Categorie: Bitcoin (BTC)

De recente prijsbewegingen van Bitcoin vertonen tekenen van manipulatie, wat bijzonder zorgwekkend is voor investeerders. Op 29 december overschreed BTC de $90.000, om die winst minder dan 12 uur later weer kwijt te raken. Deze schommelingen hebben geleid tot kritische reacties van traders in de sector. Zo plaatste TedPillows emoticonen van clowns bij grafieken die de herhaaldelijke pieken en dalen toonden, terwijl CryptoSeth sprak van “frauduleus gedrag” en wees op een patroon dat zich al meer dan dertig keer herhaalde.

Wimar X legde de blame nadrukkelijk bij Binance en Wintermute, en betoogde dat er sprake was van “multi-miljard-dollar manipulatie” die op-chain zichtbaar is. Toch blijkt uit de betrokken on-chain transacties van Wintermute dat deze minder dan $30 miljoen bedroegen. Hierdoor blijft de vraag hangen of de beschuldigingen steekhoudend zijn of dat de data het onderscheid kan maken tussen opportunistisch stop-hunting en een structureel kwetsbare markt die elk moment omver kan worden geblazen wanneer iemand deze onder druk zet.

De microstructuur onthult het verhaal

De cumulatieve volume delta van Binance – de koopvolume minus verkoopvolume verzameld over de tijd – onthult een helder patroon. Aanvankelijk zien we een scherpe intraday piek, aangedreven door agressieve aankopen; het CVD (Cumulative Volume Delta) steeg terwijl marktorders de biedingen oplichtten, gevolgd door een even scherpe terugval door agressieve verkopen, waardoor het CVD weer kelderde wanneer traders hun biedingen raakten. Het resultaat: de prijs eindigt bijna waar hij begon, met een netto CVD dat over de gehele periode nagenoeg vlak ligt.

Dit vormt een exemplarische cyclus van “duwen door de orderboeken, oogsten van stops en laat momentum, en dan weer terugvallen.” Hier is geen sprake van een langzame opbouw van een trend, maar van een snelle op-en-neer beweging die de markt in wezen onveranderd laat, maar wel winstgevend zou zijn voor degenen die beide zijden van de beweging hebben verhandeld.

De tape onthult niet wie de beweging initieerde of of deze gecoördineerd was, maar toont aan dat de beweging zelf aangedreven werd door agressieve richtingsstroom, niet door passieve ordermatching. Dit wijst op markmanipulatie.

De herkenbaarheid van stop-hunting

Wat nu opvalt is dat de tape duidelijk doet denken aan een klassieke stop-hunt, mede door de dunne liquiditeit tijdens de feestdagen. Gegevens van CoinGecko laten zien dat het handelsvolume op Binance consequent onder de $10 miljard blijft, terwijl andere grote beurzen zelfs niet in staat zijn om recentelijk $1 miljard aan volume te realiseren. Bovendien blijkt uit data van Coinglass dat de open interest in de afgelopen uur, vier uur en 24 uur respectievelijk met 0,08%, -0,67% en 0,03% varieerde.

Liquidaties over deze periodes liepen in de tientallen miljoenen dollars, verdeeld tussen long en short posities, en duiden niet op de enorme eenzijdige uitbanningen die bij sterk overbelegde trades horen. Dit kan betekenen dat de prijsbewegingen niet beperkt waren tot één orderboek, aangezien andere beurzen de prijs van Binance grofweg volgden.

Professionele handelsdesks waren actief, met on-chain gegevens die aantonen dat meer dan 87 BTC van Binance naar een Wintermute-depositowallet zijn verhuisd, maar de exacte reden en activiteiten blijven onduidelijk.

Samenvattend wijzen deze aanwijzingen op opportunistisch winstbejag in dunne orderboeken. Agressieve aankopen duwen Bitcoin in een scherpe intraday piek, waarna agressieve verkopen dit weer terugtrekken, met als resultaat een cumulatieve flow die ongeveer vlak blijft. Herhaalde V-vormige prijsbewegingen op Bitstamp, Bybit en Binance, plus een toestroom van flows tussen de beurzen, wijzen erop dat de markt gemakkelijk door goed gefinancierde traders te manipuleren is voor kortetermijnwinst.

De gegevens suggereren opportunistische manipulatie van de tape. Het gedrag dat traders beschrijven is plausibel en wordt ondersteund door het patroon, maar de gegevens identificeren geen specifieke orchestrator of tonen enige intentie met absolute zekerheid aan. Wat wel duidelijk is, is dat de marktstructuur kwetsbaar is voor het soort stop-hunting dat traders aantrekken.

Vraag & Antwoord

Wat veroorzaakt de recente prijsvolatiliteit van Bitcoin?
De recente prijsvolatiliteit van Bitcoin lijkt het resultaat te zijn van opportunistische stop-hunting en een marktstructuur die kwetsbaar is voor manipulatie in een dunne liquiditeitsomgeving.

Hoe kunnen investeerders zich beschermen tegen markmanipulatie?
Investeerders kunnen gezonde diversificatie van hun portefeuilles toepassen, verder kijken dan alleen technische analyses, en op de hoogte blijven van marktontwikkelingen en liquiditeitsverschillen op verschillende beurzen.

Wat is de rol van platforms zoals Binance in deze prijsbewegingen?
Platforms zoals Binance spelen een cruciale rol, aangezien hun volumes en orderboeken de prijsbewegingen aanzienlijk beïnvloeden, vooral in periodes van lage liquiditeit, wat hen kwetsbaar maakt voor manipulatie door goed gefinancierde traders.

 

Na het bereiken van een nieuwe recordhoogte begin oktober, heeft de prijs van Bitcoin een langere periode van daling doorgemaakt, waarbij het meer dan $ 40.000 aan waarde verloor en onder de $ 90.000 dook. Gedurende deze tijd was de marktsentiment, begrijpelijkerwijs, negatief; investeerders trokken zich terug uit de cryptomarkt. Echter, met het einde van het jaar in zicht, heeft een crypto-analist toegelicht wat we van Bitcoin kunnen verwachten en waarom investeerders zich nog niet volledig voorbereiden op wat komen gaat.

De pseudonieme analist Crypto Waterman deelde zijn inzichten op platform X, waarin hij de redenen uiteenzet waarom hij gelooft dat Bitcoin op het punt staat een significante beweging te maken. Waar velen aannemen dat de piek is bereikt, betoogt Waterman het tegenovergestelde, door gebruik te maken van trends uit eerdere cycli om aan te tonen dat de prijs van Bitcoin nog niet zijn top heeft bereikt.

Hij stelt dat terugvallen zoals deze een essentieel onderdeel zijn van elke cyclus, en dat de voorgaande cycli daar geen uitzondering op waren. Naast deze terugval wijst hij op de ontwikkelingen in de goud- en zilverprijs, waarbij beide edelmetalen in december 2025 recordhoogtes bereikten, terwijl Bitcoin blijft worstelen.

Waterman legt uit dat in voorgaande cycli goud en zilver vaak nieuwe pieken bereikten voordat Bitcoin dit deed. Met beide activa die al nieuwe records hebben gekraakt, gelooft de analist dat het niet verstandig is om Bitcoin te verkopen ten gunste van goud en zilver.

Bovendien is de prestatie van de Coinbase-app op de App Store een belangrijke indicator voor de cyclus van Bitcoin. In eerdere cycli bereikte Coinbase steevast de nummer 1-positie voordat Bitcoin zijn piek bereikte. In oktober, toen BTC de all-time high van $ 126.000 bereikte, stond het slechts op plaats 280. Dit doet vermoeden dat we nog niet op de top zitten.

Waarom Dit Niet de Top Is voor Bitcoin

Andere factoren ondersteunen de stelling dat de huidige prijs van Bitcoin niet zijn hoogtepunt heeft bereikt, waarvan de prestaties van altcoins opvalt. Deze hebben gedurende deze periode aanzienlijke verliezen geleden, met belangrijke altcoins die tussen de 60% en 80% zijn gedaald ten opzichte van hun recordhoogtes, terwijl er nog geen signalen voor een zogenaamde altcoin-seizoen zichtbaar zijn.

De Crypto Fear & Greed Index is ook nooit de 90 gepasseerd deze cyclus, wat erop wijst dat euforie zijn piek nog niet heeft bereikt. Daarnaast is de MVRV Z-Score (Market Value to Realized Value), die een belangrijke indicator is voor de marktpsychologie, onder de 3 gebleven, terwijl deze meestal boven de 6 moet stijgen voordat de cyclus zijn top bereikt.

Gezien deze signalen verwacht de analist dat er een reeks gebeurtenissen zal plaatsvinden. Beleggers die begin 2025 de markt verlieten, zullen naar verwachting weer instappen. Vervolgens zullen ook de investeerders die in 2024 geld hebben getrokken terugkeren, net zoals de beleggers van de cohort 2021-2022. Tenslotte zullen nieuwe retailbeleggers hun intrede doen, wat voor de ervaren investeerder een indicatie zou zijn om de markt te verlaten.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de belangrijkste signalen dat Bitcoin nog niet op zijn top zit?
Waterman wijst op de lage positie van de Coinbase-app en de negatieve prestaties van altcoins als twee belangrijke indicatoren. Deze suggesties wijzen erop dat we mogelijk nog een significante prijstoename kunnen verwachten.

Waarom is de MVRV Z-Score belangrijk voor de Bitcoin-prijs?
De MVRV Z-Score geeft inzicht in de marktpsychologie. Historisch gezien heeft een score boven de 6 vaak een piek in de prijs van Bitcoin voorafgegaan, wat duidt op een mogelijke verandering in de huidige trend.

Wat betekent dit voor investeerders die overwegen om Bitcoin te kopen?
Investeerders moeten zich bewust zijn van de huidige marktdynamiek en signalen als de instroom van nieuwe retailbeleggers en het herstel van de traditionele activa zoals goud en zilver in de gaten houden. Dit zou kunnen wijzen op een opwaartse beweging voor Bitcoin.

 

De afgelopen weken heeft Bitcoin zich in een betrekkelijke stilstand bevonden, niet omdat handelaren geen meningen meer hebben, maar omdat de markt zich stilletjes aan een ondergrens heeft gebonden door onzichtbare krachten die velen niet opmerken. De recente data over orderboekdruk van Binance biedt inzicht in een markt die momenteel in een gecontroleerd evenwicht verkeert.

