Categorie: Bitcoin (BTC)

Recent on-chain analyses wijzen op een cruciaal moment voor de Bitcoin-prijs, wat de vraag oproept of de markt zich aan de rand van een cyclische bodem bevindt.

In een recente analyse op het CryptoQuant-platform heeft on-chain analist Ruga Research onthuld dat de Bitcoin-prijs momenteel een negatieve afwijking van 40% vertoont ten opzichte van het 200-daags voortschrijdend gemiddelde. Deze observatie draait om de Mayer Multiple, een waardevolle indicator voor het begrip van de prijstrends van Bitcoin.

Om dit in perspectief te plaatsen, de Mayer Multiple meet hoe ver de huidige prijs van een cryptocurrency boven of onder zijn langetermijntrend ligt door de prijs te delen door het 200-daags voortschrijdend gemiddelde. Wanneer deze indicator een waarde van 1 aangeeft, betekent dit doorgaans dat de Bitcoin-prijs in lijn ligt met zijn 200-daags gemiddelde. Boven de 1 betekent dat de prijs op een premie handelt, terwijl waardes beneden de 1 duiden op een korting.

Historisch gezien zijn er verschillende drempels die samenhangen met de marktomstandigheden. Een waarde boven 2.4 suggereert vaak dat Bitcoin zich in een overbought zone bevindt – de zogenaamde bubbelterritorium. Een waarde tussen 1 en 1.5 wordt gekenmerkt als de normale bullmarkt range, terwijl een niveau tussen 0.8 en 1.0 doorgaans de kortingszone is, waar vaak accumulatie plaatsvindt. Waardes beneden 0.8 geven aan dat Bitcoin oververkocht is, vaak als gevolg van capitulatie-episodes.

Ruga Research rapporteert dat de Mayer Multiple momenteel op 0.6 staat, wat wijst op een statistisch extreem en een significante afwijking van de langetermijntrend. De historische data suggereert dat dit niveau relevant is; in december 2018 daalde de Mayer Multiple naar de 0.5-0.6 range, vlakbij de markt bodem van Bitcoin rond de $3,200, waarna de prijs meer dan 540% steeg.

Een gelijkaardige situatie deed zich voor tijdens de COVID-crash, toen de Mayer Multiple eveneens naar 0.5 viel. Dit leidde tot een indrukwekkende prijsstijging van 1,100% binnen een jaar. Dit fenomeen herhaalde zich in november 2022, toen de Mayer Multiple weer in diezelfde regio zakte, waarna de BTC-prijs meer dan 170% steeg.

Toch benadrukt Ruga Research dat, ondanks het belang van de Mayer Multiple, deze indicator niet met precisie aangeeft wanneer of waar de bodem zich zal vormen. Het biedt vooral een indicatie van wat investeerders op de lange termijn kunnen verwachten. Er is altijd de mogelijkheid dat de Mayer Multiple nog verder kan dalen of enige consolidatie kan vertonen voordat een stijging plaatsvindt.

Op dit moment is Bitcoin gewaardeerd op ongeveer $70,383, wat een stijging van meer dan 2% in de afgelopen 24 uur weerspiegelt.

Vraag & Antwoord

Wat betekent een Mayer Multiple van 0.6 voor Bitcoin-investors?
Een Mayer Multiple van 0.6 wijst op een mogelijke oververkoop van Bitcoin, wat investeerders zou kunnen aanmoedigen om te accumuleren in de hoop op een toekomstige prijsstijging.

Hoe verhoudt deze Mayer Multiple zich tot historische normen?
Historisch gezien duiden vergelijkbare Mayer Multiple waardes op een nabijgelegen prijsbodem, gevolgd door significante herstelperiodes, wat investeerders vertrouwen kan geven in potentiële toekomstige winsten.

Kunnen we een onmiddellijke prijsstijging van Bitcoin verwachten?
Hoewel de Mayer Multiple een kritische indicator is, is het belangrijk om voorzichtig te zijn; een verdere daling of consolidatie is mogelijk voordat er daadwerkelijk een prijsstijging plaatsvindt.

 

Data van TradingView toont aan dat Bitcoin (BTC) afgelopen zondag met bijna 3% steeg, maar niet iedereen is ervan overtuigd dat het prijscrashscenario voorbij is. Ondanks een stijging tot $71.000, is de koers nog steeds 20% hoger ten opzichte van de 15-maands laagtepunten van vrijdag. Dit roept belangrijke vragen op over de duurzaamheid van deze opleving, vooral nu analisten wijzen op mogelijke nieuwe macro-lage prijzen als de bearish trend van 2022 zich herhaalt.

Met de wekelijkse afsluiting in zicht, bewees Bitcoin zijn gebruikelijke volatiliteit, terwijl marktdeelnemers terughoudend bleven ten opzichte van een blijvende rally. Onafhankelijk analist Filbfilb publiceerde een grafiek die de huidige prijsbeweging van BTC vergeleek met die van de bear market van 2022 en leek hiermee de hoop van de bulls te temperen. “Ik ga het niet mooier maken dan het is,” merkte hij op bij een afbeelding die de spotprijs naast de 50-weekse exponentiële voortschrijdende gemiddelden (EMA) plaatst op $95.300.

Analist Tony Severino deelde een vergelijkbare mening en voegde meerdere prijsindicatoren toe, waarmee hij concludeerde dat nieuwe dieptepunten vrijwel gegarandeerd zijn. Trader BitBull bevestigde deze zorgen, verwijzend naar de historische context van 2022 en zijnde dat de werkelijke capitulatie van Bitcoin nog niet heeft plaatsgevonden. “Een echte bodem zal zich onder de $50.000 vormen, waar de meeste ETF-kopers onder water staan,” aldus zijn voorspelling.

De US spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) hebben momenteel een gemiddelde instapprijs van $82.000, zoals blijkt uit gegevens van de monitoringbron Checkonchain. Dit creëert een ‘cloud’ van ondersteuning tussen $58.000 en $68.000, wat de mogelijkheden voor prijsherstel verder compliceert. Caleb Franzen, oprichter van Cubic Analytics, gaf in zijn laatste analyse aan dat de schaduw van 2022 nog steeds invloed heeft op de huidige marktsituatie.

Hij wees op een vergelijkbare situatie in mei 2022, toen Bitcoin de 200-weekse MA-cloud opnieuw testte. Ten tijde van de vorige piek zeiden beleggers dat dit het ideale moment was om door te stijgen, maar de prijs herstelde zich weliswaar tijdelijk, zakte later weer door de cloudfozen. “Wat we nu zien, is de eerste her-test van de 200-weekse MA-cloud met een lange wick,” verklaarde Franzen.

Hoewel enkele analisten geloven dat de huidige situatie niet exact de vorige bear market zal repliceren, blijft de werkelijkheid dat niemand met zekerheid kan voorspellen wat de volgende stap zal zijn. Het blijft een uitdagende tijd voor investeerders binnen de cryptomarkt, die zich een weg moeten banen door de onzekerheid en de risico’s van toekomstige prijsschommelingen.

Vraag & Antwoord

Wat betekent de recente stijging van Bitcoin voor investeerders?
De recente stijging kan een tijdelijke opleving zijn; investeerders moeten rekening houden met de historische context, zoals de bear market van 2022, waaruit blijkt dat een herhaling van lage waarden mogelijk is.

Welke rol spelen de Bitcoin ETF’s in deze prijsschommelingen?
De Bitcoin ETF’s hebben een hoge gemiddelde instapprijs, waardoor veel beleggers momenteel onder water staan. Dit kan druk uitoefenen op de prijs als de markt verder onder druk staat.

Wat zijn de signalen die wijzen op een mogelijke toekomstige prijscorrectie?
Analisten wijzen op de 200-weekse MA-cloud als een cruciaal punt van aandacht. Geschiedenis leert dat een hertest van deze gemiddelden kan leiden tot nieuwe prijsdalen, zoals gezien in de eerdere bear markets.

De recente prijsdaling van Bitcoin onder de $70.000 wordt door verschillende groepen uiteenlopend ervaren, zoals Hunter Horsley, CEO van Bitwise, opmerkte. Voor langetermijnhouders hangt er een waas van onzekerheid boven de markt, terwijl institutionele investeerders een nieuwe kans zien om in te stappen. Horsley merkte op dat deze instellingen nu prijzen zien die ze eerder voor altijd hadden gemist.

Dat de digitale strijd om de €100.000 niet meer haalbaar zou zijn, was nog maar een paar weken geleden de boodschap van Geoff Kendrick, hoofd digitale activa onderzoek bij Standard Chartered. Het laat zien hoe snel de sentimenten in de cryptomarkt kunnen veranderen.

