Categorie: Bitcoin (BTC)

De Bitcoin-prijs begon de Amerikaanse handelsdag met een sterke stijging van 3%, die de waarde boven de $68.000 duwde, een belangrijke indicator voor investeerders die aantonen dat de markt uiterst gevoelig is voor geopolitieke gebeurtenissen. Dit leidde tot enige bezorgdheid over de rol van Bitcoin als veilige haven, vooral gezien de recente spanningen in het Midden-Oosten.

Bij het begin van de berichten over Amerikaanse luchtaanvallen op Iran, vertoonden de markten een chaotische reactie, wat niet het typische veilige haven-gedrag van Bitcoin leek te weerspiegelen. Historisch gezien, echter, heeft Bitcoin, na het overleven van dergelijke initiële schokken, vaak sterke herstelbewegingen laten zien. Ter illustratie: na de escalatie tussen de VS en Iran in januari 2020 steeg Bitcoin met ongeveer 26% in de daaropvolgende 60 dagen, terwijl goud slechts 7% won en de S&P 500 met ongeveer 8% daalde.

Met deze historische context in gedachten, is het nuttig om te kijken naar verschillende scenario’s voor de komende 60 dagen, in plaats van te vertrouwen op certitude. Als de huidige conflicten beperkt blijven en de olieprijs stabiliseert rond de $80, zou Bitcoin een opleving van 10% tot 25% kunnen doorstaan, wat de prijs boven de $80.000 zou brengen. In dit geval zouden goudprijzen stabiel of licht stijgend kunnen zijn, terwijl de aandelenmarkten in een zijwaartse beweging blijven. Dit scenario is het meest in lijn met de historische patronen die Bitcoin tijdens schokken als winnaar hebben geprofileerd.

Mocht de spanning echter aanhouden en de olieprijzen zich in het bereik van $90 tot $100 bewegen, dan zou de ondersteuning voor Bitcoin veel zwakker zijn. Nieuwe inflatiezorgen zouden kunnen opkomen, beleidsverlichtingen kunnen worden uitgesteld, en defensieve handelsstrategieën zouden waarschijnlijk de overhand krijgen. In dat geval zou Bitcoin kunnen fluctueren tussen -15% en +10%, wat betekent dat de prijs zou kunnen dalen naar $56.479, of zich boven de $73.000 zou kunnen handhaven.

Een ernstiger verstoring zou nog een somberder vooruitzicht met zich meebrengen. Indien energie-infrastructuur of scheepvaart langdurige druk ondervinden, zou de ‘de-risking’ over de verschillende activaklassen kunnen toenemen. In een dergelijke liquiditeitscrisis zou Bitcoin mogelijk als een hoog-risico activa onderpresteren met een daling van 10% tot 30% in 60 dagen, terwijl goud verder in waarde zou stijgen, wat Bitcoin onder de $50.000 zou kunnen duwen.

Vanuit een optimistischer perspectief, zijn er ook kansen aan de andere kant. Indien groei zorgen zo serieus worden dat markten beginnen met het inprijzen van snellere beleidsverlichting of liquiditeitssteun, zou Bitcoin een van de voornaamste begunstigden kunnen zijn. Historisch gezien vindt een van de sterkste rally’s van Bitcoin na schokken vaak plaats wanneer de markt van inflatieangst verandert naar verwachtingen van beleidsverlichting.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de implicaties van de recente geopolitieke spanningen voor Bitcoin?
De geopolitieke spanningen hebben de prijsvolatiliteit van Bitcoin vergroot, maar kunnen ook kansen bieden voor een potentiële stijging op de langere termijn, afhankelijk van hoe de markt deze spanningen interpreteert.

Hoe presteert Bitcoin in vergelijking met goud en aandelen tijdens crisissituaties?
Historisch gezien heeft Bitcoin, na een aanvankelijke daling, vaak sterke herstelbewegingen laten zien tijdens crisissituaties, wat het positioneert als een interessante activa tegenover goud en aandelen, die mogelijk minder dynamisch reageren.

Welke scenario’s moeten investeerders in overweging nemen voor de komende maand?
Investeerders moeten rekening houden met zowel optimistische als pessimistische scenario’s, waarbij deze kunnen variëren van significante stijgingen bij stabilisatie tot ernstige dalingen bij aanhoudende spanningen, waardoor een gediversifieerde benadering raadzaam is.

 

De recente ontwikkeling op de Bitcoin-futuresmarkt biedt een interessant inzicht in het gedrag van institutionele handelaren. Sinds het bereiken van een piek van $63.000 lijkt de vraag naar Bitcoin-futures te zijn afgenomen, met open interesse die is gedaald tot het laagste niveau sinds 2024. Dit wijst erop dat veel institutionele handelaren terughoudend zijn geworden, een opvallende verschuiving die alarmbellen laat afgaan over de mogelijke exit van deze belangrijke spelers.

De totale open interest in Bitcoin-futures op belangrijke beurzen kromp tot $32 miljard, wat een afname van 20% betekent ten opzichte van een maand geleden. Wanneer we het echter in Bitcoin zelf bekijken, blijkt dat de vraag zelfs op het laagste punt sinds augustus 2024 is: 491.300 BTC. Deze daling kan deels worden toegeschreven aan gedwongen liquidaties van bulls die onterecht op een herstel hadden gerekend, wat aangeeft hoe snel de markt kan draaien.

Na de recordhoogte van $126.200 in oktober 2025 is de vraag naar hefboomposities afgenomen. De jaarlijkse premie op maandelijkse Bitcoin-futurescontracten is gezakt tot het laagste niveau van het afgelopen jaar, namelijk 2%. Onder normale omstandigheden zou deze premie tussen de 5% en 10% moeten liggen om de langere afhandelingsperiode te compenseren. Het feit dat deze basisrate nu al een jaar niet meer in de buurt van de bullish niveaus is gekomen, zelfs niet tijdens een stijging van 50% van april tot mei 2025, mag als zorgwekkend worden beschouwd.

Het is ook vermeldenswaard dat Bitcoin’s relatieve onderperformance ten opzichte van goud en de aandelenmarkt de aandacht van investeerders lijkt weg te trekken van de cryptomarkt. Toch lijkt het een te wijdverbreide conclusie om te stellen dat institutionele investeerders het veld hebben geruimd. De spot Bitcoin exchange-traded funds (ETF’s) noteren nog steeds een gemiddeld handelsvolume van meer dan $3 miljard per dag, waar enkele van de grootste pensioen- en beleggingsfondsen ter wereld in deelnemen.

De Bitcoin-optiesmarkt toont aan dat de derivaten nog steeds naar behoren functioneren, ondanks enkele mislukkingen om het niveau van $72.000 te heroveren. De premie voor put- en callopties lag maandag stabiel rond de 0,7, wat aangeeft dat er meer vraag is naar callopties (koopopties) dan naar putopties (verkoopopties). Een kortstondige stijging in de vraag naar bearish strategieën op vrijdag bleek van tijdelijke aard, wat suggereert dat er momenteel geen tekenen zijn van ernstige problemen in de optiemarkt.

