Categorie: Bitcoin (BTC)

Bitcoin is de afgelopen weken gevangen in een aanhoudende daling, waardoor honderden miljarden dollars aan marktwaarde zijn verdampt en bijna een jaar aan winst teniet is gedaan. De prijs is ver verwijderd geraakt van de all-time high van $126.000 in oktober, wat een negatieve invloed heeft gehad op de algehele stemming onder handelaren die op zoek zijn naar verklaringen.

Een grondige analyse van crypto-expert Tracy Shuchart biedt inzicht in de reden achter deze heftige achteruitgang. Haar bevindingen tonen aan dat de huidige situatie niet te herleiden is tot één enkele factor, maar eerder het resultaat is van verschillende onderling samenhangende krachten die gelijktijdig zijn gefaald. Dit schept de mogelijkheid dat Bitcoin wel eens verder kan dalen, mogelijk zelfs tot $80.000.

Volgens Shuchart was de stijging van Bitcoin van $40.000 naar $126.000 gedreven door één dominante theorie: een versoepeling van het monetaire beleid door de Federal Reserve, gecombineerd met een golf van institutionele deelname via spot-ETF’s (Exchange Traded Funds). Traders gingen uit van een gunstig macro-economisch klimaat waarin renteverlagingen vrijwel verzekerd leken, liquiditeit zou toenemen en institutionele beleggers gretig aanbod zouden absorberen. Echter, zodra de Federal Reserve van koers veranderde, stortte de basis van deze theorie in elkaar.

De verwachtingen voor renteverlagingen in december daalden van 90% naar 40%. Tevens bleven de reële rendementen op kortlopende staatsobligaties boven de 5%, en de sterke dollar was weer terug. Zonder deze macro-economische aannames werd het steeds moeilijker om de waardering van Bitcoin dicht bij zijn recordniveaus te rechtvaardigen.

Institutions die via spot-ETF’s Bitcoin hadden opgebouwd, verlaagden snel hun blootstelling, waardoor meer dan $1,1 miljard aan uitstroom binnen enkele dagen plaatsvond. Dit was geen paniekverkopen, maar een systematische herbalancering door portfoliomanagers die het vertrouwen in de macro-theorie verloren.

Deze wijziging in de macro-economische verwachtingen verwijderde effectief de eerste steunlaag die Bitcoin boven de zes cijfers had gehouden.

De tweede laag van de daling kwam voort uit het gedrag van langetermijneigenaren. Wallets die Bitcoin hadden aangekocht tussen $40.000 en $80.000 begonnen hun posities agressief te verkopen zodra de volatiliteit terugkeerde. In dertig dagen verhandelden zij ongeveer 815.000 Bitcoin, waarmee ze aanzienlijke winsten veiligstelden.

Is $80.000 de Volgende Stop voor Bitcoin?

Shuchart stelt dat de aanhoudende daling te verklaren is door het feit dat de natuurlijke kopers nu zijn verdwenen. Instellingen verminderen hun risico, langetermijneigenaren wachten op grotere kortingen, en de retailhandelaar heeft zich teruggetrokken. Totdat er nieuwe vraag komt, zal de prijs van Bitcoin blijven dalen.

“De markt wordt nu hergeprijsd op basis van de realiteit: hoge reële rendementen, geen versoepeling door de Fed, en een sterke dollar,” aldus de analist.

Voor een bodemvorming moeten drie voorwaarden vervuld zijn. Er moet volledige afvloeiing van hefboomposities uit het systeem plaatsvinden, langetermijneigenaren moeten stoppen met verkopen en opnieuw beginnen met accumuleren, en er moet reëel kapitaal zijn dat de prijs aantrekkelijk genoeg vindt.

Momenteel handelt Bitcoin nog steeds boven het niveau van $90.000. Echter, de recente prijsontwikkeling toonde aan dat de koers op 18 november kort onder deze drempel dook, met een dip naar bijna $89.000 voor herstel. Dit wijst erop dat de neerwaartse trend al op zoek is naar lagere steun in de zona van $80.000. Op het moment van schrijven handelt Bitcoin rond $91.080.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de belangrijkste factoren achter Bitcoin’s recente prijsdaling?
De prijsdaling is te wijten aan een combinatie van macro-economische veranderingen, waaronder het omkeren van het rentebeleid door de Federal Reserve en een afname van institutionele vraag. Dit leidde tot een verlies van vertrouwen onder beleggers, waardoor een verkoopgolf op gang kwam.

Hoe hebben langetermijneigenaren gereageerd op de prijsdalingen?
Langetermijneigenaren begonnen agressief te verkopen om winst te realiseren, vooral toen de volatiliteit toenam. Hierdoor is er een aanzienlijke hoeveelheid Bitcoin verhandeld, wat vervolgen de prijsdruk heeft vergroot.

Wat zouden mogelijke indicatoren zijn voor een prijsherstel van Bitcoin?
Een herstel zou vereisen dat de hefboomposities uit de markt worden verwijderd, dat langetermijneigenaren weer gaan accumuleren, en dat er nieuwe vraag uit de markt komt die de prijs aantrekkelijk genoeg zou maken voor instap.

 

Bitcoin beweegt zich geleidelijk naar beneden op de liquiditeitsladder, en de volgende belangrijke stap ligt rond de $85.000. Deze schatting is niet gebaseerd op een Fibonacci-retracement of een andere soort technische analyse; het komt voort uit een eenvoudig raster van horizontale banden, dat is gegrondvest op factoren die daadwerkelijk de markten beïnvloeden: de diepte van het orderboek, leverage-positionering, psychologische interessepunten en historische prijsbewegingen over een periode van 18 maanden.

Dit zijn de prijsniveaus waarop handelaren hun stop-loss en take-profit markers plaatsen. Op een 30-minuten grafiek vormen deze banden dikke kanalen, en het afgelopen jaar heeft Bitcoin zich gedragen als een klimmer die van de treden van een ladder afstapt, telkens weer pauzerend, stotend en omkerend op dezelfde prijzen.

De afgelopen maand heeft deze ladder echter een neerwaartse richting aangenomen.

Van zelfgenoegzame hoogte naar een vacuüm eronder

De bovenste witte band markeert de plek waar Bitcoin zijn historische hoogste punt van $126.000 bereikte. Van mei tot oktober handelde het zich binnen deze zone, met twee lichte dips in september. Toen het onder deze band viel tijdens de tariefcrash op 11 oktober, gaf het begin deze maand uiteindelijk volledig toe.

Aan het begin van de daling zakte Bitcoin naar een cruciaal prijsniveau van $106.400, waarover ik eerder uitgebreid heb gesproken. Historisch gezien, wanneer de prijs op de 30-minuten grafiek op deze manier naar beneden wipt, is dat een onheilspellend teken dat de prijs uiteindelijk dat niveau zal opzoeken. Dat was deze keer niet anders.

De prijsactie begon zich te clusteren bij de top van de strakke gele band, ongeveer tussen $112.000 en $106.400. Elke poging om hoger te breken naar de volgende set witte lijnen vond steeds minder succes. Het kanaal fungeerde als een plafond dat de koopdruk absorbeerde.

Toen dat plafond eindelijk bezweek, gebeurde dat niet zonder enig tumult. Het moment dat biedingen bij dat niveau opdroogden, zocht Bitcoin, zoals vaak het geval is in deze grids, naar het volgende gebied van rustende liquiditeit. De sprong door de lage $100.000 naar de midden $90.000 zone leek op lagere tijdsbestekken gewelddadig, maar op de kaarten van de kanalen leek het een sprongetje van de ene verdieping naar de andere.

Daarna spendeerde de prijs tijd in de $97.000-$100.000 zone, die maanden eerder al was gemarkeerd als een stevige structuur van oranje lijnen. Het psychologische steunpunt van $100.000 gaf zonder veel weerstand op. Het gebied tussen $100.000 en $93.000 was een plek waar spotkopers eerder interesse hadden getoond en waar afgeleide handelaren herhaaldelijk posities hadden opgebouwd en weer afgebouwd. De markt behandelde deze zone opnieuw als een tussenstop, niet als een bestemming. Zodra dat gebied uitgeput raakte, trok de ladder Bitcoin verder omlaag.

