Block #9

Tag: yen

  • Sterkere Japanse Yen En Hogere Rentetarieven Kunnen Een Einde Maken Aan De Beursrally

    Sterkere Japanse Yen En Hogere Rentetarieven Kunnen Een Einde Maken Aan De Beursrally

    Beleggers vragen zich af wat de Japanse centrale bank zal doen met de rentes. Hun beslissingen kunnen de Amerikaanse aandelenmarkten flink beïnvloeden.

    Wat betekent het als de Japanse centrale bank ingrijpt in de financiële markten? Dat kan wel eens een venijnige cocktail worden voor de aandelenmarkten. Een sterkere Japanse yen, gecombineerd met stijgende rentes op Amerikaanse staatsobligaties, zou de rally op de beurzen in de Verenigde Staten kunnen afremmen.

    De renteverhogingen door centrale banken wereldwijd, en de uitzondering die Japan daarop vormt, zijn al langer een aandachtspunt. De Japanse centrale bank (BoJ) heeft jarenlang een ultralax monetair beleid gevoerd met negatieve rentes. Maar het ziet ernaar uit dat gouverneur Kazuo Bessent de geldkraan stilaan wil dichtdraaien. Als de BoJ de rente optrekt, kan dit de yen versterken en kapitaal aantrekken dat nu nog in Amerikaanse activa zit. Wij zien vooral dat dit een domino-effect kan hebben: als beleggers hun geld uit Amerika halen om in Japan te investeren, kan dat de financieringskosten voor de Amerikaanse overheid en bedrijven verhogen.

    Beleggers Gaan Voor Zekerheid

    De tienjarige Amerikaanse staatsobligatie, die vaak als maatstaf dient voor de wereldwijde rentetarieven, is deze week al gestegen. Een van de redenen is dat Japanse beleggers, historisch gezien grote kopers van buitenlandse obligaties, hun geld terughalen naar eigen land. Wanneer de rente in Japan stijgt, wordt het voor hen aantrekkelijker om hun geld dichter bij huis te houden. Dit kan leiden tot een verhoogde verkoopdruk op Amerikaanse obligaties, waardoor de rendementen daarvan stijgen. De obligatiemarkt is immers een delicate balans van vraag en aanbod, en een verschuiving in het gedrag van een grote speler zoals Japan kan significante gevolgen hebben.

    Verschuiving In Mondiale Kapitaalstromen

    De Japanse beleggers zijn de grootste buitenlandse houders van Amerikaans staatsschuld, met een bezit van ongeveer 1.100 miljard dollar (ongeveer 1.020 miljard euro). Elke beslissing van de BoJ heeft dus een wereldwijd effect. Als de yen sterker wordt, wordt het voor Japanse bedrijven ook duurder om Amerikaanse goederen en diensten in te kopen, wat de internationale handel kan beïnvloeden. De verschuiving van kapitaalstromen van de VS naar Japan, gedreven door een aantrekkelijkere yen en hogere Japanse rentes, kan de dollar onder druk zetten en de kosten voor Amerikaanse bedrijven verhogen. Dat is een tegenwind die de beursrally kan doen stokken, gezien de hoge waarderingen op de aandelenmarkten.

    De komende maanden zullen uitwijzen hoe agressief de BoJ ingrijpt en hoe de rest van de wereld reageert op deze potentiële verschuiving in het monetaire beleid.

  • Twee Grote ETF’s Duiken In ‘Oversold’-Gebied, De Yen ETF Met Een RSI Van 25,9

    Twee Grote ETF’s Duiken In ‘Oversold’-Gebied, De Yen ETF Met Een RSI Van 25,9

    De ProShares UltraShort Yen ETF en de Nuveen High Yield Municipal Bond ETF zijn op dinsdag 8 september 2026 in ‘oversold’-gebied terechtgekomen. Dit duidt op een sterke verkoopdruk die mogelijk aan het uitputten is.

    De ProShares UltraShort Yen ETF (YCS) is op dinsdag 8 september 2026 in het ‘oversold’-gebied terechtgekomen, met een Relative Strength Index (RSI) van 25,9. Tegelijkertijd bereikte de Nuveen High Yield Municipal Bond ETF (NHYM) een RSI van 28,4, wat eveneens wijst op een aanzienlijke verkoopdruk. Een RSI-waarde onder de 30 wordt door technische analisten doorgaans beschouwd als een signaal dat een activum oververkocht is.

    Deze beweging betekent dat de koers van de YCS-ETF, die de prestaties van de Japanse yen omgekeerd volgt, op dinsdag daalde tot 51 dollar per aandeel, terwijl de NHYM-ETF tot 24,15 dollar per aandeel zakte. Voor de YCS-ETF is dit een daling van ongeveer 3 procent op de dag, en de NHYM-ETF verloor circa 0,4 procent. Deze recente koersdalingen plaatsen beide fondsen aan de onderkant van hun respectievelijke 52-weekse handelsbereik.