Toch blijven er twijfels bestaan over het vertrouwen van bullish investeerders, vooral met Bitcoin dat 45% onder zijn recordhoogte handelt. Desondanks is er geen bewijs dat institutionele spelers de markt hebben verlaten. De $7,5 miljard aan open interest in Bitcoin-futures op de CME wijst op blijvende institutionele betrokkenheid. Elke shortorder (verkooporder) blijft namelijk gebalanceerd door longorders (kooporders), wat cruciaal is voor de stabiliteit van de markt.

De angst en onzekerheid, die de markt de afgelopen maanden hebben gekenmerkt, zullen uiteindelijk verlicht worden naarmate meer kopers terugkeren. Of $60.000 daadwerkelijk de bodem markeert voor deze marktcyclus is onduidelijk, maar Bitcoin heeft zich opnieuw bewezen als een veilige haven met een vaste voorraad. De cryptocurrency-markt, met een waarde van $1,4 biljoen, heeft een robuuste kern en toont geen tekenen van falen.

Vraag & Antwoord

Wat betekent de daling van de open interest voor de toekomst van Bitcoin?
De daling van de open interest kan wijzen op een terughoudendheid onder institutionele investeerders. Dit kan in de korte termijn leiden tot volatiliteit, maar het geeft ook gelegenheid voor een potentiële hergroepering zodra de markt zich stabiliseert.

Hoe beïnvloedt de huidige marktsituatie de houders van Bitcoin?
Voor Bitcoin-houders biedt de huidige situatie weinig reden tot paniek. De sterke betrokkenheid van institutionele investeerders en de robuuste ETF-activiteit suggereren dat er nog steeds een fundament van steun is voor de prijs.

Waarom zijn de derivatenmarkten belangrijk voor de algehele crypto-economie?
Derivatenmarkten, zoals die voor Bitcoin-futures en -opties, zijn essentieel omdat ze liquideren en hedgen (afdekken) mogelijk maken. Ze bieden ook belangrijke signalen over marktverwachtingen en het risicogevoel onder handelaren.

Een signaal dat eerder deze week verscheen in de Bitcoin (BTC) markten, herinnert ons aan een vergelijkbare indicatie uit 2023, voorafgaand aan een indrukwekkende koersstijging van 130% in 2024. Dit roept de vraag op of de prijs zich opnieuw aan de rand van een bullish kantelpunt bevindt. Tegelijkertijd wijzen veranderingen in de liquiditeit, ETF-stromen en macro-economische gegevens op een fundamenteel andere omgeving dan twee jaar geleden, wat suggereert dat de weg naar voren wellicht niet het pad van de vorige cyclus zal volgen.

Volgens de gegevensaggregator Swissblock heeft Bitcoin nu 25 achtereenvolgende dagen in de “extreme high risk”-zone doorgebracht, de langste periode ooit geregistreerd, die de eerdere piek van 23 dagen in 2023 overtreft. Historisch gezien gaat een langdurig verblijft in deze zone vaak gepaard met een laatfase-drawdown of een bodemsignaal. Michaël van de Poppe, oprichter van MN Capital, wees ook op de interactie tussen BTC en de winst/verlies-index, waaruit blijkt dat de prijs zich nu bewoog op niveaus die eerder bottoming-fases markeerden. In 2023 viel de verschuiving van hoog risico naar laag risico samen met het begin van een krachtige bullish expansie.

Het huidige positie van traders lijkt echter niet in overeenstemming met een opwaartse trend. RugaResearch meldde dat de vraag over een periode van 30 dagen blijft fluctueren tussen positief en negatief. Hoewel de verkoopdruk aan het afnemen is, heeft een duurzame koopvraag zich nog niet kunnen handhaven.

Ecoinometrics, een macro-economisch nieuwsbriefplatform, benadrukt dat een BTC-dalingen van deze magnitude zelden snel worden opgelost. Uitzondering is de COVID-19 rally in 2020, die werd ondersteund door een agressieve monetair beleid. De herstellingen na 50% drawdowns hebben zich doorgaans over een langere periode ontwikkeld. De gegevens over ETF-stromen versterken de voorzichtige toon: sinds augustus hebben de cumulatieve instromen naar goud-ETF’s de spot Bitcoin-ETF-stromen op een 90-daagse rollende basis overtroffen. In dezelfde periode hebben Bitcoin-fondsen negatieve instromen ervaren, met een gemiddeld verlies van maar liefst $2,06 miljard op een 90-daagse basis.

Bovendien bieden inflatietrends verdere context. De hoofdaanpassing van de Persoonlijke Consumptie-uitgaven (PCE) ligt momenteel rond de 2,9% op jaarbasis, met de kerninflatie nabij 3,0% en kerndiensten boven 3,4%. De Federal Reserve richt zich op PCE, en de recente trends wijzen niet op een duidelijke omslag naar beneden. Zonder een versoepeling van de verwachtingen blijft de liquiditeitsuitbreiding beperkt.

Wat betreft de prijsniveaus, observeerde Willy Woo, Managing Partner bij CMCC Crest, dat elke kortetermijnherstelbeweging naar $70.000-$80.000 waarschijnlijk zal worden gevolgd door een nieuwe verkoopdruk, aangezien “het bredere regime sterk bearish is, met zowel spot- als future-liquiditeit die vermindert.” Hij stelt dat het $45.000-niveau in lijn ligt met de eerdere bear-markt. Daaronder zijn $30.000 en $16.000 belangrijke historische ondersteuningsniveaus die gezamenlijk het behoud van de langetermijntrend ondersteunen.

Vraag & Antwoord

Wat betekent dit bodemsignaal voor Bitcoin investeerders?
Het bodemsignaal kan duiden op een mogelijke koersstijging, maar investeerders moeten rekening houden met een volatilere omgeving dan eerdere cycli. Het is essentieel om nauwlettend de indicatoren en liquiditeitsstromen in de gaten te houden voordat enige investeringsbeslissing wordt genomen.

Hoe beïnvloeden ETF-stromen de markt?
De negatieve instromen in Bitcoin-ETF’s en de sterke instromen in goud-ETF’s wijzen op een bredere weerstand tegen investering in Bitcoin. Dit kan de prijsdruk op korte termijn verhogen, wat voor investeerders een belangrijk signaal kan zijn om hun posities te heroverwegen.

Kunnen macro-economische factoren de koers van Bitcoin beïnvloeden?
Zeker, macro-economische indicatoren zoals inflatie en de reactie van de Federal Reserve daarop zijn cruciaal voor de toekomst van Bitcoin. De huidige trends suggereren dat investeerders voorzichtig moeten zijn, omdat een aanhoudende hoge inflatie liquiditeit kan verminderen en de markt verder onder druk kan zetten.

