Na een indrukwekkende rally in augustus, kelderden de prijzen van belangrijke metalen zoals koper, zilver en goud donderdag. Dit zorgde voor een brede uitverkoop van mijnbedrijven, met verliezen tot 7 procent voor grote spelers.
De prijs van koper kelderde donderdag met maar liefst 5,3 procent, naar 6,5220 dollar per pond (ongeveer 14.380 dollar per ton), een dag nadat het nog een recordhoogte van 6,8885 dollar had bereikt. Zilver daalde met 5,9 procent naar 64,575 dollar per ounce, terwijl goud 1,6 procent verloor en uitkwam op 4.391 dollar per ounce. Deze scherpe dalingen zetten een abrupt einde aan een sterke rally in augustus en leidden tot een brede uitverkoop van mijnbedrijven.
De daling van de metaalprijzen is te wijten aan verschillende factoren. Een Amerikaans producentenprijsrapport en een stijgende olieprijs boven 105 dollar per vat hebben de kans op een renteverhoging door de Federal Reserve volgende week doen toenemen tot ongeveer 70 procent. Bovendien zorgde een Reuters-rapport, dat stelde dat het Witte Huis nog geen besluit heeft genomen over importtarieven voor geraffineerd koper, voor onzekerheid in de markt. Dit tariefplan, dat een jaar eerder door handelaren al was ingeprijsd, wankelde nu.
Voor de mijnbouwsector zijn dit geen kleine verschuivingen. Koper had de afgelopen vier sessies nog records verbroken en goud kende in augustus een stijging van ongeveer 10 procent. Wij zien vooral dat deze terugval de kwetsbaarheid van de sector aantoont voor macro-economische signalen en beleidsbeslissingen, zeker na een maand waarin de 50 grootste mijnbedrijven wereldwijd nog 357 miljard dollar aan waarde toevoegden. De onzekerheid over de Amerikaanse tarieven legt een extra druk op een markt die net aan een sterke opmars bezig was.
Mijnbouwaandelen onder druk
Grote namen in de mijnbouwindustrie kregen de klappen vol. Freeport-McMoRan, de grootste beursgenoteerde koperproducent, daalde meer dan 7 procent in New York. Hierdoor zag het bedrijf zijn marktwaarde dalen tot 101,7 miljard dollar, net boven de 100 miljard dollar die het in augustus voor het eerst overschreed. Ook andere koperproducenten zoals Teck Resources en Southern Copper verloren elk meer dan 6 procent, waarbij Southern Copper zelfs meer dan 10 miljard dollar aan marktwaarde zag verdampen. Zelfs gediversifieerde giganten als BHP en Rio Tinto bleven niet gespaard, met dalingen van respectievelijk 6 en meer dan 4 procent.
De zilverprijs, die in augustus nog een stijging van 20 procent kende, beleefde donderdag zijn slechtste sessie sinds juni. Dit bracht de prijs 6 procent onder zijn slotkoers van augustus en 9 procent onder zijn jaartotaal. Goud, hoewel minder hard getroffen, staat nog steeds 19 procent onder zijn recordhoogte van 5.419 dollar in januari. Deze correctie toont aan dat zelfs in een volatiele markt zoals die van edele metalen, de rally’s zelden een rechte lijn omhoog volgen.
Wat nu met de tarieven en de rente?
Het Witte Huis heeft nog geen definitieve beslissing genomen over de importheffingen op geraffineerd koper. Ambtenaren wegen de risico’s af van hogere productiekosten in aanloop naar de tussentijdse verkiezingen in november. Dit zorgt voor blijvende onzekerheid. Tegelijkertijd blijven handelaren speculeren over een renteverhoging door de Federal Reserve, met de consumentenprijsinflatiecijfers van vrijdag als een cruciaal ijkpunt. Een renteverhoging zou, volgens analisten van UBS, een ‘knee-jerk correctie’ kunnen veroorzaken, maar de bredere markt zou er op termijn niet door ontspoord moeten raken. Wij houden het erop dat de onzekerheid rond zowel het monetaire beleid als de handelstarieven de komende tijd de prijzen van grondstoffen en de aandelen van mijnbouwbedrijven zal blijven beïnvloeden.