De orderboekdruk is een cruciaal inzicht, aangezien deze aantoont waar daadwerkelijk kapitaal wacht, niet alleen de gebeurde transacties, maar ook de limietorders die boven en onder de actuele marktprijzen staan opgesteld. Dit zijn de niveaus waar grote spelers hun intenties aangeven en waar ze hun posities kunnen verdedigen of zich terugtrekken. Wanneer deze zones zich opstapelen, is de kans groot dat de prijs zich aan deze niveaus aanpast.

De schommelingen in Bitcoin’s prijsdynamiek

Sinds medio november is het beeld consistent: er is een sterke voorraad aan verkoopliquiditeit boven de Bitcoin-prijs, terwijl de koopzijde onder de markt steeds stabiler maar niet echt agressief is geworden. Dit resulteert in een markt die telkens in weerstanden stuit en die voorkomt dat de prijs aanzienlijk daalt.

Bij nadere analyse helpt het orderboek ons om te begrijpen hoe Bitcoin van zijn hoogtes in oktober naar de huidige positie is gezakt. Toen de prijs begon te dalen, volgde er zware verkoopdruk, waardoor iedere rebound van de prijs werd tegengewerkt. Kopers verdwenen niet volledig uit het beeld, maar hun selectiviteit leidde ertoe dat prijzen verder konden kelderen totdat ze op het punt kwamen waar de vraag eindelijk weer aanzienlijk werd aangetoond.

Dit keerpunt vond plaats tijdens de scherpe daling in het midden van november, toen de prijs naar de lage $80.000 zakte. Het orderboek gaf signalen af van stevige steun onder de prijs, wat wijst op een reële absorptie in plaats van paniekverkopen. In plaats van verder naar beneden te storten, stabiliseerde Bitcoin zich, herstelde zich en nestelde zich in de huidige handelsrange.

Beheersing van de marktsituatie door liquiditeit

Sinds die tijd is het verhaal geëvolueerd van een afname naar een beheerste situatie. Kooporders blijven onder de prijs liggen en fungeren als een soort demping voor eventuele dalingen, terwijl verkooporders zich boven de markt blijven ophopen en eventuele stijgingen temperen. Geen van beide zijden drukt voldoende door om een definitieve beslissing af te dwingen.

Dergelijke controle door market makers is evident. De liquiditeit wordt zodanig gepositioneerd dat de prijs slechts fluctueert, zonder een duidelijke trend te tonen. Door de aanwezigheid van verkoopwanden stokken uitbraken snel, terwijl pullbacks ketens van biedingen ondervinden die de prijzen ondersteunen. De grafieken weerspiegelen een schijnbare balans, maar deze balans is beladen met spanning.

Bovendien bieden de snel verschuivende liquiditeitsmarkeringen – de gele vlekken op het orderboek – hints over de onzekerheid binnen de markt. Deze gebieden duiden vaak op aarzeling in plaats van overtuiging aan beide zijden. Verkopers verdedigen hun posities, maar breiden deze niet uit, terwijl kopers de prijs wel ondersteunen maar niet achter de koers aanjagen.

Voor beleggers impliceert deze constructie dat geduld een deugd is. Uitbraken in margekrachtigende voorzichten mislukken doorgaans, terwijl doorbraken in stapels biedingen vaak weer terugkaatsen. Totdat een van beide zijden duidelijk terugtreedt, blijft de range de weg van de minste weerstand.

Voor langdurige houders trekt de huidige situatie andere lessen aan. De markt laat geen tekenen van paniek of euforie zien, maar eerder professionele handen die liquiditeit beheren, druk absorberen en wachten op een sterke katalysator die voldoende kracht heeft om een verschuiving teweeg te brengen.

Uiteindelijk zal Bitcoin altijd bewegen; dit is inherent aan de markt. De veranderingen in het orderboek zullen voorafgaan aan deze beweging. Tot dat moment getuigt het huidige drukprofiel van een markt die doelbewust op zijn plaats wordt gehouden, rustig aan de oppervlakte, maar strak op de achtergrond.

Vraag & Antwoord

Wat betekent de huidige prijsbeweging voor Bitcoin-investeerders?
De huidige zijwaartse prijsbeweging suggereert dat investeerders geduld moeten hebben, omdat de markt zich in een gecontroleerde range bevindt zonder duidelijke uitbraken. Dit kan kansen bieden voor kopers en verkopers zodra de marktdynamiek verandert.

Hoe kan de orderboekdruk toekomstige prijsbewegingen beïnvloeden?
De orderboekdruk kan toekomstige prijsbewegingen beïnvloeden door aan te geven waar er sterke steun of weerstand ligt. Wanneer grote spelers hun posities willen wijzigen, kan dit voor significante prijsveranderingen zorgen.

Wat zijn de kansfactoren die een doorbraak kunnen triggeren?
Factoren zoals macroeconomische veranderingen, nieuws over regelgeving of trends in de bredere financiële markten kunnen als katalysatoren fungeren voor een doorbraak in de huidige prijsrange.

 

Bitcoin nadert het einde van 2025 met een opvallende prijsstructuur. Na het bereiken van een nieuw record in oktober, heeft de prijs sindsdien zodanig gecorrigeerd dat de jaarlijkse prestatie in gevaar komt en mogelijk negatief zal afsluiten. Deze ontwikkeling geeft belangrijke context aan de manier waarop de huidige cyclus moet worden geïnterpreteerd en wat dit betekent voor de prijsverwachting van Bitcoin. Een analist stelt dat de situatie minder zorgwekkend is dan het op het eerste gezicht lijkt; Bitcoin zou zich in een bear market kunnen bevinden.

Bitcoin heeft in de afgelopen jaren een herkenbaar prijsverloop laten zien, met drie opeenvolgende groene jaarlijkse candles die uiteindelijk plaatsmaken voor een negatieve afsluiting. Dit patroon is regelmatig teruggekomen sinds 2011, waardoor veel handelaren verwachtten dat hetzelfde scenario zich ook in de huidige cyclus zou herhalen. Dit jaar is echter anders; hoewel 2023 en 2024 positief afsloten, lijkt 2025 negatief te eindigen, wat de gebruikelijke voortgang verstoort.

De crypto-analist CryptoBullet merkte op dat een negatieve afsluiting voor Bitcoin in 2025 simpelweg zou bevestigen dat de cyclus is overgegaan naar een bearish fase, en niet dat de vierjarige cyclus verbroken is. Vaak wordt de kleur van de jaarlijkse candle verkeerd geïnterpreteerd, en wat werkelijk van belang is, is niet de uiteindelijke kleur in een specifiek jaar, maar waar Bitcoin zijn cyclushoogte- en laagtepunten vormt.

CryptoBullet legt uit dat, mocht 2025 in het rood eindigen, de jaarlijkse candle waarschijnlijk een doji-candle zal vormen. In de technische analyse reflecteren doji-candles indecisie na een sterke opwaartse beweging en leiden ze vaak tot trendomkeringen. In deze context zou zo’n afsluiting samenhangen met het feit dat Bitcoin mogelijk in oktober zijn cyclushoogte heeft bereikt, toen het een piek van $126.080 bereikte. Eerdere cycli lieten zien dat wanneer er een nieuw hoogtepunt wordt gezet in het post-halving jaar, de prijsactiviteit van Bitcoin doorgaans overgaat in een langdurige correctieve fase, ongeacht hoe dat jaar uiteindelijk afgesloten wordt.

Vooruitzichten Voor Bitcoin in 2026

In reactie op opmerkingen over zijn technische analyse herhaalde CryptoBullet, dat hij vasthoudt aan zijn eerdere analyse van 2 december, die suggereert dat Bitcoin’s cyclushoogte al is bereikt. Bitcoin opende 2025 rond de $93.396, maar is inmiddels aanzienlijk gedaald ten opzichte van de piek in oktober, een structuur die naar zijn mening veel wegheeft van de consolidatie na de piek in 2019.

Tijdens die eerdere cyclus handelde Bitcoin maandenlang ongeveer 30% onder zijn hoogtepunt, terwijl altcoins, gemeten via de OTHERS/BTC-grafiek, een cyclusbodem vormden en begonnen te herstellen. CryptoBullet gelooft dat dezelfde dynamiek zich nu voltrekt, maar op een grotere schaal, met altcoins die bijna vier jaar achterblijven ten opzichte van Bitcoin.

Op basis van deze setup verwacht hij in het begin van 2026 een ‘dead cat bounce’, vergezeld van een kortstondige rotatie naar altcoins, voordat een veel diepere correctie zich aandient voor Bitcoin naarmate de bear market vordert.

Vraag & Antwoord

Wat betekent een negatieve afsluiting voor Bitcoin in 2025?
Een negatieve afsluiting zou bevestigen dat Bitcoin zich in een bear market bevindt, wat een natuurlijke fase is binnen de bredere cyclus, en niet noodzakelijkerwijs een breuk in de cyclus aan zou geven.

Hoe verhouden de huidige signalen zich tot eerdere cycli?
Historisch gezien komt het voor dat Bitcoin na het bereiken van een nieuwe piek in een post-halving jaar in een lange correctieve fase terechtkomt, waar de prijs onder het recente hoogtepunt blijft hangen.

Wat kan investeerders verwachten in 2026?
Investeerders kunnen rekening houden met een korte opleving in de vorm van een ‘dead cat bounce’, gevolgd door een diepere correctie naarmate de bear market zich verder ontwikkelt.

 

De prijsbeweging van Bitcoin heeft een belangrijke on-chain indicator voor winstgevendheid in een configuratie geduwd die, in 2022, voorafging aan een aanzienlijke terugval. Een analist suggereert dat een doorbraak onder de $70.000 het risico met zich meebrengt dat we een vergelijkbare “jaar-lange” reset zullen meemaken.

In een ochtendbrief op 30 december stelde Axel Adler Jr. dat de trend van Bitcoin’s “Aanbod in Winst” zich op een kruispunt bevindt. Na een stabilisatie van BTC in de range van $87.000 tot $90.000, na de terugval van de oktober pieken, is de metriek, die bijhoudt hoeveel BTC boven de aankoopprijs wordt aangehouden, scherp gedaald van meer dan 19 miljoen BTC naar ongeveer 13,2 miljoen BTC. Dit creëert een aanzienlijke kloof tussen de korte- en middellange termijn voortschrijdende gemiddelden.