    Wat ‘Oversold’ Betekent Voor De Japanse Yen En Obligaties

    De status ‘oversold’ is een belangrijke indicator voor beleggers. Het betekent dat er de afgelopen periode veel meer is verkocht dan gekocht, waardoor de koers van een activum mogelijk onterecht laag staat. Een dergelijke situatie kan, vanuit een technisch analyseperspectief, een opstap zijn naar een opwaartse correctie of een stabilisatie van de koers. Voor de ProShares UltraShort Yen ETF impliceert een ‘oversold’-status dat de yen zelf, waarvan de ETF de omgekeerde beweging volgt, de laatste tijd onder sterke koopdruk heeft gestaan, ofwel in waarde is gestegen. Dit kan duiden op een hernieuwd vertrouwen in de Japanse munt, of op een verschuiving van kapitaal naar veilige havens. Wij zien hier vooral een teken dat de verkoopgolf die de yen recentelijk raakte, op zijn einde zou kunnen lopen, wat een verandering in het sentiment teweeg kan brengen.

    De Nuveen High Yield Municipal Bond ETF, die investeert in hoogrentende gemeentelijke obligaties, staat eveneens onder druk. Een ‘oversold’ RSI-waarde van 28,4 suggereert dat beleggers massaal hun posities in deze obligaties hebben afgebouwd. Dit kan te wijten zijn aan zorgen over de kredietwaardigheid van gemeenten, of aan een algemene verschuiving naar risicovollere activa in een gunstiger economisch klimaat. Het fonds bereikte zijn 52-weekse dieptepunt van 24,13 dollar kort voor de huidige daling, wat aantoont dat de recente verkoopdruk niet op zichzelf staat. De huidige koers van 24,16 dollar ligt amper boven dat dieptepunt, wat de kwetsbaarheid van dit type obligaties op dit moment benadrukt.

    Twee Scenario’s Voor Beleggers

    Voor beleggers die geïnteresseerd zijn in de Japanse yen of gemeentelijke obligaties, presenteert de ‘oversold’-status twee belangrijke scenario’s. Enerzijds kan de huidige lage RSI een instapmoment bieden. Een ‘oversold’-situatie wordt vaak gezien als een voorbode van een mogelijke koersomkeer, waarbij de verkoopdruk afneemt en kopers de kans krijgen om in te stappen tegen gunstige prijzen. Dit zou betekenen dat de yen, na een periode van kracht, weer zwakker kan worden, wat gunstig is voor de UltraShort Yen ETF.

    Anderzijds is een ‘oversold’-status geen garantie voor een onmiddellijk herstel. Een activum kan langere tijd ‘oversold’ blijven, vooral als de onderliggende economische fundamentals zwak zijn of het beleggerssentiment negatief blijft. Wij zouden hier niet blind varen op de technische indicator alleen; een grondige analyse van de macro-economische omstandigheden in Japan en de financiële gezondheid van de Amerikaanse gemeenten blijft essentieel. Voor de NHYM-ETF is het bijvoorbeeld cruciaal om te kijken naar de rentetarieven en de inflatievooruitzichten, die een directe impact hebben op de aantrekkelijkheid van obligaties.

    Wat Dit Betekent Voor De Europese Belegger

    De dynamiek rond de Japanse yen en Amerikaanse gemeentelijke obligaties heeft ook implicaties voor de Europese belegger. Een sterke yen kan bijvoorbeeld betekenen dat Japanse exportproducten duurder worden voor Europese consumenten, terwijl een zwakke yen de toerisme-industrie in Japan kan stimuleren. Voor beleggers die hun portefeuille willen diversifiëren, kunnen ‘oversold’ ETF’s zoals de YCS en NHYM interessante kansen bieden, mits zij de onderliggende risico’s goed inschatten. De totale marktkapitalisatie van de mondiale ETF-markt bedraagt vele biljoenen euro’s, en de bewegingen in specifieke fondsen kunnen signalen afgeven over bredere trends. Hoewel de S&P 500 momenteel een RSI van 55,7 heeft, wat duidt op een neutrale tot licht positieve trend, wijzen de afzonderlijke ‘oversold’-signalen op sectorale of regionale zwaktes die aandacht verdienen. Het is een herinnering dat een breed marktbeeld niet altijd de specifieke risico’s en kansen van individuele activa weerspiegelt.

