Block #9

Tag: usde

  • Ethena Verankert Stablecoin USDe Nu Met Getokeniseerde Aandelen Via Binance

    Ethena Verankert Stablecoin USDe Nu Met Getokeniseerde Aandelen Via Binance

    De controversiële stablecoin USDe van Ethena krijgt een bredere basis door de integratie van aandelenproducten van Binance, een stap die de volatiliteit van de munt moet beperken na eerdere schommelingen.

    Ethena, de uitgever van de synthetische dollar USDe, breidt zijn dekkingsstrategie uit. Voortaan zal de stablecoin deels worden ondersteund door getokeniseerde Amerikaanse aandelen, de zogenaamde bStocks, en aandelenperpetuals van Binance. De Risk Committee van Ethena heeft deze toevoeging van ’tokenized equity basis trades’ aan de allocatiestrategie goedgekeurd, zo bevestigt de organisatie.

    Deze uitbreiding moet de stabiliteit van USDe vergroten. Eerder dit jaar zagen beleggers de munt op 22 september op Binance kortstondig zakken naar 0,9202 euro (ongeveer 0,9202 dollar), een daling van 8 procent, om vervolgens snel terug te keren naar de beoogde 1 euro-koppeling. Een jaar eerder, in oktober 2025, kelderde de munt zelfs naar 0,65 euro (ongeveer 0,65 dollar) op Binance tijdens een brede marktliquidatie, terwijl de munt op gedecentraliseerde platforms zijn koppeling behield. Dat wijst volgens ons op liquiditeitsproblemen specifiek op Binance, eerder dan een falen van het Ethena-protocol zelf.

    Nieuwe onderpandbronnen

    De getokeniseerde aandelen dienen als nieuw onderpand voor USDe. De equity perpetuals worden gebruikt voor hedging, wat betekent dat Ethena zich hiermee indekt tegen koersschommelingen. Binance speelt hierin een cruciale rol, aangezien de beurs een openstaande rente van meer dan 2,7 miljard euro (ongeveer 2,9 miljard dollar) heeft in de aandelenperpetualmarkten, een sector die dit jaar maandelijks met 105 procent groeide.

    Guy Young, de CEO van Ethena, noemt deze stap de belangrijkste uitbreiding van het financieringsmechanisme van USDe sinds de lancering. Shunyet Jan, directeur van BTech Holdings Limited, voegt daaraan toe dat Ethena een van de grootste systematische strategieën in digitale activa beheert. De uitbreiding naar getokeniseerde effecten en equity perpetuals is volgens hem een duidelijk teken van hoe de convergentie van crypto en traditionele activa nieuwe kansen zal creëren.

    Een bredere reikwijdte

    De totale marktwaarde van USDe bedraagt op dit moment 4,6 miljard euro (ongeveer 4,9 miljard dollar). Ter vergelijking: de marktwaarde van Ethereum bedroeg op 25 september om 13:30 291,7 miljard euro, wat een stijging van 10,9 procent op dertig dagen tijd betekende. Ethena heeft het afgelopen jaar zijn reikwijdte al aanzienlijk vergroot, onder meer door samenwerkingen met instellingen als BlackRock’s Aladdin en FalconX. Met een faciliteit van 930 miljoen euro (ongeveer 1 miljard dollar) bij FalconX en de integratie in BlackRock’s Aladdin wordt USDe ingezet voor zowel retailbankdiensten als institutioneel onderpand.

    Deze verschuiving naar traditionele activa via tokenisatie is een trend die we elders ook zien, zoals bij de tokenisatie van obligaties en vastgoed. Het wijst op een groeiende acceptatie van blockchain-technologie in de bredere financiële wereld, en wij denken dat dit de volatiliteit van crypto-activa op termijn kan verminderen.

    Wat betekent dit nu?