Aanstaande Signalen die Herinneren aan 2022

Adler’s kernsignaal betreft de spreiding tussen de 30-daagse en 90-daagse eenvoudige voortschrijdende gemiddelden van het Aanbod in Winst. Na de correctie van de all-time high viel het 30-daagse gemiddelde “significant onder” het 90-daagse gemiddelde, wat een kloof van ongeveer 1,75 miljoen BTC vormde.

Hij merkte op dat “een soortgelijke configuratie in 2022 werd waargenomen voordat een langdurige bearish periode begon”, maar benadrukte tegelijkertijd een belangrijk onderscheid: het 365-daagse voortschrijdende gemiddelde blijft “historisch gezien verhoogd”, wat impliceert dat de langetermijn winststructuur nog niet volledig is omgeslagen.

De vraag die zich op korte termijn stelt, is of de 30-daagse trend een bodempunt heeft bereikt. Adler markeerde 18 december als een lokaal minimum voor het 30-daagse gemiddelde en merkte op dat het nu “beginne te herstellen”. Voor een bevestiging is er echter een eenvoudige voorwaarde: het Aanbod in Winst moet boven het 30-daagse gemiddelde blijven, wat in de praktijk betekent dat BTC zijn positie op de huidige niveaus of hoger moet behouden.

Adler’s voorspelling voor een bullish herstel in dit signaal is opmerkelijk specifiek: hij schat dat de kloof tussen de 30-daagse en 90-daagse gemiddelden met ongeveer 28.000 BTC per dag krimpt, voornamelijk omdat het 90-daagse gemiddelde mechanisch wordt verlaagd naarmate de hoge waarden van oktober uit de rekeneenheid verdwijnen.

Waarom daalt SMA 90 terwijl de prijs stabiel blijft? Adler legt uit dat dit een mechanisch effect van de voortschrijdende gemiddelde is: waarden van begin oktober vallen nu buiten het 90-daagse venster, toen het Aanbod in Winst piekte tussen de 18 en 20 miljoen BTC, met prijzen tussen de $115.000 en $125.000. Zelfs met een stabiel huidig Aanbod, trekt dit het gemiddelde naar beneden.

Dit omkeereffect, aldus Adler, zou tot eind januari moeten aanhouden en biedt een “rugwind” die het mogelijk maakt voor de 30-daagse lijn om de 90-daagse lijn opnieuw te claimen, zelfs zonder een dramatische stijging in het Aanbod in Winst. Als de huidige veranderingssnelheden aanhouden, voorspelt Adler een bullish kruising — waar het 30-daagse gemiddelde boven het 90-daagse gemiddelde stijgt — in de late maanden van februari tot begin maart.

Het Kritieke Punt: $70.000

De voorspelling is echter expliciet prijsgevoelig. Adler schat dat het Aanbod in Winst een “elasticiteit ten opzichte van de prijs” heeft van 1,3x, wat betekent dat een 10% daling van BTC kan leiden tot een afname van ongeveer 13% in het aanbod dat in de winst wordt gehouden. In zijn model ligt de kritieke breuklijn van de markt in de zone van $70.000.

Bij welke prijs vervalt het scenario van de kruising? Adler benadrukt dat de kritieke zone onder de $70K ligt. Op dat niveau zou het aanbod ongeveer 10 miljoen BTC dalen en zou het SMA 30 sneller beginnen te dalen dan het SMA 90. De kloof zou niet langer krimpen en overschakelen naar een uitbreiding, wat het bullish signaal onbepaald zou uitstellen.

In dat geval, stelde Adler, zou de opzet meer op 2022 gaan lijken: de spreiding breidt zich uit in plaats van krimpt, en de bullish kruising wordt uitgesteld, met een herstel dat mogelijk “tot een jaar” kan duren. Daarentegen is de constructieve vooruitzicht het behouden van een niveau tussen de $75.000 en $80.000 gedurende januari, wat het aanbod in winst ondersteunt en het tempo van convergentie behoudt.

Vraag & Antwoord

Wat betekent een daling onder de $70.000 voor Bitcoin?
Een daling onder de $70.000 kan wijzen op een toenemende bearish druk, wat zou leiden tot een verdere daling in het aanbod in winst en mogelijk zelfs een jaarlange periode van herstel.

Hoe beïnvloeden de voortschrijdende gemiddelden de prijsbeweging?
De voortschrijdende gemiddelden geven inzicht in de trend van winstgevendheid en melden de dynamiek van de markt aan investeerders. Een negatieve crossover kan duiden op een bearish sentiment, terwijl een positieve crossover kansen voor bullish bewegingen aangeeft.

Is het nu een goed moment om te investeren in Bitcoin?
Het hangt af van individuele risicotolerantie en beleggingsstrategie; echter, het monitoren van de voortschrijdende gemiddelden en het aanbod in winst kan cruciale inzichten bieden voor strategische beslissingen.

 

De huidige Bitcoin-prijs bevindt zich meer dan 30% onder het recordhoogte van ongeveer $126.000, dat in de eerste week van oktober 2025 werd bereikt. Sinds deze piek is de premier cryptocurrency ongekend dalende, met als keerpunt de beruchte marktdaling op 10 oktober.

In het algemeen heerst de consensus binnen de cryptomarkt dat deze prijsdaling werd veroorzaakt door toenemende verkoopdruk. Opmerkelijk is echter dat de meest recente gegevens op de blockchain suggereren dat de Bitcoin-prijs de afgelopen jaren nauwelijks te maken heeft gehad met significante verkoopdruk.

In een bericht op 27 december op het platform X onthulde on-chain analist Axel Adler Jr. dat er sinds begin 2023 weinig sterke verkoopdruk op de Bitcoin-prijs is waar te nemen. Dit plaatst de marktleider op het randje van een nieuw record met betrekking tot verkoopactiviteit.

De observatie van de crypto-expert draait om de metric van verkoopdruk, die verschillende indicatoren evalueert die het gedrag van investeerders en de dynamiek van vraag en aanbod volgen. Deze metric houdt de beweging van munten op de blockchain in real-time bij, en biedt zo inzicht in potentiële prijsbewegingen.

Gegevens van CryptoQuant tonen aan dat de Bitcoin-prijs inmiddels 1.079 dagen zonder sterke verkoopdruk is verlopen, en daarmee dicht bij het huidige record van 1.125 dagen zonder noemenswaardige verkoopactiviteit komt. Dit suggereert dat de BTC-prijs tot nu toe de verkoopdruk die vaak wordt geassocieerd met bear markten, niet heeft ervaren.

Volgens Adler Jr. betekent de afwezigheid van sterke verkoopdruk dat de Bitcoin-prijs niet is blootgesteld aan massale winstnemingen, capitulatie- evenementen of distributie. Tegelijkertijd merkt hij op dat het ontbreken van verkoopdruk niet automatisch prijsgroei voor de vlaggenschipcryptocurrency garandeert.

Toch benadrukte Adler Jr. dat periodes van grote verkoopdruk vaak gevolgd worden door significante prijsbewegingen voor Bitcoin. Historisch gezien stijgt de Bitcoin-prijs vaak langdurig na een periode van aanzienlijke verkoopdruk. Zo was de prijs van BTC onder de $1.000 in de late fase van de verkoopdruk in 2015, alvorens deze steeg naar ongeveer $20.000 in december 2017. Een soortgelijke situatie deed zich voor na de verkoopdruk van 2019, waaruit Bitcoin opstuwde naar het toenmalige record van ongeveer $69.000.

Het lijkt erop dat er een sterke verkoopdruk op komst is voor de Bitcoin-prijs, vooral nu de periode van verkoopstilte het record van 1.125 dagen nadert. Hoewel de marktleider mogelijk worstelt tijdens deze fase van sterke verkoopdruk, is het waarschijnlijk dat de munt met een opwaartse sprongetje uit deze fase komt. Desondanks concludeerde Adler Jr. dat de Bitcoin-markt in haar huidige staat structureel veerkrachtig blijft.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de implicaties van de huidige verkoopdruk voor investeerders?
De afwezigheid van verkoopdruk kan wijzen op een aanhoudende stabiliteit van de Bitcoin-prijs, wat investeerders een gevoel van veiligheid kan geven. Echter, zodra de verkoopdruk toeneemt, kan dit leiden tot significante prijsfluctuaties, zowel naar beneden als omhoog.

Kunt u uitleggen wat “mass profit-taking” betekent?
Mass profit-taking verwijst naar het fenomeen waarbij een groot aantal investeerders hun Bitcoin verkoopt om winst te realiseren, vaak na een langdurige prijsstijging. Dit kan leiden tot sterke prijsdalingen.

Hoe kan ik de verkoopdruk op Bitcoin volgen?
Verkoopdruk kan worden gevolgd via verschillende on-chain analysetools die de beweging van munten op de blockchain monitoren. Dit geeft inzicht in de gedragingen van investeerders en kan helpen bij het voorspellen van prijsbewegingen.

Een veelbesproken crypto-analist heeft betoogd dat de traditionele vierjarige cyclus van Bitcoin (BTC) zijn invloed op de cryptomarkt heeft verloren. Maandenlang hebben zowel Bitcoin als belangrijke altcoins geflirt met hun eerdere pieken, terwijl traditionele markten juist opbloeien. Deze discrepantie roept vragen op over de relevantie van oude cyclusregels en wat dit kan betekenen voor de toekomst van de bredere markt.

De Vierjarige Cyclus van Bitcoin: Een Einde in Zicht?

Een populaire analist met meer dan 227.000 volgers op X, bekend als @theunipcs, heeft onlangs verklaard dat de vierjarige cyclus van Bitcoin voorbij is. Deze cyclus heeft traditioneel gefunctioneerd door de Bitcoin halving, een gebeurtenis die de toevoer van BTC halveert en vaak leidt tot prijsstijgingen. Echter, volgens Unipcs zijn deze mechanismen niet langer bepalend voor de markt. Factoren zoals monetaire beleid, de introductie van Spot ETF’s (Exchange Traded Funds), stromingen van liquiditeit, macro-economische factoren en ingrijpende liquidatie-evenementen hebben de dynamiek van de markt aanzienlijk veranderd.