 

De houding van Wall Street ten opzichte van Bitcoin heeft een opmerkelijke wending genomen, van euforie naar een diepgeworteld scepticisme. Dit blijkt uit de observaties van Alex Thorn, hoofd Research bij Galaxy Digital. In een recente interview op What Bitcoin Did legde hij bloot dat deze verschuiving minder te maken heeft met samenzweringstheorieën of een enkele bearish (negatieve) katalysator, maar eerder het gevolg is van een uitgeputte vraag, de verkoopdruk van langetermijnhouders, en een markt die nu worstelt met het vinden van een nieuwe narratief.

Thorn relativeert de beweringen dat instellingen zoals Jane Street verantwoordelijk zijn voor de zwakte van Bitcoin. Hij beschrijft deze gedachtegang als “Twitter cope”, een misplaatste manier van denken. De meerderheid van de frustratie over de prijsactie weerspiegelt volgens hem een teleurstelling in plaats van bewijs van een opzettelijke prijsmanipulatie.

“Wat zou volgens jullie de incentive zijn voor hen om de prijs te onderdrukken?” vraagt Thorn zich af. Bitcoin is immers een meertriljoen dollar waard, en het is moeilijk om markten van deze omvang in een specifieke richting te manipuleren, aangezien het een vrije en grote markt betreft.

De Dynamiek van de Markt

Een bredere uitleg van Thorn is opmerkelijk eenvoudig. Tijdens de periode van late 2024 tot aan de Amerikaanse verkiezingen en de inauguratie, was een longpositie in Bitcoin “de populairste transactie ter wereld”. Daar komt verandering in wanneer kapitaal naar andere sectoren migreert. Aandelen gerelateerd aan AI, semiconductoren, energiebedrijven, en goud trekken meer aandacht, terwijl de opwaartse dynamiek van Bitcoin langzaam afneemt.

Onderwijl distributeerden langetermijnhouders continu munten tijdens prijspieken. Thorn noemt deze verkopen structureel, in plaats van zorgwekkend. “Dit is letterlijk hoe distributie plaatsvindt en zo maak je winst in een transactie,” legt hij uit. De gerealiseerde prijs is hierdoor hoger, wat op zijn beurt een positief signaal geeft. Dit betekent dat investeerders met aanzienlijke fondsen bereid zijn om Bitcoin tegen hoge prijzen te kopen. In zijn ogen weerspiegelt dit een persoonsgebonden teken van adoptie.

Toch erkent Thorn dat het marktsentiment sterk is verslechterd, vooral onder professionele investeerders. Hij wijst erop dat de falen van Bitcoin om zich na september als “digitaal goud” te gedragen, de narratief die vele allocatoren hadden omarmd, aanzienlijk heeft beschadigd. Deze opmerking benadrukt hoe Wall Street die benaming te letterlijk heeft genomen.

“Wij bedoelden niet dat het met een hoge beta (volatiliteit) ten opzichte van GLD zou handelen,” verduidelijkt Thorn. “Het heeft eigenschappen die met goud te vergelijken zijn, maar het handelsgedrag heeft dat nog niet volledig weerspiegeld. Als je gelooft dat dit verschil uiteindelijk zal verdwijnen, dan is dat jouw alpha (extra rendement).”

Dit dispuut heeft de stemming onder institutionele investeerders verder doen verslechteren, juist nu macro-economische zorgen verscherpen. Thorn biedt inzicht in de spanning rond AI; investeerders maken zich ongerust omdat de technologie ofwel een enorme kapitaaluitgaven niet kan rechtvaardigen, of zo grondig integreert dat het banen verwoest en markten destabiliseert. Als aandelen onder druk komen door deze onzekerheid, suggereert hij, kan Bitcoin moeite hebben om zichzelf te isoleren van deze negatieven.

Ondanks deze kortetermijnperceptie trekt Thorn een duidelijke lijn tussen sentimentele fluctuaties en lange termijn overtuigingen. “We moeten ons echt richten op het uitleggen van het fundamentele doel en de gebruikscases ervan en de waarde voor de Bitcoin-houder als de reden waarom het in waarde stijgt,” benoemt hij. “Stop met smeken dat Jay Powell je posities koopt. Dat is niet duurzaam. De reden dat het stijgt, is omdat mensen de besparingstechnologie van Bitcoin echt begrijpen.”

Voor Thorn is dat het belangrijkste verhaal van nu: hoewel Wall Street negatief kan zijn, gaat de langetermijndoelstelling nog steeds over de vraag of meer investeerders Bitcoin zullen beschouwen als een duurzaam waardevermeerdering (store-of-value) actief in plaats van een tijdelijke macro-handel.

Vraag & Antwoord

Waarom is de houding van Wall Street ten opzichte van Bitcoin zo negatief geworden?
De afname in enthousiasme komt voort uit een combinatie van uitgeputte vraag, verkoop van langetermijnhouders, en de verschuiving van kapitaal naar andere sectoren zoals AI en goud. Deze dynamiek heeft de prijs van Bitcoin onder druk gezet, terwijl de markt moeite heeft met het formuleren van een nieuwe narratief.

Wat is de rol van langetermijnhouders in de huidige markt?
Langetermijnhouders spelen een cruciale rol door munten te verkopen tijdens prijspieken. Deze activiteiten kunnen als constructief worden gezien voor de gezondheid van de markt, omdat ze de distributie van Bitcoin bevorderen naar nieuwe investeerders die bereid zijn hogere prijzen te betalen, wat de gerealiseerde prijs ten goede komt.

Hoe ziet de toekomst van Bitcoin eruit volgens Thorn?
Thorn gelooft dat het essentieel is voor Bitcoin om als een duurzaam activum te worden gezien in plaats van een tijdelijke modegril. Ondanks de negatieve terugkoppeling van Wall Street, ziet hij de lange termijn adoptionskansen als cruciaal voor de toekomst van Bitcoin als een waardevermeerderende technologie.

De impact van de zogenaamde Blood Moon op de prijs van Bitcoin (BTC) wordt steeds serieuzer overwogen door analisten. De recente observaties van analist Pure suggereren dat er een historische correlatie bestaat tussen de verschijning van Blood Moons en de prijsbewegingen van Bitcoin. Dit zou kunnen duiden op een stijging boven de $100.000, met potentiële overtreffingen van het huidige record van $126.000.

Pure verwijst in zijn analyses naar de afgelopen twaalf jaar en licht toe dat de derde Blood Moon in eerdere cycli vaak het moment markeerde waarop Bitcoin haar bodem bereikte, voor een daaropvolgende stijging naar nieuwe recordhoogten. Binnen deze context kijken we uit naar de derde Blood Moon in de huidige cyclus, na de eerdere gebeurtenissen op 14 maart en 7 september van vorig jaar. Dit zou kunnen impliceren dat Bitcoin opnieuw de bodem zou kunnen raken, mocht de geschiedenis zich herhalen.

Bovendien onderstreept Pure dat dit de laatste Blood Moon voor de komende drie jaar is, waarbij hij aanhaalt dat de huidige situatie mogelijk het einde van de maximale pijn betekent en de weg vrijmaakt voor een mogelijke positieve ommekeer in de Bitcoin-prijs.