Bitcoin in de Macrocontext

Horsley benadrukte dat Bitcoin’s recente duik opmerkelijk is, vooral nu er wereldwijd meer inspanningen worden geleverd voor regulatoire duidelijkheid en groeiende interesse van instellingen. Bitcoin heeft de afgelopen 30 dagen een daling van 22,60% ondergaan en stond op het moment van schrijven op $69,635, een aanzienlijke daling waaruit de kwetsbaarheid van de markt blijkt.

Volgens Horsley bevindt Bitcoin zich in een bear market en wordt het “meegezogen in de rest van de macro-economie,” waarbij investeerders alles verkopen wat liquide is. In deze fase handelt Bitcoin voornamelijk samen met andere liquide activa, wat het een aantrekkelijk doel maakt voor short-selling en andere strategische investeringen.

Met de prijsdaling van goud en zilver, dat respectievelijk met 11,43% en 35,95% zijn hoogste punten heeft verloren, lijkt Bitcoin op bepaalde momenten als een alternatieve investeringsmogelijkheid te funtioneren.

Vraag naar Bitcoin Blijft Sterk

Desondanks blijft de vraag naar Bitcoin sterk, vooral vanuit institutionele hoek. Bitwise beheert meer dan $15 miljard aan institutionele fondsen en zag op een enkele maandag meer dan $100 miljoen aan instroom, terwijl Bitcoin zich rond de $77.000 bewoog. Deze enorme instroom verduidelijkt de blijvende aantrekkelijkheid van Bitcoin, zelfs in onzekere tijden.

Daarnaast laat de toegenomen belangstelling onder particuliere investeerders zich ook voelen. Google Trends toonde aan dat de wereldwijde zoekopdrachten naar “Bitcoin” hun hoogste score van 100 bereikten in de eerste week van februari, samen met een prijsval naar $60.000, een niveau dat sinds oktober 2024 niet meer was gezien.

Dit enthousiasme werd verder versterkt door BlackRock’s spot Bitcoin exchange-traded fund (ETF), dat op vrijdag maar liefst $231,6 miljoen aan instromen kreeg, direct na een aantal dagen met zware uitstromen. Dit lijkt te wijzen op een herstel in vertrouwen onder investeerders, ondanks de volatiele omstandigheden.

Vraag & Antwoord

Hoe beïnvloedt de huidige prijsdaling de perceptie van Bitcoin bij institutionele investeerders?
Institutionele investeerders zien de huidige prijsdaling als een kans om tegen aantrekkelijke prijzen in te stappen, terwijl langetermijnhouders meer nerveus zijn over de volatiliteit van de markt.

Wat zegt de toename in zoekopdrachten naar Bitcoin over de particuliere interesse?
De stijging in zoekopdrachten wijst op een groeiende nieuwsgierigheid en betrokkenheid bij Bitcoin, wat kan leiden tot een hernieuwde instroom van particuliere investeerders, vooral wanneer de prijs aantrekkelijk lijkt.

Wat is de impact van de fluctuations in goud en zilver op Bitcoin?
De prijsdalingen van goud en zilver kunnen Bitcoin in de ogen van investeerders aantrekkelijker maken als een alternatieve investeringsoptie, vooral in tijden van economische onzekerheid.

De recente val van Bitcoin, die de $65.000-grens doorbrak en richting $60.000 dook, voelde als een lange verwachte stress-test voor de markt. De scherpe koersbeweging dwong tot een herpositionering, en het was breed genoeg om de discussie weg te halen van eendimensionale verklaringen met enkele katalysatoren.

Zelfs de reguliere media bestempelden deze week als de slechtste week voor Bitcoin sinds eind 2022, waarbij de prijs tijdelijk de $60.000-test voorbijging, om daarna weer boven de $65.000 uit te komen.

De cruciale vraag hier is niet of dit een capitulatie was, maar welke signalen die doorgaans gepaard gaan met de uitputting van verkopers tijdens deze verkoopgolf zichtbaar waren, en welke bevestigingen nog ontbreken voor diegenen die een dieperliggende verklaring zoeken die verder gaat dan een simpele terugschaling gedreven door marktpositioneringen.

Capitulatie is een aantrekkelijke term omdat het finaliteit suggerert, maar markten zijn zelden zo eenvoudig. Ze bieden in plaats daarvan een scorebord: gedwongen liquidaties, een stijging in risicometingen, en flows die stabiliseren of versnellen, met on-chain gedrag dat aantoont of recente kopers in grote getalen met verlies verkopen.

Het is essentieel om te beginnen met de bredere marktomgeving, omdat deze helpt uitleggen waarom crypto zich gedroeg als een risicovolle activa in plaats van als een op zichzelf staand ecosysteem.

In de dagen voorafgaand aan 5 februari neigden aandelen al naar een risico-averse houding. De Nasdaq 100 daalde ongeveer 4,6% over drie sessies, terwijl de S&P 500 in dezelfde periode met ongeveer 2,6% afnam.

Daarbij steeg de VIX, de volatiliteitsindex, met ongeveer 33%. Dergelijke verschuivingen verkrampen de liquiditeit over markten heen en maken leverage kostbaar, juist op het moment dat speculatieve posities het meest kwetsbaar zijn.

Deze context is relevant omdat ze wijst op een bekend mechanisme. Wanneer de risicolust breder daalt, neigt een verkoopgolf in de crypto-markt ertoe minder te reageren op individuele crypto-nieuwsberichten en meer op de positionering die in rustigere tijden is opgebouwd.

Bitcoin’s afname kan gemakkelijk worden herleid naar het afbouwen van meer geleverageerde en speculatieve posities, evenals de zwakte in andere risicovolle activa. Dit vormt de eerste essentiële factor in elke aanzienlijke uitstroom: de handel moet dicht genoeg zijn, en de liquiditeit moet dun genoeg zijn, zodat sommige verkopers gedwongen verkopers worden.

De tweede component kan worden waargenomen in liquidatiegegevens, die functioneren als een thermometer voor gedwongen activiteiten. Vroeg in de week werden er meer dan $3,3 miljard aan liquidaties geregistreerd na een verkoopgolf in andere risicovolle activa.

Hoewel je voorzichtig moet zijn met het interpreteren van enkele liquidatiecijfers, is het patroon van belang. Een verkoopsituatie die de leverage opruimt, laat sporen achter.

Open interest slinkt, de funding rates koelen af, en liquidaties clusteren rondom dezelfde periode waarin de prijs een schokbeweging maakt. Deze omstandigheden kunnen een handelbare bodem creëren, zelfs als ze geen garantie bieden voor een duurzame terugkeer.

ETF-flows als essentiële schakel tussen traditionele financiële en crypto-sentiment

De derde factor is het gedrag van ETF-geld, dat als een van de duidelijkste koppelingen tussen crypto en traditionele risicosentiment fungeert.

In januari zagen Bitcoin-ETF’s meer dan $3 miljard aan opnames, een feit dat helpt verklaren waarom de zwakte aanhield in plaats van snel te herstellen na dips.

Van 20 januari tot 5 februari zagen ETF’s $3,5 miljard aan netto-afvloeiingen, zelfs nadat er op 2 februari een inflow van $561,8 miljoen werd geregistreerd.

Dit patroon is niet op zichzelf een oordeel, maar verduidelijkt het probleem van de markt. Tijdens een verkoopgolf is het cruciaal om betrouwbare kopers voor dips te hebben. Wanneer de dominante flow negatief is, zijn terugslagen vaak oppervlakkig en veelal afhankelijk van voorwaarden.

ETF-flows helpen ook om twee soorten capitulatie te scheiden die vaak door elkaar worden gehaald.

De eerste is flowcapitulatie, waarbij de redempties toenemen naarmate investeerders hun pijnpunten bereiken of hun blootstelling verminderen voor risicobeheer.

De tweede is de capitulatie van houders, waarbij de onderliggende verkoop zo groot is dat deze andere vraagbronnen overweldigt en zichtbaar wordt in gerealiseerde verliesmaatregelen.

In de praktijk kunnen deze twee echter afzonderlijk optreden. Afvloeiingen kunnen constant zijn zonder in paniek te zijn, terwijl het de leveraged traders zijn die gedwongen worden verkocht.

Of je kunt een ware exodus van investeerders zien waarbij de flows negatief blijven, zelfs nadat de leverage al is opgeruimd.

On-chain stresschecks: short-term holder SOPR en supply in profit

Hier komen on-chain metrics in beeld, mits ze met de juiste voorzichtigheid worden gebruikt.

