. Dat is een hoeveelheid die overeenkomt met maar liefst 34 procent van de totale chipvraag. Dit tekort is een direct gevolg van de explosieve vraag naar rekenkracht, gedreven door artificiële intelligentie (AI) en de almaar uitdijende datacenters.
De analyse van Byrd schetst een somber beeld van de capaciteit van het Amerikaanse elektriciteitsnet om deze groeiende belasting te dragen. De datacenters, die steeds efficiënter worden in het leveren van rekenkracht, groeien sneller dan het netwerk kan bijbenen. Dit creëert een kloof tussen vraag en aanbod die, volgens Paul Meeks van Freedom Capital Markets, nu al ‘breed’ is en ‘desperaat erger’ kan worden als de stroom schaarser wordt. De problemen worden verder vergroot door het feit dat de ’time-to-power’-oplossingen, zoals off-grid stroomvoorzieningen, buiten deze voorspellingen vallen, wat de werkelijke situatie nog complexer maakt.
Wij zien vooral dat deze uitdagingen een onverwachte impuls kunnen geven aan bepaalde sectoren, waaronder cryptominingbedrijven en bedrijven die gespecialiseerd zijn in energieoplossingen. De noodzaak om onafhankelijk van het traditionele netwerk te opereren, opent deuren voor bedrijven die hun eigen energie-infrastructuur kunnen aanbieden of beheren.
Cryptominers Kunnen Profiteren Van Stroomkloof
In deze energieschaarste liggen er echter ook aanzienlijke kansen voor beleggers. Byrd wijst op een categorie bedrijven die ‘powered shell providers’ worden genoemd. Dit zijn bedrijven die hun bestaande stroomnetwerken kunnen ombouwen om datacenters te huisvesten. Hij noemt hierbij specifiek Cipher Digital, Hut 8, Riot Platforms, Galaxy Digital en Terawulf. De analist verwacht dat elk van deze bedrijven binnen de komende zes maanden minstens één grote leaseovereenkomst voor datacenters zal sluiten. Deze bedrijven hebben vaak al significante stroomovereenkomsten op zak, wat hen een voorsprong geeft op de concurrentie.
De cryptominingsector is bij uitstek een voorbeeld van een industrie die een enorme hoeveelheid elektriciteit verbruikt. Met de stijgende vraag naar rekencapaciteit, en dus stroom, worden de locaties met een stabiele en betaalbare energievoorziening steeds waardevoller. Een deel van deze cryptominingbedrijven heeft de afgelopen jaren al geïnvesteerd in het opzetten van hun eigen energie-infrastructuur, of heeft toegang tot locaties met overtollige capaciteit. Wij denken dat dit hen in staat stelt om de stroomkloof te dichten, niet alleen voor hun eigen operaties, maar mogelijk ook door deze capaciteit aan derden aan te bieden.
‘Behind-the-Meter’ Oplossingen Winnen Terrein
Een ander veelbelovend investeringsgebied is apparatuur voor stroomopwekking. Byrd voorspelt een ‘golf’ van vraag naar producten die inspelen op ‘behind-the-meter’ stroomopwekking. Dit concept houdt in dat energie-intensieve faciliteiten, zoals datacenters, hun eigen elektriciteit ter plaatse opslaan en opwekken, in plaats van volledig afhankelijk te zijn van het openbare net. Bedrijven als Bloom Energy, GE Vernova en Cummins worden door Byrd aanbevolen. Hij verwacht de komende maanden een groot aantal van dergelijke deals, vooral in West-Texas, een regio die bekend staat om zijn energie-intensieve industrieën.
Deze trend naar gedecentraliseerde energieoplossingen is niet nieuw, maar krijgt nu een nieuwe urgentie door de AI-boom. Het stelt bedrijven in staat om hun eigen energiebehoeften te beheren en vermindert de druk op het toch al kwetsbare nationale net. Daarbij komt dat de efficiëntie van dergelijke systemen blijft verbeteren, wat ze economisch aantrekkelijker maakt. Wij zien de investeringen in projectontwikkeling van ‘behind-the-meter’ systemen dan ook snel toenemen, met Solaris Energy Infrastructure en Vistra als belangrijke spelers.
SpaceX Duikt De Energiemarkt In
Zelfs SpaceX, het ruimtevaartbedrijf van Elon Musk, lijkt te profiteren van de energiecrisis, zij het op een minder voor de hand liggende manier. Byrd wijst erop dat SpaceX eerder dit jaar de energieprovider APR Energy overnam, een bedrijf dat mobiele gasturbines en energiecentrales produceert. Deze strategische zet van Musk’s bedrijf, dat volgens Byrd ‘altijd datgene aanvalt wat schaal het meest beperkt’, toont aan hoe cruciaal energievoorziening is geworden.
De acquisitie van APR Energy wijst op een bredere strategie: het beheersen van de energiebronnen die nodig zijn voor grootschalige technologische vooruitgang. Of het nu gaat om het bouwen van een ‘moat’ in rekentijd en energiekosten voor AI-toepassingen, of om het voorzien in de eigen enorme energiebehoeften voor ruimtevaartactiviteiten, de stap van SpaceX is significant. Het is een duidelijk signaal dat de strijd om energie een centrale rol speelt in de technologische race.
Terwijl de energieprijzen en de volatiliteit van de energiemarkten toenemen, zoeken bedrijven naar manieren om hun operationele kosten te stabiliseren. Dit heeft ook invloed op de cryptomarkt. Bitcoin, bijvoorbeeld, kende de afgelopen 24 uur een stijging van 5,8 procent en noteert op 22 september om 04:03 74.646 euro, terwijl Ethereum met 3,8 procent steeg tot 2.397 euro. De marktwaarde van Bitcoin bedraagt 1,50 biljoen euro, maar ligt nog altijd 31 procent onder zijn recordkoers. Een stabiele en betaalbare energievoorziening blijft een belangrijke factor voor de winstgevendheid van cryptominingbedrijven en de bredere adoptie van crypto-technologieën.