De Bank of Japan koopt Amerikaanse staatsobligaties, wat de koersen op Aziatische beurzen omhoog stuwt. Maar wat betekent dit voor de bredere markt?
De financiële markten in Azië kenden op woensdag 29 mei een positieve start van de dag. De Japanse Nikkei 225-index sloot de dag af met een winst van 0,77 procent, terwijl de Hang Seng-index in Hongkong zelfs 1,2 procent hoger noteerde. Ook de beurzen in Shanghai en Shenzhen lieten groene cijfers zien. Een belangrijke factor achter dit optimisme lijkt de recente aankoop van Amerikaanse staatsobligaties door de Bank of Japan (BoJ).
De BoJ heeft de afgelopen maanden voor aanzienlijke bedragen aan Amerikaans schuldpapier gekocht. Dit gebeurde vooral in april, toen de Japanse centrale bank voor 36,2 miljard dollar (ongeveer 33,4 miljard euro) aan Amerikaanse staatsobligaties opkocht. Dat is de grootste maandelijkse aankoop sinds 2020. Deze beweging heeft een directe impact op de Amerikaanse obligatiemarkt en bijgevolg ook op de wereldwijde financiële stabiliteit.
Waarom koopt Japan Amerikaanse obligaties?
De aankoop van Amerikaanse staatsobligaties door de Bank of Japan is geen toeval. Japan is al jaren een van de grootste buitenlandse houders van Amerikaans schuldpapier. Deze aankopen zijn vaak een gevolg van de monetaire beleidskeuzes van de BoJ, die lange tijd een ultraloos beleid voerde met negatieve rentes. Nu de Japanse centrale bank stilaan een meer normale koers vaart en de rente langzaam verhoogt, heeft dit gevolgen voor de yen en de kapitaalstromen.
Wanneer de BoJ Amerikaanse obligaties koopt, creëert dit vraag naar die obligaties, wat de prijzen ervan opdrijft en de rente verlaagt. Dit kan op zijn beurt de Amerikaanse economie stimuleren door de financieringskosten voor de overheid en bedrijven te verlagen. Voor Japan zelf is het een manier om de wisselkoers van de yen te beïnvloeden en de eigen economie te stabiliseren. Onze mening: deze aankopen tonen aan hoe verweven de wereldwijde financiële markten zijn. Een beslissing in Tokio kan direct leiden tot stijgende koersen in New York en Hongkong.
Wat dit betekent voor de markten
De recente aankopen door de BoJ hebben de angst voor een liquiditeitscrisis op de Amerikaanse obligatiemarkt, die eerder dit jaar even de kop opstak, wat getemperd. Meer vraag naar obligaties betekent meer stabiliteit. Dit is goed nieuws voor beleggers die op zoek zijn naar zekerheid. Het toont ook aan dat centrale banken nog steeds een cruciale rol spelen in het bepalen van de marktdynamiek, zelfs in een tijdperk van toenemende onzekerheid.
Voor de gewone belegger is het belangrijk om te begrijpen dat dergelijke macro-economische bewegingen, hoewel ze ver weg lijken, een kettingreactie kunnen veroorzaken. Een stabielere obligatiemarkt kan bijvoorbeeld leiden tot meer vertrouwen in aandelenmarkten, ook al is het verband niet altijd direct. We volgen dit verder op, want de balans tussen inflatiebestrijding en economische groei blijft een delicate evenwichtsoefening voor centrale banken wereldwijd.