Het huidige strijdtoneel: de paarse band

Tegen de tijd dat we kijken naar de laatste grafieken, schommelt Bitcoin nu in de lage $90.000 en hoge $80.000, binnen een breed paarse kanaal.

Je kunt zien hoe de vorige steunen zijn omgevormd tot weerstand. Niveaus rond $92.000-$93.000, die de prijs eerder op weg naar beneden hielpen, zijn nu verantwoordelijk voor intraday bounces. Elke terugkeer naar deze niveaus trekt verkoop aan, wat aantoont dat vastzittende lange posities elke kracht gebruiken om uit te stappen en dat nieuwe shorts zich tegen een niveau leunen dat ze vertrouwen.

Onder deze paarse lijnen staat een reeks planken in de vorm van $89.000, $87.000, en dan het laatste belangrijke niveau rond $85.000. Deze prijzen zijn niet willekeurig. Ze zijn plekken waar de liquiditeit sinds de lancering van de spot Bitcoin ETF’s in de VS consistent is geclusterd. Marktmakers recycleerden daar hun voorraden, walvissen stapelden biedingen op en de financiering en open interest verschoof daar. Met andere woorden, dit is waar de markt geschiedenis heeft.

Bitcoin bevindt zich inmiddels al dicht bij het midden van dat bereik. De volatiliteit is gecomprimeerd in vergelijking met de watervalsprong die door de $97.000-$100.000 zone snijdt. Deze verandering in karakter gaat vaak vooraf aan een tweede fase, aangezien participanten wachten op het moment waarop de markt een richting kiest voordat ze nieuwe risico’s aangaan. Als de verkoopdruk terugkeert, is er niet veel dat de huidige prijzen scheidt van de onderkant van het paarse kanaal.

Waarom $85.000 belangrijk is

De regio rond $85.000 is om drie redenen van groot belang.

Eerst, het vertegenwoordigt de diepste pool van liquiditeit binnen het huidige paarse kanaal. De dichtheid van niveaus rond $85.000-$86.000 suggereert dat er veel historische positie-invulling samenkomt. Markten worden vaak aangetrokken tot dergelijke magneten, vooral na een reeks mislukte pogingen om hoger terrein te heroveren.

, het pad tussen $89.000 en $85.000 is relatief schoon op het raster. Er zijn minder tussenliggende banden, wat betekent dat zodra de huidige plank bezwijkt, de prijs ruimte heeft om te versnellen totdat het de volgende cluster bestellingen tegenkomt. Recente geschiedenis ondersteunt dit idee; de doorbraak onder $110.000 verlaagde niet langzaam, maar viel letterlijk naar de volgende betekenisvolle zone.

, het bereiken van dat niveau zou een gemeten beweging voltooien die de vorige daling van het $109.000-$103.000 gebied weerspiegelt. De markt werkt vaak in symmetrische swings terwijl ze nieuwe liquiditeitspockets opzoekt. Handelaren die deze structuren volgen, kunnen $85.000 zien als een logische voltooiingspunt voor de huidige cyclus.

Geen van dit alles garandeert een bezoek. Het biedt echter een routekaart. Als Bitcoin de grid respecteert die het de afgelopen 18 maanden heeft gerespecteerd, wordt $85.000 de volgende halte in een verhaal dat al meerdere hoofdstukken vooruit heeft geschreven.

Wat ligt er onder de paarse vloer

Als Bitcoin de onderkant van het paarse kanaal aantikt, eindigt het verhaal daar niet. Het raster strekt zich verder uit in een landschap van groene lijnen dat begint rond $84.000 en zich naar de hoge $70.000 uitstrekt.

Als deze band faalt, verschuift de aandacht naar de roze cluster tussen $77.000 en $74.000. Dan zou het paarse kanaal waarschijnlijk weer in beeld komen, waar de lijnspacing opnieuw wordt samengedrukt in dat gebied, wat visueel laat zien dat de markt daar in het verleden veel tijd aan transacties heeft besteedt.

Dit is, naar mijn mening, een significant prijsniveau. Het is waar Bitcoin kort voor de laatste halvering een nieuwe historische hoogte bereikte, en net iets hoger dan de piek van 2021. $73.000 fungeerde als plafond richting 2025 en zou heel goed onze steunlifeline in 2026-2027 kunnen zijn.

Langdurige houders die de huidige correctie van Bitcoin als een koopkans beschouwen, kunnen rustende biedingen in die zone hebben. Kortetermijnhandelaren die de stijging vanaf $100.000 hebben verkocht, kunnen ook besluiten om daar winst te nemen. Voor hen met een zwakke constitutie luidt mijn advies: kijk nu weg.

De laatste lijn op mijn kaart reikt tot $49.800. Dat niveau markeert de laagste significante plank in de huidige structuur. Als de markt het ooit bereikt, zal het sentiment waarschijnlijk uitgeblust aanvoelen. Toch zou het vanuit een kanaalperspectief nog steeds een beetje een oude liquiditeitspool zijn, geen reis naar onbekend terrein.

De berenmarkt, als we nu werkelijk daarin verkeren, zou rond deze prijs kunnen bodem. $49.800 is een niveau dat door de afgelopen twee cycli heen op bepaalde momenten nauwgezet is verdedigd.

Onder dat niveau zou waarschijnlijk extreme paniek ontstaan onder Bitcoin-houders en nieuwe ETF-kopers. Het zou aanvoelen als de hemel valt voor bull-investoren die na 2020 instapten of die geen dollar-kosten-averaging strategie gebruiken.

Persoonlijk beschouw ik $73.400 als de bodem voor deze berenmarktcyclus. Het voelt bearish genoeg om realistisch te zijn. Er is geschiedenis, liquiditeit en steun in dat gebied.

Een routekaart, geen profetie

Discipline is de sleutel tot het gebruik van deze kanalen. Ze vertellen ons niet dat Bitcoin noodzakelijkerwijs moet dalen naar $85.000, of dat het eerst niet kan terugveren naar $97.000 of $100.000. Ze bieden een manier om de markt te beschouwen als een reeks waarschijnlijke reactiezones in plaats van als een willekeurige beweging.

Op dit moment is het verhaal op de 30-minuten grafiek eenvoudig. Bitcoin is de afgelopen weken van de ene liquiditeitsplank naar de andere afgedaald. Het wankelt nu binnen een paarse corridor waar eerdere posities zwaar zijn geweest. De onderkant van die corridor ligt nabij $85.000, en de lagen eronder, in de lage $80.000 en de midden $70.000, zijn al in kaart gebracht.

Als de verkoop doorgaat, zijn dit de plekken waar de markt het meest waarschijnlijk zal vertragen, consolideren en mogelijk omkeren. Voor handelaren die weten hoe ze zich rond die momenten moeten positioneren, is de kaart al getekend.

Dit is uiteraard geen individueel financieel advies. Dit zijn mijn prijsniveaus om in de gaten te houden voor de volgende beweging van Bitcoin. Toevallig heeft Bitcoin deze niveaus consistent getagt sinds begin 2024. Wat er verder gebeurt, weet niet eens Satoshi.

Vraag & Antwoord

Wat betekent het als Bitcoin $85.000 bereikt?
Als Bitcoin $85.000 bereikt, kan dit een kritieke ondersteuning en liquiditeitszone markeren, waar handelaren en investeerders zich mogelijk opnieuw zullen positioneren.

Wat is de kans dat de prijs onder $85.000 zakt?
De kans op een daling onder $85.000 hangt af van de marktdynamiek op dat moment. We moeten kijken naar het handelsvolume en de liquiditeit rond dat niveau.

Wat zijn de implicaties voor langetermijnhouders?
Langetermijnhouders zouden kunnen overwegen om hun posities te evalueren en gebruik te maken van mogelijke prijscorrecties voor aankopen, vooral in historische liquiditeitszones zoals rond $73.400.