  • Amerikaanse Minister Bessent Spoort Japan Aan Tot Renteverhoging Om Yen Te Steunen

    Amerikaanse Minister Bessent Spoort Japan Aan Tot Renteverhoging Om Yen Te Steunen

    De Verenigde Staten proberen de monetaire politiek van Japan te beïnvloeden. Scott Bessent, de Amerikaanse minister van Financiën, heeft Japan aangespoord om de rentetarieven te verhogen. Dat meldt de Japanse omroep NHK. Het doel is om de aanhoudende daling van de Japanse yen af te remmen, een beweging die wereldwijd de financiële markten kan beïnvloeden.

    Een renteverhoging in Japan zou de yen kunnen versterken, maar dit brengt ook risico’s met zich mee voor beleggers. Door de jaren heen zijn veel ‘carry trades’ ontstaan, waarbij beleggers goedkope yen leenden om te investeren in activa met een hoger rendement, zoals aandelen, obligaties en zelfs cryptomunten. Als de yen snel stijgt, kunnen deze posities worden afgewikkeld, wat een verkoopgolf in risicovolle activa kan veroorzaken. Zo zagen we in augustus 2024 al dat een eerdere renteverhoging door de Bank of Japan leidde tot een stijgende yen en een toename van risicoaversie, wat bitcoin toen ook raakte.

    Bitcoin Toont Zich Anders Dan Traditionele Valuta

    De situatie in Japan benadrukt het fundamentele verschil in monetaire politiek tussen traditionele valuta en bitcoin. Waar centrale banken zoals de Bank of Japan of de Amerikaanse Federal Reserve hun beleid kunnen aanpassen onder druk van andere landen of economische omstandigheden, ligt de monetaire politiek van bitcoin vast in de code. Nieuwe bitcoins komen volgens een vast schema op de markt, en ongeveer elke vier jaar halveert de snelheid waarmee nieuwe munten worden gecreëerd, een proces dat bekendstaat als de halving. Deze voorspelbaarheid is voor veel voorstanders een belangrijk argument waarom bitcoin superieur geld en een betrouwbare waardeopslag is.

    Toch betekent dit niet dat bitcoin volledig losgekoppeld is van de traditionele financiële markten. Op korte termijn reageert de koers van bitcoin nog steeds sterk op schokken in rentetarieven en valuta’s, en gedraagt het zich dan als een risicovol activum. Zo zagen we recentelijk dat wereldwijde obligatierentes stegen tot meerjarige hoogtepunten, onder meer in Japan en het Verenigd Koninkrijk, door hernieuwde inflatievrees en geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten. Olieprijzen stegen met ongeveer 2 procent, met Brent-olie die de 92 dollar per vat naderde, en de aandelenmarkten daalden.

    Wat Dit Betekent Voor De Markt

    De potentiële renteverhoging in Japan en de bredere onzekerheid op de financiële markten zorgen voor een complex speelveld. De Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent probeert hier duidelijk invloed uit te oefenen, wat bij een gedecentraliseerde munt als bitcoin onmogelijk zou zijn. Hoewel de langetermijnvisie voor bitcoin robuust blijft, toont de huidige situatie aan dat het op korte termijn gevoelig blijft voor de dynamiek van de traditionele financiële wereld. Wij volgen dit verder op, want de gevolgen van dergelijke macro-economische verschuivingen kunnen groot zijn voor beleggers wereldwijd.

  • Bank Of Japan Verhoogt De Rente Voor Het Eerst In Zeventien Jaar

    Bank Of Japan Verhoogt De Rente Voor Het Eerst In Zeventien Jaar

    De Japanse centrale bank heeft een einde gemaakt aan haar jarenlange beleid van negatieve rentes. De beleidsrente stijgt naar 0 tot 0,1 procent, wat de yen sterker maakt en de Japanse beurzen onder druk zet.

    De Bank of Japan (BoJ) heeft dinsdag een historische beslissing genomen door haar beleid van negatieve rentes te beëindigen. De beleidsrente, die sinds 2016 op min 0,1 procent stond, is nu verhoogd naar een bandbreedte van 0 tot 0,1 procent. Het is de eerste rentestijging in Japan in zeventien jaar, een teken dat de centrale bank gelooft dat de inflatiedoelstelling van twee procent duurzaam kan worden bereikt.

    Deze stap volgt op de recente loononderhandelingen in Japan, waarbij de grootste bedrijven akkoord gingen met een loonsverhoging van 5,28 procent. Dit is de grootste stijging in meer dan dertig jaar en biedt de BoJ het vertrouwen dat de inflatie niet langer enkel door externe factoren wordt gedreven, maar ook door een robuuste binnenlandse vraag. Wij zien dit als een cruciale factor in de beslissing van de centrale bank, die lang heeft gewacht op duidelijke signalen van duurzame loon- en prijsgroei.