Een van de meest geïnterpreteerde stressindicatoren voor kortetermijn gedrag is de short-term holder SOPR, die meet of munten die door recente houders zijn verhandeld, met winst of verlies worden verkocht.

Data van CryptoQuant toonde aan dat de short-term holder SOPR op 5 februari ongeveer 0,93 viel. Een reading onder 1,0 geeft aan dat recente kopers verliezen realiseren, en een duik in de lage 0,9s toont vaak periodes aan waarin zwakkere handen worden uitgeschud.

De 30-daagse voortschrijdende gemiddelde van SOPR lag rond de 0,985, wat betekent dat de actuele reading onder zijn kortetermijntrend zat. Dit bewijst geen bodem, maar toont wel aan dat de verkoopgolf op 5 februari verder ging dan milde winstnemingen en in een regime terechtkwam waar veel recente toetreders met verlies uittreden.

Een tweede on-chain perspectief dat helpt om prijs in gedrag te vertalen, is het deel van aanbod in winst. Het aanbod in winst was op 4 februari ongeveer 55,26% en daalde op 5 februari naar ongeveer 52,11%.

Een verschuiving van drie punten op één dag is betekenisvol, omdat dit aangeeft dat de terugval ernstig genoeg was om een verse schijf van de markt van groen naar rood te duwen.

Over het algemeen worden washout-fases gekenmerkt door een snelle overgang. Een grote groep die eerder comfortabel was, komt onder water, en de vraag wordt of ze kunnen vasthouden door de volatiliteit of dat ze gedwongen worden eruit te gaan door tijdsdruk, leverage, of risico-limieten.

Wat ontbreekt er nog aan bevestiging voor een duurzame washout

Samengevoegd bieden deze ingrediënten een helder beeld van wat de beweging van 5 tot 6 februari duidelijk heeft gedaan.

Het heeft de link tussen crypto en de bredere risico-averse bewegingen in aandelen verscherpt. Het heeft gedwongen verkopen getriggerd die consistent zijn met deleveraging.

Dit vond plaats tegen een achtergrond van netto negatieve ETF-flows die marginale vraag al aan het wegvagen waren.

Het heeft kortetermijn houders dieper in het gerealiseerde verlies geduwd en het aandeel van winstgevend aanbod richting de lage 50% gedrukt.

Als je op zoek was naar tekenen dat de markt echte pijn heeft doorgemaakt, zijn ze er.

Wat minder duidelijk is, en wat dit tot een nuttige gedachte-experiment maakt in plaats van een mooi afgerond verhaal, is of de markt het soort bevestiging heeft laten zien dat gewoonlijk volgt op een duurzame washout.

De uitputting van verkopers is een proces, geen moment. In schonere capitulatie-gevallen zie je vaak een scherpe liquidatiepiek gevolgd door een snelle daling in liquidatievolumes, zelfs als de prijs volatiel blijft.

Je ziet open interest stabiliseren na een scherpe krimp. Je ziet funding rates die laag blijven terwijl de prijs geen nieuwe dieptepunten meer maakt, wat suggereert dat verkopers hun werk al hebben gedaan.

Wat betreft flows, je wilt zien dat ETF-afvloeiingen afnemen of op zijn minst niet versnellen, omdat aanhoudende redempties elk herstel tot een aanbod gebeurtenis kunnen maken.

Daarom is de beweging terug boven de $70.000 op 6 februari het beste te beschouwen als informatie, en niet als een conclusie.

In omgevingen waar de impliciete volatiliteit is gestegen en aandelen een meerdaagse klap hebben opgevangen, kunnen herstelbewegingen snel komen terwijl de positionering wordt opgezadeld, maar ze kunnen net zo snel vervagen als de onderliggende vraag niet is hersteld.

Een kader voor de volgende fase: flows, gedwongen verkopen en risicovoorwaarden

De praktische conclusie is niet een prijsdoel. Het is een kader voor het interpreteren van de volgende fase zonder elke beweging in een narratief te dwingen.

Als ETF-flows betekenisvol negatief blijven, betekent dat de markt nog steeds een tegenwind heeft die niet aanwezig was in eerdere cycli.

Als de liquidatie-intensiteit afneemt en laag blijft terwijl de prijs een bereik vasthoudt, is dat een teken dat de fase van gedwongen verkopen ten einde loopt.

Als de short-term holder SOPR begint te stijgen richting 1,0 terwijl het aanbod in winst stabiliseert, suggereert dat recente kopers niet langer in een rush uittreden.

Als aandelen hun grond terugwinnen en de volatiliteit afneemt, krijgt crypto ademruimte, zelfs zonder specifieke crypto-katalysatoren.

Cross-asset data toont al aan hoe nauw deze regimes kunnen samenvallen. Op 5 februari was de VIX met ongeveer een derde gestegen in drie sessies, en de Nasdaq 100 was meer dan 4,5% gedaald vanaf 2 februari.

Verhalen over capitulatie zijn verleidelijk omdat ze een duidelijke afloop beloven, maar de markt biedt zelden zo’n duidelijkheid.

Wat de markt wel biedt, zijn een reeks observeerbare stress-signalen, en deze week heeft er een aantal tegelijk geleverd: een scherpe risico-averse beweging, een uitzuivering van leverage, aanhoudende ETF-afvloeiingsdruk, en on-chain bewijs dat recente kopers met een verlies verkochten.

Of dit een keerpunt wordt, hangt af van wat er na de turbulentie gebeurt, wanneer de gedwongen verkopen zouden moeten afnemen, en de markt moet laten zien dat ze weer marginale vraag kan aantrekken.

Dat is de vraag die het volgen waard is, omdat dit het onderscheid maakt tussen een rebound en het begin van een basis.

Vraag & Antwoord

Wat waren de belangrijkste oorzaken van de recente Bitcoin-daling?
De recente daling van Bitcoin kan worden toegeschreven aan een combinatie van verhoogde liquidatie van leverage posities, een breder risicomijdend klimaat op de aandelenmarkt en een negatieve trend in ETF-flows die de koopdruk voor crypto verzwakten.

Hoeveel liquidaties zijn er in de crypto-markt geweest tijdens deze periode?
Tijdens de verkoopgolf zijn er meer dan $3,3 miljard aan liquidaties geregistreerd, wat aantoont dat veel traders gedwongen werden om posities af te bouwen onder druk van de markt.

Wat zegt de short-term holder SOPR over de markt?
De short-term holder SOPR viel op 5 februari tot ongeveer 0,93, wat aangeeft dat recente kopers in grote getale met verlies verkopen, een indicator dat zwakkere handen worden uitgeschud en dat de verkoopdruk aanhoudt.

Deze week heeft Bitcoin een herkenbare maar zenuwslopende beweging gemaakt. Na een scherpe daling naar rond de $60,000, heeft de prijs zich weer omhoog gewerkt naar de $71,500, een zone die fungeert als het zwaartepunt van de markt.

Deze cruciale prijs is inmiddels drie keer getest. Iedere keer hesiteert de markt, scharen handelaren zich achter hun beslissingen, en lijkt de rally steeds weer te stokken. Momenteel bevindt Bitcoin zich rond de $70,900 en het lijkt opnieuw de $71,500 te willen testen. Dit moment verdient aandacht, ook als je geen actieve handelaar bent en slechts één keer per week naar de koers kijkt.

Want sommige niveaus zijn meer dan alleen getallen op een scherm; ze zijn gedeelde herinneringen van de markt.

De $71,500 is zo’n niveau.

De betekenis van de herhaalde tests op $71,500

Wanneer een prijsniveau herhaaldelijk getest wordt, ontstaat er een soort publieke arena. Iedereen ziet het op hun grafiek, maar niet iedereen bespreekt het in groepschats of heeft er een plan voor. Deze dynamiek is van belang omdat Bitcoin een markt is waarin emoties net zo bepalend zijn als wiskunde.

Wanneer de prijs een niveau zoals $71,500 nadert na een sterke daling, komen er mensen bij elkaar die willen verkopen, kopen en bevestiging zoeken. Deze mix creëert wrijving, wat leidt tot de stagnatie die op de grafiek zichtbaar is. Voor handelaren is dit het moment om snel beslissingen te nemen, stop-loss-orders strakker te plaatsen en position sizing te overwegen.

Langetermijnbeleggers zitten hier ook met hun eigen verhaal. Een markt die niet boven de $71,500 kan komen, begint er zwak uit te zien, terwijl een markt die deze prijs weer claimt, weer kans op herstel biedt. Die perceptie maakt deze zone zo cruciaal.