    De stap van Ethena om USDe met getokeniseerde aandelen te dekken, verbreedt de basis van de stablecoin en vermindert de afhankelijkheid van louter crypto-activa. Dit kan de stabiliteit van de munt ten goede komen en de kans op depegs zoals in 2025 en 2026 verkleinen. Voor beleggers betekent het een verdere convergentie tussen traditionele financiële markten en de cryptowereld, wat op termijn meer stabiliteit en acceptatie kan opleveren.

  • Ethena Lanceert Pay App Op Avalanche Met Tot Zes Procent Rente

    Ethena Lanceert Pay App Op Avalanche Met Tot Zes Procent Rente

    De nieuwe app van Ethena, Ethena Pay, is een zelfbeherende iOS-betaalapplicatie die draait op het Avalanche-netwerk en tot zes procent rente en vijf procent cashback belooft.

    Ethena, bekend van zijn synthetische dollar USDe, heeft de bètaversie van zijn nieuwe betaalapplicatie, Ethena Pay, gelanceerd. Deze zelfbeherende iOS-app, die draait op het Avalanche-netwerk, biedt gebruikers een rente van maximaal zes procent op hun digitale dollartegoeden en tot vijf procent cashback op kaartuitgaven. De app is ontworpen om USDe direct toegankelijk te maken voor consumentenbetalingen.

    De eerste groep van vierhonderd gebruikers heeft al toegang tot de app. Ethena is van plan om dit aantal wekelijks uit te breiden, met een volledige uitrol die gepland staat voor september. De app is beschikbaar in 49 landen in Latijns-Amerika, het Caribisch gebied, Azië, het Midden-Oosten, Afrika en Oceanië. Regio’s zoals de Verenigde Staten, de Europese Unie, het Verenigd Koninkrijk en Canada volgen later. Wij zien hier een duidelijke strategie om eerst te focussen op markten waar de adoptie van digitale betaalmiddelen vaak sneller gaat en waar de regulering mogelijk minder complex is dan in de EU of de VS.

    Twee Soorten Beloningen

    Ethena Pay combineert een zelfbeherende wallet met functies voor overschrijvingen, fiat-onramps en een Visa-kaart. De wallet-sleutels blijven op het apparaat van de gebruiker, wat betekent dat Ethena Pay Ltd. zelf geen toegang heeft tot de fondsen. De kaart, uitgegeven door Third National en beheerd door Rain, is enkel beschikbaar voor niet-Amerikaanse personen.

    De beloofde rente van zes procent per jaar is een totaalbedrag, bestaande uit de onderliggende USDe-rente plus een ‘Dagelijkse Boost’ van Ethena Pay. Dit is dus geen extra zes procent bovenop de basisrente. Standaardgebruikers ontvangen vijf procent op een saldo tot 5.000 euro (ongeveer 5.300 dollar), terwijl Pro-gebruikers zes procent krijgen op maximaal 15.000 euro (ongeveer 16.000 dollar). VIP-gebruikers genieten van zes procent op een saldo tot 50.000 euro (ongeveer 53.000 dollar). Saldi boven deze limieten ontvangen enkel de onderliggende USDe-rente. Om de boost te ontvangen, moeten gebruikers maandelijks minstens één kaarttransactie uitvoeren.

    Diversificatie Van Onderpand

    De cashback op kaartuitgaven bedraagt maximaal vijf procent, niet de tien procent die in sommige vroege aankondigingen werd genoemd. Dit percentage is afhankelijk van het type transactie en het niveau van de gebruiker. De ‘boost’ wordt dagelijks in USDe uitbetaald en wordt beschreven als een discretionaire promotie, geen rente of een verzekerd rendement. Ethena Pay kan deze promotie naar eigen inzicht aanpassen of stopzetten.

    Het onderpand van Ethena’s USDe-stablecoin was historisch gezien sterk geconcentreerd in spot crypto-activa, afgedekt met short perpetual futures. Dit model maakte het protocol kwetsbaar voor marktdynamiek. Ethena diversifieert nu zijn onderpandportfolio met leningen, real-world activa, andere stablecoins en non-crypto basis trades. Vorige week kondigde het bedrijf plannen aan om ook aandelen-gerelateerde perpetual basis trades toe te voegen, hoewel deze nog niet zijn geïmplementeerd. Deze verbreding van het onderpand kan de stabiliteit van USDe ten goede komen, al blijft het een complex financieel product.

