Wanneer de Amerikaanse markten hun deuren openen, kan de uitkomst eerder op de maag gaan liggen dan dat je het met een rationele verklaring kunt onderbouwen. Op 09:30 EST viel Bitcoin door de kritieke grens van $85.000 en zette de rest van de markt de trend: de S&P 500 e-mini daalde, terwijl de dollar aan kracht won en de olieprijzen stegen. Voor de handelaren was het snel duidelijk dat dit een van die middagen zou worden waar de markten vooral verkopen en vervolgens uitleggen waarom.
Vlak voor 11:00 EST waddelde Bitcoin naar een handelsniveau van ongeveer $84.434, nadat het intraday laagste punt op $84.365 was geraakt, wat neerkwam op een daling van ongeveer 5,4% gedurende de dag.
De cijfers op TradingView schetsten een ontnuchterend beeld: olie steeg met circa 3%, de dollarindex steeg met ongeveer 0,3%, terwijl S&P futures met ongeveer 1,1% daalden. Bitcoin was met zo’n 4,7% op weg naar beneden, goud ging met bijna 5,8% omlaag, en zilver verloor zelfs meer dan 6%. De markten, die gewoonlijk samenhangend zijn, gaven op dat moment een verwarrend signaal.
Dit was een duidelijk voorbeeld van de prevalentie van liquiditeit; positionering speelde hier een grotere rol dan de aangehaalde verhalen, althans in eerste instantie. Beleggers die ongewijzigd risico hadden genomen, kregen in het eerste uur van de Amerikaanse sessie hun antwoord.
Geruchten en de marktreactie
Op dat moment was er volop speculatie gaande. Insiders leken een mogelijke aanval te anticiperen en er waren opmerkingen over toenemende spanningen met Iran, maar een gesanctioneerde “aanval” werd niet bevestigd door grote nieuwsmedia. Wat wel werkelijkheid is, is dat de markten de risico’s van escalatie waren gaan inprijzen, waarbij met name olie sterk fluctueerde.
Olieprijzen zijn daarbij een duidelijke indicator: Brent steeg boven de $71 per vat door toenemende zorgen over de spanningen tussen de VS en Iran en het risicoloop binnen de Straat van Hormuz. Simpel gezegd, je hebt geen bevestigd evenement nodig om de mogelijkheid ervan in de markt te verdisconteren. Een stijging van de olieprijzen fungeert als een belasting voor de rest, wat inflatiezorgen teweegbrengt, het consumentenvertrouwen aantast, invloed heeft op rentetarieven, en de houding van aandelenbeleggers verhit. Dit kan een normale verkoopgolf omzetten in een scherpere correctie.
De timing blijkt cruciaal. 09:30 EST markeert de opening van de Amerikaanse aandelenmarkten wanneer de liquiditeit toeneemt en grote kapitaalstromen door de markt kunnen drukken. Dit is ook het moment waarop veel geautomatiseerde handelsstrategieën in werking treden en discretionaire teams de kans krijgen om hun plannen ten uitvoer te brengen. Bij een bestaande voorkeur van de markt, is de opening het moment waarop deze op de proef gesteld wordt.
In de zitting van vandaag was er al sprake van zwakte in de technologiesector. Beleggers verteerden een nieuwe golf van bezorgdheid over investeringen in AI-infrastructuur en de groei van clouddiensten, met Microsoft in het epicentrum. De Financial Times meldde dat Amerikaanse tech-aandelen onder druk kwamen te staan, waarbij de aankondiging van Microsoft over verhoogde uitgaven voor datacenters de markt nerveus maakte, wat resulteerde in een scherpe daling van het aandeel en een negatief sentiment door de hele sector.
Wanneer aandelen wankelen bij de opening, gedraagt crypto zich niet alsof het zich in een aparte kosmos bevindt. Bitcoin, dat 24/7 verhandeld wordt, is nog steeds een wereldwijd risicoproduct, waarbij financiering, margin en benchmarks in één lijn liggen met andere activa. Een zwakke opening in de VS betekent vaak dat crypto wordt gezien als een geleverde reactie op dezelfde angst.
De snelle daling van Bitcoin
Een snelle daling van Bitcoin heeft meestal een mechanische component, zichtbaar in de prijsschommelingen. De eerste daling komt vooral voort uit spotverkopen en hedging, waarna de derivatenmarkt het overneemt. Stoplosses worden geactiveerd, de fundingflips, open interest daalt en liquidaties zijn het gevolg. De verkoop draait meer om regels en marginvereisten dan om overtuiging.
Indien je een enkele datapunt wilt volgen tijdens deze bewegingen, zijn het de liquidatieprints en hun clustering rond significante niveaus. Recent gegevens van Coinglass tonen aan dat er meer dan $800 miljoen aan liquidaties heeft plaatsgevonden, met $691 miljoen aan longs die in de afgelopen 24 uur zijn geliquideerd.