Unipcs wijst op een langdurige fase van consolidatie en accumulatie, waarin de explosieve activiteitsniveaus, die normaliter na halvering plaatsvinden, uitblijven. Hij benadrukt dat de prijs van Bitcoin en de meeste populaire altcoins gedurende maanden onder druk zijn gebleven, met waarden die ruim 30% of meer beneden hun recordhoogtes liggen.

Dit beeld staat in schril contrast met andere belangrijke activaklassen, die nog steeds in waarde toenemen. Zo noteert zilver bijna dagelijks recordhoogtes, terwijl goud ook aan de weg timmert naar nieuwe pieken. De belangrijke Amerikaanse aandelenindexen, zoals de S&P 500, bereiken nieuwe hoogtes, terwijl de cryptomarkt achterblijft.

Recentelijk viel Bitcoin zelfs onder de $85.000, na een piek van meer dan $126.000 in de eerste week van oktober. Veel altcoins, waaronder Ethereum, Solana en XRP, hebben een vergelijkbaar pad bewandeld: eerst explosief stijgen, gevolgd door een scherpe daling naar nieuwe dieptepunten. De technische indicatoren, zoals de Fear & Greed Index, laten een aanhoudend negatieve investeringsstemming zien, terwijl de inzichten van analisten wijzen op een bearish marktstructuur. De analyse van Unipcs suggereert dat we mogelijk getuige zijn van het einde van de historisch repetitieve vierjarige cyclus, hoewel hij ook stelt dat dit het begin van een nieuwe bullish fase voor crypto zou kunnen inluiden.

Tegen deze achtergrond gelooft Unipcs dat de huidige accumulatietrend binnenkort voorbij kan zijn, wat een krachtige rally in de cryptomarkt zou kunnen initiëren. Hij is van mening dat, wanneer deze verschuiving plaatsvindt, Bitcoin en belangrijke altcoins explosief kunnen stijgen naar nieuwe all-time highs, zodra de inactieve markt overdraagt naar een nieuwe bullish fase.

Hoewel het moment van deze optimistische vooruitzichten nog onzeker is, heeft de analist vertrouwen in het potentieel van de markt voor een decisieve uitbraak en herstel. Unipcs heeft aangegeven dat de cryptomarkt uiteindelijk zal inhalen en mogelijk alle andere activaklassen zal overtreffen in de nabije toekomst.

Vraag & Antwoord

Wat betekent het einde van de vierjarige cyclus voor investeerders?
Het markeert een fundamentele verschuiving in de manier waarop we de crypto-markt analyseren, waarbij investeerders zich moeten richten op actuele macro-economische factoren en niet langer blindelings vertrouwen op historische cycli.

Welke factoren kunnen een bullmarkt voor crypto op gang brengen?
Een combinatie van accumulatie door institutionele beleggers, positief nieuws omtrent regelgeving en de adoptie van crypto-gerelateerde financiële producten zoals Spot ETF’s kan een explosieve groei katalyseren.

Moeten we ons zorgen maken over de huidige prestaties van Bitcoin en altcoins?
Hoewel de huidige prestaties zorgwekkend zijn, biedt de aanhoudende consolidatiefase ook kansen voor geduldige investeerders die kunnen profiteren van de verwachte prijstoenames tijdens een toekomstige bullmarkt.

Op een koude decembermorgen, vlak tussen kerst en nieuwjaar, hangt er een merkwaardige mix van bekendheid en vervreemding rondom Bitcoin. Het is een bekend verhaal waarin euforie en angst de hoofdrol spelen, maar de toeschouwers van de prijsgrafiek zijn de afgelopen jaren veranderd. Terwijl de veteranen van 2017 en 2021 nog steeds aan boord zijn, zijn er nu ook nieuwere investeerders die via beursgenoteerde fondsen (ETF’s) toegang hebben gekregen tot deze veelbesproken digitale activa zonder ooit te leren wat een seed phrase is.

Bitcoin verhandelt momenteel rond de $89.000. Drie jaar geleden zou deze waarde absurd lijken, en als we verder terug kijken, is het dat nog steeds. Maar het lijkt ook een neergang te zijn, vooral gezien de recente piek van bijna $126.000. Deze waardeverschuiving wordt deels toegeschreven aan stijgende Treasurydirectrendementen, heffingen en uitstromen van ETF’s, een teken dat Bitcoin nu fietst in dezelfde lucht als die van de wereldwijde risicomarkten.

Voor investeerders is de vraag of Bitcoin in 2026 opnieuw een historisch hoogtepunt zal bereiken essentieel. Een nieuwe piek na een eerdere top in 2025 zou de emotionele cyclus waarmee marktdeelnemers hun verwachtingen hebben opgebouwd ingrijpend veranderen.

De Oude Cyclustheorie en de Stress Test van 2026

Het idee van de “vierjaarlijkse cyclus” berust op een helder uitgangspunt: elke halving verlaagt de nieuwe aanbod en daarmee de markt spanen. Dit leidt tot prijstrends die uiteindelijk uitputting en een diepere correctie met zich meebrengen. Vaak worden de meest prominente hoogtepunten ongeveer één tot anderhalf jaar na een halving zichtbaar. In dit klassieke narratief is de halving de vlam, de daaropvolgende rally het vuur, en het tweede jaar het moment waarop dat vuur uitdovend is.

Wat 2026 bijzonder maakt, is dat het zich aan de verkeerde kant van die oude kalender bevindt. De laatste halving vond plaats in 2024 en de markt steeg al voor deze gebeurtenis naar nieuwe hoogtes, wat velen verraste. Als Bitcoin in 2026 weer een significante top bereikt, wijst dat niet alleen op een simpele vierjarige puls, maar veeleer op een uitgebreider macro-economisch patroon met correcties onderweg. Dit heeft vergaande gevolgen voor alle betrokken partijen: de detailhandelaren die tijd meten in bullmarkten, de oprichters die timing bij hun fondsenwervingen moeten afstemmen, de mijnbouwers die afhankelijk zijn van marges, en de instellingen die hun blootstellingsniveau in kwartaalverslagen moeten uitleggen.

De Wiskunde Achter de Verwachtingen

Om het vorige hoogtepunt van $126.000 te overtreffen, heeft Bitcoin een stijging van ongeveer 42 procent nodig vanuit de huidige prijs van $89.000. Dit vraagt om een gemiddelde maandelijkse stijging van 3 procent tegen het einde van 2026, of bijna 6 procent per maand als men doelgericht op medio 2026 mikt. Dit is geen onmogelijke opgave, maar de markt moet op zoek naar drie invloedrijke factoren die steeds moeilijker te negeren zijn.

Ten eerste, de rentetarieven. De recente geschiedenis laat zien dat Bitcoin wordt gestraft wanneer reële rendementen stijgen. Een niet-opbrengende activa moet zich onderscheiden wanneer investeerders ervoor kiezen om contanten te bezitten. Ten tweede, de stromen van kapitaal. ETF’s en ETP’s hebben van Bitcoin een vermogensklasse gemaakt die in aanzienlijke hoeveelheden kan worden verhandeld zonder dat dit via traditionele crypto-exchanges hoeft te lopen. Ten derde, toegang. De volgende golf van vraag hangt steeds meer af van distributie, platforms en compliance-infrastructuren.

De Balans van Vraag en Aanbod

Na de halving in 2024 creëert het netwerk dagelijks ongeveer 450 nieuwe Bitcoin, wat waarde vertegenwoordigt van ongeveer $40 miljoen per dag – goed voor zo’n $15 miljard per jaar tegen de huidige prijzen. Deze dagelijkse productie geeft inzicht in de potentiële verkoopdruk op de markt. Miners verkopen niet altijd hun gehele productie, en de dynamiek van lange-termijn houders en exchanges hebben hier ook impact op.

Voor hogere prijzen moet het aanbod door de markt worden geabsorbeerd en daarvoor is voortdurende belangstelling vereist. Citi’s prognose voor 2026, met een prijsdoel van ongeveer $143.000, heeft een ruwe verwachting van ongeveer $15 miljard aan ETF-investeer- en instroom, waarbij deze bedragen zich op hetzelfde niveau bevinden als de jaarlijkse post-halving waardecreatie.

Als ETF’s en andere institutionele investeerders netto nieuwe vraag kunnen creëren die gelijk is aan of groter is dan de instroom van nieuw aanbod, wordt een nieuwe piek waarschijnlijker zonder dat een retailmania vereist is. Andersom zal Bitcoin omhoog moeten vechten tegen negatieve impulsen.

Rentevoeten die Bitcoin Niet Straffen

Neem de soort investeerder die voorheen Bitcoin belachelijk maakte, maar nu stilletjes via een ETF betrokken raakt. Deze investeerder houdt zich niet bezig met halveringscycli, maar denkt aan opportuniteitskost en correlaties. Reële rendementen zijn een belangrijk aspect geweest in de late fase van 2025 en de recente prijsdaling was deels te wijten aan stijgende rendementen van staatsobligaties samen met uitstroom van ETF’s.

Voor Bitcoin om in 2026 nieuwe hoogtes te bereiken, zou er één van de twee dingen moeten gebeuren: ofwel reële rendementen moeten stabiliseren of dalen, waardoor niet-opbrengende activa beter in de portefeuilles passen; of de vraag naar Bitcoin moet zo sterk worden dat het geen aandacht besteedt aan hogere rendementen.

Wat veel onderbelicht is, is hoe het aankoopproces van Bitcoin in de afgelopen jaren is veranderd. Toen Bitcoin nog een hogere frictie vereiste om te kopen, diende deze frictie het doel om de vraag te beperken. Snelle toegang via ETF’s verlaagt deze drempel en als futures in de mainstream beleggingsplatforms worden opgenomen, ontstaat er een veel groter potentiëel klantenbestand.

Dit is pertinent voor 2026, omdat toegang de vraagstructuur kan veranderen. Waar retailmania vaak inconsistent en vluchtig is, kunnen allocaties via reguliere financiële kanalen langzamer en met meer volume plaatsvinden, wat afwijkingen in de structuur van het verleden bijstelt.

De Mogelijkheden voor 2026

In 2026 moeten de juiste voorwaarden samenvallen. Duurzame netto instromen door ETF’s, een stabilisatie van de macro-economische achtergrond, en een toenemende toegang tot Bitcoin zijn essentieel. De reglementaire duidelijkheid omtrent crypto zal ook een cruciale rol spelen. Wat betreft Bitcoin’s schaarste is het bereiken van 20 miljoen gemijnde munten een belangrijk psychologisch moment in een steeds volwassener wordende markt.