    Einde aan YCC en ETF-aankopen

    Naast de rentestijging heeft de Bank of Japan ook een einde gemaakt aan haar yield curve control (YCC)-beleid, waarbij de rente op tienjarige staatsobligaties kunstmatig laag werd gehouden. Dit betekent dat de markt nu meer vrijheid krijgt om de langetermijnrente te bepalen. Ook stopt de centrale bank met de aankoop van risicovolle activa zoals exchange-traded funds (ETF’s) en real estate investment trusts (REIT’s), die jarenlang een belangrijke steunpilaar waren voor de Japanse aandelenmarkt. Dit beleid, dat in 2010 begon, heeft de BoJ tot een van de grootste aandeelhouders in Japanse bedrijven gemaakt. Het stopzetten hiervan kan de markt op termijn dwingen om op eigen benen te staan.

    De reactie op de financiële markten liet niet op zich wachten. De Japanse yen verstevigde onmiddellijk tegenover de Amerikaanse dollar, terwijl de Japanse aandelenindex Nikkei 225 een daling van 0,29 procent kende. Ook andere Aziatische beurzen, zoals de Hang Seng in Hongkong en de Kospi in Zuid-Korea, stonden onder druk. Wij denken dat dit een logische eerste reactie is, aangezien de goedkope financiering en de steun van de centrale bank nu wegvallen. Het is een verschuiving naar een meer ‘normale’ monetaire omgeving, maar de overgang kan schokken veroorzaken.

    Wat betekent dit voor de wereld?

    De beslissing van de BoJ heeft ook bredere implicaties. Japan was de laatste grote economie die vasthield aan negatieve rentes. Nu ook zij deze stap zetten, is er geen enkele centrale bank in de G20 meer die een negatieve beleidsrente hanteert. Dit kan de kapitaalstromen wereldwijd beïnvloeden, aangezien Japanse beleggers nu minder reden hebben om hun geld in het buitenland te parkeren voor een hoger rendement. De Japanse staatsobligaties worden aantrekkelijker, wat de vraag naar andere obligaties kan verminderen.

    De BoJ heeft wel aangegeven dat ze de monetaire omstandigheden voorlopig accommoderend zullen houden en indien nodig opnieuw zullen ingrijpen. Dit duidt erop dat ze voorzichtig te werk gaan en de impact van deze beleidswijziging nauwlettend in de gaten zullen houden. De komende maanden zullen uitwijzen hoe de Japanse economie en de wereldwijde markten zich aanpassen aan dit nieuwe tijdperk zonder negatieve rentes.

  • Fed-Voorzitter Warsh Ziet Inflatie Niet Vertragen, Rentehike In September Wordt Waarschijnlijker

    Fed-Voorzitter Warsh Ziet Inflatie Niet Vertragen, Rentehike In September Wordt Waarschijnlijker

    De Amerikaanse dollar is vandaag gestegen en de goudprijs gedaald na uitspraken van Fed-voorzitter Warsh. Hij waarschuwde dat de inflatie niet genoeg afneemt en dat de centrale bank vastberaden is om de prijsstabiliteit te herstellen. De kans op een renteverhoging volgende maand is daardoor toegenomen.

    De Amerikaanse dollar heeft vandaag een sprong gemaakt, terwijl de goudprijs onder druk kwam te staan. Dit gebeurde nadat Fed-voorzitter Warsh op 28 augustus 2026 een ‘havikachtige’ toon aansloeg. Hij liet verstaan dat de inflatie nog niet voldoende vertraagt en dat de beleidsmakers vastbesloten zijn om de inflatie terug te brengen naar de doelstelling van 2 procent. Deze uitspraken hebben de marktverwachtingen flink beïnvloed: de kans op een renteverhoging van 25 basispunten tijdens de volgende vergadering van het Federal Open Market Committee (FOMC) in september is gestegen van 36 procent naar 50 procent.

    Warsh benadrukte dat hij onder de indruk is van de economie, die sterker lijkt te zijn geworden. Tegelijkertijd ziet hij in de inflatiecijfers geen duidelijke verbetering van de trend. Volgens hem moet de Fed er zeker van zijn dat de inflatie terugkeert naar het gewenste niveau, anders is er nog “werk aan de winkel”. Dit standpunt, gecombineerd met een onverwachte opwaartse herziening van het consumentenvertrouwen in augustus, gaf de dollar een duw in de rug. Het consumentenvertrouwen, gemeten door de Universiteit van Michigan, steeg met 0,7 punten naar 51,7, wat sterker was dan verwacht.