Op 17 november werden er ongeveer 10.600 Bitcoin (BTC) verplaatst vanuit wallets die gelinkt zijn aan Mt. Gox, wat een stille periode van acht maanden doorbrak. Deze beweging hernieuwde de aandacht voor de bijna 3 miljard dollar aan activa die de failliete exchange nog steeds in beheer heeft. De transactie leidde circa 10.608 BTC naar een nieuw, onbenoemd adres, terwijl het overige bedrag terugging naar een bekend Mt. Gox-wallet.

De timing van deze beweging leidde tot een golf van speculatie: Bitcoin had net de grens van $90.000 doorbroken. Dit deed oude angsten weer opvlammen dat een eventuele uitkering aan schuldeisers een dump van de spotvoorziening in een al verzwakkende markt zou kunnen veroorzaken. Echter, de reactie was niet in verhouding tot de feiten: er verschenen geen munten op de depositoadressen van de exchanges en de curator maakte bekend dat er geen nieuwe golf aan uitbetalingen zou volgen.

In oktober werd de termijn voor terugbetalingen met een jaar verlengd tot 31 oktober 2026, en daarbij werd bekendgemaakt dat de basis-, eerdere lumpsum- en tussentijdse terugbetalingen waren beëindigd, maar alleen voor schuldeisers die de noodzakelijke stappen hadden gezet. Deze planning ondermijnt de gedachte dat de overdracht van 17 november wijst op een op handen zijnde verkoop. Eerdere interne wallet-herstructureringen gingen vooraf aan distributiegolven, maar deze leiden niet vanzelf tot een grotere beschikbaarheid op de spotmarkt.

Totdat tijdstempels op exchange clusters wijzen op nieuwe aanvoer of tegenpartijen de ontvangst bevestigen, lijkt deze actie vooral een administratieve reorganisatie. De juridische procedure rondom Mt. Gox heeft veel investeerders geleerd dat geduld een schone zaak is.

De resterende druk

Wallets die aan het Mt. Gox-estate zijn gekoppeld, bevatten nog ongeveer 34.689 BTC, wat bij de huidige prijzen zo’n 3,2 miljard dollar is. Dit komt na een jaar van gefaseerde distributies die begonnen in 2024. Het oorspronkelijke herstelfonds omvatte ongeveer 142.000 BTC, 143.000 BCH en ruwweg ¥69 miljard aan contanten. Tegen maart 2025 hadden ongeveer 19.500 schuldeisers enige terugbetaling ontvangen via exchanges zoals Kraken en Bitstamp.

Er resteert nog een significante, maar eindige hoeveelheid activa, en de timing van vrijgave is afhankelijk van administratieve vooruitgang in plaats van handelssituaties. De verlengde deadline is van belang, omdat deze de urgentie wegnneemt. Schuldeisers die eerdere deadlines hebben gemist of die nog niet alle benodigde papieren hebben ingediend, krijgen nu meer tijd om de logistiek met hun gekozen exchange of custodian te regelen.

De curator opereert onder toezicht van de rechtbank, niet op basis van markttiming. Dit betekent dat de resterende 35.000 BTC geleidelijk vrijkomen naarmate eligibility voor de uitkeringen wordt vastgesteld, niet als reactie op prijsdalingen. Eerdere distributies volgden ook op maandenlange stilzwijgende wallet-shuffles voordat de munten daadwerkelijk bij de ontvangers arriveerden, wat de recente beweging doet lijken op een procedurele actie in plaats van distributief.

De marktreactie onder de loep

Bitcoin daalde door de 90.000 dollar voor de Mt. Gox-overdracht, te midden van een druk van bruto-uitstromen van Amerikaanse spot ETF’s, die in november al zijn gestegen tot 3,7 miljard dollar, en een bredere risicomijding. De actie van de estate viel samen met deze context, waardoor handelaren de twee gebeurtenissen reflexmatig met elkaar verbonden.

Mt. Gox heeft de markten getraind om te anticiperen op verkoopdruk telkens wanneer de wallets in beweging komen, een Pavloviaanse reactie gevormd door jaren van wachten op de volgende stap. De schuldeisers van de estate vormen een heterogene groep: van wie sommigen de schulden zijn blijven aanhouden ondanks de tien jaar durende faillissementprocedure, tot anderen die claims tegen flinke kortingen hebben gekocht en mogelijk onmiddellijk willen verkopen bij ontvangst. Tegelijkertijd kunnen langdurige houders distributies zien als mogelijkheden voor belastingverlies- oogst of als kans voor het herbalanceren van portefeuilles.

Deze mix maakt de impact op de aanbodzijde moeilijk te modelleren en voedt onzekerheid, wat de angst tijdens dalingen versterkt. De logica die paniek in voorgaande jaren aandreef — het idee dat 140.000 BTC ineens de spotmarkten zou overspoelen — is echter niet langer van toepassing. De estate heeft al de meerderheid van zijn activa verdeeld, en wat overblijft is ongeveer 24% van de oorspronkelijke pool, verspreid over schuldeisers met verschillende tijdslijnen, beheerd door een proces dat administratieve naleving prioriteert boven marktomstandigheden. De curator heeft de deadline verlengd, niet omdat 35.000 BTC in één keer zal worden gedumpt, maar om de coördinatie met exchanges en individuele schuldeisers te vergemakkelijken, wat tijd vergt.

Wat bepaalt de uitkomst?

De resterende overhang is reëel, maar de impact hangt af van de snelheid van vrijgave en de bestemming. Als de resterende 35.000 BTC naar schuldeisers stromen die ze onmiddellijk op exchanges storten en verkopen, dan vertegenwoordigt dit ongeveer 78 dagen aan dagelijkse mijnuitgifte die de spotmarkten kan treffen. De geschiedenis leert ons echter dat prijzen mogelijk slechts een lichte fluctuatie ervaren in het geval van een volledige dump.

Als distributies langzaam plaatsvinden over een periode van 12 maanden en de helft van de ontvangers de munten aanhoudt in plaats van te liquidere, dan verschrompelt de marginale impact tot achtergrondruis tegenover ETF-stromen, mijnbouwproductie en offshore hefboomwerking. De verlenging tot oktober 2026 van de estate suggereert dat dit het meest waarschijnlijke scenario is.

De beweging op 17 november geeft geen definitief antwoord over welk pad de toekomst zal volgen. Het toont geen aanwijzingen voor op handen zijnde verkopen. De overdracht ging naar een onbenoemd wallet onder kennelijk toezicht van de curator, niet naar Kraken, Bitstamp of een andere tegenpartij die kan distriburen naar eindontvangers. Totdat de depositoadressen van exchanges licht gaan branden of de curator een nieuwe distributiegolf aankondigt, past de activiteit binnen het patroon van interne herstructurering dat bij eerdere uitbetalingen is waargenomen: voorbereidend, niet distributief.

De doorbraak van Bitcoin onder $90.000 is te wijten aan ETF-aflossingen, macro-risicos en herpositionering, niet aan de aanvoer vanuit Mt. Gox. Handelaren grepen de beweging van de wallet aan om een narratief te creëren voor een uitverkoop die al gaande was. De schema’s, de bestemming van de overdracht en de eigen verklaringen van de curator wijzen echter meer in de richting van een minder dringende druk. Het resterende aanbod zal zich over kwartalen oplossen, niet over dagen, en de laatste beweging dient vooral als organisatorische actie.

De recente aankopen van 8.178 BTC door een bepaalde strategie, ter waarde van $835,6 miljoen, zijn opvallend, vooral nu Bitcoin (BTC) de $90.000-grens is gepasseerd. Met een gemiddelde aankoopsprijs van $102.171 bevindt deze positie zich momenteel onder water. Harvard Management Company heeft daarentegen in zijn 13F-indiening op 30 september een aanzienlijke toename van 6,8 miljoen IBIT-aandelen van $442,9 miljoen gerapporteerd, wat drie keer zoveel is als in het voorgaande kwartaal en de grootste waarde vertegenwoordigt in hun lijst van Amerikaanse beursgenoteerde aandelen.