Als deze voorwaarden zich manifesteren, lijkt een nieuwe piek in 2026 minder op een toevallige uitschieter en meer op een voortzetting van een structurele verschuiving binnen de markt.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de belangrijkste factoren voor Bitcoin’s groei in 2026?
De belangrijkste factoren voor groei zijn gunstige instromen door ETF’s, stabilisatie van de macro-economische omgeving en een breder toegangspunt voor zowel institutionele als particuliere investeerders.

Hoe kunnen stijgende rentetarieven Bitcoin beïnvloeden?
Stijgende real yields maken Bitcoin minder aantrekkelijk als niet-opbrengend activa, wat kan leiden tot uitgaande stromen en lagere prijzen indien investeerders kiezen voor veilige alternatieven.

Wat betekent een nieuwe piek voor investeerders?
Een nieuwe piek boven $126.000 zou niet alleen opwinding genereren, maar ook de emotionele cyclus van de markt omvormen, met implicaties voor langetermijnholdings en de betrokkenheid van institutionele beleggers.

De recente ontwikkelingen rondom de Venezolaanse olie-export onthullen hoe kwetsbaar wereldwijde toeleveringsketens zijn. De Verenigde Staten hebben begin deze maand tankers met Venezolaans ruwe olie onderschept en in beslag genomen, met eerste meldingen van inbeslagname rond 10 december en een tweede interceptie tegen 20 december. Tegen 22 december kondigden Amerikaanse functionarissen aan dat ze een derde schip nabij Venezolaanse wateren achtervolgden. In reactie op deze acties heeft Caracas een noodwet aangenomen die gevangenisstraffen van maximaal twintig jaar oplegt aan degenen die blokkades of soortgelijke verstoringen van de maritieme handel bevorderen of financieren.

Met de opslagcapaciteit op het land die bijna was bereikt, heeft PDVSA (Petróleos de Venezuela S.A.) zich gedwongen om over te schakelen op drijvende opslag – het laden van ruwe olie op tankers en deze voor de kust te verankeren. Ondertussen zijn sommige schepen omgedraaid en vertraagden de laden. Dat is de situatie van deze week: olie blijft in beweging, maar via nauwere buizen en met hogere frictie. Washington presenteerde de maritieme acties als handhaving tegen sanctie-ontduiking en mensenhandel, terwijl Caracas het bestempelde als economische oorlogsvoering.

Markten wachtte niet op een oordeel. Olieprijzen stegen op de verwachting van vertraagde ladingen, terwijl goud een indrukwekkende prijswinst boekte, met nieuwe recordhoogtes boven de 4.400 dollar per ounce op 22 december, aangedreven door veilige havens en verwachtingen van soepelere beleidsmaatregelen tegen het einde van het jaar. Deze combinatie van druk in de scheepvaart en een metaal dat doorbraken vertoont, heeft de toon gezet in de markten, inclusief de cryptomarkt.

Kruispunten van logistiek en prijsmechanismen

Het Venezolaanse verhaal herinnert ons eraan dat grondstoffenmarkten primair fysiek zijn, omdat wanneer schepen aarzelen en papierwerk zich opstapelt, de kasstromen vertragen. Tankers die zich als drijvende opslag opstellen, vormen een spreadsheet van vertragingen die golven veroorzaken door chartering, verzekering en kredietbrieven. Prijzen reageren op deze verstoorde timing lang voordat advocaten overeenstemming bereiken over wie er gelijk heeft. Olie steeg in waarde door de waarschijnlijkheid dat de vaten niet op tijd zouden worden geleverd. Goud, het oudste noodfonds ter wereld, deed wat het vaak doet bij grensoverschrijdende conflicten: het werd het instrument dat de meeste mensen vertrouwen om af te wikkelen wanneer andere buizen verstopt raken.

Deze verschuiving is relevant voor crypto omdat de belangrijkste vraag hier niet alleen is of de goudprijs stijgt, maar hoe investeerders hun dekking willen aanhouden wanneer er fricties ontstaan. Exchange-Traded Funds (ETF’s) zijn aantrekkelijk tot het moment waarop de bel rinkelt en de handel sluit. Termijncontracten zijn vloeibaar totdat de marge-afdeling belt. Fysieke goudstaven zijn definitief, maar niet iedereen wil de rompslomp van kluizen, koeriers en douane. Vandaag de dag woont een groeiende groep allocators op infrastructuren die 24/7 draaien en de taal van private sleutels spreken. Wanneer de infrastructuur kreunt, is het vanzelfsprekend dat zij op zoek gaan naar een goud-gekoppeld instrument dat net zo gemakkelijk beweegt als een stablecoin, ook al wijst de juridische claim uiteindelijk naar een kluis.

Deze niche hebben ‘digitale goud’-tokens zoals Tether Gold (XAU₭) en PAX Gold (PAXG) in 2023 weten te vullen, zij volgen de spotprijs en adverteren inwisselbaarheid voor goudstaven. Samen vertegenwoordigen ze nu een markt die zich tussen de lage enkelcijferige miljarden bevindt. Hun impact is niet te verwaarlozen vergeleken met fiat-gebundelde stablecoins, maar groot genoeg om relevant te zijn wanneer macro-economische stress de klank versterkt. Recente data schatten de markt voor tokenized gold op meer dan 4,2 miljard dollar, waarbij XAU₭ en PAXG goed zijn voor ongeveer 90% van dat bedrag. Het verkoopargument voor dit soort activa is evident: prijspariteit met fysiek goud, maar met de verhandelbaarheid van een stablecoin. Het voorbehoud is even duidelijk: een token is nog steeds een belofte, gesteund door een uitgever, een kluis en een rechtsgebied. Inwisselbaarheid is aanwezig, zij het niet onmiddellijk, en de bewaring is robuust. Investeerders zoeken hier echter niet naar perfectie; ze willen een falingsmode die hen aanspreekt.

De overgang van blootstelling naar eigendom

Schmidtke legt de vinger op de zere plaats als hij zegt: “Wat verandert, is de infrastructuur omtrent de toegang tot en het bezit van goud. Naarmate meer activaklassen on-chain gaan, komt goud steeds meer in contact met moderne afwikkelingsrails die transparantie en efficiëntie prioriteren. In tijden als deze willen investeerders geen blootstelling; ze willen eigendom.” Deze taal weerspiegelt de praktische afwegingen die allocators maken in weken zoals deze. Blootstelling is gemakkelijk te verkrijgen, maar abstract in een noodsituatie. Eigendom is veel moeilijker te verkrijgen, maar eenvoudiger te begrijpen wanneer de situatie wankelt.

De innovatie in 2025 is dat een deel van de goudmarkt nu op een blockchain rust zonder de link naar metaal en wet te verbreken. Dit stelt investeerders in staat om hun hedge-strategieën te structureren rondom operationele realiteit, niet alleen op filosofische zuiverheid. In de praktijk zal het moeilijk zijn voor digitaal goud om het echte goud te vervangen, vooral gezien de trage adoptie door instellingen van abstracte en futuristische financiële technologie. Wat digitaal goud kan – en waarschijnlijk zal – doen, is de beproefde strategie van het daadwerkelijk aanhouden van bullion aanvullen. Een conservatieve schatkist kan bullion of een goud-ETF aanhouden waar het bestuur en de aandeelhouders verwachting van hebben, en tegelijkertijd een tokenized deel aanhouden om snel te kunnen bewegen binnen de crypto-markten.

Prijsontdekking blijft verankerd in de Londense spotprijs, maar de token zal de 24/7 cadans van crypto overnemen. De juridische claim wijst nog steeds off-chain, naar bewaring en attestaties. De nuttigheid van de claim vindt zijn weg naar on-chain, waar afwikkeling aanvoelt als het verzenden van een bericht. Dit alles verandert de ervaring van het bezitten van goud tijdens een slechte week, maand of jaar. Een investeerder die op een zondagavond onderpand moet aanbieden of een brokeronderbreking wil omzeilen, maakt zich niet druk om het feit dat een token-ID geen fysieke staaf is. Hun zorg is dat het instappen gebeurt wanneer zij dat willen.

De synergie tussen ‘digitaal goud’ en Bitcoin

Als tokenized gold een oude onderpandvorm is die op nieuwe rails functioneert, dan is Bitcoin het oorspronkelijke wezen van die rails. De belofte van Bitcoin is simpel: directe afwikkeling zonder centrale poortwachter en zonder sluitingstijden. Dat maakt het echter niet rustig; volatiliteit is inherent aan de deal, maar het maakt Bitcoin wel inzichtelijker in een crisis. In dezelfde periode waarin goud records vestigde, vervulde Bitcoin zijn bekende rol als risico-opvang, precies omdat het de minste toestemmingen vraagt om te verplaatsen en af te wikkelen.

De overlap tussen Bitcoin en tokenized gold ligt in de instinctieve behoefte om iets te bezitten dat afwikkelt wanneer de infrastructuur vastloopt. Het verschil ligt in waar het vertrouwen ligt. Tokenized gold vereist dat je vertrouwt op de wet, bewaring en de procedures van een uitgever, terwijl Bitcoin vraagt om vertrouwen in wiskunde, prikkels en een netwerk dat al langer bestaat dan de meeste fintechs. In het geval van een broker- of bancaire storing, is de soevereiniteit van Bitcoin beslissend. Bij een schok in de grondstoffenmarkt die het metaal zelf waardeert, draagt de vijfduizendjarige verhalenlijn en de OTC-structuur van goud de dag.

Beide kunnen in dezelfde crisis stijgen om verschillende redenen en tegelijk door verschillende knelpunten heen die hun rol als portefeuillebuffer vervullen: overleven in tijden van tegenspoed. Dat verklaart waarom hedges nu gelaagd worden in plaats van tribaal. Een verfijnde allocator hoeft niet langer een enkele ideologie te kiezen. Men kan de blootstelling aan fysiek goud aanhouden waar auditors en bestuurders dat verwachten, tokenized claims aanhouden voor mobiliteit binnen de crypto-markten en een BTC-buffer behouden voor momenten waarop alleen de ononderbroken mempool ertoe doet. De weddenschap is dat redundantie meer waard is dan de basispunten die verloren gaan als gevolg van diversificatie.