De horizontale lijnen in mijn grafiek markeren de boven- en onderkant van kanalen die ik de afgelopen twee jaar heb gevolgd. Deze gebieden zijn waar Bitcoin herhaaldelijk steun heeft gevonden of tegen weerstand is aangeknald. Ze zijn ontstaan uit een mix van historische handelsgedrag, orderboekdynamiek en psychologische prijslevels.

Dit is geen toverformule, maar eerder een roadmap. Het helpt me om minder te gokken en meer te plannen. Op dit moment geeft die roadmap aan dat $71,500 de volgende belangrijke check is.

Sinds de herfst heb ik geschreven over de tekenen van een cyclus die het hoogtepunt heeft bereikt, ook al was de stemming toen nog euforisch. Dit thema kwam duidelijk naar voren in mijn eerdere analyses. De crash naar $60,000 bewijst dat de markt opnieuw in staat is tot snelle en gewelddadige prijswijzigingen.

Toen ik recent afsluitend schreef dat mijn visie op $49,000 nog steeds geldig is, punktte ik naar een moment waarop ik verwacht dat de echte vraag weer zichtbaar zal zijn. En dat momentum leidt ons naar de $71,500-zone, waar die beslissende keuze zichtbaar wordt.

Drie mislukte pogingen op hetzelfde niveau kunnen op twee manieren interpreteerbaar zijn, afhankelijk van het gedrag van de prijs bij de volgende benadering. Soms verzwakken herhaalde testen de weerstand, en wordt de ‘muur’ steeds dunner, waardoor de prijs er uiteindelijk doorheen breekt. Anderzijds kunnen deze tests een valstrik creëren voor ongeduldige kopers.

Bij het huidige prijsgedrag zie je die spanning terug. De rally is gestaag, maar mist de explosieve urgentie die doorgaans optreedt als de markt volledig overtuigd is. Dit kan snel veranderen, wat het belangrijk maakt om te focussen op niveaus in plaats van voorspellingen.

Ik beschouw $71,500 als een lijn waarop de markt zichzelf moet bewijzen. Een duidelijke doorbraak boven dit niveau betekent niets als de prijs daar niet kunnen blijven. In de Bitcoin-markt zijn valse doorbraken en ‘wicks’ (flitsen van prijs) gebruikelijk. Het verschil tussen kracht en ruis is of de prijs boven een heroverd niveau kan blijven.

Als Bitcoin boven de $71,500 breekt en dit niveau vasthoudt, worden de opwaartse doelstellingen de volgende gebieden op mijn kaart, met $73,700 en $77,000 als belangrijke zones waar de prijs mogelijk weer kan aarzelen.

Deze niveaus zijn relevant omdat ze waar de markt historisch gezien heeft gepauseerd of gedraaid. Ze zijn waar winstnemingen vaak samenkomen, en waar geleverde traders hun volgende triggers instellen. Als Bitcoin opnieuw faalt bij $71,500, kan dat de perceptie van de markt veranderen en signalen van zwakte geven.

Bij elke benadering van een niveau als $71,500 zit er een groep mensen achter de kaarsen. Retailhandelaren die laat in de cyclus hebben gekocht, langetermijnhouders die de spanning voelen, nieuwe investeerders die nog niet zeker zijn, en desk traders die enkel op liquiditeit letten. Deze verschillende groepen reageren allemaal anders, maar tegelijkertijd bij dezelfde prijs.

Dit maakt dat grafieken zo effectief zijn; ze zijn als een register van menselijk gedrag, en daarom houd ik vast aan deze kanaalbands. Ze helpen me om menselijke emoties te koppelen aan herhaalbare gebieden van interesse.

Ik zie $71,500 niet als een permanent plafond, maar als de volgende checkpoint in een bredere cyclus die al door de euforische piek heen is en nu in de fase van schadebeheer enter. De crash naar $60,000 weerlegt deze grotere visie niet, maar bevestigt de mogelijkheid tot snelle en gewelddadige herprijzen.

De markt heeft de neiging om te ademen, zich terug te trekken, weer op te vechten, om later te onthullen wat de echte kracht was van die bounce. Dat is het moment waar we nu naar toe bewegen.

Bij de volgende aanloop naar $71,500 kijk ik naar drie dingen. Ten eerste, snelheid; gaat Bitcoin er snel doorheen of blijft het haperen? Ten tweede, voortzetting; een breakout die niet stand kan houden leidt vaak tot scherpere prijsbewegingen. Ten derde, de reactie van de markt; hoe agressief de markt het niveau verdedigt of terugclaimt, zegt veel over de stance.

Als Bitcoin de $71,500 doorbreekt en vasthoudt, verschuift het verhaal richting herstel en voortzetting. Als de prijs weer afwijkt, laat dat zien dat de markt nog steeds met schade werkt. En dat is relevanter dan duizenden losse meningen.

Bitcoin verduidelijkt niet waar het heen gaat; het laat hints achter die zich steeds opnieuw rond dezelfde zones verzamelen. Op dit moment is de $71,500 de meest duidelijke aanwijzing in het spel. De prijs komt opnieuw in de buurt. Handelaren zien het als een slagveld, langetermijnhouders als een barometer. En de markt zal het aanvaarden als datgene waar het om draait: de beslissing of deze bounce leidt tot een groter herstel of dat Bitcoin nog meer winter voor ons in petto heeft.

 

 

Arthur Hayes, mede-oprichter van BitMEX, heeft recentelijk gewezen op de rol van hedging in samenhang met BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) als een belangrijke factor achter de recente verkoopgolf van Bitcoin. Dit fenomeen, waarbij dealers hun posities beschermen tegen tegenvallende markten, kan grote mechanische verkoopdruk genereren.

Volgens Hayes passen banken en dealers die gestructureerde producten en ETF’s (Exchange Traded Funds) uitgeven vaak hedges toe in zowel de spotmarkten als de derivatenmarkten. Deze hedges kunnen snel en omvangrijk zijn. Wanneer een groot product te maken krijgt met aanzienlijke uitstromen of activa die moeten worden afgebouwd, worden de hedges snel aangepast. Dit kan leiden tot plotselinge verkoopdruk die prijzen verder omlaag duwt, vooral wanneer de liquiditeit in de markt beperkt is.

De recente marktdynamiek deed denken aan een ruimte vol mensen die gelijktijdig probeerden te vertrekken; prijzen daalden snel en herstelden zich vervolgens gedeeltelijk. Bitcoin daalde tot ongeveer $68.500, een afname van 16% in slechts zeven dagen, volgens gegevens van Coingecko. Transacties en orderboeken toonden pieken in het volume aan, wat een indicatie is dat de hedgingstromen en snelle herbalanceringsprocessen actief waren. Macro-economische nieuwsitems en de posities van handelaren spelen eveneens een rol in deze ontwikkelingen, en de waarheid ligt waarschijnlijk in de overlap van deze verschillende factoren.

Dealers dragen risico wanneer ze complexe producten ondertekenen. Dit risico kan in bepaalde gevallen terug de markt in worden gepompt via hedging. Zoals Hayes stelt, kan dit betekenen dat enkele grote uitgevende instellingen een kettingreactie teweegbrengen die invloed heeft op vele andere houders en handelaren. Dergelijke bewegingen zijn niet altijd door sentiment gedreven, maar hebben een mechanisch karakter.

Volgens berichten is de rol van spot ETF’s in de cryptomarkten nu ook op de radar van toezichthouders en beleidsmakers gekomen. Het economische team van de Amerikaanse president Donald Trump houdt grote stroombewegingen in en uit institutionele voertuigen in de gaten, terwijl de marktdeelnemers debatteren of ETF’s stabiliteit bieden of juist nieuwe spanningspunten introduceren. Wat de opinies ook zijn, gestructureerde producten vormen nu een duidelijke schakel tussen traditionele financiën en de volatiliteit van crypto.

Deze episode benadrukt hoe nieuwe financiële structuren nieuwe kanalen voor besmetting kunnen creëren. Sommigen beschouwen de aanwezigheid van grote, gereguleerde spelers als een positieve ontwikkeling voor de lange termijn adoptie van cryptovaluta. Anderen waarschuwen echter dat deze spelers ook conventionele marktmechanismen meebrengen, die onvoorspelbaar kunnen reageren bij zware druk. Beide perspectieven zijn waardevol bij het begrijpen van de prijsbewegingen die we hebben gezien.