Beide transacties vonden plaats terwijl de financieringspercentages in de negatieve zone terechtkwamen, openstaande posities afnamen en kortetermijnhouders activa verkochten met gerealiseerde verliezen. Dit fenomeen duidt vaak op een herverdeling van eigendommen van zwakke naar sterke handen, maar de vraag blijft of deze herverdeling leidt tot accumulatie of dat institutionele beleggers zich simpelweg naar de diepte van de markt wagen.

De gemiddelde kostprijs van de strategische aankopen ligt rond de $74.433, wat betekent dat de totale positie van deze investeerder voorlopig nog winstgevend is, ondanks dat het recent aangeschafte deel nu verliesgevend is. De onthulling van Harvard betreft echter alleen Amerikaanse beursgenoteerde publieke aandelen en bepaalde ETF’s, waardoor niet het volledige beeld van de endowment zichtbaar is. Desondanks is het voor beleggers belangrijk dat een institutionele allocatie van $50 miljard zijn blootstelling aan Bitcoin heeft vergroot te midden van een prijsdaling, wat impliceert dat dit geen paniekverkopen zijn maar eerder een strategische zet.

De verkoopdruk kwam voornamelijk van kortetermijnhouders, oftewel wallets die de afgelopen 155 dagen BTC hebben aangeschaft. Deze houders realiseren verliezen in de huidige sell-off, een patroon dat door Glassnode is aangemerkt als on-chain capitulatie. Dit segment wordt doorgaans gedomineerd door retailbeleggers die de markt betreden tijdens stijgende prijsbewegingen, met leverage handelen in een poging om te profiteren nabij de pieken, om uiteindelijk hun posities te liquideren wanneer de volatiliteit toeneemt en margin calls plaatsvinden.

Tijdens deze recente prijscorrectie hebben de financieringspercentages op perpetual swaps negatieve cijfers laten zien, wat aangeeft dat er eerder liquidaties van lange posities plaatsvonden dan dat er nieuwe korte posities zijn ingenomen. De openstaande posities op grote handelsplatforms zijn bovendien gedaald, wat duidt op het sluiten van posities in plaats van op actieve speculatie. Tussen de 1 en 17 november hebben Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s alleen al een verlies van $2,57 miljard geleden, wat het slechtste maandresultaat sinds hun lancering markeert.

De druk op uitbetalingen concentreert zich tijdens de handelsuren van de Amerikaanse markt, wat ertoe leidt dat geautoriseerde deelnemers gedwongen worden om op de spot te verkopen of hun hedges te verminderen, met een drukkend effect op de prijs. Dit viel samen met Bitcoin’s doorbraak onder de $90.000, wat de institutional rotation uit ETF’s verbond met het moment waarop retail wallets hun verliezen realiseerden. Deze gecombineerde verkoop creëert de ruimte voor langetermijnaankopers om tegen lagere prijsniveaus toe te treden.

De accumulatietheorie onder de loep

Data van Glassnode toont aan dat wallets met meer dan 1.000 BTC bijkopen terwijl kleinere houders uitstappen. De interpretatie van deze gegevens heeft echter haar beperkingen, aangezien de metingen steunen op algoritmen voor adressengroepering en gelabelde adressen in plaats van KYC-identiteiten, en posities snel kunnen verschuiven. Toch lijkt het netto-overdracht van kortetermijnhouders naar langetermijnhouders te passen binnen vroege herverdelingspatronen die zijn waargenomen in voorgaande correcties.

Onchain Lens en Lookonchain hebben wallets gerapporteerd die verband houden met de LIBRA-saga, die Solana op dips kopen, naast een als “Anti-CZ whale” gelabelde gebruiker die long gaat op Ethereum terwijl hij ook een aanzienlijke XRP-exposure aanhoudt. Dit zijn bewegingen die traceerbaar zijn, maar de labels zijn gebaseerd op blockchain forensics in plaats van op geverifieerde tegenpartijonthullingen. Ze bieden richtinggevoelens: smart money wallets lijken altcoin exposure toe te voegen tijdens periodes van volatiliteit, maar deze hypothese kan snel omkeren met de volgende financieringsprint of liquidatiegolf.

Volgens CryptoQuant’s CEO, Ki Young Ju, hebben grote spelers zich uit Bitcoin-futures teruggetrokken. Tegelijkertijd hield de detailhandel het grootste deel van de openstaande posities, een bewering die wordt ondersteund door gegevens op het niveau van handelslocaties en die wijst op een trend van deleveraging. Het openstaande interesse is gedaald en de financiering is negatief geworden, wat duidt op lange unwinds in plaats van specifieke uitspraken over walvissen. Het bredere verhaal is dat de derivatenmarkten gedelveraged zijn terwijl de spotkopers de overtollige vraag hebben opgevangen, een dynamiek die kan wijzen op een ommekeer of voortzetting van de neerwaartse trend, afhankelijk van de aanhoudende vraag naar spot.

Risico van een bull trap

De uitstromen van spot Bitcoin ETF’s hebben de structurele vraag weggedrukt die tot dusver de productie van mijnwerkers absorbeerde, wat leidt tot een verscherpte cirkulerende voorraad gedurende het grootste deel van 2024 en begin 2025. Pensioenfondsen, RIAs, en wirehouse-platforms brengen fiatkapitaal in Bitcoin via ETF’s. Wanneer deze stromen omkeren, trekken ze een constante vraag uit de markt net op het moment dat de prijs begint te verzwakken.

De aankoop van $835 miljoen door de strategie en Harvard’s IBIT-toewijzing zijn zonder twijfel aanzienlijk, maar ze kunnen de $2,57 miljard aan ETF-redeem-tegenstelling niet compenseren als die trend doorzet in december. De capitulatie van kortetermijnhouders en de accumulatie door walvissen beschrijven wat er is gebeurd tijdens de prijsdaling, maar zeggen niets over wat er nu volgt. Als de uitstromen van ETF’s aanhouden en het macro-risico toeneemt, kan de clearing prijs verder dalen, zelfs als soevereine instellingen, corporates en stichtingen hun blootstelling blijven verhogen.

Het is cruciaal om te beseffen dat vroeg-cyclische accumulatie en een bull trap er op het oog identiek uitzien. Het verschil zal zich na enkele weken laten zien; of een duurzame vraag de prijs stabiliseert of dat een verdere daling bewezen dat de aankopers fout waren. De laatste aankopen van de strategie verlichten momenteel onder water, gemiddeld op $102.171, en schattingen suggereren dat ongeveer 40% van het totaal aan bezit van het bedrijf onder de kostprijs verhandelt. Het is echter belangrijk om te benadrukken dat dit cijfer niet in de indiening staat en als subjectieve opmerking moet worden behandeld in plaats van als feit.

De totale winstgevendheid van het bedrijf hangt af van het herstel van Bitcoin boven de $74.433 en het vasthouden daarboven. Indien dit niet gebeurt, wordt de accumulatietheorie een case study in timingrisico.

De 13F-snapshots en de labels van on-chain wallets hebben hun beperkingen. Harvard’s indiening behandelt alleen Amerikaanse publieke aandelen en bepaalde ETF’s, en laat private posities, offshore allocaties of de volledige endowmentstrategie buiten beschouwing. De clustering van walvissen steunt op adresgroepering en exchange-tags die de activiteit kunnen verkeerd toeschrijven of custodiale stromen kunnen missen. Desondanks past de interpretatie dat soevereine instellingen, corporates en endowments de bestaande aanbod opnamen terwijl kortetermijnhouders verliezen realiseerden binnen het kader van herverdeling, mits de vraag naar spot aanhoudt en de uitstromen van ETF’s stabiliseren.

Mocht de redeem-pressure van ETF’s zich tot het einde van het jaar doorzetten en de macro-economische omstandigheden verslechteren, dan zullen de kopers die zich op $90.000 hebben ingekocht hun overtuiging bij lagere niveaus moeten testen. Strategische partijen kunnen hun gemiddelde kostprijs blijven verlagen, en Harvard opereert met decenniële tijdshorizonten waarin kwartaalverliezen irrelevant zijn. Retailbeleggers en leveraged traders beschikken echter niet over deze luxe, wat betekent dat de volgende stap vooral afhangt van de vraag of institutionele spotvraag de ETF-uitstromen kan compenseren en of de financiering van derivaten stabiliseert of opnieuw in negatieve waarden valt.