    Tegengestelde Signalen En Mondiale Reacties

    Toch zijn er ook signalen die de dollar in toom houden. Zo daalde de prijs van ruwe olie met 1 procent, wat de inflatieverwachtingen tempert en de Fed mogelijk zou kunnen overtuigen om het monetaire beleid te versoepelen. Ook de neerwaartse herziening van de Amerikaanse non-farm payrolls voor 2026, met een daling van 79.000 banen in plaats van een verwachte stijging van 183.000, wijst op een zwakkere arbeidsmarkt dan eerder gedacht. Dit zou een ‘duifachtige’ factor kunnen zijn voor het Fed-beleid. Daarnaast kromp de MNI Chicago PMI in augustus onverwacht met 10,5 punten naar 47,1, de sterkste krimp in acht maanden.

    De uitspraken van Warsh hadden ook een impact buiten de VS. De euro daalde naar een laagste punt in een week ten opzichte van de dollar. De economische vooruitzichten in de eurozone waren nochtans positief, met een stijging van het economisch vertrouwen in augustus naar een zevenmaands hoogtepunt van 98,4. De Japanse yen zakte eveneens naar een vierwekenlaagte tegenover de dollar, mede door het verschil in rentetarieven tussen de Bank of Japan (BOJ) en de Fed. De BOJ hanteert een beleidsrente van 1,00 procent, terwijl de Fed mikt op een bereik van 3,50 tot 3,75 procent. De markten schatten de kans op een renteverhoging door de BOJ in september op 82 procent.

    Goud Onder Druk, Maar Met Steun

    De goudprijs, gemeten door oktober COMEX goud, daalde vandaag met 80,50 dollar (ongeveer 74 euro) per ounce, een verlies van 1,74 procent. Ook zilver verloor terrein. De stijgende kans op een renteverhoging door de Fed en hogere wereldwijde obligatierentes zijn doorgaans negatief voor edelmetalen, aangezien deze geen rente opleveren. Wij zien echter ook enkele factoren die de goudprijs op lange termijn kunnen ondersteunen.

    • Olieprijsdaling: De daling van de ruwe olieprijs kan de inflatieverwachtingen verlagen, wat centrale banken ertoe zou kunnen aanzetten hun monetaire beleid te versoepelen. Dit is doorgaans gunstig voor edelmetalen.
    • ETF-instroom: De lange posities in goud-ETF’s zijn vandaag gestegen naar een viermaands hoogtepunt, en die in zilver-ETF’s naar een 4,75-maands hoogtepunt. Dit duidt op aanhoudende interesse van beleggers.
    • Centrale banken: De Chinese centrale bank (PBOC) heeft in juli haar goudreserves met 640.000 ounces (ongeveer 19,9 ton) verhoogd tot 76,08 miljoen troy ounces (ongeveer 2.366 ton). Dit was de eenentwintigste opeenvolgende maand dat de PBOC haar goudvoorraad aanvulde, wat een sterke onderliggende vraag vanuit officiële instanties aantoont.

    De markt blijft dus scherp letten op de signalen van centrale banken, vooral die van de Fed, om de toekomstige richting van de dollar, de euro, de yen en edelmetalen te bepalen. Wij volgen dit verder op.

  • Monetair Beleid Japan: Yen-interventie, Carry Trade En Bitcoin’s Toekomst

    Monetair Beleid Japan: Yen-interventie, Carry Trade En Bitcoin’s Toekomst

    Japan heeft recentelijk de valuta-markt betreden met een aankoop van ongeveer 35 miljard dollar aan yen, wat leidde tot een significante daling van de dollar met bijna 3%, waarbij de wisselkoers zich vestigde op 155,5. De gegevens van de Bank of Japan (BOJ) over de geldmarkten ondersteunen deze claim. Zodra de bevestigingen van het ministerie van Financiën binnenkomen, erkennen we dit als Japan’s eerste officiële steunactie voor de yen in bijna twee jaar tijd en de op één na grootste ooit.

    De vooruitzichten van de BOJ voor april wijzen op een consumentenprijsindex (CPI) zonder verse voedingswaren van 2,5% tot 3,0% in het fiscale jaar 2026. Economen anticiperen op een hernieuwde inflatie als gevolg van stijgende olieprijzen en de aanhoudende zwakte van de yen, hetgeen de importkosten verder verhoogt. Een belangrijk punt is dat 95% van de Japanse ruwe olie via de Straat van Hormuz vervoerd wordt, en de basisveronderstelling van de BOJ gaat ervan uit dat de prijs van Dubai-ruwe olie zal fluctueren tussen de 70 en 80 dollar, mits er geen grote verstoringen in de aanvoer plaatsvinden.

    De politiek in Tokio heeft zijn grenzen als het gaat om het importeren van inflatie terwijl de yen in waarde daalt, en deze grenzen zijn deze week overschreden.