  • Ethena Wil Binnen Twee Jaar Meer Rendement Uit Aandelen Dan Uit Crypto Halen

    Ethena Wil Binnen Twee Jaar Meer Rendement Uit Aandelen Dan Uit Crypto Halen

    De uitgever van de USDe-stablecoin richt zich op eeuwigdurende aandelenfutures voor hogere opbrengsten, nu de crypto-rendementen afnemen.

    Ethena (ENA), de cryptoprotocol achter de vier miljard euro waardevolle ‘synthetische dollar’ USDe, kijkt verder dan de cryptomarkten voor nieuwe bronnen van rendement. Het protocol zet in op de groeiende markt van eeuwigdurende aandelenfutures, in de hoop daar rijkere en stabielere opbrengsten te vinden.

    Ethena kondigde afgelopen vrijdag aan dat het zijn basis-handelsstrategie zal uitbreiden naar deze aandelenfutures. De openstaande posities in deze contracten zijn sinds maart van dit jaar vertienvoudigd tot ongeveer 5,7 miljard euro. De financieringspercentages op deze contracten lagen de afgelopen maanden gemiddeld rond de 14% op Hyperliquid en 17,5% op Binance, wat aanzienlijk hoger is dan de lage enkele cijfers voor bitcoin in dezelfde periode. Ethena verwacht binnen de komende weken de eerste beurspartners en implementaties voor deze aandelenstrategie bekend te maken. Op langere termijn verwacht het protocol dat eeuwigdurende contracten op ‘real-world assets’ binnen 12 tot 24 maanden de cryptoderivaten zullen overtreffen als belangrijkste onderpand voor USDe.

    Nieuwe Bronnen Nodig Na Daling USDe

    Deze uitbreiding komt op een moment dat Ethena zoekt naar nieuwe inkomstenbronnen. De totale waarde van de USDe-stablecoin is gedaald van een piek van bijna 14 miljard euro naar minder dan 5 miljard euro. De basis-handelsstrategie die Ethena hanteert, is in essentie dezelfde als die sinds de lancering van USDe wordt toegepast met bitcoin, ether en solana: een positie aanhouden in een activum, de eeuwigdurende future ervan shorten, en de financieringskosten opstrijken die door traders met een hefboom worden betaald.

    Deze strategie werd echter dit jaar veel minder lucratief in crypto, naarmate de prijzen daalden en de markt afkoelde. De financieringskosten voor bitcoin bedroegen in 2024 gemiddeld 11% en in 2025 nog 4,9%, om dit jaar tot 11 augustus te dalen naar slechts 2,2%, zo merkt Ethena op. De eeuwigdurende aandelenfutures vertonen daarentegen een omgekeerde trend. De financiering was positief op 94% van de dagen op Hyperliquid en 97% op Binance, zodra die markten een significante omvang bereikten. Het mediane financieringspercentage voor aandelen bedroeg 13,9%, tegenover 3,9% voor bitcoin.

    Grote Potentiële Markt

    De medeoprichter van Ethena, Guy Young, merkte op dat de natuurlijke positieve scheefheid van de financieringsdistributie de aandelenmarkt aantrekkelijker maakt dan crypto. Aandelen hebben de neiging om over langere perioden te stijgen, wat een constante vraag creëert om te betalen voor hefboomposities. De financiering in crypto kan daarentegen dalen of negatief worden tijdens bearmarkten, wanneer de vraag naar hefboomwerking opdroogt. Bovendien toonde de financiering van aandelen bijna geen correlatie met die van bitcoin, wat USDe mogelijk een inkomstenstroom biedt die minder afhankelijk is van de cryptomarkt.