De recente koersdaling naar $90.000 heeft duidelijk gemaakt wie er door de volatiliteit heen houdt en wie er bij het eerste teken van problemen terugtreedt. Of deze herverdeling nu een bodem markeert of slechts een tijdelijke pauze is, zal afhangen van de stromen in de komende maand, niet van snapshots van wallets van de afgelopen week.

Vraag & Antwoord

Welke rol spelen institutionele beleggers in de huidige markt?
Institutionele beleggers lijken zich strategisch te positioneren voor de lange termijn, ondanks de recente prijsdalingen. Hun investeringen kunnen een indicatie zijn van vertrouwen in de fundamentele waarde van Bitcoin, wat wegvalt tegen liquidaties van kortetermijnhouders.

Waarom zijn uitstromen uit Bitcoin ETF’s zorgwekkend?
De uitstromen uit Bitcoin ETF’s duiden op een afname van de structurele vraag, wat de prijs negatief beïnvloedt. Dit kan leiden tot vergrote volatiliteit en een daling van de prijs, vooral als de verkopen met de tijd toenemen.

Hoe beïnvloeden macro-economische factoren de cryptomarkt?
Macro-economische factoren, zoals rentevoeten en inflatie, kunnen de bereidheid van beleggers om te investeren in risicovolle assets zoals cryptocurrency’s beïnvloeden. Een verslechterend economisch klimaat zou kunnen leiden tot verdere prijsdruk op Bitcoin, ook al blijven institutionele kopers actief.

De vooruitzichten voor de cryptomarkt verslechteren met de dag, nu Bitcoin dinsdagmorgen voor het eerst sinds april onder de $90.000 is gezakt.

In het licht van de verkoopgolf is Bitcoin in de afgelopen 24 uur met 4,5% gedaald, volgens gegevens van CoinGecko. Dit lijkt te zijn veroorzaakt door recente bewegingen van Mt. Gox-wallets, waar ongeveer 185,5 BTC, ter waarde van $16,8 miljoen, werden overgedragen, meldt Arkham.

Desondanks heeft een recente toename van koopdruk de prijs van Bitcoin in de afgelopen vijf uur met 2% doen stijgen, van een intradag laagtepunt van $89.368 naar $91.474. De totale marktkapitalisatie van alle cryptocurrencies is sinds 14 oktober met 20% gedaald, van $4 biljoen naar $3,2 biljoen op dinsdag.

De marktfase van “risicomanagement”

De daling in de markt wordt versterkt door een verslechterend marktsentiment, dat gedeeltelijk het gevolg is van afgenomen institutionele vraag.

In november hebben spot Bitcoin ETF’s een uitstroom van $2,59 miljard geregistreerd, wat dicht in de buurt komt van het totaal van $3,56 miljard in februari.

Evenzo zagen spot Ethereum ETF’s vorige week een netto-uitstroom van $728,57 miljoen, de derde grootste, na de daling van $787,74 miljoen in mei en $795,56 miljoen in september, volgens gegevens van SoSoValue. De kapitaalstroom van de exchange-traded funds komt terwijl de markt verschuift van een momentumfase naar een risicomanagementfase, aldus Shivam Thakral, CEO van de Indiase crypto-exchange BuyUCoin.

Naast de macro-economische onzekerheid zijn “winstbehoud door fondsen die eerder in de cyclus zijn ingestapt en het herbouwen van portefeuilles na de uitzonderlijke rally van crypto in vergelijking met traditionele activa sinds 2023” twee belangrijke factoren achter de uitstroom, volgens Thakral.

Hij voegde eraan toe dat instellingen niet uitstappen vanwege negatieve sentimenten voor de lange termijn, maar reageren op een gebrek aan catalysatoren, dalende ETF-instromen en een tijdelijke verschuiving naar een risicomijdende positie.

Macro-economische helderheid blijft cruciaal voor het herstarten van de herstelbeweging en het onderdrukken van de mogelijkheden van een bearmarkt.

Hoe diep kan Bitcoin dalen?

Hoewel Bitcoin verder kan dalen, lijkt “de neerwaartse ruimte relatief beperkt”, aldus Thakral.

Als de bearish stromen aanhouden, zou Bitcoin het bereik van $82.000 tot $85.000 weer kunnen opzoeken, waarbij deze zone zowel de kostprijs voor langetermijnhouders als clusters van ETF-instromen omarmt.

De kans dat Bitcoin de $115.000 vóór de $85.000 bereikt, is afgenomen van 66,7% op 13 november naar 25% op dinsdag, aldus gegevens van de voorspellingsmarkt Myriad.

Vraag & Antwoord

Hoe beïnvloeden ETF’s de prijs van Bitcoin?
ETF’s kunnen aanzienlijke invloed uitoefenen op de prijs van Bitcoin door kapitaal aan te trekken of juist af te stoten. Bij instroom zien we vaak een prijsstijging, terwijl uitstroom de prijs kan onder druk zetten.

Wat zijn de belangrijkste factoren achter de huidige marktbewegingen?
Naast macro-economische onzekerheid spelen winstbehoud en portfoliomanagement een cruciale rol in de huidige uitstroom uit cryptocurrencies, wat de negatieve prijsdruk versterkt.

Wat kunnen investeerders verwachten van de Bitcoin-prijs op de korte termijn?
Als de bearish trends aanhouden, zou Bitcoin kunnen terugvallen naar het bereik van $82.000 tot $85.000. Voor de lange termijn blijft macro-economische duidelijkheid essentieel voor herstel.

 

Analist Dom heeft recentelijk onthuld dat vier cruciale indicatoren voor Bitcoin, die eerder het begin van opgaande trends signaleerden, opnieuw bullish zijn. Dit nieuws komt op een moment waarop de prijs van Bitcoin, voor het eerst in zeven maanden, onder de $90.000 is gezakt.

De genoemde indicatoren, die op het platform Hyblock worden gevolgd, zijn dezelfde als die tijdens de laatste twee significante omkeringen signalen afgaven. Dom wijst er specifiek op dat deze indicatoren vorige week een bounce rond de $8.000 markeerde en momenteel meer tekenen van optimisme voor de bulls vertonen.

Dom maakt duidelijk dat deze indicatoren niet direct lagere prijzen voor Bitcoin voorspellen, maar dat ze eerder een limiet op de neerwaartse druk hebben gesignaleerd in de afgelopen twee jaar. Hij houdt echter rekening met de mogelijkheid van een laatste duik naar $90.000, wat kan wijzen op het ontstaan van een lokaal dieptepunt.

Verontrustende Marktontwikkelingen

In het licht van Dom’s analyse is het belangrijk te noteren dat de Bitcoin-prijs onder de $90.000 is geraakt, wat zorgen baart over de mogelijkheid van een aanhoudende bear market. De analist erkent in een andere post dat het huidige marktkader inderdaad kan wijzen op een bear market, maar hij gelooft niet dat de omkeringen in deze cyclus zo diep zullen zijn als in voorgaande perioden.

Tegelijkertijd is Dom van mening dat de bulls niet zulke explosieve stijgingen zullen ervaren als voorheen. Deze visie komt voort uit de observatie dat de cryptomarkt is gematureerd, voornamelijk door de toetreding van institutionele investeerders die de volatiliteit aanzienlijk hebben verminderd. Hij verwacht dat Bitcoin in toekomstige bearish markten een daling van 30% tot 40% kan zien, in plaats van de aanzienlijke terugval die in eerdere cycli te zien was.

Analyse van de Huidige Marktcondities

Ki Young Ju, CEO van CryptoQuant, geeft in een recente post aan dat de kortetermijncondities zwak zijn en dat de dollarliquiditeit traag groeit. De financieringsmarkten zijn krap, terwijl de instroom van Bitcoin is afgenomen. Ondanks deze signalen gelooft hij echter niet dat de instroom van BTC zal stoppen of zal veranderen in aanhoudende uitstromen in de komende zes maanden.