Cowen legt verder uit dat bear markets over het algemeen langdurig zijn, met in zijn analyses de aanloop naar de oorlog tussen Rusland en Oekraïne in 2022 als voorbeeld. Destijds ondervond Bitcoin een tijdelijke stijging, maar dit leidde uiteindelijk tot een diepere langetermijnverval voordat de bodem werd geraakt tegen het einde van hetzelfde jaar. Deze prognose sluit overeen met Cowens verwachting dat BTC mogelijk ook in het vierde kwartaal van dit jaar zou kunnen bottomen.

Op het moment van schrijven is de Bitcoin-prijs ongeveer $66.600, een daling in de afgelopen 24 uur, volgens gegevens van CoinMarketCap.

Vraag & Antwoord

Wat is een Blood Moon en welke invloed heeft deze op Bitcoin?
Een Blood Moon verwijst naar een maansverduistering waarin de maan een rode kleur aanneemt. Historisch gezien zijn er correlaties waargenomen tussen dergelijke astronomische gebeurtenissen en bewegingen in de Bitcoin-prijs, waarbij de derde Blood Moon in feiten vaak werd gezien als een indicator voor prijsbottoms en daaropvolgende rally’s.

Waarom wordt er gesproken over een bear market voor Bitcoin?
Een bear market is een periode waarin de prijzen van activa dalen en pessimisme heerst. Experts zoals Benjamin Cowen benadrukken dat ondanks mogelijke tijdelijke herstelbewegingen, de bredere trend voor Bitcoin nog steeds naar beneden is gericht, met lagere hoogtepunten in eerdere periodes als bewijs.

Wat kunnen investeerders verwachten in de komende maanden voor Bitcoin?
Hoewel er een potentieel voor een prijsstijging boven de $100.000 wordt gesignaleerd, blijft de markt volatiel en zeer afhankelijk van zowel interne als externe factoren. Investeerders moeten zich bewust blijven van de historische trends en de complexiteit van marktdynamiek, waarin geopolitieke spanningen en technische analysen een grote rol spelen.

 

Bitcoin bevindt zich momenteel op een eindpunt dat opvalt: het lijkt ondergewaardeerd in vergelijking met goud en de wereldwijde geldhoeveelheid. Dit lijkt te wijzen op een potentiële prijsomkeer, volgens Samson Mow, CEO van het Bitcoin-technologiebedrijf Jan3. Mow stelt dat Bitcoin tussen de 24% en 66% lager is dan de trend die men zou verwachten op basis van zijn waardering ten opzichte van de marktkapitalisatie van goud of de totale geldhoeveelheid wereldwijd. Dit brengt ons bij een cruciale observatie: goud lijkt momenteel overgewaardeerd.

Het sluiten van de goudfutures voor april op $5.247,90 en de handel in tokenized goud, zoals PAX Gold USD, dat op $5.404,14 stond, duiden op een interessante marktdynamiek die investeerders verder zouden moeten onderzoeken.

Een andere belangrijke indicator die Mow aanhaalt is de Z-score van Bitcoin. Deze statistiek biedt inzicht in hoe dicht de Bitcoin-prijs zich verhoudt tot zijn historische gemiddelden. Een Z-score van 0 duidt op een prijs die overeenkomt met het gemiddelde, terwijl een score boven de 0 betekent dat de prijs hoger is dan gemiddeld. Op dit moment ligt de Z-score van de BTC-ten-opzichte-van-goud ratio rond -1,24. Dit suggereert dat Bitcoin zich onder zijn gemiddelde waarde beweegt.

Historisch gezien, wanneer deze Z-score onder -2 daalt, is Bitcoin er in geslaagd ‘grote’ prijsrally’s te realiseren. Ter referentie, in november 2022, tijdens de instorting van de crypto-exchange FTX, daalde de score onder -3; in de twaalf maanden die volgden, steeg de prijs van Bitcoin met meer dan 150%. Dit soort historische gegevens biedt belangrijke context voor Hoe investeerders de huidige markt zouden moeten zien.

De visie van Mow is opmerkelijk contrair ten opzichte van andere analisten die een verdere prijscorrectie voorspellen als gevolg van aanhoudende onzekerheid onder investeerders en geopolitieke spanningen. Actuele analyses suggereren dat Bitcoin mogelijk een daling naar $50.000 tegemoet gaat. Dit doet denken aan de bearish-markt van 2022, waarin Bitcoin meer dan 50% terugviel van zijn piek, met een laagtepunt van ongeveer $60.000. Thans bevindt de prijs zich rond de $66.400, mede door recente ontwikkelingen in het Midden-Oosten.

De geschiedenis leert ons dat de markten vaak reageren op externe invloeden en sentimentwisselingen. In maart 2020, tijdens de Covid-crisis, daalde de Z-score onder -2 en bereikte Bitcoin een laagtepunt van zo’n $3.717, wat gevolgd werd door een indrukwekkende rally van meer dan 300% in het jaar dat volgde, met een piek in november 2021 van rond de $69.000.

Vraag & Antwoord

Wat betekent de Z-score voor Bitcoin-investeerders?
De Z-score geeft investeerders inzicht in de huidige prijspositie van Bitcoin ten opzichte van zijn historische gemiddelden. Een lage Z-score kan wijzen op een ondergewaardeerde markt, wat kansen biedt voor aankoop.

Is de huidige geopolitieke situatie schadelijk voor de Bitcoin-prijs?
Ja, geopolitieke spanningen kunnen de prijs van Bitcoin beïnvloeden, aangezien deze vaak leiden tot onzekerheid in de markten. Beleggers moeten rekening houden met deze externe factoren bij hun strategie.

Wat kunnen we leren van de eerdere prijsreacties van Bitcoin?
Historische trends tonen aan dat Bitcoin na een periode van dalingen vaak een significante prijsstijging ondergaat. Dit kan door investeerders gezien worden als een potentiële kans om in te stappen voordat de prijzen aanzienlijk stijgen.

Een opmerkelijke ontwikkeling in de Bitcoin-gemeenschap is ontstaan uit de innovaties van ontwikkelaar Martin Habovštiak, die erin slaagde een afbeelding van 66 kilobyte op te nemen in een enkele transactie, zonder gebruik te maken van de OP_RETURN- of Taproot-methoden. Dit experiment is niet alleen een artistieke uiting; het dient ook als bewijs dat het afsluiten van één gegevenspad de mogelijkheid om data op de blockchain te verwerken niet elimineert, maar simpelweg de plek verandert waar deze zich verstopt.

Deze demonstratie is bijzonder relevant te midden van de meest controversiële governance-discussies die Bitcoin in jaren heeft gezien. Enerzijds is er een groep die pleit voor striktere filters om “spam” van de blockchain te houden. Anderzijds betoogt een andere fractie dat zulke zware restricties mensen in ongewenst gedrag zouden dwingen en grootminingbedrijven bevoordelen. Habovštiak’s experiment biedt steun voor het laatste argument: filters veranderen simpelweg de richting, maar voorkomen niets.