Hayes heeft een theorie uiteengezet die geobserveerde hedgingstromen koppelt aan de recente prijsdaling. Dit is een overtuigende lijn die veel van de markt signalen van de laatste dagen verklaart. Toch hebben ook andere factoren—macro-economische verschuivingen, geconcentreerde winstnemingen en liquiditeitsgaten—waarschijnlijk bijdragen geleverd aan wat er is gebeurd. Handelaren zullen deze stromen nauwlettend volgen, en de uitgevende instellingen van gestructureerde producten zullen voor moeilijke vragen komen te staan.

Vraag & Antwoord

Wat is de impact van hedging op de Bitcoin-markt?
Hedging kan leiden tot plotselinge verkoopdruk, vooral in situaties van beperkte liquiditeit. Het aanpassen van hedges bij grote uitstromen kan de prijzen verder omlaag drijven, waardoor een vicieuze cirkel ontstaat.

Hoe reageren reguliere financiële instellingen op cryptocurrency-volatiliteit?
Reguliere financiële instellingen, zoals banken, passen hedgingstrategieën toe om hun risico’s te beheren, maar deze kunnen ook onvoorspelbare effecten op de markt hebben, met mogelijk negatieve gevolgen voor de stabiliteit.

Welke rol speelt de regulering in de toekomst van cryptocurrencies?
Regulering is cruciaal voor de ontwikkeling van de cryptomarkt. De betrokkenheid van toezichthouders kan zowel stabiliteit bieden als nieuwe uitdagingen introduceren, wat bepalend zal zijn voor de lange termijn adoptie van digitale activa.

De recente scherpe daling van Bitcoin, die bijna 50% onder zijn recordhoogte ligt die enkele maanden geleden werd bereikt, heeft opnieuw de discussie over de stabiliteit van deze cryptocurrency aangewakkerd. Gary Bode, een veteranen uit de hedgefundsector, wijst erop dat deze verkoopgolf een kenmerk is van de inherente volatiliteit van de asset, en niet per se een teken van een bredere crisis.

Bode stelt in een bericht op X dat de recente prijsdaling, hoewel “onaangenaam en schokkend”, niet ongebruikelijk is in de geschiedenis van Bitcoin. “Onderscheidingen van 80% tot 90% komen vaak voor,” zo merkt hij op. Beleggers die bereid zijn de altijd tijdelijke volatiliteit te doorstaan, genieten doorgaans van uitzonderlijke rendementen op de lange termijn. Dit wijst erop dat de fundamentele waarde van Bitcoin – ondanks de fluctuaties op korte termijn – vaak behouden blijft en kan toenemen.

Een significant deel van de recente tumult kan worden herleid tot de marktreacties op de nominatie van Kevin Warsh als opvolger van Jerome Powell als voorzitter van de Federal Reserve. Investeerders zagen deze benoeming als een signaal dat de Fed mogelijk een ‘hawkish’ (restrictief) monetair beleid kan aannemen, wat leidt tot renteverhogingen. Dit maakt niet-renderende activa zoals Bitcoin, goud en zilver relatief minder aantrekkelijk. Margin calls op leveraged posities (die een hogere kans op gedwongen verkoop met zich meebrengen) verergerden de daling substantieel.

Bode betwist echter deze marktinterpretatie. Hij wijst op Warsh’s openbare uitspraken ter ondersteuning van lagere rentes en notities van voormalig president Trump die suggereren dat Warsh had beloofd de fed funds rate te verlagen. In combinatie met de aanhoudende meertriljard-dollar tekortkomingen van het Congres, betoogt Bode dat de Fed beperkte mogelijkheden heeft om de langetermijnrente op staatsobligaties te beïnvloeden – een cruciale factor voor bedrijfsfinanciering en hypotheekrentes. “Ik denk dat de markt hier mis was,” zegt hij, waarbij hij benadrukt dat perceptie eerder dan fundamentele gegevens veel van de recente verkopen aandreef.

De rol van de ‘whales’

Een andere veelgenoemde verklaring voor de prijsbewegingen is dat ‘whales’ – vroege Bitcoin-houders die de munten destijds kochten of mijnen tegen prijzen dicht bij nul – hun bezittingen afstoten. Hoewel Bode erkent dat er significante verkopen plaatsvinden vanuit grote wallets, stelt hij deze bewegingen voor als winstnemingen in plaats van een indicatie van langdurige zwakte. “De technische vaardigheid van de vroege adopters en mijnwerkers moet worden gewaardeerd,” zegt hij. “Dat betekent niet dat hun verkopen (volledig of gedeeltelijk) veel vertellen over de toekomst van Bitcoin.”

Bode wijst op het bedrijf MicroStrategy als een mogelijke bron van kortetermijndruk. De aandelenprijs daalde nadat Bitcoin onder de prijzen viel waartegen MicroStrategy veel van zijn posities verwierf, wat de angst deed toenemen dat CEO Michael Saylor zou verkopen. Hoewel hij deze vrees als reëel maar begrensd beschouwt, vergelijkt hij het met de situatie wanneer Warren Buffett een aanzienlijke aandelenbelang in een bedrijf verwerft: investeerders waarderen de steun, maar maken zich zorgen over toekomstige verkopen. Desondanks benadrukt hij dat Bitcoin zelf dergelijke gebeurtenissen zal doorstaan, ook al kan de prijs tijdelijk dalen.

De opkomst van ‘papier’ Bitcoin, waaronder financiële instrumenten zoals exchange-traded funds (ETF’s) en derivaten die de prijs van de crypto-asset volgen zonder eigendom van de onderliggende munten, speelt ook een rol. Hoewel deze instrumenten de effectieve voorraad voor handel verhogen, verandert dit niets aan het onveranderlijke totale aanbod van 21 miljoen munten. Bode legt uit dat dit een cruciale verankering vormt voor de langetermijnwaarde van Bitcoin. Hij maakt een vergelijking met de zilvermarkt, waar de toegenomen papierhandel aanvankelijk de prijzen onderdrukt totdat de fysieke vraag deze weer omhoog duwt.

Bovendien hebben sommige analisten gesuggereerd dat stijgende energieprijzen de Bitcoin-mijnbouw zouden kunnen schaden en de hash-rate zouden kunnen verlagen, wat de langetermijnprijzen mogelijk negatief beïnvloedt. Bode acht deze theorie echter overdreven. Historische gegevens tonen aan dat prijsdalingen in het verleden niet altijd resulteerden in dalingen van de hash-rate, en wanneer deze wel optraden, blijven ze vaak maanden achter de prijsdalingen aan.

Hij wijst ook op opkomende energietechnologieën, zoals kleine modulaire kernreactoren en op zonne-energie aangedreven AI-datacentra, die in de toekomst goedkope energie voor mijnbouw kunnen leveren. Dit accentueert de veerkracht van Bitcoin en zijn ecosysteem in een wereld die voortdurend evolueert.

Ten slotte beantwoordt Bode kritieken dat Bitcoin geen “opslag van waarde” is. Terwijl sommigen betogen dat de volatiliteit het onmogelijk maakt om als zodanig te worden beschouwd, wijst hij erop dat bijna elk actief risico met zich meebrengt, inclusief fiatvaluta’s die worden ondersteund door sterk schuldenlastige regeringen. “Goud vereist ook energie om te beveiligen, tenzij je het comfortabel op je voortuin laat liggen,” merkt hij op. “Papier-Bitcoin kan de prijs op korte termijn beïnvloeden, maar op de lange termijn zijn er 21 miljoen munten die zullen worden uitgegeven, en als je Bitcoin wilt bezitten, dat is het echte activa. Bitcoin is zonder toestemming en vereist geen vertrouwen in een tegenpartij.”

Samenvattend is Bode’s beoordeling van de recente prijsdalingen een natuurlijke uitkomst van het ontwerp van Bitcoin. Volatiliteit is inherent aan het spel, en degenen die bereid zijn dit te doorstaan, zullen uiteindelijk beloond worden. Voor investeerders is de kernles dat prijsfluctuaties, hoe dramatisch ook, niet per se een indicatie zijn van systeemrisico.

Vraag & Antwoord

Welke impact heeft de recente prijsdaling van Bitcoin op de bredere markt?
De recente prijsdaling heeft voor onzekerheid gezorgd maar benadrukt vooral de inherent volatiliteit van Bitcoin. Investeerders moeten deze fluctuaties zien als een normaal onderdeel van het spel, eerder dan als een teken van een systeemcrisis.

Hoe moeten beleggers de rol van ‘whales’ interpreteren in deze context?
De verkopen door vroege houders zijn vooral winstnemingen en moeten niet worden gezien als een tekort aan vertrouwen in Bitcoin. De technische vaardigheden van deze vroege adopters zijn juist een indicatie van de waarde en potentieel van Bitcoin op de lange termijn.