    De potentiële markt voor deze strategie is veel groter dan die van crypto. De wereldwijde aandelenmarkt was in juli ongeveer 154 biljoen euro waard, vergeleken met ruwweg 2 biljoen euro voor crypto. Hoewel eeuwigdurende aandelenfutures nu nog een fractie zijn van hun crypto-tegenhangers, is de groeipotentie significant. Ethena kondigde vorige week ook al een faciliteit van 920 miljoen euro met FalconX aan, waarmee USDe-onderpand kan worden gebruikt voor overgecollateraliseerde institutionele leningen. Wij volgen deze ontwikkelingen nauwlettend op, want de verschuiving naar ‘real-world assets’ kan een belangrijke stap zijn voor de stabiliteit en groei van stablecoins.

  • Ethena’s ENA Token Stijgt 48 Procent Na Deal Van Eén Miljard Euro

    Ethena’s ENA Token Stijgt 48 Procent Na Deal Van Eén Miljard Euro

    De cryptomarkt ziet enkele altcoins sterk presteren, aangevoerd door Ethena’s ENA, maar een brede ‘altcoin season’ blijft uit.

    De ENA-token van Ethena heeft de afgelopen 24 uur een opmerkelijke stijging van 48,3 procent gekend, met een wekelijkse winst van 77,2 procent. Deze forse toename volgt op de aankondiging van een financieringsfaciliteit van één miljard dollar (ongeveer 920 miljoen euro) met FalconX. Deze deal stelt Ethena in staat om de activa die de synthetische dollar USDe ondersteunen, in te zetten voor overgecollateraliseerde institutionele kredieten.

    De koers van ENA, die maandenlang tussen 0,06 en 0,10 dollar schommelde na een eerdere daling van boven de 0,80 dollar, reageerde sterk op dit nieuws. Het handelsvolume van de token bereikte 1,04 miljard dollar, een stijging van 319 procent in 24 uur en bijna driekwart van de totale marktkapitalisatie van ENA. Dit toont aan dat de markt de nieuwe strategie van Ethena, waarbij de activa van USDe niet langer alleen via de ‘crypto basis trade’ worden beheerd, positief heeft ontvangen.

    Gerichte Stijgingen, Geen Brede Altcoin Season

    Naast Ethena trok ook Hyperliquid (HYPE) de aandacht, met een koers die het record van 16 juni van 76,87 dollar benaderde. Deze beweging kwam er nadat voormalig president Trump aangaf dat de CFTC werkt aan een compliant traject voor de beurs in de VS. Andere altcoins zoals Curve (CRV), Fetch.ai (FET) en Pepe (PEPE) lieten eveneens aanzienlijke stijgingen zien, variërend van 18,6 tot 20,7 procent in 24 uur.

    Ondanks deze individuele uitschieters is er nog geen sprake van een brede ‘altcoin season’, waarbij de meeste altcoins tegelijkertijd sterk presteren. De dominantie van Bitcoin bleef stabiel rond 59,8 procent, en de altcoin season-index van CoinMarketCap daalde zelfs van 51 naar 33 op een schaal van 100. Dit wijst erop dat de huidige stijgingen eerder te danken zijn aan specifieke katalysatoren per project dan aan een algemene kapitaalverschuiving naar altcoins.

    Volwassenere Markt

    Wij zien hierin een teken van een volwassenere cryptomarkt. In tegenstelling tot eerdere cycli, waar tokens vaak zonder duidelijke reden meegingen in een algemene hype, reageren beleggers nu selectiever op concrete ontwikkelingen en nieuwsfeiten. De deal van Ethena met FalconX en de reguleringsgesprekken rond Hyperliquid zijn duidelijke voorbeelden van dergelijke projectspecifieke triggers.

    Toch zijn niet alle analisten het eens over de interpretatie van de gedempte algemene cijfers. Michaël van de Poppe, oprichter van MN Fund, stelde op X dat de enorme beweging van Bitcoin waarschijnlijk zal leiden tot een instroom van liquiditeit in altcoins, aangezien de meeste daarvan nog nauwelijks zijn gestegen. Wij volgen dit verder op, want de vraag blijft of deze gerichte stijgingen de voorbode zijn van een bredere opleving, of dat de markt inderdaad selectiever blijft dan voorheen.