Habovštiak heeft zijn bevindingen vergezeld van een transactie-ID en een verificatiemethode. Geïnteresseerde gebruikers kunnen de bitcoin-cli opvragen, en met een eenvoudige reconstructie kunnen zij het bestand opnieuw samenstellen. Deze methode omzeilt de veelbesproken paden van gegevensopslag, namelijk het OP_RETURN-veld dat recentelijk is versoepeld door Bitcoin Core, en de getuigenstructuur (witness structure) van Taproot, die vele inscripties mogelijk heeft gemaakt. Bitcoin-transacties zijn eigenlijk bytes, en nodes handhaven dat deze bytes voldoen aan zekerheden zoals geldige handtekeningen en juiste formatering. Wat ze echter niet handhaven is dat bytes alleen maar “geld” mogen betekenen. Indien iemand geldige transactiebits construit die bovendien een geldig afbeeldingsbestand vormen, worden deze opgeslagen en verspreid binnen het netwerk.

Bitcoin heeft de capaciteit om bepaalde datapatronen te bemoeilijken via softwarematige standaardinstellingen. Het kan ze echter niet volledig uitsluiten zonder het economische belang van miners frontaal aan te pakken.

Bitcoin functioneert met twee lagen regels. Consensusregels bepalen welke blocks geldig zijn; beleidsregels bepalen welke transacties individuele nodes doorgeven en welke doorgaans door miners in mempools worden geaccepteerd. Beleid kan gedrag vertragen en extra kosten opleggen, maar kan niet garanderen dat transacties met relevante consensus-validiteit worden uitgesloten, vooral niet als ze hoge vergoedingen betalen.

Miners kunnen iedere consensus-geldige transactie opnemen, vooral wanneer deze hen via paden bereikt die het reguliere node-netwerk omzeilen. Dit laat zien dat de grootte van OP_RETURN een beleidskeuze is geweest, geen consensusgrens. In de geschiedenis van Bitcoin Core zijn deze altijd opgevat als een soort standaardisering, met ontwikkelaars die betogen dat strenge limieten gebruikers dwingen tot ongewenste encoderingen, zoals het verstoppen van data in uitgaven die bestedebaar lijken te zijn, wat de UTXO-set onnodig vergroot.

Habovštiak’s demonstratie maakt deze abstracte discussie tastbaar. Het beperkt één methode, maar leidt tot engineering-inspanning in een andere richting.

Het pay-to-play probleem

Wanneer veel nodes weigeren “niet-standaard” transacties door te geven, creëren economische prikkels alternatieven. Mining pools accepteren direct transacties, waardoor de relaynetwerken worden omzeild. Diensten zoals MARA’s Slipstream functioneren als directe indiensystemen voor grotere of niet-standaard transacties die vaak door nodes uit mempools worden geweerd, zelfs wanneer ze aan de consensusregels voldoen. Dit creëert een centralisatie-risico dat door striktere filters kan worden versterkt, aangezien alleen miners en gespecialiseerde diensten in staat zijn deze transacties met zekerheid in blocks te verwerken.

Met een kostprijs van 10 satoshi per virtuele byte bedraagt de prijs voor één megabyte blockruimte ongeveer 0,1 BTC, terwijl het bij 50 satoshi per byte ongeveer 0,5 BTC is. De vraag wat mensen bereid zijn te betalen wordt op deze manier cruciaal.

BIP-110 en het governance-battlefield

Het experiment komt juist op een cruciaal moment waarin de Bitcoin-gemeenschap discussieert over BIP-110, een voorstel om tijdelijk de datadraagcapaciteit binnen transacties op consensus-niveau voor ongeveer een jaar te beperken. Het voorstel ziet er onder andere op toe dat nieuwe output-scripts die groter zijn dan 34 bytes ongeldig zijn, met uitzondering van OP_RETURN-uitgangen, die tot 83 bytes mogen zijn. Ook worden er limieten gesteld aan payloadgroottes en het aantal elementen in de witness stack, waarbij de algemene limiet 256 bytes is met enkele uitzonderingen. Voorstanders beschouwen BIP-110 als een maatregel ter bescherming van node-operators tegen oplopende opslagkosten, terwijl critici waarschuwen voor neveneffecten en implementatierisico’s. Dit voorstel vertegenwoordigt een verschuiving van beleidsniveau-filtering naar consensusbeperkingen, wat vergaande governance-implicaties met zich meebrengt.

Habovštiak’s experiment biedt waardevol inzicht: zelfs bij consensusrestricties bestaat er druk om zich aan te passen. Hij benadrukt dat BIP-110 zijn specifieke constructie ongeldig zou maken, maar tegelijkertijd dat hij alternatieven kan produceren met andere encoderingen. Deze dynamiek blijft bestaan: als je één patroon beperkt, duwen prikkels en vindingrijkheid data naar andere plaatsen.

Het beperken van populaire datapatronen kan averechts werken door gebruikers naar alternatieve encoderingen te duwen die hogere netwerk kosten met zich meebrengen. Wanneer ontwikkelaars uitgaven creëren die bestedebaar lijken maar in wezen arbitraire data bevatten, verhogen ze de UTXO-set — de database van onbenutte uitgaven die elke full node in toegankelijk geheugen moet bewaren.

De groei van deze set koppelt een meer blijvende last dan witness-data of OP_RETURN payloads, die kunnen worden verwijderd. Een output die bijvoorbeeld een afbeeldingsbestand bevat blijft in deze set totdat iemand het uitgeeft, mogelijk oneindig lang. Deze verklaring onthult de historische terughoudendheid van Bitcoin Core om strikte limieten op OP_RETURN op te leggen. Filters die aanvankelijk protectief lijken, kunnen in feite de langetermijnkosten voor nodes verhogen en zo de decentrale doelstelling ondermijnen.

Drie toekomstscenario’s

De economische dynamiek van handhaving wijst op drie mogelijke scenario’s. Het eerste pad behoudt de status quo: prijs het, verbied het niet. Arbitraire data blijft aanwezig, voornamelijk geregeld door de markt voor vergoedingen. Wanneer blockruimte schaars wordt, worden datarijke transacties van nature monetair uitgesloten. Het mechanisme wordt meer economisch dan technisch. Het tweede pad verscherpt beleidsfilters terwijl het consensusniveau onveranderd blijft. Data verschuift naar moeilijker te filteren encoderingen en directe indieningssystemen voor miners.

Het risico van centralisatie stijgt, omdat alleen miners en gespecialiseerde pipeline in staat zijn deze transacties met zekerheid te verwerken. Het derde pad implementeert consensusrestricties zoals die in BIP-110. Terwijl de populaire patronen tijdelijk lijken af te nemen, blijft de aanpassing doorgaan naarmate nieuwe encoderingen opduiken. Dit kan leiden tot meer collaterale schade wanneer limieten data in outputs duwen die de UTXO-set verder vergroten. Governance-risico’s nemen toe als controversiële consensuswijzigingen coördinatie uitdagingen en de mogelijkheid van netwerk-splitsingen met zich meebrengen.