Wat zijn de vooruitzichten voor Bitcoin in het licht van toenemende energiekosten?
Hoewel stijgende energiekosten vaak worden geciteerd als een risico voor de mijnbouw en daarmee de hash-rate, verwijst Bode naar opkomende technologieën die kunnen zorgen voor goedkope energiebronnen, wat de duurzaamheid van Bitcoin zal versterken.

Bitcoin  heeft in de afgelopen maand een van de grootste afboekingen meegemaakt, waarbij de koers met meer dan 40% is gedaald tot een jaarlaagte van $59.930 op vrijdag. Dit betekent een afname van meer dan 50% ten opzichte van de piek van oktober 2025, toen de waarde bijna $126.200 bereikte.

Analisten wijzen op Hong Kongese hedgefondsen en ETF-gerelateerde producten van Amerikaanse banken als mogelijke oorzaken van de crash van BTC. Daarnaast bestaat de mogelijkheid dat Bitcoin onder de $60.000 zakt, wat de prijs dichter bij de breakeven-niveaus voor miners brengt.

De rol van hedgefondsen in Hong Kong

Een intrigerende theorie suggereert dat de recente crash van Bitcoin zijn oorsprong in Azië vond, waar enkele Hongkongese hedgefondsen aanzienlijk geld hebben geleend om leveraged posities in te nemen op een verdere stijging van BTC. Deze fondsen gebruikten opties gekoppeld aan Bitcoin ETF’s, waaronder die van BlackRock, en financieerden hun inzetten door goedkoop Japanse yen te lenen. Volgens Parker White, COO en CIO van het Nasdaq-geliste DeFi Development Corp. (DFDV), ruilden ze die yen om naar andere valuta om te investeren in risicovolle activa zoals crypto, in de hoop dat de prijzen zouden stijgen.

Toen Bitcoin echter stopte met stijgen en de leenlasten in yen toenamen, raakten deze leveraged posities snel onder druk. Leners eisten meer contanten, waardoor de fondsen gedwongen werden om Bitcoin en andere activa snel te verkopen, wat de prijsdaling verder verergerde.

De invloed van Morgan Stanley volgens Arthur Hayes

Een andere theorie die aan populariteit wint, is afkomstig van Arthur Hayes, voormalig CEO van BitMEX. Hij suggereert dat banken, waaronder Morgan Stanley, gedwongen werden om Bitcoin (of aanverwante activa) te verkopen om zich in te dekken tegen hun blootstelling aan gestructureerde producten die verbonden zijn aan spot Bitcoin ETFs, zoals BlackRock’s IBIT. Deze complexe financiële producten stellen banken in staat om klanten weddenschappen aan te bieden op de prijsontwikkeling van Bitcoin, vaak met bescherming van het hoofdsom of drempels.

Wanneer Bitcoin scherp daalt en kritieke drempels verstoort, zoals rond $78.700 in een opmerking rondom een Morgan Stanley-product, moeten dealers deltametingen uitvoeren door BTC of futures te verkopen. Dit creëert het fenomeen van “negatieve gamma”, wat betekent dat bij verdere prijsdalingen de hedgingverkopen toenemen. Hierdoor veranderen banken van liquiditeitsverschaffers naar gedwongen verkopers, wat de neerwaartse spiraal verder aanwakkert.

Einde van de mining?

Een minder opvallende, maar circulerende theorie is dat een zogenaamde “mijnbouwexodus” mogelijk ook heeft bijgedragen aan de neerwaartse tendens van Bitcoin. In een post op social media merkte analist Judge Gibson op dat de toenemende vraag naar AI-datacenters al Bitcoin-miners dwingt om te pivoteren, wat heeft geleid tot een daling van de hash rate met 10 tot 40%. Een concreet voorbeeld is Bitcoin-miner Riot Platforms, die in december 2025 zijn focus verlegde naar een breder datacenterstrategieën terwijl het $161 miljoen aan BTC verkocht. Een andere miner, IREN, kondigde vorige week een overstap naar AI-datacenters aan.

De Hash Ribbons-indicator geeft ook een waarschuwing: het 30-daagse gemiddelde van de hash rate ligt onder het 60-daagse gemiddelde, een negatieve inversie die historisch gezien acute financiële druk op miners signaleert en het risico van capitulatie verhoogt. Op zaterdag lag de geschatte gemiddelde elektriciteitskost om één Bitcoin te minen rond de $58.160, terwijl de netto productie-uitgaven ongeveer $72.700 bedroegen. Als Bitcoin terug onder de $60.000 zakt, kunnen miners echte financiële problemen ondervinden. Ook langetermijn houders lijken voorzichtiger, waarbij data toont dat wallets met 10 tot 10.000 BTC nu hun kleinste aandeel in de totale voorraad in negen maanden bezitten, wat duidt op een afbouw van hun blootstelling in plaats van accumulatie.

Vraag & Antwoord

Is de recente prijsdaling van Bitcoin uniek of een terugkerend patroon?
Hoewel Bitcoin vaak volatiliteit vertoont, zijn zulke scherpe dalingen niet ongebruikelijk geweest in de geschiedenis van de cryptomarkt, vaak aangedreven door externe factoren zoals macro-economische ontwikkelingen of veranderingen in de vraag en aanbod.

Wat betekent de daling voor miners?
De recente prijsdaling legt enorme druk op miners, die mogelijk hun activiteiten moeten heroverwegen zodra de kosten om Bitcoin te minen de prijs van de digitale munt overschrijden. Dit kan leiden tot een vermindering van de hash rate en zelfs tot een exodus van miners.

Wat kunnen investeerders op de korte termijn verwachten?
Investeerders moeten rekening houden met mogelijke verdere volatiliteit en acties van zowel institutionele als retailinvesteerders die reageren op macro-economische signalen en ontwikkelingen in de sector. Een afname van de vergunningen in de bitcoin-mining zou ook invloed kunnen hebben op de prijzen op korte termijn.

 

De Bitcoin-prijs is aan het begin van het weekend gedaald tot onder de $69.000, en er zijn sterke aanwijzingen dat er nieuwe dieptepunten op komst zijn. Dit gebrek aan acceptatie van de stijging boven dit kritieke prijsniveau doet de gemoederen onder beleggers en analisten oplaaien. De recente opwaartse beweging wordt door velen al gezien als slechts een “helende opleving”, zonder dat er substantiële steun voor verdere stijgingen lijkt te zijn.

Data van TradingView toont aan dat de Bitcoin-prijs meer dan $4.000 is gedaald ten opzichte van de dagelijkse open. De voormalige piek van $69.000 uit 2021 lijkt steeds meer een weerstandsniveau te worden, waar veel handelaren zich niet zeker genoeg voelen om op te anticiperen. Keith Alan, de mede-oprichter van het handelsplatform Material Indicators, waarschuwde onlangs op sociale media dat we de diepere bodem voor Bitcoin nog niet hebben gezien. Hij stelde dat kapitaalbehoud momenteel de hoogste prioriteit dient te zijn voor investeerders.

Alan benadrukte dat het huidige “helende” rally niet genoeg bewijs biedt om te concluderen dat het negatieve sentiment voorbij is. Verre van dat zelfs; de kans op lagere prijzen blijft reëel alvorens mogelijke bull-markten zich weer aandienen. Een historische analyse levert hier aanvullende zorgen aan. Trader en analist Rekt Capital wijst er op dat we, bij het bereiken van hoogtepunten in bull-markten na de halvering, vaak een meerdaagse opluchting te zien krijgen voordat de prijzen verder instorten. Deze cyclus heeft zich nu vier keer herhaald, wat de vraag oproept: hoe ver kan BTC nog dalen?

De CME-gate en de kansen voor BTC

De recente terugval heeft ook een nieuwe ‘gap’ in de Bitcoin-futures van CME Group achtergelaten. Deze gaps functioneren vaak als kortetermijnprijs-magneten, en de huidige situatie lijkt investeerders een kans te bieden om in te stappen. Beleggers richten zich nu op zowel de nieuwe gap als een bestaande gap op $84.000, in de hoop op een bredere marktbeweging die een herstel zou kunnen aanduiden.

Michaël van de Poppe, een bekende crypto-analist, voorspelt dat er een kortdurende correctie zal plaatsvinden, gevolgd door een stijging naar de CME-gap. Hij hoopt op een verdere voortzetting richting de $75.000+. Ondertussen pleitte Samson Mow, CEO van het bedrijf JAN3, voor een kritische blik op hoe corporates nu in staat zijn om Bitcoin aan hun schatkisten toe te voegen, nu de prijzen 15 maanden op een laag niveau staan. Het blijkt een cruciale tijd om het gedrag van deze grote kopers in de gaten te houden, aangezien dit belangrijke framework kan zijn voor de toekomstige prijsbewegingen van Bitcoin.