  • Ethena Diversifieert USDe-Ondersteuning Met Kredietfaciliteit Van 1 Miljard Dollar

    Ethena Diversifieert USDe-Ondersteuning Met Kredietfaciliteit Van 1 Miljard Dollar

    De samenwerking met FalconX moet Ethena een stabielere bron van inkomsten bieden voor zijn synthetische dollar, voorbij de volatiele financieringsrentes.

    Ethena, het protocol achter de synthetische dollar USDe, heeft een nieuwe stap gezet om de activa die zijn munt ondersteunen te diversifiëren. Samen met digitale activaprimebroker FalconX lanceerde het een beveiligde kredietfaciliteit ter waarde van 1 miljard dollar (ongeveer 925 miljoen euro). Deze faciliteit zal de activa die USDe dekken, inzetten voor institutionele leningen.

    Tot nu toe haalde Ethena een aanzienlijk deel van zijn rendement uit de zogeheten ‘basis trade’ op de markt voor eeuwigdurende futures. Dit houdt in dat het protocol een longpositie in ether (ETH) aanhoudt en tegelijkertijd een shortpositie op de derivatenmarkt, waarbij het profiteert van de financieringsrentes. Het probleem is dat deze rentes sterk kunnen schommelen en zelfs negatief kunnen worden wanneer de vraag naar hefboomwerking in crypto afneemt. Dat maakt de inkomstenstroom onzeker.

    De nieuwe faciliteit met FalconX moet hier verandering in brengen. Het biedt Ethena een potentieel stabielere bron van inkomsten door de activa achter USDe te investeren in overgecollateraliseerde institutionele leningen. Dit type leningen wordt traditioneel door banken en andere financiële instellingen verstrekt, maar wordt nu toegankelijk gemaakt voor ‘onchain’ kapitaal.

    Nieuwe Inkomstenbron Voor USDe

    De leningen die via deze faciliteit worden verstrekt, zullen overgecollateraliseerd zijn. Dit betekent dat de waarde van het onderpand hoger is dan de waarde van de lening zelf, wat extra zekerheid biedt. Het onderpand wordt bovendien bewaard bij gekwalificeerde externe bewaarders. Ethena krijgt een eersteklas zekerheidsrecht op de activa van het voertuig, wat betekent dat zij als eerste aanspraak kunnen maken op het onderpand bij problemen.

    FalconX zal de leningen initiëren, beheren en het onderpand bewaken. Volgens Guy Young, de oprichter van Ethena Labs, is beveiligde institutionele kredietverlening een van de grootste en meest duurzame bronnen van rendement in de financiële wereld, waar ‘onchain’ kapitaal nog maar nauwelijks gebruik van maakt. Deze samenwerking is dan ook een van de grootste inzetten van ‘onchain’ kapitaal in beveiligde institutionele kredietverlening tot nu toe.

    Wat Wij Ervan Vinden

    Hier bij Block #9 kijken we er zo naar: deze stap van Ethena is een duidelijke poging om de risico’s van een te grote afhankelijkheid van één enkele inkomstenbron te verminderen. Na de val van Terra en zijn UST-stablecoin, die ook afhankelijk was van een complex en soms wankel mechanisme, is de drang naar diversificatie bij stablecoins en synthetische dollars zeker en vast begrijpelijk. Door zich te richten op overgecollateraliseerde institutionele leningen, probeert Ethena een meer traditionele en potentieel stabielere basis te leggen voor de opbrengsten van USDe. Of dit voldoende is om de volatiliteit van de crypto-markt volledig te omzeilen, zal de toekomst uitwijzen, maar het is een interessante ontwikkeling om te volgen.