Drie indicatoren zullen bepalen welk scenario zich ontvouwt. Ten eerste het gedrag van miners: blijven mining pools non-standaard transacties accepteren via directe kanalen? Diensten zoals Slipstream bestaan specifiek om hierop in te spelen, en hun voortbestaan onthult minerprioriteiten. Ten tweede de governance-ontwikkelingen rond BIP-110: verzamelt het voorstel aanzienlijke steun verder dan de debatten? Het vereist een gecoördineerde activatie binnen een gedecentraliseerd netwerk, waardoor politieke haalbaarheid net zo belangrijk is als technische merit. Ten derde de secundaire effecten: duwen de restricties meer data naar encoderingen die de belasting voor nodes verhogen? De groei van UTXO’s tijdens periodes van beleidsverstrenging zou hier belangrijke gegevens opleveren.

Wie zich verzet tegen on-chain dataopslag buiten financiële transacties, kan door Habovštiak’s demonstratie een ongemakkelijke boodschap concluderen: je kunt het waarschijnlijk niet verbieden. Het is mogelijk om het te prijzen via vergoedingenmarkten, te ontmoedigen via beleidsstandaarden of om de wrijving te verhogen door implementatiecomplexiteit. Echter, volledige preventie vereist het accepteren van economische beperkingen die je niet zelf beheerst of het implementeren van consensusrestricties die hun eigen risico’s met zich meebrengen. Bitcoin valideert de structuur van transacties, niet hun betekenis, en het protocol maakt geen onderscheid tussen “geldtransacties” en “datatransacties”. Die differentiatie is immers interpretatie, iets dat het netwerk niet kan uitvoeren.

De echte discussie is niet of Bitcoin technische mogelijkheden heeft om arbitraire data te voorkomen — de impliciete conclusie is dat dit moeilijk is en mogelijk zelfs niet kan. De discussie draait om de keuze van de netwerktechnologie: centralisering richting miners die filters omzeilen, governance-risico’s van controversiële consensusveranderingen, of hogere langetermijnkosten door slechtere encoderingen. Habovštiak’s afbeelding bevestigt dat de filters niet functioneren zoals geadverteerd. Wat er vervolgens gebeurt, hangt af van de vraag of de gebruikers en ontwikkelaars van Bitcoin deze realiteit accepteren of blijven streven naar technische oplossingen voor wat steeds meer lijkt op een economisch en governanceprobleem.

Vraag & Antwoord

Wat brengt de demonstratie van Habovštiak met zich mee voor de Bitcoin-gemeenschap?
De demonstratie toont aan dat het sluiten van één datakanaal niet betekent dat dergelijke data-behandelingen verdwijnen. Het benadrukt dat er creatieve manieren zijn om deze data door te geven, zelfs als er strikte filters zijn.

Waarom zijn consensusregels belangrijk in deze context?
Consensusregels zijn cruciaal omdat ze bepalen welke transaktionen geldig zijn. Ze garanderen niet dat data alleen als “geld” wordt behandeld, maar zorgen ervoor dat alle transacties, inclusief die met niet-financiële data, kunnen worden verwerkt als ze aan de regels voldoen.

Wat zijn de implicaties van BIP-110 voor ons als investeerders of beleidsmakers?
BIP-110 kan op korte termijn stabiliteit bieden door datalimieten te stellen. Echter, het risico op hogere operationele kosten en mogelijke governanceconflicten in de toekomst zou voorzichtigheid moeten inboezemen bij investeerders en beleidsmakers. Het biedt geen definitieve oplossing en kan leiden tot ongewenste neveneffecten.

De Bitcoinprijs heeft een opmerkelijke stijging ingezet en beweegt zich momenteel boven de $66.000. Deze consolidatie lijkt een voorafschaduwing voor verdere winst, met als doel de $67.200 te overtreffen.

Recentelijk heeft Bitcoin een solide basis weten te vormen boven de $63.500, wat resulteerde in een nieuwe stijging die de $64.500 weerstand heeft doorbroken. In de opwaartse beweging steeg de prijs zelfs boven de $67.000, voordat de beren (verkopers) zich lieten zien rond de $68.000. De hoogste prijs werd vastgesteld op $68.180, waarna er een correctie volgde. Die correctie bracht de prijs onder de 50%-zone van de Fibonacci-retracement van de krachtige stijging van $63.030 naar $68.181.

Momenteel noteert Bitcoin net onder de $67.000 en de 100-uurs eenvoudige voortschrijdende gemiddelde. Dit technische niveau biedt een kritische barrière voor verdere stijgingen. Als de prijs echter boven de $65.000 kan blijven, is het plausibel dat we een nieuwe stijging kunnen verwachten. De onmiddellijke weerstand bevindt zich bij de $67.000, waar ook een bearish trendlijn is gevormd op de uurlijkse grafiek van het BTC/USD-paar.

Een verdere weerstand ligt bij $68.200; als de prijs deze zone overstijgt, kunnen we een test van het weerstandsniveau van $69.500 signaleren. Een doorbraak boven dit niveau zou de weg kunnen vrijmaken voor een stijging richting $70.000, met potentiële barrières op $70.500 en $71.200.

Technische indicatoren lijken gemengd. De MACD (Moving Average Convergence Divergence) verliest momentum in de bullish zone, terwijl de RSI (Relative Strength Index) van BTC/USD momenteel boven de 50-streep ligt – een indicatie dat er nog steeds meer koopkracht aanwezig is, maar met zorgvuldigheid moet worden benaderd.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de belangrijkste factoren die de Bitcoinprijs beïnvloeden op dit moment?
De Bitcoinprijs wordt beïnvloed door een combinatie van technische indicatoren, marktsentiment en macro-economische ontwikkelingen. Investeerders moeten vooral letten op steun- en weerstandslevels, alsook op externe gebeurtenissen zoals regelgeving en adoptie door bedrijven.

Hoe belangrijk is de rol van de Fibonacci-retracement in de prijsanalyse van Bitcoin?
De Fibonacci-retracementniveaus zijn cruciaal voor de technische analyse van Bitcoin, omdat ze potentiële omkeerpuntgebieden aanduiden. Deze niveaus helpen handelaren bij het identificeren van plaatsen waar de prijs mogelijk kan terugkeren na een opwaartse of neerwaartse beweging.

Wat kunnen investeerders verwachten in de komende weken?
Als Bitcoin boven de $65.000 blijft en door de $68.200 barrière breekt, kunnen we een stijging naar en mogelijk boven de $70.000 verwachten. Echter, als de prijs onder de $63.000 zakt, zal het moeilijk zijn om optimistisch te blijven. Investeerders doen er goed aan alert te blijven op zowel technische signalen als bredere marktfactoren.