De directe test is of deze winter de les van vorig jaar bevestigt: macro-instabiliteit is geen acuut probleem, maar een chronische aandoening. Indien dit het geval is, worden de rails onderdeel van de activa-beslissing. Goud heeft geen blockchains nodig om van belang te zijn, maar programmeerbare afwikkeling zorgt ervoor dat een deel van het goudbezit zich daarheen zal verplaatsen, simpelweg omdat dat de richting is waarin het geld nu beweegt. Bitcoin heeft geen goedkeuring van goud nodig, maar hoe vaker de stress buiten kantooruren snelheid en soevereiniteit bevoordeelt boven verfijning en prijs, des te meer zal een inheems beareraandeel eruit zien als infrastructuur in plaats van speculatie. De markt hoeft geen ideologie van iemand te kopen om samenhang te begrijpen.

Goud had een goede week omdat het dat vaak doet wanneer de wereld fragiel lijkt. Tokenized gold presteerde goed omdat het profiteerde van die beweging binnen infrastructuren waar kapitaal al met internet-snelheid beweegt. Bitcoin had een goede week omdat de lichten aan waren en de deur open, zoals gebruikelijk. De details, zoals kluizen, attestaties en inwisselminimums, zullen de duurzame claims scheiden van de marketing. Het principe is al zichtbaar in het verkeersverloop van tankers en de prijsdiagrammen: wanneer de buizen verstoppen, zijn het de activa die daadwerkelijk kunnen afwikkelen die investeerders bijblijven.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de implicaties van de Venezolaanse situatie voor de olie- en goudmarkten?
De ontwikkelingen in Venezuela hebben geleid tot een verhoogde volatiliteit in olieprijzen, wat ook de goudprijzen beïnvloedt. De onzekerheid rond het aanbod en de logistiek creëert een vlucht naar goud als een betrouwbare waardeopslag tijdens gecompliceerde economische tijden.

Hoe draagt tokenized gold bij aan het portfolio van een investeerder?
Tokenized gold biedt investeerders een manier om goud te bezitten met de verhandelbaarheid van crypto-activa, waardoor ze sneller kunnen handelen in een fluctuante markt zonder in te boeten op de waarde van fysiek goud.

Wat betekent de groei van digitale activa zoals Bitcoin en tokenized gold voor traditionele goudinvesteringen?
De groei van digitale activa biedt investeerders de mogelijkheid om een hybride benadering te hanteren, waarbij traditionele goudformaten worden gecombineerd met digitale claims voor meer flexibiliteit en liquiditeit in hun investeringsstrategieën.

 

Bitcoin blijft zich bewegen binnen een lokaal bereik, nadat het niet in staat is gebleken om door de weerstand van 90.000 dollar te breken. De volatiliteit in de cryptomarkt is de afgelopen weken opmerkelijk laag geweest, wat ertoe heeft geleid dat sommige analisten stellen dat de belangrijkste cryptocurrency zal blijven zijwaarts bewegen totdat de markt in 2026 zijn ware richting zal bepalen.

Bitcoin’s Stilte Rond de Feestdagen

Tijdens de kerstavond bleef Bitcoin zijn zijwaartse koers volgen, met handel tussen de 86.000 en 87.000 dollar. Sinds de correctie eind november schommelt de prijs tussen de 80.000 en 94.000 dollar, zonder door deze anderhalve maand durende bandbreedte te breken. Het is relevant te vermelden dat BTC in deze range gedurende bijna twee weken fluctueert tussen de 84.000 en 90.000 dollar. De analist Ted Pillows heeft opgemerkt dat Bitcoin zich “nog steeds in een niet-verhandeld gebied” bevindt en suggereert dat, zonder een herovering van de weerstand op 90.000 dollar, we een hertest van de support op 84.000 dollar kunnen verwachten.

Zolang de steun- en weerstandslevels niet worden doorbroken, zal Bitcoin zich blijven bewegen binnen zijn huidige bereik totdat de marktmomentum weer terugkeert. Daan Crypto Trades merkte op dat december “een zeer saaie maand was, om het maar mild uit te drukken.” In een recente post op X (voorheen Twitter) liet hij weten dat de bredere cryptomarkt “geen grote verhalen of bewegingen laat zien. Gewoon een reeks opwaartse dagen, gevolgd door neerwaartse dagen, waarbij altcoins uiteindelijk verder dalen, terwijl BTC en ETH grotendeels stabiel blijven.”

Hoewel Bitcoin dit jaar nieuwe hoogtepunten heeft bereikt, kan de analist niet om het feit heen dat het een teleurstellend jaar is geweest, vooral in termen van risicogecorrigeerde rendementen. Echter, het structurele aspect van dit jaar, waarbij er een verschuiving plaatsvindt in de distributie van munten van oudere grote houders naar een breder, meer gelijkmatig gespreide aanvoer, kan op de langere termijn als een positieve ontwikkeling worden beschouwd.

Daan stelt dat het eerste kwartaal van 2026 een cruciaal moment zal zijn voor Bitcoin, wanneer de cryptocurrency kan “proberen zichzelf te bewijzen.” Het zal dan tijd zijn om de prestaties van Bitcoin nauwlettend in de gaten te houden om te bepalen of deze cyclus ten einde is of niet. Sommige marktanalisten wijzen op twee mogelijke scenarios voor de prestaties van Bitcoin in het begin van 2026. Ted Pillows legt uit dat BTC lijkt te spiegelen aan zijn fractal van 2021-2022, wat suggereert dat we ons in een berenmarkt bevinden.

Volgens zijn analyse leidde de vorige piek in 2021 tot aanzienlijke terugval, gevolgd door een kortstondige herstelperiode aan het begin van 2022, voordat de prijs opnieuw begon te dalen. Pillows voorziet een mogelijke rally richting de 100.000 dollar aan het begin van 2026, alvorens een volgende daling die de 60.000 tot 70.000 dollar kan aantikken. Aan de andere kant stelt Eljaboom dat BTC mogelijk zijn prestaties van begin dit jaar herhaalt.

Hij wijst op het feit dat Bitcoin een meermaands dalende wig-formaat vertoont op de drie-daagse grafiek, vergelijkbaar met die tussen het vierde kwartaal van 2024 en het tweede kwartaal van 2025, die leidde tot de rally in het derde kwartaal van 2025. Als de geschiedenis zich herhaalt, zou de cryptocurrency in de komende weken de ondergrens van dit patroon kunnen hertesten alvorens uit het format te breken en mogelijk nieuwe hoogtepunten te bereiken in het tweede kwartaal van 2026.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de huidige prijstrends van Bitcoin?
Bitcoin blijft zich bewegen tussen de 80.000 en 94.000 dollar, met een recente prijs rond de 87.350 dollar. Analisten wijzen op mogelijke doorbraak- of afbraakmomenten in 2026.

Waarom is december zo’n rustige maand voor de crypto-markt?
December heeft een gebrek aan grote narratieven of bewegingen gekend, leidend tot weinig prijsactiviteit, waarbij altcoins vaak dalen terwijl Bitcoin en Ethereum stabiliteit tonen.

Wat betekent de huidige prijsontwikkeling voor lange termijn investeringen?
Ondanks een zwak jaar op het gebied van risicogecorrigeerde rendementen, zijn de structurele verschuivingen binnen de coin-distributie op lange termijn potentieel positief voor de marktdynamiek.

De recente inflatiecijfers uit de VS blijken minder verontrustend dan vooraf werd gedacht, wat heeft geleid tot de derde renteverlaging van de Federal Reserve op rij. In een opvallende ommekeer heeft de Bank of Japan, voor het eerst in dertig jaar, de rente verhoogd zonder direct onheil te zaaien. Op papier lijkt het macro-economische landschap richting het einde van het jaar vriendelijker dan in maanden.

Op het moment van schrijven is Bitcoin (BTC) met 4% gestegen ten opzichte van 18 december en bereikte op 22 december kort weer de grens van $90.000, om daarna te stokken. Geen parabolische stijging, maar eerder een tijdelijke sprongetje, gevolgd door de schommelingen die het vierde kwartaal zo kenmerkend maken.

Het verschil tussen de verzachte macro-economie en de gematigde reactie van Bitcoin roept een belangrijke vraag op: als renteverlagingen en een afkoelende inflatie niet genoeg zijn om een bullish trend te starten, wat houdt de markt dan tegen?

De antwoorden schuilen in de details: verontreinigde data, nog steeds beperkende reële rendementen en de structurele kwetsbaarheid van Bitcoin.

Positief nieuws, met enige aantekeningen

De CPI-cijfers van november kwamen met de headline die iedereen wilde zien: 2,7% jaar-op-jaar versus een verwachting van 3,1%, met de kerninflatie op 2,6% tegenover 3,0%. Dit markeert het laagste cijfer voor de kerninflatie sinds 2021 en het eerste teken dat de totale inflatie duidelijk weer terugkeert binnen het 2%-3% bereik.

Echter, elke serieuze macro-economische analyse wijst op hetzelfde probleem: de zes weken durende regeringsshutdown betekende dat de CPI van oktober nooit is gepubliceerd, terwijl een deel van de prijzen in november gebaseerd was op schattingen in plaats van daadwerkelijke waarnemingen.

Huurprijzen en sommige diensten waren afhankelijk van gemodelleerde data in plaats van werkelijke marktgegevens, en rapporten waarschuwden om deze situatie niet als een schone regimeverandering te beschouwen.

Fed-gouverneur John Williams deelde deze scepsis. In zijn interview en toespraak van 19 december noemde hij de CPI-cijfers “bemoedigend”, maar benadrukte hij dat zowel inflatie- als werkloosheidsgegevens nog steeds verstoord zijn door shutdown-gerelateerde lacunes.

Daaropvolgend merkte hij op dat er “geen directe noodzaak” is voor verdere renteverlagingen en beschreef hij het beleid als “goed in balans”. Dit is verre van een groene vlag. Hoewel de rente daalt, geeft de Fed aan dat dit specifieke positieve nieuws rammelend is en geen aanleiding vormt voor agressieve versoepeling.

Voor Bitcoin is het onwaarschijnlijk dat handelaren zich op een grote liquiditeitsgolf voorbereiden naar aanleiding van een enkele verontreinigde rapportage. De markten wachten op een duidelijke publicatie in januari voordat ze kunnen bepalen of november slechts een uitbijter was of écht een significante verandering in trend.