    Op 28 april hield de BOJ haar beleidsrente op 0,75%. Dit leidde tot onenigheid onder drie leden van de raad, die pleitten voor een verhoging naar 1%. Eveneens hield de Federal Reserve haar beleidsrente op 3,50% tot 3,75% op 29 april. Deze situatie, met een kort renteverschil van ongeveer 275 tot 300 basispunten tussen de twee centrale banken, vormt de mechanische oorzaak achter de voortdurende opbouw van de carry trade. De lage kosten voor het lenen van yen, vergeleken met de hogere opbrengsten uit Amerikaanse activa, doen de vraag naar Japanse leningen toenemen.

    Echter, interventie zonder gelijktijdige renteconvergentie koopt enkel tijd. Volgens een peiling van Reuters op 16 april verwacht 65% van de ondervraagde economen dat de BOJ tegen eind juni 2026 de rente tot 1% zal verhogen, met verdere verhogingen die in de plannen zijn opgenomen tot 2027.

    Volgens gegevens van de Bank voor Internationale Betalingen (BIS) maakte de yen in 2025 16,8% uit van alle buitenlandse valutahandel wereldwijd. Een andere BIS-studie over de episode in augustus 2024 schatte dat yen-gefinancierde carry trades ongeveer 250 miljard dollar omvatten voordat deze werden afgebouwd, waarbij UBS het totaal rond de 500 miljard dollar schatte, met een gedeeltelijke afbouw aan de gang.

    Een apart document van de BOJ vermeldt dat de aansprakelijkheden in yen voornamelijk worden gefinancierd door hedgefondsen en financiële intermediairs met posities in activa die ver van de Japanse valutamarkten verwijderd zijn. CFTC-gegevens van 21 april tonen dat hefboomfondsen in de yen-futures op de CME gehouden hebben 80.220 longposities tegenover 148.717 shortposities, met een stijging van de shortposities van meer dan 16.000 week op week. Wanneer de yen plotseling sterker wordt, hebben deze shortposities dekking nodig, wat leidt tot een noodzaak om de activa te verminderen die deze transacties ondersteunden.

    De impact van dit mechanisme is aanzienlijk, vooral in een tijdperk waar crypto-assets zoals Bitcoin zich tussen de traditionele en nieuwe markten bewegen. De samenhang tussen gemaakte schulden en de afbouw van deze posities kan cashflowproblemen veroorzaken die verschillende activaklassen beïnvloeden, waaronder cryptocurrencies.

    Als de drie dissidente leden van de BOJ gelijk hebben en er in juni een renteverhoging komt, zal dit een geloofwaardige verstrenging van het monetair beleid met zich meebrengen die de carry spread zal verkleinen. Dit maakt een nieuwe opbouw van short-yen posities minder aantrekkelijk, wat gevolgd kan worden door een verzwakking van de dollar. De interventie heeft reeds de dollarindex met 0,8% verlaagd, terwijl de euro, pond, en Zwitserse frank in waarde zijn gestegen. In een ordelijke aanpassing zou Bitcoin zijn aanvankelijke volatiliteit kunnen doorstaan en weer kunnen terugkeren naar een omgeving van zwakkere dollar en makkelijkere liquiditeit, die zijn rally begin 2024 stimuleerde.

    Conversie van negatief sentiment naar koopinteresse kan opmerkelijke resultaten opleveren; Coinbase Research geeft aan dat 75% van de institutionele respondenten Bitcoin als ondergewaardeerd beschouwt op de huidige niveaus.

    Aan de andere kant, als herhaalde interventies of scherpere herwaarderingen van de ervaringen met het monetair beleid voltrekken, kunnen short-yen posities met voldoende snelheid onder druk worden gezet, wat een verkoping van Bitcoin kan veroorzaken door de liquiditeit en angst voor verliezen onder geïnvesteerde boeken. Dit risico, vergelijkbaar met de episode in augustus 2024 waar de prijzen met ongeveer 15% daalden, geeft blijk van de fragiliteit die samenhangt met carry trades.

    Bij een prijs rond de $78.000 voor Bitcoin is er minder ruimte voor houders van activa met grote niet-gerealiseerde winsten, wat hen zou kunnen beïnvloeden bij een mogelijk prijsdaling.

    Vraag & Antwoord

    Wat betekent de recente interventie voor de yen?
    De recente interventie kan de yen tijdelijk stabiliseren, maar zonder structurele veranderingen in het monetair beleid is de kans groot dat de effecten van korte duur zijn. Een tekort aan beleidsveranderingen kan de carry trade blijven versterken, mits de renteverschillen tot stand blijven.

    Hoe beïnvloedt dit de Bitcoin-markt?
    De koppeling tussen yen-bewegingen en Bitcoin-prijzen is significant, vooral wanneer hefboomfondsen hun posities moeten afbouwen. Een plotselinge yen-versterking zou een versnelde verkoopgolf kunnen veroorzaken in Bitcoin, en andere risicovolle activa, door de liquiditeitseisen van deze fondsen.