 

Recent geopolitieke ontwikkelingen hebben de markten diepgaand beïnvloed. De Verenigde Staten en Israël hebben op 28 februari 2026 gecoördineerde aanvallen op Iran uitgevoerd, wat de crypto-markten onmiddellijk in beweging bracht. Bitcoin, doorgaans een zogeheten ‘angstindicator’ in turbulente tijden, vertoonde wild fluctuaties in zijn prijs. De reacties van traders weerspiegelen niet alleen de onmiddellijke schok, maar ook een diepgewortelde bezorgdheid over de toekomstige stabiliteit.

De impact op de Bitcoin-prijs was vrijwel onmiddellijk. De cryptocurrency daalde van $65.572 naar $63.176 binnen een uur na de eerste berichten over de aanvallen. Dergelijke prijsdalingen zijn niet ongebruikelijk in tijden van crisis, maar de snelheid waarmee deze plaatsvond, was opmerkelijk. Volgens gegevens van The Kobeissi Letter resulteerde dit in de liquidatie van meer dan $100 miljoen aan leveraged longs in slechts 15 minuten. Deze massale verkoop leidde tot een verlies van ongeveer $128 miljard in de totale cryptomarkt in één uur tijd, waardoor traders zich op scherpe manieren moesten positioneren.

Toch was de neergang van Bitcoin van korte duur. De grootste cryptocurrency begon al snel aan een herstel, gestimuleerd door speculatie over verdere ontwikkelingen, waaronder de bevestiging dat de Iraanse opperste leider Ali Khamenei tijdens de aanvallen was omgekomen. In de vroege Aziatische handel herstelde Bitcoin zich boven de $67.000, een indicatie dat de markten zich nogmaals gingen heroverwegen en de aanvankelijke paniek afnam. Kort daarop bereikte BTC een intraday-high van $68.043 nadat het nieuws van Khamenei’s dood de markten weer aanwakkerde, hoewel er nog steeds een gangbare mate van onzekerheid heerst over de uitkomsten van de geopolitieke spanningen.

Ondanks het herstel pleiten veel marktanalisten op sociale media voor voorzichtigheid. De echte prijsreactie wordt verwacht op maandag, wanneer de Amerikaanse aandelenmarkten en Bitcoin-ETF’s (exchange-traded funds) weer openen. De aanvallen zijn nog niet onder controle, met missiles die nog steeds Dubai raken en het risico van tegenaanvallen van Iran door de Golf. Daarnaast hangt er een dreiging van een volledige afsluiting van de Straat van Hormuz, een cruciaal knooppunt voor olie- en handelsverkeer.

Bitcoin bevindt zich momenteel al bijna 50% onder zijn recordhoogte van meer dan $126.000 in oktober 2024. In tegenstelling tot edelmetalen zoals goud en zilver mist Bitcoin de kans om zich aan rallies vast te klampen. Maandag’s handelsopening zal cruciaal zijn; de verwachtingen zijn dat een eventuele verkoopdruk Bitcoin verder naar de $60.000 kan duwen, nu de markt een fragiele status heeft.

Vraag & Antwoord

Wat betekent de recente daling van Bitcoin voor investeerders?
De daling wijst op een verhoogde volatiliteit en een riskantere omgeving voor investeerders. Het is cruciaal om positionering strategisch af te stemmen op de komende ontwikkelingen.

Hoe kunnen geopolitieke spanningen Bitcoin beïnvloeden?
Geopolitieke spanningen kunnen leiden tot onzekerheid, wat vaak resulteert in flash crashes of aanzienlijke prijsschommelingen, wat investeerders en traders onder druk zet om snel te handelen.

Wat zijn de verwachtingen voor de crypto-markt in het licht van deze gebeurtenissen?
De verwachtingen zijn gematigd; de fragiele toestand van Bitcoin en de impact van de globale situatie kunnen leiden tot een terughoudend gedrag van investeerders, wat mogelijk resulteert in verdere verliezen.

 

Bitcoin vertoonde een opmerkelijke stijging en bereikte een waarde van rond de $66.000 na een daling naar $63.068 in het weekend. Deze herstelbeweging vindt plaats te midden van geopolitieke schokken, veroorzaakt door de recente militaire acties van de Verenigde Staten en Israël tegen Iran. Voor investeerders markeert de komende opening van de Amerikaanse markten op maandag een cruciaal moment; hierin zullen de reactieve liquiditeit en de instroom van spot-ETF’s (exchange-traded funds) bepalend worden voor het verdere verloop van de prijs.

De combinatie van geopolitieke spanningen en het bijbehorende prijsherstel heeft een significante impact op de marktdynamiek. De diplomatieke onzekerheid rondom de situatie in het Midden-Oosten fungeert als een katalysator voor nervositeit op de markten. Er ontstaat een checklist van cruciale prijsniveaus die door handelaren nauwlettend in de gaten worden gehouden; deze niveaus verkennen waar liquiditeit en herwaarderingen van de macro-economie zich als eerste zullen manifesteren.

Bijvoorbeeld, een belangrijke ondersteuningszone ligt rond de $64.700. Als Bitcoin dit niveau weet vast te houden, blijft de basis voor een verder herstel intact, vooral met het oog op de verwachte ETF-heropening. Een herovering van $65.400 tijdens de Amerikaanse handelsuren zou de huidige opwaartse beweging kunnen omzetten in een serieuze trendpoging. Anderzijds zou een doorbraak onder de $63.800 de kansen op een diepere correctie verhogen, vooral wanneer macro-economische indicatoren strakker lijken te worden.

Futures en Liquiditeit: Een Cruciale Factor

Daarnaast mag men het effect van de openstelling van de futures-markt niet onderschatten. Bewegingen in de spot-markt gedurende het weekend kunnen leiden tot gap- en basisverschuivingen, welke weer aanpassingen in hedgingstrategieën vereisen zodra de Amerikaanse futures en institutionele handelaren actief worden. Dit kan de initiële richtinggevende beweging op maandag versterken, vooral als ETF-stromen en macro-economische signalen in dezelfde richting wijzen. Bij een divergentie daarentegen kan Bitcoin zich langer binnen het weekendbereik bewegen dan de meeste handelaren verwachten.

De cryptomarkt blijft dus een complexe entiteit, waarin geopolitieke factoren, liquiditeit en technische niveaus elkaar in een delicate dans beïnvloeden. Voor investeerders vraagt deze situatie om zorgvuldig geanalyseerde beslissingen, gegeven de onvoorspelbare aard van de huidige omstandigheden. De kunst is om de banken van de psychologie van de markt te begrijpen en tegelijkertijd de fundamentele waarde van activa te blijven evalueren.

Vraag & Antwoord

Hoe beïnvloeden geopolitieke spanningen de prijs van Bitcoin?
Geopolitieke spanningen zorgen vaak voor verhoogde volatiliteit op de markten. In het geval van Bitcoin kan dit leiden tot een afname van de vraag vanwege risico-aversie bij investeerders, of juist tot een stijging als beleggers Bitcoin beschouwen als een veilige haven in onzekere tijden.