Vraag & Antwoord

Wat betekent de recente prijsdaling voor Bitcoin-investeerders?
De prijsdaling kan een waarschuwingssignaal zijn dat de markt zich nog niet hersteld heeft van de bearish tendensen, wat een kans biedt om in te stappen bij lagere niveaus, maar ook risico’s met zich meebrengt.

Waarom zijn de CME-gaps belangrijk voor de Bitcoin-prijs?
CME-gaps kunnen fungeren als prijs-magneten en doorgaans wijzen zij op potentiële niveaus waar de prijs kan terugkeren en corrigeren. Dit maakt ze een interessant indicatief hulpmiddel voor handelsstrategieën.

Hoe moeten analisten rekening houden met historische prijsbewegingen?
Historische trends blijven waardevolle indicatoren en kunnen helpen bij het voorspellen van toekomstige prijsbewegingen. Het erkennen van deze patronen, zoals bij vorige bull-markten, stelt beleggers in staat om beter geïnformeerde beslissingen te nemen.

Bitcoin’s recente koersval van ongeveer 50% duidt niet enkel op een herhaling van eerder vertoonde marktcycli, maar eerder op een fundamentele verschuiving in de manier waarop Bitcoin commercieel wordt benaderd. In een recente bespreking met Anthony Pompliano, verklaarde Jeff Park, partner en chief investment officer bij ProCap Financial, dat Bitcoin al enige tijd in een berenmarkt verkeert. Hij waarschuwde dat het vertrouwde denkraam van een gemakkelijkere monetaire politiek met toegenomen liquiditeit, zou moeten worden herzien, gezien het duidelijke gebrek aan correlatie met de prijsbewegingen van Bitcoin.

Park’s stelling is eenvoudig maar krachtig: de veronderstelde verbinding tussen Bitcoin en de wereldwijde liquiditeit is al geruime tijd verbroken. Hij verwees naar Michael Howell’s gegevens over de wereldwijde liquiditeit, die de verwachting uitspreken dat deze tot 2025 zal blijven groeien, met een niveau van ongeveer 170 biljoen dollar. Dit terwijl andere activa, zoals metalen en bedrijfsobligaties, een sterke opwaartse ontwikkeling laten zien. “De prijzen van activa zijn over het algemeen gestegen,” aldus Park, die het opmerkelijke fenomeen noemde dat Bitcoin hier, ondanks deze wereldwijde tendensen, niet in heeft geprofiteerd.

Deze discrepantie benadrukt volgens Park dat investeerders zouden moeten stoppen met het leunen op historisch verankerde denkpatronen die inmiddels als psychologische steunen zijn geworden. Crypto-markten hebben herhaaldelijk aangenomen dat de geschiedenis zich zou herhalen—zoals de signatuur van altcoin-rally’s na die van Bitcoin, de veronderstelde duurzaamheid van een vierjarencyclus en de veronderstelling dat quantitative easing (QE) of lagere rentes altijd BTC naar nieuwe hoogten stuwen. “Het is de moeite waard om te herinneren dat er dingen zijn die constant veranderen, waardoor alles er net iets anders uitziet dan je eerder had gemodelleerd,” zei hij.

Een Nieuwe Visie op Bitcoin

Park heeft het debat verder omgevormd rond zijn concepten van ‘negatieve rho’ en ‘positieve rho’ in relatie tot Bitcoin. De eerste verwijst naar de traditionele visie waarbij lagere rentes gepaard gaan met hogere risico’s en dus hogere Bitcoin-waardes. De laatste daarentegen, schetst een toekomst waarin Bitcoin ook in waarde stijgt wanneer de rentes toenemen, wat de conventionele opvatting van een stabiele ‘risicoloze’ rente ter discussie stelt en de geloofwaardigheid van het huidige monetaire systeem uitdaagt. “Dit is de mythische heilige graal van wat Bitcoin zou moeten zijn,” zei Park over de positieve rho. “Wat het ondermijnt is de risicoloze rente zelf.”

Volgens Park begint de markt deze nieuwe denkwijze te omarmen, vooral nu het Amerikaanse beleid zich meer richt op systeemherstel dan op incrementele veranderingen. Hij beschrijft de huidige Amerikaanse administratie als iemand die probeert de controle over de economie terug te krijgen van de Federal Reserve door middel van dereguleringsmaatregelen, belastingverlagingen en andere stappen. Dit laat de Fed, in Park’s woorden, “op hun achterste been,” terwijl de politieke dynamiek verandert als tectonische platen.

De Impact van Kevin Warsh

Hier komt de rol van Kevin Warsh in beeld. Park beschrijft Warsh als een ongebruikelijke combinatie van institutionele kennis en technologische overtuiging, die de potentie heeft belangrijke veranderingen teweeg te brengen. Hij verwees naar een gesprek dat hij had met Warsh, waarin deze zijn enthousiasme voor Bitcoin uitsprak en kritiek had op degenen die technologie beschouwen als ‘magie’. Warsh gelooft, aldus Park, dat Bitcoin daadwerkelijk veel problemen kan oplossen en de efficiëntie kan verbeteren, het is een essentieel onderdeel van het culturele weefsel.

Het belangrijkste is dat Warsh niet als een destructieve kracht wordt gezien; hij begrijpt de uitdagingen waarmee de legitimiteit van de Fed wordt geconfronteerd en heeft ideeën over hoe die hersteld kan worden. Een uitspraak die Park bijblijft, is dat “inflatie een keuze is.” Dit staat in schril contrast met de manier waarop de Fed inflatie soms benadert, alsof het een onontkoombare uitkomst is van externe factoren zoals oorlogen of belastingen, eerder dan als een resultaat van beleidsbeslissingen.

Voor Park valt de waarde van een mogelijke benoeming van Warsh niet zozeer te verklaren aan de hand van verwachte gemakkelijke beleidsmaatregelen, maar meer vanwege de kans dat dit een heroverweging van de samenwerking tussen de Fed en het ministerie van Financiën zou kunnen versnellen. Park is optimistisch over de mogelijkheid van een nieuw akkoord tussen de Fed en het ministerie van Financiën, dat de huidige dilemma’s en spanningen kan aanpakken.

De ironie is dat “meer coulant beleid mogelijk het komende bullish moment van Bitcoin niet zal aansteken.” In plaats daarvan, betoogde hij, gaat de waarde van Bitcoin toenemen wanneer de wereld minder als een ‘vredestijd’ aanvoelt en meer als een ‘oorlogstijd’, waar industriële, militaire en fiscale beleidsmaatregelen de overhand krijgen, centralisatiepressies toenemen en kapitaalrestricties plausibel worden. De mensen die “Bitcoin nodig hebben,” aldus Park, zijn niet de Amerikaanse investeerders met talloze alternatieven, maar degenen die geconfronteerd worden met dwang en censuur.

Indien Park gelijk heeft, is Warsh niet optimistisch voor Bitcoin omdat hij een bekend liquiditeitsgolf kan brengen. Hij is optimistisch omdat een Fed onder Warsh, in samenwerking met een ministerie dat zich richt op systeemveranderingen, de markten zou kunnen leiden naar het ‘positieve rho’-regime, waar de waardepropositie van Bitcoin minder gericht is op het profiteren van stimulansen en meer op het ter discussie stellen van de architectuur die stimulans noodzakelijk maakte. Ondertussen verhandelt BTC op het moment van schrijven voor $66.396.

Vraag & Antwoord

Wat betekent de relatie tussen Bitcoin en globale liquiditeit nu eigenlijk?
De relatie tussen Bitcoin en globale liquiditeit lijkt verbroken. Recent onderzoek geeft aan dat wereldwijde liquiditeit groeit, maar Bitcoin reageert daar niet op zoals vroeger. Dit duidt op een verandering in de marktdynamiek en vraagt om een heroverweging van investeringsstrategieën.

Waarom is Kevin Warsh zo belangrijk voor de toekomst van Bitcoin?
Kevin Warsh, als voormalig Fed-gouverneur, heeft zowel technologische kennis als institutionele overtuiging, wat hem potentieel invloedrijk maakt in toekomstige beleidsbeslissingen rondom Bitcoin en de algehele economie.