Reële rendementen blijven ongunstig

Zelfs na drie renteverlagingen en een afkoelende inflatie blijven de macro-economische omstandigheden krap. De 10-jarige TIPS-rente ligt rond de 1,9% op 22 december, terwijl het langetermijnreële rendement van de staat gemiddeld in de 1,5%-2% range ligt.

Dit is kilometers verwijderd van de negatieve reële rendementen van 2020 en 2021, wat de discontovoet op langlopende risicovolle activa hoog houdt.

De Fed heeft op 1 december het kwantitatieve verkrappingsbeleid (QT) stopgezet, maar dat betekent niet dat er weer sprake is van kwantitatieve versoepeling (QE). Banknotities bevestigen dat de aflossingen van staats- en hypothecaire activa zijn gestopt, waarbij de volgende fase wordt gekarakteriseerd als “reserveringbeheer” via beperkte aankopen, en niet door een groei van de balans.

Het H.4.1-rapport van 18 december toont het totaal van Fed-activa op ongeveer $6,56 biljoen, wat een daling van ongeveer $350 miljard is in het afgelopen jaar.

Williams benadrukte dat nieuwe aankopen “technisch” zijn en “geen QE”, gericht op het behoud van een ordelijke geldmarkt in plaats van het opwekken van een explosieve stijging van risicovolle activa.

De richting is verschoven van verkrapping naar minder verkrapping, maar reële rendementen blijven positief en de Fed pompt geen nieuwe dollars in het systeem.

Verhoging BoJ: Anker weg, maar keten nog slap

De stijging van de rente door de Bank of Japan (BoJ) naar 0,75% was breed aangekondigd en door gouverneur Kazuo Ueda gepresenteerd als een langzame normalisatie. Rapporten meldden dat dit de hoogste Japanse beleidsrente in dertig jaar markeert, met 10-jarige JGB-rendementen die een 26-jaar hoogtepunt bereiken.

Macro-analisten staan al klaar om de yen-carry-strategie te bespreken, en noemen de renteverhoging “structureel belangrijk”, aangezien verdere verhogingen in de marktprijzen zouden kunnen leiden tot het unwinden van carry-trades en gedwongen risicoreducties over globale activa, waaronder Bitcoin.

Op dit moment is de yen echter opnieuw verzwakt, omdat Ueda de nadruk legde op geleidelijke aanpassing. Dit biedt handelaren ademruimte, maar laat latente spanning in het systeem bestaan. De BoJ heeft het nulrente-anker uit de weg geruimd, maar heeft de keten nog niet definitief aangescherpt.

Handelaren zijn zich ervan bewust dat een echte squeeze in de carry-strategie tot 20% tot 30% dalingen kan leiden, wat hen terughoudend maakt om hun posities te verhogen, enkel omdat de eerste verhoging zonder incidenten is verlopen.

De liquiditeit van Bitcoin neemt af

De macro-economische omstandigheden verklaren een deel van de gematigde reactie, maar de interne structuur van Bitcoin verklaart de rest. Een rapport van Glassnode beschrijft BTC als zijnde in een beperkte range vanwege een aanzienlijke voorraad onder water tussen ongeveer $93.000 en $120.000, afkalvende vraag en toenemende verliesrealisatie wanneer de prijs stijgt.

De cumulatieve marktwaarde van Bitcoin is sinds de piek in 2025 met ongeveer 30% gedaald, van ongeveer $766 miljoen begin oktober naar ongeveer $569 miljoen begin december, net toen de ETF-uitstromen $3,5 miljard bereikten in november.

Bovendien verarmt de aankoopliquiditeit, daar de coins voornamelijk circuleren tussen bestaande spelers in plaats van dat er nieuwe kapitaalinstroom is.

De stijging naar $126.000 in oktober heeft veel van het “goede nieuws” al prijsgegeven. Wat rest is een markt met aflopende diepte, schommelende ETF-stromen en een zware band van onder water zijnde supply boven de huidige prijs.

Gevolgen voor 2026

De macro-economische basis is niet langer vijandig, maar biedt ook geen doorslaggevende, balans-gestuurde groei die 2020-2021 zo onontkoombaar leek te maken.

Zachte inflatie en drie renteverlagingen zouden normaal gesproken als brandstof voor een raket moeten dienen, maar deze keer zijn de CPI-gegevens vervormd, de Fed geeft aan “geen haast” te hebben, en de reële rendementen blijven positief. De verschuiving van QT naar een neutraal beleid heeft zich nog niet vertaald in een ware liquiditeitsgolf.

De eerste verhoging in dertig jaar door de BoJ heeft het psychologische nul-renteanker verwijderd dat wereldwijde carry-trades aanstuurde, waardoor er een overhang blijft op alle met hefboom verhandelde risicovolle activa.

Binnen de crypto-wereld wacht de markt op ofwel een duidelijke macro-doorbraak, of op echte nieuwe liquiditeit, en niet slechts een andere “goede” koplijn.

Bitcoin vertoont zich als een half-volwassen macro-actief, responsief op de fiscale omstandigheden maar niet explosief. Binnen de kloof tussen zwakkere gegevens en nog steeds krappe reële omstandigheden, vindt de verwachte groei niet plaats.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de belangrijkste factoren achter de huidige Bitcoin-prijsbeweging?
De huidige prijsbeweging van Bitcoin is beïnvloed door een combinatie van macro-economische factoren en interne marktstructuren, waaronder de recente renteverlagingen van de Fed, maar ook de afwijkingen in inflatiegegevens en een significante voorraad onder water in de grote prijsklassen van Bitcoin.

Hoe beïnvloeden de beleidsbeslissingen van de Fed en de BoJ elkaar binnen de cryptomarkt?
De beslissingen van de Fed en de BoJ zijn met elkaar verbonden, omdat zowel de Amerikaanse als Japanse centrale bank invloed hebben op wereldwijde risicotoewijzing. De recente renteverhogen door de BoJ kan resoneren op de markt, met effecten op leverage en carry-trades die ook Bitcoin beïnvloeden.

Wat kunnen we verwachten in de cryptomarkt voor 2026?
Voor 2026 wordt een dynamische omgeving verwacht, waarbij de cryptomarkt mogelijk wacht op duidelijke macro-economische signalen of nieuwe liquiditeit. Aangezien Bitcoin zich momenteel als een nauwkeurige indicator gedraagt zonder explosieve bewegingen, zal de markt zich verder aanpassen aan de versoepeling van de fiscale beleidscontext.

In 2025 presenteerde de cryptomarkt zich als een totaal ander landschap dan dat van 2021. Geen exponentiële prijspieken, geen explosieve Reddit-discussies, geen schokkende stijgingen van NFT-prijzen en een ongebruikelijke stilte op Google Trends. In plaats daarvan werd het dominante narratief gevormd door 13F-indieningen, custodiale overeenkomsten en de stromen van getokeniseerde staatsobligaties.

Zo hield BlackRock’s spot Bitcoin ETF (IBIT) per 22 december 776.100 BTC aan, terwijl JPMorgan een getokeniseerd geldmarktfonds lanceerde met een aanvangskapitaal van 100 miljoen dollar. Broadridge verwerkte in november maar liefst 7,4 biljoen dollar aan getokeniseerde repo-transacties, een stijging van 466% ten opzichte van het voorgaande jaar. De retailgekte, die de vorige cyclus definieerde, verdween volledig, vervangen door de institutionele acceptatie van deze activaklasse.

ETF’s als toegangspoort

De blootstelling aan crypto voor pensioenfondsen, geregistreerde beleggingsadviseurs en bedrijfsfinanciën verloopt tegenwoordig voornamelijk via ETF’s in plaats van via spot exchanges. Een recente rapportage van CoinShares toonde aan dat crypto ETP’s (Exchange-Traded Products) tot 18 december in totaal ongeveer 46,7 miljard dollar aan netto-instroom hebben gekregen. Bitbo-gegevens bevestigen dat de Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s nu 1,3 miljoen BTC beheren, wat overeenkomt met 115,4 miljard dollar aan beheerd vermogen en 6,2% van de circulerende Bitcoin-aanvoer.

BlackRock’s IBIT domineert deze markt met 66 miljard dollar aan beheerd vermogen en meer dan 776.100 BTC, waardoor het meer dan de helft van de Amerikaanse spot Bitcoin ETF-markt vertegenwoordigt. Dit is duidelijk geen product voor de retail; het is een voertuig voor institutionele beleggers die behoefte hebben aan regelgevende kaders en dagelijkse NAV-rapportages zonder zelf met privé-sleutels te hoeven werken.

De dagelijkse prijscijfers weerspiegelen deze verschuiving. Begin december werden Bitcoin’s begrippen van 90.000 dollar vrijwel volledig verklaard door ETF-stromen en de bijbehorende volatiliteit, terwijl de volumes op platforms zoals Coinbase nauwelijks invloed leken te hebben. De wekelijkse stromen worden nu beschouwd als een belangrijke macro-indicator, vergelijkbaar met de instroom van obligatie- en aandelen-ETF’s.

Een paper van de Banque de France analyseerde aan de hand van SEC 13F-indieningen hoe Amerikaanse instellingen BTC- en ETH-blootstelling hebben opgebouwd via ETFs, een soort onderzoeksnota van de centrale bank die wordt geproduceerd wanneer een activaklasse van “vreemd” naar “structureel relevant” verschuift.

Traded volumes zijn institutioneel geworden

Instituten en market-making bedrijven zijn nu de dominante spelers op de orderboeken van centrale exchanges. Analyse van Nansen toont aan dat institutionele cliënten in 2025 goed waren voor bijna 80% van het totale CEX-handelsvolume. Bitget rapporteerde dat de instellingen in september 80% van het handelsvolume uitmaakten, een aanzienlijke stijging ten opzichte van 39% in januari, met een gemiddeld handelsvolume van ongeveer 750 miljard dollar per maand.

Enquêtes bevestigen deze tendens. Een onderzoek door EY-Coinbase gaf aan dat 83% van de respondenten van plan was om in 2025 hun cryptoblootstelling te verhogen, met 59% die verwachtte meer dan 5% van hun beheerd vermogen toe te wijzen aan digitale activa. Het hedgefondsrapport van AIMA toont aan dat nu 55% van de traditionele hedgefondsen blootstelling aan digitale activa heeft, een stijging van 47% ten opzichte van het jaar daarvoor. Statistisch gezien blijken de meeste transacties en de marginale nieuwe kopers in 2025 institutionele beleggers te zijn.