Wat is de rol van ETF’s in de Bitcoin-markt?
Exchange-traded funds bieden investeerders een gemakkelijke en gereguleerde manier om in Bitcoin te investeren. De instroom of uitstromen van kapitaal in deze fonds kan significante invloed hebben op de prijs van Bitcoin, vooral tijdens periodes van verhoogde economische onzekerheid.

Waarom zijn technische prijsniveaus belangrijk voor handelaren?
Technische prijsniveaus fungeren als indicatoren voor potentiële steun- of weerstandspunten in de markt. Handelaren gebruiken deze niveaus om beslissingen te nemen over kopen of verkopen, wat kan leiden tot grotere prijsbewegingen wanneer een niveau wordt doorbroken of heroverd.

De stemming rondom digitale activa is opnieuw veranderd onder de grootste investeerders ter wereld, aldus Ron Biscardi, CEO van iConnections, een van de grootste platforms voor kapitaalintroductie wereldwijd. Met meer dan 25 jaar ervaring in de alternatieve investeringssector heeft Biscardi een uniek perspectief, aangezien zijn bedrijf jaarlijks duizenden ontmoetingen tussen fondsbeheerders en institutionele investeerders bijhoudt. Deze data onderstreept hoe snel de sentimenten kunnen verschuiven.

Na enkele turbulente jaren waarin de crypto-markt crashte na de ineenstorting van FTX in 2022, begon de belangstelling vorig jaar opnieuw te stabiliseren. “In 2025 zagen we dat fondsen opnieuw bereid waren om te investeren,” zegt hij. De optimistische verwachtingen over een meer crypto-vriendelijk reguleringsklimaat in Washington hebben bijgedragen aan deze hernieuwde interesse, ook al is de vooruitgang traag geweest.

Een veranderende toon

Dit jaar namen meer dan 75 digitale activa-fondsen deel aan het evenement, goed voor ongeveer 750 gesprekken tussen fondsbeheerders en allocators, vergelijkbaar met de stijging in interesse in 2022 vóór de FTX-crisis. Bijna een kwart van de beperkte partners (LP’s) op het iConnections-platform geeft nu aan geïnteresseerd te zijn in digitale activastrategieën, wat aantoont dat crypto zich heeft gevestigd als een serieuze activaklasse binnen alternatieven, in plaats van een marginale allocatie.

Familiekantoren vormen de grootste groep LP’s die hun interesse tonen, wat aansluit bij hun geschiedenis van het ondersteunen van opkomende en innovatieve activaklassen. Deze trend blijft groeien; hoewel sommige familiekantoren nog steeds voorzichtig zijn, staan traditionele vermogensbeheerders onder toenemende druk om digitale activa aan te bieden aan vermogende cliënten, vooral in crypto-hotspots zoals Dubai, Zwitserland en Singapore.

De interesse blijkt onverminderd, ondanks de zogenaamde “crypto-winter,” waarbij de prijs van bitcoin nu bijna 25% is gedaald sinds het begin van het jaar en de marktwaarde van digitale activa meer dan een triljoen dollar heeft verloren sinds de piek vorig jaar oktober. Aandelen van populaire crypto-bedrijven zoals Coinbase en MicroStrategy presteren ook significant slechter dan de meeste andere technologieaandelen dit jaar.

Toch gelooft Biscardi dat digitale activamanagers “zeer, zeer dicht bij institutionele legitimiteit” zijn. Bitcoin heeft deze lijn al overschreden, maar altcoins zijn op weg. “Het laatste element is echt het reguleringskader dat hen in staat stelt het op een veilige manier te doen,” voegt hij toe.

Voor chief investment officers vormt dit vraagstuk de kern van hun zorgen. “De reguleerbare obstakels zijn nummer één,” stelt Biscardi. “Het draait altijd daar om.” Grote allocators zijn fiduciairen die geld beheren dat niet van henzelf is. “Het kan een enorm interessante categorie zijn, maar ze zullen niet investeren totdat ze hun bestuur kunnen vertellen dat ze dit op een verantwoorde en veilige manier doen.”

De toon van het debat is eveneens veranderd. In 2022 twijfelden sommige investeerders nog of crypto wel echt was of eigenlijk een piramidespel. “Dat hoor ik hier niet meer,” merkt Biscardi op. Zelfs traditionele, conservatieve kapitaalbronnen zijn nu actief betrokken. Endowmentfondsen, die doorgaans gericht zijn op langdurige stabiliteit en scherpe schommelingen in nieuwe activaklassen vermijden, zijn begonnen met investeren in bitcoin en ether exchange-traded funds. Het doel hiervan is niet om portefeuilles radicaal te herzien, maar om geleidelijke blootstelling toe te voegen die de rendementen kan verhogen in jaren waarin de cryptomarkten goed presteren, vooral nu veel investeerders verwachten dat de aandelenmarkten gematigde winsten zullen opleveren ten opzichte van het afgelopen decennium.

Desondanks behandelen allocators bitcoin “veel meer als een risicovolle investering” in plaats van als een waardeopslag. “Bitcoin heeft zich in dat opzicht niet zo gedragen,” legt hij uit, wijzend op de correlatie met aandelen in plaats van goud tijdens marktonzekerheid. Evenzo blijft directe aankoop van tokens zeldzaam onder instellingen. Steeds vaker horen we echter over ETF’s en fondsen. Beperkte partners (LP’s) vertrouwen op algemene partners (GP’s) om specifieke munten te selecteren. “De LP’s die instappen, kijken echt naar de GP’s om deze beslissingen te nemen.”

Wat niet zeldzaam is, is dat crypto-bedrijven investeren in het vergroten van de bekendheid van hun producten en diensten. Biscardi merkt op dat het aantal sponsors dit jaar een aanzienlijke stijging heeft gezien, met bedrijven zoals BitGo, Galaxy Digital, Ripple en Blockstream die allemaal de status van top-sponsor hebben verworven.

Vraag & Antwoord

Wat betekent de hernieuwde interesse in crypto voor investeerders?
De hernieuwde interesse onder grote allocators wijst op een verschuiving van crypto van een marginale naar een meer gevestigde activaklasse. Dit biedt investeerders de kans om deel uit te maken van een groeiend segment dat steeds meer wordt geaccepteerd door traditionele investeerders.

Hoe belangrijk is regelgeving nu voor de acceptatie van digitale activa?
Regelgeving blijft een cruciale factor voor de institutionele acceptatie van digitale activa. Investeerders wachten op een duidelijk en veilig reguleringskader voordat ze grote allocaties kunnen doen.

Waarom blijven sommige investeerders terughoudend ten opzichte van crypto?
Ondanks de toenemende interesse is er nog steeds enige terughoudendheid, vooral onder investeerders die niet willen investeren in activa met hoge volatiliteit zonder solide, veilige en gereguleerde structuren.