    Wat zijn de vooruitzichten als de BOJ de rente verhoogt?
    Een renteverhoging door de BOJ zou de carry spread kunnen verkleinen en de aantrekkelijkheid van short-yen posities verminderen, wat op de middellange termijn een positieve impact op Bitcoinwetten kan hebben als investeerders hun focus verleggen naar meer aantrekkelijke activa in een minder verstoorde omgeving.

  • Bank Of Japan Handhaaft Rente: Impact Op Yen, Bitcoin En Wereldwijde Financiële Trends

    Bank Of Japan Handhaaft Rente: Impact Op Yen, Bitcoin En Wereldwijde Financiële Trends

    De recente beslissing van de Bank of Japan (BoJ) om de rente op 0,75% te handhaven heeft de verwachtingen rond een renteverhoging tegen het einde van het tweede kwartaal versterkt. Terwijl de yen profiteert van deze situatie, blijft bitcoin onder druk staan.

    Hoewel de rentehandhaving bij de meeste analisten geen verrassing was, bleek de stemming binnen de centrale bank niet unaniem; drie leden van de raad pleitten voor een verhoging van de rente op de laatste meeting. Dit stemresultaat van 6-3 is het belangrijkste sinds Kazuo Ueda aan het roer staat, wat wijst op een groeiende bereidheid onder beleidsmakers om de leenkosten te verhogen.

    De centralebank verhoogde ook haar verwachting voor de kerninflatie tot 2,8% voor dit fiscale jaar, terwijl de groeiprognoses voor de economie omlaag werden bijgesteld van 1% naar 0,5%. De hawkish (restrictieve) toon van de BoJ is voornamelijk het gevolg van verstoringen in energievoorzieningen door conflicten in de regio van de Straat van Hormuz, wat de wereldwijde energieprijzen heeft opgedreven en inflatoire druk heeft gecreëerd voor Japan, dat sterk afhankelijk is van energie-importen.

    Handelaren hebben direct een kans van 74% ingeschat op een renteverhoging op 16 juni. Dit komt overeen met de bredere consensus onder deskundigen over de BoJ, die voorafgaand aan de aankondiging al een verhoging in juni verwachtten, aldus Bloomberg News.

    De Japanse yen steeg in waarde, waardoor de dollar-yen (USD/JPY) koers met bijna 0,5% naar beneden ging tot 158,95. Dergelijke bewegingen onder grote valuta zijn noemenswaardig. Renteverhogingen of de verwachting daarvan ondersteunen doorgaans de waarde van de nationale munt, in dit geval de yen.

    Bij het bitcoin-yen paar (BTC/JPY) op bitFlyer was er een daling van 0,6%, wat consistent is met de zwakte in dollar-denominaties, zo blijkt uit gegevens van TradingView. Trends in de yen zijn van groot belang, vooral gezien de historische rol als financieringsvaluta.

    Een sterke yen wordt vaak geassocieerd met risicomijdend gedrag. Dit komt voort uit het feit dat de langdurige periode van ultralage rente tarieven door de BoJ de afgelopen tien jaar, inclusief de post-COVID-jaren, handelaren heeft aangemoedigd om in yen te lenen en te investeren in lucratievere activa in het buitenland.

    Daarom wordt de versterking van de yen vaak gezien als een aanzet tot het terugtrekken van zogenaamde carry trades, waarbij posities bekostigd met yen worden afgebouwd. Deze afbouw werd vaak aangehaald als oorzaak van de daling van de waarde van bitcoin van $65.000 naar $50.000 in augustus 2024, binnen een week.

    Het is dus mogelijk dat de toenemende verwachtingen van een renteverhoging in juni zorgen baren over een nieuwe golf van risicomijdendheid als gevolg van het terugtrekken van carry trades die door yen gefinancierd zijn. Desondanks wijzen de meest recente gegevens over marktstromen uit februari in een andere richting. Japan blijft namelijk haar aanhoudende aankopen van Amerikaanse staatsobligaties verhogen, wat impliceert dat yen-gefinancierde carry trades nog steeds actief zijn.

    “Japan, de grootste buitenlandse houder, heeft zijn voorraad met +$14 miljard verhoogd tot $1,24 triljoen, het hoogste niveau sinds februari 2022. Dit markeert de dertiende maandelijkse aankoop in de afgelopen veertien maanden, terwijl Japanse instellingen blijven streven naar hogere rendementen in het buitenland,” stelden de oprichters van de nieuwsbriefservice LondonCryptoClub vast.

    “Zoals we eerder hebben aangegeven, is er geen ‘JPY carry unwind’-transactie. Degenen die daarover speculeren, begrijpen niet hoe Japanse investeerders opereren, en u moet ze negeren,” voegde men toe.