  • USDe Van Ethena Labs Overtreft Concurrentie Als Snelst Groeiende Stablecoin Met $10 Miljard TVL In Slechts 500 Dagen

    USDe Van Ethena Labs Overtreft Concurrentie Als Snelst Groeiende Stablecoin Met $10 Miljard TVL In Slechts 500 Dagen

    USDe heeft een nieuwe mijlpaal bereikt als de snelst groeiende stablecoin in de geschiedenis, met een totaal vergrendeld volume (TVL) van 10 miljard dollar in slechts 500 dagen. Dit ongekende succes is niet alleen een markante prestatie in de cryptowereld, maar ook een duidelijke indicator van de huidige dynamiek binnen de stabilcoin-sector.

    De snelle opkomst van USDe valt samen met de invoering van de GENIUS Act, de eerste allesomvattende federale wetgeving in de Verenigde Staten voor stablecoins. Ingevoerd op 18 juli 2025, legt deze wet strikte nieuwe regels op voor uitgevers. Onder meer 1:1-reservevereisten in laag-risico-activa en sterkere federale toezichtmaatregelen voor grotere uitgevers zijn nu van toepassing. Bovendien zijn er robuuste consumentenbeschermingen geïntroduceerd, zoals het recht op prioritaire terugbetaling in het geval van faillissement.

    Desondanks is het belangrijkste artikel van de wet, dat de opkomst van USDe heeft gestimuleerd, het verbod op gereguleerde uitgevers om rente te betalen op stablecoins. Volgens Chris Perkins, president van CoinFund, heeft deze maatregel grote gevolgen voor de markt: “Onder de GENIUS Act betalen stablecoins geen rente aan eindgebruikers, wat betekent dat ze depreciërende activa worden. Hierdoor zullen houders naar yield streven, en dat is waar DeFi (gedecentraliseerde financiën) in het spel komt. De verwachte instroom van triljoenen aan stablecoins zal leiden tot een explosie aan DeFi-activiteit, waar gebruikers hun rendement willen maximaliseren.”

    DeFi als Motor achter de Vraag

    Ethena Labs, de ontwikkelaar van USDe, heeft de groei van deze vraag weten te benutten door via DeFi-mechanismen yield-aanbiedingen te blijven doen die niet onder de restricties van de federale supervisie vallen. Dit heeft geleid tot een aanzienlijke instroom van zowel institutioneel als retailkapitaal, wat USDe in staat heeft gesteld om veel van zijn concurrenten te overtreffen. Het governance-token ENA heeft in de afgelopen maand meer dan 100% prijsstijging ervaren, wat de aantrekkingskracht van het protocol alleen maar vergroot.

    USDe’s prestatie van 10 miljard dollar is een duidelijke reflectie van hoe de GENIUS Act de stabilcoin-markt ingrijpend heeft veranderd. Terwijl de wet extra controles en waarborgen oplegt, heeft ze ook de deur geopend voor innovatieve, DeFi-native protocollen om yield-hongerig kapitaal aan te trekken. Dit bewijst dat regelgeving niet per definitie innovatie belemmerd, maar deze zelfs kan stimuleren.

    Vraag & Antwoord

    Hoe heeft de GENIUS Act bijgedragen aan de groei van USDe?
    De GENIUS Act heeft het voor traditionele stablecoin-uitgevers onmogelijk gemaakt om rente te bieden, wat heeft geleid tot een verschuiving van kapitaal naar meer innovatieve oplossingen zoals USDe, dat gebruikmaakt van DeFi om aantrekkelijke yields te bieden.

    Wat betekent het $10 miljard in TVL voor investeerders?
    De $10 miljard in totaal vergrendeld volume toont aan dat USDe een dominante speler wordt in de stabilcoin-markt, wat investeerders vertrouwen kan geven in de stabiliteit en groei van deze asset.

    Welke rol speelt DeFi in de toekomst van stabilcoins?
    DeFi zal cruciaal blijven in het aantrekken van kapitaal naar stablecoins. Met de optie van yield-vorming zal de aantrekkingskracht van DeFi-gedreven stablecoins zoals USDe toenemen, wat leidt tot een dynamische verschuiving in de sector.