De infrastructuur in de crypto-ruimte wordt inmiddels beheerd door grote banken in plaats van crypto-natieve bedrijven. Galaxy Research markeerde 2025 als het jaar waarin BNY Mellon, State Street, JPMorgan en Citi van testprojecten overgingen naar actieve digitale activadiensten, waarbij meer dan 12 biljoen dollar aan beheerd vermogen de cryptomarkt betrad.

JPMorgan introduceerde MONY, een getokeniseerd geldmarktfonds waarvan de aandelen bestaan uit tokens op Ethereum en die kunnen worden gekocht met USDC. Tevens overweegt JPMorgan een eigen crypto-handelsdienst voor institutionele klanten, terwijl Morgan Stanley zich voorbereidt om in 2026 crypto-handel via E*Trade aan te bieden. Goldman Sachs en BNY Mellon hebben samengewerkt om tokens uit te geven die aandelen in traditionele geldmarktfondsen vertegenwoordigen. De ondertekening van de GENIUS Act in juli resulteerde in de oprichting van een uitgebreide federale regeling voor dollar-stablecoins, met een vereiste van 100% kas- en staatssteun.

De Treasury en de FDIC zijn bezig met het schrijven van regels waarmee bankdochterondernemingen stablecoins kunnen uitgeven onder deze regelgeving. Waar in 2021 “infrastructuur” nog verwees naar offshore-exchanges, betekent het in 2025 FDIC-gereguleerde banken en grote custodians.

Kapitaalmarkten verplaatst naar crypto rails

De grootste groeisector in 2025 was niet de memecoins, maar het getokeniseerde staatsobligaties en particuliere kredieten. Volgens een rapport van RedStone steeg de tokenisatie van RWAs (real-world assets) van ongeveer 5 miljard dollar in 2022 naar meer dan 24 miljard dollar in juni 2025, een stijging van 380%. BlackRock’s BUIDL, een tokenized US Treasury-fonds, overschrijdt nu de 1,74 miljard dollar en leidt de bijna 9 miljard dollar grote markt voor tokenized staatsobligaties. Halverwege 2025 werden BUIDL-tokens als onderpand geaccepteerd op Crypto.com en Deribit, terwijl crypto-derivatenhandelaars letterlijk getokeniseerde staatsobligaties als risico gingen gebruiken.

In diezelfde periode werkte Binance samen met Circle om institutionele beleggers in staat te stellen het geldfonds USYC als onderpand voor derivaten te gebruiken. Broadridge’s repo-platform verwerkte in november 7,4 biljoen dollar aan getokeniseerde repo-transacties, met een jaar-op-jaar stijging van 466%. Inmiddels was er op 19 december al meer dan 6 biljoen dollar aan repo-verkeer geregistreerd. De London Stock Exchange voltooide zijn eerste volledig blockchain-gestuurde fondsenwervingscampagne voor een particuliers fonds, terwijl UniCredit zijn eerste getokeniseerde gestructureerde note uitgaf. Het Wereld Economisch Forum wijdde in zijn rapport van 2025 een belangrijke sectie aan asset-tokenisatie en beschouwde het als de “volgende generatie van waarde-uitwisseling.”

Te midden van deze institutionele uitbouw zijn de klassieke signalen van retail FOMO in elkaar gestort. De handelsvolumes van NFT’s zijn gedaald van bijna 16,5 miljard dollar in 2021 naar slechts 2,2 miljard dollar in 2025. Google Trends toont aan dat, terwijl zoekopdrachten naar “Bitcoin” constant bleven, ze ver onder de mania-niveaus van 2020-2021 liggen en slechts ongeveer 24 uit 100 registreerden op een vijfjaarlijkse schaal. De FCA constateerde dat er minder volwassenen in het VK crypto bezitten, maar de gemiddelde ticketgroottes zijn hoger. Dit duidt op minder kleine gokkers en meer “geprofessionaliseerde” gebruikers. De prijszetting lijkt een bull-cyclus, maar de sfeer verwijst meer naar iShares-factsheets en 13F-indieningen dan naar Reddit- en Discord-discussies.

De institutionele overname van 2025 heeft geleid tot een cryptomarkt die structureel anders is dan voorgaande cycli: de toegang is verschoven naar ETF’s, de marktstructuur is aangepast aan institutionele handelaren, en de infrastructuur ligt bij banken en custodians. Dit alles vond plaats in een context waarin de signalen voor retail ineenstortten, met NFT-volumes die met 87% zijn gedaald, Google-zoekinteresse op generatieniveaus, en minder kleine tickethouders.

De centrale vraag is of dit institutionele overwicht als positief of negatief moet worden beschouwd. Het trage, minder speculatieve kapitaal van pensioenfondsen lijkt een duurzamer supportniveau te bieden dan de ongeduldige retailgekte. Toch hangt explosieve opwaartse potentieel af van reflexieve mania, niet van kwartaalherallocaties. Wat 2025 heeft bewezen, is dat crypto kan opschalen zonder retail-manie. Maar het is een scale van iets dat minder volatiel, beter leesbaar en volledig gecontroleerd is door dezelfde instellingen die elk ander activaklasse domineren.

Vraag & Antwoord

Hoe heeft de institutionele acceptatie van crypto de markt veranderd?
De institutionele acceptatie heeft geleid tot een verschuiving van de focus van retailbeleggers naar grote institutionele beleggingsfondsen. Dit heeft de marktstructuur veranderd, waarbij ETF’s nu de primaire toegangspoorten vormen voor instituties en professionele beleggers, wat resulteert in een stabielere maar minder speculatieve omgeving.

Wat betekenen de dalende NFT-volumes voor de sector?
De drastische daling van NFT-volumes wijst op een afname van retailparticipatie en suggereert dat de cryptomarkt nu wordt gedomineerd door meer professionele, institutionele investeerders. Dit zou kunnen duiden op een verschuiving in de aard van investeringen, weg van speculatie naar een meer volwassen ecosysteem.

Wat is de impact van de infrastructuur die door banken is gebouwd?
De infrastructuur die door grote banken zoals JPMorgan en BNY Mellon is ontwikkeld, geeft aan dat crypto steeds meer mainstream wordt. Dit biedt niet alleen meer legitimiteit, maar ook de veiligheid van gereguleerde entiteiten, waardoor de toegang tot crypto voor institutionele investeerders wordt vergemakkelijkt.

 

De aanstaande vervaldatum van opties kan aanzienlijke schommelingen in de Bitcoinprijs met zich meebrengen. Dit vrijdag verstrijkt er voor meer dan 23,6 miljard dollar aan Bitcoin-opties, volgens crypto-analist NoLimit, wat dit evt. tot de grootste optiesverval ooit maakt. Deze gebeurtenis heeft het potentieel om zowel de volatiliteit te beïnvloeden als de handelsstrategieën van zowel particuliere als institutionele investeerders te beïnvloeden.

NoLimit heeft aangegeven dat deze vervaldatum niet te onderschatten is. Bij opties speelt het verwerven van het recht om een activum tegen een bepaalde prijs te kopen (calls) of te verkopen (puts) een cruciale rol. Wanneer deze opties verstrijken, kunnen ze ofwel waardeloos worden, of de betrokken partijen gedwongen worden om hun posities via de spotmarkt (de markt voor onmiddellijke levering van activa) te hedgen. Dit kan leiden tot aanzienlijke koop- of verkoopdruk.

Bovendien zal het feit dat er op één dag 23,6 miljard dollar aan opties vervalt, een grote hoeveelheid risico uit de boeken van dealers verwijderen. Deze ontdoening van risico kan een significante drijfveer zijn voor marktvolatiliteit, vooral gezien de ongekende omvang van deze expiratie.

Veranderingen in de Marktstructuur

De voorgaande jaar-einde expiraties waren beduidend kleiner; in 2021 was het ongeveer 6 miljard dollar, in 2022 2,4 miljard dollar, en in 2023 klom het naar 11 miljard dollar, met als resultaat 19,8 miljard dollar in 2024. De sprong naar 23,6 miljard dollar benadrukt een wezenlijke verschuiving in de dynamiek van de markt.

Wat deze situatie des te interessanter maakt, is dat retailinvesteerders niet meer de overhand hebben in de markt. De risico’s die normaliter door hen werden genomen, worden nu geherwaardeerd door grote institutionele spelers, wat kan resulteren in scherpe prijsbewegingen. De schaal en timing van de expiratie wijzen op een cruciaal moment voor traders en investeerders in dit segment.

In zijn analyse heeft NoLimit verschillende factoren toegelicht die de relevantie van deze vrijdag benadrukken. Dealers zijn zwaar gehedged rond belangrijke prijsniveaus, en na de expiratie zullen deze hedges wegvallen. Dit biedt ruimte voor scherpe prijsbewegingen in beide richtingen.

Bovendien zijn de huidige marktomstandigheden er een van lage liquiditeit, vooral tijdens de feestdagen, wat betekent dat minder handelsvolume kan resulteren in een grotere impact van elke individuele transactie. Dit vergroot de kans op een gewelddadige prijsschommeling, zelfs bij afwezigheid van relevante nieuwsberichten.

Bovendien is een groot deel van de Open Interest (de totale waarde van openstaande contracten) geconcentreerd rond belangrijke psychologische niveaus. Na de expiratie zal deze Open Interest volledig verdwijnen. Dit verklaart waarom markten vaak een zijwaartse beweging vertonen richting de expiratie, gevolgd door een duidelijke richting daarna. Volatiliteit vormt deze week de sleutelcomponent. De cruciale observatie is de Bitcoinprijs na de expiratie, niet er voor.

Vraag & Antwoord

Wat kunnen investeerders verwachten van de expiratie van opties?
Investeerders kunnen aanzienlijke prijsbewegingen verwachten, gezien de ongekende omvang van de expiratie en de huidige lage liquiditeit in de markt.

Hoe beïnvloedt de expiratie de handel?
De expiratie zal de risico’s van dealers verlagen, waardoor er nieuwe ruimte ontstaat voor koop- of verkoopdruk op basis van de strategieën van scheppers van liquiditeit en traders.

Waarom is de timing van deze expiratie zo belangrijk?
De timing is cruciaal omdat deze samenvalt met een periode van lage liquiditeit, wat de kans op scherpe prijsbewegingen vergroot als hedged posities worden ontdaan.