Hoe kijken investeerders naar de huidige situatie van Bitcoin?
Investoren zijn gedwongen hun eerdere aannames te heroverwegen, vooral nu de traditionele correlaties met liquiditeit niet meer consistent zijn. De focus verschuift nu naar de bredere economische context en de behoefte aan alternatieven zoals Bitcoin.

Bitcoin kende op 5 februari een van de meest ingrijpende verkoopgolven in zijn 17-jarige geschiedenis. De koers begon de dag rond de $73.000, maar kelderde naar een dieptepunt van zo’n $62.000, wat neerkwam op een daling van meer dan $10.000 — een val die door sommige marktdeelnemers wordt aangeduid als een ‘candle’. Deze 14% daling markeert de grootste dagafname sinds november 2022, tijdens de tumultueuze implosie van de cryptobeurs FTX.

De Fear and Greed Index, een maatstaf voor de marktstemming, daalde naar enkelcijferige waardes. Dit is een niveau dat we slechts sporadisch hebben gezien in de geschiedenis van Bitcoin. Bovendien bereikte Bitcoin de derde grootste oververkoopsituatie ooit op de Relative Strength Index (RSI), een indicator die de snelheid en verandering van prijsbewegingen meet. Deze combinatie van factoren wijst op een markt die zich in een staat van paniek bevindt, met potentieel onzekere repercussies voor investeerders.

Een schokkende ontwikkeling was de stijging van het aantal Bitcoin in omloop dat in verlies verkeert — bijna 10 miljoen BTC heeft voorheen tegen hogere prijzen gehandeld. Dit is de vierde hoogste waarde ooit en vergelijkbaar met de dieptepunten van de berenmarkten in 2015, 2019 en 2022. Ook het aantal BTC van langetermijnhouders (LTH’s) dat in verlies verkeert, bereikte 4,6 miljoen. In eerdere berenmarkten overschreed dit aantal de 5 miljoen BTC, wat suggereert dat de huidige situatie nog niet in lijn is met eerdere extreme waarden, maar er wel dicht bij komt.

Het is cruciaal op te merken dat de totale leveringen in winst en verlies bijna gelijk zijn; een fenomeen dat historisch gezien vaak voorkwam op de bodem van significante marktcorrecties. Momenteel verkeren ongeveer 10 miljoen BTC in de winst en evenveel in de verlieszone. Dit roept bij veel analisten de vraag op: hebben we de bodem nu bereikt?

Hoewel het onmogelijk is om met zekerheid te zeggen of we nu het dieptepunt van de markt hebben gezien, wijzen historische patronen erop dat we er in ieder geval dichtbij zijn, vooral gezien de recente prijsherstel richting $68.000. Veel marktdeelnemers kijken er echter naar uit dat Bitcoin zijn 200-weekse voortschrijdend gemiddelde test, dat momenteel rond de $58.011 ligt. Dit kan belangrijke signalen geven over de toekomst van Bitcoin en waar het mogelijk naartoe gaat.

Vraag & Antwoord

Hoe zou het sentiment in de markt op korte termijn kunnen evolueren?
Marktpsychologie speelt een cruciale rol in de prijsbewegingen van Bitcoin. Gezien de extreme angst kan een eventuele herstelperiode leiden tot een terugkeer naar een meer gematigd sentiment. Investeerders kunnen nu aandringen op de mogelijkheid van een opwaartse correctie.

Wat betekenen deze ontwikkelingen voor nieuwe investeerders?
Voor nieuwe investeerders kan dit een opportuniteitsmoment zijn. Ondanks de huidige volatiliteit wijzen historische data op cycliciteit en herstel, wat deze fase aantrekkelijk kan maken voor instappers die zich op de lange termijn willen positioneren.

Hoe verhielden deze gebeurtenissen zich tot eerdere berenmarkten?
Historisch gezien zijn de huidige signalen, zoals de hoge aantallen BTC in verlies en de convergentie van winst- en verliesleveringen, indicatoren voor het naderen van de bodem van berenmarkten. Deze gelijkenissen kunnen een cruciaal inzicht geven voor wat ons te wachten staat.

Recent ontwikkelingen op de cryptomarkten tonen een gemengd beeld, vooral rondom Bitcoin (BTC). Sinds een dieptepunt van $60.150 op vrijdag heeft Bitcoin een stijging van 17% doorgemaakt, maar de dynamiek in de derivatenmarkt toont een andere werkelijkheid. De vraag naar prijsstijgingen richting de $70.000 blijft beperkt, en handelaren maken zich druk over liquidaties van $1,8 miljard aan hefboomcontracten. Deze liquidaties kunnen erop wijzen dat grote hedgefondsen of marktmakers in de problemen zijn geraakt.

In tegenstelling tot de marktzinking op 10 oktober 2025, waarbij een record van $4,65 miljard aan liquidaties plaatsvond, ervaren we nu drie opeenvolgende weken van prijsdruk. Hoewel de bullish sentimenten zich verzamelen rond $70.000 en $90.000, blijkt uit het toenemende openstaande futures-contracten dat traders posities innemen ondanks de voortdurende liquidaties vanwege ontoereikende marges. Dit wijst op een gespannen markt waarin voorzichtigheid geboden is.

Vorige week was het totale openstaande futures-contract voor Bitcoin op grotere beurzen 527.850 BTC, vrijwel gelijk aan de week ervoor. De nominale waarde van deze contracten nam echter af van $44,3 miljard naar $35,8 miljard, wat de 21% daling in de Bitcoinprijs weerspiegelt. Het is opmerkelijk dat bullish traders toch blijven investeren, ook al is de prijs aan het dalen.

Om de houding van grote investeerders en marktmakers beter te begrijpen, is het essentieel om de basisrente van BTC-futures te bekijken. Deze maatstaf meet het prijsverschil ten opzichte van reguliere spotcontracten. Normaal gesproken zou de premie tussen 5% en 10% annualized moeten liggen om de langere afhandelingstermijn te compenseren. Momenteel is de basisrente gedaald tot 2%, het laagste niveau in meer dan een jaar. Deze terughoudendheid onder de bullish traders is begrijpelijk, vooral omdat Bitcoin nog 44% onder zijn recordhoogte ligt. Zelfs als de prijs stijgt boven $70.000, zal het voor deze investeerders enige tijd duren voordat ze hun vertrouwen terugwinnen.

Derivatenmarkten weerspiegelen extreme vrees

De terughoudendheid van traders in Bitcoin is ook zichtbaar in de optiesmarkten. Een overmatige vraag naar put-opties (verkoopopties) wijst op een pessimistisch sentiment, waarbij de skew (de verhouding tussen de prijs van put- en call-opties) boven de 6% uitkomt. Wanneer er echter sprake is van een vrezen om iets te missen (FOMO), zijn traders bereid om een premie te betalen voor call-opties (koopopties), waardoor de skew negatief kan worden.

De skew van BTC-opties bereikte op vrijdag een niveau van 20%, hetgeen zelden aanhoudt en vaak op markpaniek wijst. Ter vergelijking, de skew stond op 11% op 21 november 2025, na een prijscorrectie van 28% naar $80.620 vanaf de piek van $111.177, die twintig dagen eerder werd bereikt. Het ontbreken van een specifieke katalysator voor de huidige daling heeft geleid tot een toenemende angst en onzekerheid.

Het is aannemelijk dat traders blijven speculeren dat een belangrijke marktpartij, zoals een grote beurs of hedgefonds, mogelijk failliet is gegaan. Deze onzekerheid ondermijnt het vertrouwen en suggereert een hoge kans op verdere prijsdalingen. Dit betekent dat de kansen voor een langdurige bullish stijging laag blijven, zolang de BTC-derivatenmarkten extreme vrees blijven signaleren.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de belangrijkste signalen van bezorgdheid in de Bitcoin-markt?
De huidige vraag naar put-opties in combinatie met een ongebruikelijk hoge skew geeft aan dat er een grote mate van angst is onder handelaren. Dit kan wijzen op een algemene terughoudendheid om in Bitcoin te investeren.

Hoe beïnvloedt de liquidatie van hefboomcontracten de markt?
De liquidaties, die tot $1,8 miljard zijn gestegen in enkele dagen, kunnen betekenen dat belangrijke spelers in de markt verliezen lijden, wat het vertrouwen verder ondermijnt en extra druk op de prijs kan uitoefenen.

Wat betekent een dalende BTC-futures basis voor investeerders?
Een dalende basis betekent dat er minder vraag is naar bullish posities, wat aangeeft dat investeerders voorzichtig zijn en niet bereid om extra risico’s te nemen, zelfs niet bij een stijging van de Bitcoinprijs.