    Vraag & Antwoord

    Waarom heeft de Bank of Japan de rente niet verhoogd zoals sommigen verwachtten?
    De BoJ houdt vast aan de huidige rente om economische stabiliteit te waarborgen, hoewel er onder een aantal leden van de raad druk is voor verhoging. Dit markeert een significante verschuiving in de beleidsdiscussies binnen de centrale bank.

    Wat betekent de stijging van de yen voor investeerders in risicovolle activa?
    Een stijgende yen kan wijzen op risicomijdend gedrag, wat de waarde van risicovolle activa zoals bitcoin kan drukken. Beleggers moeten daarom alert zijn op trends in de yen als indicator voor marktbewegingen.

    Hoe kan Japan zijn investeringen in Amerikaanse staatsobligaties blijven verhogen in een toenemende renteomgeving?
    Japanse investeerders blijven op zoek naar hogere rendementen. Dit wijst erop dat ondanks de aanhoudende lage rente in eigen land, er nog steeds een sterke vraag is naar buitenlandse activa, wat de geldstromen en de algehele marktdynamiek beïnvloedt.

     

  • Japanse Megabanken Testen Yen-gebaseerde Stablecoin: Een Nieuw Tijdperk Van Bankieren?

    Japanse Megabanken Testen Yen-gebaseerde Stablecoin: Een Nieuw Tijdperk Van Bankieren?

    De recente goedkeuring van de Japanse financiële toezichthouder voor een pilotproject met stablecoins is een belangrijke ontwikkeling binnen het Japanse financiële landschap. De betrokken instellingen, MUFG Bank, Sumitomo Mitsui Banking Corp. en Mizuho Bank, zijn de drie grootste banken van het land. Dit project, dat zich richt op het testen van een yen-gebaseerde stablecoin (een digitale munt die zijn waarde koppelt aan de Japanse yen), heeft als doel om de juridische en praktische haalbaarheid van gezamenlijke uitgifte door meerdere banken te onderzoeken. Dit kan een nieuw tijdperk van compliant en samenwerkend bankieren in Japan inluiden.

    Volgens het Japanse zakenblad Nikkei wordt verwacht dat de stablecoin in praktische toepassingen zal worden uitgerold tegen maart 2026, na afloop van het proefproject. De banken voorzien in een breed scala van toepassingen, waaronder betalingen vanuit bedrijven aan klanten en tussen bedrijven onderling. Dit is een belangrijke stap naar digitale transformatie in het bedrijfsleven, waarbij de nadruk komt te liggen op efficiëntie en snellere transactieprocessen. Bovendien zijn er plannen voor een dollar-pegged stablecoin in de toekomst, wat de wereldwijde reikwijdte van deze banken vergroot.

    De Opkomst van Yen-stablecoins

    Terwijl grote banken hun plannen voor een yen-stablecoin ontwikkelen, zijn kleinere bedrijven al actief in de markt. Vorige week introduceerde JPYC, een startup uit Tokyo, een volledig omruilbare yen-stablecoin die is gedekt door binnenlandse bankdeposito’s en Japanse staatsobligaties (JGB’s). Rajiv Sawhney, een portefeuillebeheerder bij Wave Digital Assets International, uitte zijn verwachtingen over de rol van de nieuwe stablecoin in de toekomst. Hoewel hij denkt dat de banken hun plannen op tijd kunnen realiseren, is hij sceptisch over de vroege adoptie. Zijn observatie over de populariteit van QR-gebaseerde betaalmethoden, zoals PayPay, toont aan dat de Japanse markt al verder is in cashloze betalingen dan veel andere landen. Dit kan echter betekenen dat de acceptatie van een nieuwe digitale munt meer tijd zal vergen.

    Vraag & Antwoord

    Wat zijn de belangrijkste voordelen van de nieuwe yen-stablecoin voor Japanse bedrijven?
    De yen-stablecoin zal bedrijven in Japan helpen bij het uitvoeren van snellere en efficiëntere betalingen. Dit vergroot de mogelijkheden voor intracompany en intercompany transacties, waardoor kosten en tijd worden bespaard.

    Waarom is er scepticisme over de adoptie van de stablecoin?
    Sceptici, zoals Rajiv Sawhney, wijzen op de reeds hoge acceptatie van cashloze methoden in Japan, wat kan betekenen dat bedrijven en consumenten minder snel zullen overstappen op een nieuwe digitale munt, vooral in het begin.

    Hoe verhoudt Japan zich tot andere landen wat betreft stablecoin-initiatieven?
    Japan loopt momenteel wat achter op enkele andere Aziatische landen die al succesvolle stablecoins hebben gelanceerd. Terwijl Japan zich richt op een yen-stablecoin, hebben landen zoals Singapore en Zuid-Korea hun markten versneld door volledig gereguleerde stablecoins in te voeren.