Ju voorspelt dat als de Federal Reserve de rente verlaagt of als er een narratief over gemakkelijke geldstromen opkomt, het marksentiment kan omslaan, waarna de liquiditeit weer naar Bitcoin ETF’s kan stromen. Hij wijst erop dat de adoptie van stablecoins en een nieuwe golf van reverse ICO’s door publieke bedrijven traditionele activa naar gedecentraliseerde exchanges (DEX’s) kan stuwen.

In dit kader merkt Ju op dat het crypto-ecosysteem zich kan heroriënteren rond activa die voorheen alleen in traditionele financiën (TradFi) verhandeld werden. Als dit gebeurt, verwacht hij dat Bitcoin hier het meest van zal profiteren, terwijl altcoins met zwakke narratieven of geen significante prestaties waarschijnlijk liquiditeit zullen verliezen.

Vraag & Antwoord

Wat betekenen de bullish signalen voor Bitcoin-investeerders?
De bullish signalen van de indicatoren kunnen wijzen op een potentiële beperking van de neerwaartse druk, wat investeerders kan aanmoedigen om opnieuw te kijken naar koopmogelijkheden, vooral als de prijs lokale dieptepunten bereikt.

Zal Bitcoin in de toekomst minder volatiliteit ervaren?
Ja, de instroom van institutionele investeerders heeft bijgedragen aan een meer volwassen markt, wat vermoedelijk zal leiden tot minder extreme prijsbewegingen in vergelijking met eerdere cycli.

Hoe kan de marktsituatie van invloed zijn op altcoins?
Altcoins met zwakke fundamentele onderbouwing kunnen in een bear market onder druk komen te staan, vooral als de markt zich richt op gevestigde activa zoals Bitcoin, wat hun liquiditeit kan verminderen.

De recente terugval van Bitcoin (BTC) heeft de cryptomarkt behoorlijk in zijn greep, met een daling richting de $89.000, het laagste prijsniveau in zeven maanden. Deze prijsval leidde tot meer dan $1 miljard aan liquidaties in de bredere cryptomarkt binnen 24 uur. Desondanks vertonen altcoins opmerkelijke stabiliteit ten opzichte van BTC, wat vragen oproept over de onderliggende dynamiek.

De Afname van Bitcoin Dominantie

Analisten van Bull Theory hebben op sociale media bericht dat de daling van BTC niet wordt gekenmerkt door typisch verkoopdruk van retailinvesteerders, maar eerder door gestructureerde verkopen vanuit institutionele hoeken. Dit blijkt uit negatieve instroom van Coinbase en de vorming van bepaalde candlestick-patronen. Na deze gestructureerde verkopen volgde paniekverkoop door handelaren die reeds verliezen konden incasseren. Het gevolg was een snelle prijsdaling van BTC, terwijl altcoins, die al dicht bij een verzadigingspunt van verkopers verkeerden, verrassend weerbaar bleven.

Waar BTC in het verleden bij prijsdalingen doorgaans een toegenomen dominantie vertoonde, is de situatie nu anders. De dominantie van Bitcoin blijft onder het 50-weekse Exponential Moving Average (EMA), terwijl de markt recentelijk te maken had met een reeks rode candles. Deze daling in dominantie tijdens een prijsdalingen is ongebruikelijk en suggereert dat altcoins niet volledig door handelaren worden verlaten.

Ethereum (ETH), hoewel het zijn 50-weekse EMA heeft verloren, doet pogingen om deze te heroveren. De prijsdalingen van BTC en ETH zijn deze maand nagenoeg identiek geweest, maar de herstelpatronen van ETH lijken sneller te zijn. In eerdere marktfases ontdekten analisten dat wanneer Ethereum beter standhoudt dan Bitcoin tijdens vergelijkbare dalingen, dit vaak duidt op een bredere veerkracht onder altcoins.

Analisten van Bull Theory merken op dat veel altcoinparen tegen BTC zich hebben hersteld tot niveaus die tevoren bestonden, zelfs boven de drempels die werden ingesteld voor de signficante crash op 10 oktober. Dit wijst op enkele cruciale observaties: altcoins presteren beter dan BTC momenteel, de druk lijkt geïsoleerd en de verkoopgolf heeft geen wijdere implicaties voor de markt.

Met deze factoren samen, bieden ze een sterke indicatie van een markt bodem. Een dalende BTC, dalende dominantie, en stijgende alt/BTC-paren wijzen vaak op een capitulatiefase voor altcoins. Op het moment van schrijven bevindt Bitcoin zich weer boven de $93.000, maar ondanks deze kleine opleving heeft het al zijn jaar-tot-nu toe-gains geëlimineerd en ligt het nog steeds 26% onder recordniveaus.

Vraag & Antwoord

Waarom zien we verschillen in de prestaties tussen Bitcoin en altcoins?
De stabiliteit van altcoins tegenover de terugval van Bitcoin kan worden toegeschreven aan een fase van verkopersvermoeidheid, samen met gestructureerde institutionele verkoop die niet dezelfde impact heeft op altcoins als op BTC zelf.

Wat betekent de daling van Bitcoin dominantie voor de bredere cryptomarkt?
De aanhoudende daling van Bitcoin dominantie kan duiden op een verschuiving in de marktstructuur waar investeerders diversifiëring zoeken buiten BTC, en dit kan op termijn algehele stabiliteit en groei onder altcoins aanmoedigen.

Hoe kan de huidige situatie van invloed zijn op lange termijn investeringen?
De huidige dynamiek, waarin altcoins opnieuw waardevoller worden ten opzichte van Bitcoin, zou kunnen wijzen op een toekomst waarin diversificatie en altcoin-investeringen aantrekkelijker worden voor zowel instap- als professionele investeerders.

 

Bitcoin bevindt zich momenteel in een uitdagende fase. Na een scherp prijsverlies dat de koers onder de $100.000 deed zakt, hebben traders de afgelopen dagen geworsteld om de koers te stabiliseren. Dit heeft de cryptomarkt kortstondig in één van haar zwakste periodes in maanden geduwd. Sinds deze daling schommelt de prijs van Bitcoin rond de $90.000, maar recent heeft deze zelfs een daling onder de $90.000 gekend.

Te midden van deze bearish volatiliteit biedt een nieuwe technische analyse van Tony “The Bull” Severino een ander perspectief. Hij stelt dat de volgende beweging van Bitcoin mogelijk optimistischer zal zijn dan de recente zwakte doet vermoeden.

Aanwijzingen van een Death Cross in de Bitcoin Downtrend

De analyse van Tony benadrukt de opkomende ‘death cross’ op de dagelijkse grafiek, waarbij het 50-daags voortschrijdend gemiddelde (de zogenaamde MA, Moving Average) zich naar beneden beweegt richting het 200-daags voortschrijdend gemiddelde. Hoewel deze ontwikkeling in de meeste gevallen als bearish (negatief) wordt beschouwd, biedt de specifieke plaatsing van de gemiddelden en de helling van de korte termijnlijn een ander beeld op de grafiek van Bitcoin.

Het groene 50-daagse gemiddelde is de afgelopen weken geleidelijk aan gedaald, terwijl het rode 200-daagse gemiddelde begint te stabiliseren na een langdurige opgaande trend. Dit zogenaamde death cross is ontstaan rond de $110.000, en volgens de analist zou de prijs van Bitcoin mogelijk in de komende week naar dit prijsniveau kunnen stijgen.

Een stijging is op dit moment in de mogelijkheden gebaseerd op de gedragingen van de voortschrijdende gemiddelden. Na de doorbraak onder de $100.000 vond Bitcoin steun net onder de $92.000 en vormt sindsdien een reeks kleinere candlesticks die wijzen op de vroege stadia van een potentieel herstel. Indien kopers de overhand krijgen, wordt een snelle beweging naar de zone tussen de $103.000 en $110.000 realistischer. Het prijsverloop van de afgelopen 24 uur, met een doorbraak onder de $90.000, bedreigt echter dit optimistische vooruitzicht.