Deze cijfers geven niet aan waarom de eerste domino viel, maar verklaren waarom de daaropvolgende dominos sneller omvielen.
Door de verkoopdruk op goud vragen velen zich af waarom deze veilige haven ook onder druk staat, in plaats van te stijgen. De werkelijkheid is dat goud zich anders gedraagt afhankelijk van de fase van de paniek.
In de eerste fase probeert de markt contanten te vergaren; dit klinkt eenvoudig, maar heeft verstrekkende gevolgen. Handelaren verkopen alles wat ze kunnen, niet alleen wat ze willen. Liquiditeit wordt gebruikt als een geldautomaat, met goud als een aantrekkelijke, maar kwetsbare optie.
Daarnaast speelt de dollar een rol. Zodra de dollar aan kracht wint, heeft dit vaak invloed op de prijs van dollar-geprijsde grondstoffen, althans intradag.
Toen goud net naar recordhoogtes steeg en prompt scherp terugviel, is het niet vreemd dat er paniekverkoop optrad. Goud bereikte een record van ongeveer $5.602 per ounce voordat het terugviel naar ongeveer $5.100.
Door deze dramatische stijging in zo’n korte tijd is de vraag naar deze veilige haven vaak al in de prijs verdisconteerd. Wanneer het spel stopt, ligt de focus op risicoreductie en het gedeeltelijk afbouwen van leverage, wat opnieuw leidt tot verkoop waar er biedingen zijn.
Mocht het geopolitieke risico aanhouden, kan goud nog steeds de verwachte waardeontwikkeling in de toekomst laten zien, maar dat is een ander tijdsbestek dan het moment van een snelle risicoreductie.
Het samenspel van de activa kan als volgt worden samengevat. Olie steeg, wat inflatoire en geopolitieke angsten aanwakkerde, aandelen daalden bij de opening van de VS, de dollar versterkte, en gelabelde transacties werden uit elkaar getrokken. Bitcoin, goud en zilver daalden samen, niet omdat ze plotseling dezelfde fundamenten deelden, maar omdat de markt de leverage uitdaagt.
Wat te verwachten
Als je wilt begrijpen of deze situatie zich ontwikkelt tot een daglang evenement of slechts een korte verklaring is, zijn er enkele signalen belangrijk. De reactie van Bitcoin na een golf van liquidaties is er een van. Stabiliseert het zich en heroverd het belangrijke niveaus, dan kan de beweging als een stoprun worden gezien. Blijft het daarentegen verder dalen met zwakke herstelbewegingen, dan suggereert dit dat de verkoop is overgeschakeld van gedwongen naar opzettelijk.
Olie is een ander cruciaal element. De markt kan een eenmalige piek absorberen, maar worstelt met aanhoudende herprijzen. Als crude verder stijgt, voelen risicovollere activa vaak de druk.
Ten slotte, de dollar. Een sterke dollar verscherpt de liquiditeitsvoorwaarden wereldwijd en kan ongemak creëren voor risicovolle posities die in dollars gefinancierd zijn. En natuurlijk, het enorme gevoel in de pers — een escalatie rond Iran is volop in de ether, maar de markt anticipeert al op die angst. Wellicht dat als er een geverifieerde escalatie op de markt komt, de beweging zich zal voortzetten; als dit niet het geval is, kunnen we zien dat de markt de premie begint af te bouwen, wat leidt tot een heftige bounce.
Voor nu is de schoonste manier om de laatste 90 minuten samen te vatten dat de markt in real time risico’s aan het reduceren is en dat alles wat overvloedig aanwezig was nu op de proef wordt gesteld. Sommige activa proberen zich naar omhoog te herpakken. Of ze dat kunnen, hangt sterk af van de gebeurtenissen in het Midden-Oosten.
Vraag & Antwoord
Wat leidde tot de plotselinge daling van Bitcoin?
De snelle daling van Bitcoin werd aangedreven door een combinatie van liquidaties, speculatie rond geopolitieke risico’s en een sterke dollar, hetgeen samen zorgde voor een versnelling van de verkoopdruk.
Waarom daalt goud tijdens risicosituaties?
Goud kan in eerste instantie onder druk staan omdat handelaren behoefte hebben aan liquiditeit. In panieksituaties verkopen ze wat ze kunnen, waaronder goud, dat normaal gesproken als veilige haven wordt gezien.
Wat zijn mogelijke aanwijzingen voor de volgende richting van de markten?
Belangrijke signalen omvatten de reactie van Bitcoin na liquidaties, de prijsbeweging van olie, en de sterkte van de dollar. Deze factoren kunnen bepalen of we te maken hebben met een tijdelijke daling of een langdurige correctie in de markten.
