De Europese Autoriteit voor Effecten en Markten (ESMA) heeft een ultimatum gesteld: cryptodiensten moeten binnen drie maanden stoppen met het aanbieden van stablecoins die niet voldoen aan de MiCA-regels. Nationale toezichthouders moeten erop toezien dat klanten hun bestaande posities ordentelijk afbouwen.
De Europese Autoriteit voor Effecten en Markten (ESMA) heeft donderdag een belangrijke richtlijn gepubliceerd die cryptoplatforms in de Europese Unie verplicht om alle stablecoins die niet voldoen aan de MiCA-wetgeving (Markets in Crypto Assets) uit hun aanbod te halen. Platforms krijgen tot 8 januari 2027 de tijd om de blootstelling van Europese klanten aan deze niet-gereguleerde stablecoins volledig af te bouwen. Deze nieuwe stap raakt in het bijzonder grote stablecoins zoals Tether’s USDT, die momenteel niet onder de MiCA-regels vallen.
De richtlijn van de ESMA, gericht aan de nationale toezichthouders in de lidstaten, stelt dat cryptodienstverleners geen diensten meer mogen aanbieden voor stablecoins die niet goedgekeurd zijn onder MiCA. Dit betekent dat klanten geen nieuwe posities in deze munten kunnen openen, noch hun bestaande posities kunnen uitbreiden. De toezichthouder benadrukt dat het in stand houden van niet-conforme stablecoins via erkende platforms de fundamentele vereisten van MiCA op het vlak van reserves, inwisselbaarheid, governance en transparantie zou ondermijnen.
MiCA Scherpere Eisen Voor Stablecoins
De MiCA-wetgeving, die al in juni 2024 de stablecoinregels van kracht zag worden en waarvan de volledige regels voor cryptoplatforms op 1 juli 2026 ingingen, introduceert strenge eisen voor uitgevers van stablecoins. Deze omvatten onder meer vergunningsplichten, de noodzaak om voldoende reserves aan te houden, duidelijke inwisselingsmechanismen en gedetailleerde openbaarmakingsvereisten. Stablecoins worden door de ESMA aangeduid als ‘asset-referenced tokens’ (ART’s) of ‘e-money tokens’ (EMT’s).
Hoewel de richtlijn geen specifieke namen noemt, is het overduidelijk dat stablecoins zoals Tether (USDT), de grootste stablecoin naar marktwaarde, en PayPal USD (PYUSD) direct getroffen worden. Deze munten voldoen momenteel niet aan de Europese regelgeving. Sommige platforms hadden al eerder proactief de handel in USDT voor Europese gebruikers beperkt, anticiperend op de strengere regels die de MiCA-wetgeving zou brengen.
Afbouw Van Bestaande Posities
Voor bestaande posities in niet-conforme stablecoins moeten nationale toezichthouders ervoor zorgen dat deze zo snel mogelijk, en uiterlijk op 8 januari 2027, worden afgebouwd. Gedurende deze afbouwperiode mogen platforms wel beperkte diensten aanbieden, zoals het verkopen, omzetten, opnemen, overdragen of bewaren van de tokens. Het is echter uitdrukkelijk verboden om de aankoop, promotie of verdere handel in deze stablecoins toe te staan. Wat de exacte instructies zijn voor individuele gebruikers die USDT aanhouden, zal afhangen van het beleid van het specifieke platform waar ze hun stablecoins bewaren.
Wij zien vooral in deze richtlijn een bevestiging van de vastberadenheid van Europese toezichthouders om de cryptomarkt te reguleren en consumentenbescherming te waarborgen. De ESMA bouwt hiermee verder op eerdere aankondigingen en verduidelijkt hoe MiCA in de praktijk moet worden toegepast. Het is een duidelijke boodschap aan alle cryptodienstverleners die actief zijn in de EU dat er geen ruimte meer is voor niet-gereguleerde financiële producten, ongeacht hun populariteit of marktwaarde. Deze stap is cruciaal voor de verdere volwassenwording van de crypto-sector binnen Europa en wij denken dat dit de weg vrijmaakt voor meer compliant en geautoriseerde stablecoin-aanbieders.
Impact Op De Markt
De impact van deze maatregel op de Europese cryptomarkt zal aanzienlijk zijn. USDT heeft een dominante positie in de stablecoinmarkt en wordt veel gebruikt voor handel en liquiditeit. Het gefaseerd verdwijnen van USDT van Europese platforms kan leiden tot een verschuiving naar MiCA-conforme alternatieven, zoals mogelijk de digitale euro in de toekomst, of andere gereguleerde stablecoins die aan de eisen voldoen. Dit zou de liquiditeit van deze munten in Europa kunnen beïnvloeden en beleggers dwingen hun strategieën aan te passen.
Op de bredere cryptomarkt zien we vandaag, 8 oktober om 17:31, dat de koersen van de grotere cryptomunten een lichte daling doormaken. Zo noteert Bitcoin op 72.722 euro, een daling van 2,1 procent over de laatste 24 uur, terwijl Ethereum met 3,7 procent daalde tot 2.204 euro. Ondanks deze dalingen blijft de markt over de langere termijn, met een stijging van 6,0 procent voor Bitcoin over de laatste 30 dagen, relatief stabiel. De angst- en hebzuchtindex staat momenteel op 64 van 100, wat duidt op een ‘hebzuchtige’ stemming onder beleggers, ondanks de reguleringsdruk en de recente koerscorrecties.
Wat betekent dit nu?
De richtlijn van de ESMA onderstreept de verscherpte focus van Europa op een gereguleerde cryptomarkt. Cryptoplatforms die in de EU actief zijn, moeten nu snel handelen om hun aanbod aan te passen. Voor gebruikers van niet-MiCA-conforme stablecoins, zoals USDT, betekent dit dat ze zich moeten voorbereiden op een verplichte afbouw van hun posities. De komende maanden zullen bepalend zijn voor de herstructurering van het stablecoin-landschap binnen de Europese grenzen en zetten de toon voor verdere regulatoire ontwikkelingen in de sector.