De Weg naar $110,000 Deze Week

Om de hoogte van $110.000 binnen enkele dagen te bereiken, dient de markt een patroon te herhalen dat we in eerdere cycli hebben gezien: een sterke herstelbeweging direct voor of onmiddellijk na de vorming van de death cross. Dergelijke rallies ontstaan vaak omdat de marktstemming op dat moment overdreven pessimistisch is, terwijl shorts zich massaal beginnen in te dekken, wat de prijs kwetsbaar maakt voor een scherpe stijging.

Voor dat scenario zich nu kan ontvouwen, moet Bitcoin echter eerst overtuigend terug boven de $90.000 stijgen en aantonen dat het momentum zich verplaatst van de recente daling.

Interessant is dat andere analisten wijzen op opwaartse aanwijzingen voor Bitcoin ondanks de bearish prijsontwikkeling. Een voorbeeld hiervan is de Bitcoin SSR RSI, die door de CryptoQuant-analyse Maartunn is belicht en die een toenemende koopkracht van stablecoins ten opzichte van de marktkapitalisatie van Bitcoin laat zien. Aan de andere kant heeft de SuperTrend-indicator een bearish signaal afgegeven dat wijst op een mogelijke verdere daling van 67% in de prijs van Bitcoin. Op het moment van schrijven staat Bitcoin op $89.760, een daling van 5,8% in de afgelopen 24 uur.

Vraag & Antwoord

Wat is de betekenis van de ‘death cross’ voor Bitcoin?
Een ‘death cross’ verschijnt wanneer het kortetermijn- voortschrijdend gemiddelde onder het langetermijn- voortschrijdend gemiddelde zakt, wat doorgaans als een bearish signaal wordt beschouwd en kan wijzen op verdere prijsverliezen.

Hoe kan Bitcoin zich herstellen na de recente daling?
Het herstel kan plaats vinden door ook investeerders aan te trekken die mogelijk voortschrijdende gemiddelden en eerdere prijsstrategieën volgen, wat kan leiden tot een sterke opwaartse beweging indien de prijs overtuigend boven de $90.000 stijgt.

Wat zijn de mogelijke risico’s van de huidige markt?
De belangrijkste risico’s zijn gebaseerd op de bearish signalen die kunnen leiden tot verder prijsverlies, met name als het momentum niet positief verandert en de prijs onder critische ondersteuningsniveaus blijft hangen.

 

In het recente artikel van Arthur Hayes op Substack, getiteld “Snow Forecast” en gepubliceerd op 17 november 2025, legt hij uit dat de scherpe daling van de Bitcoin-prijs vanaf het recordniveau in oktober een rechttoe rechtaan gevolg is van de krimpende dollarliquiditeit. Deze krimp is voornamelijk het resultaat van het opdrogen van derivaten-gedreven “nepstromen” naar Bitcoin. Hayes beschrijft Bitcoin als een soort “weathervane” (windwijzer) van de wereldwijde fiat-liquiditeit, die handelt op basis van verwachtingen van de toekomstige geldhoeveelheid, in plaats van de dagelijkse nieuwsberichten.

Oorzaken van de Daling van de Bitcoin-prijs

Terugblikkend op de onrust rond “US Liberation Day” op 2 april 2025, benadrukt Hayes de aanvankelijke angsten voor een depressie door agressieve tariefmaatregelen van de Trump-administratie. Nadat Trump op 9 april een tijdelijk staakt-het-vuren voor tarieven aankondigde, riep Hayes uit tot “Up Only!” en steeg Bitcoin met ongeveer 21%. Ether en andere geselecteerde altcoins volgden, terwijl de dominantie van Bitcoin daalde van 63% naar 59%. Opmerkelijk is dat, zelfs terwijl zijn eigen USD Liquiditeitsindex rond die tijd met ongeveer 10% daalde, Bitcoin toch met 12% steeg. Voor Hayes is deze divergentie geen structurele ontkoppeling, maar eerder een tijdelijke verstoring veroorzaakt door ETF-basishandel en Digital Asset Treasury (DAT).

Hij is recht voor zijn raap over de instromen in spot Bitcoin ETF’s, die door veel commentatoren als bewijs van “institutionele adoptie” werden gezien. Bij het bekijken van BlackRock’s IBIT, merken wij dat de vijf grootste houders hedgefondsen en proprietary trading desks zijn die de ETF vooral gebruiken als onderdeel van een basistrade: “Ze shorten een Bitcoin futures-contract dat op de CME genoteerd is, terwijl ze de ETF kopen om de spread tussen beide te verdienen.”

Wanneer de jaarlijkse basis “duidelijk boven de Fed Funds-rente staat, zullen hedgefondsen zich op deze trade storten,” waardoor “grote en aanhoudende netto-instromen in de ETF” ontstaan. Dit creëert het valse beeld voor degenen die de marktmicrostructuur niet begrijpen, dat er een enorme belangstelling is van institutionele investeerders voor Bitcoin-expositie, terwijl ze feitelijk weinig om Bitcoin geven en slechts profiteren van een paar extra procenten boven de Fed Funds. Zodra de basis echter instort, zullen diezelfde spelers hun posities snel dumpen, wat resulteert in enorme netto-uitstromen en een negatieve feedbackloop met de retailmarkt.

De DAT’s geven een vergelijkbare optische illusie. Hayes wijst naar Strategy (MSTR), die meer Bitcoin kan verwerven wanneer zijn aandelen tegen een premie ten opzichte van zijn onderliggende activa worden verhandeld. Wanneer die premie verandert in een korting, vermindert zijn vermogen om BTC-kapitaal goedkoop uit te breiden. Volgens Hayes, hebben ETF-basisstromen en DAT-uitgiften “het mogelijk gemaakt dat Bitcoin steeg, ondanks de terugloop in dollarliquiditeit.” Hij stelt dat deze toestand voorbij is: “Zonder deze stromen die het negatieve liquiditeitsbeeld verdoezelen, moet Bitcoin dalen om de huidige kortetermijnbezorgdheid over de krimpende dollarliquiditeit te weerspiegelen.”

De Vooruitzichten voor Bitcoin

Van daaruit keert Hayes terug naar zijn kernstelling dat “geld politiek is.” Hij stelt dat het tijd is voor president Trump en minister van Financiën “Buffalo Bill” Bessent om actie te ondernemen: ofwel ze moeten de schatkist inzetten om “over de Fed heen te rijden, een nieuwe vastgoedbubbel te creëren, of meer stimuleringscheques uit te delen”, of ze zijn niets meer dan “slapende charlatans”.

Hij ziet een directe parallel met 2022, toen president Biden en minister Yellen een enorme terugval van de reverse repo-balansen van de Fed teweegbrachten. “Yellen gaf meer schatkistbiljetten uit dan notes of obligaties, wat $2,5 triljoen uit het Reverse Repo Program van de Fed wegtrok van het derde kwartaal van 2022 tot het eerste kwartaal van 2025, en dat zorgde voor een stijging van aandelen, vastgoed, goud en crypto.” Hij is er 100% van overtuigd dat [Bessent] een vergelijkbaar resultaat zal realiseren.

Op korte termijn blijft Hayes voorzichtig. Hij erkent de optimistische redenering dat na de normalisatie van de Amerikaanse overheid na de shutdown, de Treasury General Account met $100–150 miljard kan worden verminderd en dat de Fed op 1 december zal stoppen met kwantitatieve verkrapping. Echter, hij wijst erop dat “sinds juli ongeveer $1 triljoen dollarliquiditeit is verdampt, volgens mijn index.” Tegen deze achtergrond is een boost van $150 miljard marginaal en blijven gesprekken over een hernieuwd kwantitatief versoepelen “slechts praatjes” totdat “Fed-fluisteraar Nick Timiraos anders signaleert.” Hij erkent dat de bulls gelijk hebben; op termijn zal de geldpers weer draaien. Maar eerst moeten de markten de winsten sinds april terugnemen om better afgestemd te zijn op de liquiditeitsfundamentals.

Strategische Positionering binnen Block 9

Hayes heeft zijn strategie binnen Maelstrom al aangepast. “Tijdens het weekend heb ik onze USD-stablepositie verhoogd in anticipatie van lagere cryptoprijzen,” hoewel het fonds nog steeds “lang blijft verhandelen.” De enige munt die volgens hem “de negatieve dollarliquiditeitsituatie op korte termijn kan overstijgen,” is Zcash (ZEC).

“Met AI, grote technologie en grote overheid, is privacy in de meeste sectoren van het internet dood. Zcash en andere privacy-crypto’s die gebruikmaken van zero-knowledge proof cryptografie zijn de enige kans van de mensheid om tegen deze nieuwe realiteit te vechten.” Hij vindt het “aanstootgevend voor onze zintuigen als volgelingen van Satoshi” dat de derde, vierde en vijfde grootste munten “een USD-derivaat zijn, een do-nothing coin op een do-nothing chain, en CZ’s gecentraliseerde computer,” en benadrukt dat “Zcash of een vergelijkbare privacy-crypto direct onder Ethereum thuishoort.”

De huidige correctie van Bitcoin, zo stelt Hayes, is ook een waarschuwing. “De val van Bitcoin van $125.000 naar het laagste punt in de $90.000 terwijl de S&P 500 en Nasdaq 100 rond hun recordhoogtes zweven, vertelt me dat er een kredietgebeurtenis op til is.” Hij ziet ruimte voor een daling van 10-20% in aandelen en een 10-jarige Amerikaanse rente van rond de 5%. In die stress zou “Bitcoin absoluut kunnen dalen naar $80.000 tot $85.000.” Maar als dat de Fed en de schatkist dwingt om “hun geldpers-caper eerder te versnellen,” gelooft hij dat Bitcoin “tegen het einde van het jaar zou kunnen stijgen naar $200.000 of $250.000.”

Hayes voorziet ook dat China zich zal aansluiten bij de volgende ronde van versoepeling wanneer de VS duidelijk dollarcreatie versnelt. Hij wijst op de recente aankoop van staatsobligaties door de People’s Bank of China als “het begin van China-keuze.” Dit, samen met Beijing’s verontwaardiging over het “stelen” van Bitcoin van de Chinese scamoperator, toont aan dat Xi Jinping Bitcoin als een strategisch goed beschouwt. “Als zowel Trump als Xi, de leiders van de twee grootste economieën ter wereld, geloven dat Bitcoin waardevol is, waarom zou je dan niet op lange termijn optimistisch zijn?” vraagt hij zich af.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de belangrijkste redenen voor de recente daling van de Bitcoin-prijs?
De scherpe daling van de Bitcoin-prijs is te wijten aan een krimp in dollarliquiditeit, veroorzaakt door het opdrogen van derivaten-gedreven stromen naar Bitcoin, zowel via ETF’s als Digital Asset Treasury’s. Dit creëert een negatieve feedbackloop waarbij institutionele spelers snel hun posities dumpen bij dalende basisstromen.

Hoe ziet de toekomst van Bitcoin eruit volgens Hayes?
Hayes voorspelt dat Bitcoin op korte termijn kan dalen als reactie op de contractie van dollarliquiditeit, maar op lange termijn verwacht hij een hernieuwde bullmarkt afhankelijk van acties van de overheid en de Fed. Hij vindt dat deze condities kunnen leiden tot een sterke prijsstijging van Bitcoin, mogelijk naar $200.000 of $250.000 tegen het einde van het jaar.

Wat is Hayes’ visie op privacy crypto’s in de huidige markt?
Hayes gelooft dat privacy crypto’s zoals Zcash essentieel zijn in een tijd waarin privacy steeds meer onder druk staat door technologische en overheidsinterventies. Hij ziet ze als de enige kans om te vechten tegen de vergaande inbreuk op privacy in vrijwel alle sectoren van het internet.

Bitcoin bevindt zich momenteel in een neerwaartse spiraal, met verkoopdruk die aanhoudt te midden van groeiende onzekerheid op de financiële markten. Deze trend illustreert niet alleen de kwetsbaarheid van de toonaangevende cryptocurrency, maar ook de bijbehorende risico’s voor investeerders die zich mogelijk hebben laten verleiden door de recente bull-markt. De recente prijsbewegingen hebben geleid tot een ‘death cross’—een technische indicator die optreedt wanneer de 50-dagen gemiddelden onder de 200-dagen gemiddelden duikt—en dat roept de vraag op of de crypto-markt zich in een bear market bevindt.

In het afgelopen week heeft Bitcoin met bijna 14% aan waarde verloren, nu handelend rond de $91.600, volgens data van CoinGecko. Deze daling heeft Bitcoin onder de belangrijke 50-weekse voortschrijdende gemiddelden geduwd, wat voor de eerste keer sinds oktober 2023 is gebeurd, toen de bull-markt zijn opmars begon. Dit roept serieuze vragen op over de mogelijkheid van een snel herstel. Een sluiting boven $105.000 is noodzakelijk om het vertrouwen in de markt te herstellen, een voorwaarde die afhankelijk is van een dovish Federal Reserve en positieve economische indicatoren.

Analyse van de Marktdynamiek

De omstandigheden op de derivatenmarkten wijzen op een groeiende speculatie onder handelaren, zelfs terwijl de markt neigt naar beneden. De open interest in deze markten is weer boven het niveau van oktober 10 gestegen, wat aangeeft dat men voorzichtig blijft anticiperen op prijsbewegingen. Een blijvende daling in de cumulatieve volume-delta, gecombineerd met een stijging in de open interest, laat zien dat investeerders zich voorbereiden op nog lagere prijzen door short-posities in te nemen. Dit kan leiden tot een verdere druk op de prijzen, vooral als de recente daling in de 25-delta skew negatief blijft, wat aangeeft dat put-opties voor bescherming tegen dalingen veelvuldig worden aangeschaft.

Toch zijn er ook signalen van koopmomentum. Een toezicht op de perpetuele data laat zien dat de financiële activa beginnen te reageren op prijsdalingen, wat kan duiden op een verzachting van de verkoopdruk als de prijzen verder dalen. Investoren die op zoek zijn naar koopkansen in deze volatiliteit kunnen echter met uitdagingen worden geconfronteerd. Mocht de prijs niet stabiliseren en verder dalen, is de kans groot dat deze kopers gedwongen worden tot verkopen, wat een lange squeezes kan veroorzaken en de neerwaartse trend kan versterken.

Ondanks de huidige negatieve vooruitzichten, blijft er enige hoop op een kortdurende rebound. Farzam Ehsani, CEO van VALR, stelt dat een consolidatie van Bitcoin boven $100.000 een cruciale factor is voor het herstellen van optimisme binnen de markt. Een duidelijke toezegging van de Federal Reserve om de rente in december te verlagen, in combinatie met statistische gegevens die een sterke Amerikaanse economische groei aantonen ondanks succes in de strijd tegen inflatie, kan de stemming op de markt verbeteren. Echter, de analist waarschuwt dat een doorbraak boven de $105.000 noodzakelijk kan zijn om een succesvolle terugkeer naar een groeipatroon te waarborgen. Tot dat moment verwacht hij dat de verkoopdruk de trend zal blijven domineren, met verkopers die elke poging tot herstel in de kiem smoren.

Vraag & Antwoord

Wat veroorzaakte de recente daling van de Bitcoin-prijzen?
De recente prijsdaling van Bitcoin wordt voornamelijk toegeschreven aan de verkoopdruk vanuit traditionele markten, versterkt door winstnemingen in overgewaardeerde AI-aandelen, wat zorg wekt onder investeerders.

Wat is een ‘death cross’ en wat betekent het voor Bitcoin?
Een ‘death cross’ ontstaat wanneer de 50-dagen voortschrijdende gemiddelde onder de 200-dagen voortschrijdende gemiddelde daalt, wat vaak duidt op een versnelde daling van de kortetermijntrend ten opzichte van de langetermijntrend.

Kunnen we een herstel van de Bitcoin-prijzen verwachten?
Een herstel lijkt mogelijk als Bitcoin boven de $100.000 kan consolideren en als er steun komt van de Federal Reserve met renteverlagingen en positieve economische data; echter, voor een duurzame groei is een doorbraak boven de $105.000 essentieel.